Russland: United Aviation Corporation(UAC): on schedule - 500 Beiträge pro Seite

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After Tuesday’s meeting of Russian President Vladimir Putin, head of the Federal Agency on Industry Boris Aleshin and General Director of MiG Alexei Fedorov it was announced that UAC’s registration application is to be submitted as early as in September 2006 and the company will launch operations in Q107. Thus, compliance with the schedule to establish UAC has been confirmed which means the likelihood increases of successful project completion and this should positively impact the investment appeal of most companies to be assigned to UAC.

During the six months after the decree was signed, preparations got under way for the privatization of MiG and Kazan Gorbunov Aircraft Production Association, the new holding’s charter has been fully drafted and asset valuation commenced for other companies which are to be assigned to UAC in the future. UAC is to consolidate all domestic aircraft assets, including Irkut, MiG, Sukhoi, Ilyushin and Tupolev. The state will obtain 75% in the holding and the remaining 25% will go to private shareholders of companies to be assigned to UAC. Asset formation is to be finalized by March 2007. By that time, the company’s development strategy is to be announced, its product mix and formation of all governing bodies is to be completed. The next step should be a further increase in the number of the holding’s participants, attraction of Russian and foreign investors and preparations for going public. This stage is to be completed in late 2007-early 2008. The good news is information about possible amendments in the statutory base with a view to a further increasing the participation of foreign capital with the state maintaining a controlling interest in the projects to develop and manufacture civil aviation machines. This is a very important initiative, since the gap between domestic civil aircraft producers and foreign rivals is the widest now.

We are upbeat on implementation of measures to create UAC. In the event of successful project completion, Russia will see the largest aviation corporation established to recover the domestic aviation industry and strengthen positions of our products for military and civil applications on the global market. Output should rise several times and product quality will improve. Attracting new investors, including foreign companies could give a shot in the arm to industry development, attract necessary investments to improve manufactured products and create new promising models. In our opinion, at the initial stage, Irkut stands to gain the most from the creation of the new holding. The largest order book in the military and industrial complex and diversified portfolio of novelties (MS21 mid-range aircraft, Su30MK fighter, BE-200 amphibious aircraft and YaK-130 operational trainer) will enable the company to shore up production and R&D financing, further boost state orders and attract new foreign customers. One of the top managers to establish UAC is Alexei Fedorov, General Director of MiG and former president of Irkut who is the company’s largest shareholder. In our opinion, this increases Irkut’s chances to obtain some benefits when share swap ratios are calculated for UAC shares and in the course of creating a development strategy for the merged company.

We reiterate our Buy recommendation on Irkut with a target price of $1.108 per share.

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Einige Berichte und Analysen zum Unternehmen Irkut.
Irkut: a Hawk among Sparrows


7 Apr 2006

Irkut: a Hawk among Sparrows

Scientific and Production Corporation Irkut is rightfully considered to be the leader in the national aircraft-building industry. The company has the biggest order book in the military industrial complex and also pursues a number of promising projects which will be able to generate an additional cash influx in the future. The company's management plays a key role in forming United Aircraft-Building Corporation, into which Irkut will also be folded, while strong corporate governance records at the company substantially mitigates the risks associated with violation of minority shareholder rights.
Irkut is one of the largest manufacturers of the Su-27/30 family jets and its products are in high demand worldwide.

-> In our view, Irkut top managers are among the most highly professional executives in the industry.

-> Despite Irkut's military specialization, as a result of which information is partially disclosed or classified as confidential, its transparency (within the effective guidelines) and corporate governance standards are quite high.

-> The company has the biggest order book worth around $5.1 bln which is quite sufficient to keep Irkut's production facilities running for more than 5 years.

-> European aerospace concern EADS is a strategic partner of Irkut and holds a 10% stake in the company. Thanks to this partnership, the Irkutsk-based holding has already obtained a large order to manufacture aircraft components for Airbus, and also gained access to European markets for its promising amphibious airplane model – Be-200.

