Pongs & Zahn: Vor der Entdeckung - 500 Beiträge pro Seite

[captain_cook]

Börse Online schreibt heute einen interessanten Bericht über Pongs & Zahn:


"Vor der Entdeckung

Angesichts der als verworren geltenden Beteiligungsgeflechte sind die Börsianer mit der Aktie von Pongs&Zahn (P&Z) nie richtig warm geworden. Wer jetzt aber den Bleistift spitzt, stößt auf einen interessanten Sachverhalt: Ausgangspunkt ist die P&Z-Tochter Verion Filaments AG, deren Kurs seit der Notizaufnahme Mitte August von 1,45 auf 5,59 Euro geklettert ist. Hinter Verion verbirgt sich eine Themengesellschaft, die sich auf industrielle Nylonanwendungen spezialisiert hat. Mittlerweile steht die Gesellschaft, die noch im laufenden Jahr in den Geregelten Markt überführt werden soll, für einen Börsenwert von 51,6 Millionen Euro. Der Verion-Anteil von P&Z liegt nach unseren Informationen bei derzeit rund 55 Prozent. Kurios: Die gesamte Kapitalisierung von P&Z beträgt zurzeit nur knapp 15,1 Millionen Euro."

BörseOnline: 09.11.2006

[clownfisch]

stimmt!
habe mit der fa.beruflich zu tun gehabt.
machen derzeit auch große geschäfte mit china.verkaufen chemie-produkte in sehr großem umfang nach china.
ist sicherlich gnadenlos unterbewertet die aktie.
ein fall für warren buffet......

das gleiche gilt für die ssw ag (wpk.-nr.722900).auch hier sind alleine die töchter doppelt soviel wert,wie die gesamte mk des mutterkonzerns!am 20.11 kommen die jahres-zahlen.und die werden sehr,sehr gut ausfallen!

cf

[Scerzinger]

Hier noch die letzte Kaufempfehlung der Neuen Märkte, damaliges Kursziel 5,50 Euro:

http://www.aktiencheck.de/analysen/artikel.m?id=1014014&menu…

Jetzt muss ich mal eine Lanze für Pongs und Zahn brechen:

Sicher könnten sehr viel Beteiligungen besser dastehen. Es konnte in den vergangenen Jahren kaum Mehrwert für die Aktionäre geschaffen werden. An der Börse wird aber nicht die Vergangenheit sondern die Zukunft gehandelt!

Folgende Vorzeichen haben sich dieses Jahr geändert:

-Das Handelsgeschäft mit Kunststoffen wurde aufgenommen. Um in den Markt hinein zu kommen operierte man Anfangs mit sehr geringen Margen um Marktanteile zu gewinnen. Diese Strategie ging auf, der Umsatz zog stark an. Bisher kann eine Marge von ca 1% generiert werden. Ich gehe von einem Umsatz von mindestens 90 Millionen Euro dieses Jahr aus. Zusätzlich ist eine Ausweitung des Handelsgeschäfts mit Osteuropa im Visier. Das bedeutet höhere Margen und mehr Umsatz. Hier liegt ein enormer Ertragshebel. Personell wurde das Handelsgeschäft mit Yil Yorgan verstärkt. Das Kurs-Umsatz-Verhältnis von Pongs und Zahn beträgt lächerliche 0,2! <--- Value-Faktor Nr. 1

-Die Firma macht doch tatsächlich wieder Gewinne! Dieses Jahr wohl mindestens 0,30 Euro (vor Sondererlösen) pro Aktie. Nächstes Jahr noch mehr. Macht ein Kurs-Gewinn-Verhältniss von unter 9 <-- Value-Faktor Nr. 2

-Der Buchwert pro Aktie beträgt über 9 Euro. Das war schon immer so sagen einige Schlaumaier. Als Value-Jünger und Fan von Benjamin Graham muss ich aber entgegnen, dass sich der Kurs von Aktien irgendwann IMMMER dem Buchwert annährt (entweder es sinkt der Buchwert oder steigt der Kurs) Dieses 9 Euro sind testiert da gibt es nichts daran zu rütteln. Lest mal den Halbjahresbericht durch. 2003 hat man die Commerzbank bei einem Kurswert von 5 Euro (Buchwert war bei 13) für ein Noninvestment gehalten...
Der Buchwert und die Ertragskraft von Pongs und Zahn waren vor ein paar Jahren nicht viel höher als jetzt. Aber der Kurs stand damals bei über 15 Euro!
Die 10 Millionen, die derzeit in einer atypischen Beteiligung stecken werden bis Jahresende ebenfalls wieder frei sein.
Kurs-Buchwert-Verhältniss also unter 0,3 <-- Value-Faktor Nr. 3

Jetzt sagt mir doch bitte einmal eine einzige Aktie, auf welche diese drei Value-Kriterien in derartiger Weise zutreffen??? Ich analysiere seit 1999 Aktien (von 2001-2004 sogar beruflich) und noch nie habe eine derart krasse Unterbewertung feststellen können!

