Sehr schöne Unterbewertung bei der Hans Einhell AG (Seite 169)

[katjuscha-research]

Markteintritt USA - es ist so weit

Wie empfindet ihr die Strategie, die Tochter erstmal komplett vom US-Partner betrieben zu lassen?

https://www.ariva.de/news/einhell-germany-ag-einhell-realisi…


...Der amerikanische Partner, die Firma SnowJoe, betreibt die Einhell USA zunächst unter seiner Eigentümerschaft. SnowJoe wird sein tiefes Markt-Know-how, seine Vertriebskompetenz und seine Organisation nutzen, um die Marke Einhell erfolgreich im Markt zu positionieren. Einhell verfügt - neben weiteren vertraglichen Vereinbarungen - über Kaufoptionen der Anteile an der Einhell USA, die bei Erreichen definierter Umsatzgrößen zu bereits vorab definierten Kaufbedingungen wirksam werden.
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[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.420.276 von Pep92 am 25.04.19 10:54:27

Zitat von Pep92: net debt hat sich auf Grund von WC Veraenderung erhoeht, praktisch 0 free cash flow in 2018, kann man mal beobachten, sollte sich aber ausgleichen ueber die Zeit. Soweit sieht alles ok aus.

ja, man hatte jetzt zwei Jahre negativen CF aus WC Veränderungen, vor allem aufgrund des Wachstums hohem Aufbau von Vorräten. Muss man zwar beobachten, aber ich geh auch davon aus, dass das in den nächsten zwei Jahren wieder zurückfliesst. Man hat derzeit eine Nettoverschuldung von 28 Mio €, was etwa dem Überschuss entspricht, den man 2019 erwarten kann. Cash earnings kann man sogar bei 32-33 Mio € erwarten. Insofern ist es auch denkbar, dass Einhell Ende 2019 netto schuldenfrei ist. Hängt davon ab, wie stark man in neues Wachstum investieren wird. In jedem Fall sieht die Bilanz sehr stark aus. Kaum oder keine Nettoverschuldung und EK-Quote bei fast 55%. Eigenkapital erwarte ich bei 225 Mio € Ende 2019. Auch substanziell hat Einhell also wenig Abwärtspotenzial.

Der Markt scheint aber hinsichtlich Wachstum noch skeptisch zu sein oder es sind immernoch die Gewinnmitnahmen aufgrund des Anstiegs der letzten Wochen. Grundsätzlich müsste Einhell aber KGVs von 16-17 aufgrund der Wachstumsperspektive und der starken Bilanzdaten zugesprochen bekommen. Ich geh davon aus, dass das auch passiert, wenn Einhell die 5% Wachstum in 2019 und 2020 schafft. Gleichmäßig bis leicht steigende Marge vorausgesetzt, dann sehen wir im Q4/20 Kurse von 135-140 €, demnach 80-85% Kurspotenzial auf Sicht von 18 Monaten. Aktuell siehts aber erstmal nach Konsolidierung aus, vielleicht in den Unterstützungsbereich bei 72-74 € hinein.

[Pep92]

Steueraufwand auf Grund von weniger Aufwand fuer Steuern aus den Vorjahren deutlich niedriger, das ist begruessenswert, bleibt hoffentlich auch so

[Pep92]

net debt hat sich auf Grund von WC Veraenderung erhoeht, praktisch 0 free cash flow in 2018, kann man mal beobachten, sollte sich aber ausgleichen ueber die Zeit. Soweit sieht alles ok aus.

[95Prozent-Trader]

Link zum Geschäftsbericht

https://www.einhell.com/fileadmin/media/investor-relations/r…

[95Prozent-Trader]

DGAP: Einhell-Konzern verzeichnet Rekordumsatz in 2018

Zahlen für 2018 sind da!

https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2019-04/4654014…

Nach erster Durchsicht scheint die Firma weiterhin auf dem richtigen Kurs zu sein. Wie in der Überschrift der DGAP-News steht, wurde erneut ein Umsatzrekord erzielt.

