AT&S - neuer Thread wie gewünscht (Seite 623)

[zaphod76]

Hebelwirkung
Der Hebel ist er Faktor, um den der Optionsscheinkurs stärker steigt als der Kurs des Basiswertes. Die Höhe des Hebels gibt an, in welchem Maße der Inhaber eines Optionsschein von den Kursbewegungen des Basiswertes positiv wie negativ partizipert. Ein wesentlicher Grund für den Kauf von Optionsscheinen gegenüber dem direkten Investment in den dem Optionsschein zugrunde liegendem Basiswert ist die Hebelwirkung des Optionsscheins. Die Kursentwicklung des Basiswertes und des Optionsscheins stehen in enger Beziehung zueinander. In der Regel werden die Kursbewegungen des Basiswertes von dem Optionsschein nachvollzogen. Allerdings sind die prozentualen Veränderungen des Optionsscheins in der Regel höher als die prozentualen Veränderungen des Basiswertes. Der Optionsschein hat einen wesentlich niedrigeren Preis als der zugrunde liegende Basiswert. In Bezug auf das eingesetzte Kapital schlagen sich Preisveränderungen des Basiswertes in stärkeren prozentualen Kursbewegungen des Optionsscheins nieder. Dieser Effekt, der auch als Leverage-Effekt bezeichnet wird, führt dazu, dass der Inhaber eines Optionsscheins überdurchschnittlich an den Kursbewegungen des Basiswertes in positiver wie negativer Richtung partizipert.
Anders ausgedrückt bedeutet dies, dass man mit einem geringeren Kapitaleinsatz die gleichen Gewinne aber auch Verluste erzielen kann, wie bei einem weit höheren Kapitaleinsatz zum direkten Investment in den Basiswert. Der Hebel drückt aus, um wieviel geringer der Kapitaleinsatz im Vergleich zum direkten Investment in den Basiswert ist bei gleich hohen Gewinn- und Verlustchancen.
Je höher der Hebel ist, desto höher ist aus das Risiko bei der Anlage in den Optionschein.


Beispiel :

Optionsscheintyp Call-Optionsschein
Basispreis 100 EUR
Akt. Kurs der Aktie (Basiswert) 120 EUR
Akt. Kurs des Optionsscheins 3 EUR
Bezugsverhältnis 0,1
Restlaufzeit 2 Jahre

Hebel







= 4




Ein Hebel von 4 bedeutet, dass dieser Optionsschein bei einer Veränderung des Kurses des Basiswertes ca. vier mal so stark schwankt, wie der Kurs des Basiswertes. Eine zweiprozentige Veränderung des Basiswertes bewirkt eine vierprozentige Veränderung des Optionsscheinkurses.
Hierbei wird eine idealtypische Preissensitivität von 1 unterstellt. Der Hebel gibt also nur die maximale Partizipationschance an. Je nach Preissenivität kann die tatsächliche Hebelwirkung des Optionsscheins auch deutlich niedriger liegen.
Bei einer Preisveränderung des Basiswertes verändert sich wie oben beschrieben in der Regel der Preis des Optionsschein überproportional, jedoch nicht in einem starren Verhältnis. Der Hebel verändert sich und richtet sich dabei in der Hauptsache nach dem inneren Wert oder anders ausgedrückt mit der damit verbundenen Wahrscheinlichkeit, dass das Optionsrecht ausgeübt wird. Je weiter sich der Optionsschein ins Geld (siehe innerer Wert) bewegt, desto stärker ist in der Regel seine Wertververänderung in Bezug auf die Wertveränderung des Kurses des Basiswertes. Bewegt sich der Optionsschein aus dem Geld, verliert er langsamer an Wert.
Multipliziert man den oben dargestellten einfachen Hebel mit der Kennzahl Delta, so erhält man den theoretischen Hebel

[zaphod76]

Delta
Die Kennzahl Delta gibt an, wie weit sich der Optionsschein bewegt, wenn sich der Kurs des Basiswertes um 1 bewegt.

Delta



Delta ist eine dynamische Kennzahl, die sich jeden Tag verändert. Um Sie immer aktuell zu berechnen müssen jeden Tage die Basiswertkurse und Optionsscheinkurse verglichen werden. Diese Kennzahl ist damit für den Privatanleger nur sehr schwer und aufwendig nachvollziehbar.

Theta
Theta ist der Betrag, um den der Zeitwert und damit der Optionsscheinpreis täglich aufgrund der Annäherung an den Verfallstag fällt. Theta wird daher auch als Zeitwertverlust bezeichnet.

