NFS - mein alter Liebling, und ich steige jetzt wieder ein... - 500 Beiträge pro Seite

[Informator]

National Finance, fuehrende Finance Company Thailands, ist derzeit deutlich unterbewertet. Der Vogelgrippen-Kurseinbruch macht den Kauf jetzt umso attraktiver. ICH DECKE MICH EIN, und habe mit NFS bisher immer dick gewonnen!

Gruende und Quellen:

1. NFS hat sich extrem gut entwickelt, aber die Thai-Hausse kaum mitgemacht

2. Vom Zwischenhoch bei 42 cents ist man auf 31 cents abgesackt - albern, bereits in einem Zwischenhoch 1999 ist NFS auf 75 cents hochgeschnallt.

3. NFS wird nun UNTER BUCHWERT gehandelt und zu KGV 2004 von unter 8. Die Peer Group zu Preis-Buch von ca. 2, und KGV um 15.

4. NFS waechst schneller und hat eine staerkere Bilanz als die Banken-Peer Group

5. Eine Fusionswelle unter kleineren Banken kommt nach Thailand, und NFS hat den hoechsten Streubesitzanteil und ist am staerksten unterbewertet.

6. Die Thai-Wirtschaft waechst um >7%, trotz Vogelgrippe, die in ein paar Wochen vorueber sein duerfte und bisher nur ein paar Huehnerschlaechter und mit Kot spielende Jungsn befallen hat.

7. Der 2003-Gewinn stieg um 55% auf 2,7 Mrd. Baht, im letzten Quartail um >100% gegen Vorjahresquartal, was auf sich beschleunigendes Gewinnwachstum schliessen laesst.

8. Der Euro ist zum Baht Rekord-ueberbewertet, das wird sich abbauen.

AKTUELLE ANALYSE, ZU EINEM VOR EIN PAAR TAGEN (vor der Grippe) UM mehr als 10% HOEHEREN KURS:

National Finance`s (NFS) 2003 unreviewed results again surprised us. The finance company`s net profit increased 55% from Bt1.7bn in 2002 to Bt2.7bn in 2003. Strong earnings growth was due to both net interest income from hire purchase loan and positive operating results from all of the company`s subsidiaries. In 4Q03, net profit increased 26.3% q-o-q and 101% y-o-y.
In 2004, NFS will perform well in line with economics expansion, especially in hire purchase business. Additionally, NFS subsidiaries, including its brokerage business, insurance and AMC, will continue to generate earnings for NFS. Kim Eng Securities (Thailand) also foresees no problems for NFS in merging with NBANK under the new finance sector master plan as NBANK already has a large capital base.
The most important thing that NFS is liked because its price is relatively cheap when compared with its peers. Currently, NFS is trading at 1.03x of 2004 projected PBV.
Given the strong financial results and positive outlook, a recommendation is changed from HOLD to BUY with readjusted price target of Bt21.5 based on a 1.3x projected 2004 P/BV.
Kim Eng Securities (Thailand) 19 January 2004.


REUTERS 19.1.04:

- Shares in top finance firm National Finance PCL (NFS.BK)
could rise after it reported an annual 55 percent rise in 2003 net profit due to strong auto hire-purchase business and a booming stock market.


NFS ist eine von 9 ausgewaehlten Thai-Aktien, die auf einer staatlich gesponserten Roadshow in London, Singapur und New York internationalen Anlegern vorgestellt werden:

26 January 2004
c) 2004 Thai News Service

Section: SET Announcement - The SET starts out the year with an international roadshow in conjunction with the MoF, the BoT, and Credit Suisse First Boston Securities (Thailand). Nine listed companies in the Financials Group-AEONTS, BBL, KK, KTB, KTC, NFS, SCB, SCIB, and SPL-will meet foreign institutional investors in Singapore, the UK and the USA starting 26 Jan.

President of the Stock Exchange of Thailand (SET), Mr. Kittiratt Na-Ranong, disclosed that the Ministry of Finance (MoF), the Bank of Thailand (BoT), the SET and Credit Suisse First Boston Securities (Thailand) will jointly hold "Thailand`s Financial Sector: Regulatory and Competitive Evolution" from 26th to 31st January 2004 in Singapore, London and Boston to present and inform institutional investors about the Thai economy, financial institutions` development plans and the attractiveness of the Thai stock market. H.E. Captain Suchart Jaovisidha, the Minister of Finance, will be leading the team with senior executives of the MoF, the BoT, the SET and the nine listed companies.

"From the success of the SET`s two roadshows to the UK and USA last year, we are certain that this roadshow will also attract interest from institutional investors. This year the organizing team has invited over 60 top-level executives of the mutual funds, the fund managers, and leading institutional investors in Singapore, the UK and the USA, e.g. Morgan Stanley Investment Management, Merrill Lynch Investment Management, and Deutsche Asset Management. These are large-scale institutions, with billions of dollars under their management, so we will have them meet one-on-one with our nine listed companies. This, we believe, will help the institutional investors acquire the information they require to base their investment decisions and to see the potential returns from investing in the Thai market," Mr. Kittiratt said.

The market capitalization of these nine listed companies was 524,077.37 million baht, accounting for 53% of that of the Financials Group (as of 22 Jan. 04). Similarly, their trading turnover is significant: recorded at 62,703.38 million baht or 32% of the Financials Group`s turnover (1 - 22 Jan. 04). These nine listed companies are Aeon Thana Sinsap (Thailand) Pcl. (AEONTS), Bangkok Bank Pcl. (BBL), Kiatnakin Finance Pcl. (KK), Krung Thai Bank Pcl. (KTB), Krungthai Card Pcl. (KTC), National Finance Pcl. (NFS), Siam Commercial Bank Pcl. (SCB), Siam City Bank Pcl. (SCIB), and Siam Panich Leasing Pcl. (SPL).

[Wolfi06]

#1
WKN ?

[jacomo1]

hi informator,

good points..
NFS ist unterbewertet. doch die korrektur am SET ist, so vermute ich, noch nicht vorbei. nach der fulminanten hausse in 03 könnte die zeit für eine mittelfristige korrektur gekommen sein. das mindest-retracement liegt bei 680 punkten. aber auch ein rückgang bis 590-600 zähler im zuge einer weltweiten korrektur ist vorstellbar...

vor jahren las ich mal, dass irgendeine schweizer adresse bei nfs eingestiegen sei. weist du darüber näheres?
was hälts du von KTB?
gruss

[Informator]

WKN 882419

Schweizer Adresse eingestiegen - weiss ich nicht. wird aber von UBS empfohlen, und hat ein joint venture mit Zuerich Financial.

Retracement: bin mir nicht so sicher, die wirtschaft boomt fast wie in China, und zumindest Aktien wie NFS sind noch billig.
ich denke, dies ist das Vogel-Retracement, und wird bald vorbei sein.

[omegaman]

schön das der informator wieder da ist!!! Gehe auch von langfristigen Steigerungen NFS `s aus. Vogelgrippe wird uns aber wohl noch ca 30 Tage beschäftigen. Danach tippe ich auf SET 900 bis Jahresende!!

[Thoemsi]

"1. NFS hat sich extrem gut entwickelt, aber die Thai-Hausse kaum mitgemacht"

Zur Verdeutlichung hierzu mal der Chart:

[Handbuch]

Aua, das gab heute ja ne volle Breitseite.

[Informator]

gute gelegenheit, NFS ist von der Vogelscheisse operativ weder direkt noch indirekt betroffen.

ich glaube auch, dass sich das bald wieder legt.

Betroffen sind neben den Huhn-Aktien auch Tourismus-Aktien


gefallen tut mir der chart Nummer 6, da sieht man, wo NFS nach ein paar Boom-Jahren hingehen kann (Zeitraum 1987-1994, schoen, nicht?)

[Informator]

nun merkt der Markt, dass Vogelmist wenig Einfluss auf NFS hat, Rebound auf derzeit 15,2 Baht.

Ich rechne in diesem Jahr mit NFS in der oberen Haelfte der 20er, und mit einem starkeren Baht zum Euro, d.h. insgesamt mit NFS bei ueber 50 Eurocents.

Downside-Risk ist hier extrem gering.

[Handbuch]

So sei es.

[ThaiClaus]

Hi,

Ein paar News zu NFS:

Tuesday February 3, 3:24 PM
National Finance sees 2004 profit rising
By Arada Therdthammakun

BANGKOK, Feb 3 (Reuters) - National Finance PCL , Thailand`s largest finance firm, said on Tuesday it expects a higher 2004 net profit than last year due to stronger loan growth on the back of a booming economy.

Managing Director Bundit Cheevadsanarak told reporters the company hoped to lend 54.5 billion baht ($1.4 billion) in its auto-hire purchase business this year, up 12 percent year on year, to meet strong demand from car buyers.

"Our profit will definitely be better than last year as our loans are growing," he said without giving a specific forecast. "We will also focus on lending to used car customers."

The company made a net profit of 2.67 billion baht in 2003, a 55 percent rise year on year, helped by a 90 percent rise in its hire purchase revenues. Analysts polled by Reuters Research forecast a net profit of 2.23 billion baht for 2004.

National Finance is the top finance company with group assets of 168 billion baht ($4.3 billion). Its close rivals are Tisco Finance and Kiatnakin Securities .

Analysts polled by Reuters expect the economy to grow seven percent this year, which would make it the fastest rate of growth in Southeast Asia, despite the rapid spread of bird flu in Asia.

Thais took advantage of rock-bottom interest rates last year and bought cars and motorcycles, pushing up auto sales a year-on-year 30.2 percent. They are forecast to grow a further 10.7 percent this year.

BOND ISSUE

Bundit also said National Finance subsidiary Thanachart SPV 01 Co planned to issue 12 billion baht of five- to seven-year bonds this year under a securitisation programme.

"The bond issues will be used to buy some of National Fiannce`s hire purchase contracts, which will enable the company to reduce risks and expand lending," he said.

National Finance had outstanding hire purchase loans of 62 billion baht at the end of 2003.

Bundit said the bonds would be issued in several tranches with the first three billion baht bonds to be sold this month and the rest would be decided later.

Thanachart has said the three billion baht bonds, to be offered to institutional investors, will have a maturity of five years.

National Finance also plans to issue up to six billion baht of bonds, but the issue has been delayed since August due to market volatility. The issue is part of a plan announced in March to sell up to 33 billion baht of bonds for expansion.

Bundit said National Finance`s planned bonds would be put on hold for now. He did not elaborate.

At the midday break, National Finance share were up 1.4 percent at 14.30 baht, while the overall Thai stock market was down 0.34 percent.

The stock rose 26 percent last year, underperforming a 117 percent gain in the SET index. ($1 = 39.19 baht)

[Singha]

Hat jemand eine Erklärung dafür, warum NFS den starken Anstieg des SET nicht mitgemacht hat? Gerade für NFS wäre es doch wie in früheren Zeiten typisch gewesen z.B. gegenüber den anderen Bank überproportional zu steigen

Hier mal der Vergleich

http://finance.yahoo.com/q/bc?s=^SET50&t=2y&l=on&z=l&q=l&c=N…

[Icebear99]

Also ich weiß nicht wie oft über diese Aktie schon geschrieben wurde, dass sie unterbewertet sei, dass sie diesen und jenen Trend nachzuholen hat.
Auch heute hinkt sie im Finanzsektor hinterher.
Das ist und bleibt ne langweiler Aktie, obwohl sie so gute Fundamentals hat.


Aber wie oft diese Aktie hätte schon steigen sollen......


Da gibts bessere Aktien im Finance Sektor die auch richtig partizipieren, wenns denn mal nach oben geht.

[bmann025]

Die wird schon kommen, wenn das Wachstum weiter stimmt.
KGV und Dividenrendite werden sich durchsetzen, auch wenn`s manchmal Jahre dauert.

[Thoemsi]

Früher oder später wird sie das nachholen. Und so lange gilt es abzuwarten. Ich könnte mir vorstellen das das schneller gehen wird als viele glauben.

[Handbuch]

Vorerst bleibt sie aber der underperformer.

[Informator]

@ Icebear / Handbuch

ich habe mit NFS mehr verdient als mit allen anderen Aktien, der "Langweiler" hat fast 1000% gemacht in 9 Monaten von Sept 98 bis Mai 99, und da habe ich genau zum biligsten Zeitpunkt gekauft.

Der "Langweiler" hat sich auch von Sept 01 - Maerz 02 verdreifacht, auch da war ich auf den Punkt genau dabei, mit bis zu >700000 Stueck.

Danach hab ich noch mit kleineren Positionen um 100000 Stueck einige Aufs (und keine Abs) mitgenommen.

Ich rehcne damit, dass NFS in Eurocents sich verdopplen wird.

Der Gewinn/Aktie wird in 2004 UEBER 2 BAHT liegen, der Buchwert bei 16 Baht, der Kurs sollte gegen 25-30 Baht laufen, auf der Basis konservativster Ratios.

Dazu kommt Merger-Phantasie (merkt euch meine Worte), und weiter starkes Wachstum.

Aktien mit solchem Wachstum sind meist eher zu KGVs von 20-30 bewertet, das waeren dann ja 40-60 Baht, also > 1 Euro.

Da kann der Langweiler hinfliegen, ohne angreifbar hoch bewertet zu sein.

[Vipermann1]

Hi,

liest sich gut, das alles, welche Dividenrendite hat das Teil und wann zahlen die Dividende, weiß das jemand ?

ToM !

[Handbuch]

Danke Informator.

Bin auch schon seit 0,18 Cent dabei. Es schmerzt eben nur zur sehen, wie am SET alles steigt - bis auf nfs. Die Unterbewertung besteht ja nicht erst seit einer Woche.

Nfs ist inzwischen meine viertgrößte Depotposition und ich habe auch nicht vor auszusteigen.

Mögen Deine Kursziele in Erfüllung gehen. Mir solls recht sein.

[Icebear99]

@informator

Damals als sie und viele anderen so hoch stiegen war ich auch investiert in nfs, 1000% wars nicht aber 100 allemal, sowei ich mich erinnern kann.

Aber jetzt......

Aber ich wünsche natürlich allen die nfs im depot haben, dass sie bald aufwacht.

[Informator]

icebear:

1000% waren es von Sept 98 bis Mai 99

heute ist es einfach nur die am meisten unterbewertete Aktie in thailand, nach unten herrlich abgesichert, bestes Risk-Return-Verhaeltnis.

ich rechne mit +70-100% von meinem diesmaligen Einstieg bei 30-31, langfristig noch mehr.

[DonMuang]

Nichts für ungut, aber mir kommt das hier so vor, als ob jemand seinen Schrott versucht hochzujubeln, um noch ein paar arme Seelen zu finden, die ihm das Zeugs abnehmen. Wenn ich mir die riesen Umsätze von früher mit den mickrigen paar Stückzahlen heutzutage so ansehe, sagt das doch alles

[jacomo1]

hey donmuang,

die weide ist dort am fettesten, wo noch kein schaf gegrast hat.. oder: die weide steht wieder voller saft und kraft..
sei froh, dass dir jemand eine derart gute empfehlung gibt.. volumen ist kein indiz für qualität..

[Thoemsi]

Das Volumen ist außerdem okay, oder meintest Du ernsthaft das Volumen an den deutschen Börsenplätzen?!

[Icebear99]

Also wer diese Aktie vor exakt 2 Jahren gekauft und hat und sie immer noch hält, dem kann nur schlecht werden.
Klar das man da jedesmal sagt,,,bald geht sie hoch,,sie steht so gut da...

Heute bis zur Mittagspause ist sie ja wieder ganz schön abgerutscht.

Ich gaub sie nutzt lieber immer die wenige Luft nach unten, als die viele Luft nach oben die sie hat.
So wie schon seit laaanger Zeit...

Manche warten 5 Jahre bis sie erwacht und verdienen nichts dran bis dahin, manch anderer macht aber in 5 Jahren viel mehr und springt dann auf den Zug nfs.

Langweileraktie seit langer Zeit

[Informator]

ich ghee immer rein und raus, habe das im detail beschrieben, und halte den aktuellen zeitpunkt fuer einen super einstieg, eben gerade weil der kurs den SET extrem underperformt, die reale Situation von FS sich aber hervorragend entwickelt hat.

Der CEO hat fuer 2004 Gewinne von DEUTLICH UEBER 2 BAHT angekuendigt, das ist KGV unter 7, bei starkem Wachstum, und bei mittlerweile hohem KGV der anderen Thai-Werte.

Das ist ja bald so pervers unterbewertet wie deutsche Aktien im Maerz 2003. Sowas baut sich ab!

[Handbuch]

KBANf.BK KASIKORNBANK-F 56.98 -2.6%
KBAN.BK KASIKORNBANK 55.00 -5.2%
NFSf.BK NATIONAL FIN-F 14.80 -4.5%
NFS.BK NATIONAL FINANCE 14.80 -5.7%
^SETI THAILAND SET 711.15 -3.2%

[Singha]

Kauf geplant ab 0,27 abwärts, hab mal einen Chart gezeichnet bei TI

http://www.de.tradesignal.com/default.asp

[Handbuch]

@Shinga

Na, wenn das mal den Limit nicht etwas zu tief lieg.

[Handbuch]

Geiler Wert.

NFSf.BK NATIONAL FIN-F 14.80 -2.0%
NFS.BK NATIONAL FINANCE 14.90 -1.3%
^SETI THAILAND SET 737.00 +0.7%

[Singha]

Was machen die wohl, wenns am SET mal richtig kracht, dann gibst die wieder zum halben Preis von heute

[Handbuch]

@Singha

Was für eine Frage.



Dann kaufe ich mir noch einmal ein dickes Paket dazu. NFS hätte dann ein KGV von unter 4.

[Informator]

mit NFS kann man gut schlafen.

Welche liquide Thai-Aktie ist billiger (KGV 7, Preis-buch 0,9, gesundes Wachstum ??)

[Singha]

Ziemhlich hohes Volumen heute, weiß jemand was da los ist???

[andichan]

Hallo Informator,
hast du eine Quelle, von wo man sich Geschäftsberichte etc. von NFS runterladen kann ? Besten Dank für deine Tips zu fundamental unterbewerteten Aktien/Anleihen, eine echte Bereicherung für das Board.

[Handbuch]

@Singha

Jetzt dürfte Deine Einstiegsmarke bald erreicht sein.

[Handbuch]

NFSf.BK NATIONAL FIN-F 14.10 -2.1%
NFS.BK NATIONAL FINANCE 14.10 -2.1%
^SETI THAILAND SET 724.86 -0.5%

[Handbuch]

Heute ausnahmsweise mal gegen den Trend im grünen Bereich.

KBANf.BK KASIKORNBANK-F 48.00 -4.9%
KBAN.BK KASIKORNBANK 47.50 -5.0%
NFSf.BK NATIONAL FIN-F 14.80 +5.0%
NFS.BK NATIONAL FINANCE 14.80 +5.7%
^SETI THAILAND SET 697.92 -1.0%

Gibt es news?

Dafür zerlegt es jetzt meine Kasikorn den zweiten Tag in Folge.

[bmann025]

kbank möchte angeblich auch ins leasing geschäft...

leasing scheint doch so attraktiv zu sein, daß begehrlichkeiten geweckt werden.
Gutaufkurze und mittlre sicht, schlecht auf lange sicht, eben das schicksal vieler Boom-Märkte.

Übernahme von tisco? nfs? Beide heute kräftig gestiegen.

----------------------------------

UPDATE:Thai Kasikornbank To Raise Cap, Expand Services
BANGKOK (Dow Jones)--Thailand`s third-largest commercial lender Kasikornbank PCL (KBANK.TH) said Thursday it will raise its capital to finance its venture into new finance services such as leasing and hire purchase lending.

The bank said its board approved a plan to raise its registered capital by 6.5 billion baht ($1=THB39.26), by issuing up to 650 million new shares through a public offering. The bank`s registered capital will rise to THB30.49 billion from THB23.99 billion.


"The main reason for the recapitalization is that we see opportunities to enter new businesses which will drive the bank`s growth in the future," Admit Laixuthai, the bank`s chief investment relation officer, told Dow Jones Newswires.

In a statement, the bank said the capital increase aims at strengthening its financial status and preparing the company for greater competition following the implementation of the financial sector`s new master plan.

The recently announced plan calls for further consolidation in the industry, prompting a wave of merger activity among smaller players.


Acquisition Likely Underway

Analysts said Kasikornbank is likely raising funds to prepare for an acquisition of some other financial institution as its current capital base is adequate to facilitate normal business growth.

They also noted that the new shares could be issued for a possible share swap deal with other institutions. Although Kasikornbank`s new shares are set to be sold via a public offering, the board is authorized to change details regarding the offering as it deems appropriate.

"This round of recapitalization will likely be for an acquisition deal. There`s no other good reason for the bank to raise additional capital at this very moment," said Kavee Chukitkasem, banking analyst at Capital Nomura Securities.

Among the possible takeover targets, TISCO Finance PCL (TISCO.TH) is widely tipped to be Kasikornbank`s prime target, with its clean balance sheet and positive business prospects.

TISCO Finance is the country`s second-largest finance company, with a substantial portfolio in automobile hire purchase lending. Kasikornbank currently owns a 3.8% stake in TISCO Finance.

However, the bank wouldn`t confirm whether it has plans to acquire TISCO Finance.

"At present, we are studying several ways to expand our businesses but so far we don`t have any specific (acquisition) target yet," said Adit.

Dilution concerns dragged shares of Kasikornbank down by 5% Thursday to THB47.50 at the market`s close. On the other hand, speculation that TISCO Finance may be the bank`s takeover target sent the finance company`s stock soaring 8.1% to close at THB30. The Stock Exchange of Thailand index closed 1% lower at 697.92 points.

The recapitalization plan will be considered at a shareholders` meeting scheduled on April 2.

The bank`s board also agreed to wipe out all of its THB65.15 billion accumulated losses, paving the way for a dividend payment. The bank said it will transfer its legal reserves and share premiums to offset the losses.

[Handbuch]

Das ich das noch erleben darf.

KBANf.BK KASIKORNBANK-F 49.12 +6.2%
KBAN.BK KASIKORNBANK 51.00 +7.4%
NFSf.BK NATIONAL FIN-F 15.30 +3.4%
NFS.BK NATIONAL FINANCE 14.43 +4.1%
^SETI THAILAND SET 716.30 +2.6%

[Handbuch]

Bei der National Finance ging es satte 4,05% auf 14,43 Baht nach oben, plant des Landes größte Finanzgesellschaft doch ihre National Securities Brokereinheit noch dieses Jahr an die Börse zu bringen.

[omegaman]

Nach all den Jahren endlich ein Licht!!!!!!!!!!!!

Sollte nun tatsächlich die Aufholjagd von NFS beginnen??

[Singha]

[andichan]

Mal wieder den Wald vor Bäumen nicht gesehen:
http://www.nfs.co.th/investor_e.html

[Informator]

Der Brokerarm von NFS wird an die Boerse gebracht, wird ein nettes IPO!

Der Markt reagiert positiv, da der Brokerarm wohl weit ueber Buchwert gehandelt werden wird. Ausserdem kommt Geld in die Kasse ohne Verwaesserung bei NFS selbst.

NFS ist und bleibt krass unterbewertet.

Mal sehen, ob es zu Uebernahmen kommt. Viele Beobachter rechnen mit einer Uebernahmewelle in Thailands Finanzsektor (Lizenzen von Banken und Finance Companies werden vereinheitlicht). Selbst wenn NFS nicht das target sein sollte, werden Uebernahmen die Kurse treiben.

Ich wuerde NFS akquirieren, denn da bekomme ich THB15,50 Buchwert fuer meine THB15,30 und die "Bank an sich" umsonst dazu.

[Informator]

gerade BUY-Analyse zu NFS von KGI Securities gelesen.

Die rechnen mit Gewinnanstieg, so stark dass wir in 2006 bei KGV 5 landen!

- spottbillig bewertet

- Kursziel kfr 20 Baht (>40 Eurocents)

- mit dem IPO von NFS Securities wird abgeraeumt

- Kerngeschaeft waechst rasant, zunehmend wird NFS aber auch zur einer vollwertigen Bank, dadurch bald niedrigere Refi-Kosten

[andichan]

Hallo zusammen,
ich habe mir inzwischen auch den Geschäftsbericht Q42003 durchgelesen. Dabei ist mir aufgefallen, daß NFS in 2003 anscheinend 1Mrd Baht an stillen Reserven in der "specific reserve" aufgebaut hat, und jedes Jahr beabsichtigt, diese (steuerbegünstigten und Kapital bildenden) Reserven weiter auszubauen, oder habe ich da was falsch verstanden ? Wenn dem so wäre, würde das ein implizites KGV von 5,5 bedeuten.
Könnten mir die Thailand-Experten sagen, ob diese Reservenbildung auch bei anderen Thai-Banken schon angelaufen ist ?

Aus dem Q4 Bericht:
2.3 Allowance for doubtful accounts
The Company revised its reserve policy guidelines at the end of the second quarter of
2003. The specific reserve percentage for normal loans will be increased to be higher
than the minimum rate required by the Bank of Thailand (BOT) . Some of the general
reserve will be transferred to the specific reserve (the Company has a reserve policy to
buildup the general reserve up to 2% of total loans (excluding financial institutions) by
the end of 2002 and should to increase 0.5% each following year to insure against
potential future risk. At the end of 2003, the Company had such reserve of 2.5% of
total loans). This enables the Company to count the additional specific reserve as a
part of the second tier capital according to the BOT’s rule. Moreover, it is also a
taxable expense . This transfer caused the general reserve total to decrease and the total
for the specific reserve to greatly increase.

Table shows the allowance for doubtful accounts
(Unit: Baht million)
Dec 31, 03 %:NPL Dec 31, 02 %:NPL
Hire Purchase 2,032 447.6% 433 138.3%
Others 2,735 26.7% 1,612 16.3%
General Reserve 1,423 - 1,528 -Total
6,190 57.8% 3,573 35.0%

[andichan]

Habe noch eine Analyse u.a. zum Thai-Automarkt von Dez.2003 gefunden,vielleicht interessant im Zusammenhang mit den Leasing Geschäften von NFS:


Thailand’s economy continues to power ahead and is on course to register real GDP growth of 6.4% in
2003. As 2003 draws to an end, and the government is indicating that the best is yet to come and that
growth rates will accelerate in 2004 and 2005, there are also concerns that the economy is overheating and
that a “bubble” may already have started to develop. Property market speculation is rampant, and the stock
market has risen by over 80% since January. The property and consumption boom of the last two years is
also raising concerns over the rising levels of mortgage and personal credit (in the same way as in South
Korea), especially if there is any upward pressure on interest rates. In the last five years, progress in
cleaning up the banking sector has been disappointing and the banking sector’s ability to withstand another
crisis is highly questionable. On the plus side, the recovery in exports and appreciation of the baht should
alleviate some of these concerns. Also, the boom of the last two years has resulted in significant
improvements of government finances, the current account position, foreign exchange reserves and external
debt levels. Indeed, all major credit rating agencies have been upgrading Thailand’s sovereign debt rating in
recent months. We are expecting growth of 6.6% in 2004 and 6.1% in 2005.

In Thailand, total vehicle sales rose by 30% to just under 424,000 units in the first 10 months of 2003,
underpinned by high consumer confidence, low interest rates, new model launches and replacement demand
for vehicles purchased during the 1995-96 boom period. Passenger car sales rose by nearly 40%, thanks to
strong demand for the newly launched compact cars by Toyota and Honda. Sales of commercial vehicles,
which accounted for two thirds of all sales, rose by 26%. We are projecting total vehicle demand of just
under 521,400 units for the whole of 2003. This represents growth of over 27%, compared with the 2002
level of 409,300 units, and an upward revision of fewer than 13,000 units, compared with our August 2003
forecast of 508,300 units.

Growth from a higher base level will be difficult to achieve in 2004. Monthly sales during the last eight
months of 2003 already indicate that sales are stable and so, in 2004, it will become harder to achieve higher
year-over-year growth from current levels. We forecast that total vehicle sales will grow 11.4% to over
580,000 units in 2004. In the medium term, there is still considerable scope for growth in motorisation rates,
especially outside the greater Bangkok area. In addition, rising incomes, reduction in taxation levels (and
thus in vehicle prices), new model launches in the passenger car, SUV and pick-up segments, and promotional
incentives should support the market. The pre-crisis peak sales level of 590,000 units should be
easily surpassed in 2005. We expect sales to reach 827,000 units in 2008.

In 2003, Toyota’s sales are expected to be nearly 54,500 units higher than Isuzu’s sales and over 118,000
units higher than Honda’s sales. In the passenger car market, Honda was running neck and neck with Toyota
in 2001, but Toyota has raced ahead in the last two years, thanks to the popularity of the Corolla in 2002 and
the Vios in 2003. Isuzu is the clear leader in the LCV market, but Toyota has not lost too much ground since
Isuzu launched the Dmax in 2002. Toyota’s launch of the new Hilux (IMV) in the third quarter of 2004 will
boost its sales in 2005.

Thai production will reach 766,000 units in 2003 and will exceed 1 million units in 2006
? The favourable combination of a strong domestic market, rising exports to other ASEAN countries and the
relocation of pick-up production from Japan continues to support healthy development in Thailand’s
automotive industry.
In an Asian context, China continues to pose the most significant challenge to the Thai automotive industry,
especially in terms of competing for investment.
Production in Thailand—unlike in China, where most of the current phase of investment has been targeted at
meeting the expected growth in domestic demand—has a better balance between production for domestic
demand and production for export. The Thai industry is also better integrated into the regional and global
strategies of major OEMs and suppliers as well as foreign OEMs who have full control over their Thai
operations. However, Thailand will continue to be handicapped by lower scale economies, especially in the
passenger car segment.
? In 2003, domestic demand and exports are supporting a boom in production. Production rose 30.6% (over
125,000 units) to 535,500 units in the first nine months of 2003, compared with just under 410,000 units in
the same period in 2002. During the same period, exports rose by 33% (42,800 units): from 128,900 units
in 2002 to 170,900 units. Domestic sales were thus responsible for two-thirds of the increase in production.
We are forecasting total vehicle production of just over 766,000 units in 2003. This is 44,000 units higher
than our August 2003 forecast of 722,000 units and represents an increase of around 181,000 units (or 31%)
over 2002. In addition, we estimate kit production of around 24,000 units in 2003, mainly at Auto Alliance.
While the main driver has been domestic sales several companies are also enjoying higher exports. These
include Honda, which started exporting the New City (Fit Aria) to Japan, the Middle East, Isuzu, which has
stepped up exports of the Dmax pick-up and Toyota, which has started exporting the Vios. At GM Thailand,
higher exports of the Dmax pick-up has not compensated for the reduction in exports of the Zafira.
Ford/Mazda exports are slightly higher thanks to commencement of exports of the Everest. In 2004, exports
will receive a major boost when Toyota relocates all Hilux pick-up production to Thailand.
Passenger car production—supported by a surge in demand for the Honda New City and the Toyota Vios,
combined with exports of these models—is forecast to rise by 52% (around 88,000 units) to around 256,000
units. LCV production is forecast to rise by 21% (around 88,000 units) to just under 497,000 units.
? In 2004, production is forecast to rise to over 850,000 units and it is expected to cross the 1-million-unit
threshold in 2006, helped by Toyota’s relocation of all Hilux pick-up production from Japan to Thailand.
Vehicle production should reach almost 1.26 million units in 2008. In addition we estimate kit production of
100,000 units in 2008.

Greater links between Thailand and India
? A Free Trade Agreement with the United States could herald another era for the expansion of Thai exports.
One positive development from Thailand’s point of view is the possible start of vehicle exports (especially
of pick-ups) to the United States, although it still is too early to speculate on the details.
India and Thailand Free Trade Agreement
? In the medium and long term, the FTA will encourage greater integration of the Thai and Indian vehicle and
supply industries. The implementation timetable was unclear at the time of writing, but it appears inevitable that
duties on trade of CBUs, kits and components between the two countries will fall. There are question marks over
several key issues, such as the process to ensure that “rules of origin” are established, transfer pricing and control
of CBUs into India via Thailand. Note that the tariff on CBUs in Thailand is much lower than it is in India. The
Thai industry is dominated by pick-up production, while India has much larger car and commercial vehicle
industries. A Free Trade Agreement between the two countries, if and when it is finally implemented, will
represent an opportunity as well as a threat. There is potential for a win-win situation but the details need to be carefully managed.

[Informator]

NFS BOOMT!!

fast 14% in den letzten Tagen!

aber immer noch spottbillig, was auch gestrige KGI-Analyse bestaetigt hat. Ich sehe NFS langfristig bei 30 Baht = 60 Eurocents (eher 70 Eurocents, da der US$ und noch mehr der Baht steigen wird zum ueberbew. Euro), der Gewinn geht ja von 2 Baht in 2003 auf an die 3 Baht in 2006, mit 30 Baht haben wir immer noch ein moderates KGV.

@ andichan:
der Automarkt wird in Thailand weiter boomen, damit auch NFS, die in Thailand MARKTFUEHRER bei Autofinanzierungen sind.
General Motors kommt auch gross nach Thailand, Thailand wird immer mehr zu Asiens Auto-Zentrum, und ide Autos werden nicht nur exportiert.

Reserven fuer NPL: kann man nicht als stille Reserve sehen, eher als Vorsorge fuer Problemfaelle. NFS waechst stark, muss daher vorsorgen, auch wenn das Neugeschaeft bisher kaum NPL gebracht hat. Zeigt aber, dass man vorsorgt, falls das Kreditklima mal wieder kaelter werden sollte.

[andichan]

Informator,

das mit den NPLs und deren notwendiger Abdeckung durch Reserven ist schon klar, nur hat NFS diese Rückstellungen ja innnerhalb eines Jahres über die gesetzlich vorgeschriebenen 2% auf 2,5% erhöht, alles über 2% darf wie Rücklagen als Tier-2-Eigenkapital (das sind für mich stille Reserven) angerechnet werden. Die NPLs bei den Leasing Geschäften scheinen getrennt davon gut abgedeckt zu sein,selbst wenn man das rasante Wachstum berücksichtigt. Ich war jedenfalls angenehm überrascht, als Neuling bei Thai-Banken habe ich da "sportlichere" Bilanzen erwartet.

Habe ich richtig verstanden, daß NFS auch im Aufkauf und Verwerten von NPLs tätig ist ? Das bedeutet wohl auch eine große Hebelwirkung abhängig von der Wirtschaftsentwicklung. Dann mal "Toi,Toi,Toi,Thailand"!

[Informator]

@ andichan

Tier 2 = stille Reserven?

fuer "stille Reserven" gibt es keine Legaldeifnition, von daher kannst du es so sehen. Ich persoenlich zaehle die "Polster-Wertberichtigungen" nicht dazu, sondern sehe dies als Polster fuer evtl. in Zukunft etwas hoehere NPL aus Autofinanzierungen (Grund: im Moment sind die NPL sehr niedrig, im Zeitablauf steigt die Zahl der schwarzen Schafe).

Dieser Anstieg ist aber in meine (und KGI`s) Gewinnprognose einkalkuliert, d.h. ich rechne dennoch mit Anstieg von 2 letztes Jahr auf 3 Baht/Aktie.

Und damit ist NFS gemessen an KGV (derzeit 7, 2006: 5!!!!), Preis-Buch, Wachstum ("PEG-Ratio"), Wachstumspotenzial ("Tier-1" erlaubt Portfolioverdoppelung ohne Kapitalerhoehung!), Phantasie aus NFS-Securities-IPO und den stillen Reserven aus dem fuer 27% gekauften NPL-Portfolio, hoher Marktliquiditaet, gutem Management (ich kenne die Leute seit langem, Krisen-Survivor Nummer 1 in ganz Thailand neben Land&Houses, Phoeniz aus der Asche, schaut euch den Lfr-Chart an und bedenkt dass fast alle Finance Companies Pleite gegangen sind) GROTESK-PERVERS UNTERBEWERTET!!!!

Es gibt einfach keine rationale Erklaerung fuer diesen Kurs, und das wird bald korrigiert!

Ich habe mit NFS mehr verdient als mit jeder anderen Aktie (insbes Sept98-Mai99, aber auch danach mehrmals) und habe auch diesmal wohl wieder den richtigen Einstiegszeitpunkt (30 Eurcent) erwischt. Zwar nicht mehr mit >700000 Stueck wie in den alten Frontschwein-Tagen, aber auch nicht mit Kleckerbetraegen.

Aufkaufen von NPL:

hier liegen in der Tat Milliarden an stillen Reserven, nach ganz klassischer Definition. NFS hat ein Riesenportfolio in Krisenzeiten aufgekauft, zu 27% vom Nominalwert.
Dies sind meist Immo-besicherte Kredite, und die Immos boomen bekanntlich wieder.

[Rhum56]

@Informator

"Imos boomen wieder"..

Von daher hast Du sehr wohl recht. Es ist deshalb auch besonders unverständlich, wie so ein Wert derart unterbewertet sein kann. Das zweite Standbein, Autoleasing boomt ja auch noch.

Da gibt es dann noch einige kritsche Stimmen, die das Land sehr wohl auch kennen und nicht an den ganzen Boom glauben, weil er doch sehr populistisch, insbesondere durch Taksin, hochgejubelt wird. Vielleicht ist das die Erklärung, warum NFS das Mauerblümchen macht.

Aber das sahen wir ja an der Börse öfter, überall.(Areal)

LH hängt ja auch an den knapp 12 Bath fest seit geraumer Zeit, trotz Dividendenerhöhung. Müßte m.M.n. auch bei 18 stehen, aber nix da.

[Informator]

unser Schatz wird mit 32 weit unter Wert gahandelt, sollte 33 zu 34 stehen

[jacomo1]

hi informator,

wäre es möglich, dass du die KGI-Analyse für NFS mal reinstellst, oder den Link angibst. Ich wäre dir sehr dankbar, hab nämlich auf der KGI-Homepage vergeblich gesucht. Vielen Dank. Gruss

[bmann025]

Jacomo, in einem der KGI Reports war was drin:

http://www.settrade.com/S17_ResearchPaper.jsp?txtBrokerId=IP…

[Informator]

jacomo,

die KGI-Analyse habe ich aus dem Bloomberg, habe keinen link.

[bmann025]

Hier war was drin
http://www.settrade.com/brokerpage/IPO/Research/upload/10781…

[Rhum56]

@bmann025

Die Dividende von NFS kann sich ja sehen lassen, ebenso von LH

Die Story von DTAC gefällt mir dennoch besser.

Hab von allen 3 genug

[DeepThought]

@alle,
verfolge NFS schon seit Jahren (und die Aussagen von Informator genau so lange). Meistens (wie auch jetzt) bin ich seiner Meinung: Bei 0,30 € schien mir ein Wiuedereistieg klug. Kursziel >0,40 €.
Wie hoch ist eigentlich aktuell die Dividende ?

mfg
DT

[Handbuch]

@DeepThought

steht in #57

[DeepThought]

@Handtuch

danke, es sind ziemlich exakt 5 %. Das is doch was.

[andichan]

Auto market grew further ; almost 100,000 units sold in first 2 months

(16/03/2004)

The domestic Thai automobile market continued to be very active with 93,167 cars sold during January and February this year, representing a significant growth rate of 20.25% over the amount of 77,479 units sold during the corresponding period last year. Specifically the February sales topped 49,044 units, a rise of 11.15% from January.

As for the sales performance of auto companies during the period, Toyota remained at the top, with 35,207 units sold, or 26.51% increase over last year’s 27,829 units. Isuzu came second with 22,922 units, increasing by 17.23% over last year’s 19,553 units. Honda was third with 11,647 units sold, which represented an increase of 5.88% over 11,000 units last year. Next was Nissan with sales of 6,355 units but faced a decline or minus 1.15% growth rate compared with last year’s 6,429 units. Mitsubishi came fifth with 5,694 units sold, a rise of 52.82% over 3,726 units last year.

It is noteworthy also that sales of big truck (2 tonnes up) staged a strong growth performance particularly by market leader Hino, which recorded sales of 1,226 units, a dramatic growth of 117.76% over last year’s mere 563 units. Spectacular economic expansion have spurred the use of trucks for merchandise transportation and thus higher demand for new trucks.

[ThaiClaus]

Hi,

Dividende für 2003 -> 0,60 Baht/Aktie -> ~ 4% Div.Rend.

Gruesse
ThaiClaus

Tuesday March 23, 10:48 AM
Thai Natl Fin Bd Oks To Transfer Business To Thanachat Bk
BANGKOK (Dow Jones)--National Finance PCL (NFS.TH), Thailand`s largest finance company, said Tuesday its board has approved a plan to transfer all of its financial business to its wholly-owned unit, Thanachart Bank PCL (NBANK.TH).

The business restructuring is to comply with the country`s financial master plan, launched early this year by the central bank, National Finance said in a filing to the Stock Exchange of Thailand.


The master plan calls for consolidation among players in the financial system in order to increase competitiveness.

The company said its restructuring plan will be implemented once it has received approval from its shareholders, who will meet on April 28. The restructuring is expected to be completed in 2005.

Under the plan, National Finance will transfer its finance business to Thanachart Bank. But outstanding hire-purchase debtors will remain with the company until they have made the full installment payments.

National Finance will return its financial business license within one year after the shareholders and the Finance Ministry approve its business restructuring plan.

"Thanachart will be the only financial institution under National Finance`s group," the company said, adding that National Finance will transform itself into a holding company, holding shares in each of the companies under the group at no less than 50%.

Thanachart Bank`s Senior Vice President Anuwat Luengtawekul told Dow Jones Newswires in a recent interview that the bank`s asset size will more than double after taking over all banking-related businesses from its parent.

As of end-January, the assets of National Finance stood at 117.88 billion baht ($1=THB39.491), while the assets of Thanachart Bank are around THB58.60 billion.

National Finance had said earlier that if its operations were combined with Thanachart`s, the bank would be the same size as Bank of Asia PCL (BOA.TH), a unit of ABN Amro Holding N.V. (30110.AE). Bank of Asia currently ranks 8th among 13 commercial banks.

Separately, National Finance`s board also approved paying a THB0.60 dividend for 2003 to its shareholders

[Rhum56]

@ThaiClaus

Für Festgeld gibts die Hälfte

Aber langsam könnte doch mal unser Mauerblümchen erwachen.

[odhuber]

Hallo,

dann weisst du sicher auch wann die Divid. gezahlt wird.

