SNG: Der langweiligste Outperformer am Neuen Markt - 500 Beiträge pro Seite

[Trebogir II]

In welchen Musterdepots ist Singulus zur Zeit vertreten: EamS, Platow, mainvestor ud ???

In welchen Zeitungen und Zeitschriften gab es in der letzten Zeit grössere Berichte über Singulus und DVD. ( Telebörse, aktienresearch, bo, der aktionär, etc. ) bitte mit exakter Angabe der Ausgabe und Seite

Möchte meine Homepage komplett überarbeiten: ( neudeutsch RELAUNCH )

http://home.t-online.de/home/Rigobert_M.Haupert/atgesamt.htm

damit die Langfristinvestoren schnell die Publikationen und Artkel wiederfinden, die sie vorher überblättert oder überlesen haben.

Dank für Eure Hilfe im voraus" target="_blank" rel="nofollow ugc noopener">http://home.t-online.de/home/Rigobert_M.Haupert/atgesamt.htm

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[Trebogir II]

SORRY !

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In welchen Musterdepots ist Singulus zur Zeit vertreten: EamS, Platow, mainvestor ud ???

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[Trebogir II]

Scheibenweise

Im Dezember 1999 haben wir die beiden deutschen Hersteller von CD- und DVD-Produktionsmaschinen Singulus und Steag Hamatech vorgestellt. Damals urteilten wir:

"Bei Abwägung aller Faktoren ist es wahrscheinlich, daß Singulus das Duell gegen Steag gewinnen wird. Mit einem K.O. des Konkurrenten ist zwar nicht zu rechnen, die bessere Zukunft scheint uns aber doch Singulus zu haben."

So schlecht lagen wir mit dieser Einschätzung nicht, denn Steag Hamatech ist in der Zwischenzeit in ernste Schwierigkeiten geraten. Die Gewinne sind eingebrochen und damit auch der Aktienkurs. Dagegen ging es bei Singulus beinahe kontinuierlich weiter aufwärts. Seitdem Steag Hamatech im April 1999 an die Börse ging, haben sich zunächst die Geschäfte und auch die Aktienkurse beider Unternehmen annähernd parallel gut entwickelt. Das hat sich seit März 2000 drastisch geändert.


Die Konkurrenten

Singulus
Das in Kahl am Main ansässige Unternehmen entstand 1995 durch ein Management Buy Out aus dem CD-Metallizer-Geschäft der Leybold AG, Hanau. Es werden Anlagen zur Produktion der optischen Speichermedien CD und DVD in ihren verschiedenen Varianten entwickelt, produziert und vertrieben. Dabei hat Singulus ursprünglich mit dem Kernprozeß der Metallisierung angefangen, also dem Aufbringen der silbernen oder goldenen Metall- oder Siliziumschicht auf die Kunststoffscheiben. Erst später wurden komplette Fertigungslinien entwickelt. Nach und nach kamen dann Anlagen für neue Diskformate hinzu. Heute ist Singulus das erfolgreichste Unternehmen in diesem Bereich und beschäftigt ca. 300 Mitarbeiter. Die Unternehmensorganisation ist sehr schlank, der Umsatz pro Mitarbeiter beläuft sich auf mehr als 2 Mio. DM. Die eigentliche Herstellung der Anlagenteile erfolgt vollständig extern, Singulus beschränkt sich auf seine Kernkompetenzen Entwicklung und Konstruktion, Marketing und Vertrieb, Montage und Inbetriebnahme sowie Service und Support.

Am Neuen Markt ist Singulus bereits seit dem 25. November 1997 vertreten. Seitdem hat sich der Kurs hervorragend entwickelt: Vom Ausgabepreis bei knapp 7 Euro (splitbereinigt) ging es steil und recht stetig aufwärts bis 76 Euro im Juli 2000. Seitdem kam das Papier aber deutlich unter Druck und notiert nun bei ca. 55 Euro.

Steag Hamatech
Steag Hamatech, die sich überwiegend im Besitz des Energiekonzerns Steag befindet, ist im badischen Sternenfels beheimatet. Sie ist zwar grundsätzlich im gleichen Geschäftsfeld tätig wie Singulus, doch liegt die ursprüngliche Kernkompetenz beim Spritzguß der Kunststoffscheiben, während die technisch aufwendigere Metallisierungstechnik zugekauft werden mußte. Erst seit der Akquisition der amerikanischen First Light Technology verfügt man hier über eigene Technik. Gleichzeitig wurde damit der Einstieg in den DVD-Bereich vollzogen, bisher aber mit geringem Erfolg. Das Unternehmen beschäftigt beinahe 600 Mitarbeiter, also etwa doppelt so viele wie Singulus.

Der Gang an den Neuen Markt erfolgte am 12. Mai 1999. Die Aktie, die zu 9,25 Euro ausgegeben wurde, entwickelte sich zunächst sogar besser als Singulus. Mit 67,50 Euro wurde im März 2000 ein Höhepunkt markiert, von dem aus ein heftiger Absturz auf heute ca. 25 Euro erfolgte.


Die Produkte

Wie schon angedeutet, produzieren sowohl Steag Hamatech als auch Singulus Anlagen zur Herstellung der optischen Medien CD und DVD in ihren verschiedenen Varianten. Doch sie haben dort sehr unterschiedliche Schwerpunkte. Um die Entwicklungen beider Unternehmen einordnen zu können, wollen wir zunächst die Produkte näher betrachten, die auf diesen Anlagen produziert werden.

CD
Die CD ist das älteste der hier betrachteten Medien. Ursprünglich nur als Ersatz der Schallplatte eingesetzt, hat sie sich später auch als sehr preiswerter Datenspeicher (CD-ROM) mit hoher Kapazität für Computer durchgesetzt. So wurde die gute alte Diskette für die Auslieferung von Software praktisch vollständig durch die CD abgelöst. Insgesamt hat die CD ein sehr lang anhaltendes Wachstum erlebt, wobei eine allmähliche Verschiebung des Schwerpunktes zur CD-ROM stattfand. Die Herstellung ist mit der Zeit immer billiger geworden, so daß man heute in vielen Zeitschriften kostenlos beigelegte CD-ROMs findet. Inzwischen dürfte aber der Höhepunkt allmählich erreicht sein.