-> Irkut is one of the most profitable concerns in the national aircraft-construction industry.

-> The company has a sterling business reputation.

In line with our valuation, Irkut common shares are undervalued by the market. We revised our annual target price for Irkut common shares upward to $1.30 which tops their current price by 24.90%.

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Russland hat großes Interesse an EADS-Sperrpaket
Russland möchte ein Sperrpaket der EADS (European Aeronautic Defence & Space Co) erhalten. Diese Erklärung gab Sergej Prichodko, der für auswärtige Angelegenheiten zuständige Assistent des russischen Präsidenten, am Dienstag ab,

berichtet die heutige Tageszeitung "Wedomosti". Anfang der Woche hatte EADS offiziell mitgeteilt, dass die russische Vneshtorgbank neuer Aktieninhaber des Unternehmens mit 5,02 Prozent geworden ist.

Dies müsse allerdings nicht unbedingt ein Sperrpaket, also 25 Prozent plus eine Aktie, sein, fügte Prichodko hinzu. Erörtert werden auch Möglichkeiten, dass Russland mit den EADS-Hauptaktionären auf gleicher Stufe stehe und dass "wir an der Verwaltung teilnehmen könnten". Sollte das gelingen, so würde Russland eine vollberechtigte Stellung im Direktorenrat der Gesellschaft anstreben, wozu Änderungen am Statut erforderlich sein werden.

"Eine Alternative wäre ein Austausch von Aktien zwischen EADS und der gerade in Russland entstehenden Vereinigten Flugzeugbaugesellschaft (OAK)", teilte ein Experte mit, der über OAK-Pläne informiert ist.
Jegliche konkreten Schritte zu einem russischen Einstieg bei EADS sind nur nach prinzipiellen politischen Vereinbarungen zwischen Präsident Wladimir Putin, Bundeskanzlerin Angela Merkel und dem französischen Präsidenten Jacques Chirac möglich, stellt Konstantin Makijenko, Experte des Zentrums für Strategie- und Technologienanalyse, fest. Das nächste Treffen der Staatsc7hefs soll am 22. September in Paris stattfinden.

Dank der Nachrichten aus Russland ist die Marktkapitalisierung des Unternehmens, die im Juni um 26 Prozent geschrumpft war, innerhalb der letzten zweieinhalb Wochen von 23,6 auf 24,5 Milliarden Dollar angestiegen. Nach der Erklärung Prichodkos legten die EADS-Aktien an der Pariser Börse um mehr als fünf Prozent zu. Der Marktwert eines Sperrpakets beträgt derzeit 6,1 Milliarden US-Dollar.

Auf einem üblichen Weg ist eine solcher Zins bei den Staatsbanken nicht zu kriegen: Laut Vorschrift der Zentralbank Russlands dürfen die russischen Banken höchstens ein Viertel ihres Kapitals in die Aktien eines Unternehmens investieren. Nach dem Stand vom 1. Juli belief sich das Aktienkapital des größten russischen Geldinstituts, Sberbank, auf 2,7 Milliarden Dollar, gefolgt von der Vneshtorgbank-Gruppe mit 1,4 Milliarden Dollar.

"Es wäre logisch, über die Vnesheconombank zu verhandeln, die nach den russischen Vorstellungen keine klassische Bank ist und den Regelungen nicht unterliegt", meint Andrej Tscherepanow, Ex-Direktor des Amts für Auslandsoperationen der Zentralbank.

Die Größe des Vnesheconombank-Kapitals ist zwar unbekannt. Dennoch: Vor dem Erwerb der Ölgesellschaft Yuganskneftegas durch das staatliche Unternehmen Rosneft im vergangenen Jahr kaufte die Bank Wechselpapiere des Unternehmens und dessen Töchter für mehr als sechs Milliarden Dollar.