Gruss

[ThaiClaus]

Plans restructuring of finance business group

Trading View ( Seamico )

24 March 2004
NFS
Financial Highlights
YE Dec Net profit EPS Growth PER PBV DPS Yield
(Bt m) (Bt) (%) (x) (x) (Bt) (%)
2001 550 0.41 nm. 36.1 12.2 1.2 0.00
2002 1,723 1.29 213% 11.5 13.6 1.1 0.50
2003 2,669 2.00 55% 7.4 14.4 1.0 0.60
2004F 2,694 2.02 1% 7.4 15.8 0.9 0.81
2005F 2,961 2.22 10% 6.7 17.2 0.9 0.85

To propose a plan to restructure its finance business group to shareholders.

NFS’s board will propose a plan to restructure its financial institution business
group at a shareholders’ meeting on 28 April, which would involve two steps:
1. Changing the business of two companies in the group, NFS and NBANK, to a
one-presence financial institution to comply with the BoT’s Financial Sector
Master Plan. Details of the operations will be as follows:
− Once the restructuring plan is approved by shareholders and the
Finance Ministry, NFS will transfer its finance business (i.e. deposit
service, hire-purchase loan) to NBANK to continuously operate the
business.
− Outstanding hire-purchase receivables will remain with NFS until
debtors pay back all installments.
− NFS will return its finance business licence within one year after
shareholders and the MoF approve the restructuring plan.
2. After restructuring, NFS will be the parent of the NFS group in the form of holding company, which will hold at least a 50% stake of each company.
As a result of restructuring, NFS will become a fully integrated financial service provider.

However, we are concerned about NFS’s ability to compete with large banks in providing retail loans, as banks plan an aggressive focus on this retail lending
segment. Together with our expected flat net profit for 2004, we recommend ACCUMULATE.

Plan to list National Securities (NATSEC).
National Securities (NATSEC) plans to issue 200m new ordinary shares (par Bt1)
via an IPO sometime in 2Q04 according to its SET listing plan. As the parent company, NFS will dispose its 266.63m shares of NATSEC to NFS’s shareholders at a ratio of one NATSEC share per five NFS shares. The offering price will beequivalent to the IPO price. The allocation will likely result in short-term speculation to receive the right to subscribe the shares.

[ThaiClaus]

@odhuber

Dividenabschlag (XD) am 1. April - 0,60 Baht/Aktie
Payment Date steht noch nicht fest.

Grusse
ThaiClaus

[ThaiClaus]

Hi,

NFS - Bericht von Heute von Kim Eng - Kursziel 21,25 Baht.

http://kelive.kimeng.co.th/kelive/UploadPdfs/200403241231504…

Gruesse
ThaiClaus

[ThaiClaus]

Der Herr Generaldirektor kauft in letzter Zeit locker ein
Das sollten wir auch tun.

Grüsse
ThaiClaus

SUPHADEJ POONPIPAT Reporter Common share 05/02/2004 04/02/2004 200,000 14.73 Buy
SUPHADEJ POONPIPAT Reporter Common share 11/02/2004 10/02/2004 50,000 14.90 Buy
SUPHADEJ POONPIPAT Reporter Common share 18/02/2004 13/02/2004 150,000 14.80 Buy
SUPHADEJ POONPIPAT Reporter Common share 02/03/2004 27/02/2004 100,000 15.50 Buy
SUPHADEJ POONPIPAT Reporter Common share 17/03/2004 16/03/2004 200,000 14.88 Buy
SUPHADEJ POONPIPAT Reporter Common share 19/03/2004 18/03/2004 100,000 15.20 Buy
SUPHADEJ POONPIPAT Reporter Common share 23/03/2004 22/03/2004 140,000 14.95 Buy
SUPHADEJ POONPIPAT Reporter Common share 24/03/2004 23/03/2004 60,000 14.80 Buy

[odhuber]

Danke für die Info,

Bis die Dividende hier gutgeschrieben wird
gehen sicher noch ein paar Tage vorbei.


Gruss

[ThaiClaus]

Hi,

Die neue Struktur von NFS. Ein Berichtet von SCBS. Der einzige Broker mit einem Sell rating.

NFS outlines reorganization and subsidiary NBANK capital raising plan

NFS
Price: Bt15,10
SELL
Impact: Neutral
Kittima
(66-2) 263-3555 ext. 1830
[e-mail]

Thanachart Bank (NBANK)’s board of directors passed a resolution to issue 689.8 mn new shares
to existing shareholders at Bt10/share. The board of directors will determine the allocation ratio,
offering period, subscription payment period and the closing date of the shareholder registration
book later. The capital increase is being undertaken to support the NFS group`s finance business
reorganization and support the group’s business growth. The reorganization procedure is given as
follows:
- After the Group`s plan to reorganize financial institutional business is approved by the
shareholders and the Ministry of Finance, NFS will transfer all financial business, such as
accepting deposits, granting hire-purchase credit etc., to NBANK to continuously operate
the business;
- NFS will maintain its existing hire-purchase portfolio until all loans in the portfolio are paid
in full and all car registrations returned to customers; and
- After having received the approval from the Ministry of Finance for the Group`s
reorganization plan, NFS will return the finance license to the appropriate authorities
within 1 year.
- NBANK will afterward be the only financial institution in the Group, operating all types of
finance activities, including hire-purchase, as legally allowed for commercial banks by the
BoT.
The reorganization is expected to be completed by 2005.
Comment:
• NFS holds 98.89% of NBANK.
• This capital increase is being done to support the group’s reorganization to comply with the
Financial Master Plan. NFS will transfer its finance business to NBANK and become a holding
company.
• NFS has sufficient capital funds to support a Bt6.89bn capital injection into NBANK and this
capital raising is largely a way to transfer capital from NFS to NBANK. If NFS invests Bt6.89bn in
NBANK, its capital adequacy ratio at YE2003 will decrease from 11% to 10%. However, NFS will no
longer be a finance company and will have no need to comply with the BoT’s capital adequacy ratio
requirements.
• NBANK currently has a capital adequacy ratio of 27%. The injection of Bt6.89bn capital will raise
its capital adequacy ratio to 46%.
• This will have no effect on our projection for NFS nor should it result in a capital raising exercise
at NFS.
NFS is almost fully valued at the current price and we maintain SELL.

[Handbuch]

NFSf.BK NATIONAL FIN-F 15.60 +2.0%
NFS.BK NATIONAL FINANCE 15.60 +3.3%
^SETI THAILAND SET 671.92 +3.8%

Selbst der SET läuft besser.

[Informator]

34 cent in Muenchen, endlich verlassen wir das dreckige Unterholz der niedrigen 30er und gehen zum naechsten Milestone, der 40!

Im Fruehjahr 2002 habe ich meine 700000 NFS, damals meine groesste Depot-Position, zu Kursen um 47-48 cents verkauft, und unser nun viel profitablerer Liebling sollte diese Werte (mit heute >2 Baht Gewinn pro Aktie !!!)mindestens wiedersehen.

Seit meinem juengsten Kauf hat NFS den fallenden SET outperformt, ist von 30-31 auf heute 33-34 gestiegen, SET im gleichen Zeitraum m 30 Punkte runter.

[Informator]

fast 10% an einem Tag in Thailand, auf 16,9 Baht!

Die 20 Baht sehen wir bald, und ich rechne mit einem fallenden Euro, das geht ueber 40 Eurocents!

Mittelfristig spricht nichts gegen KGV 15, und das waeren 30 Baht. Bei einem sich voll normalisierenden Eurokurs (ich nehme EUR-USD 1,10 und THB-USD 38 an) sind wir bei ueber 70 Eurocents. KGV 15 ist keine Bubble, und das Pres-Buch-Verh waere dann unter 2, also nicht ueberzogen hoch und unter dem einiger anderer Banken.

Zudem wuerde NFS damit nur den SET-Anstieg in 2003 nachholen.

Auf jeden Fall werden die, die den Einstieg bei 30 mitgemacht haben, viel Freude haben.

Mein groesster Depotwert z. Zt. Magna Pacific, WKN 901889, DVD / Filmrechte in Australien, waechst pro Jahr um 100%, zahlt Dividende, hat $26m in Cash fuer eine Akquisition (und hat klargemacht, dass man ein profitables Akqui-Objekt sucht), die m.E. das KGV auf 7 oder 8 herunterbringt (das "PEG", d.h. das KGV gemessen am Wachstum duerfte dann so ziemlich Weltspitze sein), zweiteichster Milliardaer Australiens, Pratt, hat sich mit knapp 20% beteiligt, seine anderen Beteiligungen wie FUN.AX sind in den 1-2 Jahren nach Beteiligung um mehrere 100% gestiegen. M.E. wuerde das Announcement einer Akquisition den naechsten Kursschub ausloesen.

[Rhum56]

hey Informator

Dann wollen wir mal hoffen, nichts übersehen zu haben.
Stimme Dir zu, was die Bathentwicklung angeht, sie paßt zur wirtschaftlichen Stellung Thailands.
Die Unterbewertung von NFS seh ich auch so.

so long

[Icebear99]

10% an einem Tag? hab ich was verpasst??
Das wäre ja ausnahmsweise mal besser gestiegen als der SET.

Last Update 05 Apr 2004 - 17:00:49
NFS : NATIONAL FINANCE PUBLIC C
Sign :
Last Change %Change Par Ceiling Floor
16.20 +0.60 +3.85

SET Index
693.12 +21.20 +3.16

aber siehe da,,,nix verpasst

die 8% Die Foreign Anteile werden sich wieder angleichen...

[Informator]

NFS-F steht bei 16,90.

Ob sich die NFS-F nach unten oder die NFS nach oben angleichen ist die Frage. Vielleicht am Montag ein paar Satang (= Baht-Cents) nach unten, der faire Wert in Euro ist dann immer noch >34 (heute >35).

WICHTIG: Einer der vielen Gruende fuer meinen Kauf war, dass bei 30 Eurocents (<15 Baht) NFS und NFS-F GLEICHAUF standen!!

seit 1997 spielt der stark varrierende Abstand der local und foreign shares ("foreign premium") eine Rolle bei meinen Entscheidungen. Immer wenn die Aktie schlecht steht, geht das Premium gegen Null, und wenn sie gut steht, erhoeht sich das Premium auf manchmal ueber 20%. Wenn ich bei Null oder fast Null Premium einsteige, habe ich also, was an der Boerse selten ist: einen sicheren Gewinn und kein Verlustrisiko!!!!!
Denn unter null faellt das Premium nie. Zudem verkaufe ich, wenn der Kurs gut steht, und dann gibt es ein Premium, ob 5% oder 20% weiss man nicht, aber dieser Faktor beguenstigt mich mit 100% Sicherheit.

NFS ist die Aktie, mit der ich bisher am meisten gewonnen habe. 2 mal hatte ich >700000 Stueck (1998-99 und 2001-02) und zwischendurch kleinere Trades, jedesmal gewonnen und in den 98-99 und 01-02 Wellen sogar erheblich. Oft (in der 00-01 Phase mit kleineren Positionen) musste man elend lange warten. Aber ich danke NFS,

Zudem kenne ich NFS seit 1998, habe die Kapitalerhoehungen in Q1 98 fuer einen Institutionellen mitbegleitet und konnte sehen, welche Substanz dahintersteckt. Ein paar Monate spaeter habe ich dann dick zugeschlagen, inmitten der damaligen "Weltpanik" (Asien+Russlandkrise). Der Run danach (schaut euch die charts an, NFS +1000% von Sept-Mai) hat mich vom Jungspund zum Investor gemacht (neben NFS auch TFB u.a. Thai-Werte). Hatte im Sept 98 fast mein ganzes Geld in Thai-Aktien gesteckt, mit Broker-Kreditausnutzung bis zur Grenze.

Derzeit ist NFS nach langem Aussetzer (seit Fruehjahr 2002) wieder eine erhebliche Position (aber nicht so viel wie damals)

[Icebear99]

Hallo informator!

Ich bin auch in NFS investiert. Die Aktie bleibt auf längerer Sicht gesehen relativ stabil, wenn der SET nach unten rauscht, aber so richtig outperformed hat sie bei einer Hausse den SET schon ewig nicht mehr.
Mir geht es nicht um Abweichungen für ein paar Taage, die sich dann wieder angleichen, sondern mal um einen kräftigen Anstoss.

PS: Das mit dem Angleichen habe ich daraus geschlossen, dass das Orderbuch der NFS-f so aussah zum Schluss.
Bid
Volume (Shares) Price
10,000 16.40
50,000 16.30
70,000 16.20
Offer
Price Volume (Shares)
16.50 500
16.80 160,500
16.90 189,300

Aber hoffen wir das beste...irgendwann

[Informator]

ein paar satang geht es montag erst mal runter, aber der kurs in D mit 34 entspricht ja eher 16,5.

gerade weil NFS so lange udnerperformt hat, ist NFS nun dran fuer die naechste welle nach oben!

in den Zeiten, in denen ich NFS hatte (98-99, 9/01-3/02 und in den letzten wochen war NFS ein absoluter outperformer, und ein hgih-Beta-Wert.

Die underperformance in 2003 kann ich mir nicht erklaeren, aber bietet jetzt die kaufchance.

ein grund war die unsicherheit ueber die restrukturierung der Finance Companies, das ist nun vorbei. NFS ist Vollbank, und die Refi-Kosten sinken, und neue Felder oeffnen sich. Negativ ist aber, dass Banken in den Mietkauf/Leasing-Bereich von NFS vorstossen werden, was dort das Wachstum bremsen wird. Wachstum wird es aber weiter geben, und wir sind bei KGV 7 oder mittelerweile 8.

[Rhum56]

@Informator

Du weisst doch, Konkurenz belebt das Geschäft

[Handbuch]

Ein Teil des Premiums wurde heute gleich wieder abgebaut:

NFSf.BK NATIONAL FIN-F 16.60 -1.8%
NFS.BK NATIONAL FINANCE 16.40 +1.2%
^SETI THAILAND SET 709.89 +2.4%

[Informator]

ja, aber von Null kann es nur nach oben gehen, das passiert auch langsam, und zunehmend, wenn der Kurs an sich steigt.

[Informator]

nun sind wir bei fast 17 Baht, 35 cents, 15% hoch seit der Kaufempfehlung.

Und weiter gehts....

KGV 8 ist billig, die Vollbanklizenz ist da, Thailand soll mit 7-8% wachsen, Markt-KGV wuerde Kursverdoppelung bedeuten, Dividnednerendite sichert nach unten ab, Buchwert sichert auch nach unten ab!

[Rhum56]

@Informator

War das das Morgengebet?

[Informator]

Rhum

ja, als guter Moslem werde ich das von nun an 5 mal taeglich hier runterbeten!

bis alle unglaeubigen bekehrt sind!

[Rhum56]

gute Idee

Obwohl ja die Moslems die Angewohnheit haben, sich mit ner Sprechtüte auf dem Moscheenturm bemerkbar zu machen.

So müßtest Du dann in Bangkok auf das ThaiWah Center klettern und dort den Profeten machen, oder?



was hälst Du davon?

Späsgen

[ThaiClaus]

Das meint TISCO zu NFS ( 09.04.2004 )

Grüße
ThaiClaus

NFS
NFS plans to accelerate its banking branch opening and now aims to have 100 branches by year-end (up from 12 previously). An extensive branch network would help expedite funding cost saving and the company would continue to expand aggressively in HP lending to strengthen its size advantage in auto financing market. Although this could help sustain the overall margins in lights of further decline in HP rates, margin pressure from the potential rise in interest rates remains high. Maintain SELL. NFS sees the current auto HP rate being at its bottom and expects prices of car loans to start to pick up in 2H04. The company remains confident that market interest rates would not rise in the next twelve months and that it still has a room to close its asset and liability mismatch position. With this view in place, the company will continue to play aggressively in auto HP as well as push down its funding cost in order to strengthen its dominance in the market to ensure minimal impact from potential entry of larger players. While the company’s funding cost could drop by faster than what we expect, we think that HP rates are unlikely to rise anytime soon given the indirect pressure from sluggish corporate lending market remains high. We maintain our flat earnings growth forecast for NFS for the time being based on a 10bp improvement in NIM projected. The stock was trading close to our ROE/COE based target price of Bt16.8 (1.1X implied PBV 2004F) and we do not see any new catalyst to drive the share price further in the near term, especially with the contribution from its transformation into a full commercial banking remains minimal. Rising interest rates, NPL, and prolonged price competition in auto HP are key risks in investing in the stock, in our view.

[Informator]

@ Thaiclaus

1.) TISCO ist NFS HAUPTKONKURRENT!!!!

2.) Tisco schreibt viele positive Dinge und leitet dann ploetzlich daraus ein SELL ab. Man akzeptiert, dass NFS durch 100 neue Filialen und die Vollbanklizenz die Refi-Kosten deutlich SENKEN und die Volumina steigern kann, un dass die NIM = Nettozinsmarge trotz der erhoehten Konkurrenz um 10bp steigen wird.

ZUDEM steigt das Geschaeftsvolumen, da einerseits NFS massive mehr Mittel bekommt (Filialnetz/Vollbank) und der Automarkt weiter rasant waechst. Man ist ja immer noch nicht am Niveau von 1996 angekommen, da ist noch viel Platz!!! Zudem wird Thailand immer mehr zum auto-Produktionszentrum Asiens, viele Auto-Konzerne gehen nach Thailand.

Die staerkere Konkurrenz um diesen Wachstumsmarkt wird NFS Wachstum bremsen, aber nicht auf Null. Dazu kommt das Wachstum in den anderen Geschaeftsbereichen (Bond-Emissionshaus, IPOs, Corporate Lending der neuen Vollbank etc.). Daher erwartet der AnalystenKONSENS auch einen leichten Gewinnanstieg 2004 und etwas mehr in 2005. Und das bei KGV 8!!!!

Heute STEIGT NFS momentan gerade 17,2 Baht = fast 37 Eurocents, und wie ich vor ein paar Wochen bei meiner Kaufempfehlung zu 30 cents gesagt habe, wird NFS den Markt outperformen (seither: +20% bis heute, SET-Index ist "flat"!!)

NFS ist mit KGV von gut 8 und Preis-Buch von ca. 1 immer noch krass unterbewertet und wird weiter deutlich steigen.

37 cents werden bald billig erscheinen. In Zwischenhochs in 1999 und 2002 ist NFS oft in ein paar Tagen hochgeschnellt, auf 70 Eurocents und 50 Eurocents, zu damals objektiv WESENTLICH SCHLECHTEREN ZEITEN UND FUNDAMENTALDATEN!!!!

ein weiterer Kandidat, meine groesste Position, schaut euch meine threads zu Magna an WKN 901889.

[ThaiClaus]

Hi Informator,

Diese Meinungen von TISCO und SCBS decken sich nicht unbedingt mit meiner Meinung.
Ich bin auch in NFS investiert - da ich, so wie du, glaube, dass sie unterbewertet ist.
Ich poste jedoch alle mir zur Verfügung stehenden Analysen um zur objektiven Meinungsbildung beizutragen.

Grüße
ThaiClaus

[Informator]

es kommt Leben in die Bude!!

0,37 und hohe Umsaetze, plus 23% seit Empfehlung, trotz stagnierendem SET!

[Handbuch]

Dabei sind die eigentlichen Käufer derzeit die Thais.

Momentan kein Premium mehr, sondern ein Discount!



NFSf.BK NATIONAL FIN-F 17.30 +6.1%
NFS.BK NATIONAL FINANCE 17.40 +6.8%
^SETI THAILAND SET 712.20 +1.5%

Sieht wirklich sehr gut aus.

[Rhum56]

Ja dann war aber der Märschenprinz ein Thai, der sie wach küste

2.größte Depotposition

[Handbuch]

Bei mir ist es die drittgrößte Position und der größte Auslandswert.

[andichan]

Ist die Dividende eigentlich schon gezahlt worden ?

[ThaiClaus]

NFS - Bericht von KGI - Kursziel 20 Baht / LT BUY

Grüße
ThaiClaus

@andichan
Dividende wurde noch nicht abgeschlagen ( wurde am 2.April nicht durchgeführt wie gepostet ) - am 28.04 Hauptversammlung.

http://www.settrade.com/brokerpage/IPO/Research/upload/10823…

[Informator]

die KGI-Analyse bestaetigt EPS 2005, d.h. Gewinn ca. 3,5 Baht/Aktie. Das macht selbst zum aktuellen Kurs ein KGV 2005 EIN KGV VON 5 KOMMA.....

und das bei einem Preis-Buch von ca. 1 und bei gesundme Wachstum!!!

Alle diese Parameter sind bei NFS viel billiger als bei den anderen kleineren Finance Companies TISCO und Kiatnakin, und sind auch wesentlich billiger als bei den Banken (bei allen).

Kasikorn und BBL haben Preis-Buch von 2,5, KGVs um 10 und wachsen langsamer.

Seid alle Thai-Warren-Buffetts und kauft das, was schlicht und einfach billig ist.

[odhuber]

NFS Foreign Shares

Termin für die Dividendenzahlung ist der 28.06.2004.

[ThaiClaus]

Sector : Finance (Hire-Purchase Segment) Recommendation : Buy
Umesh Pandey

Bualuang Securities said it continues to rate the shares of various hire-purchase companies as buy amid continued rise in the auto sales during this year.

Bualuang says that it believes that most large-sized finance firms will be upgraded to universal banks which will allow them to mobilise lower funding costs from saving accounts to fulfill both existing and new business. Tisco Finance Plc and National Finance Plc are well positioned to be universal banks with their core business of hire-purchase lending and investment banking, whereas Kiatnakin Finance Plc will enjoy the role of debt restructuring and hire-purchase loans, especially in the used car market.

“We rate a long-term investment for Tisco, NFS and KK. For second tier companies with their main business relying heavily on hire-purchase lending, we recommend a Buy for Siam Panich Leasing Plc and Sicco, as dividend stocks.”

The rating comes as Toyota Motor (Thailand) reported that auto sales during the month of March rose 31 percent year-on-year and 11 percent month-on-month. New auto sales grew by 30.6 percent year-on-year and 11 percent month-on-month to 54,418 units in March 2004. Sales reflected strong purchasing power under aggressive promotion, especially from the Motor show and new models launched from Toyota Wish, Honda Jazz and Chevrolet Colorado. Considering 1Q04 against the corresponding period last year, auto sales rose substantially by 23.9 percent year-on-year to 147,585 units. This growth rate of 30.6 percent for 1Q04 remains higher than full year auto sale growth forecast by Toyota Motor (Thailand) of 10-12 percent. Launching new auto models and continuing aggressive promotion will be the crucial factors for fulfilling auto sales this year, especially for pick-up trucks.

Bualuang said that hire-purchase firms still enjoying moderate lending growth in line with the robust growth of new auto sales this year.

“We believe that most HP firms and finance firms should improve their HP loan portfolio by not less than the industry of 20-25 percent but slower than 2003 HP loan growth rate of 72 percent to 138.75 billion baht. Additionally, most leading HP firms have diversified their HP loans into the used car markets in order to maintain profitability in term of sales and net interest spreads. We believe that large finance companies like NFS, Tisco, KK, and SPL will have a stronger competitive edge with lending growth by 20-25 percent against average HP loan growth rate of 50-60 percent last year,” Bualuang said.

[ThaiClaus]

Wednesday April 21, 9:33 AM
Thai National Finance 1Q Earnings Table

National Finance PLC (NFS.TH) - Bangkok.
First Quarter March 31:
Figures are in baht.
2004 2003
Net Profit THB589,688,000 THB452,612,000
Earnings per share 0.44 0.34
($1=THB39.173)

Management Discussion and Analysis as of the 1 quarter 2004
http://www.set.or.th/set/newsdetails.do?filename=dat%2Fnews%…

Financial Statements Quarter 1 Mar 31,04(Unreviewed)
http://www.set.or.th/set/newsdetails.do?filename=dat%2Fnews%…

[Handbuch]

Zur Halbzeit sieht es ja heute mal wieder nicht so toll aus.

NFSf.BK NATIONAL FIN-F 16.40 -3.5%
NFS.BK NATIONAL FINANCE 16.30 -3.0%
^SETI THAILAND SET 696.41 -1.5%

[ThaiClaus]

Stock: National Finance Plc Recommendation: Buy 26 Baht
Umesh Pandey
DBS Vickers Securities (Thailand) said yesterday that it continues to rate the shares of NFS with a ‘buy’ rating despite a fall in its first quarter net profits.

For the first quarter NFS’ net profit dropped 27 percent quarter-on-quarter (QoQ) to 590 million baht. This was on the back of
1) a 9 percent drop in net interest income as yields dropped,
2) a 20 percent decrease in non-interest income as brokerage income fell and portfolio investment gain plunged, and
3) an increase in tax rates.

This has prompted the broker to revise down its 2004 forecasts by 16.7 percent to reflect the poorer-than-expected 1Q04 results.

“Based on our revised forecasts, the company’s net profit should increase modestly to 2.7 billion baht in 2004 and 2.9 billion baht in 2005. Our target price is also revised down from 29 baht to 26 baht (based on 2004 PE of 13x). Despite the downward revision in our forecast, the stock is now trading at an attractive 2004 PE of only 8.4x, falling to 7.8x in 2005. We therefore maintain a BUY rating on NFS. The stock now offers a 55 percent upside to our target price,” DBS said.

NFS whose strength is in the hire/purchase business had about 6.95 billion baht worth of its overall business in this segment, up 12 percent QoQ.

DBS said that it expects NFS’ lending in this area to continue to increase by 30 percent in 2004.

Shares of NFS ended the day at 16.8 baht, so far this year the shares of the company has risen 0.6 percent and over the past 52-weeks the shares have increased 42.46 percent.


Grüße
ThaiClaus

[ThaiClaus]

Hi Informator,

Was meinst du zu den Zahlen?

Stock: National Finance Plc Recommendation: Neutral
Umesh Pandey
JP Morgan Securities (Thailand) said it continues to rate the shares of NFS with ‘Neutral’ after the company reported its first quarter results.

NFS reported its 1Q04 net profits at 590 million baht, down 27 percent QoQ and up 30 percent YoY. Earnings for the quarter were above expectations at 29 percent of JPM’s full-year forecast but below consensus expectations at 22 percent of consensus full-year forecast.

“We are maintaining our existing earnings forecasts unchanged. We rate the stock a Neutral, the main attraction being the company’s position as a potential acquisition target given its number one market share in the auto hire purchase segment and relatively low market premium to book value (1.1x for FY04E). The offsetting negative risk is the prospect for a base-effect slowdown in the rate of expansion of the hire purchase book over the next 1-2 years. Our DCF fair value estimate is Bt21.”

Shares of NFS ended the day at 16.2 baht, so far this year the shares have fallen 2.99 percent while in the past 52-weeks the shares have increased 39.57 percent.

Grüße
ThaiClaus

[Rhum56]

@ThaiClaus

Et riecht nach ner Ehrenrunde:O

[Informator]

Kursziel UBS von 14 auf 21 erhoeht!

andere Kursziele DBS 26 und JPMorgan 21.

diese Ziele sind nehm ich an fuer die local shares, es kommen evtl noch ein paar cent fuer die foreign hinzu.

ERGEBNIS:
ist nur gegenueber dem sehr starken vorquartal runter, zum vorjahresquartal deutlich hoch.

UBS hat NFS wieder auf buy gesetzt, weil man vom Wachstum der vollbank nun ueberzeugt ist, NFS wird von 7 auf 100 Filialen hochgehen, in thailand sehr lukrativ, denn Personal ist billig, kundeneinlagen zu 1-2% und 4-5% kreditmarge.

[Informator]

Kursziel der CSFB auch auf 21 erhoeht und BUY statt NEUTRAL

NFS wird immereinstimmiger als schlicht und einfach unterbewertet angesehen.

Zudem das enorme Wachstumspotenzial der Filialexpansion/Vollbankgeschaeft - von 7 auf 100 Filialen!

UBS nennt NFS nun die "einzige Universalbank Thailands", es gibt derzeit noch keinen, der die Finance-Company und die Bankprodukt-Palette anbietet.

Hauptvorteil der Filialen ist ein Absinken der Refi-Kosten um 1% (Kundeneinlagen statt Geldmarkt), was den Gewinn (bei in Zukunft 200 Mrd. Baht Bilanzsumme) um 1,5 Mrd erhoeht (die anderen 0,5 Mrd bleiben durch andere Vermoegensquellen gedeckt, Eigenmittel+Geldmarkt+Bonds)

Dem stehen Kosten fuer die Filialen gegenueber, aber auch Einnahmen aus dem verkauf der Broker-, Leasing-, Kredit- Versicherungsproukte etc. von NFS in dann 100 Filialen.

[Informator]

Langfristplanung von NFS:

Anmerkungen zum Bericht:
Thanachart ist die Banktochter
mit "die Bank" ist in dem Bericht Thanachart gemeint, nicht NFS.
Ticker-symbol von Thanachart ist NBANK

Fazit: Expansion noch deutlicher als bisher genannt, also MEHR WACHSTUM.

Thanachart looking for partners in upgrade plan

Somruedi Banchongduan
THE NATION
23 April 2004
The Nation (Thailand)

Thanachart Bank aims to become a mid-sized bank under the financial master plan over the next three years and is looking for partners to make that happen, the bank`s chairman said yesterday.

Thanachart Bank (NBANK), with total assets of Bt300 billion, received approval from the Bank of Thailand to upgrade from a restricted bank to a commercial entity in March, NBANK and National Finance Plc (NF) chairman Banterng Tantivit said.

The Bank of Thailand approved the move under the financial master plan, which encourages financial institutions to consolidate, Banterng said.NBANK will conduct complete banking operations and hire-purchase business, the chairman said.

According to the plan, NF will become a holding company or a parent company of NBANK. Other subsidiaries, such as National Securities, National Insurance, Zurich National Life Assurance, National Asset Management, Max Asset Management, and NFS Asset Management, will come under the NF banner, he said.

National Securities will be listed on the Stock Exchange of Thailand (SET) through an initial public offering by July this year, he said.

As a medium-sized bank, NBANK would be more competitive and flexible, targeting a higher market share of up to 5 per cent in the next three years from its current 1 per cent, Banterng claimed.

However, if NF`s hire-purchase businesses were included, NBANK would have total market share of 3 per cent with total assets of Bt200 billion, he said.

By mid-2005, the bank expects to have restructured its organisation with a projected capital increase from Bt6 billion to Bt15 billion, based on an increase in total assets, the chairman said.

The institution will put the recapitalisation idea to shareholders at next month`s meeting, the chairman said.Over the next three years, the number of the bank`s branches nationwide will be increased to 180 from 7, Banterng said, adding that some would only be small sub-branches.

`The holding company will reduce its stake in NBANK to no higher than 50 per cent from the current 90 per cent. The remaining stake is for new partners,` he said, adding that the bank would reconsider the plan after it restructures the organisation.Banterng said details of the plan were likely to be approved by the Finance Ministry by October after the plan is submitted to the Bank of Thailand in June.

NF will then return its finance company licence to the authorities within one year, he said.

He said the bank has free-floating shares - shares traded in the market - amounting to 1 per cent of total shares against the 20-per-cent minimum set by the SET. The bank would later consider whether it would offer more shares to the public, de-list from the equities market, or seek new partners to buy its shares.

After restructuring, 50 per cent of total revenue will come from hire-purchase businesses, while retail and commercial banking will generate 25 per cent each, Banterng said.

[Informator]

NFS zaehlt zu den Top 5 Firmen in Thailand im Bereicht Corporate Governance (d.g. Unternehmensfuehrungs- / Management- / Buchfuehrungs- und Trnasparenzstandards)!!

und zwar laut Standard & Poors (siehe unten)

Leute, ich kenne NFS und habe es euch immer gesagt.

Ich bin begeistert von dieser Top-Note von S&P

Top Corporate Covernance sollte gerade in Thailand mit einem FETTEN PREMIUM bewertet werden - NFS aber immer noch nur mit einem Abschlag, einem albernen KGV von 8!!

Thai companies still lack corporate governance disclosure, S&P says

22 April 2004
fnWeb Daily News.

fnWEB - Bangkok - April 22, 2004 -

Thai companies have much to improve to bring their corporate governance disclosures up to international standards, according to a new study of leading international rating agency.

The study conducted jointly by Standard & Poor`s Governance Services and the Corporate Governance & Financial Reporting Centre at the National University of Singapore (NUS) on disclosures by the Thai SET50 Index companies regarding corporate governance practices.

The results of the study, published in a report entitled "Corporate Governance Disclosures in Thailand--A Study of SET50 Companies," singled out the top five companies as "significantly different from the others in the sample".

The five companies include Banpu Public Co. Ltd. (PCL), Electricity Generating PCL, KASIKORN Bank PCL, National Finance PCL, and The Siam Commercial Bank PCL.

"We found considerable variation in the disclosures among the sample of companies," said Calvin Wong, managing director of Standard & Poor`s Governance Services.

"Gauging from the distribution of the scores, there appears to be much room for the Thai companies to improve disclosure of their corporate governance practices," he added.

"The study highlighted 13 areas where top five companies were significantly better in disclosure," said Associate Professor Yuen Teen Mak, Vice Dean of the NUS Business School and Co-Director of the Corporate Governance & Financial Reporting Centre.

[Informator]

Heute 3 Artikel zu NFS.

1. der erste zum Quartalsergebnis mit Kommentaren

2. der zweite: NFS wurde von Standard & Poors zu den Top 5 Thailands im Bereich Corporate Governance erklaert. Das ist wichtig in Thailand, sollte vom Markt mit einem fetten Aufschlag bewertet werden!!

3. der dritte: laengerfristige Wachstumsplaene von NFS- bis zu 180 Filialen, 5% Marktanteil im Vollbankberiech (etwa wie die Coba in Deutschland, 5% ist nicht wenig fuer Banken), Synergien mit NFS Toechtern (Versicherung, Broker, Fonds-Management etc.) und wesentlich niedrigere Refi-Kosten.

NFS- eine tolle Firma, alles stimmt, zum Billigstpreis!!

siehe in diesme Bericht: fuer dieses Jahr peilt man 3 Mrd Baht Gewinn an, Baht 2,25/Aktie, KGV derzeit laeppische 7 komma... BUY!!

REUTERS: Thai National Finance Q1 profit up, tops forecasts.

21 April 2004

BANGKOK, April 21 (Reuters) - National Finance PCL, Thailand`s largest finance firm, said on Wednesday first-quarter net profit rose 30 percent due to strong auto lending and broker fees, beating market forecasts.

Thais are taking advantage of rock-bottom interest rates to snap up cars and motorcycles, driving up auto sales 30.2 percent in 2003 and by a forecast 10.7 percent this year.

National Finance, which has $4.37 billion in assets, reported a group net profit of 589.7 million baht ($14.9 million), up from 452.6 million baht a year earlier.

Analysts, who had forecast a net profit of between 490 million and 496 million baht, said strong consumer spending would continue to boost the sector`s fortunes this year.

At 0515 GMT, National Finance shares were unchanged at 17 baht, while the overall Thai stock market was down a third of a percent.

"The factors that generated growth in net profit were the 75.6 percent expansion of auto hire-purchase business and positive results of subsidiaries," the firm said in a statement.

It said its first-quarter auto hire-purchase revenues rose 70.8 percent on the back of a booming economy. That was despite a hit to consumer confidence from a bird flu outbreak and unrest in the south.

The company said its bank subsidiary, Thanachart, saw a 26 percent rise in net profit to 145 million baht in the quarter, while its brokerage subsidiary generated a 15-fold increase to 141 million baht.

Brokerage firms enjoyed a four-fold increase in average daily turnover on the Thai bourse to 28 billion baht in the first quarter amid a raft of public share sales.

National Finance is forecast to make profit of about three billion baht in 2004, up from 2.67 billion baht last year.

The government expects the economy to grow eight percent this year after 6.7 percent growth last year.

[Rhum56]

Ja, wenn der Gesamtmarkt auch mal wieder in Nordrichtung geht, dürfte es wohl bei NFS auch bisgen klingeln

[Informator]

hat ja gestern schon geklingelt - das klingeln wird aber bald zu lautem getoese anschwellen!

kann jedem nur empfehlen, meine postings 108 ff. zu lesen, diese einmalige kombination von faktoren:

1. top corporate governance (Standard&Poors-Urteil)
2. fundamental billigst
3. sehr starke und ueberzeugende wachstumsstrategie

wo sonst am Aktienhimmel gibt es diese Kombination??

[Handbuch]

@Informator

so sei es

[Rhum56]

@Informator

Fundamental bin ich voll auf Deiner Seite.

Nur das aktuelle weltweite Börsenumfeld, Stichwort Terror, naher Osten, gibt den Börsen im Moment keine gute Perspektive.
Mittelfristig werden sich jedoch die Fundamentals durchsetzen.

[Informator]

vielleicht setzen sie sich auch kurzfristig durch...

[Rhum56]

Strong growth in auto loans but merger uncertainties cloud near-term outlook

First quarter earnings of three finance firms under our coverage - NFS, TISCO and KK - were satisfactory. NFS reported better-than-expected net profit of Bt590mn, up 30.4% yoy, due to higher net interest income as a result of robust loan growth. TISCO`s earnings of Bt602mn fell short of our estimate but still surged 65% yoy due to higher net interest income. KK`s net profit of Bt568mn were in line with our forecast. However, we are less optimistic on KK due to its narrower net interest margin and a fall in book value per share due to dilution from its recent warrant exercise.

We are positive on the finance sector in the long term given continuing robust growth in auto loans. Auto sales surged 30.6% yoy in March to 54,418 vehicles. This brings growth in 1Q04 vehicle sales to 147,585 units, up 23.9% yoy, according to Toyota Thailand. The company is forecasting growth in local vehicle sales this year of 12.5% to about 600,000 units.

Short-term sentiment towards finance firms, however, is likely to be muted by uncertainties over their status. Under the new financial master plan, all finance companies have to choose whether to retain their existing status or upgrade to banks. We expect to see more M&A activity in the sector over the next few months as finance firms seek out partners in preparation for a more competitive operating environment.

We maintain a LONG TERM BUY rating for NFS due to its strong loan growth as well as its corporate restructuring plans in response to the financial master plan. We also maintain our ACCUMULATE rating on TISCO but have revised up our fair value estimate to Bt36.75, to reflect its wider net interest margin. We are less bullish on KK and have downgraded our rating from BUY to LONG TERM BUY due to the fall in NIM and EPS dilution.

Finance sector: Quarterly earnings comparison


1Q04
4Q03
Qoq
1Q03
yoy

NFS
590
813
-27.4%
453
30.4%

TISCO
602
604
-0.4%
364
65.2%

KK
568
647
-12.2%
414
37.2%

Total
1,760
2,064
-14.7%
1,231
43.0%


Source: KELIVE Research estimates

Finance sector: Valuation & recommendation


Current share
Fair value
Potential upside
Recommendation


Price (Bt)
Price (Bt)
to fair value


NFS
16.30
21.25
30.37%
LONG TERM BUY

TISCO
31.25
36.75
17.60%
ACCUMULATE

KK
40.50
55.75
37.65%
LONG TERM BUY


-----------------------------------------

sieht eher nach mittelfristig aus

[ThaiClaus]

Nochmal zu den Dividenden Terminen:

In this regard, the closing date of the register book to suspend the share transfer for receipt
of dividend payment was scheduled for .Wednesday, May 14, 2004., from 12.00 noon onwards.

The payment of dividend to the holders of ordinary shares and preferred shares will be made at
the equivalent rate of Baht 00.60 (Sixty Satang) per share on Thursday, May 27, 2004.


http://www.set.or.th/set/newsdetails.do?filename=dat%2Fnews%…

Grüße
ThaiClaus

[Handbuch]

Aua

NFSf.BK NATIONAL FIN-F 15.00 -6.2%
NFS.BK NATIONAL FINANCE 15.00 -6.2%
^SETI THAILAND SET 611.26 -4.0%

[Handbuch]

Und es kam noch schlimmer!!!!

NFSf.BK NATIONAL FIN-F 14.80 -7.5%
NFS.BK NATIONAL FINANCE 14.80 -7.5%
^SETI THAILAND SET 605.62 -4.9%

[ThaiClaus]

TISCO zu NFS vom 26.05.2004

NFS
Although NFS’ interest rate mismatch position has gradually been narrowed recently, the potential impact from rising interest rates on its future earnings remains high, in our view.
NFS’ asset and liability duration mismatch has been lowered to less than one year from almost 1.5 years in the beginning of the year, implying a reducing risk from rising interest rates on overall profitability. However, it would remain tough for NFS to grow expand its lending margin given the market share strategy applied on its core business.-14% The intense competition in auto HP and indirect pressure from the sluggish corporate lending market would continue to weaken NFS’ pricing power in auto HP. Although the industry sees HP rates setting to rise in 2H04, it is less likely that NFS would take the lead in raising prices given its market share strategy. We estimate that the 50bp increase in interest rates in 2H04 would reduce the company’s net profit by 14%, if it happens. Although NFS` banking operations network is expanding at a more aggressive pace, we do not expect its banking subsidiary to contribute much to its future earnings growth as competition on the rising cycle would remain tough for the newly established player. We recommend sell with target price Bt16.80 .

[Rhum56]

@ThaiClaus

Wurde ja schon mehrfach in diese Richtung argumentiert.

Bin gespannt, wie Informator es interpretiert.
Im Kurs scheint es ja schon drin zu sein:O

[Informator]

beim Kurs von 14,6 muss man den rasanten Indexverfall sehen. Seit meinem Kauf ist der SET 100 Punkte runter (15%), NFS gleichauf, und wenn man die Dividende betrachtet sogar im Plus.

TISCO-Analyse: Bei einem Kurs von 14,6 Kursziel 16,8, und dann "sell"?? Macht keinen Sinn. Zudem ist TISCO der aergste Konkurrent von NFS, die hatten schon immer was zu meckern.

Von all den "Gefahren" in der Welt der letzten Wochen ist die einzig fuer NFS relevante die Zinsseite. Noch tut sich in Thailand aber nichts, und NFS hat das Exposure schon stark abgebaut, und wird wohl bis zum Beginn der Zinsspirale das sogenannte "Fristentransformations-Risiko" gegen Null reduzieren.

[ThaiClaus]

Bualuang Securities 10.06.2004

Sector: Finance Recommendation: Buy/Sell

Commenting after a report by Business Day that the country’s automotive industry would likely slowdown due to the rising oil prices, Bualuang Securities said that it was likely to cut the earnings forecast for various leasing companies but still remained bullish on the sector.

