Die Ergebnisse sind da: Ist Gold heute ein guter Kauf? - Seite 2

Die Anleger haben sich hier nicht auf die Inflation vorbereitet, indem sie Gold gekauft haben, um sich zu schützen. Sie reagierten auf die Inflation mit dem Kauf von Gold. Das hat nicht sehr gut geklappt. Zwischen 1980 und 2000 fiel der Goldpreis um mehr als 50 %.

Wie du ebenfalls aus der Grafik ersehen kannst, gab es einen weiteren Anstieg des Verhältnisses von Gold zum US-CPI. Das geschah Mitte bis Ende der 2000er Jahre. In diesem Fall nahmen die Anleger die Inflation sogar vorweg. Das bedeutet: Bis heute erwarteten sie eine Inflation, die nie kam. Der Goldpreis ist seit 2012 um rund 20 % gesunken. Inzwischen haben sowohl der Dax als auch der S&P 500 im selben Zeitraum mehr als 100 % zugelegt.

Die Wahrheit über Gold

Letztendlich betrachten die Anleger Gold gerne als einen Schutz vor der Inflation. Doch sie spekulieren eher damit, wenn sie sich um die Zukunft sorgen.

Das bedeutet nicht, dass ein Anleger niemals in Gold investieren sollte. Ich würde sagen, dass Gold eine gute Investition sein kann … wenn es „unterbewertet“ ist. Wie andere Anlagen auch, scheint Gold Phasen zu durchlaufen, in denen die Investoren denken, dass das Edelmetall die beste Anlage der Welt ist, während in anderen Zeiten kein Investor das Zeug anfassen will.

Wenn du denkst, dass du in Gold investieren möchtest, bist du wahrscheinlich am besten bedient, indem du auf einen der Zeiträume wartest, in denen jeder vom Gold wegbleibt.

Was ist mit heute? Ist Gold heute eine gute Anlage?

Basierend auf der obigen Grafik, die den Goldpreis mit den US-Verbraucherpreisen vergleicht, kann man sehen, dass es zwar von seinen Höchstständen der letzten Jahre abwärts geht, aber immer noch deutlich über seinem längerfristigen Mittelwert liegt.

Und es sind nicht nur die US-Verbraucherpreise. So sieht das Verhältnis im Vergleich zum harmonisierten Verbraucherpreisindex der Europäischen Union (Harmonized Index of Consumer Prices = HICP) aus:

Quelle: Kitco.com, Eurostaat, Berechnungen des Autors.

Und das Gleiche sehe ich, wenn ich Gold mit den Preisen für einzelne Rohstoffe von Milch über Schweinefleisch bis hin zu Baumwolle, Kaffee und Weizen vergleiche.

Könnte Gold eine gute Investition sein? Ja, ich denke schon – irgendwann, wenn die Anleger es völlig vergessen haben und der Preis im Vergleich zu den großen Weltrohstoffen und offiziellen Warenkörben deutlich gefallen sein wird. An diesem Punkt wird man den Investoren, die Gold kaufen, wahrscheinlich erklären, dass sie dumm sind, dass sie es gekauft haben. Sie werden sehr geduldig sein müssen, und sogar dann werden ihre Renditen wahrscheinlich gut sein, aber nicht großartig. Eine Käuferin, die vor 20 Jahren Gold gekauft hat, hat ihr Geld mehr als vervierfacht. Das entspricht jedoch nur einer annualisierten Rendite von weniger als 8 % pro Jahr.