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Korporation " Irkut " hat die Ergebnisse ihrer Tätigkeit nach den Russischen Standards der Buchführung (RSBU) für die erste Jahreshälfte des Jahres 2006 veröffentlicht. Der Erlös vom " Irkut " betrug in der ersten Jahreshälfte 2006 mehr als 4,8 Mrd. Rubbel (= $180 Mln.), was das Ergebnis der ähnlichen Periode des vorhergehenden Jahres fast doppelt übertrift. Auf Initiative der indischen Seite,war der Plan der Lieferungen von Produktion vom Ende 2005 auf die ersten und zweiten Quartale 2006 verschoben, und entsprechend der RSBU wird der Erlös nach der Verladung anerkannt.
In der ersten Jahreshälfte waren der indischen Seite etwas Sätze nach dem Lizenzprogramm, sowie das Landeigentum verladen. Dabei ist der Selbstkostenpreis für die Produktion um 33 % angestiegen . Als Ergebnis des überholenden Zuwachs des Erlöses in Bezug auf den Selbstkostenpreis der verkauften Waren hat die Bruttorentabilität die 50 % - Grenze übertroffen, was eine Art Rekordergebnis ist.
Gleichzeitig, haben sich die kommerziellen Kosten und Verwaltingskosten der Gesellschaft erhöht. Den grundlegenden Teil der kommerziellen Kosten bilden die Kommissionszahlungen, die beim Eingang der Vorschüße von den Käufern ausgezahlt werden. Anstieg von diesen Kosten ist sowohl aus der Vergrößerung der Anzahlungseingänge, als auch dadurch enstanden, dass die Kommissionsabführungen, die den im Jahr 2005 eingegangenen Vorauszahlungen entsprechen, auf die erste Jahreshälfte 2006 verlegt wurden.
Betreffs der Verwaltingskosten, ihre Vergrößerung ist als Ergebnis der Abschreibung von der Bilanz des bedeutenden Teiles der F&E-Kosten, sowie der Vergrößerung der Kosten für den Einstieg der Flugzeugmarke BE-200 auf die weltmarkt zu betrachten.
Der Gewinn bei den Verkäufen betrug in der ersten Jahreshälfte 2006 - 947,2 Mio.Rbl (= $35 Mio), was um 100 Mio. Rbl. das ähnliche Ergebnis für das ganze Jahr 2005 übertrift. Die Rentabilität hat fast 20 % in dieser Periode erreicht, während die Rentabilität für das ganze Jahr 2005 - 10,45 % betrug.
Die Vergrößerung der außerökonomischen Einnahmen und Ausgaben ist sowohl dem positiven als auch dem negativen Effekt von den Kursdifferenzen zu verdanken. Im Endeffekt, beträgt der Reingewinn für die Abrechnungsperiode $404 Mio. gegen $635 Mio. Verlust für die Vorperiode.
Betreffs der Aktivbestände der Gesellschaft, hat der Posten "Vorräte" wesentlich zugenommen. Um die Lieferungen der existierenden Bestellungen zu gewährleisten und, die Vertragsverpflichtungen vor ihren Käufern zu erledigen, weitet "Irkut" ihre Produktionskapazitäten aktiv weiter aus, investiert ensprechend stark ins Umsatzkapital, führt die Einkäufe von Rohstoffen und der Materialien aus. Der Zuwachs vom Posten "Vorräte" betrug 3,1 Mrd.Rbl. oder mehr als 35 % im relativen Ausdruck.
Spricht man über die Quellen der Finanzierung der Gesellschaft, so hat sich zur Abrechnungperiode das Verhältnis der Eigen- und Fremdfinanzierung verändert - der Ateil des eigenen Kapitals hat zugenommen. Im zweiten Quartal 2006 waren die Ergebnisse der zusätzlichen Emission und des Geschäftes mit EADS nach dem Verkauf des Paketes der Aktien abgespiegelt.
Das Stammkapital der Korporation ist um 11 % gewachsen, und das Zusatzkapital – um 121,5 %, was in der Summe die Vergrößerung des Postens « das Kapital und die Reserven » um $2,3 Mrd. bedeutete oder um 52 %. Der Zuwachs der langfristigen Kredite und der Anleihen für die Abrechnungsperiode betrug 3,3 Mrd.Rbl. oder 20 %, und der kurzfristigen Kredite – 487 Mio.Rbl. oder 55 %.
Die Leitung der Korporation betrachtet die Ergebnisse der Tätigkeit der Gesellschaft in der ersten Jahreshälfte 2006 als erfolgreich.