The broker said that according to Toyota Motors (Thailand), new auto sales in May declined by 4 percent M-o-M but rose by 15 percent Y-o-Y to 49,276 units. Accumulated auto sales in the first five months (Jan-May 04) increased by 22 percent to 248,176. The management of Toyota Motors (Thailand) believes that new auto sales could reach its target of 600,000 by the year-end, for a 12.5 percent Y-o-Y increase from 2003. This is a conservative target but maybe not conservative enough with high oil prices and interest rate increases that could deter new auto purchases and leases from the second half of this year and next.

The auto giant and economists have said that with oil price up 50 percent since last October to US$ 42 and change and likely to stay in the current US$ 38 ñ 40 range for the foreseeable, auto sales could suffer. The Thai government is lifting its subsidies on gasoline prices which should affect usage and sales and drive new car buyers to economy size vehicles with lower sticker prices. New car buyers may also postpone purchases due to declining economic growth. Auto hire purchase and leasing firms will be adversely impacted from slowing growth in auto sales.

A possible hike in interest rate in the future may also impact most finance & leasing firms have enjoyed their low funding costs and high profitability as evidenced from net interest margins of all 21 fincos, going from 3.07 percent in 2002 to 3.49 percent in 2003.

According to the bank of Thailand, aggregated net loans for the 11 listed fincos rose substantially by 38 percent Y-o-Y in April and 11 percent from year-end 2003 to Bt213bn which was fuelled by a 24 percent Y-o-Y increase in new auto sales during Jan-April 2004. The conservative forecast for new auto sales of 600,000 this year by Toyota Motors (Thailand) is possible if interest rates do not move up and oil prices decline from these high levels.

“We expect that HP loan growth will slow from 60 percent last year to 20-25 percent this year [earlier forecast 25-30 percent], including loans for both used and new car. Slow sales will most likely show up in the second half of this year,” Bualuang Securities said.

Additionally, the broker perceives that slow loan growth next year, could add to price cutting in order for firms to maintain their market shares which will lead to lower interest spreads and profitability.

“Earlier we were looking for price targets of 30-40 percent but now only 10-25 percent upside from current prices. We recommend buy for KK & Tisco because of their loan portfolio diversification, a Trading buy for Sicco and SPL and a sell for NFS, due mainly to the fact that more than 70 percent of its loan portfolio is in new auto hire/purchase lending.”

Shares of KK ended the day at 34.75 baht, so far this year they have fallen 17.75 percent and over the past 52-weeks the shares have increased 18.1 percent.

Shares of Tisco ended the day at 26.25 baht, so far this year they have fallen 19.85 percent and over the past 52-weeks the shares have increased 18.78 percent.

Shares of SPL ended the day at 36.5 baht, so far this year they have fallen 2.01 percent and over the past 52-weeks the shares have increased 14.18 percent.

Shares of NFS ended the day at 14.4 baht, so far this year they have fallen 13.77 percent and over the past 52-weeks the shares have increased 10.26 percent.

Shares of Sicco ended the day at 7.95 baht, so far this year they have fallen 4.79 percent and over the past 52-weeks the shares have increased 17.78 percent.

[ThaiClaus]

Hi,

NFS -> niedriges KBV, niedriges KGV -> billig -> KAUFEN

Die Wirtschaft wächst >6,5% ......... auch NFS wird weiterwachsen.....

Grüße
ThaiClaus

Stock: National Finance Plc Recommendation: Switch to other hire/purchase companies

Based on a report by Business Day about National Finance (NFS) announcement that net lending for hire/purchase in the first five months grew by 30 percent, or 22.3 billion baht. The new loans, includes 19.1 billion baht for 42,500 new autos and 3.2 billion baht for 12,800 used cars. The firm targets new hire/purchase lending of 54.5 billion baht this year (132,000 units), comprised of 65 percent in new auto loans and 35 percent for used cars. Its hire/purchase loans represented about 70 percent of total loan portfolio.

“We believe that NFS should hit its target with its pricing strategy and aggressive packaging. Its net lending should reach 112 billion baht, or a 12 percent rise Y-o-Y. We are concerned that trend of rising interest rate and high oil prices will press NFS to squeeze more interest to maintain its hire/purchase lending market shares, leading to less profitability. NFS’s net profit is expected to decline from last year by 28 percent to Bt1.9bn. In addition, aggressive lending will deplete its 10 percent CAR to close to 8.5 percent by year-end (minimum requirement by the BOT at 8 percent),” Bualuang Securities said.

Shares of NFS ended the day at 14.2 baht, so far this year they have fallen 14.97 percent and over the past 52-weeks the shares increased 10.36 percent.

Shares of Tisco ended the day at 26.25 baht, so far this year they have fallen 19.85 percent and over the past 52-weeks the shares increased 19.84 percent.

Shares of KK ended the day at 34.25 baht, so far this year they have fallen 18.93 percent and over the past 52-weeks the shares increased 16.4 percent.

[MGN]

Umsatz in Deutschland heute genau 1 Stück, Volumen 0,31 Euro. Anstieg +10,75%. Wer war das?

[ThaiClaus]

Finance firms to see drop in Q2 net profit Published on Jul 7, 2004
Kiatnakin Finance Plc (KK), National Finance Plc (NFS), Tisco Finance Plc and Siam Panich Leasing Plc (SPL) are expected to see a drop in their combined net profits for the second quarter, according to Capital Nomura Securities.

The combined net profits at the four finance and leasing firms are expected to drop 14 per cent from the same period a year ago, said Capital Nomura.

The poor results, which will still net the companies a combined 1.7 billion in earnings in the quarter, come on the heels of a 95-per-cent fall in investment gains this year and dwindling brokerage income from their security house subsidiaries, according to the report.

Total net profit in the second quarter last year was Bt1.9 billion, with Bt2 billion in this year’s first quarter. But combined net profits for the first half of the year should jump to Bt3.75 billion from Bt3.27 billion from the same period a year earlier for the four firms.

The four are due to release their unaudited second-quarter earnings in the next few weeks.

Capital Nomura stated in its report that the sharp decrease in investment gains, following the unsteady stock and bond markets, would be partly offset by a 53-per-cent growth in interest income.

Interest income on car loans, in particular, grew to Bt158 billion from Bt103 billion during the first half of the year. Average daily trading volume among the four firms shrunk 33 per cent in the January to March period, from Bt28.4 billion to Bt19.1 billion.

Capital Nomura expects SPL to be the best performer in the second quarter, with a jump in second-quarter earnings to Bt260 million from Bt182 million in the second quarter of 2003. Earnings in the first quarter were Bt253 million.

The company’s first-half net profit growth would be better than the other firms, the report said.

Net income in the first six months should shoot up 45 per cent to Bt513 million from Bt353 million from the same period last year.

Tisco’s second-quarter net profit are expected to climb 8 per cent to Bt473 million from Bt440 million in 2003’s second quarter, according to the report, which also predicted it would be the worst performer from first quarter to the second. Net profit in the first quarter was Bt602 million.

Net profit for Tisco in the first six months will climb 34 per cent to Bt1.1 billion from Bt804 million, according to Capital Nomura.

NFS, according to the report, would see its quarterly net profit plunge 34 per cent from the same period last year to Bt498 million from Bt761 million. Its first quarter net income was Bt590 million.

Given an expected slowdown in net profit growth of finance firms this year and the possible drop in the interest rate spreads if interest rates climb, the broker has rated the sector “neutral”.

[Informator]

der NFS-Gewinnrueckgang kommt aufgrund von "Einmal-Gewinnen" im Vorjahresquartal zustande (bondverkaeufe im Zinstal in Q2 2003). Diese hohen Gewinne waren aber nie eingepreist.

Die Kerngewinne steigen ja laut Analyse weiter (zinsueberschuss).

Selbst wenn der Gewinn wie von Nomura angekuendigt zurueckgehen wuerde, laege das KGV immer noch deutlich unter 10 und der Kurs unter Buchwert.

Die Gewinne aus dem Kerngeschaeft steigen weiter, und das wird sich fortsetzen, da man ja mit dem Vollbankgeschaeft erst beginnt.

Selbst Nomuras Schaetzung fuer H1 2004 (1088 Mio) ergibt annualisiert 2176 Mio, ca. 1,7 Baht/aktie. Der Analystenkonsens liegt bei 1,9 Baht/aktie 2004 und bei ueber 2 Baht 2005. Bei einem Kurs von unter 15 Baht! (Quelle Bloomberg)

Ein KGV von 7 komma (2005) oder 8 komma (2004) und unter buchwert ist nach wie vor viel zu billig.

[Rhum56]

Informator mit Quellenangabe, thats new
trotzdem immer interessant!

[balm]

Frage an Informator: Wieso sinkt der Kurs ? Soll man nochmals nachkaufen ?

Gruss von Balm

[Informator]

Kauft, kauft, kauft!

Analyse von DBS Vickers (DBS = groesste Bank Suedostasiens aus Singapur, mit Toechtern in allen Laendern)

BUY, Kursziel 24 Baht

Highlights:
- EPS 2005: 2,03 Baht = KGV unter 7 (!!!),
- Buchwert 2005 17,21 Baht,
- man sieht ein KGV 12 und KBV 1,4 (entspricht Kursziel 24 Baht) als konservativ,
- Filialnetz der Vollbank soll auf 180 (von derzeit 7) ausgedehnt werden, also auch mittel- und langfristig hohes Wachstum,
- der Broker-Arm soll in H2 2004 (also bald) an die Boerse gehen,
- Auto-Mietkauf: man will sehr stark im bisher kaum beachteten und margenstarken Segment "Gebrauchtwagen-Mietkauf" wachsen,
- Rueckstellungen fuer faule Kredite ruecklaeufig (die Zahlungsmoral in Thailand scheint gluecklicherweise zur Vorkrisen-Normalitaet zurueckzukehren),
- Kerngeschaeft (Netto-Zinsertraege) steigt stetig, nur der Provisionsueberschuss in Q@ leidet unter dem lauen Aktienmarkt.

Die Kursschwaeche wird mit dem in den letzten Monaten lauen Handelvolumina am SET begruendet. Dies fuehrt auch zu einem leichten Earnings Downgrade fuer 2004 auf 1,84 Baht (KGV 7 komma etwas) und zur maessigen Stimmung fuer Thai-Finanzwerte, was aber laecherlich ist, da dies ein Kurzfrist-effekt ist, der sich im naechsten Bull Run (nach dem Sommerloch?) wieder dreht. selnbst wenn er sich nicht dreht, liegt der Einfluss dieses Faktors auf den Gewinn von NFS nur im einstelligen Prozentbereich.

Dazu kommt die derzeit laecherliche Ueberbewertung Euro-Baht, die den Kauf noch billiger macht.

[Rhum56]

@Informator

NFS ist billig, keine Frage. Ist es der Markt auch, eher ne Frage?

Dazu:

UBS sees value in Thai market

Umesh Pandey
UBS Securities says that it was witnessing “a value” in the Thai market but it still remains “under weight” on the country, saying that the country’s fundamentals may be too strong compared with its regional peers.

“We started the year with an underweight rating on Thailand, but now that the market has come down so much, there are some compelling valuations and our weighting on the country is under review,” Sakthi Siva, managing director and chief strategist for Asia at UBS Securities said.

Thailand’s equity market, which was the best-performing one during 2003, rising more than 116 percent, has been one of the worst- performing bourses during this year. So far this year, it is down nearly 15 percent.

“We are overweight on countries such as Singapore, Malaysia, Taiwan and South Korea as they still have a potential for further upside,” she added.

“If I were to buy a market, I would buy markets that have higher potential for growth rather than markets that are peaking as the upside potential would be limited in a market that’s at its peak.”

Siva, who is based in Singapore, said that although fundamentally Thailand’s economy was on a strong footing, the likelihood that there would be much upside when compared with Singapore and Malaysia was limited.

“We are using various methodologies to come to this conclusion and one of the key methods we use is the capex [capital expenditure] to sales ratio, which helps us determine if corporations are over investing or under investing,” she said.

Thailand, according to her, peaked at 39 percent on this scale in 1996, just prior to the economic crisis of 1997, but it stands at around 18 percent. Singapore and Malaysia, she says, are at around 12 to 13 percent and therefore offer a greater upside potential in the near future, adding that a key issue that would help Singapore and Malaysia is their resilience to the three key negative factors that are impacting the global equity markets, namely: 1) exposure to China, 2) rising interest rates and 3) rising oil prices.

“Both these countries, and Thailand to certain degree, are averse to the fallout in China, but the other two issues have less impact on Singapore and Malaysia,” she said, adding that the rising oil prices have helped Malaysia as it is a net exporter of oil, while Singapore’s impact from high oil prices has been very limited.

Her views are that China’s landing would impact regional countries such as Taiwan but that most of the pricing has already been factored in the current prices.

She said that Thailand’s capex to sales ratio is gradually falling to more acceptable levels but valuations that are 17 percent above the fair value, while the rest of Asia remains at 5 percent discount to fair valuation, make the Thai market slightly less attractive.

She says that the key indicators, such as earnings, return on invested capital, Ebit (earnings before interest and taxes) margins, for Thailand were reaching all time high, while for countries such as Singapore only earnings were high.

“With the pick up in the property market expected in Singapore over the next few quarters, I would expect banks to pick up and therefore all this offers a further upside to the earnings in the future, while in Thailand we already have had a 2-year run in the property market,” she added.

“To me, the three markets, Taiwan, Malaysia and Singapore, are all in the early stages of recovery and are the markets that offer the greatest potential for higher returns in the near future.”

Her recommendation is to hold on to shares in the telecommunication sector, with Advanced Info Services Plc among the top picks, along with semiconductors, steel and, to a certain degree, basic materials, with Siam Cement Plc among the only two Thai companies that make it to the list of UBS’s top recommendations.

UBS recommended investors sell dollars against the Thai baht and the Indian rupee, predicting the two Asian currencies will gain on increasing money flows into local equities.

“Domestic demand remains strong in both economies and inflows into local stocks could pick up,” said Bhanu Baweja, Singapore-based currency strategist at UBS, the world’s biggest trader in the $1.2 trillion-a-day currency market.

The baht declined 0.1 percent to 40.71 to the dollar as at 9.45am in Singapore (8.45am in Bangkok) and is down 2.7 percent this year.

Baweja recommended selling dollars against the baht until the rate falls close to 39.75. He said he would stop selling dollars against baht if the rate rises to 41.05.

The baht has gained 0.7 percent in the past four weeks as money managers overseas were net buyers of local stocks every day from June 23 through Thursday, pouring 14.7 billion baht ($360 million) into the country. Investors may need to buy more of the local currencies to pay for these shares. The SET index of stocks advanced about 8 percent.

In India, the rupee close 0.1 percent lower yesterday at 45.69, and lost 1.2 percent in the past month. The country’s leading Sensex index of stocks gained the past three weeks, rising 4.4 percent to 4,944.54 points yesterday.

UBS recommends selling dollars versus rupee, unless the rate rises above 46.15. The bank targets the rate to fall to 44.50.– Additional reporting by Bloomberg.

Finde das zum nachdenken. Deine Meinung bleibt bestehen?

[Rhum56]

By Mek Meksarikul

14 Jul 11:52AM : NFS < Bt14.40 : LONG-TERM BUY > Bottom line to decline from non-interest income

NATIONAL FINANCE PCL
NFS < Bt14.0 >

Recommendation
New : LONG-TERM BUY
Previous : BUY
Fair Value : Bt19.50






Bottom line to decline from non-interest income

In 2Q04, we are forecasting National Finance (NFS) to realise a bottom line net profit of Bt500mn, down 34.3% yoy and 15.3% qoq. The main reason is non-interest income has dropped from a decreasing gain on investments. However, we believe that the net interest income will continually grow in line with automobile hire purchase loans.

Net interest income will rise 48.4% yoy, due to growth in the automobile hire purchase portfolio. NFS has a policy to increase the second-hand automobile portfolio from 15% of the total to 17-20%. This will help maintain the company`s total yield from the price war with competitors, as the yield from secondhand automobiles is relatively higher. As a result, we believe that the net interest margin is likely to remain at the same level.

Non-interest income is likely to decrease 45.1% yoy and 40% qoq, since last quarter, NFS realized an investment gain from selling the bond portfolio. This is a company strategy to adjust bond aging to be less sensitive to interest rate changes, which will affect the bond price in the future.

We believe that the bottom line earnings will not dramatically decrease as the company will not need to set aside provisions for loan losses as high as in the previous quarter.

Given the drop in net profit, we are revising our recommendation to LONG-TERM BUY with a fair value estimate of Bt19.50/share, based on 1.2x 2004F BVPS. Currently, NFS is trading at 0.9x 2004F BVPS, while KK is trading at 1.1x and TISCO at 1.7x.

NFS Quarterly income statement


2Q04F
1Q04
q-o-q
2Q03
y-o-y

Total interest & dividend income
1,521
1,496
1.7%
1,197
27.1%

Interest expenses
-556
-526
5.7%
-547
1.8%

Net interest income
965
969
-0.5%
650
48.4%

Provision for possible loan loss
-250
-435
-42.6%
-68
268.3%

Net interest income after provisions
715
534
33.9%
582
22.8%

Non-interest income
468
781
-40.0%
853
-45.1%

Non-interest expenses
-581
-586
-0.8%
-675
-13.8%

Pre-provisioning profit
852
1,164
-26.8%
828
2.8%

Net profit
500
590
-15.3%
761
-34.3%

EPS (Bt)
0.37
0.44
-15.3%
0.57
-34.3%


Source: NFS and KELIVE Research estimates.

NFS earnings summary


2001
2002
2003
2004F
2005F

PPP
1,427
2,504
3,816
3,931
4,107

Net profit
585
1,723
2,669
2,432
2,579

PPPps (Bt)
1.07
1.88
2.86
2.95
3.08

Eps (Bt)
0.44
1.29
2.00
1.82
1.93

BVps (Bt)
12.18
13.57
14.44
16.26
18.20

DPS (Bt)
-
0.50
0.60
0.73
0.77








P/PPP (x)
13.46
7.67
5.03
4.88
4.67

P/E (x)
32.81
11.14
7.19
7.89
7.44

P/B (x)
1.18
1.06
1.00
0.89
0.79

Dividend Yield (%)
-
3.47%
4.17%
5.07%
5.37%

ROE (%)
3.11%
8.76%
13.04%
11.22%
10.63%


Source: NFS and KELIVE Research estimates.

[Informator]

auch diese Analyse sieht das KGV bei 7 komma, und bestaetigt dass Zinsertraege (die hoeherwertige Ertragskomponente) steigen und Einmalgewinne bzw. zykl. Komponenten wegfallen oder sinken.

[Axelll]

Hi Informator ,
wer ist COM LINK , neuer major shareholder von NFS ?
Wo kommen Gewinne wenn das leasing geschäft auf NBANK
übertragen wurde ?
Was passiert mit dem kapital fond und den zahlungen an
den FIDF wenn die Fin.Lizenz retouniert wurde ?

[ThaiClaus]

Ergebnis von NFS: ( besser als erwartet )

NFS reports unreviewed/unaudited quarterly financial statements as follows.
National Finance Public Company Limited

Unreviewed/Unaudited
Ending June 30, (In thousands)

Quarter 2 For 6 Months

Year 2004 2003 2004 2003

Net profit (loss) 800,692 760,565 1,390,380 1,213,177
EPS (baht) 0.60 0.57 1.04 0.91




Symbol: NFS
Headline: Management Discussion and Analysis in the half year
Time: 21 Jul 2004 08:42:28


National Finance Public Company Limited
Management Discussion and Analysis in the second quarter and the first-half of 2004

In the second quarter of 2004, the Thai economy settled into more sustainable growth along the
lines of an easing in domestic demand. Economic stability remained under control as inflation
and unemployment continued to register low levels. On the whole, economic conditions
remained supportive of steady growth despite rising oil prices and problems in the southern
provinces.

Private Consumption continued to grow at a healthy rate as the Private Consumption Index
(seasonally adjusted) experienced growth in April and May of 3.5% and 3.7% year on year,
respectively. Growth in the automobile industry continued to expand with automobile sales in
the months of April and May registering 51,315 and 49,272 units, year on year growth of about
24.6 % and 15.2%, respectively.

However, growth of commercial deposits outpaced the credit expansion at the rates of 5.6% and
5.7% in April and May, resulting in a high level of excess liquidity of Baht 999 billion. The
figure is slightly lower than that of the 1st quarter due to current account deficits.

The moderation in economic growth and conflicts in the Southern region of Thailand had an
impact on consumer confidence and business sentiment. The influence of the decline in these
two factors was most evident in equity investments. The Stock Exchange of Thailand recorded
a daily average turnover value of about Baht 19,070.7 million in the second quarter of 2004 a
decline in average value compared to Baht 28,382.3 million in the first quarter of 2004.
However compared to the second quarter last year, which registered a daily average turnover
value of Baht 10,413.4 million, there was an increase of 183% increase.

The Overview

The Group`s consolidated financial statement as of the end of the 2nd quarter of 2004, shows;
the total assets were equal to Baht 178,476 million. Net profit of the Company and its
subsidiaries for the end of the 2nd quarter were Baht 801 million, which is Baht 40 million
higher than last year, or a 5.3% increase. Earnings before deducting reserve for doubtful
accounts equal Baht 1,198 million and earnings before corporate income tax equal Baht 1,089
million and an increase of 43.3%, which resulted in a higher net profit for the first half of
2004 equal Baht 1,390 million, or a 14.6% increased from the same quarter last year.Earnings
before deducting reserve for doubtful accounts equal Baht 2,536 million and earnings before
corporate income tax equal Baht 1,939 million increased from the same period last year of 5.3 %
and 48.5%, respectively with an earnings per share equal to 1.04 Baht.

The contributing factors that generated growth in net profit for the first half of 2004 were
the 62.7% expansion of the Company`s automobile hire purchase (which resulted in a 64.3%
growth in hire purchase income). The operating results of the Company`s subsidiaries are as
following, Thanachart Bank Plc`s net profit decreased by 0.3% compared to the same period
last year, to equal Baht 251.2 million. National Securities Plc had an increase in net profit of
233.2%, to equal Baht 197.9 million. National Asset Management Co., Ltd. had an increase in
net profit of 91.9%, to equal Baht 36.6 million. National Insurance Co.,Ltd. had an increased in
net profit of 197.4%, to equal Baht 34.9 million. There were still profits equaling Baht 302.3
million and Baht 6.9 million, respectively, for NFS Asset Management Company and MAX
Asset Management Company. Zurich National Life Assurance `s net profit decreased by
108.9%, to equal a loss of Baht 2.3 million.

Financial Status

1. Assets
The Group`s assets grew from Baht 167,748 million at the end of year 2003 to Baht
178,476 million at the end of the 2nd quarter of 2004, a 6.4% increase. The increase was a
result of the combination of loans and accrued interest receivable which was Baht 112,738
million or 63.2% of the total assets, while the net investment figured to be Baht 50,584
million or 28.3% of all assets, details as follows:

1.1 At the end of the 2nd quarter of 2004, the total outstanding hire purchase loans were
Baht 76,600 million or 64.1% of all total loans which increased from Baht 47,082
million at the same period last year by 62.7%. The new hire purchase loans in the 2nd
quarter of 2004 totaled Baht 13,470 million compared to the total from the same period
last year of Baht 11,315 million, or an increase of 19.1%. The total contracts for hire
purchase as of the end of the 2nd quarter of 2004 equaled 243,974 units an increase
from year-end 2003 of 54,344 units and increase from the end of the same quarter last
year 106,211 units.

1.2 The net investment amount at the end of the 2nd quarter of 2004, was Baht 50,584
million, which was lower than the end of year 2003 by Baht 4,887 million, a decrease
of 8.8%. Thus was a considerable decrease of investment in debt securities from Baht
42,828 million as of the end of 2003 to Baht 35,933 million or a decrease of 16.1%.
This was in line with the Company`s policy to reduce investment in debt securities in
order to decrease the level of risk from the volatility in the interest rate and thus
the Company sold part of its investments in the debt securities. As a result, in the 2nd
quarter of 2004 the Company and subsidiaries has gain on investment amount of Baht
60 million a decrease from last year of Baht 899 million, or a 93.7% decrease. In the
first half of the year the total gains on investment was Baht 335 million, decrease from
the same period of last year of Baht 782 million, or 70.0% decrease. The details are as
follows:

(Unit: Baht million)
June 30,04 % Dec 31,03 %
1) Debt* (Bonds and Debentures) 35,933 71.1% 42,828 77.2%
2) Equity 12,213 24.1% 10,392 18.7%
3) Investment in Receivables Purchased 2,438 4.8% 2,251 4.1%
Total Investment 50,584 100.0% 55,471 100.0%

Note:* Compose of Treasury Bill and BOT Bonds 25.1%, Government Bonds (less than 5
years) 23.1%, Government Bonds (over 5 years) 46.8% and Debentures 5.0% of total
investment in debt securities.

1.3 Property foreclosed at the end of the 2nd quarter of 2004 was valued at Baht 6,916
million, an increase from year-end 2003 by Baht 164 million. In the 2nd quarter of
2004, the Company and its subsidiaries had a loss on property foreclosed of Baht 15
million. For the first half of 2004, the Company and its subsidiaries had a gain on
property foreclosed of Baht 57 million and a reserve expense of Baht 684 million at the
end of the 2nd quarter of 2004.

2. Quality of Assets

Loans

The Company and its subsidiaries` loans, receivables and accrued interest receivable
increased from Baht 106,243 million at the end of year 2003 to Baht 119,396 million at the
end of the 2nd quarter of 2004, a 12.4% increase.

2.1 The total outstanding loans, receivable and accrued interest receivable are as follows:
(Unit: Baht million)
June 30,04 % Dec 31, 03 %
1) Manufacturing & Commerce 7,774 6.5% 9,008 8.5%
2) Real Estate & Construction 5,655 4.7% 5,573 5.2%
3) Public Utilities & Services 12,091 10.1% 13,382 12.6%
4) Retail
4.1 Hire Purchase 76,600 64.1% 61,923 58.3%
4.2 Housing loans 11,042 9.3% 10,040 9.5%
5) Others 7,102 6.0% 7,273 6.8%
Less Intercompany profits from loans (868) (0.7)% (956) (0.9)%
Receivables transferred
Total 119,396 100.0% 106,243 100.0%

2.2 Non-performing Loans (NPL)

At the end of the 2nd quarter of 2004, the Company and its subsidiaries had NPL of
Baht 10,324 million, which is 8.6% of all total loans and receivables. The details of
NPL are as follows:

Breakdown of non-income generating loans

(Unit: Baht million)
June 30,04 % loan Dec 31,03 % loan
Hire Purchase 780 0.6% 454 0.4%
Others * 9,544 8.0% 9,911 9.3%
Total 10,324 8.6% 10,365 9.7%

Note: *The major portion of this NPL is belong to the assets management companies.

The Group`s NPL breakdown by company is as follows:

(Unit: Baht million)
June 30,04 % Group loan Dec 31,03 % Group loan
National Finance Plc. 830 0.7% 496 0.5%
Thanachart Bank Plc. 1,992 1.7% 1,929 1.8%
National Securities Plc. 425 0.3% 429 0.4%
NFS-AMC 6,317 5.3% 6,731 6.3%
MAX-AMC 673 0.5% 692 0.6%
Others 87 0.1% 88 0.1%
Total 10,324 8.6% 10,365 9.7%

2.3 Allowance for doubtful accounts

The Company revised its reserve guidelines at the end of the second quarter of 2003.
The specific reserve percentage for normal loans will be increased to be higher than the
minimum rate required by the Bank of Thailand (BOT). Some of the general reserve
will be transferred to the specific reserve. (The Company has a reserve guideline to
buildup the general reserve up to 2.5 % of total loans by the end of 2003.) This
enables the Company to count the additional specific reserve as a part of the second
tier capital according to the BOT`s rule. Moreover, it is also a taxable expense. This
transfer caused the general reserve total to decrease and the total for the specific
reserve to greatly increase.

As of the end of the 2nd quarter of 2004, the Company had a reserve for doubtful
accounts in a total of Baht 3,238 million, which was Baht 2,039 million higher than the
specific reserve of Baht 1,199 million required by the BOT. It is a conservative policy
to build up the level of reserves to protect against all types of risk in order to prevent a
serious impact on the operating results which will lead to stability in the long-term
operations of the Company.

The Company and its subsidiaries had a reserve for doubtful accounts in a total of Baht
6,794 million, which broke down into Baht 3,887 million of specific reserve and a
reserve for potential risks in the future equal to Baht 2,907 million

Table shows the allowance for doubtful accounts
(Unit: Baht million)
June 30,04 % : NPL Dec 31, 03 % : NPL
Hire Purchase 1,181 151.4% 873 192.3%
Others 2,706 28.4% 2,667 26.9%
Reserve for Potential Risks 2,907 - 2,650 -
in the Future
Total 6,794 65.8% 6,190 59.7%

The total allowance of the doubtful accounts of the Groups was Baht 6,794 million, or
65.8% of the Group`s NPL. It can be broken down as follows:

(Unit: Baht million)
June 30,04 % : NPL Dec 31, 03 % : NPL
National Finance Plc. 3,238 390.1% 2,599 524.0%
Thanachart Bank Plc. 1,208 60.6% 1,256 65.1%
National Securities Plc. 433 101.9% 434 101.2%
NFS-AMC 1,627 25.8% 1,607 23.9%
MAX-AMC 198 29.4% 204 29.5%
Others 90 104.6% 90 102.3%
Total 6,794 65.8% 6,190 59.7%

The allowance of doubtful debts for Thanachart Bank amounts equaled Baht 1,208
million is specific reserve equaling Baht 393 million and general reserve equaling Baht
815 million.

3 Source of Funds.

3.1 Total Liabilities

The Company and its subsidiaries` major source of funds are mostly from borrowings
and public deposits, which are normal activity in the financial sector. The Company
has consistently grown each year. At the end of the 2nd quarter of 2004, the Company
and its subsidiaries` borrowing and deposits were Baht 152,344 million which resulted
in a 9.9% increase from the end of year 2003. The details are shown as follows:

(Unit: Baht million)
June 30,04 % % Change Dec 31, 03 %
From Public 135,833 89.2% 10.7% 122,699 88.5%
From Financial Institution 8,910 5.8% 8.3% 8,227 5.9%
From Foreign Country 45 0.0% (51.6)% 93 0.1%
From Debenture 7,556 5.0% - 7,556 5.5%
Total 152,344 100.0% 9.9% 138,575 100.0%

3.2 Shareholder`s Equity

As of the end of the 2nd quarter of 2004, the Company and its subsidiaries still had
shareholder`s equity of Baht 19,514 million, a 1.4% increase from Baht 19,247 million
at the end of year 2003. This increase was a result of the performance of the Company
and its subsidiaries.

As of the end of the 2nd quarter of 2004, the BIS ratio of the Company was 11.5%
which was higher than the minimum of 8.0% required by the BOT.

Operating Results of the Company and its subsidiaries for the 2nd quarter and the 1st
half of 2004

The operations of the Company and its subsidiaries resulted in a net profit for the 2nd
quarter of 2004 of Baht 801 million, which is Baht 40 million higher than the same period
last year, or a 5.3% increase. In the first half of 2004, the Company had a net profit of Baht
1,390 million an increase from the same period last year of Baht 177 million, or a 14.6%
increase. The profit before deducting reserve for doubtful accounts equal Baht 2,536
million and profit before corporate tax equal Baht 1,939 million an increase from the same
period last year of 5.3% and 48.5%, respectively. The factors are as follows:

1. Interest and Dividend Income

In the 2nd quarter of 2004, the Company and its subsidiaries generated interest and
dividend income equal to Baht 2,135 million, which was an increase of Baht 165
million or 8.4% increase. For the first half of 2004, interest and dividend income was
equal to Baht 4,165 million and increase from the same period last year of Baht 540
million, or an increase of 14.9%. The three main factors are:

1.1 The loans and deposit income of the Company and its subsidiaries for the 2nd
quarter of 2004 decreased from the same period last year by 17.8%, from Baht 669
million to Baht 550 million. For the first six months of 2004, loans and deposit
income decreased from the same period last year by Baht 186 million or a decrease
of 15.2%, to equal Baht 1,037 million due to the decrease of the amount of lending
and the decrease of the interest rate on lending of Thanachart Bank Plc.

1.2 In the 2nd quarter of 2004, the automobile hire purchase income was equal to Baht
1,275 million, which increased from the same period last year by Baht 472 million
or by 58.8%. This is due to the Company`s growth in the automobile hire purchase
business for both new and used cars. For the first six months of 2004, income from
hire purchase increased 64.3% equaling Baht 2,436 million, an increase from the
same period last year of Baht 953 million.

1.3 In the 2nd quarter of 2004, interest and dividend income from investment was
equal to Baht 310 million, a decrease by Baht 188 million from the same period
last year, which is a 37.8% decrease. For the first half of 2004 interest and
dividend income from investment was equal to Baht 691 million a decrease from
the same period last year Baht 227 million or 24.8% due to the policy to reduce the
portion of the investment in medium to long term bonds as previously mentioned.

2. Expenses on Borrowings

Total borrowing and deposits amount of the Company and its subsidiaries in the 2nd
quarter of 2004 increased from Baht 126,130 million in the same period last year to
Baht 152,344 million, increased by Baht 26,214 million or 20.8%. While the expenses
on borrowings of the Company and its subsidiaries decreased from Baht 846 million in
the same period last year to Baht 828 million, decreased by Baht 18 million, a 2.2%
decrease from the same period last year. For the first half of 2004, total borrowing and
deposits were equal to 1,631 million Baht a decrease from the same period last year 17
million Baht or 1.0% due to the decreased in interest rates.

3. Bad debt and doubtful accounts

In the 2nd quarter of 2004, the Company and its subsidiaries had a reserve for doubtful
accounts amounting to Baht 109 million, a decrease from the same period last year by
Baht 834 million or a 88.4%. For the first half of 2004, the Company had a reserve for
doubtful accounts amounting to Baht 596 million a decrease from the same period last
year Baht 506 million. A specific reserve was provided for in line with the policy of
the BOT equal to the amount of Baht 338 million. In addition to the BOT`s
requirement, another reserve was provided for amounting to Baht 258 million in order
to cover potential risks in the future.

4. Non-interest income

In the 2nd quarter of 2004, the Company and its subsidiaries` non-interest income
equaled Baht 1,117 million, a decrease from the same period last year by Baht 479
million, or a decrease of 30.0%. The most important determinant were

1) The brokerage fees increased by Baht 72 million, or 98.3% increased.
2) Gains on investments that decreased by Baht 899 million, or 93.7% decreased,
specifically the sale of debt (that was previously mentioned in the investment
section)
3) Share of profits from investments accounted for under equity method from
investment in subsidiaries decreased Baht 47 million or 57%.
4) Gain on debt settlement/property transferred in settlement of debts increased by
Baht 173 million or 74.4%.
5) Insurance premium income increased by Baht 54 million or 49.3% increased.

For the first half of 2004, non-interest income amounted to Baht 2,363 million an
increase from the same period last year Baht 44 million or an increase of 1.9%.

1) Brokerage fees increased by Baht 261 million or an increase of 228.7%.
2) Gains on investment decreased Baht 782 million or a decrease of 70.0%.
3) Fees and charges increased Baht 93 million or an increase of 68.6%.
4) Gain on debt settlement/property transferred in settlement of debts increased
Baht 99 million or an increase of 24.9%.
5) Insurance premium income increased Baht 123 million or an increase of 64.9%.
6) Gain on property foreclosed increased Baht 80 million or an increase of 354%.

5 Operating Expenses

In the 2nd quarter of 2004, the Company and its subsidiaries` operating expense was
Baht 1,203 million, increased from last year by Baht 186 million or 18.3%. Thus the
operating expenses that increased were due to personnel expenses and premises and
equipment expenses that increased 27.4% and 31.4%, respectively. Commission
charged on hire purchase and other operating expenses for hire purchase increased
22.3% as a result of the immense growth of the Company`s hire purchase portfolio as
explained previously. For the first half of 2004, operating expenses equaled Baht 2,282
million an increase from the same period last year Baht 445 million or an increase of
24.2%. Commission charged on hire purchase and other operating expenses for hire
purchase increased Baht 95 million or 31.1%. Personnel expenses and premises and
equipment expenses increased 31.7% and 39.1%, respectively. This was a result of the
transition period for the growth of the Company and its subsidiaries in future.

Operating Results of its Subsidiaries for the second quarter of 2004

Thanachart Bank Plc. % of holding 98.9% Net profit Baht 106.5 million
National Securities Plc. % of holding 100.0% Net profit Baht 56.7 million
National Asset Management % of holding 75.0% Net profit Baht 17.5 million
National Insurance % of holding 70.0% Net profit Baht 6.5 million
Zurich National Life Assurance % of holding 50.0% Net loss Baht 21.3 million
NFS-AMC % of holding 100.0% Net profit Baht 295.8 million
MAX-AMC % of holding 58.5% Net loss Baht 1.3 million

Operating Results of its Subsidiaries for the first half of 2004

Thanachart Bank Plc. % of holding 98.9% Net profit Baht 251.2 million
National Securities Plc. % of holding 100.0% Net profit Baht 197.9 million
National Asset Management % of holding 75.0% Net profit Baht 36.6 million
National Insurance % of holding 70.0% Net profit Baht 34.9 million
Zurich National Life Assurance % of holding 50.0% Net loss Baht 2.3 million
NFS-AMC % of holding 100.0% Net profit Baht 302.3 million
MAX-AMC % of holding 58.5% Net profit Baht 6.9 million

Risk Management

The Company`s risk policy and guidelines were approved by the board of directors. The
Company has a department that will enforce and follow up on these risk policies and
guidelines regularly with the correct monitoring instruments. We also analyze all risk-
related management for example credit risk, market risk, interest rate risk, and operation
risk. A risk limit and warning signs are also established that do not allow the operations to
exceed the risk limits set. The board of directors follows up on these risk management
policies monthly.


