Kögel hochinteressant!!! - 500 Beiträge pro Seite

[smax-beob]

Ich halte Kögel Fahrzeugwerke AG für einen hochinteressanten Nebenwert. Dieses Jahr wird mit einem Umsatz im Konzern von 660 Mio. DM gerechnet (10 % Steigerung zum Vorjahr). Der Gewinn wird dadurch wohl mindestens 1,5 Euro je Aktie betragen. Das KGV bezogen auf den derzeitigen Kurs von 8,3 Euro liegt damit bei 5,5. Ich halte jedoch auch einen Gewinn von 2 Euro je Aktie für realisitsch. Die Perspektiven in Osteuropa drücken sich bislang noch unzureichend in den Kursen aus. Kögel wird dabei mit am stärksten von einem wirtschaftlichen Aufschwung, vor allem in Tschechien, Litauen usw. profitieren, wo heute schon Niederlassungen mit teilweise erfreulichen Umsätzen erzielt werden.

Der Buchwert je Aktie liegt bei etwa 11 Euro. Hinzu kommt aber noch, daß für die Gewinnrückstellungen trotz der Steuerreform in den nächsten Jahren eine Steueranrechnung erfolgen kann. Diesen Wert beziffere ich auf etwa 2 Euro zusätzlich. Das Ergebnis 1999 ist auch deshalb rückläufig, weil auf die etwa 9 % gehaltenen eigenen Aktien Wertberichtigungen gebildet werden mußten. Sobald der Kurs wieder ein realistisches Niveau um etwa 15-18 Euro erreicht, werden hier hohe Reserven ersichtlich werden. Die Dividendenrendite liegt bei über 6 %. Auch werden durch Rationalisierungen weiter Kosten gespart. Die Mitarbeiterzahl hat sich um etwa 5 % verringerst, so daß bei dem erwartenden Umsatzzuwachs der Gewinn signifikant stärker steigen wird. Auch wird durch das neue Trailer-Werk der Personalabbau von weiteren 3-4 % erfolgen.
Das Risiko sehe ich bei einem Kursrutsch bei maximal 7,5 Euro, die Chance dagegen bei einem konservativen Ziel von 18 Euro innerhalb von 12 Monaten. Ein absoluter Kauf (zumal in turbulenten Börsenzeiten).

[smax-beob]

Hallo zusammen,

bisher hat sich ja offensichtlich kaum jemand für Kögel interessiert. Das scheint wohl daran zu liegen, daß der Wert als reiner Zulieferer und damit unattaktiv bewertet wird.

Heute hat Kögel wieder eine Ad-hoc-Mitteilung herausgegeben. Danach werden in den nächsten 3 Jahren 9.000 Aufbauten für die Deutsche Post AG erstellt (in Zusammenarbeit mit Daimler-Chrysler). Diese Nachricht ist wieder ein Zeichen dafür, daß Kögel mehr Potential hat als man glaubt, vor allem angesichts des fortschreitenden Aufbaus von Auslandsniederlassungen. Demnächst wird auch das Catering-Fahrzeug auf den MArkt kommen, so daß weitere positive Überraschungen in diesem Jahr möglich sind.

Kögel hat in 1998 eine Umsatzrendite von 8,7 % erzielt und in 1999 unter Weglassung von Sonderlasten immer noch (bei rückläufigem Umsatz) eine Rendite von über 7 %. Bei wieder steigenden Umsätzen, wie dies nunmehr fast sicher absehbar ist, wird die Rendite wieder steigen. Kögel hat jede Menge Potential und ein sehr geringes Risiko. Mal sehen, wann das honoriert wird. Ich kann warten und mit dieser Aktie wirklich überhaupt nur gewinnen...

[Joschka Schröder]

Weißt Du, wie groß die Wertberichtigungen auf die eigenen Aktien waren?

[smax-beob]

Hallo Joschka Schröder,

Kögel hatte etwa 585.600 Aktien zurückgekauft bei einem Kurs zwischen 25,83 und 27 DM. Der Jahresschlußkurs lag wohl bei 7,6 Euro. Die Berechnung überlasse ich Dir.

Die Eigenkapitalbasis ist derart gut bei Kögel, daß ich diese Aktienrückkäufe für sinnvoll hielt. Das Problem war aber, daß man -einmalig bisher wohl- die Aktienrückkäufe über ein öffentliches Angebot tätigte und damit unnötig den Kurs antrieb und danach ein Kursverfall einsetzte. Wenn das Management -wofür einiges spricht- aus den doch erheblichen Fehlern bei den investor-relations lernt, können wir noch mehrere positive Überraschungen in nächster Zeit erwarten. Ich bin schon gespannt, auf die Bilanzpressekonferenz Ende Mai, wenn die Umsatzprognosen möglicherweise angehoben werden!!!

Grüße, smax-beob

[hirnwindung]

Heute Empfehlung für Kögel in der Finanzwoche: Umsatzbewertung 33 %, KGV 4, Buchwert 11,8 Euro, Dividendenrendite brutto 6,8 %. Kögel wird als ``Value-Wert bei hervorragenden Kurschancen und geringem Risiko´´ eingestuft.

[smax-beob]

Hallo zusammen,

zunächst vielen Dank für den Hinweis auf die Finanzwoche. Ich werde gleich mal sehen, ob ich den Artikel im Internet finden kann. Sowieso erscheint mir die Umsatzbewertung nicht ganz aktuell zu sein. Dieses Jahr wird Kögel mit großer Wahrscheinlichkeit mehr als 620 Mio. DM umsetzen. Der Börsenkurs beträgt selbst bei dem gestiegenen Niveau jetzt nur 130 Mio. DM. Kögel schafft es in umsatzstarken Jahren mehr als 7 % Rendite herauszuholen. Die Aktie ist absolut unterbewertet und an den Umsatzzahlen erkennt man, daß ich nicht der einzige bin, der das glaubt...

Grüße, smax-beob

[Micky_Mouse]

Der Haken sind die Vorzugsaktien, weshalb sich Fonds & ausländische Investoren bei Kögel zurückhalten. Was nützt eine Beteiligung, wenn ich kein Mitspracherecht habe? Das gleiche auch bei der SCHULER AG, oder bei BERENTZEN.

Das einzige Argument ist dann noch die Dividendenrendite.

[hirnwindung]

Umwandlung der Vorzugs- in Stammaktien nicht ausgeschlossen!

[smax-beob]

Hallo zusammen,

also um bei den Fakten zu bleiben, würde ich doch sagen, daß die VA auf absehbare Sicht nicht in St. umgewandelt werden. Das könnte höchstens dann in Betracht kommen, wenn die Familie keinen operativen Einfluß mehr nehmen möchte, vor allem, weil keine geeigneten Nachfolger in Sicht wären. Doch die nächsten JAhre steht schon gar keine NAchfolgefrage an... Ich glaube also nicht daran.

Natürlich wollen institutionelle Anleger lieber St. haben und vor allem auch ausländische Anleger bevorzugen entsprechende Gesellschaften. Doch das Stimmrecht ist nicht alles. Bei vielen Gesellschaften existieren bestimmte Großaktionäre und niemand redet dann darüber, obwohl faktisch auch nicht mehr Einfluß besteht.

Ich billige diesem Argument einen Bewertungsabschlag von 20 % zu. Das rechtfertigt aber bei einer Gesellschaft, die 2 Euro Gewinn in diesem Jahr schaffen kann und im nächsten Jahr wohl sicher schaffen wird, keinesfalls eine derartige Unterbewertung. Ich bleibe dabei, daß man diese Aktie unter 15 Euro nicht verkaufen sollte und das Chance-Risiko-Verhältnis bis zu diesem Wert ausgezeichnet ist.

Grüße, smax-beob

[smax-beob]

Hallo,

Kögel steht bereits bei 10.7 Euro - und das alles bei doch recht hohen Umsätzen. Offensichtlich gibt es jetzt auch mehrere größere Investoren, die diesen Titel entdecken.

Kursziel bleibt bei 15 Euro!!! Übrigens: Auch in Vorjahren hat sich Kögel oft im Mai, Juni und Juli gut entwickelt und teilweise den Börsenwert verdoppelt. Hoffen wir darauf!!!

Grüße, smax-beob

[Joschka Schröder]

Durch den Kursanstieg auf 10,5 Euro dürfte Kögel infolge Wertberichtigung auf eigene Aktien bereits über 3,3 Millionen DM Gewinn gemacht haben (Buchwert Ende 1999 7,60 Euro pro Aktie, insgesamt 585697 Aktien zurückgekauft)! Jeder weitere Kursanstieg wird die Kögel-Bilanz weiter verbessern.

[hirnwindung]

zu Micky-Mouse:
Die deutschen institutionellen Anleger lassen sich durch Vorzugsaktien nicht von Investitionen abhalten, s. SAP, Fresenius, Dyckerhoff usw.

Kögel gehörte vor einigen Jahren zu den Aktien mit der höchsten Beteiligung von institutionellen Anlegern (Fonds). Momentan sieht es ganz so aus, daß die Institutionellen damit beginnen, wieder einzusteigen.

Davon unabhängig halte ich weiterhin eine Umwandlung von Vorzugsaktien in Stammaktien für möglich.

[smax-beob]

Hallo zusammen,

in der Tat ist es schon sehr auffällig, wie schnell der Kurs jetzt alle kleineren Widerstände nimmt. Heute sind allein in Frankfurt etwa 30.000 Stück VA gehandelt worden. Ich kann dahinter nur institutionelle Anleger vermuten. Auszusteigen scheinen mir hingegen die Kleinanleger, die doch recht lange auf die jetzige Erholung warten mußten. Ich kann sie zwar verstehen, aber wie so oft, bei einem frühen Ausstieg verpaßt man das Beste - und ich bin überzeugt davon, daß wir bis Ende Juli Kurse von 15 Euro sehen können.

Also, Geduld walten lassen...

Grüße, smax-beob

P.S.: Ja, neben dem Kursanstieg wirken sich die zurückgekaufen Aktien sehr postiv zusätzlich aus. Also, noch ein wenig mehr Phantasie...

[smax-beob]

Hallo,

ich wollte nur kurz allen Interessierten den genauen Termin der Bilanzpressekonferenz mitteilen: es ist der 29.Mai 2000. Kann sich jemand vorstellen, daß der Vorstand in diesem Rahmen seine Umsatzprognose von 660 Mio. DM im Konzern nicht mindestens bestätigen wird??? - Ich jedenfalls nicht...

In den nächsten Tagen werde ich noch ausführlicher zu einzelnen Projekten von Kögel Stellung nehmen. Bis bald und hoffentlich habt ihr alle ein wenig Geduld und verkauft nicht schon zu den immer noch viel zu "niedrigen" Kursen...

Grüße, smax-beob

[Joschka Schröder]

Nur der Vollständigkeit halber: HV ist am 24.7. (Netto(!)-Dividende 0,51 Euro).

[smax-beob]

Hallo zusammen,

wie schon angekündigt, möchte ich die Kögel Fahrzeugwerke AG noch einmal etwas ausführlicher analysieren. Der Umsatz wird für dieses Jahr mindestens 660 Mio. DM betragen. Recherchen meinerseits haben ergeben, daß Kögel hierbei voll "im Plan liegt"...

Im nächsten Jahr ist es realistisch, einen Umsatz von mindestens 700 Mio.DM im Konzern anzunehmen. Neben dem stärkeren Osteuropageschäft wird hierzu der Großauftrag der Deutschen Post beitragen. Ich bin überzeugt davon, daß allein aus diesem Großauftrag Umsätze von mehr als 50 Millionen DM realisiert werden. Hinzu kommt noch die Neuentwicklung der Catering-Fahrzeugs, dessen Umsatzvolumen in diesen Zahlen noch nicht enthalten ist... Alle Zahlen scheinen mir daher noch recht konservativ hier angegeben, da Kögel immer wieder ankündigt, in Europa weitere Kooperationen anzustreben und der Umsatz dadurch wesentlich gesteigert werden könnte. Aber allein von 720 Mio. DM Umsatz im Konzern 2001 ausgehend, ergibt sich etwa ein Gewinn von mindestens 50 Millionen DM (7% Rendite, die in der Vergangenheit erzielt wurden und nach meinen Recherchen auch in der Zukunft erzielbar sein werden). Daraus errechnet sich bei einer Steuerquote von 40 % (nach der Steuerreform: Kögel gehört übrigens zu den größten Profiteuren!) ein Gewinn von 30 Mio.DM. Dieser verteilt auf die ausstehenden 6,615 Mio.Aktien ergibt ein Ergebnis je Aktie von etwa 2,3 Euro. Also, ich werde keine Aktien unter 15 Euro verkaufen und auch dann nur einen kleineren Teil, da ich alle Kurse unter 18 Euro für stark untertrieben halte. Kögel wird zu Unrecht als unattraktiver Wert eingestuft und vor allem ist Kögel nicht mit anderen Zulieferern gleichzusetzen. Kögel hat eine starke Marktposition und überzeugt in den letzten Jahren durch konsequenten Ausbau des Konzern. Auch das neue hochmoderne Werk in Burtenbach paßt in die Strategie. Der Umsatz soll dann noch wesentlich gesteigert werden.

Also, uns allen noch viel Freude - ich persönlich bin davon fest überzeugt, Grüße, smax-beob

[Micky_Mouse]

Wollte Kögel nicht madig machen, ist ja eine grundsolide Anlage. Die kann man ruhig hinlegen und einige Zeit nicht hinschauen. Auch bei dramatischem Kurseinbruch an den Börsen droht hier keine Gefahr.

Große Kurssteigerungen wie am Neuen Markt sind aber kaum zu erwarten, daher -für mich- uninteressant. Schließlich lege ich mein Geld auch nicht aufs Sparbuch.

[smax-beob]

Hallo Mickey mouse,

natürlich kann ich Deine Haltung im Grundsatz verstehen, schließlich handelt demgemäß wohl mehr als 90 % der (jüngeren) Anleger. Aber oft wachsen die Unternehmen, die sich als soche sehen, nicht wirklich stark und vor allem wächst der Gewinn nicht mit und oft wachsen dafür kleinere Unternehmen um so stärker und das alles grundsolide bei steigenden Gewinnen...

Also, Kögel ist nicht so langweilig wie es scheint. Der Kurs war bereits auf etwa 18 Euro und liegt jetzt bei 10 Euro. Daran ist schon zu sehen, welches Potential auch der Kurs hat. Sobald Großaufträge weiteren Ausmaßes hereinkommen und abgewicket werden, könnte der Umsatz um 20 % steigen und das bei einer Umsatzrendite von über 8 %. Ich werde nie verstehen, warum ich eine Softwarefirma kaufen sollte, die kaum Gewinn macht und auch noch sehr viele gute und starke Konkurrenten hat oder warum ich mich mehrere JAhre bei einer Biotechfirma gedulden sollte, die forschen, ohne daß man heute absehen kann, daß aus den Forschungsprojekten wirklich etwas wird. Also, ich finde Kögel nicht so langweilig und uninteressant wie manch anderen Nebenwert. Dafür steckt einfach zu viel Potential drin. In Osteuropa werden erst in einigen Jahren wirklich die Geschäfte gemacht und Kögel hat sich gut positioniert. Auch hat Kögel einen kleineren Kühlfahrzeughersteller übernommen, entwickelt ein neues Cateringfahrzeug für Flughäfen und weitet seine Außenstellen aus. Die Rendite ist wirklich vorzüglich, das Management versteht sein Geschäft, der Umsatz kann die nächsten Jahre um 10 % wachsen und das aus innerem Wachstum... Was wollen eigentlich die Anleger noch??? - Und das alles bei einem vernachlässigenswerten Risiko!!!- Nein, ich verstehe Euch alle nicht so recht und werde meiner Strategie treu bleiben...