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Zum ersten mal in ihrer Geschichte hat die Korporation "Irkut" die Abkommen über die Kreditgewährung mit zwei großen europäischen Banken abgeschlosen.

Im August 2006 hat die französische Bank Natexis das Kreditlimit in Höhe von $10 Mio für die Korporation "Irkut" geöffnet.

Später hat die Korporation "Irkut" einen weiteren Vertrag mit der französischen Bank "Société Générale" unterschrieben, die die erneuerte Kreditlinie für Korporation " Irkut " in Höhe von $20 Mio. geöffnet hat.

Es ist zu bemerken, dass dies die erste Heranziehung der Kredite bei den größten europäischen Banken für die Korporation ist. Die europäische Banken vergeben nicht gerne Kredite an ausländische Unternehmen, die im Militärsektor tätig sind. Diese Kreditprogramme mit diesen französischen Banken zu realisieren gelang es dank der erfolgreichen Arbeit der Korporation nach Diversifikation der Produktreihe, dem Start einer Reihe von Projekten mit den europäischen Gesellschaften, und, endlich, dem Erscheinen des langfristigen strategischen Partners-Aktionärs im Namen EADS.

"Irkut" ist die einzige Gesellschaft im russischen militär-industriellen Sektor, die die zielgerichtete Politik der Entwicklung der Beziehungen mit den europäischen Banken und dem Start der Kreditprogramme mit ihnen durchführt.

Das Vorhandensein von Partnerbeziehungen mit zwei der führenden französischen Banken wird der Korporation und dem Flugzeugbauzweig Russlands insgesamt helfen, sich wie den sicheren Darlehensnehmer zu bewähren. Es ist in der Schwelle der Konsolidierung des Zweiges besonders aktuell, wenn die zukünftige vereinigte Korporation (AOK) auf die europäischen Märkte der Entlehnung hinausgehen wird. In dieser oder jener Stufe werden die Erfolge vom «Irkut» auf dem Markt des Leihkapitals auch auf "AOK" gesendet werden, eine dessen Hauptrichtungen die Tätigkeit für die Militärluftflotte auch sein wird – hat der Vizepräsident für korporative Finanzen der Korporation Irkut Dmitry Elisseev erklärt. Im Prinzip, bewerten wir dieses Geschäft, wie die Bestätigung der Überzeugung der europäischen Investoren in den Produktions- und Finanzperspektiven der Korporation. Außerdem, bin ich überzeugt, dass beim Start der Programme der öffentlichen Entlehnung das Vorhandensein von Partnerbeziehungen mit den Banken Natexis und Société Générale der Gesellschaft helfen wird, die die Pläne vom Start der Euroobligationen aufbewahrt.

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15.09.06
Die internationale Ratingagentur Moody's gibt der Korporation "Irkut" ein Kreditraiting von B1.

Am 14 September 2006 gab die internationale Ratingagentur Moody's der Korporation "Irkut" den korporativen Kreditrating B1 .Das Rating war in die Liste auf die mogliche Erhohung untergebracht.