CD-R
Die ursprüngliche CD ist zwar ein sehr zuverlässiges und preiswertes Speichermedium, doch bot sie zunächst nicht die Möglichkeit, selbst Musik aufzunehmen oder eigene Daten zu speichern. Dieses Defizit behob die CD-R, welche einmalig beschrieben werden kann, danach aber unveränderbar ist. Die CD-R hat eine stürmische Entwicklung erlebt, da sie u.a. sehr preiswert das (nicht immer legale) Kopieren von teuren CDs ermöglicht. Aber natürlich ist sie auch für (seriösere) Zwecke wie das Sichern wichtiger Daten geeignet. Der Boom der CD-R hat zu einem schnellen Ausbau der Fertigungskapazitäten geführt, der inzwischen deutlich über das Ziel hinausgeschossen ist. Einem aktuellen Jahresbedarf von etwa 2,5 Mrd. CD-Rs stehen nun Kapazitäten für 3,5 Mrd. Stück gegenüber. Diese Überkapazität wird in jedem Supermarkt offensichtlich, wo die Scheiben zu Preisen angeboten werden, die, inklusive CD-Hülle, kaum noch über denen leerer CD-Hüllen liegen. Bei der aktuellen CD-R-Schwäche handelt es sich aber keineswegs um das Ende des Lebenszyklus dieser Produktkategorie. Im Gegenteil wird mit einem weiterhin stark steigenden Bedarf für CD-R gerechnet, daher sollte sich das Verhältnis von Angebot und Nachfrage bald wieder normalisieren. Es ist zwar zu erwarten, daß die CD-R letztlich durch DVD ver-drängt wird, doch das dauert noch mehrere Jahre. Erst wenn die wiederbeschreibbare DVD für den Massenmarkt preiswert verfügbar wird, dürfte die Nachfrage nach CD-R merklich nachlassen. In absehbarer Zeit wird die CD-R, insbesondere für das Kopieren von Musik-CDs, eine hohe Bedeutung behalten. Es ist zur Zeit schwer abzuschätzen, wann der Bedarf für CD-R-Anlagen wieder merklich anziehen wird. Unsere Informationen deuten aber darauf hin, daß dies etwa zu Beginn des Jahres 2001 sein wird.

CD-RW
Die CD-RW geht wiederum einen Schritt weiter, und gestattet das mehrfache Beschreiben und Löschen. Doch aufgrund des sehr günstigen Preises von CD-R hat sie sich noch nicht flächendeckend durchgesetzt. Der aktuelle Weltjahresbedarf liegt bei ca. 500 Mio. Stück.

DVD
Früher erschien die Speicherkapazität einer CD mit ca. 650 Megabyte sehr groß, doch reichten diese bei weitem nicht aus, um darauf Filme in hochwertiger Qualität unterzubringen. Auch im Computerbereich sind die Anforderungen stark gestiegen, da heutige preiswerte Festplatten sich oft schon in der Größenordnung von 30 Gigabyte bewegen. Die Lösung bringt die DVD, die durch Mehrschichtigkeit und höhere Schreibdichte immerhin Kapazitäten um die 10 Gigabyte bietet (es gibt etliche Varianten von 5 bis 18 Gigabyte). Nach zögerlichem Start aufgrund von Standardisierungs- und Kopierschutzfragen hat sich die DVD inzwischen insbesondere in den USA als Medium für Videofilme durchgesetzt, da sie im Vergleich zur Videokassette eine erheblich bessere Qualität, Verschleißfreiheit und hohen Bedienungskomfort bietet. Es gibt aber noch sehr großes Wachstumspotential. Einerseits haben Europa und langfristig insbesondere China noch Nachholbedarf, andererseits wird ein Schub durch neue Spielekonsolen (Sony Playstation 2, Microsoft X-Box, Nintendo Dolphin) erwartet.

DVD-R
Die DVD-R, also die einmal beschreibbare DVD, hat bisher keinen nennenswerten Marktanteil. Sie wird wohl nur vorübergehend interessant sein, bis sich die wiederbeschreibbare DVD durchsetzt.

Wiederbeschreibbare DVD
Diese Medien befinden sich noch in einem sehr frühen Stadium. Sie haben noch darunter zu leiden, daß es mehrere konkurrierende Standards gibt. Es ist noch nicht entschieden, ob sich DVD-RAM, DVD-RW oder DVD+RW, jeweils von verschiedenen Herstellern propagiert, als Standard durchsetzen wird. Dies verzögert die Akzeptanz. Eine zur Zeit angestrebte Lösung ist die Etablierung eines DVD-Multi-Standards. Dann sollen entsprechende Laufwerke mit praktisch allen Medien umgehen können. Da diese Laufwerke aber zwangsläufig relativ teuer werden, wäre es eigentlich sinnvoller, sich auf eine Variante zu einigen. Das ist aber noch nicht in Sicht. Langfristig geht aber kein Weg an der wiederbeschreibbaren DVD vorbei. Gemäß einer Prognose von Strategy Analytics wird erwartet, daß DVD-Player und DVD-Recorder etwa im Jahr 2005 die bisher üblichen VHS-Videorecorder überflügeln werden. DVD-Recorder sollen bis zum Jahr 2002 von heute ca. 5.000 DM auf 1.000 DM fallen. Dann wären längerfristig für wiederbeschreibbare DVD, ähnlich wie heute bei Videokassetten, Stückzahlen im Milliardenbereich möglich.

Insgesamt läßt sich festhalten, daß auf absehbare Zeit der Markt für optische Speichermedien weiter stark wachsen wird. Dabei wird die Verschiebung von der CD zur DVD und von vorbespielten zu beschreibbaren Medien weitergehen. Dies hat zur Folge, daß der Anteil der margenstärkeren Produktionsanlagen zunimmt.

Der Absatz der Herstellungsanlagen ist stärkeren Schwankungen ausgesetzt als die Endprodukte. Denn schon, wenn die produzierten Stückzahlen stagnieren, werden kaum noch neue Anlagen benötigt. Andererseits werden die Anlagen ständig optimiert. Sie werden schneller, wirtschaftlicher und die Qualität verbessert sich. Daher werden in gewissem Umfang auch alte Anlagen durch neue ersetzt, obwohl keine zusätzliche Kapazität benötigt wird.


Die Strategie von Steag

Steag Hamatech hat praktisch alles auf ein Pferd gesetzt, auf die einmal beschreibbare CD (CD-R). Die Strategie war zunächst sehr erfolgreich, denn das Medium hat einen beinahe unglaublichen Boom erlebt, und Steag mit Abstand zum Marktführer gemacht. In 1999 hat das Unternehmen ca. 80% seines Umsatzes mit CD-R-Maschinen erwirtschaftet und war damit Weltmarktführer in diesem Bereich mit einem Marktanteil von ca. 40%.

Doch inzwischen ist offensichtlich geworden, daß ein sehr hohes Risiko eingegangen wurde, denn nun bestehen deutliche Überkapazitäten für CD-R, die sich auch in stark gefallenen Preisen niederschlagen. Was den Verbraucher freut, ist für Steag Hamatech eine Katastrophe. Das Unternehmen erwartet gleichwohl, daß im Jahr 2002 8 bis 10 Mrd. CD-Rs produziert werden sollen, was einen erheblichen Bedarf an Produktionsanlagen auslösen würde.

