Brain Force Software AG (WPKN 919 331) - Eine noch unendeckte Wachstumsperle !! (Seite 400)

[feeli]

@katjuscha

katjuscha, glaube mir, es ist aber so einfach, es ist so einfach wie das leben einfach ist, aber wir machen es oft viel komplizierter als es wirklich ist.
zum 31.3.2005 standen ca. 18,5 mio cash für übernahmen zu verfügung, 13 Mio sind jetzt verbraucht, bleiben 5 Mio übrig und die nehmen wir halt bis 2007 für investitionen und dividenenauszahlungen her, also wür wieder die 22mio cash zur verfügung stehen.

[lavanttal]

@ feeli

Es ist nur schade, daß deine ZAUBERWORTE die meisten Aktionäre, ob Profi oder Kleinanleger nicht verstehen. Ich übrigens auch nicht.
Nach deinen Beschreibungen ist die BF-Holding eine wahre Goldgrube, die in den nächsten Jahren gigantische Gewinne machen wird.
Nur keiner versteht es oder glaubt es. Außer dir. Die Umsätze sind nicht berauschend, und nach den vielen positiven Meldungen in verschiedenen Bewertungen müsste zumidest eine 4 € vor dem Komma stehen.

Ich habe folgendes auf der Brainforce Website unter dem Aktienrückkauf entdeckt, verstehe aber den Zusammenhang nicht. Ist diese Meldung mit Absicht auf den Kopf gestellt worden, damit es keiner liest?

http://www.brainforce.com/pdf/aktienwiederverkaufsprogramm_2…

[katjuscha]

@feeli,

also ganz so einfach ist es sicherlich nicht. Denn die 7,3 Mio € Cash in 2006 sind zwar operativ gesehen richtig, aber da gehen noch Investitionen und mögliche Dividendenzahlungen ab.

Wenn ich mir alles zusammenrechne und von keinen weiteren Übernahmen ausgehe (wobei letzteres vermutlich nicht stimmt), gehe ich in 2006 von einem FreeCashFlow von 3,5-4,0 Mio aus. Trotzdem sollte als Aktienbewertung eher der operative CashFlow genommen werden, und der dürfte nach der heutigen Meldung vielleicht sogar über 8 Mio € oder 75 Cents pro Aktie liegen.

Ich bin jedenfalls weiterhin der Meinung, dass das relativ faire und konservative Kursziel bis Ende 2006 bei 7 € liegen sollte. Aber da kann noch so einiges passieren.

[feeli]

15 Mio EBITDA für 2008 sind mehr als realistisch

[feeli]

das wirkliche zauberwort heisst cash earnings und den kann man sich wirklich auf der zunge zergehen lassen

als realistisch, sogar noch konservativ und leicht zu übertreffen wird von folgendem cash earning ausgegangen:

2003 2004 2005 2006 2007
0,74 3,20 6,04 7,32 8,57 cash eraring in Mio
0,18 0,38 0,59 0,71 0,84 cash earning per share

d.h. bis ende 2007 werden pro aktie 2,14€ cash verdient, bzw. bis ende 2007 stehen brain force wieder 21,93 Mio für übernahmen zur verfügung.

brain force hat eine absolut dynamische entwicklung vor sich - nicht das ebit und nicht das eps, sondern der cash earning lässt die zukünftige entwicklung erahnen.

[lavanttal]

@ Ruckizucki
Ich hab deinen Tipp befolgt und ich gebe Dir gerne Recht.
Hab wieder was dazugelernt.
Wie dem auch sei. Hauptsache, die Kursrichtung stimmt. Ich denke, auch da sind wir uns einig.

@ sano
Ich habe derzeit wirklich keinen Grund, am Management was auszusetzen. Wenn alles so verläuft, wie die Analysten es auch immer mehr erkennen und wie es einige hervorragende Experten hier im Thread auch in den letzten Tagen geschrieben haben, dann wirst du es letztlich sein, der sich über den zu raschen Ausstieg vielleicht ärgern wird.
Aber es ist im Leben alles relativ: Und vielleicht hast du sogar Recht. Gescheiter den Spatz in der Hand als die Taube auf dem Dach.
Da ich sowieso langfristig investiert bleibe, beruhigt mich ein angemessener Kurs natürlich eher als eine durch ungeschickte Managementmaßnahmen hervorgerufene Kursflaute.
Du weißt ja selbst, wo man in den letzten 2 Jahren in Österreich mit Aktien viel Geld verdienen hätte können.
Und du kennst auch den hohen Investitionsbedarf österr. Pensionsfonds. Auch die werden früher oder später BFC entdecken (müssen).