Die Vergabe des Ratings wird von der dauernden Verbesserung der Diversifikation des Portfolios der Bestellungen der Korporation, der starken Position von "Irkut" auf den existierenden Märkten und dem zunehmenden Export in die neuen Regione erklärt.
Moody's hat Irkut auch bezeichnet, als einen der Führer einheimischen Luftfahrtindustrie, seinen Wunsch konkurrenzfähige Produktion im weltumfassenden Maßstab zu bieten und das beträchtliche Portfolio an Aufträgen, die es zulassen, den Erlös in der mittelfristigen Perspektive vorherzusagen. Auch schließt das Rating B1 das mässige Niveau der staatlichen Unterstutzung der Korporation ein.
Moody's hat beachtet, daß Irkut in seinem Portfolio der Bestellungen einen wesentlichen Anteil nur eines auslandischen Käufers (im 2004) hat, und daß im Jahr 2005 der beträchtliche Teil des Erlöses auf die Militarluftfahrt entfällt. Irkut eklärt, daß er die aktive Arbeit nach Diversifikation des eigenen Portfolios der Bestellungen nach dem produkt- und geographischen Merkmal fortsetzt.
Das Programm des Jagdflugzeuges Su-30MK, das drei ausländischen Kunden geliefert wird, war und wird das Hauptprogramm der Gesellschaft bleiben. Gleichzeitig entwickeln und fördern wir auch eine Reihe von neuen Projekte, die sich derzeit noch nicht auf dem Spitzenwert der eigenen Verkäufe befinden, und die Korporation hat das eingeplante Niveau der Diversifikation, dementsprechend, noch nicht erreicht. So sind, die Lieferverträge des neuen Übungs-kampfflugzeuges YAK-130 der Luftwaffe Rußlands und Algeriens abgeschlossen. Das Zertifikat für das Amphibie-flugzeug BE-200 wird bald nach den europäischen Normen der Flugeignung ausgestellt , was zu den realen Verkäufen führen würde. Aktiv wird das Projekt des Mitteltransportflugzeuges entwickelt, für das es schon die Bestellungen der Verteidigungsministerien Indien und Rußlands gibt. In einer fortgeschrittenen Stufe befindet sich das Programm der Entwicklung des Komplexes BPLA für MCHS Rußlands.

Die Unterbringung der Korporation in die Liste auf die mögliche Erhöhung, bedeutet, daß Moody's den dauernden Prozeß der Konsolidierung im russischen Luftfahrtsektor und die potentielle staatliche Unterstützung berücksichtigt hat, die Irkut, als Teil der OAK (Vereinigte Flugzeugbaugesellschaft Russlands) bekommen kann. Eine Verbesserung des Ratings wird von der konkreten Position von Irkut in ОАК, des Niveaus der erwartenden staatlichen Unterstützung und der Stärke des Einflüßes auf die operativen und finanziellen Ergebnisse Irkut's durch die Integration der übrigen Betriebe des Zweiges in ОАК abhängen. Jedoch, erwartet Moody's, daß falls das Rating von Irkut revidiert sein wird, so bleibt es innerhalb von " vorinvestitionellen(?) Ratingsgruppe " und, daß die Revision alle Vorteile und Nachteile der Konsolidierung berücksichtigen soll.

Nach der Meinung von Dmitriy Eliseev, dem Vize-präsidenten für die korporativen Finanzen, wird die Aneignung des Kreditratings B1 die Position vom Irkut auf den internationalen Märkten des Leihkapitals festigen und so auch helfen wird, die Politik der Diversifikation des Kreditportfolios fortzusetzen. Er hat auch darauf hingewiesen, daß die mögliche Senkung der Zinssätze in Zusammenhang mit der Aneignung des Ratings die Senkung der Preise des Leihkapitals der Korporation bedeuten kann, daß auf die Einschätzung der Gesellschaft an der Schwelle der Konsolidierung des Zweiges positiv einwirken wird.

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In Portugal ist die experimentalle Nutzung des Flugzeuges BE-200 der Korporation "IRKUT" erfolgreich beendet.