Die Infos zur Konzernstrategie haben mir auch sehr gut gefallen. Da scheint eine seriöse Geschäftsführung am Steuer zu stehen. Das ist mit einer der Hauptgründe für meine positive Einstellung gegenüber dem Konzern

Langfristig sehe ich Einhell auf jeden Fall auf dem richtigen Weg. Man ergreift die richtigen Maßnahmen, bzw. Strategien um in Zukunft den Gewinn zu steigern.

Die Herausforderungen für die Zukunft sind ja spätestens seit den Q3-Zahlen bekannt. Von der Seite habe ich bei erster Durchsicht keine neuen Herausforderungen im Bericht gefunden. Die bekannten Herausforderungen (insbesonders die Währungsentwicklungen) bestehen weiterhin. Dem zu heißen Sommer will man mit entsprechenden Marketingkampagnen begegnen.

Trotz der bekannten Herausforderungen geht der Konzern von weiter steigenden Umsätzen und Gewinnen aus.

Bin nur mal gespannt auf die Reaktion des Marktes ... bisher nur ein paar Gewinnmitnahmen.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.351.618 von 95Prozent-Trader am 14.04.19 12:32:57

Zitat von 95Prozent-Trader: Fazit:
Aufgrund der Wiki-Verkäufe war ich etwas verunsichert. Wenn alle ihre Gewinne mitnehmen, sollte ich das dann nicht auch tun? Aber nach obigen Betrachtungen bin ich doch wieder etwas entspannter und werde zwar ein Auge auf den Kurs werfen, will aber das Risiko einer Gewinnmitnahme nicht eingehen. Wenn der Ausblick die Marktteilnehmer positiv überascht, dann kann der Turbo ganz schnell wieder anspringen und ich zwar kleine Gewinne gesichert haben, aber dafür mehr als meine gesicherten Gewinne im Anstieg verpassen.

Was die Wikis betrifft, nehmen ja nur zwei Trader mit etwas mehr AUM Teilverkäufe vor, nämlich hzenger und meine Wenigkeit.

Und so wie ich hzenger kenne, verkauft er aus den gleichen Gründen wie ich, schlichtweg weil er bei kurzfristig gut gelaufenen Aktien kleinere Gewinnmitnahmen tätigt.

Ich für meinen Teil habe meine Teilverkäufe abgeschlossen und stehe im Falle einer Konsolidierung im Bereich 72-73 € wieder für Käufe bereit. Könnte aber auch gut sein, dass wir dahin gar nicht mehr fallen. Schließlich siehts fundamental weiter gut aus. Der Kurs war deshalb ja auch so gestiegen, was immer mal zu Gewinnmitnahmen führt. Das hat nix zu bedeuten. Im Gegenteil, so weiß man wenigstens wer verkauft hat und warum.

Vom Chart her fände ich es zwar schön, wenn man nochmal bis 72 € konsolidiert, aber ist auch technisch nicht wirklich notwendig. Eigentlich steht technisch alles weiter auf Long, fundamental sowieso.

[95Prozent-Trader]

So ruhig hier ... :)

Na dann will ich mich mal wieder an einer Chartbetrachtung versuchen

Zunächst mal der Wochenchart auf XETRA:



Seit den letzten Zahlen geht es zügig gen Norden. Die Steilheit des Anstiegs würde ich allerding noch nicht als zu groß bewerten. Der Abstieg im letzten Jahr war ähnlich steil. Trotzdem könnte es zu einem Bruch des kurzfristigen Aufwärtstrends kommen. Der sollte aber nur zu einem Pullback zur Ausbruchslinie bei 72,20 € führen. Von da sollte ein etwas flacherer Aufwärtstrend wieder aufgenommen werden. ... Soweit zumindest meine Schlußfolgerungen aus Beobachtungen bei vielen Charts. Aufgrund des unberechtigt starken Abfalls, der guten Zahlen und des guten Marktumfelds könnte ich mir allerdings auch eine direkte Fortführung des aktuellen Aufwärtstrends vorstellen.

Bei Einhell wechseln sich seit Anfang Februar starke und schwache Wochen ab. Dieses Muster würde dann wieder zu einer starken Wochenkerze in der kommenden Woche führen.

