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Welche entscheidenden Fehler ich bei Zalando gemacht habe und was du daraus lernen kannst - Seite 2
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0 KommentareDie Zalando-Aktie war damit von meinem Radar verschwunden. Und das nur, weil eine Kennzahl nicht gepasst hat! Ich glaube, dass dieser Fehler öfter vorkommt, als uns bewußt ist. Vielleicht hattest du ja auch schon mal diesen Gedanken:
„Oh, dieses Unternehmen ist hoch verschuldet, das erkenne ich an der niedrigen Eigenkapitalquote! Davon lasse ich die Finger!“
Klar ist eine niedrige Eigenkapitalquote schlecht. Aber man sollte sie, wie alle Kennzahlen, immer im Kontext zu anderen Kennzahlen und zum Geschäftsmodell sehen. Wenn ein Unternehmen sich beispielsweise hoch verschuldet, um notwendige Investitionen zu tätigen, dann sind Schulden eventuell tragbar oder sogar zwingend erforderlich! Zumindest wenn ein Unternehmen sich die Zinszahlungen leisten kann.
Ich denke hier beispielsweise an die Deutsche Telekom (WKN:555750). Sie investiert Milliarden in Highspeed-Netze und muss sich hierfür verschulden. Dafür ist sie zukünftig im Besitz einer der wichtigsten Infrastrukturen unserer Zeit, dem Highspeed-Internet. Meiner Meinung nach könnte es deshalb ein Fehler sein, die Deutsche Telekom-Aktie nur aufgrund ihrer niedrigen Eigenkapitalquote nicht zu kaufen.
Man sollte also eine Aktienanalyse niemals abbrechen, nur weil eine Kennzahl nicht passt. Beende deine begonnene Analyse. Wenn du fertig bist und dir die Aktie auch in anderen Punkten nicht gefällt, mach mit der nächsten Aktie weiter. Wenn es nur bei dieser einen Kennzahl bleibt, solltest du weitere Nachforschungen betreiben.
Warum ist diese Kennzahl zu niedrig oder zu hoch? Könnte sich das ändern? Macht es langfristig vielleicht sogar Sinn, dass diese Kennzahl derzeit nicht passt? Meine persönliche Meinung: Du wirst selten eine Aktie finden, bei der alles zu 100 % deinen Vorstellungen entspricht.
Letztendlich musst du aber selber entscheiden, wie wichtig dir die jeweilige Kennzahl ist, und ob du die Aktie deswegen nicht kaufen willst oder eben trotz dieser zuschlagen möchtest.
Fehler 3: Start-up-Mentalität und Fokussierung unterschätzt
In meinem oben genannten Artikel aus dem Jahr 2015 habe ich außerdem geschrieben, dass die beiden größeren Konkurrenten Amazon (WKN:906866) und H&M (WKN:872318) zu stark für Zalando seien. Nun, zweieinhalb Jahre später muss man feststellen, dass ich auch hier falsch lag.
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Amazon hat noch immer nicht richtig im Modebereich Fuß gefasst. Und die H&M-Aktie ist in den letzten drei Jahren aufgrund schwindender Umsätze um 68 % gefallen. Man kann also festhalten: Größe alleine war nicht ausschlaggebend. Viel mehr glaube ich, dass H&M die Start-up-Mentalität fehlt und Amazon nicht auf Mode fokussiert ist.
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