NATIONAL FINANCE PUBLIC COMPANY LIMITED AND ITS SUBSIDIARY COMPANIES
BALANCE SHEETS
AS AT 30 JUNE 2004 AND 31 DECEMBER 2003
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED THE COMPANY ONLY
30 June 2004 31 December 2003 30 June 2004 31 December 2003
ASSETS
CASH AND DEPOSITS WITH FINANCIAL INSTITUTIONS 1,912,544,089 1,518,694,146 784,684,982 426,602,794
LOANS TO FINANCIAL INSTITUTIONS - Net 351,807,313 373,413,088 19,400,000 19,400,000
SECURITIES PURCHASED UNDER RESALE AGREEMENTS 3,650,000,000 800,000,000 - -
INVESTMENTS
Current investments - Net 9,725,489,080 10,418,240,499 235,925,453 5,093,222,110
Long-term investments - Net 39,199,267,665 43,387,043,846 12,426,811,098 16,026,279,894
Investments in subsidiary and associated companies 1,659,026,542 1,665,767,040 13,041,926,320 13,586,153,609
Net investments 50,583,783,287 55,471,051,385 25,704,662,871 34,705,655,613
TRADING TRANSACTIONS WITH SECURITIES COMPANIES 321,925,511 123,541,510 - -
LOANS, RECEIVABLE AND ACCRUED INTEREST
RECEIVABLE
Finance business loans and receivable 117,403,171,304 103,745,187,042 94,198,154,655 80,634,788,865
Securities business receivable 1,844,334,707 2,348,064,479 - -
Total loans and receivable 119,247,506,011 106,093,251,521 94,198,154,655 80,634,788,865
Accrued interest receivable 148,638,258 149,453,715 51,746,286 54,565,862
Total loans, receivable and accrued interest receivable 119,396,144,269 106,242,705,236 94,249,900,941 80,689,354,727
Less : Allowance for doubtful accounts (6,712,864,155) (6,108,249,255) (3,237,867,896) (2,598,662,551)
Less : Revaluation allowance for debt restructuring (297,189,680) (295,477,612) (1,805,844) (1,943,390)
Net loans, receivable and accrued interest receivable 112,386,090,434 99,838,978,369 91,010,227,201 78,088,748,786
PROPERTY FORECLOSED - Net 6,915,982,829 6,751,715,332 3,156,652,907 3,335,756,736
LAND, PREMISES AND EQUIPMENT - Net 475,043,561 421,764,147 239,901,276 207,146,481
LEASEHOLD RIGHT 171,288,451 160,896,797 171,288,451 160,896,797
GOODWILL 5,264,886 5,884,284 - -
AMOUNT BY WHICH VALUE OF INVESTMENTS IS
LOWER THAN BOOK VALUE (13,634,941) (15,304,525) - -
ACCRUED INTEREST RECEIVABLE 275,116,217 454,704,873 98,937,420 193,210,670
VALUE ADDED TAX RECEIVABLE 623,764,140 795,863,351 595,069,744 780,282,603
RECEIVABLE FROM THE TRANSFER OF NON-PERFORMING
LOANS TO TAMC - 189,605,700 - -
OTHER ASSETS 817,187,329 857,647,726 1,084,468,930 366,210,269
TOTAL ASSETS 178,476,163,106 167,748,456,183 122,865,293,782 118,283,910,749


(MRS. SUCHADA PAVANANUNT) (MR. BUNDIT CHEEVADHANARAK)
MANAGING DIRECTOR MANAGING DIRECTOR

UNAUDITED
NATIONAL FINANCE PUBLIC COMPANY LIMITED AND ITS SUBSIDIARY COMPANIES
BALANCE SHEETS (Continued)
AS AT 30 JUNE 2004 AND 31 DECEMBER 2003
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED THE COMPANY ONLY
30 June 2004 31 December 2003 30 June 2004 31 December 2003
LIABILITIES AND SHAREHOLDERS` EQUITY
BORROWINGS AND DEPOSITS
From public 135,833,319,199 122,699,344,139 91,419,011,170 83,482,335,543
From financial institutions 8,910,212,386 8,226,731,341 4,081,452,685 5,006,485,176
From foreign countries 44,756,159 93,389,892 44,621,048 93,254,782
Total borrowings and deposits 144,788,287,744 131,019,465,372 95,545,084,903 88,582,075,501
SECURITIES SOLD UNDER REPURCHASE AGREEMENTS 500,000,000 3,750,000,000 500,000,000 3,250,000,000
TRADING TRANSACTIONS WITH SECURITIES COMPANIES - 225,183,681 - -
SECURITIES BUSINESS PAYABLE 929,732,544 1,259,708,975 - -
LIABILITIES UNDER COMMERCIAL PAPERS SOLD 336,926,200 411,926,200 - -
DEBENTURES 7,555,520,000 7,555,520,000 5,473,000,000 5,473,000,000
ACCRUED INTEREST PAYABLE 1,053,156,553 942,602,477 454,759,113 435,751,001
INSURANCE PREMIUM PAYABLE 359,070,747 338,544,647 357,695,228 328,944,517
LIABILITIES PAYABLE ON DEMAND 48,604,611 84,699,897 - -
OTHER LIABILITIES 2,860,754,227 2,384,830,716 861,980,405 566,661,559
PROVISION FOR LOSS ON INVESTMENTS IN
A SUBSIDIARY COMPANY - - 159,001,155 400,191,718
TOTAL LIABILITIES 158,432,052,626 147,972,481,965 103,351,520,804 99,036,624,296


(MRS. SUCHADA PAVANANUNT) (MR. BUNDIT CHEEVADHANARAK)
MANAGING DIRECTOR MANAGING DIRECTOR

UNAUDITED
NATIONAL FINANCE PUBLIC COMPANY LIMITED AND ITS SUBSIDIARY COMPANIES
BALANCE SHEETS (Continued)
AS AT 30 JUNE 2004 AND 31 DECEMBER 2003
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED THE COMPANY ONLY
30 June 2004 31 December 2003 30 June 2004 31 December 2003
SHAREHOLDERS` EQUITY
Share capital
Registered
19,776 preference shares of Baht 10 each and
2,333,134,227 ordinary shares of Baht 10 each 23,331,540,030 23,331,540,030 23,331,540,030 23,331,540,030
Issued and fully paid up
19,776 preference shares of Baht 10 each 197,760 197,760 197,760 197,760
1,333,134,227 ordinary shares of Baht 10 each 13,331,342,270 13,331,342,270 13,331,342,270 13,331,342,270
13,331,540,030 13,331,540,030 13,331,540,030 13,331,540,030
Share premium 2,065,644,888 2,065,644,888 2,065,644,888 2,065,644,888
Surplus from revaluation of assets of an associated company 418,456,195 428,266,054 418,456,195 428,266,054
Revaluation surplus on investments 671,667,603 1,083,139,695 671,667,603 1,083,139,695
Revaluation deficit on investments (1,138,553,289) (1,235,273,890) (1,138,553,289) (1,235,273,890)
Retained earnings
Appropriated - statutory reserve 219,630,693 219,630,693 219,630,693 219,630,693
Unappropriated 3,945,386,858 3,354,338,983 3,945,386,858 3,354,338,983
Equity attributable to Company`s shareholders 19,513,772,978 19,247,286,453 19,513,772,978 19,247,286,453
Minority interest - equity attributable to minority
shareholders of subsidiaries 530,337,502 528,687,765 - -
TOTAL SHAREHOLDERS` EQUITY 20,044,110,480 19,775,974,218 19,513,772,978 19,247,286,453
TOTAL LIABILITIES AND SHAREHOLDERS` EQUITY 178,476,163,106 167,748,456,183 122,865,293,782 118,283,910,749
OFF-BALANCE SHEET ITEMS - CONTINGENCIES
Avals to bills and guarantees of loans 59,155,421 75,830,935 10,000,000 10,000,000
Other guarantees 324,506,347 283,045,583 966,747 966,747
Obligation under interest rate swap agreements on principal balance 6,861,700,000 5,905,000,000 6,861,700,000 5,905,000,000
Other contingencies 1,381,541,239 1,526,661,494 - 47,242,488


(MRS. SUCHADA PAVANANUNT) (MR. BUNDIT CHEEVADHANARAK)
MANAGING DIRECTOR MANAGING DIRECTOR

UNAUDITED
NATIONAL FINANCE PUBLIC COMPANY LIMITED AND ITS SUBSIDIARY COMPANIES
STATEMENTS OF EARNINGS
FOR THE THREE-MONTH PERIODS ENDED 30 JUNE 2004 AND 2003
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED THE COMPANY ONLY
2004 2003 2004 2003
INTEREST AND DIVIDEND INCOME
Loans and deposits 550,049,165 669,259,239 195,378,741 174,433,382
Hire purchase and financial lease income 1,275,213,732 803,213,664 1,271,247,125 799,529,135
Investments 309,684,594 497,589,692 110,144,875 222,925,793
Total interest and dividend income 2,134,947,491 1,970,062,595 1,576,770,741 1,196,888,310
EXPENSES ON BORROWINGS
Interest and discounts 827,285,796 845,667,938 533,841,691 546,666,904
Fees and charges 260,154 258,473 - -
Total interest expenses 827,545,950 845,926,411 533,841,691 546,666,904
Net interest and dividend income 1,307,401,541 1,124,136,184 1,042,929,050 650,221,406
BAD DEBT AND DOUBTFUL ACCOUNTS (109,307,046) (942,833,892) (202,026,475) (67,873,844)
LOSS ON DEBT RESTRUCTURING (22,804,464) (475,093) - -
Net interest and dividend income after
bad debt and doubtful accounts and loss on debt restructuring 1,175,290,031 180,827,199 840,902,575 582,347,562
NON-INTEREST INCOME
Brokerage fees 144,825,510 73,022,381 - -
Gains on investments 60,353,011 959,733,654 (18,305,836) 796,967,165
Share of profits (loss) from investments accounted for
under equity method - net 34,594,840 81,346,435 577,669,952 (82,048,668)
Fees and charges 75,961,773 70,304,068 3,617,084 4,619,954
Discounted income on insurance premium 94,997,302 75,692,774 94,181,256 75,523,210
Gain on debt settlement/property transferred in settlement of debts 404,792,982 232,177,504 - -
Insurance premium income 164,049,176 109,902,493 - -
Loss on property foreclosed (15,483,593) (94,397,057) (3,748,674) (102,199,563)
Other income 152,679,364 88,350,569 91,971,470 57,928,776
Total non-interest income 1,116,770,365 1,596,132,821 745,385,252 750,790,874
OPERATING EXPENSES
Personnel expenses 354,316,692 278,021,212 140,758,024 104,668,330
Premises and equipment expenses 137,254,725 104,427,298 77,361,477 52,422,169
Taxes and duties 54,800,738 84,021,196 29,297,324 53,495,560
Directors` remuneration 14,758,672 9,625,770 10,332,674 8,240,770
Contribution fee to the Financial Institutions Development Fund 125,720,563 105,603,377 83,286,639 66,390,025
Commission charged and expenses on hire-purchase 203,868,242 166,668,920 203,868,242 166,668,920
Insurance business expenses 126,992,243 99,878,278 - -
Other expenses 185,407,838 168,444,081 134,177,863 120,687,897
Total operating expenses 1,203,119,713 1,016,690,132 679,082,243 572,573,671
EARNINGS BEFORE INCOME TAX AND MINORITY INTEREST 1,088,940,683 760,269,888 907,205,584 760,564,765
CORPORATE INCOME TAX (282,620,373) (3,339,934) (106,513,787) -
EARNINGS BEFORE MINORITY INTEREST 806,320,310 756,929,954 800,691,797 760,564,765
MINORITY INTEREST IN NET LOSS (GAIN) IN SUBSIDIARY
COMPANIES (5,628,513) 3,634,811 - -
NET EARNINGS FOR THE PERIOD 800,691,797 760,564,765 800,691,797 760,564,765
EARNINGS PER SHARE
Basic earnings per share 0.60 0.57 0.60 0.57
Diluted earnings per share 0.60 0.57 0.60 0.57


(MRS. SUCHADA PAVANANUNT) (MR. BUNDIT CHEEVADHANARAK)
MANAGING DIRECTOR MANAGING DIRECTOR

UNAUDITED
NATIONAL FINANCE PUBLIC COMPANY LIMITED AND ITS SUBSIDIARY COMPANIES
STATEMENTS OF EARNINGS
FOR THE SIX-MONTH PERIODS ENDED 30 JUNE 2004 AND 2003
(Unit : Baht)
CONSOLIDATED THE COMPANY ONLY
2004 2003 2004 2003
INTEREST AND DIVIDEND INCOME
Loans and deposits 1,036,941,783 1,223,103,480 375,239,653 357,892,724
Hire purchase and financial lease income 2,436,356,549 1,483,238,165 2,429,217,531 1,476,241,100
Investments 691,387,635 918,778,679 268,102,578 448,148,428
Total interest and dividend income 4,164,685,967 3,625,120,324 3,072,559,762 2,282,282,252
EXPENSES ON BORROWINGS
Interest and discounts 1,630,348,315 1,647,495,635 1,060,260,333 1,055,900,056
Fees and charges 538,682 520,034 - 9,029
Total interest expenses 1,630,886,997 1,648,015,669 1,060,260,333 1,055,909,085
Net interest and dividend income 2,533,798,970 1,977,104,655 2,012,299,429 1,226,373,167
BAD DEBT AND DOUBTFUL ACCOUNTS (596,376,456) (1,102,006,656) (637,316,526) (359,970,345)
LOSS ON DEBT RESTRUCTURING (79,562,481) (50,944,781) - -
Net interest and dividend income after
bad debt and doubtful accounts and loss on debt restructuring 1,857,860,033 824,153,218 1,374,982,903 866,402,822
NON-INTEREST INCOME
Brokerage fees 374,504,066 113,948,114 - -
Gains on investments 335,392,121 1,117,721,144 137,625,391 845,550,618
Share of profits from investments accounted for
under equity method - net 93,870,511 93,463,676 978,969,645 338,003,584
Fees and charges 228,922,608 135,778,814 9,529,215 10,381,390
Discounted income on insurance premium 190,788,176 139,600,069 189,531,338 139,273,764
Gain on debt settlement/property transferred in settlement of debts 494,838,295 396,282,034 - -
Insurance premium income 311,524,199 188,896,489 - -
Gain (loss) on property foreclosed 57,365,347 (22,584,151) 38,717,529 (72,126,783)
Other income 275,695,107 155,731,791 171,893,583 104,801,595
Total non-interest income 2,362,900,430 2,318,837,980 1,526,266,701 1,365,884,168
OPERATING EXPENSES
Personnel expenses 686,764,108 521,549,882 249,095,397 201,660,796
Premises and equipment expenses 261,105,932 187,585,531 146,116,435 88,012,541
Taxes and duties 113,044,803 142,625,321 63,186,776 81,479,217
Directors` remuneration 18,408,672 12,920,770 12,347,674 9,860,770
Contribution fee to the Financial Institutions Development Fund 251,441,126 211,206,753 166,573,278 132,780,050
Commission charged and expenses on hire-purchase 402,047,158 306,764,156 402,047,157 306,764,156
Insurance business expenses 217,464,373 173,246,748 - -
Other expenses 331,229,379 281,005,078 225,646,419 198,552,798
Total operating expenses 2,281,505,551 1,836,904,239 1,265,013,136 1,019,110,328
EARNINGS BEFORE INCOME TAX AND MINORITY INTEREST 1,939,254,912 1,306,086,959 1,636,236,468 1,213,176,662
CORPORATE INCOME TAX (528,694,502) (79,836,772) (245,856,797) -
EARNINGS BEFORE MINORITY INTEREST 1,410,560,410 1,226,250,187 1,390,379,671 1,213,176,662
MINORITY INTEREST IN NET EARNINGS IN SUBSIDIARY
COMPANIES (20,180,739) (13,073,525) - -
NET EARNINGS FOR THE PERIOD 1,390,379,671 1,213,176,662 1,390,379,671 1,213,176,662
EARNINGS PER SHARE
Basic earnings per share 1.04 0.91 1.04 0.91
Diluted earnings per share 1.04 0.91 1.04 0.91

[Rhum56]

@ThaiClaus

Besser als erwartet, ja.
Fürn Senkrechtstarter reichts wohl nicht.

Wer viel schreibt, der bleibt

[ThaiClaus]

Hi Rhum56,

Diese Daten find ich wichtig - darum hab ich alles gepostet.

National Finance Q2 profit rises
Reuters
National Finance Plc, Thailand’s largest finance firm, reported a 5.0 percent rise in second quarter profit yesterday on the back of surging auto lending in a strong economy, despite fewer investment gains.

The firm, which has $4.37 billion in assets, reported a group net profit of 801 million baht, up from 761 million baht in the same period a year earlier.

The result was above the 498 million to 550 million baht range forecast by analysts who expect strong consumer spending to continue to boost the firm’s earnings throughout the year.

National Finance is expected to make a net profit of about three billion baht, up from 2.67 billion baht last year, as Thais take advantage of rock-bottom interest rates to buy cars and motorcycles.

Auto sales rose 21.3 percent in the first half of 2004 and are forecast to increase 10.7 percent over the whole year. Last year, auto sales jumped 30.2 percent.

The government expects the economy to grow by seven percent this year after 6.8 percent growth last year.

National Finance said the second-quarter profit was boosted by a 59 percent rise in auto hire-purchase revenues despite hits to consumer confidence from a bird flu outbreak and unrest in the south.

“This is due to the company’s growth in the automobile hire- purchase business for both new and used cars,” it said in a statement.

But the profit was pared by a 38 percent fall in interest and dividend income from investments after the firm cut the portion of investments in medium-to-long- term bonds in a weak debt market.

Non-interest income dropped 30 percent in the second quarter despite a 98 percent increase in brokerage fees, it said.

Analysts had expected a sharp drop in such income, even a loss, after bond yields rose 100 basis points in the second quarter from the previous quarter on expectations interest rates would rise.

National Finance shares were up 1.44 percent at 14.10 baht, while the overall stock market had risen 1.5 percent.

Smaller rivals have announced mixed results.

Tisco Finance reported an 11 percent annual drop in second-quarter net profit due to losses on investments. Kiatnakin Finance said its net profit rose 33 percent, helped by an investment revaluation.

National Finance plans to become a bank next year, in line with a government plan to consolidate the sector.

The government’s “financial master plan”, announced in January, aims to encourage mergers among Thailand’s 83 financial institutions – 18 of them finance companies – before the industry is liberalised and faces foreign competition.

Tisco and Kiatnakin have said they will also become banks next year.

[Rhum56]

@ThaiClaus

Natürlich sind die Zahlen wichtig. Du hast doch sicher das smilie gesehen.

Dennoch scheint bei NFS wohl die Fantasie zu fehlen, auch wenn tisco sich nun auch ne banklizenz holen will

Na ja, manchmal braucht es eben einen Märschenprinz zum Wachküssen.

[bmann025]

Erwartungen um 60% übertroffen.
Aufs Jahr hochgerechnet ein KGV von 5.8.
Hohes zweistelliges Gewinnwachstum.
Wo ist der Haken ?

[Informator]

es gibt keinen haken.

ich glaube zwar nicht, dass man die Q1 und Q2-Gewinne uneingeschraenkt fortschreiben kann, aber diese aktie ist spottbillig. Mehr als 2 Baht Gewinn/aktie sollten drin sein, dass ist KGV 7 fuer eine wachsende, bilanzstarke Bank.

oft gibt es einfach keinen grund, und die aktie wird irgendwann entdeckt.

[bmann025]

Hallo Informator,

was meinst du eigentlich zum Thema NPLs im Zusammenhang mit nfs?

Lapalmita hat da ja seine feste Überzeugung und die Kursentwicklung deutet ebenfalls in diese
Richtung. Vielleicht aber auch nur "mitgefangen, mitgehangen"...

Im Bereich der Autofinanzierung sehe ich die Risiken nicht.
Selbst wenn 20% der Kunden säumig werden, wäre als Pfand immer noch das Auto verwertbar. Wenn dieses 20% unter Wert verkauft würde, bliebe insgesamt ein Schaden von 4% des Kreditaufkommens.

Nun bietet NFS auch die (angeblich) noch profitableren Gebrauchtwagenkredite an, hat damit auch einen eigenen Vertriebsweg, um den Rücklauf zu verwerten. Damit reduziert sich der Ausfall weiter.

Möglich sind NPLs in anderen Geschäftsbereichen rund um die nbank. Vermutet jemand welche?
Für den Außenstehender sicher unsichtbar, siehe KTB.

Ein Börsengang der Bankaktivitäten wäre doch positiv zu sehen, weil sich dorthin Risiken wie bei der HVB Real Estate verlagern würden...?

Grüße

[Informator]

nein, es gibt keine Gefahr von NPL, es gibt auch niemanden, der das behauptet.

Der Q-Bericht zeigt, dass die NPL weiter absolut (und relativ noch staerker) zurueckgegangen sind.

Die Alt-NPL aus der Krise und aus den asset-Kaeufen (zu 27% vom Nominalwert) fallen weiter, aufgrund der anhaltend hohen Immo-Preise, die in Baht gemessen seit 2003 praktisch wieder auf Vorkrisenniveau liegen, zT auch darueber. Das ist nach wie vor der groesste Block der NPL (natuerlich lange wertberichtigt, so dass man aus Restrukturierungen Gewinne erzielt).

fuer dne Kursverfall gibt es keine rationalen Gruende. Evtl. kann man die Angst vor steigenden Zinsen anfuehren, dadurch fallende Margen und mehr NPL (beides kam bisher nicht) oder Muslims in Suedthailand, oder Huehnerfieber, de facto ist das alles quatsch. Es gibt eben Phasen, in denen alles faellt, eine Entspannungsdepresison nach dem Bull Run Thailands (und weltweit).

Die Realitaet liegt ja sogar ueber meinen Erwartungen (siehe Q-Bericht).

Ich habe NFS aufgrund von Fundamentaldaten empfohlen und gekauft, und meine Prognosen sind sogar uebererfuellt worden, und wie immer hat der Markt seine Launen und wird irgendwann aber drehen und eine Bewertung sogar ueber dem fairne Wert ergeben (das muessten dann wohl ueber 30 Baht sein - selbst bei 30 Baht kann keiner sagen "oh mein Gott, ist aber recht teuer" - denn bei 30 Baht haetten wir KGV 15 und KBV von 1,8, beides eher langfristige Normwerte.

die aktuellen Preise sind geschenkt - NACHKAUFEN!!

[Rhum56]

#139 von bmann025

Informator könnte recht haben. Es gibt allerdings auch warnende Stimmen. Als KTB wieder steigende NPLs meldete, hab ich sofort den letzten Rest rausgeschmissen. Ich buche das allerdings eher auf den großen Staatsanteil bei KTB.

Das mit dem Autoleasing/Finanzierung ist ein sehr profitabler Bereich. Würden sich ähnliche Verhältnisse zu uns entwickeln, säße NFS im "Honigtopf".

Hier hat sich dieses Wesen zur Cash-cow für die Autoabsatzfinanzierungsbanken und ihre Eigner, die Herstellern und Importeure entwickelt. Es trägt zu 1/4 der Konzernergebnisse bei.

Thailand hat deutlichen Nachholbedarf, wodurch dann auch Kursfantasie berechtigt ist.
Und die zurückliegenden Verkaufszahlen sprechen Bände.

Dann gibt es auch Warnungen, das ganze sei mehrheitlich durch Taksins Medien Tam Tam hochgepuscht, hätte keinen, für uns vergleichbaren, wirtschaftlichen Boden. In die Richtung argumentieren bum und Lapalmita, beide direkt erfahren in Thailand und mit wirtschaftlich offenen Augen. Hatte mit bum gerade vor 2 Wochen noch ein ausführliches Gespräch darüber. So sind die Autokaufpreise astronomisch, für Thaiverhältnisse eigentlich nicht bezahlbar und trotzdem melden die stark gestiegene Verkäufe. Auch die Immobilien vergleichsweise auf sehr hohem Niveau, dort allerdings langfristig weitere Steigerungen möglich. Dazu müßte aber Taksin seine(auch im Land vertretene) Antiausländerpropaganda abschaffen.

Daher sehe ich keinen Grund für Nachkäufe, halte aber alle weiter.

[lapamita]

ich zweifle stark dran
npls werden stark steigen bei nfs
auch ist der langfristige trend seit 2001` bei der aktie nach unten gebrochen

kein gutes zeichen

ich hoffe mit dir aber, da ich auch noch so ein paar teile habe

sehe aber dennoch eher 10 als 20

[bmann025]

Hallo Informator, lapalmita, rhum,

danke für die Statements, 3 Leute 3 Meinungen, und das ist gut so.

Wenn ich die Bilanz richtig verstanden habe,
liegen die von NFS ausgewiesenen NPLs ja bei unter 1% der gesamten Kreditvergabe.

Kann man nachvollziehbar begründen, warum diese so viel niedriger sind als bei den Banken?

(Ich vermute mal auf Bankenseite handelt es sich größtenteils um Altlasten gegenüber Pleitefirmen,
während bei NFS hauptsächlich Consumer Credits vorliegen. Haben diese generell eine bessere Zahlungsmoral?).

Die Net Earnings betragen etwa 3% der gesamten Kreditvergabe, d.h. der Gewinn ist schnell dahin, wenn NPLs doch deutlich höher wären.

[Informator]

Die NPL konsolidiert liegen weit ueber 1%, incl. der ALtlasten. Diese sind aber wertberichtigt, und die Zuschreibungen aus erfolgreich restrukturierten Krediten sind in den Asset Management Companies hoeher als die Wertberichtigungen, da heutzutage die Immo-Preise hoch sind und die Schuldner ihr Land behalten wollen. NFS hat solche Kreditportfolios zu Discount-Preisen (<30% vom Nominalwert) erworben, in der Krise.

Net Earnings von 3% der gesamten Kredite sind sehr hoch. In Europa sind das meist unter 1%

Lapalmita`s Meinung ist nur eine Meinung, er schreibt ja keine Gruende/Daten/Fundamentales etc. dazu.

[Rhum56]

@Informator

Ok, das die die Kreditportfolios für <30% gekauft haben, wissen wir. Fand ich damals einen genialen Deal.

Ich frag mich jedoch, wo das Haar in der Suppe ist? Immerhin ist NFS kein kleiner Laden, sondern ein Marktschwergewicht, es wird ständig darüber berichtet.

In der letzten Zeit wird über den ganzen Finanz-/Bankensektor mehrheitlich positiv berichtet und heraufgestuft. Den Kursen half es aber nicht.
Ich weiss, dass man nicht alles mit Fundamentals erklären kann, aber auch, das die sich fast immer irgendwann durchsetzen. Der Thaimarkt wird m.E. immer schwieriger zu beurteilen, weil China immer mehr eine Rolle spielt. Nimm Siam Cement, beinahe die Hälfte der Gewinne durch China. Auch spielt chinesisches Kapital eine große Rolle in Thailand....
Wo ist das Haar?

Jetzt wird weiter getrommelt:

Positive outlook for Thai banks

THOSATHORN KRUTHANAWAT staff writer
MORGAN Stanley, one of the world’s leading securities, asset management and credit services firms, said it still has a positive outlook for Thai banks due to their strong financial status.

Willard McLane, pictured right, Morgan Stanley’s executive director financial institutions group, said the outlook for Thai banks is still positive due to the improvement in their profitability, rising property prices and strong reserves.

He said Thai banks have shown a steady recovery since the Asian crisis in 1997 due to strong loan growth and profits, but concerns persist over competition and risks associated with consumer financing.

“The economy is expected to grow about 7 percent this year due to the rising property prices and falling bad debts and better repayment ability, which will boost the quality of banks’ assets,” he said.

McLane said there were about 20 percent of trouble debt restructuring (TDR) in the past, which was converted into non-performing loans (NPLs) two or three times. Hence, the TDR figure reduced by 5 percent at present due to the increase in asset value and the recovery of the economy, he said.

Thailand’s corporate debt to equity ratio (DE) fell to 52 percent last year, compared to 279 percent in 1997, while NPLs declined to 13 percent in 2003.

“I was not worried about the BoT’s [Bank of Thailand] rule concerning bad loan classification. This is not something that people should be concerned about. In my view, Krung Thai Bank Plc [KTB] has to catch up some provisions that some other banks have already made,” he said.

McLane said people should be concerned about consumer loans, which had increased due to the low interest rates accounting for about half of the banks’ total lending.

He said Morgan Stanley expects to see more mergers of Thai banks next year on the back of the new master plan drawn up by the Ministry of Finance to increase the competitiveness of the banking industry. However, most mergers will be of small banks, while big deals like the one involving Thai Military Bank Plc (TMB), DBS Thai Dhanu Bank and the Industrial Finance Corporation of Thailand will take time.

“The TMB merger deal is a good experiment for big mergers and acquisitions in the Thai banking industry. If it works well, it will be easier for others to follow,” he added.

McLane said the banking sector in Thailand is quite fragmented as there are state-owned banks, private banks and foreign banks. He expects that there will be four big local banks left in the future.

“We should wait until the general elections scheduled early next year and for clearer policy guidelines before proceeding with new tie-ups and the government will also need to streamline state-owned banks to ensure they remain competitive,” he added.

[bmann025]

Hallo Informator,

3% Rendite auf das Kreditvolumen ist wirklich eine Menge.

Kannst du mir mal bei den NPLs auf die Sprünge helfen? Im Jahresbericht 2002 finde ich z.B. dieses:

"2.1.1 Details of changes in non-performing loans (NPLs)
During 2002, the Company’s non-performing loans increased by Baht 205.41 million from normal accounts and by
Baht 110.27 million from those 100-percent fully reserved accounts, including receipts of Baht 42.08 million in debt payments. As a result, the Company’s outstanding NPLs at the end of the period stood at about Baht 344.22 million."

344 Mill. ist gerade mal 0.5% des Kreditvolumens. Wo finde ich den Rest?

Grüße

[Rusuf]

Gründe für das schlechte Abschneiden von NFS:

- Frühere TMB-Aktionen hängen der Firma immer noch an.
- Die begonnene Kapitalerhöhung hat viel Vertrauen verloren lassen.
- Der Kauf der Kreditportfolios für < 30% hat bisher leider keinen spürbaren Einfluß auf den Gewinn gehabt.
- Die Akien war bekanntlicherweise ein Liebling von (uns) Ausländern. Das ist weggefallen. Auffällig ist das geringe Handelsvolumen.
- Wie es nach der Umstrukturierung der Aktivitäten auf die Thanachart Bank genau weitergeht, ist noch etwas im ungewissen.
- Obwohl der Gewinn je Aktie von 1.29 auf 2.00 Bath gesteigert wurde, ist die Dividende nur von 0.50 auf 0.60 Bath erhöht worden! Das schafft auch kein Vertrauen in die Zukunft.
- Nicht nur lapamita steht der wirtschaftliche Entwicklung von Thailand skeptisch gegenüber, sondern auch andere Marktteilnehmer. Und aus ihrer Sicht ist es richtig, die Finger von NFS zu lassen.


Zu den NPL:

Aktuell:
Baht 10,324 million, which is 8.6% of all total loans and receivables.

Jahresende 2003:
Baht 10,365 million, which is 9.7% of all total loans and receivables.

[Informator]

@ RUSUF / BMANN

ZU DEN PUNKTEN:

Gründe für das schlechte Abschneiden von NFS:

- Frühere TMB-Aktionen hängen der Firma immer noch an.

SIND ABER LANGE IRRELEVANT (es handelte sich um Zeichnung von Aktien aus Kapitalerh. der TMB ich denke vor ca. 4 Jahren)

- Die begonnene Kapitalerhöhung hat viel Vertrauen verloren lassen.

DA WURDE NICHT VIEL ERHOEHT.

- Der Kauf der Kreditportfolios für < 30% hat bisher leider keinen spürbaren Einfluß auf den Gewinn gehabt.

DOCH, traegt stetig zum Gewinn bei, natuerlich keine Hauptkomponente

- Die Akien war bekanntlicherweise ein Liebling von (uns) Ausländern. Das ist weggefallen. Auffällig ist das geringe Handelsvolumen.

STIMMT - aber was untenr ist und mal oben war, kann sich nur (und wird sich mit ziemlicher Wahrscheinlichkeit) BESSERN. Dies ist ein Plus, kein Minus, aus heutiger Sicht.

- Wie es nach der Umstrukturierung der Aktivitäten auf die Thanachart Bank genau weitergeht, ist noch etwas im ungewissen.

AUSWEITUNG DES FILIALNETZES VON 7 AUF 180

- Obwohl der Gewinn je Aktie von 1.29 auf 2.00 Bath gesteigert wurde, ist die Dividende nur von 0.50 auf 0.60 Bath erhöht worden! Das schafft auch kein Vertrauen in die Zukunft.

ES IST VOELLIG NORMAL UND RICHTIG, DIE DIVIDENDE in guten Zeiten unterproportional zu steigern, so dass man sie in schlechteren Zeiten nicht senken muss. gLeichzeitig geht der Buchwert weiter hoch


- Nicht nur lapamita steht der wirtschaftliche Entwicklung von Thailand skeptisch gegenüber, sondern auch andere Marktteilnehmer. Und aus ihrer Sicht ist es richtig, die Finger von NFS zu lassen.

WER GLAUBT, dass Thailand deutlich zurueckfaellt, der kauft natuerlich nicht. Oft scheint es mir, dass der Regierungsstil Thaksins bei der Meinungsbildung duetscher Beobachter die Hauptrolle spielt. Ich finde den Stil zwar nicht sympathisch, ist aber fuer Aktien m.E. besser als das was sonst so in Thailand regiert hat.
ICH wohne in Asien und sehe den Rest der Dekade als hervorragende Asien-Dekade, fuer den gesamten ASEAN-Raum und nicht nur China. Die Wirtschaft im ASEAN-Raum brummt (5-8% je nach Land), die Exporte boomen (15-30% Wachstum), aber sowohl die Waehrungen als auch die Aktien sind extrem billig. Solche Gelegenheiten gibt es selten. Ich verlagere meine Euros alle hierher und investiere nicht nur in Aktien, auch in Immobilien und vorboersliche Aktien.

Zu den NPL:
Aktuell:
Baht 10,324 million, which is 8.6% of all total loans and receivables.

Jahresende 2003:
Baht 10,365 million, which is 9.7% of all total loans and receivables.

DBS VICKERS (Kursziel 24 Baht, jawoll!, Analyse vom 14.7.04) sieht fuer die NPL Ende 2004 7,35% und Ende 2005 nur noch 6%.
DBS ist ASEAN`s groesste Bank (HQ: Singapur).

Berechnung: Man muss die NPL aller Einheiten von NFS, incl. der AMCs addieren.

AMCs = asset Management Firmen, die die Alt-Krisen-NPLs beinhalten, sowie die fuer <30% gekauften Portfolien.

Diese NPLs liegen deutlich unter dem Thai-Durchschnitt und sind weit ueber der Bank-of-Thailand-Vorgabe wertberichtigt.
Auch die Tendenz ist sehr positiv.

[Rusuf]

@Informator:

Gründe für das schlechte Abschneiden von NFS:

- Frühere TMB-Aktionen hängen der Firma immer noch an.

Informator:
SIND ABER LANGE IRRELEVANT (es handelte sich um Zeichnung von Aktien aus Kapitalerh. der TMB ich denke vor ca. 4 Jahren)

Rusuf:
Zum Zeitpunkt der Kapitalerhöhung (Frühjahr 2003) wurde der Handel ausgesetzt und NFS mußte erklären, das damit KEINE Aktivitäten in Richtung TMB vorgesehen sind!


- Die begonnene Kapitalerhöhung hat viel Vertrauen verloren lassen.

Informator:
DA WURDE NICHT VIEL ERHOEHT.

Rusuf:
Die Anzahl möglicher Aktien ist bereits erhöht wurden. Dies hinterläßt den Eindruck, daß, falls es mal nicht so gut läuft, die Kapitalerhöhung fortgesetzt werden kann.

Authorized Capital:
- Common Stock: 23,331.34 Mil.Baht
- Preferred Stock: 0.20 Mil.Baht
Paid-up Capital:
- Common Stock: 13,331.34 Mil.Baht
- Preferred Stock: 0.20 Mil.Baht


- Wie es nach der Umstrukturierung der Aktivitäten auf die Thanachart Bank genau weitergeht, ist noch etwas im ungewissen.

Informator:
AUSWEITUNG DES FILIALNETZES VON 7 AUF 180

Rusuf:
Hört sich im ersten Moment gut an, aber:
Auch in Thailand geht der Trend zur Konzentation und Zusammenlegung von Banken. Sich gegen diesen Strom zu stemmen und neue Filialen zu eröffnen, kostet erstmal Geld.
NFS ist zwar der größte Finanzdienstleister in Thailand, aber aus der Sicht der Banken nur ein kleines Licht.


- Obwohl der Gewinn je Aktie von 1.29 auf 2.00 Bath gesteigert wurde, ist die Dividende nur von 0.50 auf 0.60 Bath erhöht worden! Das schafft auch kein Vertrauen in die Zukunft.

Informator:
ES IST VOELLIG NORMAL UND RICHTIG, DIE DIVIDENDE in guten Zeiten unterproportional zu steigern, so dass man sie in schlechteren Zeiten nicht senken muss. gLeichzeitig geht der Buchwert weiter hoch

Rusuf:
Trotzdem sagt mir das auch, daß die erreichten 2.00 Bath nicht nachhaltig sind. KGI geht für 2005 bei NFS sogar nur von einem Gewinn von 1.5 Bath aus!


Informator:
Die Wirtschaft im ASEAN-Raum brummt (5-8% je nach Land), die Exporte boomen (15-30% Wachstum), aber sowohl die Waehrungen als auch die Aktien sind extrem billig. Solche Gelegenheiten gibt es selten. Ich verlagere meine Euros alle hierher und investiere nicht nur in Aktien, auch in Immobilien und vorboersliche Aktien.

Rusuf:
Aus Euro-Sicht sieht die Lage leider nicht ganz so gut aus. Die asiatischen Länder werten in Folge des Dollar ihre Währungen ab, dies trifft besonders uns als aus dem Euro-Raum stammende Anleger!

[Rhum56]

@Rusuf

Abwerten tun Währungen in schlechtem wirtschaftlichem Umfeld, z.B. in der Asienkrise 97-98.
Jetzt bei wirtschaftlich gesunden Verhältnissen und niedrigen Zinsen seh ich da keinen Abwertungsspielraum.

[lapamita]

FUNDAMENTALS

62% der gesamten kredite sind im autobereich ( eigen adhoc nfs und fitch gestern)
naja und ich zweifle an der zahlunsmoral der thais...
bei autos waere es ganz normal wenn 10% nicht zahlen, die frage bleibt dannn , ob die zurueckgenommenen autos das geld wieder einbringen.
da zweifle ich auch dran, denn mit anzahlungen von 0 bis 10%.............
die gesamte firma, steht und faellt mit der autoweirtschaft, und mit der zahlungsmoral, der hervoragenden thailaendischen autofahrergemeinde.

naja FITCH bestaetigt zumindest das A - rating mit stabilen outlook ( noch)

[Rusuf]

@Rhum56

Na ja, immerhin hat der thailändische Baht in den letzten zwei Jahren gegenüber den Euro um 20% verloren. Von 0.024 auf 0.020.


@lapamita

Zumindest der Markt scheint sich deiner kritischen Betrachtung anzuschließen, fundamental sind die aktuellen 13.70 Baht sonst nicht zu erklären.

[Rhum56]

@Rusuf


THB/Euro


THB/USD

Nun sieht man etwas klarer

[Rusuf]

@Rhum56

Schon klar, das man das Baht/Euro-Verhältnis am Dollar/Euro-Verhältnis festmachen kann.

Allerdings heißt das auch, daß trotz:

Informator:
Die Wirtschaft im ASEAN-Raum brummt (5-8% je nach Land), die Exporte boomen (15-30% Wachstum)

die asiatischen Länder es geschafft haben, eine Aufwertung ihrer Währungen (zum Dollar) zu verhindern.

Und für mich heißt das, daß meine NFS in meinem Depot so wenig wert sind, wie schon lange nicht mehr!

[Rhum56]

@Rusuf

Ich muß mich entschuldigen, hatte den Währungsrechner falsch eingestellt.

Hier die Korrektur:


Daran sieht man, das sich der Thaibaht im Grunde nicht verschlechtert hat, nimmt man die Weltleitwährung USD, sogar aufgewertet hat.

[Rhum56]

Noch was dazu

Die Kurse werden an den Börsen gemacht, wo die größten Umsätze sind, das dürfte bangkok sein, also in Baht. Währungsveränderungen werden dadurch sofort in anderen Ländern im dortigen Heimatkurs ausgeglichen, hier in EURO.

Wenn die Wirtschaft brummt, geht das einher mit Inflationsgefahren, die in Zinsveränderungen münden und damit eine Währung stabilisieren. Darum seh ich wenig Gefahr aktuell. Es muß aber auch stimmen, nicht durch heiße Luft seitens der Interessierten(z.B.Taksins Propaganda), sonst paasiert, was letztes Jahr dem Dollar geschah.

Da im Grunde aber alle Länder noch stark am Tropf des USD hängen, drohten hier die meisten Gefahren. Und ganau da bin ich aktuell selber überrascht. Ich weiss nicht, wie Informator das sieht, aber ich hätte letztes Jahr nicht daran geglaubt, dass die Ami-Wirtschaft jetzt schon wieder so im Sattel sitzt. Imo-Blase Verschuldung etc waren für mich richtige Gefahren. Meine These war USD/Euro 1,4-1,45, irgendwann in 04, was jetzt wohl erst mal in weite Ferne gerückt ist.

so long

[ThaiClaus]

Hi,



Analystenmeeting März 2004:

http://www.nfs.co.th/pdf/ar45_eng/Analyst__March27_final1.pd…


FITCH-Rating vom 29.07.2004:

National Long Term Rating: A- (THA)
29-JUL-04
Affirmed
Outlook: Stable

National Short Term Rating: F2 (THA)
29-JUL-04
Affirmed


FITCH Beticht von August 2003

http://www.nfs.co.th/pdf/ar45_eng/NFS070803_Fitch_Rating_ful…

Grüße
ThaiClaus

[Rusuf]

Hallo alle miteinander,

so, nun frage ich mich, gibt es irgendwelche nachvollziehbaren Gründe oder Nachrichten zu NFS, die diese Kursrutsch erklären können.

NFS ist stärker alle alle anderen Finanztitel gefallen, KK (KIATNAKIN FINANCE PUBLIC) hat einen klassischen rebound hingelegt und steht unverändert da.

NFS hingegen scheint in der Nähe ihres Tagestief zu verbleiben (wie auch die letzten Tage).

[bmann025]

Im Link von ThaiClaus sind die NPLs beim Autoleasing ja akribisch aufgelistet. Völlig vernachlässigbar.

Kreative Buchführung (wie bei KTB) erscheint mir bei so detaillierten Angaben kaum möglich. Ein völlig anderes Bild der NPLs wäre glatter Betrug und diesen erwartet offenbar die Börse.
Umso größer die Chance, sofern sich diese Spekulationen in Luft auflösen.

[Informator]

ich kaufe, was das Zeug haelt.

gestern 82000, fast der Gesamtumsatz in D.

und wenn es weiter faellt, dann kaufe ich noch mehr.

KGV 6

Ich rechne nicht mit negativen Ueberraschungen.
Ldiglich das hohe Q-Gewinn-Niveau kann NFS nicht beibehalten, aber ansonsten haetten wir KGV 4 komma x.

ich halte KGV 6 fuer sher billig.

Fuer normal halte ich KGV 15, Preis-Buch von 1,5-1,8, denn wir haben einen wachsenden Marktfuehrer in einer gesunden Volkswirtschaft.
Und das sind 30 Baht fuer NFS.

Fuer dne Baht zum Euro halte ich lfr. eher 40-45 fuer normal. Da kommen wir in 1-2 Jahren wieder hin (zB wenn Kerry gewaehlt wird, denn EUR-THB haengt witgehend von USD-EUR ab, und das ist total verzerrt). Die Tiefs EUR-THB waren ja um 36, vor 2 oder 3 Jahren.

Bei 30 Baht und THB-EUR von 42 liegen wir fuer NFS bei knapp 70 Eurocents.

Das werden wir in den naechsten 2-3 Jahren sehen.

Und das bedeutet keine Hype, sondern Normalisierung.

[Rhum56]

So sehen es die Chartjünger von Kelive:

Finance : SETFIN (1230.73) The financial sector is the second corrective wave pattern sector to be completed soon. However, round trading should wait for both good timing and the index target. Another retracement can be expected. The MACD is deeply negative. The index is testing a support level around 1230 points, at which point a short jump can be expected. However, it is believed that the next target at 1150 points will eventually be reached.

[Singha]

@informator

NFS ist in der Tat extrem überverkauft, sollte ne Sünde Wert sein, hast du heute nochmal zugeschlagen, werde noch bis morgen warten, vielleicht gehts ja noch einen Tick billiger

[Rusuf]

@Singha

Wird wohl morgen noch ne Tick billiger geben. Grund:
Ich habe heute nochmal zugeschlagen

[Informator]

NFS hat schon oft die perversesten Kapriolen geschlagen.

Mir wurscht, ich schaue mir die Zahlen an, und die sind BESSER als ich erwartet habe.

Die Diskrepanz zwischen fairem Wert und Kurs ist abartig.

Kapriolen koennen auch anderesum laufen: Im Mai 1999 war NFS viel kleiner als heute und machte Verluste, der Kurs sprang aber auf ueber 70 Eurocents (von 7 Eurocents im Sept 1998), fairer Wert war damals vielleicht 25 Eurocents. Heute genau umgekehrt.

Das war mein erstes grosses Geld als Juengling, habe von den 1000% ca. 700% mitgenommen (Sept 98-Fruehjahr 99)

[Singha]

Heute ist Feiertag in LOS, Sirikit hat Geburtstag, sollte der momentane Kursrutsch bei SET und NFS so weitergehn und wir Kurse um 20 oder knapp darunter sehn, werde ich nach und nach einkaufen.

[Trojak]

Es sind jetzt auf NFS auch NVDRs handelbar.
WKN 676049 in Frankfurt, Berlin und München.

[Singha]

@166

Weiß du was das für Dinger sind? Glaubte immer, dass in Deutschland nur die NFS-F, also die foreign shares gehandelt werden.

[Singha]

Hab mich mal schlau gemacht

http://www.mwb.de/2_ir/pr_meldungen.html

Frage mich nur was soll das bringen, bei null Volumen.

Bei NFS sind die foreign shares außerdem sogar etwas billiger als die lokalen, bei den meisten Werten scheinen allerdings die lokalen, d.h., die in Thailand gehandelten Aktien billiger zu sein.