Grüße, smax-beob

[Joschka Schröder]

Stimme smax-beob grundsätzlich zu.

Kögel leidet nach der nicht gerade berauschenden Entwicklung des vergangenen Gschäftsjahres unter einem Vertrauensproblem. Sollten die Umsätze und Gewinne aber tatsächlich wieder anziehen (wovon mit hoher Wahrscheinlichkeit auszugehen ist), handelt es sich um eine vielversprechende Investition. Billig ist die Aktie allemal!

[smax-beob]

Hallo zusammen,

zunächst möchte ich kurz hervorheben, daß Kögel trotz allgemein schlechter Börsenstimmung konstant bleibt (10,2 Euro). Dieser Kurs wird bereits seit Tagen bei recht hohen Umsätzen festgestellt. Vieles spricht dafür, daß dieses mal doch bestimmte größere Investoren die Aktie kaufen und dies ist natürlich gut für uns Kleinaktionäre, weil diese sicherlich wissen, daß Kögel derzeit stark unterbewertet ist und sie zum anderen auch nicht verkaufen werden, bevor nicht wesentlich höhere Kurse bezahlt werden...

Außerdem möchte ich hier nur noch einmal einige Zahlen angeben,um meiner frühere Meinung zu untermauern:

Jahr Konzernumsatz

1996 438 Mio. DM
1996 535 Mio. DM
1998 698 Mio. DM
1999 620 Mio. DM
2000 660 Mio. DM (Schätzung)
2001 720 Mio. DM (konservative Schätzung, da allein der Groß
auftrag der Deutschen Post mehr als 50 Mio.
DM Umsatzvolumen in 2001 haben sollte).

Bei Kögel sieht man derzeit auch keinerlei Probleme, die Umsatzrendite bei weit über 7 % zu halten... Ich will wirklich niemand beeinflussen und angesichts der geringen Leserzahl hier ist das auch kaum möglich..., doch die Aktie ist ein klarer Kauf mit 50 %-Chance und geringem Risiko...

Grüße, smax-beob (sowieso würde ich auch bei 50 % Kursgewinn nur einen Teil verkaufen, da Osteuropa-Chancen noch nicht eingepreist wären)!

[1.globalplayer]

Kögel, Gewinn pro Aktie von 2.5 Euro ist warscheinlich!!!
Mit dem Großauftrag von Daimler-Chrysler und der weiteren Erschließung der Märkte
in Osteuropa, wird die derzeitige Unterbewertung noch deutlicher.
Nachdem sich die erste Kaufwelle nach der ad-hoc Meldung nun beruhigt hat und keiner bereit ist
zu verkaufen, sind in kürze weitere starke Kurssteigerungen zu erwarten.
Funamental ist Kögel auch jetzt noch unglaublich günstig. Bei einem Kurs, der mit knapp 10Euro
um 2Euro niedriger ist als der Buchwert(12Euro), ist es jetzt noch möglich ein schnäppchen zu machen.
Ein Kursziel von 16-18 Euro ist sehr konservativ.
Die Umsatzprognose von 660 Mio wird warscheinlich überboten und für 2001 sind statt 720 Mio eher
750 Mio zu erwarten.
Mit einer Umsatzrendite von warscheinlichen 9%, ist Kögel jetzt noch mit einem KGV von 4 bewertet.
Sollten in 2000 weitere Aufträge aus Osteuropa hinzukommen, müssten diese Zahlen nochmal
nach oben revidiert werden.
Dementsprechend ist mein Kursziel auf 1Jahr bei 30-35 Euro.
Grüße vom Globalplayer

[smax-beob]

Hallo 1.globalplayer,

ich empfinde es natürlich als recht erfreulich, daß Du meine Grundeinschätzung teilst. Dein Kursziel halte ich zwar für erreichbar, aber wohl nur dann, wenn die Märkte die Fundamentaldaten wieder stärker in den Vordergrund stellen und auch im weitesten Sinne autonahe Bereiche wieder anderes bewerten. Na ja, ich glaube, daß angesichts der starken Unterbewertung durchaus Kurse von 15-18 Euro auf Sicht von 6-12 Monaten erreichbar sein werden. Osteuropa können wir in der Tat noch nicht bewerten, aber ich glaube auch, daß man bei Kögel unbedingt investiert sein sollte, um mittelfristig hohe Kurssteigerungen steuerfrei realisieren zu können.

Derzeit finden wir bei Kögel wieder die typische Situation vor: Nach guten NAchrichten läuft der Kurs einige Tage, ehe er dann wieder einiges zurückfällt. Dieses Mal ist es für mich um so unverständlicher, da am 29.5. die Bilanzpressekonferenz ist und aus meiner Sicht uns nur gutes erwarten kann...

Grüße, smax-beob

[1.globalplayer]

Hallo smax-beobachter
Auch ich werde weiterhin Kögel VZ einsammeln!
Ich kann deiner Meinung nur zustimmen. Bis jetzt lag ich fast immer richtig, wenn ich dann
gekauft habe, wennn alle nur noch negatives sehen. Im gesamten Automobilbereich ist es jetzt so.
Am besten sieht man es am Bsp. Daimler-Chrysler. Man muß sich mal vorstellen, die haben 1999
mehr Gewinn erwirtschaftet als der gesamte Neue Markt zusammen.
Ich bin mir sicher, in diesem Jahr werden die Autowerte noch anspringen und davon wird auch Kögel
profitieren.

[smax-beob]

Hallo 1.Globalplayer,

zunächst möchte ich zumindest kurz sagen, daß ich entgegen Deiner Auffassung nicht so optimistisch für den Automarkt im allgemeinen bin. Ich finde zwar Daimler-Chrysler auch zu billig bewertet derzeit, doch ist die Abhängigkeit von den USA derart stark, daß ich es nachvollziehen kann. Was wäre denn bei einem Absatzrückgang von 10 % in den USA und einer Euro-Erholung auf 1,1 Euro je Dollar??? - Also hier stecken mir zu viele Risiken, um zu investieren...

Bei Kögel sehe ich die Situation anders. Zum einen konzentriert man sich auf Europa, zum anderen sehe ich den LkW-Verkehr grundsätzlich etwas positiver und weiterhin glaube ich, daß Kögel das Potential hat, sich von den Wettbewerbern abzusetzen und auch genügende Innovationskraft besitzt. Schließlich notiert die Aktie unter dem Eigenkapital und ist gut abgesichert und außerdem steckt noch Phantasie in Osteuropa... Heute wurden die Aktien von Kögel bereits recht stark gehandelt. Ich glaube nicht, daß angesichts der heutigen Börsenstimmung kleinere Aktionäre auf Verdacht im Hinblick auf die Bika am Montag gekauft haben, sondern eher solche, die genau wissen, warum... Montag wissen wir mehr,

Grüße, smax-beob

[smax-beob]

Hallo zusammen,

heute ist mir wieder die gesamte Irrationalität der Börse bewußt geworden. Kögel meldet nur die Zahlen, die jeder Interessierte schon mehr oder weniger kennen konnte und bestätigt für dieses Jahr das Umsatzvolumen, so daß jeder sich ausrechnen kann, wie bei einer Umsatzrendite zwischen 7 und 9 Prozent das Ergebnis aussehen wird. - Und was passiert? - Die Redaktionen melden Umsatz- und Gewinneinbruch in 1999 und einige verkaufen... Auch bei Nebenwerten gibt es offenbar immer noch viele, die nur sehr kurzfristig engagiert sind und mittels Charts zuletzt gekauft haben und jetzt etwas schlechten hören und wieder verkaufen. - Kögel hat das Potential, dieses Jahr sehr gut abzuschließen. Jedoch steht dieses JAhr im Zeichen des Werkbaus in Burtenbach, so daß erhebliche Investitionen dorthin fließen werden und eine noch stärkere Umsatzausweitung kaum möglich erscheint. Ab dem nächsten Jahr sollten wir dann das Potential der Rationalisierungsmaßnahmen sehen können und bei einer einigermaßen normal verlaufenden Nutzfahrzeugkonjunktur wird Kögel dann Rekordergebnisse erzielen.

Also, kein Grund zur Panik. Aktie aus meiner Sicht jedenfalls weiter halten, ich selbst bin heute sogar zwischen 9,1 und 9,5 Euro als Käufer aufgetreten.

Grüße, smax-beob

[JPS_I]

Heute gab es eine Presseerklärung von Kögel, etwa folgenden Inhalts:
Auftragseingang übertrifft die Erwartungen deutlich. Allein der Auftrag für die Ausrüstung der Postfahrzeuge schlägt mit ca. 120 Mio. DM zu Buche.
Die Verschlechterung des Ergebnisses von 1999 zu 1998 ist zum einen auf den Basiseffekt durch das außergewöhnlich gute Jahr 98 zurückzuführen, zum anderen auf Ereignisse mit Einmalcharakter, als da sind:
* Schließung Werk in Polen (Unfähigkeit des dortigen Managements und unrichtige Angaben) ca. 3,5 Mio.
* ähnlich Schließung eines Engagements in China, ebenfalls ca. 3,5 Mio DM Verlust
* ungünstiger Ausgang eines Prozesses mit Evo-Bus (Bewertungsstreit aus Übernahme von Teilen von Käßbohrer) ca. 7-8 Mio
* Verlustrisiken aus Stillhaltergeschäften: Verstehe ich nicht, könnte m.E. Abschlag auf die Ende 1998 zu höheren als den heutigen Kursen zurückgekaufte Aktien sein.

Man ist guten Mutes, das Jahr 2000 deutlich besser als 1999 abzuschließen.

Hinweis: Zahlen aus dem Gedächtnis, können etwas abweichen.

Bleibe weiter in Kögel investiert, überlege mir ebenfalls Nachkäufe, falls die 9 Euro wieder nahe kommen.

Gruß
JPS

[smax-beob]

Hallo JPS,

zunächst vielen Dank für Deine Mitteilung. Die Daten an sich enthalten ja keine Überraschung, verwundert bin ich nur, daß auf der Bilanzpressekonferenz offensichtlich nicht noch stärker das Potential für die Zukunft herausgestellt wurde. Allein der Auftragseingang von der Deutschen Post führt doch bereits dazu, daß wir im nächsten Jahr guter Hoffnung sein können, mindestens einen Umsatz auf dem Niveau dieses Jahres haben zu können. Eine Gewinnsteigerung für dieses Jahr ist auch nichts Neues ausgehend von dem höheren Umsatz. Die entscheidnde Frage bleibt, ob Kögel weiterhin 7-9 % Umsatzrendite erwirschaften kann. Meines Erachtens sollte dies nach allein mir bekannten Informationen der Fall sein. Vorübergehend mag es zu einem leichten Rückgang aufgrund des höheren Investitions- und damit Abschreibungsniveaus kommen, doch sobald für diese Investitionen im Gegenzug auch Rationalisierungen vorgenommen werden können und wieder Kosten eingespart werden können, wird sich der Gewinn meines Erachtens wieder auf diesem Niveau bewegen und dann könnte bei einer stärkeren Expansion zukünftig noch viel mehr möglich sein...

Kögel ist und bleibt eine Aktie für mich, der man einfach zwei bis drei Jahre Zeit geben muß und Geduld haben muß, um dann eine sehr schöne "Rendite" zu sehen. Grüße, smax-beob

P.S.: Glaubst Du wirklich, daß wir noch einmal Kurse von 9 Euro sehen. Ich persönlich gehe davon aus, daß sich der Kurs zwischen 9,5 und 10,2 Euro demnächst einpendeln wird, da 9 Euro wirklich einfach viel zu billig ist. Mal sehen, ob ich recht behalte (jedenfalls habe ich weitere Käufe zu 9,5 Euro morgen veranlaßt).

[JPS_I]

Bin in Eile, muß gleich weg. Hier eine ausführliche Information über die Bilanzpressekonferenz, vermutlich von vwd, die sehr viel positiver ist als das, was man sonst darüber hört.


29.05.2000

630073 Kögel Fahrzeugwerke VZ
Kögel-Auftragseingang übertrifft Erwartungen

Ulm (vwd) - Der Auftragseingang bei der Kögel
Fahrzeugwerke AG, Ulm, übertrifft derzeit die
Erwartungen. Wie der Vorstandsvorsitzende des
deutschen Marktführers für Lkw-Auflieger und
-Anhänger, Herbert Kögel, am Montag in Ulm bei
der Vorlage der Bilanz 1999 sagte, stieg der
Auftragseingang allein im Neufahrzeugbereich um
26 Prozent. Der gesamte Auftragseingang des
ersten Quartals 2000 lag bei 176,5 Mio DEM.
Deshalb erwartet Kögel für das Gesamtjahr 2000
einen Anstieg des Konzernumsatzes um etwa acht
Prozent auf rund 660 (610) Mio DEM und des
AG-Umsatzs auf 620 (573) Mio DEM. Bei Ergebnis
wird etwa derselbe Anstieg erwartet.


Im ersten Quartal 2000 erreichte der Umsatz mit
rund 130 (158) Mio DEM das Vorjahresvolumen noch
nicht, wie Kögel auf der Bilanzpressekonferenz
erläuterte. Der Auftragsbestand lag bei 137
(154) Mio DEM. In diesen Zahlen sei noch nicht
der 120-Mio-DEM-Auftrag enthalten, den Kögel von
der Deutsche Post AG, Bonn, zur Lieferung von
Aufbauten von 8.900 Paketzustellfahrzeugen auf
Mercedes-Benz-"Sprinter"-Fahrgestellen erhalten
hat. Der Auftrag wird im Kögel-Werk
Werdau/Sachsen bis 2002 abgewickelt.

In Werdau wurden bereits 1994 und 1995
Kögel-Aufbauten für Fahrzeuge des
Post-Paketzustelldiensts produziert. Zusammen
mit dem neuen Postauftrag werde der
Kögel-Auftragsbestand auf etwa 260 Mio DEM
ansteigen. Ähnliche Aufträge erwartet Kögel in
Zukunft durch die rasante Entwicklung des
E-Commerce, das neue und schnelle
Vertriebsstrukturen mit den entsprechenden
Fahrzeugen erfordere. Zur Zeit entwickle Kögel
ein Spezialfahrzeug für den Cateringbereich auf
Flughäfen.

Im Geschäftsjahr 1999 ging der Konzerumsatz
auf 610 (690) Mio DEM und der AG-Umsatz auf 573
(666) Mio DEM zurück. Das Ergebnis der
gewöhnlichenGeschäftstätigkeit verminderte sich
jeweils im Konzern auf 18,1 (60,6) Mio DEM, der
Jahresüberschuss auf 4,3 (24,9) Mio DEM und die
Umsatzrendite auf 3,0 (8,7) Prozent. Die
Rückgänge begründete Kögel mit drei Faktoren:
Erstens sei das Engagement bei der Tochter
Marcam in Polen beendet worden, weil das dortige
Management unfähig gewesen sei und mehrmals
unrichtige Angaben zur wirtschaftlichen Lage
gemacht habe. Dabei habe Kögel 3,5 Mio DEM
verloren.

