Renesola: Waferhersteller aus China (Seite 134)

[bibo68]

Falls noch nicht gelesen .....


"Renesola Preisdruck verringert Möglichkeiten für Margensteigerungen
New York (aktiencheck.de AG) - Wayne Chang, Analyst von Brean Murray, Carret & Co., stuft die Aktie von Renesola (<US75971T1034>/ WKN A0NBAR) von "buy" auf "hold" herab. Man stufe die Aktie von Renesola herab, um die Erwartung einer Margenerosion für das zweite Halbjahr zu reflektieren. Der Margenrückgang werde angesichts einer Schwäche des Wafer-Geschäfts und begrenzter Aussichten auf einen Rebound im zweiten Halbjahr aufgrund niedrigerer Rohstoffpreise erwartet. Ferner halte man die Wahrscheinlichkeit dafür, dass Renesola eine optimale Kostenstruktur im Polysilikon-Bereich erreichen werde, für gering. Bei Brean Murray, Carret & Co. denke man, dass das wettbewerbliche Umfeld für Akteure im Upstream-Bereich der Wertschöpfungskette aufgrund rasch verfallender durchschnittlicher Verkaufspreise. Man glaube vielmehr, dass die Möglichkeiten für Margensteigerungen eher Downstream bei den Panel-Herstellern lägen. Die EPS-Prognose für die Jahre 2011 und 2012 werde von 1,73 USD auf 1,08 USD und von 2,10 USD auf 0,97 USD gesenkt. Daraus ergebe sich für die Renesola-Aktie ein KGV von 2,9 bzw. 3,0. Das Kursziel der Unternehmensaktie von ehemals 14,00 USD werde zurückgenommen. Vor diesem Hintergrund vergeben die Analysten von Brean Murray, Carret & Co. nun das Rating "hold" für die Aktie von Renesola. (Analyse vom 28.06.11) (28.06.2011/ac/a/a)"


Würde mich mal interessieren, warum Wayne Chang glaubt, das Renesola nicht die geeigneten Kostenstrukturen hat ... und welcher Wettbewerber da besser aufgestellt ist. Die bislang erzielten operativen Margen lassen kein Kostenproblem erkennen.

Zu Erinnerung die Zahlen aus dem Q1 Bericht:
1Q11 4Q10 1Q10

Gross Margin
30.7% 30.9% 17.1%
Operating Margin
23.0% 22.2% 10.3%


Ich gehe mal davon aus, dass Wayne Chang hier EPS für die Stammaktien und nicht für die ADRs angegeben hat. Ansonsten kann ich mir nicht erklären, wie er auf die KGV-Werte kommt (2 Stammaktien = 1 ADR).

Das man bei einem erwarteten KGV von 3 (!) das Rating "hold" vergibt, finde ich schon bemerkenswert .....

Gruß
Bibo

[misterwrong]

jetzt auch bei seeking alpha: http://seekingalpha.com/article/277484-2-solar-stocks-ready-…

2 solar stocks ready to rebound

die werfen das nötige kleinholz in den ofen!

[misterwrong]

sieht für mich auch nach bodenbildung aus bei renesola. teile die einschätzung des artikels.

[bibo68]

Hallo,

beiliegenden artikel habe ich heute gefunden ....
Quelle: http://www.streetauthority.com/energy-commodities/these-sola…

"ReneSola (NYSE: SOL)
Even as LDK lived beyond its means by borrowing too aggressively, ReneSola -- a leading provider of solar wafers -- took a more measured course. The company has been expanding aggressively into poly-silicon production with funds generated from its own cash flow. (ReneSola generated $403 million in operating cash flow and $262 million in free cash flow in 2010.) Still, the company's decision to boost production in 2011, even as total industry demand and pricing were cooling, was not met well by investors, and shares have been in freefall ever since mid-February.

The gloom that has set in regarding demand and pricing is likely to keep this stock under pressure in coming weeks, and perhaps for the rest of the summer. But shares look like they have found a bottom right under $5. When sentiment starts to turn in favor of solar stocks, this could be one of the strongest rebound candidates. This is because the company is sitting on ample unused low-cost manufacturing capacity and has a high degree of leverage to any stabilization in demand for solar power equipment.

Action to Take --> During the course of this summer, plans for solar spending in major countries such as Italy and Germany will start to firm up. Note that the recent decision by countries such as Germany to move away from nuclear power could put solar right back in the spotlight. If that happens, stocks such as LDK Solar and Renesola, each of which has a major industry presence, could move up in a big way from their lows."

