Spectrum Pharmaceuticals - Chancen und Risiken? (Seite 411)

[VaJo]

... oder ich hab schon Halluzinationen -> könnt auch sein

[VaJo]

In the United States, Allergan and Spectrum will co-promote apaziquone and share in its profits and expenses. Allergan will also pay Spectrum royalties on all of its apaziquone sales outside of the United States.

Hier war irgendwo die Zahl 32% gefallen. Ich finds nicht mehr..

[VaJo]

Antwort auf Beitrag Nr.: 35.841.310 von Ville7 am 05.11.08 16:14:15

Ich habe alles nochmal durchgesehen. Das mit dem 32% hab ich entweder mit den Entwicklungskosten verwechselt oder ich habe es auf einer der beiden letzten Biotech Konferenz bei Rajesh gehört. Da müßte man nochmal die beiden letzten CC anhören.

..Under the terms of the agreement, Allergan will pay Spectrum $41.5 million at closing and will make additional payments of up to $304 million based on the achievement of certain development, regulatory and commercialization milestones. Spectrum retained exclusive rights to apaziquone in Asia, including Japan and China. Allergan received exclusive rights to apaziquone for the treatment of bladder cancer in the rest of the world, including the United States, Canada and Europe. In the United States, Allergan and Spectrum will co-promote apaziquone and share in its profits and expenses. Allergan will also pay Spectrum royalties on all of its apaziquone sales outside of the United States. Spectrum will continue to conduct the apaziquone clinical trials pursuant to a joint development plan, with Allergan bearing the majority of these expenses.

Rajesh C. Shrotriya, chairman of the board and CEO of Spectrum, said in a statement that the deal "constitutes an ideal partnership." Like Spectrum, Allergan also has a urology program, with a Phase II study underway evaluating Botox use for lower urinary tract symptoms due to an enlarged prostate (also known as benign prostatic hypertrophy, or BPH). In addition, the company has studies in two areas of overactive bladder, idiopathic in Phase II and neurogenic in Phase III. In 2007, the FDA approved Allergan's Sanctura XR for overactive bladder, a product it acquired from Esprit Pharma Holding Co. Inc.

Spectrum's Phase IIb study of ozarelix in BPH missed the mark, after data from some study sites had to be thrown out due to protocol violations. But Arndt said the program isn't dead, and data indicating clinically meaningful activity justified continued clinical development. (See BioWorld Today, April 23, 2008.)

..Spectrum to Share Profits and Expenses Equally in the United States and Receive Royalties on Allergan's Sales Outside of the United States

[Ville7]

Antwort auf Beitrag Nr.: 35.841.060 von VaJo am 05.11.08 15:56:29

die Märkte Asien, Japan und China für SPPI allein

SPPI wird auch hier nicht selbst vermarkten - daher erwarte ich ähnliche Konditionen wie bei AGN - sogar leicht schlechtere, da die Vermarktungskosten in diesen Regionen höher sein werden und die Umsätze geringer aufgrund des noch fehklenden Wohlstands (ausser Japan). Einziges Goody werden hier noch Milestones sein, die man erwarten könnte bei einem solchen Deal.

[Ville7]

Antwort auf Beitrag Nr.: 35.841.060 von VaJo am 05.11.08 15:56:29

32% an allen Umsätzen von AGN

Raj sagte gestern "up from mid single digits". D.h. ein gestaffelter Vertrag wie er üblich bei solchen Verträgen ist. Bei höheren Sales gibts höhere Royalties. Aber 32% halte ich selbst in der höchsten Royaltiestufe für unrealisitisch. Quelle bitte, Vajo.

[VaJo]

Die Dealkonditionen sind bekannt:
41 Mio Upfront
304 Mio Milestones
32% an allen Umsätzen von AGN
die Märkte Asien, Japan und China für SPPI allein.

Rajesh sagte, den Deal mit Eoquin wollten viele, doch man hat sich für AGN entschieden, weil sich sich auf Urology spezialisieren wollen.

[Ville7]

Antwort auf Beitrag Nr.: 35.840.657 von VaJo am 05.11.08 15:30:20

Das ist der Erfolgsanteil für Spectrum. Also der Anteil, der Spectrum als Gewinn von Umsatz bleibt. Z.b. Eoquin: Raj nannte 15% Royalties aufsteigend (je nach Sales) für outside USA ex Asia. Asia erwarte ich einen ähnlichen Deal und in USA wird der Anteil durch Copromote eher bei über 20% sein. Kombiniert bin ich von 20% Marge ausgegangen.

Fusilev 40%, weil SPPI selbst vertreibt (ohne Partner) und eine kleine Sales Force bei Colectoral Cancer ausreichen wird, das Krebs nur an bestimmten Zentren von einer überschaubaren Ärztezahl behandelt wird, d.h. höhere Margen. Man braucht aber die Volumenindikation Colect. Cancer, nur mit Osteosarkoma wird es sogar schwierig eine positive Marge zu erzielen, da die Umsätze zu gering sind.

Alles klar? Sind halt meine Annahmen. Und die Annahmen bestimmen in einem solchen Modell sehr den End-DCF Wert.

[Ville7]

Antwort auf Beitrag Nr.: 35.840.614 von VaJo am 05.11.08 15:27:21

Rechne noch ca. 80 Mio USD oder 2-3 USD drauf für die Meilensteine bei 40% Erfolgswahrscheinlichkeit und 12% Abzinsung und fiktivem Peakpoint von 10 Jahren. Konservativ gerechnet und stark überschlagen. Ohne Kenntnis der Dealkonditionen ist das eh alles Spekulation. Und sollten die Phase III Studien scheitern ist alles Potential weg, da ich nicht glaube, dass AGn dann die Weiterentwicklung fortführt.

Satraplatin wird in einer Phase II Studie getestet von GPC Biotech. Viel Chance auf einen Erfolg sehe ich aber nicht, da sich erst mal jemand für die Finanzierung einer Phase III finden muss. Dazu müssten die Daten von Satraplatin exorbitant gut sein, was nach den bisherigen Phase III und I Daten nicht zu erwarten ist.

[VaJo]

Den Wert Anteil versteh ich nicht. Warum 40% für Fusilev und 20% Eoquin?

[VaJo]

Antwort auf Beitrag Nr.: 35.840.406 von Ville7 am 05.11.08 15:12:15

Super die Berechnung, vielen Dank Ville.

Könntest du den Cash, und die Milestones Zahlungen von 304 Mio auch mit einfließen lassen.

Rajesh hat gestern von weiteren Indikationen für Fusilev gepsrochen und auch von Partnerschaften für die 7 anderen Wirkstoffe.

Und was mir gestern aufgefallen ist. In der PowerPoint Präsentation taucht Satraplatin wieder auf (Solid Tumors).