Zweitens habe sich bei der Tochter Hongqi in
China durch einen ähnlichen Problemfall ein
Verlust von 3,3 Mio DEM ergeben. Drittens sei
ein langjähriger Rechtsstreit mit der EvoBus
GmbH, Stuttgart, gegen Kögel entschieden worden
und habe einen Schaden von 8,5 Mio DEM gebracht.
Weitere 7,2 Mio DEM seien aus
Fremdwährungskrediten und drei Mio DEM aus
vorsorglichen Rückstellungen für drohende
Verluste aus Stillhaltergechäften entstanden.

Ohne diese Sondereinflüsse beliefe sich das
Konzern-Ergebnis der gewöhnlichen
Geschäftstätigkeit auf 50,1 Mio DEM und bewege
sich damit auf dem hohen Niveau des Jahres 1998.
Wie berichtet, wird der Hauptversammlung am 24.
Juli 2000 eine Vorzugsdividende von unverändert
0,75 DEM und eine Stammaktien-Dividende von
wieder 0,65 DEM vorgeschlagen. Mit der Aufnahme
in das Börsensegment Smax will Kögel noch
abwarten, weil Kögel dadurch weder im
Bekanntheitsgrad noch bei der Akzeptanz der
Aktie etwas gewinne.

Die 3,6 Mio Stammaktien befinden sich zu 97
Prozent in Familienbesitz. Die ebenfalls 3,6 Mio
Vorzugsaktien sind zu 87 Prozent in Streubesitz
und zu 13 Prozent im Besitz der Gesellschaft.
Die Tochter Kamag Transporttechnik GmbH & Co,
Ulm, Spezialist für Schwersttransporte,
steigerte ihren Umsatz 1999 um sieben Prozent
auf 33,7 Mio DEM und erzielte einen
Jahresüberschuss von 3,4 Mio DEM. Derzeit
arbeite sie an einem Auftrag der NASA für das
Delta-IV-Projekt, für das ein neues
Träggerrakten-System installiert wird. Der
mobile Raketen-Montageturm wiege etwa 4.800 t.
+++Volker Haasemann
vwd/29.5.2000/haa/cü

[smax-beob]

Hallo zusammen,

nachdem sich die Spekulanten vorerst wieder von Kögel getrennt haben, werden nun wohl wieder die Fakten in den Vordergrund gestellt werden. An den gesamten Zahlen von Kögel gibt es für mich eigentlich nur eine wichtige Kennzahl: das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit ohne Berücksichtigung der außergewöhnlichen Kosten in 1999 und dieses beträgt 50,1 Mio. DM. Zwar betrug es in 1998 60,6 Mio. DM, doch war in diesem JAhr der Umsatz wesentlich höher. In 2000 soll der Umsatz auf 660 Mio. DM im Konzern gesteigert werden, damit dürfte auch beim Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit in etwas wieder an 1998 angeknüpft werden und dann geht es erst los... Erst in 2001 wird der Großauftrag der Post überwiegend abgearbeitet. Dann wird ein Umsatzvolumen zwischen 60 und 100 Mio. DM erzielt werden und das ganze wird nach meinen Kenntnissen unter Beibehaltung der Umsatzrendite geschehen. Das neue Werk in Burtenbach wird dann auch endgültig genutzt werden können, Osteuropa wird sich wieder erholen (wo ist denn eigentlich die EU-Phantasie geblieben... - irgendwann wird die Börse wieder darauf achten!).

Kögel bietet erstklassige Chancen einer guten Gewinn- und damit auch Kursentwicklung. Meine Strategie lautet bereits seit mehreren Monaten: zukaufen, mindestens 12 Monate warten und dann bei wesentlich höheren Kursen überlegen, ob die Story weitergeht und ggf. weiter warten... Geduld wird sich bei Kögel nach meiner Ansicht auszahlen, auch wenn die Aktie derzeit etwas langweilig erscheint...

Grüße, smax-beob

[smax-beob]

Hallo zusammen,

es bewahrheitet sich wohl meine Prognose, wenn auch der Kursspielraum etwas nach oben abweicht. Es gibt immer wieder Käufer, die bereit sind, auch weit mehr als 10 Euro (zu Recht!) zu bezahlen, doch dann gibt es auch viele ungeduldige Anleger, die sich wieder von ihren Aktien trennen...

Ich halte es insofern mit Warren Buffett (und anderen): Trenne Dich nie von einem Investment, das Du für unterbewertet hälst und ignoriere die Börse, da sie Dein Unternehmen nicht objektiv fair bewertet!

Auf mittel- und langfristige Sicht wird sich auch wieder die Orientierung an den MArktgegebenheiten des Unternehmens und vor allem den Gewinnaussichten orientierten und dann werden wir wieder realistische Kurse sehen. Bis dahin halte ich einen Positionsausbau auch bei Kögel jedenfalls noch für angebracht...

Grüße, smax-beob

[kanajo]

SUPER, sehr interessant ! Danke an alle !!
Schade nur, dass ihr z.Zt. keine News o. Meinungen habt.
Persönlich glaube ich an die Aktie. Habe aber ein wenig bedenken, dass nach der HV der Kurs wieder unter 9 fallen könnte.
Ich wünsche allen fröhliches "kögeln"

[smaxel]

Hallo zusammen,

ich dachte eigentlich, dass die Unterstützung bei 9 Euro wirklich ein solides Fundament ist. Heute werden wir wohl leider eines besseren belehrt! (4000 Stück zu 8,50 Euro um 15:08 in Frankfurt!!)

@smax-beob
Wenn`s denn wirklich nur Verkäufe von Ungeduldigen sind, müsste dass doch heute wirklich eine prima Nachkauf-Gelegenheit sein! Oder sehen wir doch noch mal die 7,50 Euro?

gruss
smaxel

[CharlyMarx]

Mir ist dieser Kursrutsch heute ein echtes Rätsel. Ist doch total albern Kögel für 8,50 zu verkaufen. Aber solange es bei 8,50 bleibt ist
es Charttechnisch noch keine Katastrophe. Nur muss sie sich in den nächsten Tagen deutlich über der 200-Tage-Linie von ca. 8,80 halten,
sonst ist es ein übeles Signal.

Ich verstehe aber auch nicht, warum sich die Leute hier die Dividende von 0,75 DM einfach durch die Lappen gehen lassen. Immerhin steht die HV
in einem Monat an.

Ich bin bei 9,49 € eingestiegen und mir sind die Kursschwankungen egal. Bei der Dividende ist Kögel im schlimmsten Fall ein Sparbuch.
Aber ich denke das die Aktie bis August / September ein Potential bis 12,50 € hat.

Man hat es ja auch bei dem Postauftrag gesehen: eine gute Nachricht und die Aktie geht wieder nach oben wie ne Rakete. Der KGV ist
lächerlich ... ich sehe keinen Grund zur Panik.

[smax-beob]

Hallo zusammen,

ich verstehe viele Investoren schon seit längerem nicht mehr... Mir sind die jetzigen Kurse nicht nachvollziehbar, es sei denn, irgendjemand mit Insiderkenntnissen weiss etwas, was wir nicht wissen... Da ich mir dieses nicht vorstellen kann, gehe ich davon aus, dass sich mal wieder jemand von der Aktie getrennt hat, weil er die Aktie als zu langweilig einstuft oder... Immer wieder führen bereits recht kleine Orders (3000 Stück wohl in Frankfurt) zu Kursausschlägen, diese sind jedoch auch wieder nach oben möglich...

Geduld sollte sich nach wie vor auszahlen, da Kögel nicht nur einfach im operativen Geschäft weiterarbeitet, sondern mit der neuen Produktionsanlage, neuen Produkten, Erschliessung neuer Märkte ein sehr interessantes Profil aufweist...

Grüsse, smax-beob

[Syrtakihans]

So, da haben wir den Salat. Als Outsider kommt man natürlich nicht als erster an die neuen Zahlen. Kögel hat heute den neuen Quartalsbericht auf seine Homepage gestellt. Die Ad hoc steht bis jetzt aus.
Ich weiß jetzt warum da so plötzlich am 28. Juni unlimitierte Pakete in den Markt geworfen wurden: Umsatz minus 18 Prozent und Ergebnis d. g. Geschäftstätigkeit minus 58 Prozent. Den Bericht werde ich mir jetzt erst einmal genauer ansehen, auf den ersten Blick sieht das ja nicht sehr schön aus ....

[kanajo]

Bericht liegt mir vor.
Umsatz -18% / Ergebnis Geschäftstätigkeit -58% sieht auf den ersten Blick nicht so dolle aus.
Dennoch sollt man auf Jahr gesehen nicht pessimistisch denken.
Sehr ärgerlich finde ich jedoch, dass der Bericht vom uns als Aktionäre erst jetzt erreicht.

[smax-beob]

Hallo zusammen,

ich kenne zwar noch nicht die hier zuletzt genannten neuen Zahlen und sie interessieren mich auch nicht sonderlich, weil sie mehr oder weniger schon seit langem bekannt sind. Zu sagen ist, dass letztes Jahr das 1.Quartal noch sehr stark war und anschliessend der Umsatz eingebrochen ist... Dieses mal sollte es genau andersherum sein, so dass ich mich schon wundere, wieso immer wieder viele nervös zu werden scheinen... Ich selbst habe bereits 1000 Stück zugekauft und werde in den nächsten Tagen unterhalb von 9 Euro weiter zukaufen! Es gibt keine neuen NAchrichten. Umsatzerwartung nach wie vor bei 660 Mio. DM, Gewinnerwartung bei mindestens 30 Mio. DM (sehr, sehr konservativ). Gewinn je Aktie etwa 3 DM (konservativ). Im nächsten Jahr werden die Zahlen allein schon durch die Bearbeitung des Grossauftrages der Dt.Post noch wesentlich besser aussehen und die osteuropäischen Länder werden bald (durch den EU-Beitritt jedenfalls) starke Wachstumsraten aus meiner Sicht und damit Wachstumsmärkte eröffnen. Kögel wird davon sehr stark profitieren!

Ich glaube fest an Kögel und hoffe, dass ihr genügend Geduld habt!

Grüsse, smax-beob

[kanajo]

@smax-beob
Kurz und bündig: "Du hast recht!"

[kostosgeist]

Tut mir leid, habe mir den Kögel-Schein auch mal angesehen und finde, daß es weitaus lohnendere Investments gibt. Erstens ist das eine kleine Familienklitsche, also per se wenig transparent. Außerdem ein langweiliger Markt (Aufbauten für LKws können viele herstellen, low tech!). Die niedrige Bewertung findet sich auch bei anderen Unternehmen des SMAX, die Vorzüge rausgegeben haben.

Lieber dann in ein solides Unternehmen aus dem MDAX, da gibt es auch einstellige KGVs bei soliden Wachstumsraten.

Beispiele?

Metallgesellschaft, SKW Trostberg

[smax-beob]

Hallo kostosgeist und alle anderen,

zuletzt ist es wieder ruhiger um Kögel (leider wie so oft). Aber trotzdem bleibe ich bei meiner Einschätzung, dass mit der Kögel-Aktie in den nächsten 12 Monaten mehr als eine Kursverdoppelung möglich ist und halte das Risiko für vernachlässigenswert. Kögel hat ein ausgezeichnetes Eigenkapital und zuletzt wieder vermehrt Grossaufträge aquirieren können. Dieses Jahr bereits sollte der Gewinn je Aktie in Richtung 1,5 Euro gehen. Im nächsten Jahr wird durch den Grossauftrag der Deutschen Post aus meiner Sicht der Gewinn auf 2 Euro (konservativ!) ansteigen können, ich halte aber durchaus bei einer erzielbaren Umsatzrendite von 8,5 % und einem Umsatz von über 700 Mio. DM (konservativ) einen höheren Gewinn für möglich (Steuerreform!). Und Osteuropa wird sicher für viel Belebung sorgen.

Kögel wird sich bemühen, noch mehr für die öffentlichkeitsarbeit zu tun (Analystenkonferenzen). Ich finde, dass man Kögel bei etwas Geduld einfach haben muss und halte nach wie vor Kögel als meinen grössten Depotposten.

Geduld sollte sich vielleicht schon bald auszahlen (HV in wenigen Tagen), Grüsse, smax-beob

[kanajo]

Auch wenn ich nicht glaube, dass kurzfristig eine positive Kursentwicklung ansteht bin auch ich der Meinung, dass das Papier ein nicht nur geringes Potential hat. Wir sind hier nunmal nicht am NM; hier zählt es nicht, ob man kurzfritig eine Masse von Zockern motivieren kann (zum Glück) um einen Kurs zu treiben; oder ob man zur positiven Beeinflussung des Kurses einige eigentlich völlig belanglose Ad-hocs einstreut; hier zählt Vertrauen, Weitsicht und vor allem Geduld. Und das wird sich letzendlich auszahlen.

[smax-beob]

Hallo zusammen,

nachdem es zuletzt wieder ruhiger um Kögel geworden ist (wie von mir aber erwartet,s.meine frühere Meinung), wird es bald sehr positive NAchrichten geben. Noch immer glauben die Anleger offenbar daran, hier einen etwas langweiligen, in einem uninteressanten Tätigkeitsfeld tätiges Unternehmen vor sich zu haben. Doch das täuscht! Ich bin fest davon überzeugt, dass wir mindestens eine Kursverdoppelung in den nächsten 12 Monaten sehen werden. Für dieses Kursziel bedarf es natürlich einer ausfürhlicheren Begründung:

1. Der Auftragseingang wird spätestens zum Jahresende wohl Rekordwerte erreichen. Allein der Auftrag der Deutschen Post wird wohl im nächsten Jahr 80 Mio. DM Umsatz ermöglichen!

2. Kögel leidet darunter, dass die bisherigen Zahlen im Vergleich zum Vorjahr nicht so gut aussehen. Zwar wird auch noch zum 30.6. der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr nicht besonders positiv verlaufen sein, doch der Auftragseingang zeigt die Richtung auf: 620 Mio. DM Umsatz für dieses Jahr ist eine hochkonservative Schätzung. Realistisch erscheint es, einen Umsatz von 640-650 Mio. DM anzunehmen. Die Auslieferungen von Catering-Fahrzeugen sind im Umsatz noch nicht enthalten und die Internationalisierung der Aktivitäten wird fortgesetzt.

3. Eine Abschwächung der Umsatzrendite ist nicht zu erwarten. Damit sind im nächsten Jahr bei konservativ geschätzten 700 Mio. DM Umsatz und einer Rendite von 8 % ein Gewinn von 56 Mio. DM möglich. Die Steuerlast wird durch die Steuerreform, von der Kögel sehr stark profitiert (!!!), bei 35 % liegen. Damit bleibt ein Gewinn von etwa 35 Mio. DM geteilt durch etwa 6,615 Mio. DM ausstehender Aktien. Das entspricht mehr als 2,8 Euro je Aktie. Damit halte ich sogar Kurse von weit über 25 Euro für möglich!

