Deutsche Euroshop AG (Seite 242)

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HV-Rede und -Präsentation lassen sich bereits abrufen:

http://www.deutsche-euroshop.de/media/public/db/media/1/2012…

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Eine kleine Überraschung: „Hot Stocks Europe“ macht auf Dt. Euroshop aufmerksam:

Deutsche EuroShop-Aktie: Shopping-Aficionados lassen sich nicht beeindrucken

19.06.12 10:27
Hot Stocks Europe

Endingen (www.aktiencheck.de) - Die Experten von "Hot Stocks Europe" sehen bei der Deutsche EuroShop-Aktie wenig Downside-Risiko.

Die Gesellschaft, die in Einkaufszentren in mittelgroßen Städten investiere, komme auf einen Vermietungsstand von derzeit 99%.

Shopping-Aficionados würden sich von der Krise unbeeindruckt zeigen und da sowohl saftige Lohnerhöhungen als auch die Sorge über die unkalkulierbare Folge eines möglichen Eurozerfalls die Konsumlust sogar noch zusätzlich anheizen würden, sei es für die Experten wenig verwunderlich, dass das Geschäft von Deutsche EuroShop aktuell leicht über den Planzahlen liege.

Auf Jahressicht sollten Umsatz und Gewinn um jeweils 10% zulegen. Erst letzten Monat sei der Gewinnausblick für 2012 nach einem guten Jahresauftakt nach oben angehoben worden. So solle der Vorsteuergewinn ohne Bewertungsergebnis bis zu 97 Mio. Euro erreichen. Zuvor sei man von maximal 93 Mio. Euro ausgegangen.

Mit Deutsche EuroShop legen Anleger sich eine Aktie mit einem grundsoliden Business-Modell und entsprechend wenig Downside-Risiko ins Depot, so die Experten von "Hot Stocks Europe". (Ausgabe 12 vom 18.06.2012) (19.06.2012/ac/a/d)

[Ulf-Imat]

Intraday neues Allzeithoch.

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Eine Nachricht im heutigen Handelsblatt erklärt die Kurszuwächse der letzten Tage:

Deutsche Euroshop hebt Gewinnziel an

Der Shoppingcenter-Investor Deutsche Euroshop erhöht nach einem guten Jahresauftakt sein Gewinnziel. Der Vorsteuergewinn ohne Bewertungsergebnis werde 2012 auf bis zu 97 Millionen Euro steigen, prognostizierte der Hamburger MDax-Konzern am Dienstag. Bisher war der Vorstand von maximal 93 Millionen Euro ausgegangen. Dank günstiger Refinanzierungskonditionen und höherer Anteile an einigen Einkaufszentren traut sich Euroshop inzwischen mehr zu.

Der Umsatz, der sich aus Mieteinnahmen aus den Beteiligungen speist, kletterte in den ersten drei Monaten um 17 Prozent auf 52 Millionen Euro. Der Betriebsgewinn (Ebit) schwoll um 19 Prozent auf 46 Millionen an und übertraf damit die Erwartungen von Analysten. Experten hatten im Schnitt zwei Millionen weniger erwartet. Vor Steuern verdiente das Unternehmen, an dem die Versandhaus-Familie Otto mit 15 Prozent beteiligt ist, im ersten Quartal 23,6 Millionen Euro, plus 23 Prozent. Anleger honorierten die guten Zahlen: Die Euroshop-Aktie legte in einem freundlichen Umfeld leicht zu.

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Ab heute lassen sich der GB (http://gb2011.deutsche-euroshop.de/des/annual/2011/gb/German… ) sowie ein Magazin u.a. mit einem Vorstandsinterview, Porträts der Center sowie einer Studie zum Informationsverhalten von Privatanlegern abrufen ( http://gb2011.deutsche-euroshop.de/des/annual/2011/gb/German… )

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Gegenwärtig fehlt den „Fuchsbriefen“ die Kursfantasie:

Deutsche EuroShop-Aktie: bietet keine Story mit Fantasie

13.04.12 12:46
Fuchsbriefe

Berlin (www.aktiencheck.de) - Die Experten von "Fuchsbriefe" raten zum Halten der Deutschen EuroShop-Aktie.

Die vom Shoppingcenter-Investor veröffentlichten vorläufigen Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2011 hätten im Rahmen der Erwartungen gelegen. Es solle eine Dividende von 1,10 Euro ausgeschüttet werden. Die Dividendenrendite läge somit bei 4,2%, was in etwa dem Niveau entspreche, das sich derzeit mit soliden Unternehmensanleihen erwirtschaften lasse.