[Trojak]

NVDRs wurden eingeführt um den Ausländern eine Möglichkeit zu geben in die Localshares zu investieren.
Leider werden diese NVDRs erst seit einigen Wochen hier in Deutschland gehandelt.
882419 ist also NFS-F
676049 ist der NVDR von NFS (localshares)

Ebenso wurden die NVDRs von z.b. Bangkok Bank, Kasikorn Bank eingeführt.
Die meisten werden in Frankfurt, Berlin und München notiert.

Die gesamte Liste der NVDRs kann hier nachgelesen werden:

www.mwb.de/2_ir/pdf/Thailaendische_Werte.pdf



Das grosse Problem ist das es nahezu keine Umsätze mehr in den Thaiaktien gibt.
Das war in den Jahren 1998 - 2001 noch ganz anders, seitdem sind die Umsätz kontinuierlich zurückgegangen.
Ich denke das liegt daran das die NVDRs nicht hier eingeführt wurden, als Thailand diese vor ca. 3 Jahren geschaffen hat.

Mal sehen vielleicht ändert sich jetzt wieder was.

Auf jeden Fall kann nun jeder selbst entscheiden ob er in die teureren Foreign-shares oder die Locals investieren will.

[gunnixxx]

Bei den NVDRs gibt es ja null Umsätze. Meiner Meinung nach ist es für einen Einstieg bei NFS noch zu früh. Die Aktie hat eine wichtige Widerstandszohne nach unten durchbrochen. Es sind noch 10-20 % Luft nach unten drin. Kauf bei 18-20 cent.

[gunnixxx]

NFS Chart http://www.investor.reuters.com/Charts.aspx?country=TH&ticke…

[gunnixxx]

Wenn ihr den link mit dem NFS Chart aufgerufen habt könnt ihr über Reuters auch andere asiatische Aktien aufrufen. Ihr müsst nur die Kürzel wissen. Bankok Bank = BBL.BK, Land + House = LH.BK usw. Man hat bei diesen Charts umfangreiche Einstellmöglichkeiten. Kostenlos ist mir für Asien nichts besseres bekannt.

[Informator]

fuer NFS sind die NVDR irrelevant, da der Kurs derzeit gleich ist fuer foreign und local shares.

Wer aber jetzt foreign shares kauft, der wird im naechsten aufschwung profitieren, denn die foreign shares stehen in Hoch-Phasen meist um einige Baht ueber den locals (aber nie darunter).

habe fett eingesammelt in den letzten Tagen, NFS wird damit zu meiner zweit- oder drittgroessten Position (je nach Kurs), auch wenn gestern meine Limits nicht ausgefuehrt wurden. (meine groesste Position weiter Magna WKN 901889).

Von heute an darf es wieder hochgehen mit NFS.

[drefi]

Gibts eigentlich einen bekannten Grund, warum der Kurs die letzten Tage/Wochen so abgerutscht ist? Liegts an schlechteren Quartalsergebnissen?
Danke euch!

[Rusuf]

@drefi

Unabhängig vom hohen Ölpreis und einer (wahrscheinlichen) Zinssteigerung in Thailand mußte man einen (mir noch nicht näher bekannten) Rückgang in der Sparte:

Other reserves and profit and loss account

von 2,033,100,892 (31. May 2004)
auf 1,444,125,472 (31. Juli 2004)

hinnehmen.

Somit ist der Buchwert von NFS auf aktuell 14,71 Baht gesunken.



Informator:
Wer aber jetzt foreign shares kauft, der wird im naechsten aufschwung profitieren, denn die foreign shares stehen in Hoch-Phasen meist um einige Baht ueber den locals (aber nie darunter).

Durch die Einführung der NVDR wird es auch in Hoch-Phasen praktisch keine Unterschiede zwischen den foreign und den locals shares geben, denn dies verhindern ja gerade die NVDRs!

[drefi]

@rufus: Danke für die Info!

[Informator]

@ RUSUF

1. Buchwert: ist wegen Dividendenauszahlung (ca. 800 Mio) im Zeitraum Mai bis Juli runtergegangen. Bereinigt um die auszahlung ist der Buchwert gestiegen, aufgrund der laufenden Gewinne ca. plus 210 Mio (2033-1444+800)

2. Foreign Shares: trotz NVDR stehen die foreign shares bei den Grossbanken wie BBL ueber den locals. Der Abstand ist, wie immer in Baisse-Phasen, nicht gross, und erhoeht sich in der Hausse. Bei NFS war schon bei meinem ersten Kauf in 1998 der Abstand in dr Baisse = Null, in der Hausse sind es dann meist ein paar Baht.
Die NVDR kauft kaum jemand.

[captainfish]

@Informator,allmählich überlege ich mir,in NFS einzusteigen.Hab mir eben mal den 3-Jahreschart reingezogen,glaub viel tiefer gehts nicht mehr.Aber:die werden in Deutschland ja kaum gehandelt,wenn ich die Volumen seh.Ganz nebenbei:hab Dir vor langer Zeit geschrieben,dass ich von den Sachen,die ich dieses Jahr und Ende letzen Jahres erworben hab,nur die schön konservative Salzgitter und Japan-Fondanteile gehalten hab.So ist es immer noch.Japan hat sich zwar wie NFS noch nicht so entwickelt,aber SALZGITTER-herrlich+Dividende,die ich zwischendurch eingesackt hab und meiner Meinung nach immer noch günstig bewertet,dazu winkt eine noch höhere Dividende.Auf das Japan, NFS,TFB und Magna aufwärts gehen-das werden alle 4,Frage der Zeit.Hatte ja 50% meiner TFB für 1.26 rausgeschmissen,sind ja auch wieder schön tief gesunken-bin für die anderen 50 % auf 2-Jahressicht positiv gestimmt.

[captainfish]

@Informator,und soeben noch das hier gefunden:
Ölpreis ist weiter rückläufig

Der Ölpreis ist am Dienstag zum dritten mal in Folge deutlich gefallen. Marktbeobachter begründen dies vor allem mit den optimistischen Exportprognosen für den Irak.

Für ein Barrel Öl der Sorte Light Crude müssen derzeit rund 45 Dollar bezahlt werden. In der letzten Woche wurde noch ein historischer Höchststand von 49,40 Dollar pro Barrel markiert.

Am Freitag hatte der Irak begonnen, über die Pipeline im Norden des Landes wieder Erdöl in die Türkei zu liefern. Heute wurden dann auch die Pipelines im Südirak wieder in vollem Umfang in Betrieb genommen.

Einigen Experten zufolge könnte der Ölpreis nun wieder am Sinken sein. Durch die Wiederaufnahme der Förderung im Irak, die Stabilisierung der Lage in Venezuela und optimistische Meldungen über den russischen Ölkonzern Yukos rechnen die Experten damit, dass der derzeitige Risikozuschlag von etwa 10 Dollar pro Barrel nicht mehr zum Tragen kommt.
Hatte Dir ja auch damals geschrieben:ABER der verfluchte Ölpreis,so ist es bis heute geblieben.Aber jetzt diese Meldungen.Wenn dem so ist,dürfte es wieder aufwärts gehen,auch oder erst recht in Asien
Gute Geschäfte

[Rusuf]

Informator:
1. Buchwert: ist wegen Dividendenauszahlung (ca. 800 Mio) im Zeitraum Mai bis Juli runtergegangen. Bereinigt um die auszahlung ist der Buchwert gestiegen, aufgrund der laufenden Gewinne ca. plus 210 Mio (2033-1444+800)

Rusuf:
Wollen wir mal hoffen, daß du recht hat.
Mich verwundert nur, das im Halbjahresbericht vom 30. Juni unter
TOTAL SHAREHOLDERS` EQUITY 20,044,110,480 Baht stand,
am 31. Juli jedoch nur noch 19,615,948,270 Baht, obgleich die Dividendenzahlung im Mai erfolgte!

@captainfish
Warum so wenig aktuell in Deutschland gehandelt wird?
Ich verkaufe keine!
Was sich im ersten Moment wie ein billiger Scherz anhört, ist natürlich wirklich der Grund für das geringe Handelvolumen. Denn andere Besitzer warten auch lieber ab, bis NFS einen vernüftigen Kurs erreicht hat.

Glücklicherweise befindet sich NFS unter 25 Cent, sodaß man nur 0.3 Cent über den aktuellen Kurs bieten muß um auch mal 100.000 Stück zu bekommen.

[Informator]

@ Rusuf,

warum es von Juni auf Juli runtergegangen ist weiss ich auch nicht.

Einige Komponenten, wie Bondkurse, die nicht in die GuV eingehen solange man die Bonds nicht verkauft oder solange es keine dauerhafte Wertminderung gibt, koennen trotz laufender Gewinne den Buchwert senken, und umgkehrt.

Diese Monatswerte schwanken oft hin und her.

HANDELSVOLUMEN: sehe ich auch so, keiner verkauft hier, fuer ein paar Zehntel-Cents Aufschlag kriegt man es vom Market Maker der es sich in Bangkok holt.

@ Captainfish: hoffe auch, dass die Pipelines wieder laufen und Oel auf $35 kollabiert. Dann sollte NFS zumindest auf 14-15 Baht springen, auch das ist laecherlich billig, aber die aktuellen 11-12 sind ja Preise aus den finstersten Asienkrisen-Zeiten.

[captainfish]

Das war klar,ich habs gestern abend gerochen:NFS und TFB schön im PLUS.Gute Geschäfte

[bmann025]

Finance Sektor Thailand

http://www.settrade.com/brokerpage/IPO/Research/upload/10934…

[Informator]

FAST 10% PLUS!!!!!

endlich, und ich habe fett nachgekauft!!!

aber auch zu diesen Kursen ist NFS noch EXTREMST unterbewertet!!!

Ein glatter Verdoppler, dann erst erreichen wir halbwegs normale Ratios!!

[bmann025]

Habe heute auch noch deutlich unter dem Umrechnungskurs und unter meinen Kauflimit zuladen können.
Nie wieder
Für
So wenig ?

[Rhum56]

@Informator

Gut, hab auch die Nerven nicht verloren. Kritisch aber, das nun schon 2 gestiegen NPL vermelden mußten, Taksin es zu kaschieren versucht. Denke, jetzt müssen wir erst recht höllisch aufpassen.

[Rhum56]

Symbol: NFS
Headline: Audited Half Year F/S and Consolidated F/S (F45-3)
Time: 26 Aug 2004 18:23:48


NFS reports audited quarterly financial statements as follows.
National Finance Public Company Limited

Audited
Ending June 30, (In thousands)

Quarter 2 For 6 Months

Year 2004 2003 2004 2003

Net profit (loss) 800,692 760,565 1,390,380 1,213,177
EPS (baht) 0.60 0.57 1.04 0.91

Auditor`s Opinion : Unqualified Opinion with an emphasis of matters

Comment : 1. Please see details in financial statements, auditor`s report
and remarks from SET Information Management System

[Rhum56]

@Informator
#160
Fuer dne Baht zum Euro halte ich lfr. eher 40-45 fuer normal. Da kommen wir in 1-2 Jahren wieder hin (zB wenn Kerry gewaehlt wird, denn EUR-THB haengt witgehend von USD-EUR ab, und das ist total verzerrt

Das wir wieder Richtiung 40-45 kommen ist mir klar.

Das andere Mußt Du mir mal erklären.

[Rusuf]

Schauen wir uns doch mal den Chart von NFS an:


Welcher Kurs ist innerhalb eines Jahres wahrscheinlich?
Bei gut laufender Börse und ohne negativen Nachrichten von NFS erscheinen mir 18 Baht möglich, evtl. 20 Baht.
Aber mehr?

Andere Meinungen?

[bmann025]

...noch ein bißchen weiter zurückgehend..

[Rusuf]

@bmann025

Aber helfen uns Wunschträume vergangener Tage wirklich weiter?



Und das der Baht zum Euro wieder die 40-45 erreicht, ist das wirklich so sicher? Da die US-Regierung auf einen schwachen Dollar setzt, kann es auch in Richtung 55 gehen.

[bmann025]

Hallo rusuf,

den Absturz von 200 auf 5 sollte man nicht abschneiden.

Bei einer spekulativen Anlage erhoffe ich mir mind. 100%. Verkauft wird dennoch evtl. bereits nach 50% (oder auch mal -20 ), weil dann eben andere Werte wieder mehr versprechen.

Charttechnisch sieht das aus meiner Sicht nicht besonders gut us, Aufwärtstrend seit 2001 schon eine Weile durch, auch die Unterstützung der Seitwärtsbewegung gefährdet.

Allerdings ist seit Monaten Charttechnik wenig hilfreich.

NFS war zuletzt High Beta auf den Set und wegen des KFZ Leasings ein Call auf den Ölpreis.

[Informator]

der absturz ging von 200 auf 3, und bei 3 habe ich damals gekauft bis zum Rand meiner Kreditlinie (Sept 98).

solche chancen bieten sich heute nicht, aber eine >100% chance haben wir hier. Bei welchem Risiko??? (KGV 6 komma, und deutlich unter Buchwert)

[bmann025]

A short term double bottom with adequate volume could be the start of a medium term reversal.


The long term double bottom scenario would have a neckline at 3,000 and a target of 4,800. But first we need a reversal from the current bearish trend. A breakout from the green resistance would be a start.


... man beachte auch den gelben Aufwärtstrend, die sollte halten ...

[bmann025]

Top scenario need not cause alarm if we get a bottom on the green support, over the next few weeks or months.




www.kimeng.co.th
... Since the near-term performance of the Thai stock market will be largely determined by prevailing oil prices, we are recommending a flexible strategy based on three potential scenarios –

Oil prices Index target Recommended strategy Recommended stocks

Above US$45/barrel650 Adopt a conservative strategy with overweight in energy, telecom,
PTT, PTTEP, NPC, TOC,SHIN, UCOM
petrochemical stocks, as well as cash.

US$37- US$45/barrel 750 Concentrate on companies which can maintain earnings
PTT, NPC, TOC, SHIN, UCOM RCl, TTA, ITD, SCC
growth even with high oil prices andrising interest rates. We prefer petrochemical, telecom and shipping.

Below US$37 830 Overweight high-beta stocks KK, NFS, ITD, SCC, HMPRO,in the finance and property AH, LPN, LALIN
sectors

[captainfish]

und up....

[bmann025]

NFS’ income boosted by expansion
staff writer
NATIONAL Securities, which is majority owned by National Finance Plc (NFS), yesterday said that its operational income in 2004 would increase by at least 15 percent to 750-800 million baht from last year on the back of its expansion and an increase in the number of marketing officials.

Despite such bright prospects, the company admitted that it has been forced to delay its initial public offering (IPO) shares to early next year due to unfavourable market conditions.

National Securities managing director Aswinee Tailangka said her firm’s income this year will be higher than the 650 million baht income it reported last year but said that National Securities’ net profit might be lower than that of last year.

“We will be able to achieve our revenue income this year,” Asavinee told reporters and added that National Securities will postpone its plan to sell IPO shares to early next year because the stock market is projected not to be very active during the remaining months of the year.

“We have had to delay our IPO plan because the trading volume and value is expected to decline during the second half of the year, making shares of securities firms less inviting,” Aswinee said.

Previously, National Securities planned to sell 200 million IPO shares in mid-2004 but the plan has been postponed due to the fluctuation in the stock market as a result from the global oil price hike. Since the beginning of the year, the Stock Exchange of Thailand’s (SET) composite index went down by about 15 percent and the SET is one of the worse markets in the Asian region.

According to Aswinee, National Securities plans to increase its market share in the brokerage market to five percent in 2005, from its current 2.76 percent. She expects that the National Securities market share will reach 2.8 percent this year against 2.46 percent the firm reported a year earlier.

In order to achieve the goal, she said National Securities plans to increase its marketing staff to 300 from 100 while the number of its branches will be increased to 16 next year from only seven branches at the end of 2003. Apart from this, she added, National Securities also plans to raise its ratio of institutional investors to 20 percent by the end of 2006 from 13 percent. The broker’s retail investors stand at 87 percent.

“In fact we want to increase our institutional investor ratio to 30 percent but it takes time,” she said.

She added that National Securities currently has 17,000 investment accounts, of which 50 percent are active accounts.

Meanwhile, SCIB Securities said it postponed its plan to open two new branches from this year to next year due to a lack of employees and the failure to increase its market share to 0.75 percent as planned.

The broker’s acting managing directors Vikit Kajornnarongvanich said his firm now has only one branch and its current market share stands at 0.4 percent. He added that his company will try its best to fulfil the market share target.

He said SCIB Securities also plans to expand its business into investment banking and will focus more on research work. In November, he added, his firm will act as the financial advisor for Polyplex Plc, a company with a market capitalisation size of about five to six billion baht which wants to sell its IPO shares in the month.

He said this will be the starting point for his firm in building up their customer base. He added that his company currently has about a thousand accounts of individual investor clients.

[Informator]

die Verzoegerung des tochter-IPOs ist nicht dramatisch, der Thai-Markt wird wieder anspringen.

Der NFS-Gewinn von ca. 2 Baht pro aktie wird dieses Jahr auch ohne das IPO erreicht, in den ersten 3 Quartalen haben wir schon ueber 1,50 Baht, ein KGV von knapp ueber 6!!! (und weit unter Buchwert)

Zudem sehe ich NFS als Takeover-Target (ultrabillig und 90% Streubesitz)

Der Oelpreis drueckt extrem auf die Stimmung (aber kaum auf die tatsaechliche Lage von NFS), ich hoffe auf einen Kerry-sieg, Oelpreise um $30-35 in ein paar Monaten und ein Ende der Thai-Marktdepression (bei oel-bedingt nur gut 6% statt 7-8% Wachstum in Thailand).

Die Immos in Thailand boomen weiter, daher gibt es kaum Kreditausfaelle. Der Jobmarkt boomt ebenfalls, die Arbeitslosigkeit in Thailand ist sehr niedrig, das bedeutet kaum Kreditausfaelle im Autokreditbereich (und dies spiegelt sich auch in allen Quartalszahlen wieder).

die Autokaeufe ziehen, nach leichter Abkuehlung auf hohem Niveau, zuletzt sogar wieder leicht an.

Der Thai-Markt hat oft irrationale Launen, derzeit kann man wunderbar einkaufen!!!!!!

Man sollte auch das Baht / EURO-Potenzial sehen. Ein Kerry-Sieg kann den USD schnell in die Gegend um 1,15 Eur bringen. ZUSAETZLICH werden die Asien-Waehrungen steigen. Irgendwann wird der Remimbi aufgewertet, dann wird Malaysia sofort nachziehen (bereits angekeundigt). Danach werden die nicht-fixierten Asienwaerhugen nachziehen, also auch der Baht (Asienwaehrungen werden immer im Verhaeltnis zum Dollar gesehen, ziehen also zum USD an, und der USD zum Euro).

So unterbewertet war der Baht zum Euro noch nie, ausser in den Extremmonaten der Asienkrise (zum DM-Aequivalent des EURO). Und das, obwohl Asien boomt, waehrend Europa lahmt (Gesamtwirtschaft, man betrachte auch Haushaltsdefizite in Europa und Ueberschuesse in Asien). Solche Verzerrungen bauen sich irgenwann ab, manchmal dauert es ein wenig, aber es kann mfr. nur in eine Richtung gehen.

[Rhum56]

@Informator
#198

Klingt logisch. Autoverkäufe liegen um fast 15% über Vorjahr. Hatte ich in Deinen anderen Thread eincopiert.

Kerry seh ich aber noch garnicht am Ruder, der Auftritt paßt einfach nicht. Wir werden sehen.

Das die Immos boomen, sieht man an den Immowerten auch nicht. Sie liegen allesamt deutlich unter den Jahresanfangnotierungen. NFS ist somit nicht der einzigst unterbewertete Laden.

Na ja, dafür schmeißen sie nun alle wieder schöne Dividenden.

[dieter1]

hallo rusuf, kannst du mir bitte sagen von wo du den chart aus deinem posting # 189 herunter geladen hast. vielen dank dieter1

[Rusuf]

@dieter1

http://www.investor.reuters.com/charts.aspx?ticker=NFS.BK&du…

[dieter1]

@rusuf
vielen dank

[ThaiClaus]

Monday October 18, 12:28 PM
Thai National Finance Q3 profit up, but outlook weak
By Orathai Sriring

BANGKOK, Oct 18 (Reuters) - National Finance PCL , Thailand`s largest finance firm, reported an annual 3.3 percent rise in third quarter profit on Monday as stronger auto lending and incomes offset taxes and smaller gains on investments.

But the outlook for the firm and the sector is weak as demand for loans could be hit by rising interest rates, soaring oil prices and a slowing economy -- expected to grow 6.0-6.5 percent this year, against 6.8 percent growth last year, analysts said.

"Loan growth is likely to be particularly slow this year due to surging oil prices," said an analyst at KGI Securities, which is underweight on the sector.

National Finance, which has $4.39 billion in group assets, reported a group net profit of 665 million baht ($16 million), up slightly from 643.5 million baht in the same period a year ago.

The result was above the 640 million to 655 million baht range forecast by analysts who expect consumer spending to slow because oil prices are high and interest rates are rising.

National Finance is expected to make a net profit of 2.43 billion baht, down from 2.67 billion baht last year, according to to Reuters Estimates.

The firm said its third--quarter profit was boosted by a 16 percent rise in interest and dividend income, helped by a 48 percent increase in auto hire-purchase, from a year ago.

"The low growth of net profit was due to the fact that the company had no tax shield this year ," it said in a statement.

Auto sales rose 15.7 percent in the first half of 2004 and are forecast to increase 10.7 percent over the whole year. Last year, auto sales jumped 30.2 percent as Thais took advantage of rock-bottom interest rates to buy cars and motorcycles.

Non-interest income dropped 22.7 percent in the third quarter despite an 80 percent increase in brokerage fees, the firm said.

The profit was well below the 801 million baht profit in the previous quarter, which analysts said was due to the firm`s debt restructuring.

TISCO FARES WORSE

At 0417 GMT, National Finance shares were unchanged at 12.50 baht, while the overall Thai stock market was up 0.24 percent.

Its smaller rival Tisco Finance PCL , the country`s second-largest finance firms, performed worse with a 28 percent drop in third-quarter net profit from a year ago, missing forecasts.

Tisco Finance said it made a net profit of 347 million baht in the third quarter, down from 482 million baht a year earlier and below the 354 million to 403 million baht profit forecast range.

Analysts polled by Reuters Estimates forecast a net profit of 1.86 billion baht for Tisco this year, much the same as its 1.89 billion baht profit last year.

Tisco shares were up 0.42 percent at 24 baht at 0417 GMT.

National Finance and Tisco plan to become banks next year, in line with a government plan to consolidate the sector.

The government`s "financial master plan", announced in January, aims to encourage mergers among Thailand`s 83 financial institutions -- 18 of them finance companies -- before the industry is liberalised and faces foreign competition.

($1 = 41.42 baht)

[Rusuf]

Also ich habe mit schlechteren Daten gerechnet.

Auszug aus: Management Discussion,Analysis of the 3q and the first 9m 04

The low growth of the net profit was due to the fact that the Company had no tax shield this year.
The profit before tax of the Company and its subsidiaries for the first 9 months of 2004 was
Baht 2,953 million, representing an increase of 39.3% or Baht 833 million from the same
quarter last year. But after deducting income tax, the net profit was Baht 2,055 million,
representing an increase of 10.7% or Baht 199 million from the same quarter last year. The
earning per share was Baht 1.54.

Non-performing Loans (NPLs)
Sep 30,04....9,994...8.1%
Dec 31,03..10,365...9.7%

[Informator]

Zusammenfassung:

1. NFS hat in den ersten 3 Quartalen beim Vorsteuergewinn um fast 40% zugelegt. eschaeftvolument und die Kernkomponenten des Gewinns wachsen zuegig. ANALYSTENSCHAETZUNG WURDE WIEDER OUTPERFORMT.

2. da die Verlaustvortraege aus der Krise ausgelaufen sind, haben wir nach Steuern nur ein Plus von gut 10%

3. in den ersten 3 Quartalen lag der Gewinn bei 1,54 Baht. Im Gesamtjahr duerften es knapp 2 Baht werden, was einem KGV von knapp ueber 6 entspricht (Kurs 12,8 Baht, KGV ca. 6,5).

4. RoE liegt bei sehr guten 14% nach Steuern, trotzdem liegt die Aktie deutlich unter Buchwert

5. Der Ausblick ist "verhalten", liegt aber bei einem immer noch positivem Gewinnwachstum in 2005. Das gilt fuer die Eigenprognose und fuer den Analystenkonsens.

6. NPL gehen weiter zurueck, auf gesunde 8%

7. die externen Parameter Autokaeufe (trotz Oelpreis), Immo-Preise (steigend) und Zinsniveau (bleibt niedrig, da das Wachstum verhalten ist, allerdings mit 6% sehr gesund) weiter guenstig.

8. knapp 5% Dividendenrendite, Kurs weit unter Buchwert, extrem niedriges KGV, hoher RoE, positives Wachstum - der faire Wert liegt beim Doppelten des Kurses. Und wo liegt hier bitte Downside-Risiko?

9. Waehrung Baht aus Eurosicht klar unterbewertet.

[Informator]

heute wurde gesagt, dass man im November 0,30 Baht Sonderdividende zahlt, das sind pro Jahr, incl. der im Juni gezahlten, 0,90, oder 7,6% Dividendenrendite.

[Rhum56]

na fein, immer her damit

[Rusuf]

@Informator

Kann es sein, das du dich bei der Sonderdividende geirrt hast? Mir scheint das nur die `normale` Dividende für die ersten 6 Monate gewesen zu sein, und keine Sonderdividende.
Kommt auch von der Höhe exakt hin.

Und da auch ich mit einer Erhöhung der Jahresdividende von 2003 auf 2004 von 0.6 Baht auf 0.7 Baht gerechnet habe, ist eine unveränderte Halbjahresdividende doch eine Enttäuschung...

[Rhum56]

02 Nov 11:51AM : NFS < Bt 11.90 : LONG-TERM BUY > NFS to pay interim dividend of Bt0.30/share.

NATIONAL FINANCE PCL
NFS < Bt11.90 >

Recommendation
New : LONG-TERM BUY
Previous : LONG-TERM BUY
Fair Value : Bt16.25






NFS to pay interim dividend of Bt0.30/share.

National Finance (NFS) announced it would pay an interim dividend payment for 1H04 operations of Bt0.30/share. The stock will go XD on Nov 10, with payment on Nov 26.

We have a positive view on NFS given its strong position in the used car hire purchase market, its aggressive branch expansion strategy and attractive valuation.

NBANK, a wholly-owned subsidiary of NFS, has already received a full commercial banking licence and has opened nine new branches. The NFS Group plans to expand its nationwide network to 35 branches by year-end, with the aim of setting up 180 branches within three years. NFS`s core lending business will be transferred to NBANK while NFS will remain a holding company.

For the first 9 months, NFS achieved net profit of Bt2.05bn, up 10.6% yoy. For the full year, we expect the company to announce earnings of Bt2.68bn, virtually unchanged from last year.

NFS is trading at an attractive 0.8x of 2005F BVPS. We expect the company to announce a dividend for 2H04 operations of Bt0.50/share, bringing the full-year yield to 6.7%. We reiterate our LONG-TERM BUY recommendation on the stock, with a fair value estimate of Bt16.25/share, which is based on 1.0x of 2005F BVPS and a PER of 7.7x.


Tabellen hier
http://kelive.kimeng.co.th/kelive/userview/DetailPage.jsp?cn…" target="_blank" rel="nofollow ugc noopener">
http://kelive.kimeng.co.th/kelive/userview/DetailPage.jsp?cn…

[Informator]

im Mai wurden 0,6 bezahlt, nun noch einmal 0,3, insgesamt 0,9, macht 7,5% Dividendenrendite

habe in Muenchen heute 50000 zu 0,23 bekommen, sammle weiter.

[ThaiClaus]

Hi Informator,

Im Mai wurden aber die 0,6 Baht Dividende für das Jahr 2003 gezahlt.
Die Interimsdividende von 0,3 Baht welche nun gezahlt wird zählt für 2004 ( im Mai 2005 gibts wahrscheinlich nochmal 0,3 Baht ) -> 0,6 Baht Dividende für`s Geschäftjahr 2004. Div. Rend. ~5% für 2004 (12,10).

Grüße
TC

[Informator]

warum im Mai 05 nur 0,3 nicht 0,6?

in dne Jahren 1994 bis 1996 wurden auch immer 2 Dividenden bezahlt, und die zweite im HErbst war ca. halb so hoch wie die erste.

100% sicher weiss ich es nicht, da ich keine Quelle zu den Absichten hinsichtlich Mai 05 habe.

[Rusuf]

@Informator,

Da wir davon ausgehen, das NFS seine Dividendenzahlungen umgestellt hat, von einer Jahres- auf zwei Halbjahresdividenden, bleiben 0.3 Bath für den Mai 05 übrig.
Da das zweite Halbjahr meist das bessere Halbjahr ist, besteht immerhin die Hoffnung, das für 2H04 eine Erhöhung möglich ist. Das wird dann aber erst April 05 festgestellt/festgelegt.
(Kelive hält sogar 0.5 Bath als Dividende für 2H04 möglich)
http://kelive.kimeng.co.th/kelive/userview/DetailPage.jsp?cn…

[Rhum56]

@Rusuf

Ich weiss garnicht, was ihr euch so schwer tut? Du hast den Link zu meinem Posting #208 hier in Deinem #213 eingestellt. Ich hatte doch bereits alles, außer den Tabellen dabei gestellt.

Hier nochmal der teil:
NFS is trading at an attractive 0.8x of 2005F BVPS. We expect the company to announce a dividend for 2H04 operations of Bt0.50/share, bringing the full-year yield to 6.7%. We reiterate our LONG-TERM BUY recommendation on the stock, with a fair value estimate of Bt16.25/share, which is based on 1.0x of 2005F BVPS and a PER of 7.7x.

Damit liegt Informator um 0,3% daneben mit seiner Schätzung

Aber in jedem Fall ist es eine ordentliche Dividende, eine, von der man bei Deutschen Werten träumt, zumal Auslandsdividenden nach dem Halbeinkünfteverfahren versteuert werden(50%)
Und da nun die Finanzämter eine Bankbescheinigung für steuerpflichtige Wertpapiergeschäfte verlangen, vorher feststellen, wo Du überall Konten führst, ist das doch eine schöne Gelegenheit, etwas Steuern zu sparen

[Rusuf]

@Rhum56

Och, das kann ich dir sagen, warum ich mich mit der "interim dividend of Bt0.30/share" so schwer tue.

Für mich ist diese Halbjahresdividende keineswegs der Auftakt zu einer Dividendenerhöhung, sondern erstmal nur eine Bestätigung der bisherigen Dividende.

Ob es wirklich zu einer Dividendenerhöhung im Mai 2005 kommt (wie von Kelive vorhergesagt) muß sich erst zeigen!

Und auch der Kursverlauf von NFS für mich als Euro-Anleger läßt kaum Freude aufkommen

[Rhum56]

@Rusuf

Der Baht stand Heute bei über 52, was eine Schwäche darstellt. Der Dollar bei 1,30 ebenfalls schwach, ein Ende langfristig nicht erkennbar, wohl aber für den Baht, solange die Wirtschaft oberhalb von 5% wächst.
Aktuell drücken auch noch die Unruhen.
Und man sollte nicht überreagieren, es gab schon immer unterbewertete Aktien, die lange nicht beachtet wurden. Das seh ich so bei NFS

Die Bankwerte Thailands trampeln auch schon Monate auf der Stelle. Und dennoch, mehrheitlich bessern sich die Zahlen, Dividenden gibt es auch wieder, z.T. sogar deftige.

Einzig KBank hab ich reduziert, teils in SCB, teils in Kookmin(Korea) getauscht, weil die gelogen hatten. Sie hatten eine Div für 03 angekündigt, aber nix da. Das nenne ich aktionärsfeindliche Einstellung. Hätten se keine angekündigt, kämen andere gesichtspunkte zum tragen.

Bei NFS gibts aber ne passable Div, was deren Einstellung untermauert und abwarten rechtfertigt.

[ThaiClaus]

AUTO LEASING : Firms to increase rates next year
Published on November 17, 2004

Tisco, NFS lead charge to bring margins back in line with rising funding costs

Several leasing firms have said they intend to raise their rates next year to stay in line with rising trends, making the cost of buying a car more expensive for local motorists.

Tisco Finance plans to hike its rates by 0.1 to 0.25 per cent in January, while National Finance (NFS) is likely to raise its cost of leasing within the first quarter of next year.
The move is in line with the market trend and efforts by leasing firms to adjust their margins to rising funding costs, said Rungroj Jarasvijitkul, head of Tisco Finance’s hire-purchase department.

Tisco’s auto hire-purchase rate for new cars is currently at a flat rate of 2.75 to 2.90 per cent per year, depending on the model. Next year, the company’s rate will be quoted at 3 per cent.

“Our plan to raise the rate is based on rising funding costs after the company raised deposit rates recently. Our auto hire-purchase rate should have been lifted earlier, but we had to maintain it at the existing rate to stay competitive,” Rungroj said.

Anuchart Deeprasert, first vice president of NFS, said his firm’s leasing rates were likely to be increased slightly by 0.10 to 0.15 per cent within the first quarter. He said this was necessary because of the rising interest-rate trend as well as the plan to match Thanachart Bank’s long-term fixed deposit rates. Thanachart Bank is a subsidiary of NFS.
Bank of Ayudhya launched a new car loan plan to employees of five state enterprises with rate charges at the minimum lending rate (MLR) plus 1 per cent per annum.

The bank’s MLR currently stands at 5.75 per cent per year.

Somruedi Banchongduang

The Nation

[odhuber]

Hallo,

an Hand der gezahleten Dividenden im Zeitraum 2003-2004
kann man sehr deutlich die Stärke bzw.Schwäche der
Währungen €/THB erkennen.

Dividende 2003 0,5THB/Anteil Umrechnungskurs €/THB50,05
2004 0,6THB/Anteil Umrechnungskurs €/THB51,69
letzte Div. 26.11.2004 0,3THB Umrechngs.kurs €/THB 54,49.

D.h.obwohl Nfs die Dividende um 20% in 2004 erhöhte
stieg sie wertmässig nur um zika 10%.

odhuber

[Rusuf]

@odhunter

Ist dafür ein Baht/Euro-Chart nicht besser geeignet?




/Ironie on/
Aber was mich wirklich beunruhigt:

Äußerungen von lapamita:
(Auszug)
"einer der euro hat, und kaum anlagen ausserhalb von europa kann ich THB empfehlen, und darunter aktien die in deutschland liquide sind wie NFS und KK, KTB....die werfen 5% dividende ab, zwar kaum kursgewinne dafuer aber auf 2 jahre meiner meinung nach erhebliche waehrungsgewinne."

Wenn jetzt schon lapamita NFS zum Kauf empfiehlt, wer wird uns in Zukunft vor NFS warnen?!
/Ironie off/

[Rhum56]

#218 von odhuber

Was machst Du denn da für eine Rechnung auf?

Wenn NFS eine Dividendenrendite von 6% hat, bezieht sich das auf den aktuellen Kurs, ob Du ihn ihn Baht oder Euro nimmst, schnuppe.

Was anderes ist die Währungsspeku dazu und da könnte Lapalmita recht haben. Informator sieht es ähnlich, ich auch.

Das höhere Wirtschaftswachstum, vergleichsweise zur EU, wird auf Dauer seinen Währungseinfluß haben.

[odhuber]

#220 von Rhum

Hallo Rhum,

ich weiss nicht was Du damit meinst "eine falsche Rechnung
aufmachen".
In meinem Beitrag steht kein Wort von einer Dividendenrendite.
Es geht mir darum aufzuzeigen wie sich die Wertstellung der
ausgeschütteten Dividenden am Beispiel von Nfs im aktuellen Wechslkurs-Verhältnis €/THB auswirkt.

Gruss

[Rhum56]

@odhuber

Aber nur die zählt. Schließlich kaufst Du die Aktien ja auch zu einem entsprechend niedrigeren Kurs, dann halt ein paar mehr.

Deshalb ist aus heutiger Sicht sogar eine umgekehrte Spekulation dabei, nämlich, das der Baht aufwertet. Und die Wahrscheinlichkeit ist da, wegen dem höheren Wirtschaftswachstum gegenüber der EU.

Ich jedenfalls hab nochmals nachgeschippt.

[Rusuf]

Na, dann will ich auch noch mal einen Beitrag zum Wechslkurs-Verhältnis €/THB bringen:


NFS der letzten zwei Jahren aus der Sicht eines Thailänder gegenüber einem Deutschen:





da möchte man doch lieber Thailänder sein

[Informator]

so billig wie heute war der Baht zum Euro noch nie.

Die Wirtschaft waechst in Th. aber schneller, auch sind die Kapitalrenditen besser.

Die Asien-Waehrungen werden sich irgendwann vom US$ abkoppeln, und zugleich wird der US$ zum Euro steigen, diese Wellenbewegung DM-US$, heute EUR-US$ gibt es seit Bretton Woods.

Mal steht die Handelsbilanz im Anlegerfocus, wie heute, was dann gegen den US$ ausgelegt wird, mal das Wachstum, wie 1984 oder 1998-2002, was denn zugunsten des US$ ist.

Horrende Fiskaldefizite haben beide Bloecke, Europa hat an den Schulden lfr. schwerer zu tragen wg. Dmeographie (USA: Volk waechst, Europa: Volk schrumpft), dazu kommen in Europa die Aufnahme immer groesserer und aermerer Nationen (Osten, bald Rumaenien/Bulg., dann tuerkei, dann 2020 Maghreb...)

In ein paar Jahren sehen wir den US$ wieder bei ueber einem Euro, und den Remimbi (bis dahin: Asien-Leitwaehrung) bei 6 zum Dollar, was ZUM EURO eine 40% Aufwertung auch der anderen Asien-Werte mit sich ziehen wird (Baht dann bei 30-35 zum Euro, sagen wir hier mal konservativ 36).
Das ist mein 5 Jahres-Horizont.

Auch NFS wird sich regen. Momentan grotesk-pervers unterbewertet, und kaum Volumen (frueher einer der 5 volumenstaerksten Werte in Thailand).
Trotz Top-Gewinn, super EK, Vollbanklizenz, niedrigen NPL, Expansions-Perspektive als Vollbank.....
Wirklich unglaublich.
Mir aber egal, denn bei KGV 6 erhalte ich in Form von Buchwertzuwachs und Dividende etwa 16% Rendite.
Das ist der lfr. Trend, wenn man Warren Buffett-maessig denkt.
Wir werden aber besser abschneiden, denn:

1. Derzeit 0.8x buchwert, irgendwann stehen wir bei ca. 1.5X Buchwert (Norm fuer Finanzsektor, nicht einmal hoch), und der Buchwert wird bis dahin gestiegen sein.

2. Akquisitionsphnatasie: Ich habe seit langem gedacht, dass NFS ein idealer Akqui-Kandidat ist, denn ein Uebernehmer bekommt die Assets billig, zudem die Vollbanklizenz, 90% Streubesitz. Nett fuer einen Auslaender wie GE Capital.
Kuerzlich hat ein Thai-Broker dieselbe Vermutung geaeussert, nicht dass so etwas bald kommt, aber dass es Sinn macht.

Jahr 2009:

2003/2004: 2 Baht Gewinn, steigt um nur 5% p.a. auf ca. 2,50 in 2009

Buchwert steigt von 15 um jaehrlich 1,4 Baht auf 22 in 2009

Dividende 0,6 Baht p.a.

Aktie in 2009 zu 1,4x Buchwert gehandelt (30 Baht, was dann einem KGV 12 entspricht))

Euro-Baht faellt von 52 auf 36 (da war der Baht lange Zeit in Zeiten, als es Europa besser und Thailand schlechter ging, 1999-2002), bis 2009 ist auch Bush der Depp weg.

NFS bei gut 80 Eurocents (ca. 240% Wertsteigerung)
zudem 4% Div-Rendite p.a.

Das alles basierend auf konservativen Annahmen / Multiples.

Wenn es mal wieder boomt, sehen wir noch mehr.

Und nach unten sind wir abgesichert wie bei einem Bond.

[Rhum56]

@Informator

Doch im Januar 98 stand er bei 60.

Aber sonst bin ich bei Dir

2009 etwas hypotetisch aber immerhin möglich.

[ThaiClaus]

NFS car credit growth to grow 14% in 2005
Business Day
NATIONAL Finance Plc (NFS), the country’s largest finance firm, said the amount of its total car credit next year is expected to grow 14 percent from this year, with the focus being placed on high yielding credits for financing secondhand cars purchase amidst the intense competition in local auto purchases financing market.

“NFS would focus on providing clients with secondhand car loans, given that the yield on secondhand car loan is higher than the new car loans. By this way, NFS’s revenue from lending could be on the rise,” NFS managing director Bandit Chiwathanarak, pictured right, said at a press conference yesterday.

Next year, NFS expects to lend car buyers a total credit of 60 billion baht for purchase of 150,000 cars, said Bandit.

NFS expects to lend car buyers this year a combined credit of 52.5 billion baht for purchase of 133,000 cars, said Bandit.

Of the total, a total of 47 billion baht would be for financing the purchase of 100,000 new cars next year, while the rest would be used for finance the purchase of 50,000 secondhand cars next year, said Bandit.

[Handbuch]

Bei mir wurde die Dividende gestern bereits eingebucht.

[jacomo1]

warte immer noch auf die zwischendividende, wie sieht`s bei euch aus, alles schon da??

gruss

[Jomtien]

habe vorige woche schon einbuchung gehabt...

[Rhum56]

moin Jomtien

Hab noch keine Einbuchung. Die Banken sind halt Gauner.

[Jomtien]

moin rhum,

ich habe das konto bei consors..

schönes wochenende...

[Rhum56]

Habs bei der Volksbank. War ich bisher eigentlich mit zufrieden. Vielleicht kommt ja Heute die Kohle.

nice weekend

[odhuber]

Hallo,

Dividende am 26.11.2004 gebucht und wertgestellt.