Erst 1998 erfolgte der Einstieg in den Markt für DVD-Anlagen. Statt diese selbst zu entwickeln, wurde die amerikanische Gesellschaft First Light Technology übernommen. Doch nennenswerte Erfolge blieben aus. Bei diesen gegenüber CDs deutlich anspruchsvolleren Anlagen vertrauen die Kunden offenbar bevorzugt auf die Kompetenz des Marktführers. Da hat es Steag Hamatech sehr schwer, einen Fuß in die Tür zu bekommen. Hinzu kommt ein zur Zeit ungünstiger Einfluß des starken USD, denn die DVD-Anlagen werden ausschließlich in den USA hergestellt. Für Steag Hamatech wird es also zunächst entscheidend, wann die Nachfrage nach CD-R-Anlagen wieder anzieht. Doch langfristig ist vor allem der Erfolg im DVD-Bereich lebenswichtig. Es kursieren Gerüchte, die von angeblichen Qualitätsproblemen bei Steag Hamatech berichten, die die Absatzprobleme verstärken. Zur Zeit gibt es bei Steag Hamatech Andeutungen über den Aufbau eines neuen Geschäftsbereichs. Konkretes ist aber noch nicht zu erfahren.

Nur der Vollständigkeit halber sei erwähnt, daß Steag Hamatech auch einen kleinen Geschäftsbereich hat, der Geräte zur Fertigung sogenannter Photomasken herstellt. Diese werden in der Chipindustrie benötigt, doch wesentliches Wachstumspotential besteht hier nicht.


Die Strategie von Singulus

Singulus hat auch heute noch seinen Schwerpunkt bei Anlagen für einmal beschriebene CDs. Ob es sich dabei um Audio-CDs oder CD-ROMs für Computer handelt, ist für die Fertigung unerheblich. Daher konnte sich dieser große Geschäftsbereich ohne abrupte Brüche entwickeln, während eine allmähliche Verlagerung von Audio zu ROM stattfand.

Dann wurde die strategische Entscheidung getroffen, die Entwicklungsarbeiten auf die DVD zu konzentrieren, da hier das größte Potential für die Zukunft gesehen wurde. Was zunächst ein Fehler zu sein schien, da sich die Marktdurchdringung der DVD verzögerte und statt dessen ein ungeahnter Boom bei CD-R einsetzte, erweist sich heute als goldrichtig. Zwar ist der Anteil der DVD immer noch relativ gering, doch wird hier mit den größten Steigerungsraten gerechnet. In diesem Jahr will Singulus voraussichtlich 120 DVD-Anlagen ausliefern und damit gut die Hälfte des Weltmarktes abdecken. Diese sollen nun mit ca. 35 bis 40% zum Gesamtumsatz beitragen.

Durch den frühzeitigen Einstieg hat Singulus hier einen Vorsprung, der nicht leicht aufzuholen ist. Im Gegensatz zur CD besteht die DVD aus mehreren Schichten und stellt auch höhere Anforderungen an die Genauigkeit der Fertigung. Daher ist es für bisher mit CDs erfolgreiche Hersteller keineswegs selbstverständlich, daß sie die Erfolge mit DVD wiederholen können. Umgekehrt sollte es für Singulus wesentlich leichter sein, mit Verspätung den technisch weniger aufwendigen CD-R-Markt anzugreifen, wenn dieser nach der Krise wieder Tritt faßt.

Inzwischen sind Anlagen für alle Arten von Disks im Programm, wobei der CD-R-Bereich noch unbedeutend ist, daher hat Singulus nicht nennenswert unter der CD-R-Krise gelitten. Brandneu ist die Modulus-Anlage für wiederbeschreibbare Medien (CD-RW, DVD-RW und DVD-RAM. Diese wird für die Zukunft des Unternehmens sehr wichtig, da die nicht beschreibbaren Medien mit der Zeit immer stärker Anteile verlieren werden. Bei der wiederbeschreibbaren DVD gehört Singulus damit zu den ersten Anbietern am Markt. Insgesamt erscheint das Produktportfolio von Singulus recht gut diversifiziert, zu große Abhängigkeiten von einzelnen Bereichen sind nicht erkennbar. Aufgrund der schlanken Unternehmensorganisation kann Singulus recht schnell auf Nachfrageverschiebungen reagieren.

Um das langfristige Wachstum zu sichern, wird bei Singulus darüber nachgedacht, in andere Geschäftsbereiche zu expandieren. Gerüchte sprechen von Verbindungshalbleitern (hier ist Aixtron sehr stark), doch genaues weiß man nicht. Auch Maschinen zur Herstellung von Smartcards waren schon im Gespräch, doch erscheint ein Einstieg hier unwahrscheinlich. Aktueller könnte eine Beteiligung an einem Hersteller von Spritzgußmaschinen sein, um so eine ausreichende Zulieferung dieser Anlagenteile sicherzustellen.


Die Konkurrenz

In Europa gibt es im wesentlichen zwei weitere Unternehmen, die mit Singulus und Steag Hamatech konkurrieren: Die niederländische Toolex und 4M aus der Schweiz.

4M
4M hat mit ähnlichen Schwierigkeiten zu kämpfen wie Steag Hamatech. Auch hier bestand eine zu große Abhängigkeit von der CD-R. Der Einbruch dieses Bereichs hat zu einem negativen Ergebnis im 1. Halbjahr 2000 geführt. In dieser Zeit verbuchte 4M Umsätze von umgerechnet 55 Mio. Euro und ist damit nur etwa halb so groß wie Steag Hamatech. 4M verfügt noch über Lagerbestände an ganz oder teilweise fertiggestellte CD-R-Anlagen. Diese werden bei Wiederanlaufen der CD-R-Konjunktur eine Belastung des Marktes (auch für Steag Hamatech) darstellen und eine Erholung der Preise verzögern. Das DVD-Geschäft läuft bei 4M gut an und soll zügig ausgebaut werden. Für beschreibbare und wiederbeschreibbare DVDs kann 4M noch keine Lösungen anbieten, will in diesen Bereich aber mittels strategischer Partnerschaften eine führende Position erreichen.

Toolex
Toolex hat inzwischen etwa die gleiche Umsatzgröße wie Steag Hamatech erreicht. Darin enthalten ist allerdings auch der Bereich Mastering (Herstellung der Negativ-Form für CDs und DVDs), in dem die deutschen Konkurrenten nicht vertreten sind. 1999 hat Toolex gut 40% ihrer Umsätze mit CD-R-Anlagen erreicht und hielt damit einen Weltmarktanteil von ca. 20%. Daher wurde auch dieses Unternehmen von der CD-R-Krise deutlich getroffen, konnte aber die Umsatzeinbrüche durch das DVD-Wachstum überkompensieren. Genaue Halbjahreszahlen liegen zur Zeit noch nicht vor.

Mittlerweile zeichnet sich ab, daß ein neuer Wettbewerber hinzukommt. Die ebenfalls am Neuen Markt notierte Pfeiffer Vacuum, die bisher hauptsächlich Vakuumpumpen u.a. für die Halbleiterindustrie produziert, hat die Schweizer Memex Optical Solutions gekauft. Memex hat bereits Lösungen für den zukunftsträchtigen Bereich der wiederbeschreibbaren DVD entwickelt, war jedoch allein nicht in der Lage, diese erfolgreich im großen Stil zu produzieren und zu vermarkten. Dafür wurde mit Pfeiffer ein guter Partner gefunden. Inwieweit dieser Versuch tatsächlich erfolgreich sein wird, steht zwar heute noch nicht fest, doch die bisherige Erfolgsstory von Pfeiffer läßt einiges erwarten. Sicher ist jedenfalls, daß es für die bisherigen Anbieter nicht leichter wird.