Auch der Ausblick auf 2012 sorge für wenig Fantasie. Der Jahresauftakt sei CEO Claus-Matthias Böge zufolge "eher ruhig verlaufen". Für das Gesamtjahr werde eine Umsatzsteigerung von rund 10% erwartet. Der operative Gewinn (EBIT) solle um 8% zulegen.

Zudem mache auch der NAV von zuletzt 27,65 Euro den Experten wenig Hoffnung auf steigende Kurse. Ihres Erachtens sei das zwar alles solide, eine Story mit Fantasie lasse sich hieraus jedoch nicht ableiten.

Nachdem die Deutsche EuroShop-Aktie seit ihrer Empfehlung unter dem Strich auf der Stelle getreten ist, reduzieren die Experten von "Fuchsbriefe" ihr Kursziel um 1,50 Euro auf 28,18 Euro und raten nicht mehr zum Neukauf des Titels. Der Stopp-Loss sollte bei 22 Euro platziert werden.

(Ausgabe 15 vom 12.04.2012) (13.04.2012/ac/a/d)

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Nach den Zahlen bekräftigt Close Brothers Seydler Research das Kursziel:

Deutsche Euroshop-Aktie: Kursziel nach Zahlen bestätigt

12.03.12 15:17
Close Brothers Seydler Research

Frankfurt (www.aktiencheck.de) - Manuel Martin, Analyst von Close Brothers Seydler Research, bewertet die Aktie von Deutsche EuroShop unverändert mit "buy".

Deutsche Euroshop habe für das Jahr 2011 auf vorläufiger Basis einen Umsatz von 190 Mio. EUR sowie ein EBIT von 86,5 Mio. EUR gemeldet. Das Bewertungsergebnis habe sich auf 41,8 Mio. EUR belaufen. Wie bereits kommuniziert habe die konsolidierte Gewinn- und Verlustrechnung für 2010 aufgrund eines Steuerbescheids korrigiert werden müssen. Nachträgliche Steuern in Höhe von 90 Mio. EUR hätten zu einem Nettoverlust von 7,8 Mio. EUR geführt. Auf bereinigter Basis habe Deutsche Euroshop ein positives Ergebnis von 81,8 Mio. EUR erzielt.

Deutsche Europshop suche weiterhin nach Wegen, steuereffizienter zu werden. Eine Erweiterung des Portfolios könnte sich zunehmend schwieriger gestalten, da mehr und mehr Investoren nach attraktiven Einkaufszentren suchen würden. Dennoch seien die Zahlen von Deutsche Euroshop sehr stark ausgefallen und der Ausblick bleibe positiv. Die EPS-Prognose von Close Brothers Seydler Research für die Jahre 2012 und 2013 von 1,62 EUR und 1,69 EUR resultiere in einem KGV von 16,3 bzw. 15,6. Das Kursziel der Unternehmensaktie werde weiterhin bei 27,50 EUR gesehen.

[R-BgO]

Deutsche EuroShop: Umsatz und operatives Ergebnis 2011 um ein Drittel erhöht
Ergebnis 2011: Umsatzerlöse: 190,0 Mio. EUR, EBIT: 165,7 Mio. EUR
FFO: 1,61 EUR je Aktie, NAV je Aktie: 27,65 EUR
Ergebnis: 93,4 Mio. EUR
Dividende stabil bei 1,10 EUR je Aktie
10 % Umsatz- und 8 % Ergebnissteigerung für 2012 erwartet

Hamburg/Frankfurt am Main, 9. März 2012 - Der Shoppingcenter-
Investor Deutsche EuroShop AG, Hamburg, gab auf seiner heutigen
Pressekonferenz in Frankfurt die vorläufigen Ergebnisse des
abgelaufenen Geschäftsjahres bekannt. Die eigenen Umsatz- und
Ergebnisprognosen hat das Unternehmen abermals übertroffen. Die
Deutsche EuroShop hat ihr Portfolio 2011 um das Billstedt-Center
in Hamburg und das Allee-Center in Magdeburg erweitert. Darüber
hinaus hat sie ihre Beteiligungen an mehreren Einkaufszentren
aufgestockt.

Die Umsatzerlöse im Konzern erhöhten sich im Geschäftsjahr um 32 %
von 144,2 Mio. EUR auf 190,0 Mio. EUR. Zu diesem Umsatzwachstum
hat ganz wesentlich die erstmalige Vollkonsolidierung des Main-
Taunus-Zentrums, des Phoenix-Centers und des Billstedt-Centers
(beide Hamburg) sowie die Erstkonsolidierung des Allee-Centers
Magdeburg beigetragen. Darüber hinaus sind die Umsatzerlöse in der
Altmarkt-Galerie sowie im A10 Center nach Eröffnung der
Erweiterungsmaßnahmen deutlich gestiegen. Bei den Bestandsobjekten
stiegen die Umsatzerlöse vergleichbar um 1,2 %.