Gruss odhuber

[Informator]

so langsam regt sich wieder etwas im gebaelk nach der totenstarre.

ich habe die tiefpunkte vor ein paar wochen zu dicken nachkaeufen genutzt, nun warten wir mal ab...bestens schlafen kann man mit NFS allerdings, wo sonst gibt es solche bewertungs-ratios?

eine neue KGI-analyse erhoeht die wachstumsaussichten.
der automarkt entwickelt sich wieder aufwaerts, die oel-panik ebbt ab, die zinsen bleiben unten.

was wird der naechste impuls?

ich glaube eher nicht an ploetzliche "news", die einen kurssprung ausloesen, sondern an ein "re-rating" - die leute merken einfach, dass NFS nicht so niedrig bleiben kann.

sinnvoll waeren auch rueckkaeufe eigener aktien.

eine potenzielle mega-news waere eine uebernahme. diese macht sehr viel sinn, und es gab analysten-aeusserungen in dieser richtung (allerdings eher im stil "das macht sinn" als "das passiert bald"). auf jeden fall liegt auch hier nur upside.

[Rhum56]

moin Informator

Es zuckt, ja das stimmt. Liegt aber wohl am Bankensektor. Und was mich stört, ist die Underperformance von NFS. Aber Sitzfleisch haben wir ja.
Toyota meldete über 30% Plus, die anderen werden auch gute Zahlen haben, was sich irgend wann durchschlagen muß.

Vorgestern kam dann endlich die Int. Dividende, die andere schon im November bekamen. DZ ist halt etwas gierig

[Andrija]

Hallo zusammen,
weiß jemand spontan den Stichtag der für die Dividendenzahlung maßgeblich war?
Danke Andrija

[Rhum56]

October 28,2004

Subject : Declaration of Interim Dividend Payment
Attention : The President
The Stock Exchange of Thailand

At the meeting of the Board of Directors of National Finance Public Company
No.10/2547 held on October 28,2004 ,16.30 hours at Thongkaw Room, 16th floor
MBK Tower, Phyathai Road, Wangmai, Phatumwan, Bangkok, the following
resolutions have been adopted:

1.Approved the interim dividend payment that will be paid from the
Company`s performance during January 1,2004 to June 30,2004 to shareholders at
Baht 00.30 (Thirty Satang) per share.

2.To schedule the closing date for the share register book on Monday 15th
November 2004 at 12.00 hours.

3.The interim dividend payment will be paid on Friday 26th November 2004.

Please be advised accordingly.

[Informator]

jetzt schon 14,1 Baht.

Hat das Re-Rating von NFS begonnen? Haben da Leute bemerkt, dass NFS Bewertung eine Perversion ist, die durhc NICHTS zu begruenden ist?
14,1 ist immer noch spottbillig. alles unter 20 ist spottbillig, bei 30 Baht kann man sagen "fair value"

Und Asien-Waehrungen sind zum Euro am historischen Tief, obwohl in D. die Wirtschaft im Dauertief steckt und Asien boomt. Hier sehe ich 20% upside zusaeztlich.

Ich habe im Fruehjahr 2002 mein Riesenpaket NFS zu 47/48 Eurocents verkauft, heute ist NFS Buchwert und Gewinn deutlich hoeher als vor 2 3/4 Jahren, steht gerade bei 26 cents (muesste 27 zu 28 sein).

[Rusuf]

>Hat das Re-Rating von NFS begonnen?
Nein, heute ist (nur) der Finanzsektor angezogen, wobei NFS (wieder einmal) das Schlusslicht bildete:

- KK +3.82%
- Tisco +4.34%
- NFS +2.21%

NFS hat auch von den drei genannten den geringsten Umsatz gehabt.

[Informator]

und heute morgen schon bis 14,40.

Rusuf: KK und Tisco werden in D. nicht liquide gehandelt. Zudem ist NFS viel niedriger bewertet, insbesondere was Preis-Buch angeht. Und diese Variable ist immer noch die beste Absicherung nach unten - insbesondere fur Anleger mit lfr. / fundamental-orientiertem Horizont.
KK has volatilere Ertragskomponenten (Brokergebuehren viel wichtiger als Einnahmequelle als bei NFS). NFS ist auch viel weiter fortgeschritten bei der Umstellung zur Vollbank, und ist NR. 1 in Thailand im Bereich Auto-Leasing.

Der hoehere Buchwert von NFS erlaubt im Vollbankgeschaeft (vereinfacht gesagt) eine staerkere Expansion der Bilanzsumme. Da wir hier den Buchwert pro Aktie vergleichen, bedeutet dies dass NFS mehr Geschaeftspotential pro Aktie hat (d.h. kann expadieren, ohne fuer dieses Wachstum eine Kapitalerhoehung machen zu muessen).

KK hat zwar auch eine hohe CAR, da KKs Kreditgeschaeft noch klein ist, das Wachstumspotnezial ist aber schon eingepreist (KK wird weit ueber Buchwert gehandelt)

KKs RoE ist derzeit hoeher als NFS, weil KK viele nicht kapitalabhaengige Geschaeftsfelder betreibt. KK will aber nun auch Vollbank werden, sodass der RoE von KK und NFS (und somit normalerweise auch deren Preis-Buch-Ratio) tendenziell konvergieren werden.

ABSICHERUNG NACH UNTEN DURCH BUCHWERT:
sollte es zu shclechten Zeiten kommen, brechen diese nicht kapitalabh. Komponenten weg, und alle Banken werden unter Buchwert gehandelt, aber dann meist alle in aehnlich niedrigem Preis-Buch-Verh., KK wuerde also staerker fallen, NFS kann kaum wesentlich unter das Niveau in den letzten Monaten fallen (kann sonst ja einfach das Geschaeft stagnieren lasen und

Diese Szenario waere moeglich, wenn weltweit bankunfreundliche Dinge passieren, ohne dass es aber zu riesigen NPL kommt wie 1998: Z.B. die Zinsen ziehen an, die Wirtschaft lahmt (aber in Asien keine Rezession, nur langsameres Wachstum), Boersen lahmen aber kein Mega-Crash zumindest nicht in Asien.
In diesem nicht unrealistischen Szenario (dem ich ca. 20% Wahrscheinlichkeit gebe, Zb. US-Rezession mit mittlerem "impact" auf Asien, dessen "domestic economy" relativ OK bleibt, waehrend die Exporte in die USA einbrechen), liegt NFS immer noch bei 11 Baht, waehrend viele high Beta Aktien (weltweit) auf ("auf", nicht "um") ein Drittel oder Viertel fallen wuerden.

Das upside von NFS ist extrem hoch, als gesund sehe ich fuer Banken (langfrist-Mittel, nicht einmal Hausse-Multiple) KGV um 15 und Preis-buch von 1,5 an. Das deutet eher in Richtung 30 Baht. Sollte sich THB-EUR erholen (was ich in jedem fall glaube, entweder gsunden die USA und der Euro geht auf 1,10-1,15, oder die USA brechen weg und Asien entkoppelt sich von den USA, dann sehen wir Asien-Waehrungen mit +15% zum USD, der Euro kann zum USD m.E. nicht mehr stark steigen, der Euro hat bisher allein die US$-Defizitlast getragen, das wird sich bald wenden, Europa ist Wachstumsschlusslicht, hinter USA und weit hinter Asien, und 1,33EUR-USD ist weit weg von einem gesunden Gleichgewicht (Defizite haben wir in Europa auch, und in vielen Dingen hinken wir hinter den USA - wenn die USA wegbricht, kommt sie dahin wo D. die ganze Zeit ist, in den Sumpf).

[Rhum56]

@Informator

Messerscharf, wie immer.

Nur 1 Punkt brauch ich Nachhilfe. Wie kommst Du da drauf, das der Euro das US Difizit allein getragen hat?
Ist doch eher umgekehrt, der Euro ist die Fluchtwährung für USD geworden, wodurch er schließlich zum USD stieg. Und es ist noch nicht gesagt, dass das Ende der Fahnenstange erreicht ist.
Alles in allem haben wir "noch" ein gesundes Verhältnis und die Dinge entwickeln sich auch passabel. Ds Probleme sind hausgemacht, 57% Staatsqoute, kann nicht gehen. Das US Def. wird von den Asiaten getragen, die fleißig T Bonds kauften, welche nur Wert verlieren. Ihnen standen ihre Arbeitsplätze im Fordergrung.
Gleichzeitig nahm die Bedeutung des Handels mit der EU, allen voran Deutschland zu, womit wir uns etwas von der US Abhängigkeit abkoppeln können. Auch die neuen EU Kandidaten tragen etwas dazu bei.

Insbesondere die arab. Länder stiegen aus dem Dollar in den Euro(dicke 3stell MRD)
China hat sich lange gesträubt, wird aber wohl gezwungen, seine Währung etwas vom Dollar abzukoppeln, war auch schon zu lesen. Auch die Bedeutung Rußlands als Rohstofflieferant für China spielt hier rein.

Für mich werden aktuell weltweit die Karten ganz neu gemischt, wobei Südostasien die besten Chancen bietet, weil es die Marktwirtschaft weitaus besser lebt, wie es China und Rußland tun.

[Andrija]

#237 Rhum56

Danke

[Rusuf]

Solche Tage liebe ich:

KK + 3.68%
NFS - 1.45%

So, jetzt mal Futter bei die Fische:

Ist irgendjemand bekannt, warum NFS trotz (offizieller) guter Zahlen so schlecht bewertet wird?
Uns stehen dieselben (offiziellen) Daten wie den anderen Marktteilnehmer zur Verfügung, wir kommen offensichtlich aber zu einer anderen (positiveren) Bewertung.

Wo liegt der Unterschied in der Einschätzung? Hat NFS einen schlechten Ruf am SET? Gibt es vielleicht Nachrichten, die uns unbekannt oder die wir übersehen haben, die die aktuelle Bewertung rechtfertigt?

[bmann025]

Hallo Rusuf,

am besten, du nimmst mal Schlaftabletten für 1-2 Jahre...

Wenn du mehr Kick brauchst, eventuell eine Videsh oder Tata Motor oder Hebelzertifikate auf Weizen Long, Mais Long und Euro Bund Short.

Gruß

[Rusuf]

Also, was mich, außer dem aktuellen Kurs, wirklich an NFS stört, ist der geringe Umsatz am SET:

KK
Umsatz : 203.001.000 Baht
Kursänderung : +1.99%

Tisco
Umsatz : 210.795.000 Baht
Kursänderung : 0.00%

NFS
Umsatz : 86.281.000 Baht
Kursänderung : -1.36%

Das geht nun schon einige Zeit so, obgleich NFS der Größte der drei Genannten ist, wird er am Wenigsten gehandelt.
Aus einem mir nicht bekannten Grund lassen die großen Player die Finger von NFS.

[Informator]

vom tief bei 22 (heftige Nachkaeufe) auf 28 cents gestiegen, und mit KGV 7 und noch immer unter Buchwert weiterhin ein Spottpreis.

und 10000 Euro Dividende in 2004, nach Steuern.

was gibt es da zu jammern?

In 2005 werden wir eine nette Kurssteigerung sehen, selbst wenn der Kurs nur auf ein immer noch laeppisches KGV 10 geht (ca. 20 Baht, bei EUR/THB von 50 sind das 40 cents, das sollte mindestens drin ein).

[Rusuf]

@Informator

Nun, nicht jeder schafft es so gut wie du, unten zu kaufen und oben zu verkaufen

Die meisten meiner NFS hatte ich schon, als sie noch 35 Cent Wert waren (auch wenn ich für 23 Cent nachgekauft habe).



Daher kann mich der Kursverlauf nicht wirklich begeistern.

Gut, 35 Cent (18 Baht) erwarte ich dieses Jahr auch, aber wirklich mehr?

[Informator]

@ Rusuf,

ich habe auch bei 30 cents angefangen, mein Schnitt mit allen Nachkaeufen liegt diesmal bei "25 komma". Dann noch Dividende.

Die Region von 40 cents erhoffe ich schon fuer 2005.

Ich habe NFS viel zu verdanken. Der phaenomenale 98-99 Anstieg um 1000%, von dem ich im Schnitt gut 600% mitgenommen habe, hat mich vom Jungspund mit dem Ersparten der ersten Berufsjahre fast zum Millionaer gemacht. Nach dem Verkauf im Fruehjahr 99 konnte ich an der Hausse teilnehmen und war dann Millionaer.

Danach kam der Crash, und ich bin wieder massiv rein in NFS, und - diesmal nach vielen Monaten Katzenjammer und dann Nachklaeufen bis zum letzten Pfennig Kreditlinie nach dem 11.September 2001 - es kam der neue anstieg, den ich zum Top im Fruehjahr 2002 verkauft habe. Da war ich wieder Millionaer, mitten in der allgemeinen Baisse.

Jedesmal so um die 700000 NFS.

Dann kam das neue Tief, hat mich auch wieder beruehrt, und nach allem muss ich sagen dass man mit NFS besser faehrt als mit deutschen Aktien, auch wenn es diesmal nicht so schnell geht.

[Rusuf]

@Informator

Ich kenne deine Geschichte schon, habe NFS seit Anfang 2000.

Wenn man sich den 5-Jahreschart von NFS anschaut, sieht man, daß Aktienkurse von 18-20 Baht schon neue Höchstkurse wären.



Und da aktuell die Finanzwerte, die ihr Geld mit Auto-Finanzierung verdienen, mit Abschlägen versehen werden, erscheinen mir die 18-20 Baht leider auch als erreichbares Maximum.

Und auch bei Baht/Euro-Verhältnis bin ich nicht so optimistisch. Ich sehe noch nicht, warum Thailand seine Währung nicht auch in Zukunft `billiger` machen kann, um weiterhin beim Dollar zu bleiben. Immerhin können sie einfach Geld drucken und somit beliebig die Geldmenge erhöhen.

[Rusuf]

@Informator

Du kannst sagen was du willst, aber die Umsätze bei NFS sind geradezu lächerlich:

NFS-F wird am SET praktisch nicht mehr gehandelt:
heute 9.900 Aktien

NFS für 40,350,000 Baht

KK für 144,181,000 Baht

Tisco für 263,352,000 Baht

Und das bei einem Gesamtumsatz von immerhin 24,899.92 Mill. Baht!

[Rhum56]

@Rusuf

Unterbewertete Papiere sind immer schwach in den Stückzahlen.
Du wirst sehen, geht der Kurs, kommen die Umsätze.

Ist bei den anderen Werten das gleiche.

Nimm LH, in der Spitze kurz vor 30€Cent, dann runter bis 20€Cent, keine Umsätze, jetzt bei 23 kommen ganz zaghafte Umsätze.(Volumen in Deutschland)

An der SET das gleiche, nimm die Versicherungen SMK oder NKI, gute Substanzwerte, gute Dividenden, aber bei den Kursen will keiner verkaufen, nur wenn er muß.

[ThaiClaus]

Hi,

NFS Tisco 12.01.2005
We estimated NFS to extend HP loans worth about Bt65bn last year, resulting in 44% expansion in its HP portfolio. The company aims to extend about Bt70bn in new loans in 2005F. For this year we estimate its HP portfolio would grow by 20% YoY. At present the company has captured around 25% and 28% of the new and used auto HP finance market. We expect NFS to book a 4Q04 net profit of Bt562m, down from Bt665m in 3Q04 and Bt813m in 4Q03. The QoQ decline was mainly from higher non-interest expenses from rising personnel and other expense from HP expansion. The YoY decline in net profit would come from the lower trading gains, rising operating expenses from branch expansion and an increase in the numbers of staff and the resumption of tax payment this year. We maintain our 2004-05F earnings and BUY rating. At the current price the valuation remains attractive as it implies a 17% upside potential to our target price. Our target price of Bt17 is based on the ROE-g/COE-g method (1.0x BV 2005F). Key risks for NFS are competition from banks in hire purchase lending, and tough pricing competition in auto HP.

Weitere Analysen:
SEAMICO: NFS Kursziel 18 Baht (12.01.2004)
KGI: NFS Kursziel 16,3 Baht (11.01.2004)
http://research.kgieworld.co.th/recom.nsf/0/7FF1AB2E9F899281…

Grüße
ThaiClaus

[ThaiClaus]

.. der untere link funktioniert nicht..
..vielleicht jetzt..

Analysen und Kursziele natürlich von 11/12.01.2005

http://research.kgieworld.co.th/recom.nsf/0/7FF1AB2E9F899281…

[Rhum56]

@ThaiClaus

Immer das gleiche. Wie soll auch die Konkurenz anders urteilen???

[Informator]

Hervorragend

die Konkurrenz KGI sieht einen Gewinn pro Aktie von 2,19 Baht in 2004, und etwa gleichbleibend in 2005.

Der Buchwert steigt trotz netter Dividenden auf 18 Baht bis 2006.

Zum hohen Gewinn in 2004 tragen a.o Ertraege aus der Asset Mgmt Tochter bei (also dem damals billig gekauften distressed Asset Portfolio). Es wird dann gemosert dass der Gewinn ohne a.o Ertrag unter 2003 liegen wuerde. Dazu muesste man dann aber fairerweise hinzufuegen, dass der vorsteuergewinn von gut 3 Mrd (2003) auf gut 4 Mrd (2004) ansteigt, und in 2003 auch a.o Gewinne (aus Bondverkaeufen) angefallen sind. Vor allem war 2003 wg. der Altlasten das letzte steuerfreie Jahr, und in 2004 fallen ca. 30% Steuern an, das war also in 2003 auch de facto eine a.o Komponente.

Fazit:
1. Der Gewinnanstieg 2004 betraet fast 10%, und ohne den Steuereffekt mehr als 30%.
2. Das Geschaeftsvolumen ist dementsprechend auch stark gewachsen.
3. a.o. Komponenten fallen praktisch jede Jahr an, und sollten auch weiter anfallen, das ist bei Banken ueblich.
4. der Gewinn aus ordentlichem Geschaet waechst auch in 2005 deutlich weiter, nur fakturiert KGI weniger a.o Ertrag fuer 2005 ein.
5. NFS waechst operativ gesund von Jahr zu Jahr, und nimmt dazu noch relativ regelmaessig a.o Ertrag ein.

Das KGV 2004 und 2005 liegt bei unter 6, auch in der eher kritischen Analyse des Konkurrenten KGI.

Entscheidend: Die Gewinne sind hoch, trotz der angesprochenen Belastungen aus dem Aufbau des Vollbank-Filialnetzes. Dieses wird sich aber imemr mehr auch im Ertrag bemerkbar machen, u.a. durch die Verbilligung der Refi-Kosten duch billige Kundeneinlagen (bisher meist teurere Geldmarkt-Finanzierung) und den Aufbau des in Thailand recht margenstarken Kreditgeschaeftes.

Der Gewinn wird also weiter stetig wachsen.

Fuer eine wachsende Firma, Marktfuehrer in einigen Teilbereichen, sollte ein KGV ueber 10 das Mindeste sein (und ein Preis-buch-Verhaeltnis von deutlich ueebr 1).

Ich denke, dass wir in der naechsten Banken-Hausse-Phase konservativ ein KGV um 15 und Preis-buch von 1,5 sehen. Das ist lfr. nur ein lahmer Durchschnitt, bedeutet aber Kurse um 30, und bei einer Euro-Noarmalisierung bedeutet das 70-80 cents.

[Rusuf]

KELIVE Research: Fair Value : Bt16.25

Given that the stock is trading on 0.9x of projected 2005 BVPS and offers a 12% potential upside to our fair value estimate of Bt16.25/share, we are maintaining our LONG-TERM BUY rating on NFS. We expect that NFS will pay a total dividend of Bt0.65/share for 2004 operations, representing a 4.5% yield.

http://kelive.kimeng.co.th/kelive/userview/DetailPage.jsp?cn…

[Rusuf]

So, nachdem KK heute 3.85% und Tisco sogar 8.33% gestiegen ist, glaube ich langsam auch, daß NFS mit seiner Steigerung von 1.38% insgesamt unterbewertet ist.

Aktuelle Daten:

Tisco:
KGV 10.81
KBV 1.94

KK:
KGV 7.82
KBV 1.37

NFS:
KGV 6.83
KBV 0.97

Daten von -> Investment Info > Listed Companies > Company Highlights

[TheRealInsider]

Hallo,

verfolg die Diskussion hier schon seit Ewigkeiten und wollte auch mal was sinnvolles posten ;-)

http://www.mckinseyquarterly.com/article_page.aspx?ar=1516&L…

der link verweist auf einen artikel über die perspektiven eines investments in asien, sowohl für unternehmen als auch aktieninvestoren.

Viele Grüße,

TheRealInsider

[ThaiClaus]

Wednesday January 19, 7:29 PM

Thai National Finance 2004 profit up 12 pct

BANGKOK, Jan 19 (Reuters) - Year to December 31, 2004.

(in millions of baht unless stated)
Yearly

2004 2003
Shr (baht) profit 2.24 vs profit 2.00
Net profit 2,982.81 vs profit 2,669.39

Notes: Results are unreviewed and consolidated. National Finance PCL is Thailand`s largest finance company.


Analysts polled by Reuters Estimates had forecast a net profit of 2.6 billion baht ($66.3 million) for 2004.

($1=39.22 baht)

[bmann025]

Das war dann offenbar ein sehr gutes letztes Quartal. Mal sehen wie die Aktie morgen reagiert...

[ThaiClaus]

Hi,

Hier ein paar interessante Links:

Management Discussion and Analysis of the year 2004
http://www.set.or.th/set/newsdetails.do?filename=dat%2Fnews%…

Summary Statement of Assets and Liabilities
http://www.set.or.th/set/newsdetails.do?filename=dat%2Fnews%…

.. und das meint Kim Eng:
Target (Bt) 16.25

http://kelive.kimeng.co.th/kelive/UploadPdfs/200501201733238…

Viele Grüße
ThaiClaus

[ThaiClaus]

Hi,

Die zuvor geposteten beiden Links funktioieren nicht mehr...
Dann nochmal....

... ein paar interessante Links:

Management Discussion and Analysis of the year 2004
http://www.set.or.th/set/newsdetails.do?filename=dat%2Fnews%…

Summary Statement of Assets and Liabilities
http://www.set.or.th/set/newsdetails.do?filename=dat%2Fnews%…

Grüße
TC

[odhuber]

#262 Thai Claus

Herzlichen Dank für die Infos.

Kann jemand die Zahlen zusammenfassend kommentieren
und eventuell auf versteckte Leichen im Keller hinweisen?

MfG odhuber

[ThaiClaus]

Hi,

.... die Kommentierung überlasse ich lieber unserem "Informator" .

NFS ist aber definitiv unterbewertet...


SCHÖNE ZUSAMMENFASSUNG VON NFS: ( von September 2004 )
http://www.nfs.co.th/pdf/ar45_eng/company_overview47.pdf

[odhuber]

# 264 Thai Claus

Auch wenn es so scheint als sei die Aktie unter-
bewertet,der Kurs wird vom Markt bestimmt.

Nach unten dürfte der Kurs momentan auf Grund seiner
Div.Rendite von 4,66% für 2004 abgesichert sein.
Nach oben lässt der Ausblick für 2005/2006 wenig
Fantasie aufkommen wenn die prognostizierten Vorher-
sagen zutreffen sollten.

odhuber

[Informator]

Das Ergebnis war exzellent und lag deutlich ueber dem Vorjahr und ueber dem Analysten-Konsens.

DBS Bank, immerhin Suedostasiens groesste Bank mit Sitz in Singapur, hat das BUY bekraeftigt, Kursziel 20,25. In 2006 soll der Gewinn bereits 2,56 betragen (KGV laecherliche 5 komma), der Buchwert fast 19 (der Buchwert ist normalerweise die absolute Kursuntergrenze, normal sind 1,5 - 2x Buchwert als Aktienkurs).

Auch wenn ein a.o. Gewinn mit dabei war: In 2003 gab es auch einen a.o. Gewinn. Der Gewinn aus dem Kerngeschaeft ist in 2004 deutlich gestiegen, trotz hoeherer Steuern (in 2003 konnte man noch Verlustvortraege aus der Asienkrise nutzen, in 2004 nicht).
Alle Parameter, also Geschaeftsvolumen, Neugeschaft, Zinsmarge sind gestiegen, bei weiter niedrigen NPL.

@ odhuber: die Kursphantasie liegt weniger in positiven Ueberraschungen als in einem simplen "Re-Rating", d.h. Einsicht des Marktes, NFS normal und nicht mit unerklaerlichem Riesen-Abschlag zu normalen Bewertungs-Multiples (Norm-KGV und Norm-Preis-Buch) zu bewerten.
Das kommt irgendwann, auch wenn es manchmal dauert.

Nicht vergessen, dass Thailand oft lange schlaeft, bei Keller-KGVs, und dann in Euphorie-Phasen gleitet (wo waere NFS denn in einer Euphorie-Phase? Euphorie ist vielleicht KGV 20, und dann sehen wir 40-50 Baht, bzw. 1 Euro, und KGV 20 faende ich hoch, aber nicht einmal absurd)

Anfang 2002 ist NFS von 17 auf 48 cents hochgeschnellt, bei damals fundamental viel schwaecheren Zahlen, das kam auch ganz unerwartet und ploetzlich. Heute krebsen wir bei unter 30 cents, trotz herkules-starker Perfomance. Kaufen, Kaufen, Kaufen!!

[ThaiClaus]

Finance sector ( KGI 24.01.2005 )
......Conclusion
Though there was a significant decrease in NPLs, the loan growth is not that positive and going forward we expect i) slow down in domestic car sales in 2005 (from 17% in 2004 to 10% based on Toyota’s forecast),
ii) TISCO and NFS, in-line with the domestic car
sales forecasts, target their HP loan growth at lower rates,
iii) the demand of HP loans will be pressured by the upward trend in interest rates,
iv) high competition in HP business, and
v) the bank upgrade plan will squeeze the companies earning.

NFS is our top pick in the sector as it will benefit from its large loan base.

Underweight sector, NFS is the most preferred stock

Target price Current price Upside (%) Rating 2004F EPS 2005F EPS EPS growth (%)
ACL 7.4 7.4 0.0 U 0.8 0.6 (25.0)
KK 37.0 34.5 7.2 U 4.0 4.0 (1.2)
NFS 16.3 14.5 12.4 N 3.1 2.2 (29.2)
TISCO 30.0 26.8 12.0 U 2.2 2.2 (1.3)
Sector (13.5)
2005 PE (x) 2005 PBV (x) 2005F ROE (%)
ACL 13.0 1.0 8.3
KK 8.7 1.6 14.4
NFS 6.7 0.9 11.9
TISCO 12.1 1.5 13.1
Sector 9.3 1.1 12.0
Underweight

[ThaiClaus]

...
National Finance ( DBSVS 21.01.2005 )

2004 results exceed expectation – Maintain Buy
NFS reported 4Q04 net profit of Bt928m, up 14% y-o-y and 40% q-oq.
Net interest income rose strongly by 29% y-o-y and 16% q-o-q led by strong loan growth of 23% y-o-y, and wider net interest margin. Non-interest income grew marginally y-o-y, but expanded 55% q-o-q to Bt1.6bn, primarily due to strong investment gains. Operating expenses rose 35% y-o-y and 14% q-o-q, due to higher personal expenses, and restructuring and expansion expenses. However, NFS’ overall performance is satisfactory. We have a BUY rating for NFS with a price target of Bt20.25.

[Informator]

sieht doch alles sehr gut aus.

wer kennt andere aktien zu KGV 6 und unter Buchwert?

[Art Bechstein]

Da fallen mir eigentlich nur Nordwest Handel und Salzgitter ein. Letztere dürften gerade so bei KBV 1 stehen.

Art

[Informator]

31 cents, und in Bangkok steigen die Volumina. Finanzwerte beginnen, wiederentdeckt zu werden.

[Rhum56]

Wenn wir nicht auch von der Unterbewertung überzeugt wären, hätten wir das Teil nicht im Depot.


Aktuell sind wohl alle dicken Div. Titel in Thailand gefragt und steigen.

[Informator]

32 cents, immerhin, wer wie empfohlen kraeftig nachgeladen hat zu 22-25, Zeit hatte man ja, der wird nun belohnt.
Es wird aber noch weitergehen.

[Rusuf]

Läuft ja ganz gut zur Zeit

Jetzt stellt sich aber die Frage, wohin geht die Reise?

Aktuell 15.60 Baht, erwarte ich die 17.80 Baht.

Andere (optimistischere) Meinungen?

[ThaiClaus]

Hi,

Dies möchte ich euch nicht vorenthalten.
Bericht von POEMS von 04.02.2004.
Fair value : 26,18 Baht

Grüße
TC

NFS - National Finance FY Profits EPS DPS BPS ROE P/E Yield P/BPS
Price (Bt) 14.60 Ending (Btm) (Bt) (Bt) (Bt) (%) (x) (%) (x)
Par (Bt) 10.00 12/99 A -279 -0.23 0.00 12.37 -1.69 NA 0.00 1.18
Value Momentum Rating 12/00 A -1,165 -0.87 0.00 11.48 -7.61 NA 0.00 1.27
Rating MT ST 12/01 A 527 0.40 0.00 11.92 3.32 NA 0.00 1.22
+ + + 12/02 A 1,724 1.29 0.50 13.57 10.12 11.3 3.42 1.08
Recommendation: 12/03 A 2,669 2.00 0.60 14.83 13.96 7.30 4.11 0.98
- MT STRONG BUY 12/04 A 2,983 2.24 0.67 16.47 14.31 6.52 4.59 0.89
- ST STRONG BUY 12/05 E 3,164 2.38 0.71 18.17 13.72 6.13 4.86 0.80
Investment Theme

NFS recorded Bt2.98b net profit for 2004, which surpassed our expectations.
We view the transfer of hire-purchase loans to NBANK will not impact NFS, as the company is a holding company
that has majority stake (this is until NFS starts to divest NBANK). Meanwhile, branch expansion of NBANK and listing
of National Securities this year will benefit NFS.
We rate “BUY” with fair value standing at Bt26.18 each.

[ThaiClaus]

... natürlich Bericht vom 04.02.2005

[Informator]

Kursziel 26,18 liegt ja in der Naehe meiner hier immer wierderholt genannten Zielregion.

Der Baht steigt auch, sollte er in den Bereich 40-45 fallen, wo er hingehoert, dann sehen wir NFS bei etwa 60 cents.

26,18 Baht (Jahr 2006) ist nicht teuer, KGV von dann knapp ueber 10, Preis-Buch von 1,5, immer noch sehr massvoll!

[Handbuch]

Was geht denn heute bei den foreign shares ab??? In letzter Zeit notierten diese oft sogar unterhalb der local shares und heute gehen die ab wie Hexe!!! Weiß jemand was?

NFS-F.BK NATIONAL FINANCE PUBLIC C 16.80 +5.00%
NFS.BK NATIONAL FINANCE PUBLIC C 15.60 0.0%
^SETI Thailand Sectoral Index 735.11 +0.87%

[Rusuf]

@Handbuch

Hahaha, guter Witz!

Aber im Ernst:
die NFS-F sind tot, bei diesem merkwürdigen Kursen wurden gerade mal 3.600 Aktien umgesetzt.

[Informator]

die NSF-F Umsaetze waren seit 1 Jahr niedrig, davor aber jahrelang hoch. Es gab in guten Zeiten, die hoffentlich wiederkommen, oft 2-3 Baht "Foreign Premium" auch bei NFS. Bei anderen Bankaktien gibt es dies auch. Dadurch "multipliziert" sich der Kursgewinn in guten Zeiten. Ich habe fast immer in schlechten Zeiten gekauft, als NFS niedrig und NFS-F ohne Premium gehandelt wurde, und hoffe dass auch diesmal, wie vorher jedesmal, ich vom NFS Anstieg UND vom anstieg des "Foreign Premiums" profitieren kann.
NFS beginnt gerade, aus einer extremen Schwaechephase auszubrechen. NFS wurde oft, in Zeiten viel niedriger Gewinne, zu 40-50 Eurocents gehandelt. Heute, bei konsistent mehr als 2 Baht Gewinn pro Aktie, waere ein solcher Kurs nicht gut, sondern das mindeste, lediglich eine Normalisierung. Und zur Normalisierung gehoert auch eine hoehere Liquiditaet der NFS-F, die mit einem Foreign Premium von 1-2 Baht einhergehen sollte.
Auch die von mir lange vorhergsagte Baht-EURO-Kursnormalisierung beginnt langsam. Dies ist der "Dritte Multiplikator" fuer unsere Gewinne!!
Vorwaerts zur 0,50 als Etappenziel.

Schaut euch mal die Gewinne meiner juengsten Empfehlungen Orchid (WKN924249) und Corriente (871464) an. Verfolgen und Zuschlagen...

[Rusuf]

@Informator

Die Zeiten können sich auch ändern!
Heute wurden 7,705,000 NFS, aber nur 600 NFS-F gehandelt.
Das hat es in den letzten fünf Jahren, in denen ich NFS besitze, nie gegeben.

Deine minimalen 40 Euro-Cent wären wegen dem aktuellen (schlechten) Baht-Euro-Verhältnis (40 Euro-Cent = 20 Baht) ein neuer Höchststand von NFS seit fünf Jahren!



Und leider ist das Baht-EURO-Verhältnis im Zuge eines leichteren Dollars wieder in die falsche Richtung unterwegs.

[Handbuch]

Mal eine Frage:

Können Fonds wie z.B. der Fidelity die local shares kaufen oder bekommen die auch nur die foreign shares?

[Rusuf]

Heutzutage muß niemand mehr die "foreign shares" von NFS kaufen.
Selbst der deutsche Kleinanleger kann einfach die NFS NVDR (WKN 676049) erwerben.
Warum jemand freiwillig 1-2 Baht Aufpreis für die "foreign shares" zahlen soll, kann ich nicht nachvollziehen.

Die "Summary Statement of Assets and Liabilities 1/As of 31 January 2005" kamen heute wohl nicht so gut bei den Marktteilnehmer an.
Schade.

[ThaiClaus]

Hi,

Die F-Shares haben Stimmrecht - die NVDR`s nícht.
Man verzichtet also auf ein wichtiges RECHT wenn man NVDR`s kauft.
Dieses ist meiner Meinung nach aber sehrwohl etwas Wert.

Ich verstehe nicht warum die Leute nicht die L-Shares kaufen und in F-Shares umwandeln lassen. Dies kostet gerade mal 50 Baht und man kann dadurch bei einem erreichen der 48,67% Grenze von höheren Kursen bei den F-Shares profitieren. ( siehe z.B BBL )( ....wenn man länger halten möchte )
Derzeit sind noch 50 881 310 Aktien verfügbar, dann ist das 48,67% Limit erreicht.

zu NVDR`s:
NFS:
Es befinden sich derzeit 84,504,972 Aktien oder 6.34 % der Gesamtaktienzahl ( 1,333,134,427 Aktien ) als NVDR`s in ausländischer Hand.

Grüße
TC

[Informator]

@ Rusuf

ich gehe ja auch von einem steigenden Baht-Euro-Kurs aus (und einem steigenden NFS-Kurs).

der "hoechste Kurs seit 5 Jahren" - warum nicht , NFS erzielt die hoechsten Gewinne, und hat den hoechsten Buchwert.

In EUR waeren meien 40 cents weit unter den historischen Hochs.

Vor der Krise stand NFS mal bis 250 Baht, und der Baht war damals 16 zur DM (also 32 zum Euro), das waren gut 8 Euro!
Das ist nicht vergleichbar, aber man kann auch nicht, wie du, die Tiefkurse der Krisenjahre als einzigen Massstab fuer das Kurspotenzial unserer wachsenden, soliden Cash Cow nehmen!

Schaut euch mal meinen spekulativen Tip Orchid 924249 an. Hier kann es (unter Risiken) weitere 1000% hochgehen, hoert sich auf ersten Blick etwas "hyper" an, aber rechnet selbst nach). Ist nach unten nicht so gut gesichert wie NFS, hat aber am ganzen mit bekannten Firmament das meiste "upside".

[Handbuch]

@Informator

Ich habe mir heute mal eine junkposition Orchid ins Depot gelegt. Schau mer mal, was draus wird.

[Informator]

"Wow this thing is cheap!"

das sagt nicht nur Kim Eng.

DBS, ASEAN`s groesste Bank mir Sitz in Singapur, sieht das Kursziel bei ueber 24 Baht.

und nun CSFB (Credit Suisse, 22 Feb 2005) setzt den erwarteten Gewinn pro Jahr/aktie um fast einen halben Baht hoch. Jedes Jahr waechst der Gewinn zweistellig und fuer 2007 werden dann 2,72 Baht erwartet. Das sieht dann eher nach einem Kurs von 25-30 Baht aus, im "Hype-Fall" koennen es auch 40-50 Baht werden (also 1 Euro), das waere dann ein immer noch moderates KGV unter 20.

[ThaiClaus]

Hi,

Es soll eine Dividende von 0,40 Baht geben.

0,30 + 0,40 = 0,70 Baht für`s Jahr 2004.

Grüße
TC

[bmann025]

Empfehlung auchin Focus Money. Der (kleine) Artikel enthält aber nichts Neues.

[Rusuf]

Ist schon komisch. 0,4 Baht Restdividende ist genau das, womit ich gerechnet habe.
Allerdings offensichtlich nicht einige Marktteilnehmer, die sich mehr erhofft hatten. Darum runter. Schade

[Rusuf]

Nah, jetzt reicht es aber mal mit dem Sinken.

Schluss sage ich!

[ThaiClaus]

NFS plans to raise auto loans by 12% to 60bn baht (Source: Business Day)
National Finance (NFS), Thailand’s largest finance company, said it plans to raise its auto credit portfolio by about 12 percent to 60 billion baht and will increase its emphasis on the second-hand car segment to be able to achieve the car loan extension target. The company said it wants to finance about 150,000 vehicles, worth totally 60 billion baht, an increase of about 6.3 billion baht, or 12 percent, from the previous year.

Grüße
TC

[Informator]

ein absoluter Joke, unsere NFS bei 14,4 Baht. KGV unter 7!
Zum Glueck konntne wir lange Zeit noch billiger einkaufen, um 22-25 cents, und das ist bei den derzeitigen 28 cents immer noch ein sattes plus. und wir haben keine Angst vom verfall, sondern muessen uns in dieser seltsamen Tugend "Geduld" ueben. Das sind wir "Thais" gewoehnt, nicht wahr, und irgendwann gab es dann doch immer 200-300% plus, und nie musste man mit verlust verkaufen.

naja, derzeit ist bei meiner anderen Empfehlung, Orchid Capital, WKN 924249, wirklich der Baer los. Schaut da mal rein.
Die Medien werden naechste Woche uber diese potenzielle Jahrhundert-Story, die erst bei knapp ueber 10 Mio EURO Marktkapitalisierung liegt, berichten (Emerging Market Investor am Montag, eventuell auch andere), was meist Kurssteigerungen bedeutet.

[bmann025]

Was ichbei ORC nicht verstehe ist, wieso benötigen die Chinesen diese kleine Firma?

Wenn Deine Rechnung stimmt, würde man (aus dem chinsischen Volksvermögen) den Aktionären von Orchid einen Milliardenbetrag zukommen lassen. Warum?

[Informator]

@ bmann

Orchid hat aber auch die ganze Arbeit, traegt alle Investitionen, und die Chinesen erhalten 20-30% fuer "nichts", zudem werden Jobs in einer strukturschwachen Region geschaffen.

Ansonsten waeren ja auch alle in anderen Laendern operierenden Minen-Konzerne ueberfluessig!

Dazu kommt, dass Dr. Tyrwhitt schon erfolgreich eine riesige Kupfer-Porhyry entwickelt hat ("Telfer", $10 Mrd-Mine), und dies kein Standardprojekt ist.

Die Chinesen wollen soviel Kapital und Know-how wie moeglich aus dem Ausland in den Mining-Sektor bringen, eine schnellere Eigenproduktion (Reduktion der eskalierenden Rohstoffimporte) ist denen wichtiger als jeden Gewinn selbst einheimsen zu wollen.

Aber das steht alles im Orchid-thread, hier sollte NFS im Mittelpunkt stehen, und NFs halte ich weiter fuer eklatant unterbewertet.

[Benx]

Zu NFS: Ich habe nicht vergessen, wie schnell in der Krise 1997 die Autos in Bangkok von der Strasse verschwunden sind, weil die Thais die Raten nicht mehr zahlen konnte, auch dass zur Zeit der Verkehr in Bangkok relativ fluessig geht, hat mit den Schul- und Semesterferien, aber noch mehr mit den Spritpreisen zu tun.
Der niedrige NFS Kurs und KGV ist bei dem massiven und hochriskanten Engagement im Autokreditbusiness mit all den ueberschuldeten Mittelstand- Thais mehr als gerechtfertigt.

Thai Olefins (TOC) ist ab morgen ex Dividende (3Baht), wer die will, kann sich heute noch eindecken.

[Art Bechstein]

@ Informator

habe mir NFS mal angeschaut - werde nicht investieren, weil mir das Risiko einfach zu groß ist. Der Hebel bzgl. Risikovorsorge ist mir einfach zu groß (siehe Aareal) und die angestrebte Expansion in den nächsten Jahren scheint mir sehr ambitioniert zumal die Konkurrenz auch in das Autofinanzierungsgeschäft einsteigen wird. Da gibt es eine Reihe ebenso günstig bewerteter Gesellschaften, die zudem noch Dividende zahlen, was sich bei NFS ja erstmal erübrigen wird.

Was ORCHID betrifft, so habe ich natürlich auch eine Meinung - FINGER WEG !!! Das ist eine Ente und Orchid wird niemals im Leben ein solches Investment drehen. Die Bewertungen sind dazu abenteuerlich und eher es in Tibet eine Kupfermine o.ä. geben wird, werden mind. 10 Jahre vergehen - wo dann die Kupferpreise sind, möchte ich heute gar nicht wissen, bei all den Kapzitäten die gegenwärtig aufgebaut werden. Der LOI wird irgendwann gecancellt und Orchid wieder in sein altes Kursbett zurückkehren. Diese Phantasien wird es immer wieder geben und als nächstes wird garantiert BKM ein Uran-Projekt in China direkt neben 10 Atomkraftwerken aus dem Hut zaubern es ist eben nur so, dass es immer joch genug Dumme gibt, die auf so was reinfallen - aber die Risikobereitschaft steigt ja auch wieder gewaltig und mit dem Anwachsen von Spielgeld wird auch der Dummenfang wieder zunehmen.