[zaphod76]

Break-even-Punkt
Der Break-even-Punkt ist der Kurs den der Basiswert erreichen muss, um eine Ausübung des Optionsschein ohne Verlust zu ermöglichen.
Bei Call-Optionsscheinen liegt der Break-even-Punkt immer oberhalb des Basispreises des Optionsschein, bei Put-Optionsscheinen ist der Break-even-Punkt immer unterhalb des Basispreises. Neben den Kurswerten sollten bei der Berechnung des Break-even-Punktes auch die Transaktionskosten berücksichtigt werden.
Der Break-even-Punkt ist nur relevant, wenn Sie beabsichtigen, die Option auch auszuüben. Planen Sie, den Optionsschein zu verkaufen, hat der Break-even-Punkt keine Bedeutung für Sie. Sie erzielen einen Gewinn, wenn Sie den Optionsschein unter Berücksichtigung der Transaktionskosten zu einem höheren Kurs verkaufen können, als Sie ihn gekauft haben, unabhängig davon, ob der oben berechnete Break-even-Punkt erreicht wurde oder nicht.


Beispiel :

Optionsscheintyp Call-Optionsschein
Basispreis 100 EUR
Akt. Kurs der Aktie (Basiswert) 120 EUR
Akt. Kurs des Optionsscheins 3 EUR
Bezugsverhältnis 0,1
Restlaufzeit 2 Jahre

Break-even-Punkt






= 130 EUR




Der Inhaber dieses Optionsscheins kann mit der Ausübung des Optionsrechts nur einen Gewinn erzielen, wenn der Aktienkurs über 130 EUR (zuzüglich der Transaktionskosten) steigt.

[zaphod76]

Aufgeld
Das Aufgeld gibt in Prozent an, wieviel teurer der indirekte Kauf/Verkauf des Basiswertes durch den Kauf und die sofortige Ausübung eines Optionsscheins im Vergleich zum direkten Kauf/Verkauf des Basiswertes an der Börse ist.
Das Aufgeld gibt bei einem Call-Optionschein an, wieviel teurer der Erwerb des Basiswertes durch Kauf und sofortige Ausübung des Calls gegenüber dem direkten Kauf des Basiswertes ist.
Bei einem Put-Optionsschein gibt das Aufgeld an, um wieviel teurer der Verkauf des Basiswertes durch Kauf der Option und sofrotige Ausübung gegenüber dem direkten Verkauf des Basiswertes ist.
Das Aufgeld wird in Prozent berechnet.
Zur besseren Einschätzbarkeit des Optionsscheins wird das Aufgeld in der Regel bezogen auf ein Laufzeitjahr als jährliches Aufgeld angegeben. Ist ein Optionsschein im Geld (siehe Zeitwert), so drückt das Aufgeld den Zeitwert des Optionsschein in Prozent des aktuellen Kurses des Basiswertes an.
Grundsätzlich ist ein Optionsschein umso riskanter, je höher sein jährliches Aufgeld ist.


Beispiel :

Optionsscheintyp Call-Optionsschein
Basispreis 100 EUR
Akt. Kurs der Aktie (Basiswert) 120 EUR
Akt. Kurs des Optionsscheins 3 EUR
Bezugsverhältnis 0,1
Restlaufzeit 2 Jahre

Aufgeld (Call)






= 8,33 %


Jährliches Aufgeld = 8,33 % : 2


= 4,16 %


Das der Berechnung des Aufgelds für einen Put-Optionsschein werden Basispreis und aktueller Basiswertkurs oberhalb des Bruchstrichs vertauscht. Die Formel für die Berechnung des Aufgelds bei einem Put-Optionsschein lautet also

Aufgeld (Put)




Je höher das Aufgeld ist, desto riskanter ist der Kauf des Optionsscheins, wobei natürlich auch die andren Risiken und Kennzahlen beachtet werden müssen. Beträgt das Aufgeld bis zu 5%, so spricht man von einem geringen Aufgeld, bei 15-25% von einem moderaten Aufgeld und bei über 30% von einem hohen Aufgeld.

[daq]

Das uns irgendwann die Luft ausgeht, ist klar ... aber dennoch Schade. Hatte ja unten geschrieben wie der Wert in der letzten Woche im Vergleich zum TECDAX performt hatte und auch vom Tief bei 6€ hat man inzwischen ganz gut Geld verdienen können.
Jetzt ist wohl wichtig, dass wir uns in diesem Bereich stabilisieren und nicht wieder - wie so oft - nach unten durchsacken und die ganzen Gewinnen innerhalb von 2 Tagen dahin schmelzen. Wenn wir allerdings die 12€ nach oben knacken, ist wohl erstmal ein ganzes Ende Luft (so ca. bis zu meinem Einstiegskurs ).
Boah, die Umsätze sind für AT&S-Verhältnisse wirklich mördermäßig - gestern auf XETRA fast 1.7 Mio Euro gehandelt. Das legt die Interpretation nahe, dass hier ein paar Fonds mit eingestiegen sind, und diese Perfomance vielleicht wirklich mal nachhaltig bestätigt wird.