Geschäftsergebnisse

Die folgenden Tabellen fassen die Entwicklung bei Singulus und Steag Hamatech in den letzten Jahren zusammen. Es wird ein sehr schneller Wandel sichtbar. Während 1998 beide Unternehmen beim Umsatz etwa gleichauf lagen, hatte Steag Hamatech 1999 aufgrund des CD-R-Booms die Nase weit vorn, um im 1. Halbjahr 2000 deutlich hinter Singulus zurückzufallen. Bei der Profitabilität stand Singulus deutlich besser da und hatte sogar in 1999 bei wesentlich geringeren Umsätzen gegenüber Steag Hamatech einen größeren Gewinn vorzuweisen. Gleichzeitig kommt Singulus mit etwa halb so viel Mitarbeitern aus wie Steag.

Die Kennzahlen von Singulus

Singulus 1998 1999 1.HJ/00
Umsatz (in Mio.) 101 177 158
Gewinn (in Mio.) 11,3 23,8 21,9
Mitarbeiter 157 212 278
Die Kennzahlen von Singulus. Angaben in Euro.


Die Kennzahlen von Steag Hamatech

Steag Hamatech 1998 1999 1.HJ/00
Umsatz (in Mio.) 107 279 122
Gewinn (in Mio.) 7,2 21,9 3,9
Mitarbeiter 273 480 595
Die Kennzahlen von Steag Hamatech. Angaben in Euro.



Bewertung

Bei der Bewertung beider Unternehmen ziehen wir, wie üblich, unseren Ertragswert zu Rate. Da diese Bewertungsmethode die Möglichkeit bietet, die langfristige Entwicklung von Umsätzen und Margen zu berücksichtigen, ist sie im Falle unserer beiden Maschinenbauer sehr aussagekräftig. Bei beiden sehen wir von der Annahme eines ewigen Wachstums nach dem Jahr 2007 ab, da es möglich erscheint, daß die optischen Speichermedien zumindest in Teilbereichen durch alternative Technologien abgelöst werden. Dann wäre eventuell sogar unsere Annahme (ewig) gleichbleibender Gewinne zu optimistisch.

Ertragswerttabelle Singulus

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Ewige Rente
Umsatz (in Mio.) 340 500 700 960 1.300 1.650 2.00 2.200
Rendite 13,5% 13% 12% 12% 11% 10% 10% 10%
EpS 1,25 1,77 2,28 2,87 3,53 4,48 5,43 5,98 59,76
Fairer Wert bei Abzinsung der Gewinne mit 10%: 46,99 Euro
Der Ertragswert von Singulus. Angaben in Euro.


Ertragswerttabelle Steag Hamatech

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Ewige Rente
Umsatz (in Mio.) 215 315 440 600 810 1.030 1.250 1.380
Rendite 3,5% 8% 10% 10% 9% 9% 9% 9%
EpS 0,25 0,84 1,47 2,00 2,43 3,09 3,75 4,14 31,52
Fairer Wert bei Abzinsung der Gewinne mit 10%: 31,52 Euro
Der Ertragswert von Steag Hamatech. Angaben in Euro.


Aufgrund der starken Positionierung von Singulus wäre es gerechtfertigt, einen niedrigeren Diskontierungszinssatz als bei Steag Hamatech anzuwenden, doch zur besseren Vergleichbarkeit der Ergebnisse verwenden wir einheitlich 10%.Bei Singulus nehmen wir beim Umsatz Wachstumsraten an, die sich von 47% im Jahr 2001 allmählich bis auf 10% im Jahr 2007 abschwächen.

Gleichzeitig wird die Umsatzmarge von 13,5% in diesem Jahr aufgrund zunehmender Konkurrenz voraussichtlich nicht auf Dauer zu halten sein. Daher lassen wir sie bis 2005 auf 10% sinken und halten sie dann stabil.

Prognosen bei Steag Hamatech sind zur Zeit schwierig, da keine kontinuierliche Entwicklung mehr vorhanden ist, sondern ein schwerer Einbruch bei Umsatz und Gewinn im Jahr 2000 stattfand. Beim Umsatz der nächsten Jahre gehen wir nun von etwa gleichen Wachstumsraten wie beim Konkurrenten aus. Je nachdem, wie gut Steag Hamatech die Krise meistert, kann es jedoch deutliche Abweichungen sowohl nach oben als auch nach unten geben. Sicher erscheint aber, daß Steag Hamatech u.a. aufgrund der größeren Mitarbeiterzahl nicht eine ebenso hohe Umsatzrendite erzielen kann wie Singulus. Sie liegt nach einer unternehmenseigenen Prognose in diesem Jahr bei nur 3,5%, sollte aber bald wieder zumindest in die Nähe der Werte von Singulus vorstoßen.

Singulus auf einen Blick

Singulus auf einen Blick
Wertpapierkennummer 723890
Stärken Schwächen
Weltmarktführer im stark wachsenden DVD-Bereich Noch hoher Anteil im wenig aussichtsreichen CD-Geschäft
Langfristig gute Aussichten bei wiederbeschreibbaren DVD
Liquidester Börsenplatz Frankfurt am Main
Letzter Kurs 64,45 Euro
Internet www.singulus.de
KGV 00 51,5 CAGR 02-04 26%
KGV 01 36,4 PEG-Ratio 01 1,4
KUV 00 6,9 Fairer Wert nach PEG 46,00 Euro
KUV 01 4,6 Fairer Wert nach Ertragswert 47,00 Euro
Unser Urteil marktneutral






Steag Hamatech auf einen Blick

Steag Hamatech auf einen Blick
Wertpapierkennummer 730900
Stärken Schwächen
Weltmarktführer bei CD-R-Anlagen Starke Abhängigkeit von CD-R, wo aktuell ein Überangebot besteht
Langfristig gute Aussichten bei wiederbeschreibbaren DVD Schwache Position im Wachstumsmarkt DVD
Mangelnde Effizienz (hoher Personalbestand)
Ungelöste Patentstreitigkeiten
Liquidester Börsenplatz Frankfurt am Main
Letzter Kurs 24,00 Euro
Internet www.steag-hamatech.com
KGV 00 96,0 CAGR 02-04 42,5%
KGV 01 28,6 PEG-Ratio 01 0,67
KUV 00 3,3 Fairer Wert nach PEG 35,80 Euro
KUV 01 2,3 Fairer Wert nach Ertragswert 31,50 Euro
Unser Urteil marktneutral



