Met@box - die neue EM.TV? Analyse (n)! - 500 Beiträge pro Seite

[postfunk]

Hier eine ausführliche Analystenmeinung vom Börsenbrief aktienzeit.de, die
ich hier im Board noch nicht vernehmen konnte.

Eure Meinnug ist hierzu auch gefragt.


07.07.2000 5 zeit aktien
Met@box - die neue EM.TV?
Met@box (WKN 692120) zeit aktien
1997 1998 1999 2000e 2001e
Umsatz
1
n/a 6,9 22,0 100,0 750,0
KUV 4,9 0,7
Gewinn
2
n/a 0,07 -1,16 2,60 20-25
KGV 70 7-9
MK
3
490,6
Kurs 181,70
1) in M io.; 2) je Akt ie; 3) Markt kap. in M io.
alle Angaben in Euro
Stand: 06.07.00
Met@box AG (692120): Einstufung: B uy

Das Warten der Anleger auf eine „neue EM.TV“ hat
offenbar ein Ende gefunden. Mit der MET@BOX
AG hat sich ein neuer Star ins Rampenlicht der Börse
geschoben. Glaubt man unabhängigen Auguren, haben die
Hildesheimer trotz der jüngsten Kursavancen erst die An-fangsstufen
der Showtreppe genommen. Der eigentliche
Auftritt steht noch bevor.
Geschäftsfeld: Im Mittelpunkt der Geschäftstätigkeit steht
die sogenannte Met@box. Dahinter verbirgt sich eine Set-Top-Box,
mit deren Hilfe Fernsehgeräte internetfähig gemacht wer-den
können. Lange Zeit litt der Aktienkurs unter der Diskussi-on,
ob sich die Technologie durchsetzen wird. Eine unglückli-che
Verkaufsstrategie trugnicht unwesentlich zur Negativstimmung bei. Im klas-sischen
Retail-Geschäft konn-ten nur ein paar tausend Stück abgesetzt werden. Folge: ver-fehlte
Planzahlen. Die konse-quente Neuausrichtung auf das
Key-account-Geschäft brachte
die Wende.
Strategie: Die Crew um Firmengründer und Vorstands-chef
Stefan Domeyer verkauft die Met@box nicht mehr als
Einzelprodukt, sondern als Kern-Element einer schlüssel-fertigen
E-Commerce-Kom-plettlösung.
Der Vorteil: Man holt sich von Anbeginn Telekommunikations- oder Kabelnetzunternehmen ins Boot, die
bereits über eine große Kundenbasis verfügen. Somit entfällt zum einen die Notwendigkeit eines aufwendigen Marketings,
zum anderen bewegen sich die Aufträge in völlig neuen Dimensionen.
Die jüngsten Abschlüsse sind beredte Beispiele für den durchschlagenden Erfolg. Anfang April: Großauftrag über
500.000 Boxen für ein noch unbekanntes Konsortium. Ende Juni: Letter of Intent über die Lieferung von 1,8 Mio. Boxen für ei-nen
skandinavischen Auftraggeber. Die Tinte unter dem LOI war noch nicht getrocknet, da wurde Mitte dieser Woche die
nächste Vereinbarung bekannt – 500.000 Boxen sollen nach Frankreich gehen. Die Deal-Maschine läuft also auf Hochtou-ren.
Zum Leidwesen der Analysten.
Fundamentales: Die kommen nämlich mit der Anpassung der Prognosen kaum nach. Bedenken Sie: Allein die drei ge-nannten
Aufträge umfassen ein Gesamtvolumen von knapp einer Milliarde EUR! Die erst im April vollzogene Korrektur der
Planzahlen (Umsatz 2000: 100 Mio. EUR, 2001: 300 Mio. EUR)
ist somit Makulatur. Gleiches gilt für die erwarteten Gewinne.
Eine Umsatzrendite im zweistelligen Bereich vorausgesetzt, stel-len
die bislang erwarteten 6 EUR je Aktie (2001) allenfalls einen
Bruchteil dessen dar, was tatsächlich in der Kasse klingeln dürfte.