In Portugal ist die experimentale Nutzung des Mehrzweckflugzeuges-Amphibie BE-200CHS erfolgreich beendet. Von 1. Juli bis 31. August hat das Flugzeug Be-200CHS №R 21512 dort die Aufgaben nach dem Kampf mit den Waldbränden im Rahmen von Liesingabkommen zwischen TANTK (gehört zur Corporation), dem Hersteller des Flugzeuges, und dem nationalen Dienst der Feuerwache und der bürgerlichen Verteidigung des Innenministeriums Portugals (MAI) erfüllt.
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Das Flugzeug-Amphibie BE-200CHS hat bei der Arbeit auf den Bränden in den schwer zugänglichen und Bergbezirken Portugals wieder seine hohe Effektivität, in erster Linie dank den hohen Manövercharakteristiken des Flugzeuges und seiner hochen Tragfähihkeit (?) demonstriert. Es wurde von den Bodendiensten, die unmittelbar beim Löschen eingesetzt wurden, bestätigt.
Außerdem zeugt die Nutzung von BE-200CHS in Portugal davon, dass das Flugzeug in Europa existierenden Infrastruktur der Flughäfen , den Flugbasen, ins System der Vorbereitungen vor dem und der Bedienung nach dem Flug des Flugzeuges, wie bei den Flügen nach den internationalen Trassen, als auch bei den lokalen Einsätzen beim Feuerlöschen, vollständig beigetreten ist.

Sorry, für die schlechte Übersetzung

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EADS vereinbart Fracht-Joint Venture mit Irkut

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Schiphol Rijk (aktiencheck.de AG) - Der europäische Luft- und Raumfahrtkonzern European Aeronautic Defence and Space Co. EADS N.V. (ISIN NL0000235190 (Nachrichten/Aktienkurs)/ WKN 938914) hat am Dienstag mit dem russische Luftfahrtkonzern Irkut die Gründung eines Joint Ventures beschlossen.

Das Gemeinschaftsunternehmen soll Airbus Flugzeuge vom Typ A320 in Frachtmaschinen umrüsten. Die Produktion soll im Jahr 2010 aufgenommen werden und jährlich rund 30 Flugzeuge umrüsten.

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Antwort auf Beitrag Nr.: 23.589.400 von turanalem am 24.08.06 09:57:44

26.02.07

Budget der russischen Flugzeugbauholding OAK bestätigt

Der Aufsichtsrat der russischen Flugzeugbauholding OAK hat deren Haushalt für 2007 gebilligt. Das teilte OAK-Präsident Alexej Fjodorow am Montag in Moskau mit. Der Haushalt besteht nach seinen Worten aus zwei Teilen. Aus dem ersten Teil in Höhe von 600 Millionen Rubel sollten Operationsgeschäfte des Unternehmens finanziert werden. Der zweite Teil sei für den Abkauf von Papieren des Flugzeugbauers Irkut bei Privataktionären bestimmt. "Die Summe der Offerte ist noch nicht festgelegt", sagte Fjodorow.

Gebilligt wurden ferner eine Bestimmung über die Ausschüsse des Rates wie auch deren Arbeitspläne. In das Grundkapital des Unternehmens wurden nach Fjodorows Worten bislang staatliche Pakete wie auch Pakete von Irkut-Privataktionären eingebracht. Somit sei das Kapital fast vollständig gebildet.

Im November vergangenen Jahres hatte die zuständige Regierungskommission das Einbringen von 38,2 Prozent der Irkut-Anteile ins OAK-Grundkapital gebilligt. Da sich 11,89 Prozent der Aktien bereits in der Bilanz des Flugzeugbauers Suchoi befinden, der zur OAK-Holding gehört, wird OAK in der Zukunft Mehrheitseigner von Irkut sein.

Der russische Staat als Gründer brachte neben 100 Prozent der Anteile an Suchoi auch 86 Prozent der Iljuschin-Firma, 90,8 Prozent der Tupolew-Aktien, 15 Prozent der Anteile an der Außenwirtschaftsvereinigung Aviaexport, 38,0 Prozent der Aktien von Iljuschin Finance Co, 25,5 Prozent der Papiere der Gagarin-Flugzeugfabrik in Komsomolsk am Amur, 38 Prozent der Anteile am Flugzeugbauer Sokol in Nischni Nowgorod, 25,5 Prozent der Anteile an der Tschkalow-Produktionsvereinigung in Nowosibirsk wie auch 58 Prozent der Aktien der Finanz- und Leasinggesellschaft in das Unternehmen ein.

[ RIA Novosti / russland.RU ]