Fazit

Steag Hamatech hat nicht nur schwere Rückschläge im Geschäftsverlauf durch das Überangebot bei CD-R einstecken müssen, sondern auch erheblich an Vertrauen bei den Anlegern verloren. Noch im Mai 2000 hieß es von Unternehmensseite, die bisherigen Planzahlen müßten wohl nach oben korrigiert werden, doch genau das Gegenteil trat ein. Die weiteren Aussichten sind zur Zeit ungewiß. Zwar besteht berechtigte Hoffnung, daß die CD-R wieder ins Laufen kommt, doch ist der Zeitpunkt unklar, und der Preisdruck dürfte noch länger anhalten. Der Einstieg ins DVD-Geschäft erweist sich für Steag Hamatech als unerwartet schwierig. Ein weiterer Risikofaktor kommt hinzu: Die (ebenfalls am Neuen Markt notierte) Firma Basler hat Klage gegen Steag Hamatech wegen Patentverletzung erhoben. Dabei geht es um optische Systeme zur Qualitätskontrolle, die Steag Hamatech einsetzt. Wir können die patentrechtlichen Fragen natürlich von außen nicht beurteilen. Aber dies ist in jedem Fall ein weiterer Punkt, der uns vorsichtig werden läßt. Apropos Qualitätskontrolle: Es kursieren Gerüchte, nach denen Steag Hamatech mehrere Anlagen wegen Qualitätsproblemen zurücknehmen mußte. Insgesamt haben wir es hier also mit einer Anhäufung von Negativpunkten zu tun, die sich bereits mit mehr als 60% Verlust auf den Aktienkurs ausgewirkt haben. Daher ist eigentlich schon wieder ein attraktives Bewertungsniveau erreicht, denn unser Ertragswert liegt leicht über dem aktuellen Kurs. Es sei aber nochmals auf die gegenwärtig besonders hohe Prognoseunsicherheit hingewiesen, die uns zusammen mit den genannten Risikofaktoren von einer Kaufempfehlung Abstand nehmen läßt. Wir erwarten zunächst eine etwa marktneutrale Entwicklung der Aktie und überprüfen diese Einschätzung, sobald es substantielle Neuigkeiten über die weitere Entwicklung, etwa größere Erfolge im DVD-Bereich, gibt.

Obwohl Singulus in der gleichen Branche wie Steag Hamatech tätig ist, sieht die Lage hier wesentlich besser aus. Singulus hat eine stetigere Entwicklung vorzuweisen und ist gegenwärtig sehr gut positioniert. Zunächst wurde zwar der CD-R-Boom verpaßt, doch dafür blieb dem Unternehmen auch die anschließende Krise erspart. Langfristig gesehen wurden die Prioritäten mit der Fokussierung auf die DVD richtig gesetzt. Folglich gehen wir von einer Fortsetzung der positiven Unternehmensentwicklung aus. Der Aktienkurs von Singulus ist in Folge des Absturzes von Steag Hamatech inzwischen auch deutlich vom vorher zu hohen Niveau heruntergekommen. Er liegt aber immer noch über unserem Ertragswert, und läßt daher gegenwärtig kein signifikantes Steigerungspotential erwarten. Trotz der fundamental deutlich besseren Situation kommen wir aufgrund der immer noch höheren Bewertung auch bei Singulus zur Einschätzung marktneutral.

Jost Niggemann

(c) 2000 Performaxx AG

[notation]

@Trebogir II
da hast du dir ja vielMühe gemacht!!
Danke für die Infos. Wer sich diese Fakten genau durchliest,
bzw. auf der Zunge zergehen läßt, kann eigentlich nur mit
Singulus gehen.


Gruß und schönes Wochenende!
notation

[Trebogir II]

@ allein für sebigboss

was ärgert Dich denn mehr ???

dass man Dir den Link zu meiner Homepage
http://home.t-online.de/home/Rigobert_M.Haupert/atgesamt.htm seit zwei Jahren verschwiegen hat

oder

permanent daran erinnert zu werden, dass DU (!) den Einstieg vor zwei Jahren verschnarscht hast ??

[Trebogir II]

Hattrick am Sonntag: SNG von BamS, WamS und EamS empfohlen

BILD AM SONNTAG ( Extra-Beilage: AKTIEN Journal S.8 )

20 langfristige Top-Empfehlungen der Analysten

"Das sind die Aktien-Hits 2001"

Man muss Geduld mitbringen, dann klappt`s auch mit den Gewinnen .... ( Haupttext )"

Jede der 20 Aktien wird einzeln vorstellt

Singulus mit Titel

Erfolg in Scheiben



WELT am Sonntag

Rubrik GELDANLAGE S. 79 f

ZEHN DEUTSCHE KURSRAKETEN

(Grafik oben links S. 80 )

"Chancen: Der Absatz von DVDs und anderen Speichermedien in Europa hat gegenüber den USA noch deutlichen Nachholbedarf."....


Im Fließtext:

"...Einhellig positiv sehen Aktienexperten die weitere Entwicklung von Singulus Technologies. Binnen Vier-Wochen-Frist empfahlen fünf Analysten, das Papier überzugewichten oder zu kaufen. Mario Endner von der Bayerischen Landesbank: "Das Unternehemn hat nach wie vor beste Aussichten, der Absatz steigt." ....

Aber das SCHÄRFSTE ist: Dazu gibt`s ne halbseitige Anzeige darunter von EMS: MEHR DREHMOMENT MIT DER DVD ;-))


EURO am Sonntag:

Seite 41 MUSTERDEPOT

Singulus beste Performance unter den vier Werten mit IPC Architec, Pc Spezialist und Datadesign: +19,84 % seit Depotaufnahme am 13.10.2000 !!!!

im Fließtext(Zitat): " Last but not least: Singulus hat ein Kooperationsabkommen mit Pioneer geschlossen. Die Japaner sind Pioniere bei DVD-Rekordern. Bei der Kooperation geht es um die gemeinsame Weiterentwicklung der Technologie für wiederbeschreibbare DVDs. Damit ist Singulus seiner Konkurrenz in diesem Zukunftsmarkt einen Schritt voraus."


Und täglich grüßt das Murmeltier:

http://home.t-online.de/home/Rigobert_M.Haupert/atgesamt.htm

Basisinformationen zu einem Basisinvestment am NM: ( Relaunch ab Anfang Nov. )

[Trebogir II]

Nehme den Titel hiermit zurück ;-))) Langweilig: NEIN, Outperformer: JA!!!!

[Trebogir II]

DVD-Boom am Ende ? Und wieso kommt jetzt auch noch EMS an den Neuen Markt ?

Rohrkrepierer ??????

Die e-m-s new media AG bietet vom 14. bis
zum 17. November bis zu sechs Millionen Aktien an.
Von den angebotenen Papieren stammen 5,4 Millionen Papiere aus
einer Kapitalerhöhung. Der Greenshoe in Höhe von 600.000 Stück
stammt aus dem Altaktionärsbestand. Konsortialführer ist die WGZ Bank.
Weitere Konsorten sind die Dortmunder Volksbank, die Entrium Direct
Bankers AG und die Stadtsparkasse Dortmund.



Die Preisspanne für das
Papier soll am 16. November veröffentlicht werden. Am 21.
November wird es am Neuen Markt die erste Notierung
geben.
quelle: Infomail von wallstreet-online.de

[Trebogir II]

SNG bei L&S NTV-Laufleite 49,40 !!!!!

