Pricing von DAX-Calls der Citibank (752138) - 500 Beiträge pro Seite

[potter]

Wie kann es sein, dass die Citibank für ihren DAX-Call Jun00 (WKN 752138) Preise mit einer impliziten Vola von 24,75 stellt, obwohl der VDAX zu Jun00 aktuell bei 28,33 steht? Fühle mich geprellt, da ich eine Vola von ca. 30 gekauft habe. Was nützt da schon ein fester Spread von 2 Cent, wenn die die Vola anpassen, wie sie sie gerade brauchen? Mein OS-Rechner gibt für das obige Beispiel eine Differenz von 28,4% von tatsächlich gestelltem Kurs des OS und rechner. Kurs des OS bei Vola gem. VDAX. Man sollte die Citibanker dafür öffentlich ächten, oder gibt es die Möglichkeit für eine Arbitragemöglichkeit?

Potter

[fleischklops]

die letzte frage (moeglichkeit fuer arbitragemoeglichkeit????) verstehe ich nicht,

aber auch mir ist in letzter zeit aufgefallen, dass die Citi eine ziemliche
schweinebande ist, was das pricing ihrer scheine angeht. aber was soll man
machen - einzigste moeglichkeit: abstrafen durch nichtbeachtung, soll heissen:
meidung

[potter]

Mit Arbitrage meine ich, durch Ausübung eines Gegengeschäfts ein Marktgleichgewicht herzustellen, bis ein fairer Kurs sich wieder ausbildet. Immerhin kann man ja den VDAX zu 28,33 verkaufen (geht das an der EUREX?), d.h. short gehen. Nach der weitesgehend anerkannten Effizienz der Märkte und vorausgesetzt einer gültigen OS-Theorie, sollte sich doch damit eine entsprechende Konstruktion bilden lassen, weil der OS ja eine implizite Vola von nur 24,75 hat.
Ansonsten kriegen wir die Citibanker ja nie dazu, angemessene Kurse zu stellen.

Potter

[Paris]

Potter,

klar kannst Du an der Eurex den VDAX shorten. Kommt nur auf Dein Vermögen an, da Du Mindestgrössen einhalten und Sicherheiten aufweisen musst.

Gruss
Paris

[ThorsHammer]

Potter,

leider ist das mit der implizieten Volatilität nicht so trivial, wie man glauben möchte.

Erstens: Der VDAX Future bezieht sich auf den nächsten Verfallstermin AT-THE-MONEY, dein Schein liegt OUT-OF-THE-MONEY und möglicherweise mit anderem Verfallstermin. Sowohl eine länger Laufzeit, als auch der hohe Strike führen tendenziell zu einer geringeren implizieten Volatilität.

Zweitens: Verwendest Du die richtgen Dividenden und Zinsen(Borrow-Curve)?

Drittens: Die Bewertung der CITI-Optionen basiert auf dem DAX-Future bzw. implizietem DAX-Index Wert. Die Beziehung zwischen Index und Future ist auch nicht immer fair.

Es ist sehr unwahrscheinlich das der Schein zu preiswert abgegeben wird. Eher möglich ist, daß Du beim Kauf zuviel bezahlt hast, da man zu hohe Preise nicht ausarbitrieren kann.
Meine Erfahrung zeigt aber, daß die CITI implied Vola in der Regel durchgängig 2-4% über dem Markt liegt.

Falls es aber doch so seinen sollte muß Du um zu arbitrieren, entweder einen Call mit gleichem Strike und Verfall an der DTB shorten oder Dich mit dem Future dynamisch Hedgen.
Letzteres ist aber ein wenig mühselig.

ThorsHammer

[armageddon]

habe schon ellenlange diskussionen mit meiner bank hinter mir wegen der schweinebande citibank!nützt aber nichts.fact ist,das die bank mit ihren eigenen scheinen dealt!!die kaufen und verkaufen auf eigene rechnung,was sie eigentlich nicht dürfen.
schaut euch mal den schein 838899 an! der hat einen theoretischen wert von 0,19 cent und wird von der citibank regelmäßig auf 0,10 oder 0,11 gestellt.man fasst es nicht.
werde in zukunft sehr genau darauf achten wer der emittent des scheines ist.citibank-nie wieder!
gruß armageddon