Schöne Ostern

Art

[Rusuf]

@Bechstein

Wie kommst du darauf, das NFS keine Dividene zahlt?
Das machen sie im dritten Jahr mit steigender Tendenz:
- für 2002 : 0.50 Baht
- für 2003 : 0.60 Baht
- für 2004 : 0.70 Baht

[Art Bechstein]

Rusuf,

Vermutung wegen der geplanten Expansion, wozu erhebliche finanzielle Resourcen benötigt werden. Das betrifft ja zunächst nur den Aufbau des Filialnetztes. Weitere Kosten dürften aus dem Aufbau weiterer Geschäftsbereiche entstehen. Das Wachstum hat 2004 eh schon einen Knick bekommen und die Fixkosten werden 2005 deutlicher zu Lasten des CF steigen. Ich sehe jedenfalls kein Argument, momentan bei NFS zu investieren.

Art

[Rhum56]

#299 von Art Bechstein

Du hast 1 Aegument dagegen gebracht, aber viele Argumente dafür wischst Du einfach weg.--Dein Recht, keine Frage---

Es gibt nicht nur Fundis, sondern auch Storys und sich entwickelnde Märkte. Mit einer sich am besten entwickelnder ist nun mal Thailand. Dicke 2stellige Zuwachsraten im Kfz.Zulassungsbereich etc.
Und da mchst Du nun Heute schon nen Rückzieher, weil da noch andere Gesellschaften hoch kommen könnten?

So könntest Du vielleicht in Deutschland denken, wegen dem demographischen Faktor, der uns mit Sicherheit noch Kopfzerbrechen bereiten wird, aber nicht in einem EM Land.

Risikovorsorge hin, oder her. NFS geht aber auch am Markt richtig agressiv vor. Wenn mna schon so hart gesotten ist und die NPLs kaufte, um sie anschließend gewinnbringend zu vermarkten, so ist das in meinen Auge schon eine Klassifizierung der Tätigkeit dieser Gesellschaft.

[Art Bechstein]

Rhum,

ich sage ja nicht, dass NFS grundsätzlich eine schlechte Gesellschaft ist oder keine Perspektive hat, aber IMO überwiegen die Risiken der Expansion ggü. den Chancen.

Art

[Informator]

NFS wird unter Buchwert und zu KGV unter 7 gehandelt, da macht keinen Sinn.

Das KGV ist zudem nicht irgendeine Prognose, sondern wird seit 2003 erzielt.

Das Wachstum des Umsatzes/Geschaeftsvoluments geht muter weiter im zweistelligen Bereich. Beim Gewinn geht es auch nach oben, aber langsamer, das liegt aber auch daran, dassNFS in 2004 Steuern zahlen musste, in 2003 nicht da dies das letzte Jahr der Krisen-Verlustvortrags-Nutzung war. Operativ ist der Gewinn auch zweistellig gestiegen.

Die Expansion bringt viele Vorteile, vor allem verbilligen sich die Refi-Kosten, da die Einlage-Zinsen in Thailand sehr niedrig sind, und Kundeneinlagen auf der Passivseite den Geldmarkt substituieren. Dazu kommt natuerlich der Ausbau des Aktivseiten-Geschaefts. die Kosten fuer Filialen sind in den Mittelstaedten Thailands auch nicht gerade hoch.

Generell: Bei Expansionen nur die Risiken zu sehen, passt vielleicht ins deutsche Gemuetsklima, mir ist aber anhaltendes Wachstum lieber als Stagnation.

NFS ist einer dieser Werte, die manchmal irgendwie aus der Mode sind, aber ab und zu wieder in Mode kommen, und dann stark steigen, oft um >100% oder mehrere 100%, zuletzt von 17 auf 50 cents in 2001-2002. Eine Verdopplung wuerde lediglich KGV 14 und Preis-Buch von 1,7 bedeuten, waere also nur eine Anpassung an globale Durchschnittswerte im Finanzsektor.

[Handbuch]

NATIONAL FINANCE PUBLIC C (Thailand:NFS.BK)

Last Trade: 13.60
Trade Time: 4:28AM ET
Change: 0.40 (2.86%)
Prev Close: 14.00
Open: 13.90
Bid: 13.60
Ask: 13.70

Day`s Range: 13.60 - 14.00
52wk Range: 11.10 - 17.80
Volume: 1,029,500
P/E (ttm): 6.07
EPS (ttm): 2.24
Div & Yield: 0.70 (5.04%)

[Informator]

ich wuerde mal sagen, das sind ja wieder Einsammelpreise!

der Thai-Markt war in letzter Zeit ubeel, wegen der Oelpreise. Elendes Scheichs- und Bush-Pack. Die thais sollten wie die Brasilianer ihr Benzin aus Zuckerrohr-Ethanol herstellen, Klima ist ja geeignet dafuer. Biosprit ist heute billiger als Benzin, zumindest der aus Brasilien (ja, deutlich billiger, und das ganz OHNE Subventionen).

Warum sollten die Thais das nicht koennen?

Irgendwann werdet ihr vielleicht hier eine Bio-sprit-Empfehlung sehen, noch bin ich mir nicht sicher, betreibe Research...

[Benx]

@informator

das Zeug gibt es schon seit einiger Zeit hier in Thailand , jetzt mittlerweile an fast allen groesseren Tankstellen es nennt sich Gasohol und ist 1.50 Baht billiger als Super, aber die Resonanz ist mehr als bescheiden.

NFS - F heute der Renner im Foreign Board, aber die Local Shares treten auf der Stelle.

[Singha]

NFS-F gerade bei 15 Baht, das sind 0,2959 Euro. Kann mir jemand sagen warum der Kurs in München bei 0,27 steht

[Rhum56]

ganz einfach, Deutschland hat sich angewöhnt, immer öfter hinterher zu laufen.

[Singha]

Die orientieren sich wohl an den local shares, die stehen bei 13,50 Baht, ca. 0,27

[Rusuf]

Leute, Leute, bitte schaut nicht mehr nach den NFS-F.

Von denen wurde gerade mal 100!, in Worten einhundert, Aktien umgesetzt.

Bis auf weiteres findet die Preisfindung bei den local shares statt, leider.

[bmann025]

Hallo Informator,

da bin ich ja gespannt, was du so an Ethanolwerten ausgraebst.

Ich habe mich vor einiger Zeit mal umgeschaut, in USA aber nichts rechtes gefunden, bei Werten wie ADM spielt Ethanol nur eine geringe Rolle.

Am interessantesten fand ich noch die Abgencoa aus Spanien.

In Brasielien ist Ethanol aus Zucker wirklich inzwischwn grosses Thema, ein hoher Prozentanteil der Neuwagen koennen Ethanol tanken.

Ethanol aus Mais erscheint mir ebenfalls interessant und gerade so rentabel. In USA werden berits ueber 10% der Maisernte zu Ethanol verarbeitet, Tendenz stark steigen.

Aktuell setze ich direkt auf die Rohstoffe, Zucker + Mais.

Gute Statistiken gibts bei der cbot, z.B.

http://www.cbot.com/cbot/pub/static/files/snd_cbt.pdf

[Singha]

das teil ist einfach nur schrott und langweilig dazu

[Informator]

@ Singha

das Teil ist, wenn man billig kauft, nach unten sicher und geht ab und zu mal um >100% nach oben. Das ist oft ein verflixtes Geduldspiel. Hat NFS aber in der Vergangenheit immer geschafft, trotz schlechterer Fundamentals.

Komisch, heutzutage steht NFS besser dar als je zuvor, ist aber - ganz im Gegenatz zu frueher - total aus dem Blickfeld.

Dies trotz der Zahlen und der landesweiten Bank-expansionsplaene, des rapiden Wachstums im auto-Leasing und der Neueroberung der Gebrauchtauto-Leasing-Fuehrerschaft.

Verstehe ich nicht.

Und wenn ich es nicht verstehe, bemueht euch nicht, es zu erklaeren. Es gibt dann naemlich keine rationale Erklaerung.

Was man sicher sagen kann: Wenn die Publicity oder Stimmung schwankt, was sie ab und zu zu tun pflegt, wird NFS springen.

waere NFS bei 40 Baht, wuerde sich niemand wundern, jedes Kind koennte einen Aufsatz schreiben, warum die bewertung gesund ist (KGV knapp 20 und K-B von gut 2, etwas reich, aber aufgrund des track records und der toolen Wachstumsplaene wirklich nicht sonderlich hoch..." etc. blubber blubber.

So einen Aufsatx koennt ihr zu den 13 baht nicht schreiben.

[Singha]

SET steigt, NFS fällt. Kann daran nichts berauschendes entdecken

[Singha]

Charttechnisch positive Aussichten zum Finanzsektor sieht asiachart.com

http://www.asiachart.com/thai.html

In Stuttgart sind vorhin außerdem 50.000 zu 0,27 über den Tisch gegangen, vielleicht tut sich ja demnächst wieder was.

[ThaiClaus]

Tuesday April 19, 8:15 PM
Thai National Finance Q1 net profit up
BANGKOK, April 19 (Reuters) - Three months to March 31, 2005.

(in millions of baht unless stated)
First quarter

2005 2004
Shr (baht) profit 0.52 vs profit 0.44
Net profit 687.10 vs profit 589.69

Notes: Results are unreviewed and consolidated. National Finance PCL is Thailand`s largest finance company.


Seven analysts polled by Reuters had forecast an average net profit of 662 million baht ($16.9 million) for the first quarter. ($1=39.25 baht)

[Rusuf]

Buchwert von NFS am 31.03.2005:

21,464,740,465 Baht auf 1,333,154,003 Aktien verteilt:

16,10 Baht!

[Informator]

Zum Quartalsergebnis:

wir haben 0,52 Baht, aufs Jahr sind das 2,08 Baht, wenn keine Ertraege aus Verkaeufen dazukommen. Alles ohne Sonderertraege.

Rein operativ das bisher beste Quartal ueberhaupt.

Leasing (+36%) und Kreditportfolio (+20%) wachsen stark, wie in den Vorjahren.

NFS IST EIN WACHSTUMSUNTERNEHMEN!

NFS ist der Fuehrer in der Wachstumsbranche Leasing. Zinsertraege steigen seit Jahren stark, aehnlich stark wie das Kredit-/Leasing-volumen.

Der eher flache Gewinntrend seit 2003 ist so zu erklaeren: 2003 war NFS steuerfrei, und in 2003 und 2004 sind Einmaleffekte dazugekommen. Diese erfolgen aber aber regelmaessig, noch sind nicht alle billig gekauften Immokredite aus der Krise, oder Bonds verkauft, also noch Gewinnpotenzial.

Vor allem: Der Gewinntrend BEREINIGT um Sondereffekte steigt von ca. 1,30 (2003) auf 1,80 (2004) auf 2,10 (2005) auf 2,35 (2006 Konsens-Schaetzung Bloomberg) u.s.w.

Das Provisionseinkommen ist derzeit flach, dies liegt aber an der lauen Boerse. In H2 2005 werden die Provisionen aus Boersengaengen (NFS ist in 10 geplanten IPOs drin)
Nicht vergessen, NFS ist auch eine der groessten Investmentbanken Thailands!

DBS, ASEAN`s groesste Bank, sieht Q1 wie ich und bekraeftigt ihr "BUY!" (20.April)

Mit nun ueber 16 Baht Buchwert (in 2008 erreichen wir die 20 Baht), deutlich ueber 2 Baht Gewinn (in 2008 oder 2009 erreichen wir 3 Baht) sollte NFS eher bei 30 Baht stehen (bereits heute, das waere KGV 13 oder 14). Dies allein auf der Basis normaler Branchenmultiples.

Ihr werdet sehen, so wird es kommen.
Q1 hat dies wieder einmal bestaetigt.

Risiko nach unten: kaum identifizierbar

[Singha]

Es geht langsam aber stetig abwärts, unter einem "Wachstumsunternehmen" stelle ich mir etwas anderes vor...

[Handbuch]

[Rusuf]

@Handbuch

Warum denn so verärgert?

Heute gab es doch nur den Dividendenabschlag von 0.4 Baht, die Aktie selber ist somit unverändert aus den Handel gegangen (gut, das ist vielleicht ein Grund sich zu ärgern).

[Handbuch]

@Rusuf

Wenn man sich die letzten Wochen so anschaut, dann muß es aber oft Dividende gegeben haben.

[Rusuf]

@Handbuch

Das ist doch nur das normale Sommerloch, auch wenn wir noch kein Sommer haben.

Ansonsten erwarte ich Ende Januar 2006 neue Höchststände, bis dahin hoffe ich, daß sich die Firma so weiterentwickelt, wie wir uns das vorstellen.

[odhuber]

Hallo,

NFS zahlt für das Geschäftsjahr 2004/2005 eine
Dividende von insgesamt THB 0,7/Aktie.

Die Ausschüttungen erfolgten bzw. erfolgen am:
Valuta 30.11.2004 von THB 0,3 als Zwischendiv.
01.06.2005 von THB 0,4 als Schlussdiv.

Das ergibt eine Div.Rendite auf den akt.Kurs
von THB 13,60 5,15%.

Für die Foreign-Shares sind 10% Quellensteuer zu
zahlen d.h.die Rendite verringert sich entsprechend.

Zu berücksichtigen ist das event. schlechte Umrechng.-
verhältnis THB zu € d.h. dass hier nochmals die Div.zahlg.geschmälert wird.

odhuber

[Meyer_R]

Hallo,

mich würde mal interessieren, zu welchem Umrechnungskurs die NFS Dividende bei Euch umgerechnet wurde. Es gibt offensichtlich einige Abweichungen zwischen den verschiedenen Brokern. Meines Erachtens müßten aber doch alle Kurse identisch sein, da bestimmt über eine Clearingstelle abgerechnet wird.

So rechnet z.B. Direktanlagebank und SINO zum Kurs von
1 € = 50,73 Baht ab,
Consors aber zum deutlich schlechten Kurs von
1 € = 51,38 Baht ab.

Wie sind Eure Erfahrungen. Muß zu einem einheitlichen Kurs umgerechnet werden oder kann jeder Broker den Kurs nach eigenem Gutdünken festlegen.

Danke.

[odhuber]

Hallo,

Valuta bei der comdirect 31.05.2005 zum
Umrechnungskurs von €/THB 52,87.

odhuber

[gunnixxx]

Die Comdirect ist beim Wechseln so ziemlich das Schlimmste was einem passieren kann. Die genehmigen sich glatte 5% Aufschlag auf den Devisenkurs. Habe auf diese Weise schon mal viel Geld verloren, beim Verkauf von Optionen in Bangkok, durch die Comdirekt. In einem Verfahren gegen die Comdirect habe ich verloren. Obwohl die Comdirekt auf Ihrer Internetseite den Devisenkurs als Wechselkurs angegeben hatte, hat Sie sich nicht an diesen Kurs gehalten. Der Richter fand das ganz OK, das die Bank 5% mehr nahm als den angegebenen Wechselkurs. Ich werde mit dieser Bank keine Geschäfte mehr machen. Die Banken und Großkonzerne können in diesem Land machen was Sie wollen.
gunnixxx

[gunnixxx]

Hallo Odhuber
Schau doch mal bei der Comdirect auf die Seite Depotübersicht. Dort wird heute 30.5.05 unter "Aktueller Wechselkurs" ein Kurs von 1 Euro = 50,22 THB angegeben. Die Comdirect hält sich aber nicht an den von Ihr selbst angegebenen "Aktuellen Wechselkurs. Sie schlägt einfach 5% auf, was nirgendwo angegeben ist. Deutsche Richter finden diese Praxis OK.

[jacomo1]

zu #326

gut gebrüllt löwe, ich habe ähnliche erfahrungen gemacht, die comdirect bescheisst beim devisenumtausch, fast schon dreist...ergo: scheiß institut, wechseln....

[odhuber]

Hallo,

danke für die Info zum Umrechnungskurs €/THB.

Ich habe Kontakt zur comdirect aufgenommen und
die Angelegenheit wurde im beiderseitigen Ein-
vernehmen geregelt.

Es gibt bei mir aber immmer noch ein Defizit zum
Umtauschverhältnis.

Welchen Kurs nimmt die Bank?

Briefkurs,Geldkurs oder ein gemittelter Kurs aus
beiden.

Für weitere Infos herzlichen Dank.

odhuber

[gunnixxx]

Schau mal bei Yahoo Finanzen im Währungsrechner. Du wirst feststellen das es kaum einen Unterschied zwischen Geld und Briefkurs gibt. Jede Bank geht vom Geldkurs aus und schlägt dann einen gewissen Prozentsatz auf. Das geht los von 0,25 % bis zum Spitzenreiter Comdirekt mit 5 %. Ich sage es immer wieder: Eine Bank die Ihre Kunden derart abzockt sollte man meiden.

[Meyer_R]

@odhuber

Hallo,

freut mich, dass Du es mit der Comdirekt regeln konntest. Welchen Kurs hast Du denn jetzt bekommen ?
Mir geht es darum, dass es doch eigentlich einen einheitlichen Umrechnungskurs geben müßte, da ja sicher über irgendeine Clearingstelle abgerechnet wird. Nachdem Diba und SINO den gleichen Kurs zugrunde legen, könnte ich mir vorstellen, dass es sich dabei um den Kurs der Clearingstelle handelt. Wäre deshalb interessant, welchen Kurs jetzt die Comdirekt genommen hat.

Danke
Meyer

[Bing0]

gunnixx,

aus der Tageszeitung: Der gestrige Geldkurs war 49,66 baht, der Briefkurs war 51,26 baht für einen Euro.

Damit liegt Brief- und Geldkurs ca. 3% auseinander. Die Commdirect berechnet den zu Mittag gestellten Briefkurs, und der lag offensichtlich bei 52,87 baht.

Deine Aussage, dass sich Geld- und Briefkurs kaum unterscheiden ist zumindest für den Baht nicht haltbar. Man kann also höchstens darüber streiten, ob es korrekt ist, den Briefkurs zu rechnen.

Gruß, bing0

[Rastelly]

Hallo,
ich kann nur folgenden Tip oder Hinweis weiterreichen:

Bankenaufsicht informieren.
Hatte selbst einen Disput mit der ADVANCE BANK zwecks Abrechnung.
Dieser wurde zum ähnlichen Thema mit US Dollar Umrechnung geregelt.

Siehe Link : http://www.bdb.de/
Ombudsmann-Verfahren der privaten Banken
der genaue link: http://www.bankenverband.de/verband/index.asp?channel=183310…
Den Link kopieren und einsetzen.

Es gibt keinen amtlichen Mittelkurs mehr!!
Deshalb die unterschiedlichen Kurse und Abrechnungen.
Leider suchen sich die Banken immer ihren Vorteil heraus.

Den Fall schildern und den Schiedsspruch unterwerfen.

Eine faire Angelegenheit, mit einen positiven Ausgang für mich.

Gruß R S.

[Rusuf]

Also die Deutsche Bank ist auch nicht besser: Umrechnungskurs 1 € = 52,745 Baht

[gunnixxx]

Bingo
Meine Aussage das Geld und Briefkurse sich kaum unterscheiden ist auch für den Baht richtig.
Ich spreche hier von den Devisenkursen.
Die sind unter Yahoo Finanzen einzusehen.
Unter www.wechselkurse.de kannst Du die Interbank Kurse einsehen.
Das sind die Kurse die sich Banken beim Handel untereinander berechnen.
Wenn Du den passenden Tag einstellst kannst Du nachsehen zu welchem Kurs die Bank Dein Geld getauscht hat.
Auch hier ist die Spanne zwischen Geld + Brief sehr gering.
Jede Bank macht ihre eigenen Geld/Brief Kurse. Deine Kurse aus der Zeitung waren sicher von einer Bank übermittelt.

[gunnixxx]

324 Meyer R
Direktanlage + SINO haben genau zum Interbankkurs vom 30.5.05 abgerechnet.

Einzusehen unter www.wechselkurse.de

Das ist sehr korrekt,denn die haben den Kurs weitergegeben den Sie auch bezahlt haben.
Banken die mehr als 1% aufschlagen sind meiner Meihnung nach Betrüger und Verbrecher.

[odhuber]

Hallo Meyer_R,

comdirect hat sich in meinem Fall auf keinen
bestimmten Wechselkurs festgelegt,sondern mir
einen Ausgleichsbetrag gewährt mit dem ich
letzten Endes zufrieden sein muss.

odhuber

[Handbuch]

Was ist nur mit NFS los??? Ständig bergab gegen den Trend.

[Rhum56]

Dafür wurde aber Gestern die Halbjahresdividende eingebucht

[Informator]

UBS- BUY-Empfehlung (Upgrade von: "hold").

Schneller Ausbau des Filialnetzes soll zu niedrigeren Refi-Kosten fuehren (Kundeneinlagen statt Geldmarkt), und man rechnet mit Wachstum von Umsatz und Gewinn von 20% p.a. bis 2007 (bereinigt um a.o. Faktoren).

habe es vom Bloomberg, daher kein link.

NFS ist zwar lahm, aber wird irgendwann losgehen. Bisher entspreicht die Dividende einem Bond, viel mehr war nicht drin, aber die Aktie ist mit 0,75x Buchwert und KGV von 6 komma einfach viel zu billig. Jeder weiss, wie Thailand abgeht, wenn es mal losgeht.

[economicus]

Wie hoch ist denn die Dividende?

[Informator]

langweilig ohne ende!

aber dividende wie ein bond-coupon!

und irgendwann geht es dann ganz schnell nach oben.

NFS erfreut seit Jahren mit stets sehr guten Zahlen

KGV 6, Preis-Buch 0,75, das gibt es manchmal, aber niemals dauerhaft!

[odhuber]

Zeit zum Kaufen und auf höhger Kurse warten?

odhuber

[odhuber]

Sorry,muss natürlich ,höhere Kurse,heissen.

odhuber

[Benx]

War nie ein grosser Fan von NFS und daher bisher immer die Finger davon gelassen, das Teil ist aber inzwischen so preiswert dass es jetzt mal einen Versuch wert ist.

Das Autoleasingbusiness sehe ich in der jetzigen Situation eher skptisch, wohl der Hauptgrund, warum der Kurs so im Keller liegt.
Und waaaarten.........

[odhuber]

Hallo Benx,

ich würde noch warten bis Quartals-Zahlen veröffentlicht
werden.
Ein Blick auf den Chart schadet auch nicht.

National Finance gehörte in 2004 und wird wahrscheinlich
auch 2005 zu den Underperformen gehören.

Aber das muss ja nicht so bleiben.

Die gezahlte Dividende sorgte für einen gewissen Ausgleich

odhuber

[bmann025]

Thai National Finance 2Q Net THB781.4M Vs THB800.7M

National Finance PCL - Bangkok
Second Quarter To June 30
Figures in baht (THB)
2005 2004
Net Profit THB781,359,000 THB800,692,000
Earnings per share 0.59 0.60
Six Months To June 30
Net Profit THB1,468,459,000 THB1,390,380,000
Earnings per share 1.10 1.04

[Benx]

@odhuber

eine haelfte vor den Zahlen ,die andere danach.

Ueberraschungen waren ja nicht zu erwarten, die Aktie ist dermassen im Keller, dass die Charttechnik auch nichts mehr hergibt, oder will einer sagen, nur weil der langfristige Aufwartstrend gebrochen ist, ist nun KGV von 3 angesagt, weil die Firma jetzt 3% weniger verdient hat als im Vorjahresquartal.
Gerade weil es so komplett still um NFS geworden ist, eine Aktie die jahrelang als die Riesenchance gepredigt wurde sehe ich selbige bei desem grauenhaft unterbewertetem Bluechip. Auch die local Umsaetze in BKK sind ziemlich im Keller.

[Rusuf]

Buchwert:
Ende 2004: 16,12 Baht
...akt. 2005: 16,76 Baht

TOTAL ASSETS:
Ende 2004: 185.043.521.323
...akt. 2005: 207.274.659.609

Also wachsen tut sie noch, aber wann sich das wieder in den Kursen niederschlägt, kann keiner sagen.

[Informator]

@ Benx, Rusuf, etc., ich kann da nur zustimmen.

Ich habe zum Quartalsreport mehrere Analysten-Reports durchgesehen, und alle sagen, dass die Aktien unterbewertet ist (DBS = ASEANS groesste Bank aus Singapur, UBS, Merrill, KGI) kann sie nicht reinstellen da vom Bloomberg.

1.) Alle rechnen mit ca. 2 Baht Gewinn in 2005 und mehr in 2006 (mest 2,1-2,6)

2.) Einige Studien nennen 1,6-1,7 Baht, sagen aber dann, dass dies das Ergebnis bereinigt um a.o.Ertrag wie Restrukturierungserfolge, Bondverkaeufe ist, naja, NFS hat ja jedes Jahr ein paar solcher Komponente, uind unsee dt. Banken auch, da muss man das bei allen herausnehmen, und selbst wenn hat man immer nocht ein extrem niedriges KGV.

3.) WICHTIG: NFS waechst seit jahren, und auch jetzt, stark, mit c.a. 30% p.a. operativ. Das gilt fuer Bilanz und fuer GuV-Zahlen.
Der Nettogewinn sieht aber nach Stagnation aus, weil in 2003 NFS keien Steuern gezahlt hat (alte Verlustvortraege aus Krise reichten bis 2003), und weil in 2003/2004 sehr hohe a.o. Komponenten mit drin waren.

4.) In 2005 sind die a.o. Ertraege kleiner, und wir haben a.o. Aufwendungen, die aber buchhalterisch als operativ gewertet werden. NFS weitet naemlich das Filialnetz rapide aus, und jede Eroefning kosten Millionen Baht. eine faire Analyse wuerde diese Auswendungen mit den a.o. Ertraegen verrechnen, und sehen, was ueberig bleibt, und dann haetten wir stark wachsende operative Ertraege in 2005, was ja auch exakt mit dem Wachstum ertragsgenerierender Aktiva der Bilanz uebereinstimmt.

5.) NFS mausert sich zur Vollbank mit Filalnetz und waechst de facto sehr schnell, in jedweder Hinsicht, ohne dass dies Ertragsvolatilitaet erzeugt (Q2 war allerdings etwas belastet von fast 20 neuen Filalen!, dennoch gutes Ergebnis). Hauptvorteil sind die niedrigeren Refi-Kosten. Allein eine Anpassung der noch hoeheren Refi-Kosten bei NFS an die von mittleren Banken (Grund: Kundeneinlagen statt der reinen Geldmarkt-Refi einer Finance Company, und: Vollbank mit Filialnetz hat niedrigste Refi-Zinsen) bewirkt einen massiven Gewinnanstieg aufgrund der hohen Hebenlwirkung dieser Komponente (Grossteil der Passivseite jedweder Bankbilanz), das wird sich schrittweise bis 2007 oder 2008 auswirken (und sich zudem auch in Form von Groessendegressionseffekten der Zentralverwaltungskosten spiegeln).

6.) alle Stimmungsfaktoren sind negativ, was ich immer positiv sehe. Thailand (Oel, Muslims) insgesamt, und NFS speziell (Zinsangst, Autos-Oel, wenig promotion, kleine Volumina, ist irgendwie derzeit "out").

7.) Die Immo-Preise sind aber weiter sehr hoch, und dies erlaubt NFS, auch die restlichen NPL weiter zu restrukturieren, und damit regelmaessige "a.o." Gewinne einzufahren. Das wird noch Jahre so gehen, weil das in Thailand langsam laeuft, aber das bringt dann jedes Jahr ein paar hundert Mios.

8.) ich habe billigst eingesammelt, hunderttausende vor ca 9 Monate, wie hier immer wieder gepostet, zu Preisen nahe oder leicht unter den aktuellen. Ich ueberlege, nun langsam wieder Kauforders reinzustellen. Verlieren kann man da wohl nicht (Dividendenrendite, Buchwert), aber ein Hopser auf 20 Baht kann jederzeit kommen (NFS waere da immer noch billig).

9.) NFS ist ein Takeover-Kandidat, das war mal in einer Studie und macht Sinn, ich wuerde die sofort kaufen zu dem Preis, Geschaet passt auch strategisch gut zu groesseren Finanzhaeusern). Das kann schnell zum Torpedo werden, wenn ein Schalaefer von einem aggressiven KAeufer entdeckt wird.

[Informator]

zumindest anziehende Umsaetze in Thailand und erste Zeichen anziehender Kurse nach den guten Q-Zahlen.

Leute, hier koennt ihr Geld sicher parken - Dividende und von Substanz fest untermauerter Kurs. Und wenn mal jemand NFS entdeckt, springt sie schnell, das war schon mehrmals so und ist wieder faellig!

[Handbuch]

NFS scheint ja echt die Seuche zu haben. Der SET über 700 und NFS dümpelt lustlos weiter vor sich hin.

[Rusuf]

So, befragen wir doch mal einen Analysten:

PHATRA - Neutral für NFS mit Target Price von 12.50 Baht

Dafür steht NFS doch gut, oder?

Gut, es gibt auch andere Meinungen:

http://www.settrade.com/S13_FastQuote.jsp?txtBrokerId=IPO&tx…

[Rusuf]

Grrr

Link funktioniert per Copy&Paste:

http://www.settrade.com/S13_FastQuote.jsp?txtBrokerId=IPO&tx…

[Rhum56]

[posting]17.820.535 von Rusuf am 07.09.05 20:26:34[/posting]funzt nitt

Adress Link posten, folgende Schritte.

1. Linke Maustaste 1mal rein klicken in den Text.
2. rechte Maustaste 1mal, erscheint graues Feld, Eigenschaften anklicken.
3. Adresse linke Taste, dann rechte Taste alles markieren, Adresse wird schwarz.
4. nochmal rechte Taste, copieren.(Ist nun im Kurzzeitspeicher)

Nun im Postingfeld

AltGr+Klammer [url*] rechte Taste, einfügen , wieder [/url*] aber die Sternchen hinter URL weglassen und der Link erscheint zum anklicken, egal, wie lang er in Wirklichkeit ist.

Bilder gleiche Vorehensweise, nur statt URL dann IMG.

[Rusuf]

Dann das wichtigste dieser Seite in Textform:

NFS: Kursziele von ...

1-ACS-17.00-Buy-29/08/05
2-ASP-17.21-Buy-13/07/05
3-AYS-16.20-Buy-06/07/05
4-BFITSEC-20.60-Buy-01/06/05
5-BLS---Sell-30/06/05
6-CNS-18.32-Neutral-14/06/05
7-DBSV-17.25-Buy-20/04/05
8-GLOBLEX-19.00-Buy-07/07/05
9-KGI-15.40-Neutral-31/08/05
10-KIMENG-16.25---28/03/05
11-PHATRA-12.50-Neutral-01/09/05
12-SCBS-17.10-Outperform Market-06/09/05
13-SCIBS-20.00-Buy-21/04/05
14-SYRUS-15.80-Buy-30/06/05
15-TSC-17.25-Buy-30/08/05
16-UOBKHST-17.00-Buy on Weakness-06/05/05
Average-17.13
High-20.60
Low-12.50
Median-17.10

[Informator]

selbst die Phatra Analyse sieht ein KGV von 5 fuer 2005 und 2006, wie man da zum Kursziel 12,50 Bht kommt, ist schleierhaft.

solche Zeiten erlauben billige Kaeufe und hohe gewinne, auch wenn in Thailand das Timing immer schwierig ist, gewinnen wird man hier mit Sicherheit (KGV 5, 70% vom Buchwert statt branchenueblciher 150-200%)

Wenn analysten ohne Begruendung das Kursziel niedrig setzen, aber die Zahlen in der gleichen Analyse fuer eine Verdopplung sprechen, das sind die wahren Kaufsignale in der Boersenwelt!

[Rhum56]

#357 von Informator

Du weisst doch, Analysten sind meist Huren. Verbreiten sie schlechtes, werden sie vom News-Verteiler ausgeschlossen.
In sofern sind alle Analysten Aussagen erst mal etwas skeptisch zu sehen.

Bei NFS winkte eine gute Story, die allerdings langsam zu schmelzen zu beginnen scheint. Irgend ein Haar muß in der Suppe liegen, was ich allerdings auch nicht finden konnte.

Leasing boomt überall, Autos boomen, Banken verbessern ihre Ergebnisse in Thailand, nur ausgerechnet NFS kriegt keinen Schub in den Kurs.

Selbst Thailand-Finanzsektor-Kritiker, wie lapamita, sehen mittlerweile eine Unterbewertung bei NFS, ganz zu schweigen von Deinen Statements dazu.

Na ja, die SET gibt nun schon seit 1,5 Jahren eigentlich kein dolles Bild ab, selbst D kann da schon glänzen.

Besinnen wir uns also auf die Tugend der Aktionäre---->warten und ne schöne Dividende einstreichen.

[Rusuf]

NFS Buchwert:

31. July 05 - 16,18 Baht
31. Aug 05 - 16,40 Baht

NFS lebt noch.


@Rhum56

Nicht nur NFS kriegt keinen Schub in den Kurs, sondern auch andere Finanzdienstleister, wie z.B. KK:

KIATNAKIN FINANCE - KGV 6,76 KBuchwert 0,94 Dividende 7,54%
(Daten aus Company Highlights)

[Rusuf]

Aktueller Stand am SET (29.09.2005):



Set-Index: 722



Finance and Securities...Assets......KGV.........KBV.......DIV%

ACL...................27,895.53......7,66........0,90.......-

AEONTS................23,905.95......9,76........3,02......3,01

AITCO.................12,164.92......8,95........0,97.......-

ASL....................4,364.84.......-..........0,84.......-

ASP....................5,458.81......9,33........2,91......7,2

BC.....................5,232.66.......-..........1,20.......-

BFIT...................7,821.10.....13,97........2,07......0,98

BLS....................2,192.96.....18,13........2,01......0,87

CNS....................4,596.96.....23,64........1,07......9,35

ECL....................1,169.13.....21,44........0,90......4,00

FNS....................9,723.59......7,35........0,78......2,50

GBX....................2,038.73.....33,62........4,67......1,04

GL.......................974.98......5,25........0,92......6,37

KEST...................6,292.29.....20,12........4,21......4,92

KGI....................7,040.30.....15,94........1,21......3,88

KK....................64,380.88......7,17........1,00......7,11

KTC...................27,170.40......9,14........1,03......6,13

MFC....................1,318.16.....23,35........2,28......8,51

ML.....................2,499.05.....21,85........1,36.......-

NFS..................207,274.66......5,71........0,81......5,34

NVL....................3,153.00.....12,28........0,60......4,9

PHATRA.................4,950.27.....20,38........3,33.......-

PL.....................4,869.41......8,50........1,36......7,47

SCAN...................2,556.58.......-..........0,34.......-

SGF....................1,498.34.....22,95........1,74.......-

SICCO.................34,671.65......6,30........0,86.....10,52

SPL...................41,705.04......8,10........1,14......8,00

SSEC...................1,491.85.....31,2.........1,24......6,49

SYRUS..................1,332.64.....22,1.........1,58......8,45

THANI..................2,491.17......8,85........1,12......6,86

TK.....................5,849.30......6,47........1,28......7,10

TNITY..................1,900.90.....34,53........1,69......1,91

US.....................1,116.31.....50,79........1,03......5,72

ZMICO..................3,813.46.....13,90........1,50......6,01



Banking

BAY..................612,584.97......7,16........1,07.......-

BBL................1,425,647.26......9,20........1,50......1,68

BOA..................158,574.21.....88,00........2,77.......-

BT...................254,972.69.....13,29........0,93.......-

KBANK................840,783.22......9,67........2,04......1,59

KTB................1,150,372.59......9,83........1,51......4,48

NBANK.................90,010.20.....12,26........0,78......2,92

SCB..................783,136.88.....10,99........2,08......3,74

SCIB.................469,142.60......9,09........1,56......5,49

TISCO.................73,535.56......9,22........1,66......4,67

TMB..................704,891.71.....29,88........1,36.......-



Daten von SET -> Company Highlights

.

[Benx]

Die inzwischen wieder sehr lang gewordene Liste der konkurrierenden Finance Companies s.u. ist das beste Beispiel dafuer warum es bei NFS nicht vorangeht, sie ist nun fast schon wieder so lang wie vor der Asienkrise, als 56 Frimen dichtmachen mussten, NFS und seit letzte Woche Kiatnakin KK expandieren zur Bank, Banken ihrerseits greifen sich gutgehende Financewerte z.B. KBAnk- Tisco.

[Rusuf]

@Benx

Zumindest erklärt die lange Liste von (kleineren) Finance Companies, warum NFS aus dem Blick der Zocker verschwunden ist. Dort befinden sich heutzutage eine PHATRA, KEST oder auch eine ASP, mit denen kräftigt gezockt werden kann.

NFS muß seine Expansion erfolgreich hinter sich bringen, erst dann besteht Hoffung für den Aktienkurs.

[Rusuf]

Gewinn 3.Q. 2005: 0,52 Baht pro Aktie
Gewinn 3.Q. 2004: 0,50 Baht pro Aktie

9 Monate 2005: 1,62 Baht pro Aktie
9 Monate 2004: 1,54 Baht pro Aktie

Buchwert NFS am 30.Sep 2005: 16,66 Baht!

[Rhum56]

Hab seit 2002 so manch eine Kursrakete im eigenen Depot erlebt. Aber NFS nervt doch langsam. Wie kann ein Wert mit so einer Dividende so lange unter Buchwert stehen?

[ThaiClaus]

Declaration of Interim Dividend Payment

At the meeting of the Board of Directors of National Finance Public Company No.10/2005 held on October 27,2005 ,16.30 hours at Thongkraw Room 16th floor MBK Tower ,Phyathai Road , Wangmai , Phatumwan Bangkok, the
following resolutions have been adopted:

1.Approved the interim dividend payment that will be paid from the
Company`s performance during January 1,2005 to June 30,2005 to shareholders at
Baht 0.30 ( Thirty Satang ) per share.

2.To schedule the closing date for the share register book on Monday 14th
November 2005 at 12.00 hours.

3.The interim dividend payment will be paid on Friday 25th November 2005.

[Rusuf]

So, nachdem die Höhe der Halbjahresdividende raus ist, würde ich mal die Gesamtdividende für das Jahr 2005 auf unveränderte 0.70 Baht schätzen.

Wobei ich selbst Zweifel über die Halbjahresdividende hatte, läuft doch gerade die Kapitalerhöhung der Bank-Tochter von NFS (THANACHART BANK, kurz: NBANK), für die NFS das Kapital aufbringen muß.

Dividendenentwicklung:
- 2002 0.50 Baht
- 2003 0.60 Baht
- 2004 0.70 Baht
- 2005 0.70 Baht

Das ist das Merkwürdige an NFS:
An der Firma selber habe ich nichts auszusetzen, sie hat uns häufig bessere Zahlen als erwartet gebracht, aber am Aktienkurs

Daher meine Empfehlung an alle langfristig orientierten NFS-Anleger: Die Dividende nehmen und dafür NFS kaufen.
Denn hier bekommt man eine Bank zum Preis eines Finanzdienstleisters

(Ich glaube, ich bin Optimist)

[lapamita]

@rusuf
ich hab zwar auch seit ewig ein paar nfs, aber uassser einem moeglichen ausbruch spricht nix fuer die aktie.
95% autolasing.......
die bank
NBNAK wird an der boerse unter dem preis der KE gehandelt, und dazu ist sie klein, gottseidank, denn die machen jetzt verluste.........
Reviewed Quarter-3 F/S (F45-1))
Report: Reviewed Quarterly Financial Statements
Name THANACHART BANK PUBLIC COMPANY LIMITED

Reviewed
Ending 30 September (In thousands)
Quarter 3 For 9 Months
Year 2005 2004 2005 2004

Net profit (loss) (85,864) 143,883 179,599 395,133
EPS (baht) (0.11) 0.18 0.22 0.49

Type of report:
Unqualified Opinion with an emphasis of matters

>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>><<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<
vond den gesellschaften in dem sektor sind alle billig
KK , kgv 6, yield 7%
FNS, kgv 7, yield 5%
GL, kgv 4, yield 9%
TK, kgv 7, yield 8%
ACL , kgv 3, yield 0
mida , kgv 3, yield 10%
etc etc, en groo unter BV

[Rusuf]

@lapamita

>NBNAK wird an der boerse unter dem preis der KE gehandelt, und dazu ist sie klein,
sie ist aber bereits am Wachsen...

>gottseidank
nana

>denn die machen jetzt verluste.........
Die Verluste diese Quartals würde ich nicht so wichtig nehmen, da sie im Zusammenhang der Umstellung
von NFS zur NBank entstanden sind:

The loss in Bank`s operating in this quarter was Bht 86 millions due to
the beginning of hire purchase business after the transfer from its
parent company. As the traditional accounting system, the bank has
immediately to record commission fees and hire purchase expenses on the
implemented date, hence the Bank would initially incur high operating
cost, which was Bht 482 millions in this quarter.
The Bank also has to provide the provision for hire purchase loan in the
amount of Bht 149 millions while the revenue from hire purchase loan
was recognized only Bht 260 millions. Excluding performance from hire
purchase business, the Bank`s net profit was Bht 285 millions.

Das der Finanzsektor (vielleicht zu recht) niedrig bewertet ist, ist uns allen bekannt.

Allerdings versucht ja nun NFS, anders als KK oder Tisco, durch natürliches Wachstum weg vom Finanzsektor
zum (allgemeinen) Bankensektor zugelangen.

Zum 30.September hat Thanachart 54 Niederlassungen, zum Jahresende soll noch 30 weitere folgen.
Insgesamt soll es innerhalb von 3 Jahren 180 Niederlassungen geben.
Die tun immerhin was!

Ansonsten würde ich dir sogar zustimmen, das aktuell der Banken- und Finanzsektor von Thailand keine großen Gewinnaussichten hergibt.

[odhuber]

Hallo,

die Zwischendiv. ist da.
0,30THB,Geschäftsjahr 01.01.-31.12.2005
Umrechngs.kurs €/THB 50,535 (comdirect)
Ist der Umrechnungskurs fair?

Bitte um Antworten.
Danke

[Meyer_R]

[posting]18.995.701 von odhuber am 26.11.05 09:33:12[/posting]@odhuber

Ich habe einen Kurs von 49,03 (Sino, DiRaBa). Amtlicher Devisenkurs der Bundesbank war 48,462, Yahoo Finance liefert Geld/Brief von 48,437 zu 48,531.

Folglich genehmigen sich die Banken mal wieder zwischen 1% (DiRaBa) und 4% (ComDirect) unserer Dividende als "Umrechnungsgebühr".

[Rusuf]

@odhuber

Bei der Deutschen Bank war der Umrechungskurs 50,415!