[Trebogir II]

Singulus - Outperformer (WGZ-Bank)
Anlass: Q3-Zahlen

Fakten: Umsatz für die ersten neun Monate: 529,2 Mio. DM (1999 = 210,9 Mio. DM); Ergeb-nis nach Steuern für die ersten neun Monate: 75,7 Mio. DM (1999 = 25,0 Mio. DM); Auf-tragseingang in den ersten neun Monaten: 573,7 Mio. (1999 = 494 Mio. DM).

Bewertung: Das Unternehmen hob das Umsatzziel für das laufende Geschäftsjahr von 660 Mio. DM auf 700 Mio. DM erneut an. Das mit Abstand stärkste Wachstum verzeich-nete das DVD-Liniengeschäft (524,9%). Im 3. Quartal schwächte sich der Auftragsein-gang merklich ab (150 Mio. DM nach 229 Mio. DM im vergleichbaren Vorjahreszeit-raum). Dies führen wir auf die geringe Nachfrage nach CD-R´s zurück. Die Auftragsbe-stände zum 30.09.2000 übersteigen jedoch mit 439,8 Mio. DM die Bestände des Vor-jahreszeitraumes um 24%. Kurzfristig könnte die Aktie aufgrund der geringeren Auf-tragseingänge weiterhin unter Druck bleiben. Wir gewichten jedoch die Anhebung der Umsatzprognosen schwerer als die saisonalen Schwankungen bei den Auftragseingän-gen und bleiben aufgrund der langfristig guten Aussichten und des breit diversifizierten Produktportfolios des Unternehmens bei unserer positiven Einschätzung.



(Quelle: WGZ-Bank)


http://www.wgz-bank.de/produktion/wgz-bank/WebSite/pdf/Resea… Seite 5/7

[Trebogir II]

hier:

http://www.finance-online.de/community/community_vipchat_ueb…

[Trebogir II]

up

[Trebogir II]

http://www.e-m-s.de/special.asp?id=7

[Trebogir II]

Noch ne Idee:

Schickt doch diesen Link einfach an ihren persönlichen Berater Eurer lokalen Volks-, Raiffeisenbank, Stadt-, Kreissparkasse, Commerz-, Deutsche Bank etc. Und fragt sie mal, was sie davon halten.

http://www.t-online.de/nachrich/index/wirnax06.htm

[Trebogir II]

;-)))

Dresdner Bank - Verkaufen
WKN: 535000 DRESDNER BANK AG NA O.N. Kreissparkasse Pinneberg 03.11.2000

Dresdner Bank – Verkaufen

Nach den imageschädigenden Folgen der gescheiterten Fusionsverhandlungen im ersten Halbjahr dieses Jahres und den damit verbundenen hohen Aufwendungen für die Dresdner Bank wurden deren 9-Monats-Daten bereits mit Spannung erwartet. Nach den gestern veröffentlichten Daten der ersten drei Quartale 2000 sank der Vorsteuergewinn um 25% auf 911 Mio. € (im Vergleich zum identischen Zeitraum des Vorjahres). Rechnet man die erheblichen, o.a. angesprochenen Sonderposten heraus, so ist ein Anstieg des Vorsteuergewinns um 42,5% zu vermelden. Insbesondere der Provisionsüberschuss (+ 34,5% auf 3,3 Mrd. €), das Handelsergebnis (+ 40,2% auf 1,2 Mrd. €) und ein mit + 18% relativ moderat angestiegener Verwaltungsaufwand trugen zu diesem Ergebnis bei. Nach den gescheiterten innerdeutschen Fusionen versucht die Dresdner Bank nun, sich neu zu positionieren: die Zukäufe (Wasserstein Perella, Orbis Trust Group) werden die internationalen Investment-Banking- Aktivitäten von DresdnerKleinwortBenson verstärken, der angekündigte Teilrückzug aus dem Privatkundengeschäft (Schließung von 300 Filialen) ist ein weiterer deutlicher Hinweis auf diese Ausrichtung. Trotz dieser Daten und trotz der damit verbundenen Hoffnungen für die unmittelbare Zukunft stellen wir fest, dass die Dresdner Bank nicht unsere erste Wahl in dieser Branche darstellt. Insbesondere im direkten Vergleich zur Deutschen Bank wird deutlich, dass die Dresdner Bank – auch auf Basis der Gewinnschätzung für das kommende Geschäftsjahr - schlicht zu teuer ist. Wir bleiben daher bei unserer Empfehlung, die Dresdner Bank-Aktie zu meiden.


gis/tf - © wallstreet-online AG

[Trebogir II]

Die Empfehlung von Frey ( Kant Vermögensmanagement ) gestern abend im NTV call-In gegen 22.00 wird nun endgültig nächste Woche den Weg zurück zum ATH einläuten. wie er nochmal betonte, ist SNG ein "komisches" Unternehmen am NM, die die Eigenschaft haben konservativ zu prognostiziern - und diese Prognosen jedesmal deutlich übertreffen - auch wenn sie, wie jetzt wieder geschehen, ihre Prognosen anhebn (müssen). Er erwartet zum Jahresende ein weiteres Übertreffen dieser Prognosen und deutlich höhere Kurse als wir sie zur Zeit haben.

[Sallysdreamboy]

nach der China-messe werden die eine auftragsbibliothek brauchen, anstelle eines buches.
Messiah

[Trebogir II]

Hey ect cool...

DIT-Neue Märkte Europa: Drei Gute zwei Schlechte



Der DIT-Fonds Neue Märkte Europa hat 1,3 Mio. DM seines Vermögens in 13430 Singulus-Aktien stecken. Weitere Großpositionen sind Medion, Telesens, Thiel Logistic und Intershop. Singulus und Intershop sind zuletzt schwer abgestürzt. Dennoch notiert der Fonds (WKN 578476) mit 52,38 Euro nur knapp unter seinem Erstausgabekurs von 52,50 Euro vom 11. Oktober. Die Kursgewinne von Medion, Telesens und Thiel Logistic machen die Verluste von Intershop und Singulus fast wett.



Fonds-Manager Sascha Hirsch hat zwischen 52 und 59 Euro für die Singulus-Aktien bezahlt, weil er sich offenbar weit mehr als 60 Euro davon verspricht. Nach Abstufungen durch Analysten der DG Bank und der Dresdner Bank, der Muttergesellschaft der DIT-Fonds, sackte das Maschinenbaupapier zeitweilig auf weniger als 45 Euro ab, notiert inzwischen aber wieder 50 Euro weiter. Der an anderer Stelle aufgekommene Verdacht, die Abstufung sei gezielt erfolgt, um dem Fonds zu einem günstigen Einstieg in die Wachstumsaktie zu verhelfen weiter ist nicht haltbar.



Unter allgemein günstigeren Börsenbedingungen müsste der Neue Märkte Fonds, der ein Drittel seines Geldes im europäischen Ausland anlegt, eine gute Entwicklung nehmen.


16:28 3.11, Martin Beier
© wallstreet:online AG

[Trebogir II]

Neuer Markt: Positivliste in der Negativbörse

Die Technologie marschiert weiter. Die Börse schaukelt weiter.