4. Es ist keinesfalls nur eine kurzfristige Umsatzausweitung zu erwarten. Wenn erst einmal die Konjunktur in Osteuropa sich noch besser entwickeln wird, ergeben sich ganz neue Perspektiven. Spätestens mit der Konkretisierung des EU-Beitritts wird dies auch anderen Anlegern bewusst werden...

5. Es besteht ein sehr hohes Einsparpotential durch das neue Werk in Burttenbach. Ich gehe davon aus, dass der Gewinn um mindestens 5, vielleicht sogar 8-10 Mio. DM pro Jahr zulegen kann! Diese Zahlen habe ich bisher bei der Umsatzrendite noch gar nicht eingerechnet!

6. Die eigenen Aktien enthalten hohe stille Reserven, sobald den Anlegern an der Börse die sehr positive Entwicklung ersichtlich wird.

7. Kögel bemüht sich um verstärkte Investor-relations. Bald werden auch vermehrt Analystengespräche geführt werden.

Zusammenfassend bietet sich hier eine sehr, sehr gute Chance, sehr bald an einer guten Entwicklung zu partizipieren und das alles bei einem Risiko, dass gegen Null geht! Nach der HV wird sich der Kurs bald bewegen. Ich halte sogar Kurse von weit über 25 Euro für noch recht günstig, möchte aber keinesfalls den Eindruck erwecken, die Kurse nach "oben reden zu wollen". Kögel hat ein sehr hohes Potential und ich kann nur jedem Anleger mit gutem Gewissen raten, sich noch vor der HV auf Sicht von 10-12 Monaten hoch zu engagieren...

Grüsse, smax-beob

[smax-beob]

Hallo zusammen,

kurze Zusammenfassung der HV: Umsatz 2000 bei 660 Mio. DM, Rendite bei 6 %. Nach Abzug von Steuern verbleiben etwa 1,7 bis 1,8 Euro je Aktie. Das KGV ist wirklich kaum zu glauben und alles spricht derzeit dafür, dass nächstes Jahr der Umsatz noch höher sein wird und der Gewinn stark steigen wird (durch Inbetriebnahme neues Werk hohe Rationalisierung möglich). Ich bleibe voll engagiert und werde Kurse um 9 Euro weiter zum Ausbau von Positionen nutzen. Auch wenn der Bereich von Kögel vielen uninteressant vorkommt, wird langfristig die Börse nicht ignorieren können, wenn ein Wert sehr gute Gewinne erwirtschaften wird und auch noch Pêrspektive (durch Osteueropa und auch Kooperationen in Westeuropa) hat. Man siehe nur Kieckert und andere, bei denen schliesslich die Aktie von Investoren zurückgekauft wurden. Irgendwann wird der Kurs stark zulegen und ich bin fest davon überzeugt, dass das schon in den nächsten 3 bis 9 Monaten der Fall sein wird. Weiterhin für mich ein starker Kauf!

Grüsse, smax-beob

[Blue Max]

Schaut euch auch mal PWO (696800) an...

[Syrtakihans]

Heute und gestern deftige Kursabschläge bei hohen Umsätzen. Wer hat Informationen?

[kanajo]

wüsst ich auch nur zu gerne !

[smax-beob]

Hallo zusammen,

die Börse reagiert mal wieder irrational... Bei Kögel läuft alles nach Plan, die Kurse sind wirklich nicht fundamental nachvollziehbar.


Ich sammle täglich einige Stückzahlen ein und bin absolut überzeugt davon, dass wir bei geringen Risiken ein hohes Potential haben...

Grüsse, smax-beob

[Machet]

@ All:

Bei Kögel laufen m.E. ganz normale technische Reaktionen, wie Anstieg
bei der Ad Hoc vom 8.5. mit Kaufsignalen im MACD von ca. 8 bis ca. 11,
dort alter Widerstand, der hielt. Brechen der 200 Tage, die zuvor kurz
gehalten hatte und m.E. bald Testen derselben bei ca. 8,8E und m.E.
nochmaliges Zurückgehen auf knappe 8. Dann sehen wir weiter und wohl
höhere Kurse.

Machet

[kostojunior]

HALLO SMAX-BEOB !!!
ich hab da mal aus einem (meinem) Thread ein "paar" Werte und würde mich über deine Meinung (kurz und knapp) zu diesen Werten freuen . Ich bin ebenfalls der Meinung, das es zu viele unterbewertete Nebenwerte gibt.(das mit der S.Max-Einführung hat ja bisher nicht viel bewirkt - bei den meisten Shares) DANKE IM VORAUS

****************************************************************************

von kostojunior 18.08.00 09:45:21
betrifft Aktie: GESCO AG 1605199
HALLO !

Nebenverte vorgestellt (zum allerletzten mal erweitert)!!!!!
---------------------------------------------------------------------------
VARTA 500100 , Kauf zwischen 9 und 10 €
PWO 696800 , Kauf zwischen 15 und 16 €
KAP-Bet. 620840 , Kauf bei ca. 18 €
Eifelh.Kl.565360 , Kauf unter 5 €
Koegel VZ 630073 , Kauf unter 9,5 €
Turbon Int. , 750450 Kauf bei 6 €
KAP-Beteil. , 620840 Kauf bis 19 €
Stöhr , 727700 Kauf zwischen 5,5 und 6,0 €
Sedlbauer AG ,722460 KAuf bis 45 €
Elexis ,508500 Kauf unter 7 €
Kögel VZ ,630073 Kauf 8,5 - 9,0 €
Drägerwerk VZ ,555063 Kauf bei 9 €
Bankges.Berlin ,802322 kauf unter 16 €
Spütz AG ,727710 Kauf zwisch. 12 und 12,5 €
Rheinmet.VZ ,703003 kauf zu 10,- €
FAG Kugelf. ,575470 kauf zu 7,5 €
Phoenix Gum.,603100 kauf unter 12 €

...und noch viel mehr günstig bewertete Unternehmen,für die sich leider keiner interessiert (lieber Neuer Markt !!!!)

Anmerkung: 1. alle Werte streng limitieren !!!
2. alle Empfehlungen sind langfristig
3. einige von diesen habe ich, teils im plus, teils im minus
4. alle werte auf meiner Beobachtungsliste
5. WÜRDE MICH ÜBER EURE MEINUNGEN ZU DIESEN WERTEN FREUEN !!!!!!
---------------------------------------------------------------------------------------------

mfg kj

[smax-beob]

Hallo zusammen,

leider wiederholt sich dieses Jahr das Bild bei den Aktien der Kögel AG... - Zunehmend gegen Jahres-
ende setzt wieder Pessimismus ein. Dies ist meines Erachtens aber nur insoweit gerechtfertigt, als
die höheren Ölpreise dazu führen, daß Fuhrunternehmer möglicherweise mit Investitionen zurück-
haltender sind. Aber traditionell ändert sich diese Zycklik natürlich auch wieder und das oft schneller
als man glaubt...

Ich selbst kann die Kurse nur als eine erneute Übertreibung ansehen. Auch wenn Kögel sein Umsatz-
und Ergebnisziel nicht ganz erreichen sollte, wird meines Wissens nach immer noch ein Gewinn von
mindestens 1 Euro je Aktie erzielt werden können. Im nächsten Jahr wird dieser Gewinn mit sehr
großer Wahrscheinlichkeit überboten werden können, da allein der Großauftrag der Deutschen Post
etwa 80 Mio. DM Umsatz garantiert und die Gewinnrendite bei diesem Geschäft nach meinen Recherchen
als ordentlich eingestuft werden kann. Durch mögliche Auftragseingangsrückgänge würden sicherlich
auch schneller Einsparungen vorgenommen werden, die durch das neue Werk in Burttenbach ohnehin
bald erfolgen müssen. Alles in allem bleibe ich daher bei meiner Empfehlung, auch wenn leider mehr
Geduld erforderlich sein wird, als ich vorausgesehen habe. Auf mittlere Sicht sollten wir aber wieder
Kurse von mindestens 14 Euro sehen.

Nach den nächsten Quartalszahlen werden wir vieles klarer sehen und ich glaube fest daran, daß es
keine derartigen Überraschungen wie im Vorjahr geben wird.

Grüße, smax-beob

[Machet]

@ all:

es läuft, wie vor 4 Wochen angedeutet- also alles im grünen Bereich.

Wer noch nicht investiert ist, könnte m.E. auf aktueller Basis
günstig kaufen.

Machet

[Syrtakihans]

Auch ich sehe keinen Grund zur Panik. Weshalb ich glaube, daß Kögel bereits im nächsten Jahr nahe an das Ergebnis des Erfolgsjahres 1998 anknüpfen kann und welche extreme Unterbewertung hiermit verbunden ist, werde ich in den nächsten Tagen hier ins Netz stellen.

[smax-beob]

Hallo zusammen,

ich will hier einmal ein kurzes Szenario entwickeln...

(1) Umsatz von Kögel in 2000: 660 Mio. DM , Umsatz von Kögel in 2001: 700 Mio. DM

(2) Gewinn " " in 2000: mind. 6 % Rendite, d.h. bei 6,615 ausstehenden Aktien in 2000
ergibt sich ein Gewinn von etwa 1,7 Euro nach Steuern!!!

in 2001 sehe ich dann den Gewinn schon bei 2,1 Euro je Aktie,
dabei wurde unberücksichtigt gelassen, daß durch Kooperationen
und Einsparmaßnahmen aus dem neuen Werk sogar Umsatz und
Rendite signifikant erhöht werden können.

(3) Dies ist zwar weitestgehend schon bekannt, was ich hier noch einmal zusammengefaßt habe, doch
offenbar haben viele vollkommen zu Unrecht (!) Angst, daß Kögel seine Prognosen nicht wird aufrechter-
halten können. Dies ist jedoch nicht der Fall!!! Nach alledem, was mir aus meinen Recherchen bekannt ist,
besteht sogar begründete Hoffnung, daß Kögel positiv wird überraschen können. Und im nächsten Jahr
sollte allein der Auftrag der Deutschen Post etwa 60 bis 100 Mio. DM Umsatz sicherstellen. Hinzu kommt
noch das Cateringfahrzeug, dessen Umsatz- und Erfolgsmöglichkeiten bisher überhaupt noch nicht be-
wertet wurden. Auch bin ich überzeugt davon, daß zunehmend Kooperationen von Kögel eingegangen
werden, da durch das neue Werk Kapzitäten geschaffen wurden und auch das Know-how von Kögel einen
guten Ruf genießt wie im übrigen auch die Angebote von Kögel bei Anhängern.

(4) Übersicht:

1,7 Euro Gewinn bedeuten bei einem Kurs von 7,7 Euro ein KGV von 4,5,
bei einem Kurs von 10,2 Euro ein KGV von 6, bei einem Kurs von 11,9 ein KGV von 7 und erst bei
einem Kurs von 13,6 Euro ein KGV von 8!

Da ich für nächstes Jahr einen noch steigenden Gewinn voraussehe (und durch meine Recherchen mehr
als bestätigt wurde), sind bereits die hier genannten Kurse als weitere Unterbewertung anzusehen. Auch
im Hinblick darauf, daß Kögel nur VA notiert hat und als Nebenwert unbeachtet bleibt, ist es mir unver-
ständlich, wieso ein KGV von mehr als 10 von der Börse angesetzt wird. Historische Kurse betrachtet sollte
dies nicht lange Bestand haben können...

Ich bleibe voll investiert und werde weitere Kauforders erteilen. Wir werden noch viel Spaß mit dieser
Aktie haben!

Grüße, smax-beob

[smax-beob]

Hallo zusammen,

ich wollte Euch einmal auf die homepage von Kögel.com hinweisen. Es ist wirklich sehr erstaunlich,
welche Artikel dort alles veröffentlicht wurden (unter NEWS). Kompliment!!!

Kögel hat beispielsweise die Trailer mit einem TELEMATIK-STANDARD ausgerüstet: KÖGEL GEHT
DAMIT IN DER TAT ONLINE!!! Auch die übrigen erweiterten Angebote zeigen auf, daß Kögel und
das Management herausragend sind. Nach meinen Recherchen ist in der Tat das Kögel Telematik-
System im Vergleich zu den Angeboten der Konkurrenten weit überlegen und Kögel wird dadurch
überdurchschnittlich wachsen können.

Mehr denn je bin ich überzeugt von meiner Empfehlung. STRONGEST BUY!!! (und sicher werden
bald die ersten Kooperationen vermeldet werden und damit auch andere Anleger und Analysten
die Aktie wiederentdecken lassen - keine Illusion, Gespräche laufen nach meinen Informationen
sehr erfolgsversprechend!)

Grüße, smax-beob

[smax-beob]

Hallo zusammen,

nur ein weiteres Hinweis auf die Homepage von Kögel: der erste Auftrag für die Lieferung
von Catering-Fahrzeugen wurde erhalten. Da Kögel bislang derartige Umsätze nicht
bei den Prognosen berücksichtigt hat, könnte hierdurch der Umsatz leicht über-
proportional gesteigert werden, wobei natürlich zukünftig noch erheblich erfreulichere
Auswirkungen möglich sind. Kögel veröffentlicht derartige Meldungen jedoch
sinnvollerweise nicht wie Neue-Markt-Firmen als Ad-hoc-Mitteilung, da keine signi-
fikante Auswirkung auf das Geschäft vorliegt (wobei ich sicher bin, daß in etwa die
Hälfte der Neue-Markt-Firmen dies anders gesehen hätten).

Mich überzeugt Kögel im operativen Bereich und auf der Managementebene. Wenn
nun auch noch Analysten und Anleger vermehrt auf die Aktie aufmerksam gemacht
werden, könnten wir mit der Aktie ohne weiteres eine Kursverdoppelung innerhalb der
nächsten 6 Monate erleben. Mal sehen! Ich kaufe ab und an kleinere Stückzahlen zu!

Grüße, smax-beob

[smax-beob]

Hallo zusammen,

die Umsätze steigen langsam. Nach unten dürfte sowieso keine Luft mehr sein, nach
oben aber nach Meldung, daß die Umsatz- und Gewinnerwartungen für dieses Jahr
mindestens eingehalten werden, dürfte noch erhebliches möglich sein...

Ende November gehe ich davon aus, daß meine Prognosen (die aus Recherchen hervor-
gehen) bestätigt werden!

Grüße, smax-beob

[smax-beob]

Hallo zusammen,

nachdem es wieder einmal ruhig um Kögel geworden ist, möchte ich
doch noch einmal auf die Aktie hinweisen. Nachdem wir
die nächsten Quartalszahlen gemeldet bekommen werden, wird
sich zeigen, daß Kögel die Prognosen einhalten wird und damit
mindestens 5 % Gewinn auf wohl 660 Mio. DM Umsatz erzielen
wird. Ich rechne für dieses Jahr mit einem Gewinn zwischen 1,3 und
1,5 Euro je Aktie!!! Und für nächstes JAhr bestehen ja bereits
Großaufträge. Kögel hat im übrigen sehr hohe Reserven, die
in der Vergangenheit versteuert wurden und die es sich an-
bietet, im Rahmen der Steuerreform auszuschütten. Was würde
wohl passieren, wenn 3 Euro Sonderdividende gezahlt würden.
Kögel könnte das ohne Beeinträchtigung seiner Liquidität
tun und damit steuerlich sehr sinnvoll agierren.

