FIRSTSOLAR - $1,50 pro Wp - Werden die etablierten Solarzellenhersteller unter Druck kommen? (Seite 97)

[MichiMischtMit]

Immerhin die 19,00 $ haben gehalten

[MichiMischtMit]

19.28 2.22 13.01%

[MichiMischtMit]

19.08 2.02 11.84%

[MichiMischtMit]

Heute habe ich mal nachgekauft
Mal sehen ob es gut geht

[MichiMischtMit]

18,90 $ +10,8 %

[BlueTornado]

Ich habe mir nochmal die Präsentationen der großen Chinesen für 2012Q1 angeschaut: Die non-silicon costs von Yingli, Trina und Jinko lagen bei 58-59$ct/W. Yingli und Trina haben offensichtlich noch teures Silizium, wer das am Spotmartk einkauft, dürfte silicon costs von unter 15$ct/W haben. Das passt auch zu den Q1-Kosten von Jinko und Renesola (rund 75ct/W), wobei Renesola für Q2 das Ziel <70$ct/W "total module cost" ausgegeben hat.

Das lässt mich vermuten, dass FSLR ab 2013 höchstens noch durch Anti-Dumping/Subventions-Zölle Module verkaufen kann, es sei denn, sie bekommen wirklich einen Wirkungsgradsprung hin.

Vom Projektgeschäft verstehe ich wie gesagt nicht so viel, würde mich aber auch nicht wundern, wenn der eine oder andere Projektentwickler sich von Deutschland oder Italien ab und zu den USA hinwendet. Denn der deutsche Markt wird vermutlich in spätestens 6 Monaten stark abkühlen (wenn Q3 nicht auffallend schwach wird, wird ab November die EEG-Umlage kräftig gekürzt) und dann werden die Unternehmen sich neue Beschäftigungsfelder suchen. Und soweit ich das überblicke sind Anlagen in D tendenziell günstiger als in den USA, also offenbar gibt es hier fähige Projektentwickler.

Alles nur meine Meinung (und ein Stück weit Hoffnung), die positiven Dinge zu FSLR hat OhMyGosh ja bereits beschrieben.

Blue T.

[OhMyGosh]

Antwort auf Beitrag Nr.: 43.453.407 von OhMyGosh am 03.08.12 11:34:32

Key points:

19 --> Utilization: H2 expected (after upgrades and idling) 90%!
31 --> asp reduction already reflected in the new guidance
36 --> eps down in h2 compared to q2 --> q3 down q4 up --> revenue recognition for topaz
39 --> best plant cost reduction qq 5 cent
39 --> not only efficiency increases but also cost reduction in terms of production material expected to kick in
40 --> the strongest balance sheet, that is, net cash, is to be maintained
41 --> not one universal competetive advantage: sometimes quality, sometimes price, sometimes deliverability (standing), reputation (bankability, strong balance sheet, that is, reliability) --> add up towards the competitive advantage against aggressively pricing chinese players
45 --> new investments in large projects, but smaller margins

[BlueTornado]

Den CC kann man auch nachlesen, finde ich persönlich angenehmer (auch wenn gelegentlich Tippfehler drin sind):
http://seekingalpha.com/article/772111-first-solar-managemen…

Was Deine Punkte angeht, so hast Du mit Cash-Flow und Bilanzstärke absolut recht. Ob die Marge so toll bleibt ist die Frage, selbst Endkunden bekommen Yingli-Module in Deutschland bereits für ca. 90$ct/W, da wird FSLR kaum 80$ct/W los bekommen.

Wie lange die Chinesen durchhalten und wie sich deren Kosten entwickeln, ist natürlich spannend, Ende August kann man vielleicht etwas klarer sehen.

Die andere große Unbekannte ist aber noch: Was ist mit neuen Marktteilnehmern? Wenn ich mich richtig erinnere, rechnet Herr Manz in den nächsten Jahren ja mit dem Markteintritt von ein paar großen Konzernen, die mit kräftigen Investitionen vielleicht alle bisherigen platt machen.

Bei den China-Kosten ist auch noch die Frage, inwieweit sich GCL-Poly weiter integriert. Deren (angebliche) Waferkosten mit den angestrebten Zell- und Modulkosten von Trina oder so könnten auch ganz schön niedrig werden...

Die Zeit wird es zeigen...

Blue T.

[OhMyGosh]

Antwort auf Beitrag Nr.: 43.453.384 von OhMyGosh am 03.08.12 11:30:53

Höre mir gerade den CC an. Wenn wer Meinungen key points dazu hat, kann man die ja gerne mal hier posten.

http://investor.firstsolar.com/eventdetail.cfm

Dauert eine Stunde.

[OhMyGosh]

Antwort auf Beitrag Nr.: 43.452.116 von Kurumba am 03.08.12 01:17:44

Interessanteste Punkte aus der Präse für mich:

http://files.shareholder.com/downloads/FSLR/2002765860x0x587…

1) Dass man die underutilization hinnimmt, also man trotz dieser effektiven Mehrkosten eine stabile Bruttomarge hat.

2) Der free cash flow, den man in diesem wie auch im nächsten Jahr generieren wird.

3) Die Bilanzstärke nach wie vor.

Es wird nun interessant zu sehen, ob die ganzen Chinabuden sich halten können. Abgesehen von Trina und Canadian Solar sehen ja eigentlich alle Bilanzen katastrophal und nicht lange erhaltbar aus. Fliegen dann einige raus, und man kann die Wirkungsgrade auf allen Linien steigern, und damit die echten Kosten gen 60 US-Cent schicken, kann man auch bei Verkaufspreisen von 80 Cent und der aktuellen Marge von 25% einiges an Gewinnen machen. Schraubt man dann noch die Auslastung von Q2 von 63% auf 90% hoch, wären eps von 6 USD wieder nachhaltig machbar. Zumal die Chinesen auch langsam dahin kommen, wo die Luft dünner wird in Sachen Kostenseknung.

Zugegeben alles sehr hypothetisch, aber es ist eben ein dynamischer Markt mit sehr vielen Variablen, zu vielen eigentlich ;/

Jedoch sehe ich die Pleite, die hier manche befürchten noch sehr weit weg. Allein der free cash flow, von über einer Milliarde in den nächsten Quartalen steht dem entgegen. Was Geld generiert, geht nicht so schnell pleite.