Das beste ist aber: Der Anteil von Pongs und Zahn an Verion Filaments ist in meinen obigen Überlegungen noch gar nicht berücksichtigt. Diese Fantasie gibts als "Schmankerl" noch oben drauf. Derzeitiger Kurs Verion-Filaments 5,48 Euro. Pongs und Zahn sind derzeit 30 Millionen Euro Kurswert von Verion Filaments zuzuschreiben. Sollte der Verion-Kurs wieder zurückkommen, stimmen meine obigen Überlegungen trotzdem noch!

Was zusätzlich für Pongs und Zahn spricht:
-Aktienrückkaufprogramm wurde am 2.11. gestartet.
-Alleine nach dem 30.06. diesen Jahres wurden Optionsrechte im Wert von 228.030,00 Euro gezogen. Der Wandlungspreis lag bei 6,00 Euro. Ist gibt also Investoren im Freundeskreis von Vorstand Schlennstedt (oder er selber) die bereit sind 6,00 Euro pro Pongs und Zahn Aktie zu zahlen, was an der Börse nur einen Bruchteil kostet. Diese Investoren gehen folglich von Kursen über 6,00 Euro aus (ich ja auch )
-Gewinnvortrag von 4,2 Millionen in der Bilanz
-Dividendenausschüttung für das Geschäftsjahr 2006 sehr wahrscheinlich
-Der Vorstand hält über eine Beteiligungsgesellschaft 25% am Unternehmen, ist also am Wohlergehen finanziell sehr interessiert.
-Die Investor Relations Abteilung ist schnell, freundlich und beantwortet alle Fragen (danke an Herrn Bretag)

[fredolin22]

Die Sache mit den ausgeübten Optionen zu 6€ habe ich noch nie kapiert.
Das geht ja schon länger so.
Warum zahlt man freiwillig mehr als den Börsenpreis?

Weil man ein "guter Freund" vom Vorstand ist???

Ich weiß nicht, was da gedreht wird, aber die Sache ist verdammt undurchsichtig und ich bin davon überzeugt, man ist bei P&Z vor allem damit beschäftigt, das Geflecht an Geschäftsbeziehungen so kompliziert und verworren wie möglich zu halten, daß kaum einer durchblicken kann.


Deswegen ist P&Z so billig und wird auch in Zukunft nicht vom Fleck kommen, wenn sich daran nichts ändert.

[DickeBacke]

Es gibt hier im Nebenwerte-Board bereits einen P&Z Thread, warum jetzt noch einen, in dem man eh nichts neues erfährt?

Kann mal jemand Daten wie Umsatz oder EBIT der Verion Filaments nennen?

[captain_cook]

Der Kurs hat heute morgen schon die 2,70 € erreicht. Kurs erwacht endlich aus der Lethargie. Liegt aber noch viel zu weit vom Buchwert entfernt.

[hbg55]

[R.B.]

@fredolin22

Schlennstedt erwähnt seit mehr als fünf Jahren regelmäßig auf jeder HV, daß er Optionsscheine eingelöst hat. Weil er soooo überzeugt von seiner P&Z sei ...

[HAUBO]

Antwort auf Beitrag Nr.: 25.258.819 von R.B. am 10.11.06 13:42:13

Ich gehe davon aus, dass der Vorstand und seine "Freunde" absichtlich die Aktionäre über den Wert von PUZ nicht aufklären, um so noch billige Stücke zu erwerben. Irgendwann werden sie die Katze aus dem Sack lassen.

[captain_cook]

@R.B.

anhand des Buchwertes kann man den wahren Wert von Pongs + Zahn erkennen. Dies deutet auf eine signifikante Unterbewertung hin. Schlennstedt wird schon seine Gründe haben die Optionsscheine einzulösen. Würdest Du an seiner Stelle wohl auch tun. Ich glaube noch billiger als jetzt kommst Du bei P + Z nicht mehr dran.