Wir werden sehen, vor allem aber werden wir auch sehr
viel höhere Kurse kurzfristig sehen. So günstig wird die
Aktie nach meiner festen Überzeugung in den nächsten JAhren
nicht wieder zu bekommen sein.

Grüße, smax-beob

[Syrtakihans]

@smax-beobachter!

Schön, daß es auch noch Menschen gibt, die sich hier einmal zu Kögel äußern.
Der Begriff Gewinn je Aktie ist bei Kögel sehr mißverständlich. Überschuß pro Aktie sieht in 99 wesentlich schlechter aus als DVFA-Ergebnis pro Aktie, weil der Überschuß durch hohe Sonderaufwendungen belastet ist, die bei DVAF wieder herausgerechnet werden. Nach DVFA-Methode ist Kögel die günstigste aller im amtlichen und geregelten Markt notierten deutschen Unternehmen.

[smax-beob]

Hallo Syrtakihans,

absolute Zustimmung von mir. Damit Kögel endlich wieder die
Aufmerksamkeit der Anleger auf sich ziehen kann, wäre ein
Beschluß über die Ausschüttung einer Sonderdividende be-
sonders hilfreich. Ich bin davon überzeugt, daß Kögel nicht
einfach den Kurs weiter so vor sich herlaufen lassen wird. Es
wird meines Erachtens innerhalb der nächsten 6 Monate einiges
passieren. So oder so, fast kein Risiko und hohe Chancen. Genau
so stelle ich mir meine Investments vor!

Grüße, smax-beob

[smax-beob]

Hallo zusammen,

wie so oft und doch immer wieder für mich überraschend... Niemand
interessiert sich derzeit für einen Nebenwert wie Kögel!

Was ist in der Zwischenzeit passiert? - Kögel hält seine Prognosen
aufrecht. Nachdem das Geschäftsjahr fast vorüber ist, ist davon aus-
zugehen, daß 5 % Gewinn auf einen Umsatz von wohl 660 Mio. DM
im Konzern erzielt werden. Damit komme ich bei einem Steuersatz
von 45 % auf 1,4 Euro DVFA-Ergebnis je Aktie. Da wir früher oder
später ja auch noch die Steuergutschrift erhalten werden, beträgt
das Ergebnis aber eigentlich 2 Euro je Aktie (Kögel erzielt ja
den Großteil der Gewinne im Inland). Der Cash-flow dürfte sich
wieder sehr positiv gestalten, nachdem die Investitionen für das
neue Werk inzwischen weitestgehend abgschlossen sind und nunmehr
Einsparpotential besteht. Die Produktivität wird wesentlich steigen
und im übrigen gewinnt Kögel nach meinen Informationen nach wie
vor Marktanteile hinzu. Das Catering-Fahrzeug wurde bereits
erfolgreich verkauft, Neuaufträge liegen wohl bereits vor und
werden den Umsatz möglicherweise im erheblichen zweistelligem
Mio.-Bereich erhöhen. Kögel könnte bald in eine neue Dimension
wachsen (vor allem bei Kooperationen mit anderen Herstellern).

Kögel wird einfach derart billig derzeit an der Börse gehandelt, daß
man fast schon Angst haben muß, daß es noch irgendwelche bislang
kaum bekannten Probleme gibt. Doch dies ist nicht der Fall!!!
Ich halte meine Empfehlung zum Kauf aufrecht und habe selbst in den
letzten beiden Börsentagen mehrere Tausend Stück zugekauft. Die
Börse will einfach nichts von diesen Werten wissen und auch wenn
Nebenwerte oft nicht die Spannung bieten, wie dies am Neuen Markt
der Fall ist und man mehr Geduld benötigt, ist doch klar, daß
Werte wie das KGV und der Cash-flow sowie ein Markenname nicht
einfach deshalb weniger wert sind, weil die Mehrzahl der Anleger
an einer tieferen Analyse nicht interessiert ist.

Kritische Stellungnahmen sind natürlich willkommen, auch wenn ich
bislang einfach keine negativen Punkte sehe!!!

Grüße, smax-beob

[pantarhei]

Hallo smax-beob,

Kögel hält seine Prognosen
aufrecht. Nachdem das Geschäftsjahr fast vorüber ist, ist davon auszugehen, daß 5 % Gewinn auf einen Umsatz von wohl 660 Mio. DM im Konzern erzielt werden.

Gibt es eine nicht zu alte Quelle für diese Aussage.
Ich habe außer dem Halbjahresbericht keine Informationen über den Geschäftsverlauf gefunden.

ciao
panta rhei

[Joschka Schröder]

Was mich jedoch etwas bedenklich stimmt, ist die Tatsache, dass die Kögel-Finanzabteilung seit einiger Zeit an der Terminbörse Devisen-Spekulationsgeschäfte betreibt (Yen-Kontrakte - reines Spekulationsgeschäft, also kein Absicherungsgeschäft!). Einzelheiten im Anhang des Geschäftsberichtes (bislang dadurch beträchtliche Verluste). Nicht besonders seriös!
Gruß, Joschka Schröder

[kanajo]

Hat jemand eine Idee, warum wir heute Tiefststände sehen müssen ?
Vielen Dank vorab.

[pantarhei]

@kanajo

Für Charttechniker dürfte das Unterschreiten des bisher sehr soliden Bodens bei 7,50€ ein klares Verkaufssignal sein.
Sieht jetzt nach einem fallenden Messer aus.

Warum haben die 7,50 nicht gehalten?
Vielleicht gibt es fundamentale Gründe, die wir nicht kennen. Ich habe nach den Halbjahreszahlen keine neueren Infos zum Geschäftsverlauf gefunden.
Es könnten aber auch Verlustrealisationen aus Steuergründen gewesen sein, die mangels Kaufinteresse zum Bruch der Marke geführt haben.



ciao
panta rhei

[smax-beob]

Hallo zusammen,

auch ich bin natürlich jeden Tag aufs Neue überrascht, welche
Kursentwicklung Kögel nimmt. Ich habe dafür nur drei plausible
Gründe: entweder will jemand Spekulationsverluste realisieren
oder aber erfolgen mittlerweile Verkäufe aus rein charttech-
nischen Gründen oder aber es gibt Gründe innerhalb des Unternehmens.

Die ersten beiden Möglichkeiten sind rein spekulativer Natur,
Möglichkeit drei hingegen ist mit großer Wahrscheinlichkeit aus-
zuschließen. Ich empfehle insoweit jedem einzelnen Anleger einen
direkten Anruf bei Kögel. Nach meinen Informationen gibt es keiner-
lei besorgniserregende Gründe, sondern sind Umsatz und Gewinn bislang
planmäßig verlaufen und versprechen sogar in Zukunft, die Erwartungen
möglicherweise zu übertreffen... Und dann sinkt im nächsten Jahr noch
die Steuerlast und kann die Produktivität durch die neuen Fabrikations-
hallen gesteigert werden (geringere Personalkosten).

Sollte es wie von mir erwartet, keine negativen Informationen
geben und die Börse nur mal wieder zu Unrecht eine Aktie negativ
einschätzen, sollten wir spätestens nach Bekanntgabe des Jahres-
ergebnisses Kurse von weit über 10 Euro sehen (dann immer noch
KGV von 6-7!!!).

An Joschka Fischer: Hast Du genauere Informationen darüber,
welche Finanzspekulationen Kögel angeblich betreibt??? - Ich
halte es für kaum vorstellbar, daß Kögel wirklich am Devisen-
markt spekulativ tätig wird... - Ich würde es sogar nahezu
ausschließen!!! Ich würde mich allerdings sehr freuen, wenn
Du genaueres hierzu mitteilen könntest...

Eine weitere Möglichkeit, die aber doch wohl allzu spekulativ ist,
könnte schließlich darin bestehen, daß jemand versucht, den Kurs
gezielt unter Druck zu bringen, um anschließend billiger einzu-
steigen. Hier würde mir allerdings nur ein Risikokapitalgeber
einfallen, der alle börsennotierten Aktien kaufen möchte (was
ja schon mehrmals geschehen ist). Möglich, aber ich glaube
ehrlich gesagt im Moment nicht daran...

Nach meiner Überzeugung handelt es sich derzeit um Kursüber-
treibungen. Ich habe erneut eine höhere Stückzahl Kögel-Aktien
gekauft und bin mehr als zuversichtlich, daß wir bald Kurse
von über 10 Euro sehen werden!!!

Grüße, smax-beob

[Syrtakihans]

@smax-beob!

Hoffentlich hast Du Recht ... Übrigens, Kögel tätigt zur Absicherung gegen Devisenkursrisiken entsprechende Absicherungsgeschäfte. Diese sind im Geschäftsbericht gut erläutert, so daß das Risiko hieraus abgeschätzt werden kann. Infos dazu gibt es auch in dem Beitrag "Kögel Fahrzeugwerke"

[Syrtakihans]

...wenn der Kurs weiter so fällt sind allerdings Wertberichtigungen eigener Anteile zum Jahresabschluß notwendig.

[Joschka Schröder]

@smax-beob
Ich meine die von Syrtakihans erwähnten "Devisen-Absicherungsgeschäfte", die jedoch keineswegs der Absicherung irgendwelcher realen Geschäfte dienen (Kögel tätigt keine Umsätze im Yen-Raum), sondern rein spekulativer Natur sind!!! Ich konnte es zuerst auch kaum glauben. Frag beim Unternehmen nach.
Gruß, Joschka Schröder

[pantarhei]

@Joschka

Kögel hat sich über billige Yen-Kredite finanziert. Da die Euroschwäche schon in 99 zu einem Buchverlust von 7,5 Mio. geführt hat, scheint man das Risiko dieses Jahr zu hedgen. (Ob mit Erfolg ?)

@alle
Bei nochmaliger Lektüre des gesamten Threads habe ich wenig Kritisches, aber viel Bekehrungseifer gefunden.

Der HV-Bericht von GSC ist zwar Schnee von gestern, aber zur Einschätzung der Gesellschaft durchaus noch interessant:
http://212.227.89.198/hvberichte/geregeltermarkt/artikel/200…

Wer seine Investmententscheidungen nach fundamentalen Kriterien trifft, kann die damit verbundenen Risiken erheblich einschränken. Voraussetzung dafür ist aber eine hinreichende Transparenz des Unternehmens und eine regelmäßige Berichterstattung.

Solange die geplanten Umsätze und Gewinne nicht durch aktuelle Zahlen untermauert werden, werde ich keine Kaufentscheidung treffen.

ciao
panta rhei

[pantarhei]

Das nenne ich prompte Bedienung!

Kögel erwartet 2000 rund 650 (610) Mio DEM Konzernumsatz
Ulm (vwd) - Die Kögel Fahrzeugwerke AG, Ulm, erwartet für das Geschäftsjahr 2000 eine Steigerung des Konzernumsatzes auf rund 650 (610) Mio DEM. Die Umsatzrendite vor Steuern und Sondereinflüssen wird auf rund fünf (drei) Prozent steigen. Wie der Hersteller von Lkw-Aufbauten und -Anhängern am Freitag erklärte, werden derzeit die Auslandsbeteiligungen von Kögel auf ihre Wirtschaftlichkeit überprüft. Für 2001 geht das Unternehmen von einer nochmaligen Umsatzsteigerung aus, bedingt durch eine weitere Zunahme der Exporte und die weitere Abwicklung des Großauftrages über 9.000 Postfahrzeuge. Der Kurs der Kögel-Vorzugsaktie entwickelte sich parallel zum "C-DAX Automotive".



Unter dem Dach der Kögel Kamag Transporttechnik GmbH & Co KG, Ulm, werden ab 1. Januar 2001 die Spezialfahrzeugaktivitäten von Kögel und Kamag Transporttechnik zusammengeführt. Vom Flughafen Frankfurt hat Kögel einen Auftrag für Spezialfahrzeuge erhalten. Geplant ist der Bau von Flugfeldschleppern. In wenigen Jahren soll Kögel zu den wichtigen Anbietern von Ground Support Equipment zahlen. In den ersten neun Monaten 29000 lagen der Kögel-Umsatz bei 428 (427) Mio DEM und das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit bei 18,0 (18,7) Mio DEM. +++ Volker Haasemann

vwd/15.12.2000/haa/sei

ciao
panta rhei

[smax-beob]

Hallo zusammen,

zunächst einmal Dank an alle anderen Teilnehmer dieses Boards, daß es
hier doch zu interessanten und regelmäßigeren Diskussionen kommt, die
die Anlageentscheidung erleichtern helfen.

Ich war zunächst überrascht, als ich von dem Yen-Kredit gehört habe.
Nachdem ich mich nunmher darüber informiert habe, sieht das ganze aber
nicht mehr so dramatisch aus. Was ist passiert? - Kögel hat
geglaubt, Zins- und Währungsvorteile durch eine Kreditaufnahme in Yen
erzielen zu können. Das ist in 1999 gründlich mißlungen. Für dieses
Jahr sieht es jedoch schon wieder wesentlich besser aus!!! Der Yen hat
sich in diesem Jahr unwesentlich verändert, Abschreibungen sind aus meiner
Sicht daher nicht in nennenswertem Umfang zu befürchten.

Kögel hat heute die Erwartungen bestätigt und man sollte doch erwähnen,
daß die Zahlen am 15.12.00 bekannt gegeben wurden und damit eine sehr
sehr hohe Wahrscheinlichkeit dafür spricht, daß diese Zahlen auch erreicht
werden. An der Seriosität des Managements habe ich keinen Zweifel!!!

Also noch einmal: 5 % Umsatzrendite auf 650 Mio. DM Umsatz in 2000,
d.h.etwas 32,5 Mio. DM abzügl. 50 % Steuern, verteilt auf 6,615 Mio.
Stück ausstehende Aktien ergibt: 1,25 Euro!!! KGV 5,6!!!

Und noch spannender kann das nächste Jahr werden: Bei weiterer Umsatz-
steigerung, die von Kögel erwartet wird, wird der Gewinn erheblich steigern!
Begründung: zum einen Rationalisierungseinsparungen im Umfang von wohl etwa
5 Mio. DM, zum anderen wird der Steuersatz nur noch etwa 40 % betragen und
schließlich ist das Personal schon in diesem Jahr verringert worden. Daher
gehen ich einem Gewinn in 2001 von etwa 45 Mio. DM vor Steuern
aus und bei einem Steuersatz von 40 % von einem Gewinn je Aktie von
etwa 2,1 Euro je Aktie!!!

Mit anderen Worten: In den nächsten 3 Jahren wird Kögel allein den derzeitigen
Aktienkurs an Nettogewinn verbuchen können. Eine ganz klare Unterbewertung aus
meiner Sicht!!!

Welche kritischen Faktoren gibt es? - Vorzugsaktien, na ja, Ausländer investieren
sowieso kaum in Nebenwerte des Automobilsektors und irgenwann kann eine Änderung kommen.
Unklare Berichterstattung - halte ich nicht für ein stichhaltiges Argument!
Investor-Relations: könnten verbessert werden, doch so schlecht sehe ich da
Kögel gar nicht dastehen (für einen Nebenwert erstaunliche Berichtsoffenlegung).

