++++ IVU AG Charttechn. HOT ++++ (Seite 125)

[Tiefstseetaucher]

Wieder mal "Börse" vom feinsten. Nicht nur, dass eine Aktie, die zumindest direkt im Grunde in keinster Weise von irgendwelchen China-Wachstumsschwächen betroffen wäre, im Gleichklang mit dem Markt abgestraft wird, stattdessen gibt es hier einen regelrechten Zusammenbruch und -12 Prozent.

Eigentlich nochmal eine günstige Gelegenheit zum Nachkaufen.

[Inhaberschuldverschreibung]

Günstige Nachkaufkurse?

Man soll sich doch wundern das sogar die Nebenwerte heute mit in die Tiefe gerissen werden. Eigentlich besteht doch kein Grund zur Panik...

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.438.379 von Syrtakihans am 19.08.15 19:57:48

Wobei das mit den Impulsen so eine Sache ist.

Ich weiß schon was du meinst. Die typischen direkten Impulse, die man gemeinhin mit Quartals/Halbjahreszahlen erwartet, kann man bei IVU aufgrund der besonderen Saisonalitöät nicht erwarten.
Aber der Aktienkurs bei IVU ist in den letzten Jahren nicht ohne Grund immer von August bis März am besten gelaufen. Neben dem Gesamtmarkt hat das auch damit zu tun, dass man aus den Halbjahreszahlen und den Vorstandsaussagen immer sehr zuversichtlich werden konnte, die Jahresprognosen zu erreichen oder gar zu überbieten.

Und deshalb kann ich mir in gewisser Weise auch nächste Woche Impulse vorstellen. Nur mal so als Beispiel. Der Vorstand hat auf der Hauptversammlung ja das Ziel vorgegeben 5 Mio € Ebit erzielen zu wollen, und das hat er nicht mal für dieses Jahr gemeint, sondern das war das Ziel, was man sich in den letzten Jahren immer mittelfristig setzte. Auf der diesjährigen HV hat man es auch nur so lapidar genannt, und ging eher davon aus, es nächstes Jahr schaffen zu können. Wenn jetzt bei den Halbjahreszahlen eine Kostenstruktur zum Vorschein kommt (du nimmst sie ja immer gut auseinander), die dem Markt mit hoher Wahrscheinlichkeit diese 5 Mio als möglich erscheint, dann kann das durchaus für Kursimpulse sorgen, insbesondere wenn der Vorstand selbst dieses 5 Mio Ziel nennt. Bisher hat man ja immer nur aufs Rohergebnis angespielt, als wichtigster Steuergröße. Vorerst würde ich an deren Stelle auch dabei bleiben. Aber wie gesagt, man kann aus den Zahlen ja zumindest schließen, ob die 5 Mio übertroffen werden. Und die ein oder andere Aussage zum Auftragseingang kann natürlich auch für Impulse sorgen.

[Sozusagen]

Antwort auf Beitrag Nr.: 45.064.563 von TriggerHappy am 17.07.13 16:37:23

@Syrtakihans

Sehr schön, smarter Beitrag, sollte zur Pflichtlektüre in diesem Forum werden. Danke ....

[Syrtakihans]

Wie ich schon schrieb, erwarte ich von den Q2-Zahlen keine besonderen Impulse, da sich das Unternehmenswachstum bisher ausschließlich im Q3 und Q4 abgebildet hat.

Als Beispiel das bereinigte EBIT in Q2 in Mio. EUR:

Q2 2011 0,1
Q2 2012 0,2
Q2 2013 -0,8
Q2 2014 -0,6

Im Vergleich dazu das bereinigte Jahres-EBIT:

2011 2,9
2012 3,4
2013 4,8
2014 5,5

Die Q1- bis Q3-Bericht helfen eigentlich nur dabei, die Entwicklung wesentlicher Kostenpositionen zu überprüfen, um diese für Q4 besser abschätzen zu können. Dieses "Überprüfen" hat in den letzten Jahren immer sehr gut funktioniert, weshalb ich auch rel. sicher bin mit meiner Schätzung zum Jahresergebnis nicht vollkommen daneben zu liegen.

Das Q2-Ergebnis isoliert für sich betrachtet, ist ohne besondere Aussagekraft.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.428.893 von Syrtakihans am 18.08.15 20:15:38

Zitat von Syrtakihans: Ja, der Hinweis ist wichtig. Es handelt sich genau genommen um 0,58 Mio. EUR als "einmalige Leistung aus Anlass der Beendigung des Arbeitsverhältnisses". Diese wurden zusammen mit einer Wertberichtigung auf Forderungen von 1,14 Mio. EUR in den sonstigen betrieblichen Aufwendungen in Q4 verbucht, und haben diese in Q4 insgesamt um 1,72 Mio. EUR ausschlagen lassen - das sind 0,10 EUR je Aktie, da keine Steuern in der Konzern-GuV anfallen.