Wachstums- und Technologiewerte liegen im Minus. Das ist die ernüchternde Bilanz von 45 Wochen des Neuen deutschen Aktienmarktes im neuen Jahrtausend. Und manche Signale deuten darauf hin, dass – gerade nach dem jüngsten Kurssturz der US-Leitbörse - noch viel Geduld nötig ist, bis die Anlagestimmung allgemein wieder besser wird. „Allgemein“ heißt zum Glück nicht, dass positive Ausnahmenvon der trüben Regel ausgeschlossen sind.



Jetzt geht es darum, ob der Kurssturz des Neuen Markte nur eine der üblichen Börsenschwankungen ist oder grundsätzliche Zweifel an der neuen Kraft des Made in Germany angesagt sind. Intershop und Brokat, die Programmierer mit Weltmarkt-Ansprüchen, liegen ebenso im Minus wie Programmgestalter EM.TV, der gar nichts neu schafft, sondern nur den neu bewerteten Rohstoff des Medienzeitalters verteilt: Filmprogramme und Unterhaltung. Größte Schmerzen erleiden die Aktionäre von Infomatec: 10 Prozent sind von dem noch übrig, was zu Jahresbeginn in der Kursliste stand und zwischenzeitlich atemberaubende Höhen erreichte. Die Kommunikationstechniker müssen nun ganz von vorne anfangen.



Zum Glück gibt es auch positive Beweise neuer Marktkraft. 14 von 44 führenden Neu-Markt-Aktien, die am 3. Januar 2000 schon an der Börse notiert wurden, stehen im Plus; Spitzenreiter D. Logistics sogar mit 350 Prozent, Direkt Anlage Bank und Qiagen mit 120 Prozent. Die Attraktivitäts-Liste geht weiter über Adva, Aixtron und BB Biotech bis hinunter zum Discountbanker Consors, der von seinem fast 100-Prozent-Zwischenhoch noch wenige Plus-Prozente behaupten kann; immerhin. Unter den Spitzenwerten haben mindestens Aixtron und Qiagen unzweifelhafte Weltmarktbedeutung, genauso Singulus oder PfeifferVacuum. Morphosys und Lion Biosciences, die beide noch nicht in der Nemax-50-Liga notieren, sind von Weltmarktfirmen als Leistungsträger ausgewählt worden, was einem Ritterschlag gleichkommt. Die Technologie marschiert weiter. Die Börse schaukelt weiter; momentan nach unten, früher oder später auch wieder nach oben.



Die harte Schule des neuen Börsen-Jahrtausends beweist einmal mehr, dass dauerhafter Börsenerfolg von Informationen, Analyse und Auswahl abhängt; besonders in der Vielfalt des Neuen Marktes. wallstreet:online kümmert sich darum.




Quelle: Wallstreet Online 12.11.2000 11:24

zitiert nach Consors-news

[Trebogir II]

5. Bewertung

Bereits in den nächsten Wochen könnte in den USA die Einführung der Sony Playstation II als neue Spielkonsole der Auslöser eines DVD-Rom-Booms sein, der das Wachstum der Replikationslinie „Spaceline“ noch weiter beschleunigen sollte. Fast zum perfekten Zeitpunkt erfolgte im abgelaufenen Geschäftsjahr auch der Einstieg ins DVD-R-Geschäft, da die zunehmende Nutzung des Internets eine steigende Nachfrage nach Recordable und Rewritable Discs auslöst. Allein der Primärmarkt für nur einmal beschreibbare Discs wuchs 1999 um 100% auf 2 Milliarden Einheiten und soll im laufenden Jahr auf 3 Milliarden ansteigen. Optimistische Marktforscher gehen in den nächsten fünf Jahren sogar von einer Vervierfachung des Marktvolumens aus, da sich das Kopieren vorbespielter CD/CD-ROMs einer steigenden Beliebtheit erfreut. Im nächsten Geschäftsjahr soll dann noch die Markteinführung der neuen Anlage MODULUS zur Herstellung von CD-RW, DVD-RW für Home Video-Anwendungen und DVD-RAM für PC-Anwendungen für zusätzliche Wachstumsimpulse sorgen. Wir gehen davon aus, dass MODULUS bereits im nächsten Jahr 15 Mio. DM zum Konzernumsatz beisteuern sollte. Für 2002 rechnen wir bereits mit einem Umsatz von 90 Mio. DM. Danach sollen sich die Zuwächse auf dem Niveau des durchschnittlichen Konzernumsatzwachstums einpendeln. Unserem Ertragswertmodell legen wir noch weitere Annahmen zugrunde:
Ab 2002 stagnieren die Umsätze bei CD –und CD-ROM-Produktionslinien
Der Markt für DVD und DVD-ROM soll in den nächsten 5 Jahren um über 100% p.A. wachsen.
Die asiatischen Märkte haben die Finanzkrise nun endgültig überwunden
Das innere Umsatzwachstum sollte 2001 bei 60% liegen
Nach 2007 ist mit einem permanenten Wachstum von 4% p.A. zu rechnen
Daraus leiten wir folgenden Ertragswert ab:
Bewertung von Singulus nach der Ertragswertmethode:


2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
ewige Rente

Umsatz
337,4
547,5
829,7
1.178,2
1.625,9
2.129,9
2.662,4
2.928,6
178,75

Rentabilität
16,3%
17,2%
16,0%
16,5%
17,0%
17,0%
17,0%
17,0%

Gewinn/Aktie
1,52
2,60
3,67
5,37
7,64
10,00
12,50
13,75


Umsatz in Mio. Euro, Rentabilität in %, Gewinn/Aktie in Euro

Fair Value bei Abzinsung der Erträge mit 12%: 105,86 Euro

Laut Ertragswertmodell wäre Singulus selbst zu den gegenwärtigen Kursen von ca. 60 Euro massiv unterbewertet. Geht man davon aus, dass Singulus ca. 70% der Umsätze in Bereichen erzielt, in denen eine Weltmarktführerschaft vorherrscht, kann eine langjährigen empirischen Beobachtungen entnommene gerechtfertigte aliquote Marktführerprämie von 70% auf den errechneten Fair Value aufgeschlagen werden. Allein daraus errechnet sich ein mittelfristiges Kurspotential von 180 Euro!

Da dies berechtigterweise fast zu schön klingt, um wahr zu sein, stellen wir einen fundamentalen Vergleich mit dem Konkurrenten Steag Hamatech an, der in den Geschäftsfeldern Optical Disc und Fotomasken über eine Weltmarktführerposition verfügt und zu den weltweit größten Herstellern von Produktionsanlagen für CDs und DVDs zählt. Ähnlich wie Singulus erwirtschaftet auch Steag 70% ihrer Umsätze im asiatischen Raum und ist als NEMAX-Wert am besten für einen „Peer-Group-Vergleich“ mit Singulus geeignet.


Singulus
Steag HamaTech

Kurs (26.10.00, 15:32)
58,80 Euro
16,90 Euro

KGV 2001
22,62
24,14

Gewinnwachstum 02 bis 06
36,9% p.A.
23,3% p.A.