Alles in allem ist Kögel klar unterbewertet und mehr denn je wird ersichtlich, daß
einige aus nicht rationell nachvollziehbaren Gründen die Aktie verkaufen. Bitte
überzeugt mich vom Gegenteil, wenn ihr könnt...

Ich werde starke weitere Zukäufe (für meine Verhältnisse natürlich nur)
tätigen. Ich bin überzeugt davon, daß die Aktie auch bei 15 Euro und damit
mehr als einer Kursverdoppelung noch nicht überbewertet ist
(im Jahr 2001 wäre das KGV dann gerade einmal bei 7!!!).

Grüße, smax-beob

[pantarhei]

Hallo smax-beob,

positiv sehe ich, dass Kögel überhaupt diese Meldung gebracht hat.
Offensichtlich ist man gewillt, seine IR zu verbessern.
Da die Prognosen weitest gehend eingehalten werden, bestand keine Verpflichtung zu dieser Meldung.

Ich bevorzuge es, mit konservativen Schätzungen zu operieren. Aus dem operativen Ergebnis kann man noch kein KGV errechnen (siehe Kögel 99).
Abschreibungen und Finanzergebnis können noch bedeutende Verschiebungen bringen. (. Wie der Hersteller von Lkw-Aufbauten und -Anhängern am Freitag erklärte, werden derzeit die Auslandsbeteiligungen von Kögel auf ihre Wirtschaftlichkeit überprüft. )

Bei den jetzigen Kursen wäre auch ein Ergebnis von 1 € in Ordnung, zumal die Perspektiven für das kommende Jahr sehr gut sind und der Gewinn wieder Richtung 2 € laufen könnte.

Die Buchverluste aus dem Yen-Kredit darf man nicht überbewerten, da sie per 31.12. auf die gesamte Kreditsumme berechnet werden, tatsächlich aber nur Währungverluste in Höhe der Rückzahlungen realisiert wurden. ( Wenn der Aufwärtstrend des Euro sich fortsetzen sollte, wird sich in der Bilanz 2001 ein entsprechender Buchgewinn finden.)

Ich bin seit heute investiert!

ciao
panta rhei

[smax-beob]

Hallo,

ich stimme der letzten Analyse weitgehend zu. Aber die Perpektiven
von Kögel sind immer noch nicht berücksichtigt bei allen Beiträgen hier
(intern. Kooperationen,...).

Und negative Finanzergebnisse und Abschreibungen sind einmalige
Aufwendungen und sollten nicht in nennenswerter Höhe anfallen.

Grüße, smax-beob

[nuevovision]

Hallo,

die Rechnung ist doch viel einfacher:

Eine Zahl, die mehr als alles andere aussagt, ist das Verhältnis
des Börsenwertes je Umsatzmark. Dies beträgt bei Kögel lächerliche
0,15!!! D.h.: 98,5 Mio. DM Börsenwert bei 650 Mio. DM Umsatz...

Billiger geht es nicht. Dazu kommt das hohe Eigenkapital, die geringe
Verschuldung, der gute Markennahme, steigender Güterverkehrsaufkommen
und damit gute Perspektiven, steigende Gewinnerwartungen in den Folge-
jahren..., Innovativität (Catering, KAMAG,...).

Die Aktie ist einfach lächerlich bewertet... Eine faire Bewertung beträgt
0,4 je Umsatz, d.h. 18,5 Euro je Aktie und selbst das ist konservativ,
da bereits 8,7 % Umsatzrendite in 1998 erzielt wurden und jederzeit wieder
erzielbar sind!!!

Ich verstehe nicht, wieso die Analysten und andere nicht mehr Fundamental-
analysen betreiben...

[smax-beob]

Hallo zusammen,

nur noch eine kurze weitere Anmerkung:

Kögel könnte ohne Finanzierungsprobleme im kommenden Jahr eine Sonderdividende
von 3 Euro je Aktie zuzüglich einer gewöhnl. Div. von 0,5 Euro ausschütten. Diese
würde steuerlich sinnvoll sein und Kögel würde dadurch zwar etwa 45 Mio. DM ausschütten
müssen, doch allein der zu erwartende Gewinn im kommenden Geschäftsjahr von 25 Mio. DM
nach Steuern und der Gewinn aus diesem Jahr von 17 bis 20 Mio. DM reichen bereits aus, um
wieder eine sehr solide Bilanz mit einem Eigenkapitalanteil von etwa 50 % zu haben.

Die Aktie ist derart unterbewertet, daß ich es einfach nicht lassen kann, meine
eigentlichen maximalen Aktienanteile an einzelnen Werten zu mißachten...

Grüße, smax-beob

[pantarhei]

@nuevovision

Du hast das Verdienst, die schönste Kennzahl benannt zu haben!

>Ich verstehe nicht, wieso die Analysten und andere nicht mehr Fundamental-
analysen betreiben...

Das ist doch grad das Tolle! Ohne diese blinden Flecken in der Wahrnehmung der Profis und Medien hätten wir nicht die Chance, solche Schnäppchen zu finden!

Wenn man die Aktie bereits hat, wünscht man sich natürlich eine baldige Entdeckung.

ciao
panta rhei

[nuevovision]

Hallo pantarhei,

darin liegt dann auch zugleich das Problem... Die gut informierten Anleger,
die die Aktie genauer betrachtet haben, sind schon investiert... und Neuan-
leger sind schwierig zu finden..., da die meisten einfach keine Aktien kaufen
wollen, bei denen sie nicht glauben, daß sie mehrere Ad-hocs monatlich lesen
können und die sich jeden Tag zweistellig bewegen können...

Und Nebenwertefonds und institutionelle Anleger engagieren sich nicht
in der Aktie... Ich habe aber einen Hoffnungsschimmer entdeckt, von dem mich
Deine Meinung interessieren würde: Hälst Du es für vorstellbar, daß Kögel
langfristig eine Börsennotierung oder aber eine Einbringung in einen größeren
Verbund seiner Tochter KAMAG anstrebt? - Dafür scheint doch zu sprechen, daß
bei KAMAG nunmehr die Technologiebereiche gebündelt werden und auch im Bereich
der Supply-Fahrzeuge große Vorhaben bestehen. Das würde unglaubliches Potential
wohl bedeuten, da KAMAG in der Tat wohl eine besondere Stellung im Bereich des
Spezialfahrzeugbaus hat...

Dann halte ich auch Kurse von 30 Euro für untertrieben... Wenn bei Kögel nur endlich
Kapitalmarktverhältnisse im Vorstandsdenken verankert würden... Abschaffung der Vorzugs-
aktien, Ausgliederung von Teilaktivitäten mit Anstrebung einer Börsennotierung,
Joint-Ventures in anderen Ländern, um die Technologie über andere Plattformen sinnvoll
zu exportieren und eigene Produktionskapazitäten zur Verfügung zu stellen... ja dann,
ja dann halte ich auch Kurse von 50 Euro für noch zu niedrig... - aber natürlich
bestehen nur geringe Hoffnungen auf diese Vision!!!

[smax-beob]

Hallo zusammen,

man sollte ja immer vorsichtlich damit sein, zu optimistisch zu sein...

Doch egal wie ich rechne, irgenwie komme ich immer zu demselben Ergebnis:
3 Euro SonderDiv. + 0,5 Euro gewöhnl. Div. + letztmals 3/7 Steuergutschrift
ergibt: 5 EURO DIVIDENDE!!!

Und das alles ohne das Kögel sein Kapital und seine Kapitalrücklagen angreifen
müßte und Ende des nächsten Geschäftsjahres würde das Eigenkapital fast schon
wieder den Wert von Ende 1999 erreichen und da war das Eigenkapital schon sehr,
sehr hoch im Vergleich zu anderen Autonebenwerten...

d.h. 6,9 Euro Kurs abzügl. 5 Euro Div., verbleiben weniger als 2 Euro; für ein
Unternehmen mit etwa 650 Mio. DM Umsatz würden dann etwa 28 Mio. DM gezahlt werden
und dieses Unternehmen erzielt etwa 5 % Umsatzrendite...

Die Börse ist "verrückt"...

[pantarhei]

Donnerwetter, nuevovision, du hast wirklich neue Visionen!
Ich bin erst seit ein paar Tagen Kögel-Aktionär und kann leider noch nichts zu den Perspektiven für KAMAG sagen.
Weit weniger überrascht hätte mich eine Spekulation auf eine Übernahme/Delisting des gesamten Kögel-Konzerns.
Im Moment scheint die Börse blind für die Qualitäten von Kögel zu sein. Das ist kein gutes Umfeld für ein SpinOff!

@smaxe
Schöne Rechnung! Bleibt abzuwarten, ob Kögel überhaupt Ambitionen in diese Richtung entwickelt.

Alles im allen scheint unser Geld gut angelegt und sollte auch ohne zusätzliche Story eine erfreuliche Rendite bringen.
ciao
panta rhei

[smax-beob]

Hallo zusammen,

mich überrascht nach wie vor der Abgabedruck bei Kögel... - irgendjemand
verkauft seine Anteile, ohne daß ihn Fundamentaldaten zu interessieren
scheinen...

Ich persönlich halte die Möglichkeit eines Deslistings für absolut nahe-
liegend. Zwar würden wir freien Aktionäre dann wohl nur einen Wert in Höhe
des Eigenkapitals bekommen (wohl nur des ausgewiesenen von etwa 12 Euro zum
Ende des Jahres 2000), aber immerhin wären das ja auch ganz schöne Kurs-
gewinne!!!

Hinsichtlich der Sonderdividende bleibt abzuwarten, was Kögel vorhat. Ich
persönlich gehe davon aus, daß zumindest ein Teil der Gewinnrücklagen ausge-
schüttet wird bzw. nahezu der gesamte Gewinn des Jahres 2000 ausgeschüttet
werden wird... Ich halte es für sinnvoll, daß wir uns Kleinaktionäre dies-
bezüglich mehrmals in der IR-Abteilung bei Kögel melden sollten... - es ist
nicht so, daß das unbedingt erfolgreich sein muß, doch ich habe oft das
Gefühl, daß IR und Ausstrahlungswirkung von Maßnahmen den zuständigen Leuten
nicht immer ganz klar sind bei Kögel... - sobald dies Ihnen aber klarer wird
und Interesse an einer Verbesserung der IR besteht, halte ich vieles für vor-
stellbar...

So oder so, Kurse von 7 Euro sind einfach lächerlich...

Grüße, smax-beob

[smaxel]

Hallo Koegel-Fans,

hat schon einer gesehen, wie es heute nach oben geht. Bis jetzt auf 7,80 Euro! Was steckt dahinter?

Kleinanleger wohl kaum oder kaufen die in 10000er- oder 15000er-Blöcken? Kann das noch ein Aktienrückauf von Koegel selbst sein oder weiß da mal wieder einer mehr als wir (vielleicht wird ja doch die Sonderdividende wahr?)...

Grüße
smaxel

[smax-beob]

Hallo!

Der Euro-Yen-Kurs hat sich erheblich erholt in letzter Zeit, so daß
keine Währungsabschreibungen erforderlich sind in 2000 und dadurch keine
außergewöhnl. Belastungen entstehen. Vielmehr ergibt sich nunmehr ein positiver
Effekt...

Abschreibungen auf die eigenen Aktien sind in 2000 nicht erforderlich, vielmehr
werden nach und nach stille Reserven entstehen (durch höhere Kurse)

Die operativen Geschäfte laufen sehr gut und Großaufträge (Dt.Post, Flughafen)
werden zu erheblich verbesserten Ergebnissen führen...

Ein tolles Jahr mit Kögel steht vor uns!!!!

[nuevovision]

Solche Tage wie heute zeigen doch einiges...

Bezüglich Kögel kommt heute fast kein Handel zustande. Daran wird ersichtlich,
daß die starken Verkäufe und anschließenden Käufe auf bestimmte Anleger zurück-
zuführen sind, die nichts mit fundamentalen Daten zu tun hatten...

Natürlich werden viele Kleinanleger nervös, wenn sich der Kurs plötzlich um mehr
als 10 % nach unten bewegt, doch bei Kögel lohnt sich jedenfalls etwas Geduld.

Dieses Jahr werden wir einen erheblichen Umsatzzuwachs sehen bei gleichzeitig
steigender Rendite... Allein der Postauftrag dürfte zu einer Rendite von mehr
als 10 % nach meinen Informationen führen... Dazu kommen noch die Einsparungen durch
die Inbetriebnahme des neuen Werkes... - wir stehen vor wirklich einem außerge-
wöhnlichem Jahr!!! Es bleibt nur ein Problem: Wie sage ich dieses Anlegern, die
einfach nichts von Nebenwerten wissen wollen und wie schaffe ich verstärktes Interesse
bei institutionellen Anlegern? - Hierfür gibt es verschiedene Optionen, wobei abzu-
warten bleibt, ob Kögel den Mut hierfür aufbringt...

Jedenfalls aus unternehmerischer Sicht (und so sollte sich ein Anleger meines Er-
achtens durchaus verhalten) empfliehlt sich ein Investment, bei dem die Rendite auf das
eingesetzte Kapital vor Steuern bei weit über 40 % liegt!!! DIESE ZAHL SOLLTE DURCHAUS
JEDEM ZU DENKEN GEBEN!!!!

Zur Veranschaulichung: Umsatz 2001 bei etwa 700 Mio. DM im Konzern
Rendite bei mindestens 6 %, d.h. 42 Mio. DM
Börsenwert Kögel: 6,6 Mio. Aktien,d.h. 97 Mio. DM
Ergebnis: 45 % Rendite vor Steuern!!!!!!!!!!!! (wobei bei 7 % Umsatzrendite auch über
50 % Rendite möglich sind!!!!)

Ich lasse mich gern davon überzeugen, daß ich einen Rechenfehler gemacht habe...,
doch müßte meine Rechnung eigentlich stimmen!!!

[smax-beob]

Hallo zusammen,

heute wurde dann doch einige Aktien gehandelt, wobei auffällig ist,
daß (sinnvollerweise) kaum bereit ist, die Aktien für 7,5 Euro zu ver-
kaufen... diese Geduld wird sich auszahlen!!!

KGV für 2000 liegt bei etwa 6 (Gewinn je Aktie 1,25 Euro), KGV für
2001 wird wohl bei 4 liegen... (siehe meine bereits angegebenen Gründe).
Wieso sollte jemand Kögel verkaufen??? - Auch das steigende Güterverkehrs-
aufkommen und die Flughaftenauslastungen sprechen für sich (Osteuropa wird
das ganze sicher noch beschleunigen...).

Ich freue mich nach wie vor sehr auf dieses Jahr mit Kögel!!!

Grüße, smax-beob

[smax-beob]

Hallo,

heute wurden bei 7,8 Euro erhebliche Umsätze an den Börsenplätzen in Frankfurt
und Berlin erzielt. Es scheint mir doch so, als ob da jemand schon mehr weiß (offiziell, meine
Erkenntnisse habe ich hier ja mehrmals dargelegt).

Vielleicht sehen wir schon Kurse von weit über 10 Euro bis Mitte Februar... und dann
noch eine Sonderdividende und steigende Auftragseingänge und internationale Kooperationen und
höhere Umsätze und Gewinne und...

