Mühlbauer steigert Profitabilität (Seite 178)

[Straßenkoeter]

Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen von 47,7 Mio. Eur (42,7 M. Eur) wurden im Berichtsjahr durch Sondereffekte aus der Einstellung in die
Einzelwertberichtigung zu Forderungen in Höhe von 4,8 Mio. Eur sowie der Bildung einer Risikovorsorge im Zusammenhang mit der Verwendung bestimmter
Entwicklungsergebnisse in Höhe von 1,7 Mio. Eur beeinflusst


Dieser Punkt fällt im Geschäftsbericht 2013 richtig übel auf. Schöner Forderungsausfall. Auch Entwicklungsergebnisse werden in Zweifel gezogen. Da ging ein Großteil des Gewinnes dahin.

[Straßenkoeter]

Der Kapitalanteil des bisherigen persönlich haftenden Gesellschafters wurde im Berichtsjahr im Wege einer Sachkapitalerhöhung in Grundkapital umgewandelt.
Das Grundkapital der Gesellschaft in Höhe von Eur 8.037.376,00 wurde gegen Sacheinlage um Eur 10.773.600,00 durch die Ausgabe von 8.416.875 neuen, auf den
Inhaber lautenden Stückaktien mit einem anteiligen Betrag des Grundkapitals von
Eur 1,28 je Stückaktie auf Eur 18.810.976,00 erhöht .

Die Aktienzahl bei w:o weicht also krass ab. Tatsächlich gibt es mittlerweile fast 14.690.075 Aktien und nicht 6.279.200 Aktien, wie hier auf w:o noch steht. Schönes Umtauschverhältnis für Herrn Mühlbauer. Für je 1,28€ Komplementärkapital gab es eine Aktie. Wenigstens sieht man jetzt die krasse Überbewertung deutlich, wenn man das EPS und das riesen KGV bei doch mickrigen Wachstumsraten anschaut.

w:o sollte dies berichtigen, bevor hier aufgrund der falschen Zahlen jemand voreilige Schlüsse zieht. Auf Grundlage der neuen Aktienzahl wird die Überbewertung aus meiner Sicht recht deutlich. Bisher hat das Komplementärkapital in dieser Hinsicht doch einiges vernebelt.

[Straßenkoeter]

Precision Parts & Systems.
Der Umsatz im Geschäftsbereich Precision Parts & Systems entwickelte
sich im Vergleich zum Vorjahr rückläufig. Insbesondere der massive Preisdruck in den relevanten Märkten für den Bereich Precision Parts & Systems war verantwortlich für diesen Rückgang


Auch dieser Sektor lief schlecht für Mühlbauer. Man liest nur Preisdruck... Habe den Eindruck, dass bei Mühlbauer eher für nicht relevante Dinge zu viel geld ausgegeben wird. Schlagwort Hotels, etc., wie ich hier schon gelesen habe.

[Straßenkoeter]

Semiconductor Related Products.
Nach einem vielversprechenden Start ins Jahr 2013 schwächten sich die für das Geschäftsfeld Semiconductor Related Products relevanten Märkte im Laufe des
Jahres deutlich ab.
Während der Rückgang im Halbleitermarkt durch die in dieser Branche typische
Volatilität begründet liegt, wurde das Wachstum im Markt für RFID-Technologie im Jahresverlaufvor allem aufgrund unterschiedlicher Patentthemen in den USA merklich gedämpft werden, sie resultierten aber trotzdem in einem Rückgang des Auftragseingangs um 2,6 Mio EUR.
Aufgrund dieser Tatsache sowie der konsequenten Abarbeitung der Bestände entwickelte sich auch der Auftragsbestand rückläufig.


Auch der Sektor Semiconductor Related Products läuft übel für Mühlbauer. Und dann gibt es noch Patentstreitigkeiten in den USA. Näher will man ja anscheined nicht darauf eingehen. Schade. Aber aus meiner Sicht gilt hier Vorsicht walten zu lassen. Patentstreitigkeiten in den USA können teuer werden. Hier wird es ja mit Patentthemen umschrieben. Hätte mir in dem Geschäftsbericht mehr Informationen gewünscht. Aber sie werden ihre Gründe haben, nicht näher darauf einzugehen. Zumindest die Worte merklich gedämpft sind deutlich.

