ANALYSE/LBBW: Vogt electronic Vz drastisch unterbewertet (18.5.) - 500 Beiträge pro Seite | Diskussion im Forum

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Die Vorzüge von Vogt electronic sind nach Einschätzung der LandesbankBaden-Württemberg (LBBW) drastisch unterbewertet. Analyst Jörg Heineke siehtin einer Erstbesprechung des Titels auf Sicht von zwölf Monaten ein Kurszielvon 70 (aktuell: 38,50) EUR. Er meint, dass die Aktie zu Unrechtvernachlässigt wird. Sie verbinde Wachstumsfantasie durch die strategischeFokussierung auf den Automobil- und Telekommunikationsbereich mit demCharakter eines Value-Investments. Somit sei deutliches Kurspotenzialvorhanden.

Die Unterbewertung ergebe sich aus dem Kennzahlenvergleich mit derentsprechenden Gruppe. Bei allen Bewertungsmultiplikatoren (EV/Umsatz,EV/EBITDA und KGV) liege Vogt deutlich unter den jeweiligen Median-Werten.Der bisher vorhandene Bewertungsabschlag liege daran, dass die Aktie in demrelativ kleinen und zur Zeit wenig beachteten SMAX notiert ist. Zudemschrecke die zweigeteilte Kapitalstruktur in Vorzüge und Stämme besondersinstitutionelle Investoren ab. Der Bewertungsabschlag dürfte sich jedoch,wie Heineke meint, auf Grund einer verbesserten Investor-Relations-Arbeitund der von Juli an geplanten internationalen Road-Show abbauen.

Positiv sieht es der Analyst, dass das Management darüber nachdenke, dieVorzüge in Stämme umzuwandeln. Heineke sieht den Gewinn je Aktie für 2000bei 6,91 (Vorjahr: 3,38) EUR und für 2001 bei 7,75 EUR. Die Dividendeveranschlagt er für 2000 auf wieder 0,61 EUR und für 2001 auf 0,70 EUR. +++Hansgeorg Vogel

vwd/18.5.2000/vo/bnb

[libiz]

Das entspricht einem 2ooer KGV von 10 bei dem gesetzten Kursziel. Ich glaube das da noch mehr drin ist, besonders wenn die Vz. in St. umgewandelt werden.