Die Leerstandsquote bei den Einzelhandelsflächen lag mit 0,4 % wie
schon in den Vorjahren stabil unter 1 %. Der Wertberichtigungs-
bedarf aus Mietausfällen war mit 0,4 Mio. EUR (2010: 0,6 Mio. EUR)
oder 0,2 % (2010: 0,4 %) auf einem äußerst niedrigen Niveau. Olaf
Borkers, CFO der Deutsche EuroShop, äußerte sich zufrieden:
'Unsere Center haben einen hervorragenden Mietermix. Die Einzel-
händler freuen sich über viele Kunden und gute Umsätze, wir freuen
uns über niedrige Mietausfälle, eine weiter sinkende Kostenquote -
diese lag 2011 bei 9,7 % nach 10,5 % im Jahr zuvor - und über
steigende Mieteinnahmen.'

Das Finanzergebnis reduzierte sich um 18,9 Mio. EUR auf -79,1 Mio.
EUR (2010: -60,2 Mio. EUR), was ausschließlich auf den erweiterten
Konsolidierungskreis und die Finanzierung der Erweiterungsmaßnah-
men in drei Centern zurückzuführen ist. Das Bewertungsergebnis
lag mit 41,8 Mio. EUR um 8,7 Mio. EUR über dem Vorjahr, das einen
Bewertungsgewinn von 33,1 Mio. EUR ausgewiesen hatte. Die Bewer-
tung der Bestandsobjekte führte zu einem Bewertungsgewinn von
54,3 Mio. EUR; dabei wurden die Bestandsobjekte im Durchschnitt
um 1,9 % aufgewertet. Zum 31. Dezember 2011 ergab sich ein Net
Asset Value (EPRA NAV) von 1.427,8 Mio. EUR (+4,9 %) bzw. 27,65
EUR je Aktie.

Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) erhöhte sich im
Berichtsjahr von 124,0 Mio. EUR um 34 % auf 165,7 Mio. EUR. Das
Ergebnis vor Steuern und Bewertung (EBT vor Bewertung) stieg von
63,9 Mio. EUR um 35 % auf 86,5 Mio. EUR, unter Einbeziehung des
Bewertungsergebnisses stieg das EBT von 97,0 Mio. EUR um 32 % auf
128,4 Mio. EUR.

Beim steuerlichen Ergebnis kam es zu einer unerwarteten Änderung
der Rahmenbedingungen. Aufgrund eines Urteils des Bundesfinanz-
hofes geht die Gesellschaft davon aus, dass die so genannte
'erweiterte gewerbesteuerliche Kürzung' nicht mehr in Anspruch
genommen werden kann. In Folge dessen unterliegen die gesamten
Inlandseinkünfte der Gewerbesteuer. Dies betrifft auch vergangene
Geschäftsjahre und führte zu einer Korrektur des Jahresabschlusses
2010. Der Steueraufwand im Vorjahresabschluss wurde um 87,5 Mio.
EUR für latente Gewerbesteuern sowie 2,1 Mio. EUR für Gewerbe-
steuernachzahlungen erhöht. Dadurch weist der Vorjahresabschluss
einen Konzernverlust von 7,8 Mio. EUR aus. Das Konzernergebnis des
Geschäftsjahres 2011 belief sich demgegenüber auf 93,4 Mio. EUR.
Der Gewinn je Aktie lag bei 1,81 EUR gegenüber -0,17 EUR im
Vorjahr. Davon entfielen 1,19 EUR auf das operative Geschäft
(entspricht der Kennzahl 'EPRA Earnings'; 2010: 0,98 EUR) und
0,62 EUR auf das Bewertungsergebnis (2010: 0,54 EUR).

Im Berichtsjahr wurde ein FFO von 83,1 Mio. EUR gegenüber 61,5
Mio. EUR im Vorjahr (+35 %) erwirtschaftet. Der FFO je Aktie stieg
von 1,35 EUR auf 1,61 EUR um 19 %.

Aufgrund des erfolgreichen Geschäftsjahres werden der Vorstand und
der Aufsichtsrat den Aktionären auf der Hauptversammlung, die am
21. Juni 2012 in Hamburg stattfindet, für das Geschäftsjahr 2011
die Ausschüttung einer stabilen Dividende von 1,10 EUR je Aktie
vorschlagen.

