J.P. Morgan Asset Management

Europa mit historischem Discount zu US-Aktien - Seite 3

hingelegt, vor allem das Thema Künstliche Intelligenz war ein wesentlicher
Wachstumstreiber". In Europa sei der KI-Effekt deutlich weniger spürbar gewesen.
"Selten ist der 'Discount' von europäischen gegenüber US-Aktien so groß wie
aktuell gewesen", führt der Marktexperte aus. Der Abschlag ziehe sich durch
viele verschiedene Aktiensektoren. Bei europäischen Aktien sieht Galler daher
noch Potenzial, sich zu engagieren.

Auf der Anleihenseite gilt es nach Meinung von Tilmann Galler, über die Duration
mehr Sicherheit in ein Portfolio zu bringen. Bei 10-jährigen Staatsanleihen
seien bei einem Renditeabfall von 1 Prozent (100 Basispunkten) dank Kupon und
Kursgewinn Erträge von über 10 Prozent möglich. Dies könnte etwaige stärkere
Schwankungen auf der Aktienseite kompensieren. Bei globalen Anleihen sieht
Galler einen Puffer von 0,4 Prozent (40 Basispunkten) - also erst wenn ein
Renditeanstieg bei über 0,4 Prozent läge, würden negative Renditen
erwirtschaftet. Generell seien Anleihen hoher Qualität ein weiterhin gutes
Investment.

Auch Unternehmensanleihen seien nach wie vor eine gute Option, da unmittelbare
Rezessionsrisiken ausgeblieben sind. Auf regionaler Ebene erscheint aus Gallers
Sicht der Euro-Bereich zunehmend attraktiv. Zwar seien die Risikoprämien im
Investment-Grade-Segment des Euro-Bereiches enger geworden, jedoch nicht so eng
wie in den USA. Dies böte noch Chancen.

"Auf Anlegerseite wäre es aber risikoreich, davon auszugehen, dass der
Inflationsgeist wieder in der Flasche ist. Daraus können im Verlauf des Jahres
Risiken, und damit größere Schwankungen an den Kapitalmärkten entstehen.
Alternative Anlagen, etwa aus dem Sachwertebereich oder Hedge-Fonds, können das
Portfolio gegen ein Wiederaufflammen der Inflation schützen und sind daher
sinnvoll", fasst Tilmann Galler den weiteren Ausblick für 2024 zusammen.

Folgen Sie Tilmann Galler auf LinkedIn
(https://www.linkedin.com/in/tilmann-galler-b5840360/)

Der umfangreiche Guide to the Markets ist ab jetzt auch in deutscher Sprache auf
täglicher Basis verfügbar. Dieser ist in der Market Insights App
(https://apps.apple.com/us/app/insights-by-j-p-morgan/id602722972) und unter
https://ots.de/Y6ikzx zu finden.

Der Guide to the Markets ist das Herzstück des Market Insights Programms von
J.P. Morgan Asset Management, für das mehr als 30 Kapitalmarktexperten rund um
den Globus aktiv sind. Es wird inzwischen seit mehr als 15 Jahren in über 30
Ländern und mehr als 10 Sprachen publiziert. Ziel des Market Insights Programms
ist, die globalen Kapitalmärkte zu beleuchten und regelmäßig verlässliche
Erkenntnisse rund um das aktuelle wirtschaftliche Umfeld zu vermitteln. Damit