[Straßenkoeter]

Auffallend ist auch, dass in dem Bereich Cards & Tecurity ein Wandel im Auftragsmix zu sehen ist, der wesentlich personalintensiver ist und die Margen deutlich sinken lässt. So wie ich das lese, wird dies auch zukünftig so sein. Kein Wort, dass sich der Auftragseingangsmix diesbezüglich wieder ändern wird. Gehe also von dauerhaft niedrigeren Margen in diesem doch wichtigen Sektor für Mühlbauer aus. Ein Trigger für zukünftige Gewinne wird hier eingedampft und die Bewertung auf Basis des Gewinnes ist bei den doch mickrigen Wachstumsraten(aktuell negativ!) eh viel zu hoch.

Cards & TECURITY
Während im vergleichbaren Vorjahreszeitraum großvolumige Maschinenlösungen nachgefragt wurden, standen im Berichtsjahr Komplettlösungen im Vordergrund, welche jedoch in der Höhe das gesunkene Maschinengeschäft nicht vollständig ausgleichen konnten

[Straßenkoeter]

Der Bereich Forschung und Entwicklung nimmt dabei einen herausra-
-
genden Stellenwert in unserer Unternehmensorganisation ein

Wenn man bedenkt, was hier gewinnmäßig trotz hoher Anstrengungen regelmäßig hinten rauskommt, stellt sich die Frage, ob die Forschung hier einen Art Selbstzweck hat und die wirtschaftlichen Belange wie Gewinnmaximierung nur nebensächlich sind. Das Unternehmen Mühlbauer wird wie eine Universität geführt, deren Anliegen es ist zu forschen. Die Belange der Aktionäre scheinen nebensächlich zu sein, mal abgesehen von der Dividende, die man ja jetzt wiederholt nicht erwirtschaftet hat.

[Straßenkoeter]

Mühlbauer hat 2013 lediglich 0,68€ je Aktie verdient und schüttet mal wieder mehr aus als sie verdient haben. Das KGV steht bei stolzen 29. Wenigstens ist die Dividendenrendite gut, auch wenn sie die Dividende nicht erwirtschaften können.

[Straßenkoeter]

In der Meldung liest sich das aber anders.

Verantwortlich für den deutlichen Umsatzrückgang von 236,0 Mio. EUR um 36,6

Mio. EUR bzw. 15,5% auf 199,4 Mio. EUR

[Andre-Kostolany]

Zitat von BoxenIuder:

Zitat von nickelich: Bei einem Euro Dividende ergibt sich eine recht hübsche Dividendenrendite.

Du solltest als Stand-Up-Comedian arbeiten, ich hätte mich fast an meinem Getränk verschluckt

Ein Euro Dividende ergibt nach Adam Riese eine kümmerliche Dividendenrendite von fünf Prozent. Das ist wahrlich äußerst großzügig

Dazu kommt noch der brutale Umsatzeinbruch

Auf welchem Planeten lebt ihr eigentlich

@Boxenluder

Was soll das sein ?

Ein brutaler Umsatzeinbruch ?

3,7 Mio. Euro weniger Umsatz, bei einem Gesamtumsatz von 208,8 Mio !!!


Boxenluder,
hast du eigentlich noch was anderes als Stroh in deinem kleinen Hirn ?!?


Und 5% Dividende ist wenig ?

Nee das ist der Beweis, du hast kein Hirn ?!?

[nickelich]

Antwort auf Beitrag Nr.: 47.056.544 von BoxenIuder am 27.05.14 20:17:06

Warum Sie eine Dividendenrendite von 5 Prozent in der heutigen Zeit kümmerlich nennen, erschließt sich mir nicht. Wieviel Prozent der Aktiengesellschaften in Deutschland schütten soviel aus?

Es gibt diese Gesellschaften, aber man muß lange danach suchen. Da Sie aber so viele zu kennen scheinen, lassen Sie doch mal ein Dutzend rüberwachsen!