Also:

>Ist der Umrechnungskurs fair?
Nein, aber Bankenüblich

[Handbuch]

Consors hat mit 49,106 umgerechnet

[Handbuch]

das Trauerspiel geht weiter

Thailand hebt ab - nur nfs bleibt kleben

[jacomo1]

nichtweinen, wird schon werden..

[Rusuf]

Wird am 30.Januar 2006 beschlossen:

After returning the Financial Business License, the Company will be the Public Company Limited and not allowed using the word "financial" as a part of Company`s name. Such regard has been necessary to propose the Shareholders to consider changing the Company,s name as following detail:

Name of the Company "THANACHART CAPITAL PUBLIC COMPANY LIMITED"

Also Leute, gewöhnt euch schon mal an diesen Namen

Wichtiger scheint mir, daß nach Rückgabe der Finanz-Lizense NFS unter den Banken gelistet werden muß.

Auch wünsche ich allen ein guten Jahr 2006 (NFS-Besitzer können solche Wünsche gebrauchen ).

[01014]

hallo,
kweiss jemand wie es weitergeht? werden nbank/thanachartbank und nfs/thanachart capital weiterhin getrennt bleiben oder ist ein verschmelzen geplant? hat sich die bisherige aufteilung für nfs vorteilhaft dargestellt oder ist die schlechte kursentwicklung in einer ungünstigen entwicklung zu sehen?

gruss
moritz

[Rusuf]

>werden nbank/thanachartbank und nfs/thanachart capital weiterhin getrennt bleiben oder ist ein verschmelzen geplant?
Verschmelzen? Was meinst du damit? Das nbank/thanachartbank von der Börse verschwindet? Dazu müsste nfs die 1-2% freien Aktien von nbank aufkaufen. Kann noch passieren.

Denn im Inneren sind die beiden schon verschmolzen:
nbank übernimmt alle Geschäftsbereich von nfs. Was sich aktuell bei nfs befindet, sind alte Verträge/Geschäfte. Alle Neuen werden von nbank abgeschlossen.
nfs verbleibt somit als geschäftsloser Mutterkonzern.

>ist die schlechte kursentwicklung in einer ungünstigen entwicklung zu sehen
riskante Geschäftsfelder (Auto-Leasing) und die aktuelle Expansion der nbank kostet auch Geld. Da schauen die meisten lieber von außen zu.

[Axelll]

Es wird keinen Tender offer für NBANK geben , meine Meinung . Solange NBANK im Bankesektor gelistet ist wird NFS nicht wechseln , aber wohin , Fin. wohl nicht mehr .

NFS bleibt die Holding unter welcher verschiedene Bereiche
selbstsändig operieren .
Handel bleibt Geschäft der Holding , allerdings ohne Aufsicht der BOT , sicher ein Vorteil .
Axel

[Benx]

Sehe leider keinen Weg aus dem Kurstal, NFS ist zwar noch nach Marketcap, aber aus Kundensicht nicht mehr klar die Nr. 1 Finance Company die es mal war, so wie z.B. die Bangkok Bank klar die Top Bank in Thailand im Kundenbewusstsein ist und verliert schleichend Marktanteile.
Brokerage nur noch unter ferner liefen < 5%, Consumer Finance geht ebenfalls fast nur an die werbefreudigere Konkurrenz , die neuen Bankfilialen, zwar wie die Konkurrenz strategisch gut in Shoppingcentern plaziert machen nicht nur vom ersten Eindruck einen auf graue Maus und es ist seit der der Eroeffnung vor ein paar Monaten bzgl. Kundenverkehr tote Hose angesagt, die Leute stellen sich lieberfuer die Mickerzinsen bei Bangkok Bank und Konsorten in die Warteschlange

[Informator]

unser Baby beginnt zu rennen!

Mit NFS habe ich immer gut Geld gemacht, auch wenn es manchmal dauert.

Stars in 2006 werden neben thai auch China-Stocks, man beachte die aus Singapur:

schaut mal bei Asia Water hier im Board. AW kann in 2006 ein Renner werden, KGV extrem niedrig bei Super Wachstum.

Oder:
Wasion (listed in Hongkong)
wurde gerade in D. zweitgelistet, geht in HK ab wie eine Rakete

[Rusuf]

@Informator

Die Frage ist jetzt natürlich, wohin geht die Rally?

Lapamita ist da doch wesentlich pessimistischer, was NFS betrifft, und selbst ich glaube nicht an NFS als Highflyer.

Daher würde ich dich bitten, uns mitzuteilen wenn du deine NFS verkaufst/verkaufst hast, damit ich nicht wieder als Einzigster auf NFS sitzen bleibe.

Danke im Voraus.

[cashier]

Hat irgendjemand neue Infos zur NFS?

[Rusuf]

NFS will be more aggressive in its branch expansion

In 2006, NFS targets to expend another 100 branches (higher than previous plan of only 50-60 branches).

In 2006 the company will also focus more on the used car market and targets this market to be around 30% of loan port (from 20% in 2005).

Quelle: KGI vom 21.02.2006

[silverjohn]

Symbol NFS
Headline The Registration Book Closing for NF103A and NF083A
Date/Time 14 Mar 2006 08:43:10



(Unofficial Translation)
National Finance Public Company Limited

NFS.MDO. 053/2006

March 13, 2006

Subject : The Registration Book Closing for NF103A and NF083A.

Attn : Director and President
The stock Exchange of Thailand
62 Rachadapisek road, Bangkok 10110


The Company, National Finance Public Company Limited, shall announce
that the registration book of NF103A and NF083A will be close at 12.00 am.
on March 17, 2006 for the right to receive the interest. NF103A and NF083A will
be paid the interest on March 31, 2006 with interest rate 2.55% (MLR* - 3.45%)
and 2.95% respectively from the period of September 30, 2005 to March 30, 2006
(182 days)


More information can be inquired and obtained at Khun Acharee Sangkla or
Khun Dollnapa Yongsawat ,Treasury Group at 0-2217-8149, 0-2217-8194



National Finance Public Company Limited



Natkrita P. Swetpatchraporn
(Mrs.Natkrita P. Swetpatchraporn)
Senior Manager
Authorized Person

[Rusuf]

Buchwert NFS:

Dez. 2005 : 16,98 Baht
Jan. 2005 : 17,33 Baht
Feb. 2005 : 17,47 Baht

sie lebt, arbeitet und wächst noch

[Amphibie]

[posting]20.864.573 von Rusuf am 20.03.06 09:12:40[/posting]
Ja, nur nach Deiner Rechnung ist der Buchwert sogar gefallen.

[Rusuf]

Na bitte, geht doch:

Rest-Dividende für 2005: 0.5 Baht

Damit haben wir eine Dividendenentwicklung:

- 2002 0.50 Baht
- 2003 0.60 Baht
- 2004 0.70 Baht
- 2005 0.80 Baht

[omegaman]

Hallo zusammen, was ist das denn ...unsere geliebte NFS firmiert unter anderem Namen und hier gibt es keinerlei Reaktion???
Hat die Umbenennung in Thanachart irgendwelche drastischen Auswirkungen??

Gruss omegaman

[Rusuf]

NFS hat am 31.03 seine Finanz-Lizenz zurückgegeben und darf daher das Wort Finanz nicht mehr im Firmennamen tragen. Daher die Namensänderung.
Das ist aber seit langen bekannt und sollte eigentlich keine besonderen Auswirkungen auf die Firma und deren Aktienkurs haben.

Die einige Frage die sich mir stellt, ob TCAP weiterhin unter den Finanzwerten gelistet wird? Wird sich wohl morgen oder die nächsten Tage klären...

[economicus]

wenn NFS die Finanzlizenz zurückgegeben hat, womit verdient sie dann jetzt ihr Geld?

[Benx]

die NFS heisst in Thailand schon immer Thanachart, was soll sich dann gross aendern und den Kurs pushen???
die frage ist nur wie bringt mann das am elegantesten rueber, die Kasikorn Bank ist mit dem jetzigen unuebersetztem Namen und dem Kuerzel KBANK als sicher besser bedient und wir als mit der alten woertlichen Uebersetzung Thai Farmers Bank, schliesslich ist das wie wir alle wissen, keine landwirtschaftliche Genossenschaftsbank

[Rusuf]

>wenn NFS die Finanzlizenz zurückgegeben hat, womit verdient sie dann jetzt ihr Geld?

Die "Thanachart Capital Public Company Limited" hat ihre Finanz-Lizenz zurückgegeben und kann daher ihre gewohnten Geschäfte nicht mehr ausführen.

Das macht nun die "Thanachart Bank Public Company Limited", die eine vollständige Banklizenz hat und zu 99.36% der "Thanachart Capital Public Company Limited" gehört.

[ThaiClaus]

...kleiner Nachtrag...

Change of Company Name and Symbol of "NFS"

National Finance Public Company Limited (NFS) has changed its name to Thanachart Capital Public Company Limited and has already completed the legal process for changing its name. Therefore, effective from April 10, 2006 onwards, the securities name and symbol in the trading system will be changed as follows:

Old Name: National Finance Public Company Limited

Old Symbol: "NFS"

New Name: Thanachart Capital Public Company Limited

New Symbol: "TCAP"

[Rusuf]

Buchwert Thanachart Capital am 31.03.2006:

- 17,57 Baht

1. Quartal 2006

- 0,56 Baht

gegenüber 0,52 Baht letztes Jahr

[Rhum56]

Antwort auf Beitrag Nr.: 21.151.521 von ThaiClaus am 10.04.06 21:03:25

Hast Du ne Idee, warum die in D nicht gehandelt wird seit Tagen?

In Th gehen sie ganz normal.

[Rusuf]

>Hast Du ne Idee, warum die in D nicht gehandelt wird seit Tagen?
Kein Handel?

In Frankfurt 13.000, und in Stuttgart 8.560 Stück.

[Benx]

das liegt wohl an den zahlreichen wechselweisen Feiertagen in Th und D in letzter Zeit, auch bei den anderen Thaiwerten Umsaetze sehr mau

[Rhum56]

Antwort auf Beitrag Nr.: 21.263.775 von Rusuf am 20.04.06 22:18:06

guckst Du mal Handelsdatum

[Rusuf]

>guckst Du mal Handelsdatum
gemacht, heute im München 10.000 Stück um 9:01.

Rhum56, wo guckst du denn?

[Rhum56]

Börse Aktuell Datum Zeit Tages.-Vol. Anzahl Kurse
XETRA 0,32 27.03.06 13:33 960,00 1
München 0,37 07.04.06 20:05 800,28 3
Stuttgart 0,36 10.04.06 09:28 -- 0
Frankfurt 0,37 07.04.06 09:07 -- 1
Düsseldorf 0,35 11.04.06 09:17 -- 1
Berlin-Bremen 0,37 07.04.06 09:14 -- 1
Börsenkalender
Keine Angaben

Comdirekt 11.00Uhr 21.4.6

Klickst Du auf den kleinen Chart oben rechts am Thread, kommen über WO die gleichen Daten.
Vielleicht ist es ja nur ein Übermittlungsfehler seit der Namensumstellung, keine Ahnung.

[Rusuf]

@Rhum56

Du entschuldige, aber

Bei 882419 (NFS) brauchst du nicht mehr zu schauen, diese Firma gibt's nicht mehr, wir haben dafür neue Aktien bekommen:

Guckst du unter TH0083A10Y12 (ISIN Nummer).



Ansonsten , wegen Absturz in Thailand...

[Rhum56]

Antwort auf Beitrag Nr.: 21.269.020 von Rusuf am 21.04.06 11:45:45

freut mich ja Dir zur Belustigung geholfen zu haben.
Nur leider sind die Fakten eben auch da.

Ich arbeite über verschiedene Systeme. Wenn ich da in mein Bankprogramm geh, nennt mir der Rechner für A0JKRF als WKN.

Dann hab ich bei der Comdirekt ein Musterdepot, wo die Namensänderung erfolgte, aber die WKN Änderung nicht.

Da ich die Post nach Hause bekomm, ist mir auch keine Änderung im Kopf geblieben.

So, dann kommt man zunächst mal erst nicht auf die Idee, war mir auch nicht so wichtig, weil ich ja die Kurse und Volumen an der SET sehen konnte.

Da geht es mir mit Minor ähnlich. Auch da zieht mein Bankprogramm regelmäßig etwas falsche Kurse, wohl aber deshalb, weil mir F-Kurse genannt werden, die aber an der SET nur extrem schwach umgehen. Erst wenn die abgehandelt wurden, kann der Ausländer in Mainboard verkaufen.

[Rhum56]

Nochmal kurz dazu

Thanachart Capital
PCL Reg. Shares
(Foreign) BA 10
882419
Aktie
EUR 0,37
+0,00
+0,00 % --
--
-- 07.04.06
09:07
Frankfurt --

so stand es da, natürlich in der Reihe. Sogar die Alphabetsliste wurd passend gerückt. Man sollte doch eigentlich meinen, das auch bei der Comdirekt bei Namensänderung und WKN Änderung auch beides geändert wird.
Na ja, vielleicht machen die das ja bei echten Depots.
Ich bilde da nur eins von jemand anders nach, was ich natürlich nicht über meine HBCI machen kann.
Da kommt dann schon wieder ein Unterschied: Während mir der Rechner über HBCI Genossenschaftsbank wenigstens ab und zu SET Kurse nennt, kann es der Comdirekt-Rechner überhaupt nicht.

Abgesehen davon ist das Handelsvolumen in München äußerst schwach, da war es unter der alten WKN erheblich höher. Wird auch seinen Grund haben.

so long

[Rusuf]

@Rhum56

Zu deiner Ehrenrettung ist zu sagen, daß auch Yahoo nicht richtig mit der Umstellung klar kommt:
Bei der Übersicht über die Börsenplätze wird als WKN die alte ISIN Nummer angegeben: TH0083010Y15
Geht man dann z.B. nach Frankfurt, kommt:
THANACHART CAP -F- (Frankfurt : WKN 3A10Y1/ISIN TH0083A10Y12)

Wobei die WKN 3A10Y1 offensichtlich falsch ist.

Also eine gültige, funktionierende WKN-Nummer kenne ich auch nicht...

>Abgesehen davon ist das Handelsvolumen in München äußerst schwach, da war es unter der alten WKN erheblich höher. Wird auch seinen Grund haben.
Wenn man sie aufgrund der Umstellung auch nicht mehr finden kann...

[odhuber]

Hallo,

National Finance (WKN 882419) hat den Namen geändert in:

Thanachart Capital Pcl

WKN für Deutschland A0JKRF (Reg.Shares (Foreign) BA 10

Handelsvolumen 21.04.2006 z.B. in München 40000 St.

odhuber

[Rhum56]

Antwort auf Beitrag Nr.: 21.271.503 von Rusuf am 21.04.06 14:34:21

Hab ich ja nochmal Glück gehabt, kann mal den neuen ausprobieren.

Ist auch nebensächlich. Wichtiger wäre die Einschätzung der neuen Struktur hinsichtlich Gewinnentwicklung für die Zukunft.

Informator ist da auch in der letzten Zeit etwas dünn geworden

[Rusuf]

>Wichtiger wäre die Einschätzung der neuen Struktur hinsichtlich Gewinnentwicklung für die Zukunft.

Da wird sich nicht viel ändern, denn wirklich anders ist es nicht geworden.
Also will ich's mal versuchen:
Gewinn pro Aktie:
2006: 2,52 Baht
2007: 2,72 Baht

Dividende pro Aktie:
2006: 0.9 Baht
2007: 1.0 Baht

Bloß wenn ich mir die Quartalszahlen der Banken so anschaue, dann muß auch ich mich fragen warum heute ausgerechnert TCAP so stark verkauft wurde. Ich hätte eher mit einer Kasikornbank oder Bangkok Bank gerechnet...

[Rhum56]

10 Apr 10:32AM : TCAP < Bt17.40 : HOLD > 1Q06 earnings expected to increase 4.6% yoy but drop 23.4% qoq

Thanachart Capital
TCAP < Bt17.40 >

Recommendation
New : HOLD
Previous : LONG-TERM BUY
Fair Value : Bt19.00






1Q06 earnings expected to increase 4.6% yoy but drop 23.4% qoq

Starting today, National Finance Pcl (NFS) will be known as Thanachart Capital Pcl and its new trading symbol will be TCAP. The Thanachart Group returned its finance licences to the Bank of Thailand one week ago. TCAP will remain the group's holding company while auto hire purchase loans of Thanachart Bank (TBANK) will continue to be the group's core business.

We expect TCAP to report 1Q06 net profit of Bt719mn, up 4.6% yoy. This is mainly due to a 24.7% yoy jump in non-interest income as a result of investment gains and profit from property foreclosed as well as provisioning write-backs. However, a 61.1% yoy surge in interest expenses sharply limited bottom line growth as TCAP hiked deposit rates to gain market share. On a qoq basis, we expect net profit to drop 23.4%, mainly due to a decrease in provisioning write-backs.

TCAP's net interest margin (NIM) in 1Q06 is estimated to be 3.2%, down from 3.4% in 4Q05 but stable compared with 1Q05. The qoq decline is due to higher interest expenses. The company's cost to income ratio in 1Q06 is expected to fall slightly from 75% in 4Q05. This is due to slower growth in branch expansion early this year. However, the cost to income is likely to remain at high levels as marketing costs and other expenses are still increasing in line with TCAP's loan book.

Given the 20% jump in its share price during the last two months, as well as the drop in net interest income and its high cost to income ratio, we are downgrading our recommendation on TCAP from LONG-TERM BUY to HOLD. However, we are revising up our fair value estimate to Bt19/share, equal to 1.0x of its 2006 projected BVPS or a PER of 8.0x.

http://kelive.kimeng.co.th/kelive/userview/DetailPage.jsp?cn…" target="_blank" rel="nofollow ugc noopener">
http://kelive.kimeng.co.th/kelive/userview/DetailPage.jsp?cn…

[Benx]

Thanachart plans to double branch total to help improve bottom line

DARANA CHUDASRI
Thanachart Bank (TBANK) expects to almost double its number of branches within two years to help broaden its retail banking operations.

Bundit Cheevadhanarak, a senior executive vice-president of TBANK, said the bank wanted its branch network to account for 5% of those in the entire industry, which it expected to achieve by 2008.

In the meantime, TBANK plans to compete with the market using interest rates.

The bank offers a 3% interest rate for its savings accounts, compared with 0.75% offered by large commercial banks.

The bank also offers nine-month fixed rates of between 4.15% to 5.25%, among the highest rates in the industry, under a special campaign which is due to end this month.

He said that once the bank had finished expanding, funding costs should decline, helping bottom-line performance.

The bank expects to open 150 branches by 2008, up from 80 at present.

He said the bank's higher savings rate was not a significant cost for the company as savings deposits accounted for just 10% of TBANK's total deposit base.

While savings deposits were expected to rise to 20% of deposits by the end of the year, this was still below the 40% to 50% industry average.

He said it was on target for total deposits to reach 220 billion baht by December.

Outstanding loans at the end of March totalled 105.9 billion baht, of which 83.9% were retail, primarily hire-purchase assets.

TBANK reported first quarter profits of 50.3 million baht, down sharply from profits of 157.8 million in the same quarter last year, attributed to rising interest expenses, provisioning expenses and costs related to branch expansion.

Shares of TBANK closed unchanged yesterday on the SET at 9.60 baht, in trade worth 96,000 baht

[odhuber]

Hallo,

heute kam die Div.benachrichtigung von comdirect
über die Halbjahresdiv. von Thanachart Capital Plc.
(ehemalige NFS.)

Es gibt pro Share 0,50THB.
Umrechnungskurs wie immer bei comdirect ist bescheiden.

1€=51,14THB.

odhuber

[silverjohn]

odhuber
Ist es bei ex.NFS nich ueblich am TAge der Div.-Zahlung (26.05. 06)den Kurs - Div.Abschlag zu stellen.Ja auch ein alter Hase kann dumme Fragen stellen.Silverjohn.

[odhuber]

siverjohn,

muss ich bei comdirect nachfragen für welches Datum
der Umrechnungskurs gilt.

Gutschrift 26.05.06
Wertstellung 30.05.06

odhuber

[Rusuf]

>Ist es bei ex.NFS nich ueblich am TAge der Div.-Zahlung (26.05. 06)den Kurs - Div.Abschlag zu stellen.
Der Dividenden-Abschlag erfolgte laut SET am 09.05.06, nur ausgezahlt wurde er am 26.05.06.

[odhuber]

Antwort auf Beitrag Nr.: 21.844.247 von Rusuf am 28.05.06 12:07:32

Hallo,

Zwischendiv.für 2006, 0,30THB, ex.Date 16.10.06

Payment am 27.10.06.

odhuber

[ThaiClaus]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.607.089 von odhuber am 13.10.06 18:37:33

.. die Dividende wurde schon abgeschlagen ....

TCAP : THANACHART CAPITAL PUBLIC COMPANY LIMITED

XD
X-Date 11 Oct 2006

Book Closing Date 16 Oct 2006

Payment Date 27 Oct 2006 00:00

Dividend per Share(Baht) 0.3

Operation Period 1 Jan 2006 - 30 Jun 2006

[odhuber]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.607.321 von ThaiClaus am 13.10.06 18:47:50

Hallo,

Declaration of Interim Dividend Payment.

zu ex.Date Div.

Scheduling the date of closing register book at October 16th,2006.

The interim dividend will be paid at October 27th,2006.


odhuber

[odhuber]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.613.957 von odhuber am 14.10.06 10:22:00

Hallo,

Zahlen zum 3.Quartal sind da.

3/2005 3/2006

EPS 0,52 THB EPS 0.36
Net profit 697,513 Net profit 476,332

for 9 Months

2,156,973 1,585,135

kann jemand die Zahlen kommentieren der näher dran ist.(wäre nett)

Schönes Wochenende
odhuber

[borazon]

Was ist denn heute los?

[odhuber]

Antwort auf Beitrag Nr.: 25.620.184 von borazon am 23.11.06 13:41:58

Hallo,

vielleicht war dies der Grund für den starken
Kursanstieg:

Nov.17,2006

Thanachart Capital Plc Divestment in Common share of NEP Reality and Industry Pcl.

By its Subsidiary,NFS Asset Mangagement Co. Ltd.

Ein schöner Kursanstieg nach langer Zeit.

odhuber

[Handbuch]

Unserer guten alte NFS hat der Trubel der letzten Tage leider besonders zugesetzt.

Aktuell nur noch 13,90 Bath.

[lapamita]

Antwort auf Beitrag Nr.: 25.621.619 von odhuber am 23.11.06 15:10:32

das war sicher nicht der grund.
wer die boerse aufmerksam verfolgt, weiss das NFS die dinger fuer 10,- in den buehcern hat, der marktkurs aber nur 5-6 ist.

warum auch immer hatte man alle finanzwerte hochgezogen,,,jedoch sicher nicht mit fundaentalen gruenden.

jetzt sind sie wieder annaehernd auf dem boden der tatsachen
das ich von diesem titel nichts halte weiss aj jeder, und die bilanzbereinigungen um faule eier sethen ncoh aus ( ca 6 bio)

[odhuber]

Antwort auf Beitrag Nr.: 26.368.188 von lapamita am 21.12.06 12:40:33

Hallo Lapamita,

deine Aussage zu Thanachart (NFS)von heute kommt
überraschend.

Am 28.12.2005 hat dies noch ganz anders geklungen:

1. Bilanzen solide aufgestellt
2. Kreditausfälle werden durch Rückstellungen und hohe
Zinsmargen kompensiert.

3. Im Sektorenbereich ist die Aktie unterbewertet.
Daraus würde sich ein Anstieg um 60% rechtfertigen

4. Auf Grund der Finanzdaten ist das Rückschlagpotenzial
2006 gering. usw.

Ja was denn nun?

Daumen rauf oder runter?

odhuber

[lapamita]

nein ,nicht meine worte im mund rum drehen...hier von damals

im sektorenvergleich hat die aktie eine unterbewertung in der PEER group von ca 15%, der gesamtsektor sollte mit einem kgv von 10 bewertet sein auf 06 gewinne, woraus sich fundamental ein anstieg voon ca 60% rechtfertigen wuerde.
aufgrund der finanzdaten auch auf 2006 ist das rueckschlagspotenzial gering.


16 war das kursziel,und dieses wurde schnell erreicht oder uebertroffen,und nur bei set 900 ,10x gewinn was ca 24 ausmachen wuerde

das kursziel wurde erreicht,nu seit dem jahr hat sich alles eingetruebt,bilanzen wie NLs im autosektor.

fazit fair bewertet,aufwaertspotenzial begrenzt

gruss

[Rotstift2004]

SET

[Handbuch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 26.391.829 von Rotstift2004 am 22.12.06 08:21:40

irgendwie scheint lapamita mit seiner Einschätzung richtig zu liegen

SET erholt sich wieder und NFS fällt weiter wie ein Stein

[odhuber]

Antwort auf Beitrag Nr.: 26.854.449 von Handbuch am 12.01.07 10:51:32

Performance von NFS bzw. Thanachart war in all den Jahren
meist negativ,deshalb hat es mich auch gewundert,dass
Lapamita zum Jahreswechsel 2005/2006 so bullisch für diese
Aktie war.

Es müssten jetzt bald Jahreszahlen für 2006 kommen,
dann kann man beurteilen wie das vergangenen Jahr
gelaufen ist.

odhuber

[Handbuch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 26.858.448 von odhuber am 12.01.07 13:42:55

THANACHART CAPITAL PUBLIC COMPANY LIMITED

Unaudited
(In thousands)

Ending 31 December
For year

Year 2006 2005

Net profit (loss) 1,467,367 3,104,099
EPS (baht) 1.10 2.33

Comment: Please see details in financial statements from SET SMART

"The company hereby certifies that the information above
is correct and complete."

Signature ___________________________
( MR.SUPHADEJ POONPIPAT )
Position PRESIDENT AND CHIEF EXECUTIVE OFFICER

---------------------

Gewinn mehr als halbiert - Kurs ist auch gleich auf Talfahrt gegangen - aktuell minus 4% - aktuelles KGV 10

[odhuber]

Antwort auf Beitrag Nr.: 26.854.449 von Handbuch am 12.01.07 10:51:32

Es ist interessant wie unterschiedlich der thailändische
Markt bewertet und wie die Prognosen für 2007 sind.

In einem Gastbeitrag des Smart Investors 1/2007 beurteilt
Herr Lenzenhuber,Vermögendsverwalter von Galiplan den
thailändischen Markt recht positiv.

Das durchschnittliche für thail. Aktien beträgt 9 und die
Div.Rendite 4%.

Er rechnet damit,dass ausländische Investoren in 2007 wieder
mehr in Thailand investieren werden.

[Handbuch]

Heute bisher schon über 4% im Plus und das gegen den Markt. Der Grund hierfür:


January 25, 2006

Subject To clarify the news about the increase in capital of TCAP

To The President
The Stock Exchange of Thailand

According to the news on some newspapers and the statements on research papers
of some brokerage companies, they say that TCAP needs to increase its capital.

For preventing any misunderstanding regarding such matter, we have to clarify
that at the end of the year 2006, TCAP had its BIS ratio for full consolidated
about 12%, which was higher than the minimum of 8.5% requirement of the Bank
of Thailand. For the business operation estimation, TCAP as a holding company
that is required to monitor its subsidiaries under the assumption that all of
them are fully operating in line with the new regulations such as the IAS 39
and the BASEL II, and also paying the dividend to TCAP's shareholders at the
same rate, we are still able to maintain the BIS ratio at a high level.
Thus we expect that in 3 years from now, TCAP will be able to maintain its
BIS ratio at this high rate. Therefore, there is no necessary to increase
the capital for supporting the business expansion.

Please be informed accordingly and subsequently report to the public.



Yours Sincerely,
Thanachart Capital Public Company Limited

[odhuber]

Antwort auf Beitrag Nr.: 27.192.162 von Handbuch am 26.01.07 08:43:16

Hallo,

heute ein schöner Anstieg von TCAP mit 5,31% auf THB 11,90.

Ist was im Busch?

[odhuber]

Antwort auf Beitrag Nr.: 27.363.982 von odhuber am 02.02.07 10:55:34

Hallo,

auch heute wieder ein schöner Anstieg von fast 5%.

Ist das eine Aufholjagd oder gibt es bald news bei TCAP?

odhuber

[Handbuch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 27.482.075 von odhuber am 07.02.07 11:16:59

Anstieg und Volumen erst in den beiden letzten Handelsstunden. Tippe auf eine bevorstehende news.

[odhuber]

Antwort auf Beitrag Nr.: 27.482.683 von Handbuch am 07.02.07 11:50:05

Hallo,

bis jetzt keine news veröffentlicht.(08.02.07)

Gestern mit THB 12,80 geschlossen,heute mit 13,40 eröffnet.

So kann es weitergehen. Wird TCAP noch zum Performer in 2007?

odhuber

[Rusuf]

>Wird TCAP noch zum Performer in 2007?
Ein klares NEIN!

Kurz- bis mittelfristig sieht es fundamental nicht gut aus, erst auf lange Sicht kann sich die Expansion auszahlen.

Wer sich über die Gründe informieren will, die TCAP belasten, sollte folgendes lesen:

(Aber Achtung! Nichts für schwache Nerven!)
http://www.settrade.com/brokerpage/AnalystConsensus/Research…

[Handbuch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 27.519.854 von Rusuf am 08.02.07 18:36:04

Danke für den link. Die reduzierten Gewinnaussichten sind inzwischen eingepreist. Es wird sich zeigen, wie schnell die vermehrten Investitionen in die Zukunft Früchte tragen.

NFS ist heute mit 1,5% wieder überdurschnittlich gestiegen. In D werden sie jedoch mit einem deutlichem Abschlag gehandelt. Die Infos haben wohl eine Weile gebraucht, bis sie hier ankamen.

Ich rechne zumindest für Q1/2007 mit einem weiteren Anstieg im Kurs, da derzeit wieder viele ausländische Anleger (wohl vor allem Fonds) verstärkt in Thailand kaufen.

[Rusuf]

Na bitte, geht doch:

Rest-Dividende für 2006: 0.5 Baht

Damit haben wir folgende Dividendenentwicklung:

- 2002 0.50 Baht
- 2003 0.60 Baht
- 2004 0.70 Baht
- 2005 0.80 Baht
- 2006 0.80 Baht

Dann wollen wir mal hoffen, daß das 1. Quartal nicht zu schlecht ausfällt.

[Meyer_R]

Kam gerade auf Reuters.

Thanachart (NFS) verkauft 24,99 % an TBank für 203 Mio $ an die Bank of Nova Scotia . Dies sollte doch den Kurs mal deutlich nach oben bringen. Immerhin ist Thanachart an der Börse gerade mal mit 350 Mio € bewertet.

[Rusuf]

TORONTO (CP) - Scotiabank (TSX:BNS) announced Thursday it has reached an agreement to acquire about 25 per cent of Thailand's Thanachart Bank, the country's eighth-largest, for approximately C$240 million.

The transaction needs approval from various government regulators and is expected to close by June 30.

Under the agreement, Scotiabank said it will be proportionately represented on Thanachart's board of directors and will take on a strong role in the Thai bank's management.

The deal will also allow Scotiabank to increase its ownership stake to 49 per cent by Dec. 31.

"This agreement provides for the acquisition of a significant stake in Thanachart Bank, demonstrating our commitment to finding opportunities to drive revenue growth," said Rick Waugh, Scotiabank president and CEO. "Scotiabank is optimistic about Thailand's growth potential and we look forward to growing our operations in the Asia-Pacific region."

Thanachart chairman Banterng Tantivit said: "The partnership between Thanachart Bank and Scotiabank leverages the strengths of both of our institutions and is strengthened by our shared commitment to the exciting potential of Thailand."

Scotiabank has $396 billion in assets and has 57,000 employees in some 50 countries. Thanachart has about C$9.1 billion in assets and about 6,000 employees. It has 142 branches and 260 ATMs across the Southeast Asian country.

"We view this transaction as a catalyst for future growth in Thailand's attractive banking sector," said Michele Kwok, Scotiabank's senior vice-president for Asia-Pacific and the Middle East. "Thanachart Bank is a solid financial institution, with a very strong core business in the automobile sector and a solid management team.

"We are confident Scotiabank will add strategic value that will generate strong financial returns."

http://ca.news.yahoo.com/s/capress/070329/business/scotiaban…

[Rusuf]

Hier mal ein paar Zahlen:

BANGKOK, Thailand and TORONTO, Canada, March 29 /CNW/ - Scotiabank today announced that it has reached an agreement to acquire 24.99 per cent of Thanachart Bank, Thailand's eighth-largest bank and leading automobile lender, for Bht7.1 billion (approximately Cdn$240 million). Scotiabank will purchase 157,130,216 shares from Thanachart Capital and 276,263,200 new shares issued by Thanachart Bank at Bht16.37 per share.

http://biz.yahoo.com/cnw/070329/scotiabank_thailand.html?.v=…

[odhuber]

Antwort auf Beitrag Nr.: 28.568.569 von Rusuf am 29.03.07 19:14:26

heute ein schöner Anstieg auf TBH 14,70

[odhuber]

Antwort auf Beitrag Nr.: 28.618.786 von odhuber am 02.04.07 10:52:02

Hallo,

Div. gutgeschrieben jedoch 4 Tage später als sonst.
Und beim Umrechnungskurs auch noch beschissen.

Die Bank hat fast 6% weniger gutgeschrieben.

Wer hat ähnliche Erfahrungern gemacht?

odhuber

[Rusuf]

Bei der Deutsche Bank wurden 1000 THB in 21,406 EUR umgerechnet.


Ansonsten bin ich im Moment wieder recht optimistisch, sind doch gerade erst wieder die Zinsen auf 3.5% gesenkt worden (Jahresanfang 5%). Das bringt einiges bei den Refinanzierungkosten....

[silverjohn]

As of 09/07/2007 29/12/2006 30/12/2005 30/12/2004 31/12/2003
P/E 16.86 7.40 5.77 6.32 9.84
P/BV 0.92 0.80 0.80 0.89 1.16
Book Value per share(Baht) 17.84 17.43 16.66 15.21 14.43
Dvd. Yield(%) 4.88 5.71 5.22 4.41 2.99
Last Price(Baht) 16.40 14.00 13.40 13.60 16.70
Market Cap. 21,863.41 18,663.88 17,864.00 18,130.63 22,263.34
* - Annualized

[silverjohn]

Was ist mit TCAP TANACHART CAP?Gestern ca.5% rauf heute z.Z.8,24%rauf =18,40 THB=0,4542 Euro oder 0,6273 USD lt.Währungsrechner.Der Kurs an den deutschen Börsen weit davon entfernt was sehe ich falsch.Habe zwar eine grosse Position TCAP aber wenig Wissen mit der Börse Bangkok.Silverjohn.

[us55]

Antwort auf Beitrag Nr.: 30.823.170 von silverjohn am 24.07.07 10:16:09

Habe den Wert schon seit eingier Zeti im Depot. Nie mehr richtig beachtet. Könnte aber jetzt mit kleinem Gewinn wieder austeigen--
kennt jemand ne aktuelle Empfehlkung zu diesem Wert. Und weiss jemand warum die plötzlich nach oebn gehen ?

US

[Meyer_R]

Antwort auf Beitrag Nr.: 30.823.170 von silverjohn am 24.07.07 10:16:09

@444 silverjohn

Der Grund für die erhebliche Kursdifferenz ist ein anderer. Die thailändische Militärregierung führte im Januar 2007 Devisenrestriktionen für ausländische Anleger ein. Diese haben zur Folge, dass für die Umrechnung nicht mehr der Offshore-Kurs (dies ist derjenige, der üblicherweise bei Yahoo und oando ausgewiesen wird) sondern der sog. Onshore-Baht Kurs zugrunde gelegt wird, der bis zu 11 % unter dem Offshore Baht Kurs liegt.

Dies betrifft übrigens auch die Umrechnung der Dividenerträge. Diese sind seit Januar ca. 8-11 % niedriger als vor der Einführung der Restriktionen.

Die Informationen stammen übrigens von der Handelsüberwachung der Börse München.


Allerdings wurden meines Wissens die Restriktionen bezüglich Aktienanlagen kurz nach Einführung vollständig wieder aufgehoben. Versuche momentan herauszufinden, ob das tatsächlcih der Fall ist oder ob es für die Banken mal wieder eine günstige Gelegenheit darstellt, bei der Umrechnung der Dividenden abzusahnen.

[Meyer_R]

@445 us55

Grund für den deutlichen Kursanstieg waren das gute Quartalsergebnis. Gegeüber dem 2. Quartal 2006 wurde das EPS um 78% gesteigert, im Halbjahresvergleich zu 2006 wurde um 9,6% zugelegt.

Zudem verkauft TCAP im laufenden Quartal 25% an seiner 100% Tochter TBank an die Bank of Novia Scotia (siehe Beitrag 437). Das war zwar bereits bekannt, jetzt liegen aber auch alle Genehmigungen der Zentralbank vor. Dies wird den Gewinn im 3. Quartal exorbitant nach oben treiben. Positiv wirkt sich zudem aus, daß die Zentralbank die Zinsen gesenkt hat und aufgrund der Baht-Stärke wahrscheinlich weiter senken wird. Die führt dazu, daß die Refinanzierungskosten für TCAP deutlich sinken werden und folglich der Gewinn dementsprechend nach oben gehen wird.

Negativ ist die nachwievor unsichere politische Lage zu sehen.

[Rusuf]

Antwort auf Beitrag Nr.: 30.829.108 von Meyer_R am 24.07.07 16:17:59

Nach dem 3. Quartal:

Gewinn bisher: 1,53 Baht
im Vergleich 2006: 1,19 Baht

Buchwert: 19,23 Baht
Kurswert: 16,00 Baht (19.10.07)

So, dann wollen wir mal hoffen, daß die Dividende für 2007 von 0,8 auf 0,9 Baht angehoben wird.

[harryssen]

Denke das wir 0,7 Baht im Mai als 6 Monats Dividende sehen und weitere 30 Satang im Herbst.

[Benx]

Antwort auf Beitrag Nr.: 32.949.825 von harryssen am 05.01.08 14:51:39

Bin sehr skeptisch, was das massive Engagement im Autoleasing betrifft.

Man sieht hier nur fast überdimensionierte spritsaufende Monster, bei denen sich immer weniger den Unterhalt sprich Sprit leisten können, von den Monatsraten mal ganz abgesehen.

Wie schnell das trotz Kreditsicherheiten gehen kann, hat man vor 10 Jahren in der Asienkrise gesehen, glaube kaum dass das Verhoekern der beschlagnahmten Kisten was einbringt, weil die keiner haben will, es sei denn geschenkt .

[Rusuf]

Na bitte, geht doch:

Rest-Dividende für 2007: 0.6 Baht

Damit haben wir folgende Dividendenentwicklung:

- 2002 0.50 Baht
- 2003 0.60 Baht
- 2004 0.70 Baht
- 2005 0.80 Baht
- 2006 0.80 Baht
- 2007 0.90 Baht

und bei normaler Wirtschaftsentwicklung sollte für 2008 1,0 Baht drin sein.

[silverjohn]

Antwort auf Beitrag Nr.: 32.949.825 von harryssen am 05.01.08 14:51:39

NFS jetzt Thanachart Capital TCAP
Anual General Meeting of Shareholders Approve for dividend payment of the performance result
in the second half of 2007, from July 1 - December 31,
2007 at 0.60 Baht per share. The closing date for
registrar book of the rights to receive dividends is May
13, 2008 at 12:00 hours and the dividend payment is on
May 27, 2008.

ers vom 28.Maerz 2008

[silverjohn]

Nach guten Zahlen TCAP z.Z. 18,00 Bath +11,1%

[Rusuf]

Für ne 76% Gewinn-Steigerung vom 1. Quartal 2008 zum 1. Quartal 2007 ist eine Aktiensteigerung um 11% nicht viel.
Da sollte eigentlich noch mehr drin sein....
(Zumal wir immer noch unter dem Buchwert liegen)

Gewinn:
1. Quartal 2008 : 0.76 Baht
1. Quartal 2007 : 0.43 Baht

[ThaiClaus]

...die Tochter Thanachart Bank hat grosse Pläne.....

Thanachart to double its market share
Goal set to become medium-sized bank

SOMRUEDI BANCHONGDUANG

Thanachart Bank hopes to double its market share to 6% within the next three years with assistance from its strategic partner, Scotiabank.


Suphadej Poonpipat, the TBANK executive chairman and chief executive officer, said the bank was planning to expand aggressively over the next several years.


''We are ready to fully expand our business. Under our target to get 6% market share, we would have to increase our assets to 500 billion baht from 300 billion now,'' he said.


''At 6%, we would be a mid-sized bank on par with TMB Bank, Bank of Ayudhya and Siam City Bank.''


Mr Suphadej said Scotiabank, which took a 24.99% shareholding in TBANK last year, planned to increase its shareholdings to 49% by the end of the year.


Within five years, TBANK hoped to lift its market share to around 10%. The bank currently ranks eighth among Thai banks, with assets of 309.13 billion baht at the end of the first quarter. Mr Suphadej said the partnership with Scotiabank would help TBANK upgrade its IT systems and access a global network.


Trade finance, treasury operations and international business transactions are particularly set to expand with help from Scotiabank.


Thanachart's loan book is dominated by auto hire-purchase loans at around 80% of total loans, reflecting the bank's roots as a former finance company.


But by 2010, auto hire-purchase loans are expected to fall to 60% of total loans, thanks to growth in corporate lending, small business lending and consumer loans.


TBANK plans to expand aggressively in the consumer market, with plans to operate 400 branches nationwide by 2010 from 170 now.


Deposit accounts are expected to reach one million nationwide by 2010 from 400,000 now.


First-quarter profits totalled 956 million baht, up 395% from the year before.


Mr Suphadej said the bank expected return on equity to range from 12% to 15% per year over the next several years.


Michele Kwok, a Scotiabank senior vice-president, said the bank was hoping to see even stronger performance from the Thai bank in the years ahead.


Average return on equity for Scotiabank's investments was more than 20%, she noted, with an average return of 16% for its investments in Asia.


The Canadian bank has banking investments in 11 countries in Asia-Pacific and the Middle East.

[Rusuf]

So, ab dem 2. July können wir unsere TCAP endlich unter den Banken wiederfinden:

TCAP will be transferred from the "Finance and Securities" sector under the "Financials" industry group to the "Banking" sector under the "Financials" industry group.


Außerdem haben wir (bald) schöne Kaufkurse.