Im Chart habe ich einen horizontalen Widerstandsbereich eingezeichnet. Dieser beruht auf einer Range aus dem vorletzten Herbst, dessen Obergrenze im letzten April noch mal angelaufen wurde. Wie groß die Relevanz dieses Widerstandsbereichs ist, das wird die nächste Woche zeigen. Wenn es nicht zu dem oben erwähnten Pullback kommt, dann könnte ich mir für die nächste Woche durchaus ein Anstupsen des oberen Rands dieses Bereichs vorstellen. Die darauf folgende Wochenkerze wird dann eine größere Wahrscheinlichkeit zum Bruch des kurzfristigen Aufwärtstrends haben. Die untere Bereichsgrenze könnte dann noch mal mit der folgenden Wochenkerze angelaufen werden, bevor dann in der folgenden Woche ein neuer (etwas flacherer) Aufwärtstrend anfängt. ... Soweit das positive Szenario.

Nach dem deutlichen Anstieg seit dem Tief werden Gewinnmitnahmen immer wahrscheinlicher. Die letzte Woche haben einige Wikis etwas Gewinne mitgenommen. Wenn sich das verstärkt (also die Mehrheit der Trader auch außerhalb der Wikis so handeln), könnte der Kurs die nächsten zwei Wochen bis zu den endgültigen Jahreszahlen zwischen dem Ausbruchslevel bei 72,20 € und der unteren Rangegrenze bei ca 78 € verharren.

In zwei Wochen dürften die endgültigen Zahlen kommen. Die letzten beiden Jahre kamen sie immer in der letzten ganzen Woche im April. Leider ist die Datenbasis nicht ganz so gut wie bei den vorläufigen Zahlen. Bis 2015 kamen sie immer am 31.12.

Nach den endgültigen Jahreszahlen könnte der Kurs dann wieder Dynamik entwickeln. Die Richtung wird wohl über den gegebenen Ausblick bestimmt. Gegen die Währungsprobleme wird man sich gewappnet haben, die Lage im Handelskrieg USA gegen China deutet immer mehr auf ein Ende des Konflikts hin, was die gesamtte Weltwirtschaft wieder etwas entspannen sollte, was wiederum den privaten Konsum stärken sollte. Aufgrund dieser Überlegungen erwarte ich einen positiven Ausblick.

Aber zurück zum Chart ...

Der MACD steht immer noch auf Kaufen

Das OBV zeigt, dass die Gelder in die Aktie fließen. Hier bestätigt sich der aktuelle Aufwärtstrend

Der RSI befindet sich auf dem Weg gen Norden, ist aber immer noch weit vom überkauften Bereich entfernt. Also auch hier steht die Ampel auf grün für weitere Kursanstiege

Das mittlere Bollinger Band hat nach oben gedreht. Die Bollinger erweitern sich gen Norden und machen so den Weg für weitere Kursanstiege frei.

Fazit:
Aufgrund der Wiki-Verkäufe war ich etwas verunsichert. Wenn alle ihre Gewinne mitnehmen, sollte ich das dann nicht auch tun? Aber nach obigen Betrachtungen bin ich doch wieder etwas entspannter und werde zwar ein Auge auf den Kurs werfen, will aber das Risiko einer Gewinnmitnahme nicht eingehen. Wenn der Ausblick die Marktteilnehmer positiv überascht, dann kann der Turbo ganz schnell wieder anspringen und ich zwar kleine Gewinne gesichert haben, aber dafür mehr als meine gesicherten Gewinne im Anstieg verpassen.


Und wie immer, das soll kein Vortrag sein, sondern zu einer Diskussion anregen. Über andere Meinungen oder Hinweise zu Fehlern würde ich mich freuen. ... EMA 200 habe ich ja inzwischen im Chart (ist die dicke rote Linie - der SMA 200 ist die dünne rote Linie). Skalierung ist immer noch linear

[katjuscha-research]

Die Hürde bei 76 € jetzt offenbar auch überwunden.

[The_Jackal]

Antwort auf Beitrag Nr.: 60.256.425 von katjuscha-research am 02.04.19 15:20:07

Super Zusammenfassung von Dir. Danke für den Link!