Der oben angeführte Kritikpunkt "Kapazitätserweiterung bei Nachfragerückgang" war in der Tat auch für mich ein Problem. Ich hatte Renesola diesbezüglich mehrfach angeschrieben und erst diese Woche eine brauchbare, wenngleich nicht voll überzeugende, Antwort erhalten:

"The company views its wafer business, as well as the polysilicon expansion, as core to its business, and hence there is greater emphasis on continuing to grow capacity there. While overall business has been relatively weak this year, the company does not expect it to continue being weak forever.[/b] Similar to the late 2008 to 2009 period, by preparing for the likely upturns, or eventual grid parity, the company will be better prepared to meet demand when it recovers. As they say, often the best times to hire or expand is during recessions. Also, by expanding capacity using the latest technologies, techniques, and methods, the company can substantially reduce overall processing costs. So while a capacity expansion does not seem compatible with market conditions, the company feels that it is a good time to do so, especially in areas that are core to its strategy.

Best regards,
Jessica

Jessica Barist Cohen
Director, Ogilvy Financial
636 11th Avenue
New York, NY 10036
646.460.9989
[e-mail]"


Im Prinzip glaubt also Renesola ebenfalls daran, dass sich die Nachfrage in Zukunft (leider ohne Zeitangabe) erholen wird. Hierauf will Renesola vorbereitet sein und erweitert deshalb die Fertigugnskapazitäten. Ich persönliche glaube ja auch, dass China selbst die Nachfrage nach Solarenergie ankurbeln wird. Im Handelsblatt vom 10.06.2011 hatte der Suntech-Chef Shi die Hoffnung geäußert, dass China dieses Jahr 1,5 GW installiert, 2013 sollen es 4-5 GW sein. Das wäre dann ca. 1/4 der weltweit in 2011 installierten Kapazitäten (Quelle: http://de.aving.net/news/view.php?articleId=183834). Was in 2013 installiert werden soll, muss vermutlich ab dem 2. HJ 2012 produziert werden. Also sollten spätestens ab diesem Zeitpunkt die Umsätze anspringen. Wir werden sehen, ob die "Wette" von Renesola aufgeht.

Übrigens ist natürlich der Hinweis von Fr. Cohen auf die Kostenreduktion quatsch ("the company can substantially reduce overall processing costs"). Reduziert werden können nur die durchschnittlichen Produktionskosten pro Stück aber nicht die Gesamtkosten. Die steigen natürlich aufgrund der Investitionen (z.B. Abschreibungen).

Für Q2 dürfen wir wohl nicht allzu große Hoffnungen haben. Offensichtlich war die Nachfrage im 1. HJ 2011 einfach zu schwach ..... Glücklicherweise bewertet die Börse ja primär die Zukunftsaussichten eines Unternehmens.

Gruß
Bibo

[dicki31785]

@karla - schaun wir mal - nur weil die das sagen heisst noch lange nichts...aber die neu besetzung bzw der neue VP scheint ja ein wenig erfahrung zu haben...naja hoffen wir mal auf beste...hier noch ein downgrade:

ReneSola (NYSE:SOL) was downgraded to a Hold from Buy at Brean Murray. The firm downgrades the stock in order to reflect expectations for second half of the year margin erosion, driven by material wafer weakness, and limited prospects for second-half rebound on lower raw material supply chain cost benefits. It also discounts the possibility of the company achieving optimal poly cost structure, given its limited scale that is ramping from 3,500MT currently to 8,500MT by 2012.

[Karla_Marx]

danke für die veröffentlichung! das klingt doch erst einmal ok.

[dicki31785]

Dear Mr. XXX,

I can assure you that ReneSola’s books are in order and the resignation of the CFO was for purely personal reasons. Bios for both the new CFO and the VP of Finance will be on the company’s web site on July 1st, and you can also look at the press release for more information on both parties (http://ir.renesola.com/phoenix.zhtml?c=210622&p=irol-news&ny…



I will certainly pass on your comments regarding better communication, this is something the company is working to improve.



Best,

Jessica



Jessica Barist Cohen

Director, Ogilvy Financial

636 11th Avenue

New York, NY 10036

646.460.9989

[e-mail]

[Karla_Marx]

nee, am montag gehts aufwärts.

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"...communications team should help to further enhance our communications with the investment community"
Wow, nein echt? Die haben ein communication team und anstelle von "enhance" sollte hier wohl besser "establish" stehen.
Ich denke in den nächsten Wochen wird klar werden warum der Kurs gegenüber anderen Solarwerten bei SOL ungewöhlich stark eingebrochen ist. Ich denke hier sind einige schon besser informiert.

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Antwort auf Beitrag Nr.: 41.698.335 von Der_Friese am 24.06.11 22:19:22

Der zuletzt leicht positive Kursverlauf mußte wohl von SOL erstmal wieder mit einer solchen Meldung ins minus zurückgeholt werden.
Ich kann mich an keine Firma erinnern wo nach dem Rüchtritt eines Finanzchefs nicht noch weitere Schreckenmeldungen bezüglich der Finanzen folgten.
Nach dem Kursverlauf und der Meldung heißt es wohl nur noch "Rette sich wer kann" bei SOL.