@zaphod

Hatte zwar vor langen Zeiten in der UNI mal die "Optionspreistheorie" (Black-Scholes) gehört, aber seitdem nichts mehr mit am Hut gehabt -> Deine knappen Ausführungen kann ich somit leider nicht folgen , auch weil ich den kompakten Auflistungen nicht alle Parameter korrekt zuordnen kann.
Kannst Du zu Deinen Chart-Interpretationen auch einen entprechenden und passenden Chart reinstellen/linken, wo man Deine Argumente sieht (sonst sind das alles bloß Fremdwörter ) ?

[zaphod76]

wird ja immer spannender
im Moment laufen wir am oberen BB, aber wie lange noch?

in den letzten zwei Tagen hatten wir wahnsinns Umsätze (immer so um die 150000 Stück), haben gestern ein Hoch bei 11,99 und heute bei 12,05 gehabt. Halten konnten wir es leider nicht.

Bis jetzt hat die Technik immer mitgespielt, da wie bis jetzt kein (exhaustion ) gap gesehen haben, das so groß war, dass es eine eigene Kerze außerhalb der BB gebildet hat.

Grundsätzlich gehe ich davon aus, das wir in nächster Zeit noch ein paar Anläufe auf die 12 sehen werden. Es wir aber noch dauern bis wir sie nachhaltig übersteigen.

Hedgen könnte man die Position derzeit nur mit einem !!! OS

AT&S AUSTR.T.+ Put 15.03.04 0.1600 0.1800 -0.0200 11.00 24.10.03 17:37
AT0000623939/163379 10 0.1000 64.56% 6.54 -11.11% 84.47%

Der ist mir zwar nicht besonders Sympathisch (Bezugsverhältnis siehe oben) und noch dazu hat er einen Basispreis von 10 Euro. Prinzipiell brauchen wir den Schein erst am Hexensabath im Dezember, das ist aber eine andere Geschichte

zaphod

[zaphod76]

Nachtrag

der Kursanstieg gestern und heute war auch durch entprechend hohe Volumina getragen, dh die Luft sollte uns so schnell nicht ausgehen

René

[zaphod76]

@daq und optimi

"ist um am Schluß wieder die Luft ausgegangen"

Soweit ich mich an techn. Aktienanalyse im Zusammenhang mit kurzfristigen Kursgewinnen erinnern kann, ist es vollkommen normal, wenn es bei einem derart starken Kursanstieg zu einer Kurskorrektur kommt. Normalerweise legt man ein Fibonacci Grid an den höchst Kurs, der dann Unterstützungslinien bei minus 31,8 50 und 61,8 % (des letzten Kursanstieges) einzeichnet. Wenn der Aufwärtstrend intakt ist, sollte eine der drei Linien halten .
Es schaut nicht so schlecht aus.

Das mit den Bildern ist zum ärgern, aber was solls?

René

[daq]

@optimi

Naja, zum Schluss ist uns mal wieder ein bissel die Luft ausgegangen, aber dennoch ... eine Woche wie die Letzte hatten wir bei der Aktie wohl auch noch nicht: jeden Tag in den Top-5 des TECDAX und 3-mal davon ganz oben auf der Liste.


@zaphod

WO-Idioten! Da spart man auf der eigene Seite an Kapazitäten (man könnte ja solche hochgeladenen Bilder nach bestimmter Zeit wieder automatisch löschen) und nimmt daher unnötigen Datenverkehr in Kauf, der dann andere Seiten teils völlig zum Erliegen bringt. Dennoch: wenn ich nur verlinken soll, soll man den Zugriff auf lokale Laufwerke auch nicht zu lassen - das lässt sich doch relativ einfach prüfen, ganz zu schweigen von der Sinnlosigkeit, dass nur ich mein eingefügtes Bild sehe.

[optimi]

AUSTRIA TECHN... 11,96 +8,73 %
SAP SYSTEMS I... 14,99 +6,31 %
QIAGEN N.V. 9,22 +4,77 %
ELMOS SEMICON... 10,00 +4,60 %
KONTRON EMBED... 6,08 +4,29 %

Mannomann - nicht mal ein Callboy aus Salzburg verdient heute mehr Geld !

Für die harmlosen Empfehlungen geht unser Wert gehörig ab - oder habe ich was versäumt ?