KGV/Gewinnwachstum
0,61
1,04

Kurs-Umsatz-Verh. 01
3,89
1,4


Der Vergleich mit Steag ergibt ein differenziertes Bild, denn beide Unternehmen haben ihre Qualitäten. Singulus überzeugt mit starkem Wachstum und Steag gewinnt angesichts eines hohen Turnaround-Potentials das Vertrauen mutigerer Anleger. Während Singulus unter dem Aspekt eines in der Literatur als fair geltenden KUV von 1 einen „inneren Wert“ von 96,39 Euro aufweist, besticht Steag mit einem niedrigen KUV von 1,4 das für den Fotomasken-Spezialisten sogar einen Kurs von 47 Euro rechtfertigen würde. Singulus hingegen schneidet im KUV-Vergleich mit Steag mit einem theoretischen Vergleichswert von exakt 21,16 Euro äußerst schlecht ab. Da jedoch unterschiedliche Anlegergruppen auch differenziert bewerten, errechnen wir den Fair Value für Singulus aus einer Gewichtung der Resultate der einzelnen Bewertungsmethoden:


Methode
Gewichtung
Wert

Ertragswertmethode
24%
105,86 Euro

Ertragswertmethode mit Marktführerzuschlag
16%
180,00 Euro

KUV-Vergleich mit Steag
18%
21,16 Euro

KGV-Vergleich mit Steag
18%
62,75 Euro

KGV/Gewinnwachstum
24%
96,39 Euro


FAIR VALUE
92,44 Euro


Quelle: http://www.the-bulls.com/r.php?i=67&n=5

[Trebogir II]

Net-Business ( International ) vom 13.11.2000 TITELSTORY !!!

"Die DG-Bank und der Neue Markt

Gigabell und die Teamwork AG sind pleite. Beide wurden von der DG-Bank betreut. Nun setzt bei den Genossenschaftlern das Umdenken ein. Seite 17


ICH SCHMEISS MICH WEG.

DIESES INTERVIEW HEUTE IN NTV WAR DER ANFANG.


uAAAAAAAAAAAAAAAAAAOHHHHHHHHHHHHHHHHHH

[fun-ta]

Singulus steigt und da könnt ihr reden was ihr wollt!

[Trebogir II]

NMI-Onlinebrief vom 16.11.2000

Musterdepot - Chartcheck

Singulus

"Bei Singulus steht in den nächsten Wochen eine charttechnische Entscheidung an. Aufgrund der überzeugenden fundamentalen Situation erwarten wir auch hier einen Bruch des Abwärtstrends. Unser Kursziel bis zum Jahresende liegt bei 65 Euro."

[Trebogir II]

NMI-Onlinebrief vom 16.11.2000

Musterdepot - Chartcheck

Singulus

"Bei Singulus steht in den nächsten Wochen eine charttechnische Entscheidung an. Aufgrund der überzeugenden fundamentalen Situation erwarten wir auch hier einen Bruch des Abwärtstrends. Unser Kursziel bis zum Jahresende liegt bei 65 Euro."

[Trebogir II]

Singulus: Verlauf der Replitech Asia
Der Mainvestor erfährt, dass Singulus auf der Replitech in Hongkong insgesamt eine Spaceline, eine Skyline Duplex und 5 "normale" Skylines verkauft hat. Damit ist das Messegeschäft zwar nicht gigantisch gut gelaufen, aber es zeigt sich, dass im DVD und CD - Bereich weiterhin Nachfrage vorhanden ist. Das Unternehmen erwatet weitere Aufträge und setzt dabei besonders auf China. Die Aktie ist mit einem 2001er KGV von unter 20 inzwischen ausgesprochen günstig, selbst wenn eine merkliche Wachstumsverlangsamung in Teilbereichen des Marktes festzustellen ist.

[Dienstag, 21.11.2000, 11:55]

Quelle: mainvestor

[Trebogir II]

http://www.geldidee.de/geld/00972/index.shtml

[Trebogir II]

http://www.n24.de/SMS_2000100918280006579021002.html

und dort dann den Betrag des Depots von Axel Mühlhaus ( Mainvestor ) anklicken

[Trebogir II]

http://www.instock.de/topstory/artikel/index.jsp?128383

Top Story
Neuer Markt: Singulus begehrt

Die Erholungsrallye an der US-Technologiebörse Nasdaq regte die Anleger am Frankfurter Wachstumssegment nicht sonderlich auf, zumal einzelne "Wachstumsaktien" ihre Talfahrt unbeeindruckt fortsetzten. Der Neue-Markt-Top 30, unser Kursbarometer für die 30 wichtigsten Aktien des Neuen Marktes, gewann am Ende 3 Zähler. Schlußstand: 1.227 Punkte. Der breiter gefaßte Nemax 50 Index kletterte 74 Zähler oder 2,4 Prozent auf 3.228 Punkte.

[Trebogir II]

http://www.instock.de/topstory/artikel/index.jsp?128383

Top Story
Neuer Markt: Singulus begehrt

Die Erholungsrallye an der US-Technologiebörse Nasdaq regte die Anleger am Frankfurter Wachstumssegment nicht sonderlich auf, zumal einzelne "Wachstumsaktien" ihre Talfahrt unbeeindruckt fortsetzten. Der Neue-Markt-Top 30, unser Kursbarometer für die 30 wichtigsten Aktien des Neuen Marktes, gewann am Ende 3 Zähler. Schlußstand: 1.227 Punkte. Der breiter gefaßte Nemax 50 Index kletterte 74 Zähler oder 2,4 Prozent auf 3.228 Punkte.

[Trebogir II]

"10:20 07 Deutsche Bank: Erholung am Neuen Markt braucht Vertrauen

Frankfurt (vwd) - "Eine Erholung in 2001", so Dr. Alfred Roelli, Leiter Anlage-Strategie Deutsche Bank, am Donnerstag zum Neuen Markt, "ist nur möglich, wenn das Vertrauen der Anleger durch die Qualität der Ergebnisse und eine Bestätigung der prognostizierten Wachstumspotenziale zurückgewonnen werden kann." Auf Grund der teilweise übertriebenen Korrektur am Neuen Markt sieht der Stratege für risikobewußte Anleger auch Chancen bei Unternehmen wie Aixtron, Consors, Qiagen und SINGULUS ( Hervorhebung von mir.

Gerade die überzogene Euphorie vom Jahresanfang, die durch z.T. fehlende oder nicht nachhaltige Geschäftsstrategien sowie mangelnde Managementqualitäten gebremst wurde, zeige dass bei einer Investition am Neuen Markt wichtige Auswahlkriterien wie überdurchschnittliches Ertragswachstum, Einhaltung der Gewinn- und Umsatzprognosen, konsequente Verfolgung nachhaltiger Strategien sowie die Qualität des Managements und der Informationspolitik mehr denn je zu beachten seien. +++ Hans Hutter vwd / 7.12.2000/hu/gos "

[Trebogir II]

Lehnt Euch bequem zurück. EMS war mit 19,23 % + Tagessieger in einem bescheidenen Marktumfeld.... . Die DVD bringt`s also. Sollen nur alle rausgehen, die gar nicht wissen, womit SNG sein Geld verdient, die SNG/DVD mit Steag und Basler in einem Atemzug nennen.