Here we go!!! Grüße, smax-beob

[smax-beob]

Hallo,

heute dasselbe Szenario wie vorher. Erst kaum Umsätze, dann innerhalb kurzer
Zeit hoher Umsatz und dann tritt der Käufer wieder ab von der Bühne... Irgendwie komisch,
aber stimmt doch hoffnungsvoll, da der Käufer sicherlich weiß, warum er versucht, jeden Tag
einige höhere Stückzahlen zuzukaufen...

Wenn wir erst die Nachricht von einer Sonderdividende bekommen und die positiven Zukunftsaus-
sichten gemeldet werden, werden wesentlich höhere Umsätze zu wesentlich erfreulicheren Kursen
führen...

Etwas Geduld noch... Grüße, smax-beob

[Syrtakihans]

@smax-beob

Warum bist Du bei Kögel so extrem optimistisch? Ich selber bin nach den letzten Zahlen recht ernüchtert.
Im letzten Geschäftsjahr wurde bei Nichtberücksichtigung der Sonderbelastungen ein Ergebnis vor Steuern von rd. 52 Mio DM errreicht. In diesem Jahr treten so gut wie keine Sonderbelastungen auf - trotzdem erreicht Kögel bei ähnlichen Umsätzen nur rd. 20 Mio. Wo sind die restlichen Margen geblieben?? Mir gefällt auch nicht, daß die Umsatzprognosen plötzlich heruntergesetzt wurden und die Auftragseingänge stark eingebrochen sind.

[smax-beob]

Hallo Syrtakihans,

ich kann ja verstehen, daß Dir einiges an den Zahlen von Kögel nicht gefällt...,
doch das sollte nur auf den ersten Blick so sein!!!

Wieso ist Kögel lächerlich niedrig bewertet? - Nun, Kögel wird nach eigener Aussage
Mitte Dezember (!) sein im Laufe des Jahres von 6 auf 5 % Umsatzrendite korrigiertes
Ziel erreichen. Damit ist ein Gewinn vor Steuern von etwa 32,5 Mio. DM zu erwarten und
nicht wie von Dir genannt 20 Mio. DM. Im Vergleich zum Vorjahr fällt der Gewinn vor Steuern
zwar niedriger aus, doch gibt es hier mehrere Faktoren zu berücksichtigen:

1. Im Vorjahr herrschte noch Vollauslastung in der ersten Jahreshälfte. Bei Vollauslastung
kann Kögel mehr als 10 % Umsatzrendite erwirtschaften. Dies war dieses Jahr nicht der Fall, so
daß 5 % Umsatzrendite akzeptabel erscheinen. Oder etwa nicht?

2. In diesem Jahr wurde noch das neue Produktionswerk fertiggestellt. Dies nimmt
finanzielle Mittel und sonstige Ressourcen in Anspruch, ohne daß insoweit in diesem
Jahr Einsparungen dem gegenüber stehen. Dies wird sich in 2001 merklich ändern!!!

3. Im Vorjahr wurden noch mehrere Großaufträge (mit höherer Rendite) abgearbeitet. Dies war
dieses Jahr kaum der Fall, wird sich aber in 2001 ändern. Nach meiner Einschätzung/Recherchierung
wird auch der Großauftrag der Deutschen Post AG mit einer sehr schönen und weit überdurchschnittlichen
Umsatzrendite abgewickelt werden können. Damit können wir uns auf 2001 freuen!!!

Im übrigen sind die Yen-Belastungen aus der Kreditaufnahme nunmehr nicht mehr vorhanden, sogar stille
Reserven dürften wohl nach und nach aufgebaut werden. Die eigenen Anteile werden nach und nach wieder
steigen, auch hier stille Reserven. Internationale Kooperationen sind nur eine Frage der Zeit, wobei Kögel
aufgrund seiner guten Stellung und seiner Kapazitäten sicherlich nicht der Junior-Partner sein wird...

Es stehen wirklich sehr gute Monate und Jahre vor uns und irgendwann wird die Börse dies honorieren
müssen und sicherlich auch honorieren. Kögel ist unter 10 Euro lächerlich bewertet und auch bei 15 Euro
allenfalls aus konservativer Sicht fair bewertet...

Grüße, smax-beob

[smax-beob]

Hallo Syrtakihans,

habe ich Dich nicht überzeugen können? - Zumindest werden derzeit
kaum Umsätze getätigt, was wiederum auch kein schlechtes Zeichen ist.

Die Anleger wissen so recht wohl nicht, was sie glauben sollen und warten
daher ab. Gut so, denn spätestens im Mai kommen die Zahlen und auch Hinweise
zu einer Sonderdividende und zu den ausgezeichneten Aussichten für dieses Jahr!!!

[smax-beob]

Bitte folgende Meldung beachten:

FRANKFURT (dpa-AFX) - Die Deutsche Telekom hat
die Voraussetzungen geschaffen, um Yen-Anleihen im
Gesamtvolumen von 500 Mrd. Yen (rund 8,85 Mrd. DM) zu
begeben. Dies berichtet die "Frankfurter Allgemeine
Zeitung" in ihrer Donnerstagsausgabe. Ein
Unternehmens-Sprecher bestätigte der Tageszeitung,
dass ein Antrag bei einer Unterbehörde des Tokioter Finanzministeriums eingereicht worden sei.

Nach Angaben aus Bankenkreisen gehe es um einen Rahmen von 500 Mrd. Yen. Diesen Rahmen könnte der
Bonner Telekommunikationskonzern zur Emission sogenannter Samurai-Bonds nutzen, schreibt das Blatt.
Darunter werden in Yen begebene Anleihen ausländischer Emittenten verstanden.

Nach Angaben des Telekom-Sprechers sei eine Entscheidung darüber, ob und wie dieser Rahmen genutzt
werde, noch nicht gefallen. Deshalb könnten auch noch keine Angaben über die Konditionen gemacht
werden. In Bankenkreisen werde aber eine erste Anleihe schon in nächster Zeit erwartet. Diese könnte bis zur
Hälfte des verfügbaren Emissionsvolumens reichen./tf/bz/sk


Was soll diese Meldung aufzeigen? - Ich wollte nur kurz darauf hinweisen, daß Kögel zwar in 1999
mit der Yen-Fremdwährungskreditaufnahme nicht glücklich agiert hat, aber sich das Bild nunmehr nach und nach
umzukehren scheint. Ich gehe davon aus, daß Kögel wie angekündigt, die Situation "ausgesessen hat" und damit nunmehr
sich schon wieder auf dem Weg zu "stillen Reserven" (nach Berücksichtigung der Abschreibungen 1999) befindet. Und alles
spricht für einen festeren Euro gegenüber dem Yen! Herrlich!!! Vielleicht ist so neben dem operativen Geschäft sogar noch
ein kleiner Bonus drin! Jedenfalls verbessert sich die Situation insgesamt bei Kögel zusehends und die Auftragseingänge werden
uns später zeigen (zusammen mit der Perspektive für 2001 des Vorstands), daß 2001 ein Rekordjahr zu werden scheint...

[smax-beob]

Hallo zusammen,

heute konnte wieder beobachtet werden, wie schnell bei nur kleinen Kauforders
der Kurs bereits nicht unerheblich steigen kann... Ich wage mir kaum vorzustellen,
was passieren würde, wenn u.a. anläßlich der Steuerreform eine Sonderdividende (z.B.
von 2 Euro, was ohne Einbuße bei der Eigenkapitalausstattung möglich wäre) ausgeschüttet
würde. Dies würde auch insofern Sinn machen, da Kögel selbst ja über 8 % der eigenen Aktien
hält... Ich bin überzeugt davon, daß wir bei Kögel in diesem Jahr einige überraschende Impulse
sehen werden. Sicher basiert dies auf einem subjektivem Empfinden, doch haben meine Recherhcen
hinreichend Anhaltspunkte für die ein oder andere überraschende Maßnahme ergeben...

Warten bis Mai und dann...

[pantarhei]

Hallo smaxe,

Warten bis Mai und dann...
Also laß uns warten,
es gibt im Moment nichts Neues
ciao
panta rhei

[smax-beob]

Hallo pantarhei,

grundsätzlich hast Du ja recht und auch ich sage immer wieder, daß man bei Kögel
schon ein wenig Geduld haben muß, da nicht täglich eine Ad-hoc Mitteilung kommt.

Aber wenn man auf der Homepage von Kögel (koegel.com) nachließt, erscheint es schon so,
daß sich einige positive Überraschungen andeuten könnten. Die Nachfrage nach den weiterent-
wickelten Produkten scheint sehr erfreulich, die Umsatzprognose jedenfalls erfüllbar. Ausgehend
von den niedrigen Vergleichszahlen des ersten Halbjahres 2000 kann ich mir sogar Wachstumsraten von
weit mehr als 30 % vorstellen (neben dem Catering-Fahrzeug, das sicherlich mehr als 15 Mio. DM Umsatz im
ersten Halbjahr generieren sollten, dem Auftrag der Post, der ebenfalls mindestens 30 Mio. DM im ersten
Halbjahr generieren sollte und den Produktweiterentwicklungen und besseren Absatzzahlen bei den anderen Produkten
kann ich mir sogar vorstellen, daß wir noch mehr erreichen können. Und auf das Gesamtjahr gesehen, halte ich 750 Mio.
DM für nicht übertrieben. Und die Osteuropa-Phantasie und Kooperationen...

Ja, das meiste ist bekannt, doch bislang spricht nicht wenig dafür, daß Kögel vollkommen verkannt von der Börse wird...

Und dann gibt es da noch die Möglichkeit einer Sonderausschüttung. Die Diskussion darüber lohnt und wird
wohl auch im Vorstand und Aufsichtsrat geführt werden.... Warum nicht 2 oder 3 Euro??? Alles kein Problem für Kögel!!!
Und dann noch die Einsparungsmöglichkeiten durch die neue Produktionshalle... Und KAMAG ist im High-Tech-Bereich tätig...

Na ja, warten wir bis Mai (spätestens). Dann sollten die Anleger "aufwachen"...

Grüße, smax-beob

[UnguidedMissile]

Kögel liegt knapp über der Marke von 8 €. Das ist ein ganz entscheidender Widerstand.

Noch ein Stückchen höher, dann ist Polen offen, dann geht es schnell in Richtung 10 €.

[smax-beob]

Hallo,

nach meinen Erfahrungen bei Kögel sollte normalerweise bald eine erfreuliche
Meldung kommen. Grundsätzlich steigen die Umsätze bei Kögel im Vorfeld von guten
Nachrichten stark... (wie bei den meisten Aktien auch, jedoch mit der Besonderheit bei
Kögel, daß es doch recht auffällig ist, da an anderen Tagen oft nur ein sehr geringer Handel
stattfindet). Ich habe ja mehrfach auf die verschiedenen Möglichkeiten hingewiesen... Vielleicht
wurde die interessanteste Möglichkeit bislang nur am Rande diskutiert... Wie wäre es denn, wenn Kögel
eine Kooperation mit einem anderen großen Hersteller vermedlen würde??? Ich halte das Kosteneinsparungs-
potential (zumal im gerade fertiggestellten Werk von Kögel) für riesig...

Mal sehen... Jedenfalls sollten bei positiven Nachrichten (die entweder bald oder spätestens im Mai nach
meiner Einschätzung kommen werden) Kurse von 10 Euro erst der Anfang sein... (noch immer KGV von unter 5 dann, wenn
dieses Jahr der Gewinn noch stärker als der Umsatz gesteigert werden kann, wovon ich ganz stark ausgehe!)

Grüße, smax-beob

[smax-beob]

Hallo zusammen,

hier eine Meldung von der Kögel-homepage. Ich glaube die Käufer resultieren aus der wohl aktuell laufenden
Messe. Die Prdoktideen von Kögel werden langsam wieder wahrgenommen. Doch dies sollte erst der Anfang sein, da
neben diesen "Neuheiten" dieses Jahr ohnehin rekordverdächtig zu werden verspricht...


31.01.01 KÖGEL Fahrzeugwerke AG

Qualitätssprung in der Kipper-Produktion
BAUMA-Premiere: Der ´´erste KTL-Kipper´´ kommt von KÖGEL Neue Generation der
KÖGEL-Kippsattelanhänger mit Aluminium-Rundmulde
Komplett neu konstruiert präsentiert die KÖGEL Fahrzeugwerke AG den
Kippsattelanhänger SKHL 24 mit Aluminium-Rundmulde auf der BAUMA 2001 in
München. Das Fahrgestell wurde völlig überarbeitet und deutlich leichter, die
Bremsmodule sind jetzt in Komponentenbauweise gefertigt. Ganz neue Wege geht
KÖGEL auch bei der Rundmulde. Sie wird jetzt nicht mehr aus Strangpressprofilen
zusammengesetzt, sondern aus Aluminiumtafeln. Dadurch steigt nicht nur die Vielfalt
der möglichen Varianten für unterschiedliche Einsatzzwecke, durch die neue
Konstruktion ist auch der Verschleiß sehr viel niedriger als bisher. In der Fertigung setzt
der neue Kippsattel ebenfalls Maßstäbe: Als weltweit erster seiner Art bekommt der
SKHL 24 ein Fahrgestell mit dem neuen Basis-Beschichtungsverfahren im KÖGEL KTL
plus-Verfahren und damit den besten Schutz gegen Korrosion im harten Baustellen- und
Schüttguteinsatz.
Eine längere Lebensdauer durch weniger Verschleiß und eine einfachere Wartung, das
waren die Vorgaben bei der Konstruktion der neuen Aluminium-Rundmulde. Eine
Neukonstruktion, für die man den Erfahrungsvorsprung in Sachen Aluminium bei KÖGEL
konsequent ausnutzte. Schließlich war man vor drei Jahren als erster Hersteller mit
einem Kippsattelanhänger mit Aluminium-Halbrundmulde auf den Markt gekommen.
Herausgekommen ist eine Mulde mit einer neuen Form und völlig neuen Eigenschaften.
Grundlage dafür ist die Verwendung von gekanteten HOGAL 5558-Aluminiumplatten.
Das ermöglicht nicht nur breitere Teile als bisher, die Stärke des Materials für den
Grundboden kann jetzt durchgehend auch bei den Schrägflächen eingesetzt werden.
Weniger Verschleiß und weniger Beulenbildung bei der Beladung sind die Folge, aber
auch eine größere Zahl von möglichen Varianten für unterschiedliche Anforderungen. Für
den leichten Einsatz kann eine durchgehende Bodenstärke von 5 Millimetern gewählt
werden, für den schweren Einsatz von 8 Millimetern. Durch die neue Bauweise ist der
Grundboden jetzt eben ausgeführt. Die Belastung und damit auch der Verschleiß,
werden so gleichmäßiger verteilt. Der Austausch der Verschleißbleche, wahlweise in
Aluminium- oder Stahlausführung, ist durch die horizontale Ausführung ebenfalls
erheblich einfacher als bisher.
Durch die neue Konstruktion ergab sich auch ein Volumenvorteil von 0,7 m3, obwohl
sich Länge und Höhe des Fahrzeugs nicht verändert haben. Auch die Gewichtsersparnis
ist deutlich ausgefallen. Sie liegt bei bis zu 220 Kilogramm je nach Ausführung.
Langlebigkeit und Reparaturfreundlichkeit zeichnen auch die neue Rahmenkonstruktion
aus. So wurde durch die KÖGEL KTL Plus-Grundierung mit Zinkphosphatierung der
Korrosionsschutz deutlich verbessert. Die Bremsmodule sind in Komponentenbauweise
ausgeführt, die Komponenten können bei Bedarf dabei einzeln einfach ausgetauscht
werden. Der Hakenzuziehverschluß wurde nach innen verlegt und ist somit vor
Beschädigungen geschützt.
In Sachen Sicherheit setzt KÖGEL auf Bewährtes: Serienmäßig ist der neue Alukipper
"SKHL 24" mit dem elektronischen Bremssystem EBS und mit ECAS ausgestattet. Die
elektronische Luftfederung sorgt mit ihrer programmierbaren Achsliftanlage und der
automatischen Absenkung beim Kippvorgang für Sicherheit und Standfestigkeit.
Neben dem neuen Kippsattelanhänger präsentiert KÖGEL auf der BAUMA das
Erfolgsmodell ZK 18, den 3-Seiten-Zentralachskippanhänger, nun ebenfalls mit einem
KTL-beschichteten Rahmen. Weiteres Exponat auf dem Kögel-Stand ist der
Motorwagenaufbau MKHS 55 mit Stahlmulde, präsentiert auf einem MAN 4-Achser. Auf
dem Stand eines LKW-Herstellers wird der modifizierte SKMP 24 von KÖGEL, für
dessen eckige Aluminium-Mulde nun ebenfalls im Bodenbereich Aluminiumbleche statt
Strangpressprofilen verwendet werden, vorgestellt - mit ähnlichen Vorteilen für
Verschleißfestigkeit und Gewicht wie bei der Rundmulde.