Wenn auch präzise Voraussagen im Moment kaum möglich sind, so wird doch schnell klar: Die Company wächst bei Um-satz
und Gewinn in dreistelligen Dimensionen und weist selbst bei konservativer Schätzung ein 2001er KGV von unter 10 auf.
Fundamental eröffnet sich also für die Aktie selbst unter Berücksichtigung
eines Risikoabschlags ein enormes Potenzial. Ausblick: Problematisch könnte sich die Abwicklung der
Aufträge gestalten. Oberste Priorität hat somit der konsequente
Ausbau der Ressourcen. Wie aktienzeit erfahren hat, wurden inzwischen M&A-Berater beauftragt, nach geeigneten
Akquisitionskandidaten Ausschau zu halten. Denkbar ist die Übernahme kompletter Teams ebenso wie Zukäufe im Bereich
Softwaresysteme oder Hardwareentwicklung.
Und noch etwas: Reduzieren Sie Met@box nicht auf die
Set-Top-Boxen! Erhebliche Umsätze dürften künftig durch die
inzwischen eigenständige Tochter Met@TV generiert werden.
In Kürze wird dem Vernehmen nach ein gestandener Mann aus dem Fernsehbereich
zum Vorstand ernannt. Das Channel-Konzept scheint uns
sehr vielversprechend. Denken Sie nur an die Vereinbarung
mit UBI SOFT. Noch werkelt man an der Übertragung
des UBI-Spiele-potenzials auf die eigene Plattform. Ab Herbst sollen auf dem Game-Channel Spiele
über pay-per-play möglich sein. Wie CEO Domeyer ge-genüber
aktienzeit verriet denkt er schon einen Schritt weiter. Gambling heißt das Zauberwort. Das gesamte
Casinothema (Roulette etc.) möchte man abdecken.
Fazit: Der aktuelle Aktienkurs spiegelt die hervorragenden
Aussichten des Unternehmens nur unzureichend wider. Ab
Herbst werden die neuen Set-Top-Boxen in den USA vorge-stellt.
Der Heimatmarkt Deutschland ist bis jetzt nur unzurei-chend
beackert. Zudem wird der Aufsichtsrat durch hochkarä-tige
Leute ergänzt (siehe auch unser Interview). Durch das be-vorstehende
Zweitlisting in London dürften zunehmend inter-nationale
(Groß-)Anleger auf Met@box aufmerksam werden.
Die Chancen überwiegen die Risiken (hochkarätige Mitbewer-ber
auf dem Weltmarkt, Bewältigung des stürmischen Wachs-tums,
Verwässerungseffekte durch KE) bei weitem. Die Com-pany
ist finanziell sehr gesund aufgestellt (kaum Fremdkapital
in der Bilanz) und hat durch den kompletten Systemansatz das
Potenzial, weitere Großaufträge an Land zu ziehen. Zusätzli-chen
Drive dürfte ein bevorstehender Aktiensplit bringen. Die
Aktie ist für uns somit ein klarer Kauf.

[sven-svenson]

danke postfunk,

endlich mal wieder eine positive einschätzung. irgendwann mußte ja mal schluß mit den grüchten sein. vielleicht wird der kursverlauf ruhiger, wenn jeder aktionär weiß, an welchem unternehmen er eigentlich beteiligt ist.....

good trade

[Perkunas]

Puuuuuhhhhhhh,

so viel Text...

Hab`s überflogen, konnte nix neues finden. War doch schon alles bekannt, gar durchgekaut,

BEVOR

MBX abgerauscht ist (gen Süden).

Wer hat dies alles denn WANN publiziert?

Kein Wort zur Situation seit Montagmorgen!

Alles olle Kamellen!

(Korrigiert mich, wenn ich mich irre!)

P.

[webtiger]

[GermanGoody]

Meldung datierte auf 07.07.2000 oder?
Gruss gg

[Günter.T]

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