Ich glaube, diese Daten kennen wir ja alle. Nach den 2014er Zahlen konnte ich EPS-Prognose für 2015 von 36-39 Cents auch noch nachvollziehen.

Bereinigt lag das Ebit bei 5,5 Mio € im letzten Jahr. Die entscheidene Frage ist doch aber letztlich, wie viel vom höheren Rohergebnis in 2015 hängenbleibt. Der Vorstand erwartet 1,9 Mio höheres Rohergebnis. In Q1 sind aufgrund deutlich höherer Personalkosten nur 0,25 Mio € mehr Ebitda trotz 0,7 Mio höherem Rohetrag hängengeblieben. Das Ebit ist sogar nur um 0,03 Mio € verbessert worden.

Aus diesem Grund geh ich erstmal vorsichtig an die Sache heran, bevor ich nicht den Halbjahresbericht kenne. Erhöhen kann ich meine Prognosen immernoch. Verringern sieht immer doof aus.

Und ob es zu keinen Sonderabschreibungen auf Forderungen mehr kommt, ist ja auch noch nicht sicher. Ich geh jedenfalls erstmal von 5,8-6,0 Mio € Ebit aus.

[Syrtakihans]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.427.774 von TobiB am 18.08.15 18:27:56

Ja, der Hinweis ist wichtig. Es handelt sich genau genommen um 0,58 Mio. EUR als "einmalige Leistung aus Anlass der Beendigung des Arbeitsverhältnisses". Diese wurden zusammen mit einer Wertberichtigung auf Forderungen von 1,14 Mio. EUR in den sonstigen betrieblichen Aufwendungen in Q4 verbucht, und haben diese in Q4 insgesamt um 1,72 Mio. EUR ausschlagen lassen - das sind 0,10 EUR je Aktie, da keine Steuern in der Konzern-GuV anfallen.

[TobiB]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.426.931 von katjuscha-research am 18.08.15 17:10:18

Also ich würde bei IVU schon mindestens 35 cent je Aktie erwarten, allein die Reduzierung von Vorstandskosten von dem abgetretenen Finanzvorstand könnte das schaffen (war ja eine Belastung von um die 5cent je Aktie meine ich mich zu erinnern).

Ansonsten sehe ich an Meldungen wie oben vor allem positiv, dass das Bahngeschäft langsam an Fahrt gewinnt. IVU ist da von der Technologie/Software äußerst gut aufgestellt (was hier wegen der Komplexität und Kosten noch wichtiger ist meiner Meinung) und der Markt bietet noch erhebliches Potential für internationale Expansion. Bisher ist der Umsatz aber relativ gering, wenn der mal in die Regionen der anderen öffentlichen Verkehrsmittel bei den großen Bahngesellschaften kommen sollte schließe ich mich zweistelligen Kurszielen direkt an

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.426.403 von Tacktickfuxx am 18.08.15 16:08:55

Also ich rechne nur mit einem EPS15 von 31-32 cents und EPS16 von 34-35 cents, aber letztlich auch nicht wirklich entscheidend.

KGV16 von 16,5 halte ich für fair, plus Cashbestand. Macht einen fairen Wert von 6,85 € pro Aktie auf Basis der 2016er Erwartungen.

Mir ist wichtig, dass IVU weiterhin solche Aufträge vermeldet wie in letzter Zeit, da es fast immer Neukunden sind und in den meisten Fällen auch neue Regionen erschlossen werden. Das ist für das Geschäftsmodell von IVU mittel- bis langfristig ziemlich entscheidend, da sich wiederkehrende Umsätze und Folgeaufträge anschließen. Und auch für die Aktie natürlich psychologisch positiv, wenn der Vorstand meistens schon zum Halbjahr berichten kann, dass die Jahresprognose (meist mittleres einstelliges Wachstum) in Sack und Tüten ist. Daudrch hat der Kursverlauf in den letzten Jahren auch meist von August bis März eine so gute Performence. Man kann die Aktien halt in Ruhe liegen lassen.

[Tacktickfuxx]

Am Strand von Portofino.
Am Ende des Tages ist ja eigentlich auch egal, ob jetzt 0,37 0,38 oder vielleicht doch 0,40 rauskommen. Die höheren Personalkosten bringen dann ja die höheren Umsätze und die dann nochmal überproportional höheren Gewinne.
Würde mich ja zu sehr interessieren, ob ivu neben den eintretenden skaleneffekten auch nochmal an der preisschraube nach oben für die offenbar hervorragenden Produkte in einem nischenmarkt drehen kann. Zumindest vermeidet es ivu (verständlicherweise) konsequent, das Volumen eines Auftrages zu nennen. Das würde die Gewinne weiter nach oben treiben.