Es hängt jetzt viel vom Geschick der IR- Abteilung ab, sich gut zu präsentieren.

Die Produkte und die Leistungen stimmen. Und die Richtung stimmt auch.....Grüße in die grüne Mark.

[sven-svenson]

insano hat halt ein gesetz der börse der akzeleration geopfert (weiß immer noch nicht was das heißt) und die gewinne nicht laufen lassen ...
seine steirischen investorengroupies und er laufen jetzt den kursen hinterher und er meldet sich zurück als der große warner ...

ich würde auch behaupten der kurs sei heißgelaufen und überteuert, wenn ich bei 3,10 ein und bei ca. 3,49 wieder ausgestiegen bin ... und mich dann in meinem größenwahn gefeiert hätte ...
oder mich schlagen ... ;-)

dumm gelaufen halt, trotz akzeleration und antizyklischer einkaufskurse ;-) nimms locker ;-) es muß auch verlierer geben, an denen verdienen die gewinner ihr geld ;-))))

[Ruckizucki]

@sano

Du hast natürlich recht - eine kleine Rally hat bereits stattgefunden - aber wer hindert sie an einer Fortsetzung? Die heutige Medlung bestimmt nicht.

Ansonsten hast du leider immer noch nicht zu deinem Wortbruch Stellung genommen. Erst groß rausposaunen "vor 4 € wird nicht verkauft" und dann bei der kleinsten Zuckung alles rasuschmeißen, finde ich schon merkwürdig. Nicht, dass ich was dagegen hätte, dass du verkauft hast - ich gönne dir den kleinen Gewinn - aber dann bitte uns mit deinen hohlen Versprechungen verschonen. Gibt sonst auch einen "Vertrauensabschlag".

[Ruckizucki]

@lavanttal

"rally" ist die englische Schreibweise von Rallye bzw. Ralley.
Alle drei Wörter haben die selbe Bedeutung und werden nach eigenem gusto verwandt - oder siehst du da einen Bedeutungsunterschied? Tip: Gib mal in google den Begriff "Kursrally" mit allen drei Schreibweisen ein - du wirst zu jedem fündig werden.

[katjuscha]

Eine Sache an der Empfehlung von Concord Effekten stört mich ein wenig, auch wenn ich natürlich erstmal froh bin, dass es überhaupt eine so umfassende Analyse mit Kursziel 5,6 € gibt.

Ich verstehe nicht ganz, wieso man die Analyse so am Wert des Eigenkapitals festgemacht hat. Klar ist das Ebit noch schwer einschätzbar, weil man die Höhe der Abschreibungen noch nicht kennt, aber dann hätte man doch ein CashFlow-Modell anwenden können, nachdem die Aktie vermutlich noch günstiger wäre. Denn der operative CashFlow liegt deutlich über 7 Mio € in 2006 und wäre vermutlich noch höher, wenn Concord nicht mit fast 2,5 Mio Steuern rechnen würde. Okay, Concord hat ja die heutige News noch nicht gekannt, aber auch bei nur 7,35 Mio operativem CashFlow wäre die Aktie doch deutlich unterbewertet. Das sind ja 0,7 € CashFlow pro Aktie.


Ich rechne jedenfalls eher mit mindestens 6 Mio Ebit in 2006. Nicht nur weil ich mit weniger als 4 Mio Abschreibungen (Concord) rechne, sondern auch weil Concord einen Abschlag zum Ebitda des Vorstands vorgenommen hat, mit der Begründung eines gerechtfertigten Abschlages aufgrund der Vergangenheit. Finde ich zwar in Ordnung, aber Vergangenheit ist für mich Vergangeheit. Das sind eher psychologische Betrachtungen. Mein Vertrauen in den Vorstand ist zwar auch nicht bei 100%, aber das ist für mich kein Grund die konkreten Prognosen für 2006 derart anzuzweifeln.

Nach der heutigen Meldung dürfte auch der Steuereffekt nicht so hoch sein, wie ihn Concord prognostiziert. Daher gehe ich weiterhin von einem Überschuss bei etwa 5 Mio € aus, und wenns leicht drunter ist, ist das auch kein Beinbruch. Im Branchenvergleich wäre die Aktie wohl mehr als 7 € wert.

Aber ich bin erstmal zufrieden, dass überhaupt jemand ein Kursziel bei deutlich über 5 € sieht. Charttechnisch müsste es über dem Bereich 4,8-5,0 sowieso auf 7 € gehen.