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Warum ich die Swatch-Aktie mehr als Varta mag - Seite 2
1146 
0 KommentareDie Tochter EM Microelectronic ist zwar erheblich kleiner als Dialog Semiconductor (WKN:927200), aber technologisch ähnlich aufgestellt. Beide stellen beispielsweise stromsparende Bluethooth-Chips her, die bei Uhren und anderen Wearables für lang anhaltende Konnektivität sorgen. Für die Swatch Group sehe ich durch diese technologische Fundierung nicht nur jede Menge Wachstumspotenzial, sondern auch einen klaren Wettbewerbsvorteil im Kerngeschäft.
Was die Uhren noch draufhaben
Letzteres ist aber wohl der Grund, warum die Aktie zuletzt etwas aus der Mode gekommen ist. Swatch produziert zwar mit seinen traditionsreichen 18 Marken Uhren und Schmuck für fast jeden Geldbeutel, aber die großen Gewinne werden mit Luxus gemacht. Marktbeobachter fürchten nun vor allem im wichtigen chinesischen Markt eine anhaltende Nachfrageschwäche, begleitet von Margendruck. Bitcoincrash, gefallene Aktienkurse und die Unsicherheit wegen des Handelskriegs lassen die dortigen Verbraucher zurückhaltender werden.
Junge Menschen wiederum entscheiden sich immer häufiger lieber für eine Smartwatch als für ein mechanisches Meisterwerk – oder verzichten gleich ganz auf den als Ballast am Handgelenk empfundenen Zeitgeber. Zur Not hat man ja auch im Smartphone stets eine Uhr integriert. Was die eigenen Anstrengungen betrifft, smartere Uhren anzubieten, waren die Erfolge bisher eher gering.
Tissot, die Swatch-Marke, die Mechanik und digital gestützte Multifunktionalität am besten verbindet, will nun aber zum Angriff blasen. Mit eigenem Betriebssystem ausgestattet, wird das in Kürze auf den Markt kommende Modell von den vorgenannten stromsparenden elektronischen Bausteinen und leistungsfähigen Batterien profitieren.
Noch ist wenig darüber bekannt, aber ich sehe ganz gute Chancen, dass Tissot damit seine Nische finden kann. Später dürfte das Betriebssystem auch bei anderen Marken zum Einsatz kommen. Während hier aber noch Unsicherheit herrscht, gab es zuletzt an der China-Front zumindest vorläufige Entwarnung: Die Uhrenexporte erholten sich im Oktober.
Was die Zahlen sagen
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So wie sich das für mich darstellt, wird es der Swatch Group gelingen, das Kerngeschäft mindestens stabil zu halten. Sie profitiert weiterhin von starken Marken, der hohen Fertigungstiefe und Skaleneffekten. Hinzu kommen Chancen im boomenden Batteriemarkt sowie mit vielseitig einsetzbaren Halbleiter-, Sensor- und Elektronikbausteinen. Das alles spricht dafür, dass auf absehbare Zeit die Umsatzschallmauer von 10 Mrd. Schweizer Franken überschritten wird. Schon 2019 könnte das Nettoergebnis 1 Mrd. Franken übertreffen, wobei das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) mittlerweile bei erstaunlich niedrigen 1,3 angekommen ist (Stand 13.12.).
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