Kling gut,

Grüße, smax-beob

[smax-beob]

Hallo,

um die Arbeit für alle Interessierten ein wenig zu erleichtern, hier eine weitere
Meldung von Kögel (bei Neuen Markt-Unternehmen wohl eine Ad-hoc-Mitteilung, wenn auch nur
ein Auftrag mit einem Millionenvolumen erteilt würde...):

11.01.01 KÖGEL Fahrzeugwerke AG
Cargo MAXX entwickelt sich zum Renner
Headline: Neuer KÖGEL-Pritschensattel in nur drei Monaten die Nummer 1
Im September wurde er auf der IAA erstmals der Öffentlichkeit vorgestellt, der Cargo
MAXX, die neue Generation von KÖGEL-Pritschensattelanhängern. Drei Monate später
ist der Cargo MAXX das meistgefragte Modell in diesem Produktbereich. Im Dezember
waren bereits 60 Prozent aller bei KÖGEL gefertigten Pritschensattel vom Typ Cargo
MAXX, ab Januar soll dieser Anteil auf rund 80 Prozent steigen. Der Grund für die
Nachfrage liegt ganz offensichtlich in den neuen Ausstattungsmerkmalen. Speziell der
neu konstruierte Aluminium-Aussenrahmen und die damit verbundenen neuen
Möglichkeiten der Ladungssicherung stehen im Mittelpunkt des Interesses. Rund 70
Prozent aller Cargo MAXX wurden bislang in dieser Ausstattungsvariante geordert,
Tendenz steigend.
Stufenlos verstellbare Mittelrungen, beliebig fixierbare Zurrpunkte, die Möglichkeiten der
Ladungssicherung haben beim Cargo MAXX eine Flexibiltät erreicht, wie sie nicht nur
von Spediteuren seit langem gefordert wird. Nicht die Geometrie und die Vorgaben der
Rahmenkonstruktion sind entscheidend, der neue Alu-Rahmen bietet optimale
Sicherungsmöglichkeiten, die sich flexibel und exakt an die jeweiligen Eigenschaften
des Transportguts anpassen lassen. Denn das richtet sich nicht unbedingt an fixen
Rungenpositionen oder Zurrpunkten aus. Diese Sicherheitsargumente sind offensichtlich
in der Mehrzahl der Fälle der Hauptgrund für die Entscheidung zugunsten des Cargo
MAXX. Darauf deutet auch die Tatsache hin, dass auch die weiteren
Sonderausstattungen, die mehr Sicherheit vor Schäden an Fahrzeug und Ladung
bringen, zunehmend gefragt sind. Mehr als ein Drittel aller Fahrzeuge wird
beispielsweise inzwischen mit dem Zusatzpaket Rampenpuffer und -Anfahrhilfe geordert,
Tendenz ebenfalls steigend.
Auch sonst hat KÖGEL mit dem Cargo MAXX offenbar die richtigen Argumente
gefunden. Beispielsweise die bislang höchste TÜV-geprüfte Staplerachslast für einen
Standardtrailer: 7.200 Kilogramm Bodenbelastbarkeit ergab die Prüfung, ein in Europa
erstmals testierter Wert. Auch die technische Ausstattung ist deutlich aufgewertet. Die
serienmäßige Scheibenbremse etwa, oder TCE, die Trailer Central Electronic. Sie ist
Grundlage für die Steuerung und Überwachung zahlreicher Sicherheitsfunktionen, für
EBS, ECAS oder das Beleuchtungssystem ebenso, wie etwa für die bereits erwähnte
Rampenanfahrhilfe. Aber auch TRAILERtel, das neue Telematik-Angebot von KÖGEL,
setzt auf TCE auf.
Ab 2001 wird der Cargo MAXX weiter aufgewertet. Er gehört zu den ersten
Sattelanhängern, die im neuen KÖGEL-Produktionsverfahren gebaut werden. Die
einzelnen Teile werden dabei vor dem Zusammenbau komplett KTL-beschichtet und, wo
sinnvoll, genietet oder geschraubt, statt wie bislang üblich komplett geschweisst. Von
diesem neuen Verfahren verspricht sich KÖGEL mehr Qualität, längere Lebensdauer
und vor allem servicefreundlichere Produkte.

[UnguidedMissile]

Kögel heute im bid/ask bei 8,20-830 €. damit klar nach oben ausgebrochen. Nächster Widerstand erst bei 11 €.

[smax-beob]

Hallo,

ja Kögel steigt langsam. Doch es fehlen noch folgende Faktoren zum Ausbruch:

(1) nachhaltige Umsatz- und Gewinndynamik

(2) Sonderdividende

(3) Kooperationen

(4) Analystenveranstaltungen

Ich gehe davon aus, daß alle diese Dinge dieses Jahr eintreffen können und bin daher
nach wie positiv und optimistisch gestimmt. Widerstände bei einem derarti geringem Order-
volumen wie dies Kögel aufweist, als Indiz zu nehmen, halte ich nicht für sehr weiterführend.
Wenn einer Sonderdividende von 3 Euro gezahlt würde und gleichzeitig für dieses Jahr ein Gewinn
von 2 Euro je Aktie genannt würde, dann würden wir auch bei 11 Euro keinen Widerstand mehr sehen, dann
würde einfach gekauft... Dasselbe würde wohl im Falle einer größeren Kooperation gelten...

Viele Grüße, smax-beob

[plowy]

Hallo smax-beob,
ich vermisse Deine tägliche Kögel-Kolumne!
Schließlich hast Du mich auch überzeugt, ich
bin bei 6,75 eingestiegen und wir haben nun schon 8,30.
Schön wäre es, wenn es so weiter ginge.
MfG plowy

[smax-beob]

Hallo plowy,

es freut mich, daß Du zu dem wirklich sagenhaften Kurs von 6,75 Euro eingestiegen
bist. Es bleibt nur zu wünschen, daß Du nicht voreilig verkaufst, da die guten Nachrichten
aus meiner Sicht erst noch folgen werden (höherer Auftragseingang, höherer Umsatz, großartige
Erfolge bei den neuentwickelten Produkten, Kooperationen?, Einsparungen durch neues Werk).

Auffällig ist, daß Kögel bei 8,41 dann bei 8,45 Euro gekauft wird, um dann am Tagesende wieder manchmal
etwas abzufallen. Für mich ein Zeichen dafür, daß ein Käufer versucht, die freien Stücke zu einem möglichst
niedrigen Kurs zu bekommen... Es ist aber erfreulich, daß sich bei diesem immer noch viel zu niedrigen Kurs viele
Anleger nicht von ihren Papieren trennen. Wenn ich die Übernahmeangebote von Kiekert, Jagenberg und anderen ansehe,
würde ich bei Kögel einen Kurs von 15 Euro ansetzen (und selbst das entspräche gerade dem Eigenkapital zum Ende diesen
Geschäftsjahres). Auch erfreulich ist, daß man sich nicht von der schlechteren Stimmung im Automobilsektor verrückt machen
läßt, denn Kögel hängt von der Transportnachfrage ab und diese verspricht nach jetzigem Stand wohl nach wie vor jährlich schöne
Wachstumsraten aufzuzeigen (und mit der Integration von Osteueropa in die EU rechne ich hier mit noch mehr).

Jetzt liegt es an Kögel, nicht nur gute NAchrichten zu präsentieren, sondern auch Analysten auf das Unternehmen aufmerksam
zu machen und durch geeignete andere Maßnahmen (für mich aufgrund der Steuerreform wäre dies eine Sonderdividende, vorzugsweise
in Höhe von zumindest 2 Euro)!!!

Spätestens im Mai werden wir klarer sehen (und im Mai ist charttechnisch auch oft der Kurs stark angestiegen).

Grüße, smax-beob

[UnguidedMissile]

Kögel sind heute abgeflogen. Mit 8.80 € sind alle Widerstände durchbrochen. Nächstes Kursziel 11 €.

[smax-beob]

Hallo UnguidedMisile,

charttechnisch hast Du recht, doch das beste ist: Wenn Kögel so wie heute
steigt bei beachtlichen Umsätzen, dann wird es bald Neuigkeiten geben (Empfehlungen,
große Auftragseingänge, Kooperationen) und dann werden wir nicht bei 11 Euro stehen
bleiben. Ich warte ja nun schon eine Weile bei Kögel auf die guten Neuigkeiten, doch wird
sich diese Geduld wohl auszahlen.

Sobald ihr die News gefunden habt und sofern dies vor meiner Kenntnisnahme sein sollte,
stelle sie doch bitte hier ein. Danke!

Grüße, smax-beob

[smax-beob]

Hallo,

ich habe ein wenig gesucht, doch so recht nichts gefunden, was die
heutigen Käufe und damit den Kursanstieg erklären könnte.

Eigentlich kann es Langfristanlegern wie mir bei Kögel ja egal sein, doch man
ist halt neugierig...

Mal sehen, was morgen passiert (wobei ich fast schon darauf wette, daß morgens wieder
fast kein Umsatz zustande kommt, dann einige stärkere Käufe und gegen abend es wieder
ruhiger wird. Mal sehen, ob ich recht habe...

Grüße, smax-beob

[smax-beob]

Hallo,

bei Kögel alles wie gehabt... Morgens nichts (mehr oder weniger nur gestellte
Kurse) und dann zwischen 14 und 16 Uhr kommen 1 oder 2 größere Umsätze zustande
(heute mal nur in Stuttgart, morgen vielleicht in Berlin?) und dann abends "verschwin-
det" der ominöse Käufer wieder, so daß meist ein Kurs wieder gestellt wird ("G"). Na ja,
so werden diejenigen zum Verkauf der Aktien veranlaßt, die die Geduld verlieren und den ins-
gesamt schwachen Markt sehen und nervös werden. Ich rate nach wie vor dringend vom Verkauf von
Kögel-Aktien ab, da ich mit sehr positiven Nachrichten (spätestens im Mai, vielleicht früher) rechne.

Und träumen..., ja träumen tue ich immer noch von einer Sonderdividende von mindestens 2 Euro, was wie ich
schon dargelegt habe, mir sinnvoll erschiene und für den inländischen Aktionär einschließlich einer gewöhnlichen
Dividende von 0,5 Euro eine Bruttodividende von etwa 7 DM bedeuten würde... und das alles, ohne daß dadurch Kögel
eigentlich wirklich geringer zu bewerten wäre (weil diese Faktoren bislang im Kurs einfach noch nicht enthalten sind).

Mal sehen, ob es die nächsten Tage so weitergeht wie bisher...

Grüße, smax-beob

[UnguidedMissile]

Heute zählt Kögel wieder zu den Outperformern.

Eins ist klar. Die Aktie befindet sich seit jahresanfang in einem klaren Aufwärtstrend.

[smax-beob]

Hallo,

was wir bislang bei Kögel meiner Meinung nach sehen, sind selektive Käufe
einiger recht gut informierter Kreise. Wir werden wohl noch sehr erfreuliche Kurse
sehen, wenn erst die wirklich guten Nachrichten publik werden. Endlich zahlt sich der
bei Kögel erforderliche langfristige Horizont aus.

Bis Mai wissen wir mehr (Gutes!), Grüße, smax-beob

[smax-beob]

Hallo zusammen,

Kögel hält sich nach wie vor hervorragend. Irgendjemand versucht wohl nach
wie vor alle die Stücke einzusammeln, die er zu einstelligen Kursen bekommt, wobei
er selektiv vorgeht, um den Kurs nicht schnell steigen zu lassen. Ich bin nach dem Kurs-
und Umsatzverlauf überzeugt davon, daß uns gute Nachrichten erwarten (Neuprodukte, Einsparungen
durch neue Halle, Kooperationen, Großaufträge, steigende Umsatz- und Gewinnzahlen für dieses und die
nächsten Jahre). Da Kögel in der Vergangenheit auch deshalb "abgestraft" wurde, weil eigene Aktien erworben
und wertberichtigt werden mußten, ist es gut vorstellbar, daß bei den erwarteten erfreulichen Kursen (ich sehe
selbst 12 Euro bis Mai als sehr realistisch an), wir dann eine weitere Höherbewertung sehen, da immerhin dann Reserven
von Kögel von zumindest 4 Mio. Euro ersichtlich würden.

Auch noch einmal folgende Rechnung: Wenn nur wieder 5 % Rendite in 2001 erreicht würden (wobei nach meinen Informationen
die Rendite in 2001 mindestens 6, eher aber 7 % betragen soll), dann wären das bei einem gleichbleibendem Konzernumsatz von
650 Mio. DM (wobei nach meinen Informationen ein Umsatz von mehr als 700 Mio. DM angestrebt wird) immerhin bei 40 % Steuerquote
und 6,6 Mio. ausstehender Aktien ein Gewinn je Aktie von 1,5 Euro. Kurse von 12 Euro sind damit als sehr konservativ anzusehen,
da bei Umsätzen von 700 Mio. DM sicherlich der Gewinn mehr als 2 Euro je Aktie betragen wird (überproportionale Steigerung durch
Wegfall des Fixkostenanteils). Kurse von unter 12 Euro sind einfach nicht nachvollziehbar und eine realistische Bewertung sehe ich
bei 15 Euro, denn dann ist das KGV bei normalen Geschäftsjahren bereits nur 10. Sollte dies nicht bald erreicht werden, werden sicherlich
ähnlich wie bei Kiekert, Jagenberg und anderen erste Übernahmeofferten angedacht werden).

Grüße, smax-beob

[kostojunior]