Ausblick

Für das Geschäftsjahr 2012 erwartet die Deutsche EuroShop einen
Umsatzanstieg von rund 10 % auf 207-211 Mio. EUR. 'Wir planen nur
mit den Centern im Bestand, bezüglich neuer Investments sind wir
verhalten optimistisch' so CEO Claus-Matthias Böge. 'Im vergange-
nen Jahr waren Versicherungsunternehmen und ausländische Pensions-
kassen sehr aktiv im deutschen Shoppingcentermarkt, die ersten
zehn Wochen des neuen Geschäftsjahres sind aber wider Erwarten
eher ruhig verlaufen.'

Das operative Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) prognosti-
ziert die Gesellschaft 2012 auf 177-181 Mio. EUR (+28 %). Das
Ergebnis vor Steuern und Bewertung (EBT vor Bewertung) soll 2012
auf 90-93 Mio. EUR (+6 %) steigen.Für die Funds from Operations
(FFO) sind 2012 1,64-1,68 EUR je Aktie (+3%) geplant.

Internet-Übertragung der Telefonkonferenz

Die Deutsche EuroShop überträgt am Freitag, den 9. März 2012 um
15:00 Uhr ihre englischsprachige Telefonkonferenz live als Webcast
im Internet unter http://www.deutsche-euroshop.de/ir

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Nach der aktuellen Akquisition ändert die LampeBank geringfügig das Kursziel:

Deutsche EuroShop: Akquisition eines weiteren Centers

31.08.11 14:48
Bankhaus Lampe

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie der Deutschen EuroShop nach wie vor mit dem Rating "halten".

Die Deutsche EuroShop übernehme einen 50%-Anteil am Allee-Center im Zentrum der Innenstadt von Magdeburg (Investitionsvolumen ca. 118 Mio. EUR, Mieteinnahmen 7,8 Mio. EUR; Nettoanfangsrendite für 2012 knapp unter 6,0%). Der Lasten-/Nutzenübergang sollte, abhängig von der Zustimmung der Kartellbehörden, Ende September bzw. Anfang Oktober erfolgen. Der bisherige Eigentümer sei die Unibail-Rodamco gewesen, die sich aus dem deutschen Markt zurückziehe. Das Center habe aktuell keinen akuten Investitionsbedarf.

Das Center werde beim Unternehmen in 2011 und 2012 jeweils quotenkonsolidiert. Was im Jahr 2013 geschehe, sei noch offen. Die Analysten würden, um ihre Schätzungen besser vergleichen zu können, von einem Weiterbestehen der Quotenkonsolidierung ausgehen. Die durchschnittliche Mietlaufzeit betrage ca. sieben Jahre und reihe sich damit gut in den Bestand des Unternehmens ein.

Die Zwischenfinanzierung erfolge aktuell über Kreditlinien. Nach Erachten der Analysten sei es wahrscheinlich, dass das Unternehmen zur längerfristigen Finanzierung, wie auch bei den bisherigen Centern, eine Finanzierungsstruktur wähle, die jeweils hälftig aus Eigen- und Fremdkapital bestehe. Dazu sei eine weitere Kapitalerhöhung notwendig. Die Analysten würden davon ausgehen, dass diese kommen werde, nachdem die Deutsche EuroShop eine Lösung für die vor ca. einer Woche aufkommende Gewerbesteuerproblematik geliefert habe.

Den fairen Wert der Aktie würden die Analysten weiterhin anhand ihres Peer-Group-Vergleiches und ihres Dividenden-Modells festlegen. Durch ihre leicht angepassten Schätzungen würden die Analysten einen leicht erhöhten fairen Wert (28,40 EUR) sehen.

Insgesamt stufen die Analysten vom Bankhaus Lampe die Aktie der Deutschen EuroShop weiterhin mit "halten" ein. Das Kursziel werde von 28,00 EUR auf 28,40 EUR angehoben. (Analyse vom 31.08.2011) (31.08.2011/ac/a/d)

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Inzwischen gibt es ein höheres Kursziel:

Deutsche EuroShop hat solides Portfolio

28.06.11 14:52
WestLB

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Georg Kanders, Analyst der WestLB, stuft die Aktie der Deutsche EuroShop AG von "neutral" auf "add" hoch.

Nach den jüngsten Kurseinbußen bestehe wieder Aufwärtspotenzial. Ein Kursziel von 30,50 EUR werde veranschlagt.
Deutsche EuroShop verfüge über ein sehr solides Immobilienportfolio und eine starke Bilanz. Die Dividenden seien sehr sicher.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der WestLB die Aktie der Deutsche EuroShop AG nunmehr aufzustocken. (Analyse vom 24.06.11) (28.06.2011/ac/a/d)