Überraschendes im Geschäftsbericht 2009 (Seite 40)

[nikittka]

Jetzt scheint es wieder zu funktionieren.
Noch im Juli findet die alljährliche Präsentation der Textilgruppe im Rahmen der M:access- Analystenkonferenz der Börse München statt.

[nikittka]

Meine Beiträge werden nicht mehr angenommen.
Wo liegt der Grund?

[Kneter]

Hallo nikittka,

Deinem Bericht ist nichts weiter hinzuzufügen.
Mit sachlichen Worten hast Du alles wieder gegeben.
Nach 2 schönen Tagen in Hof gestern mit dem Zug wieder in
Berlin gut angekommen (300 km = 4,5 Stunden Regelfahrzeit)

Danke für die Grüße, dito nach Hof

Grüße Kneter

[Istanbul]

Danke, nikittka, für den ausführlichen Bericht und Deine Einschätzungen - und auch für die früheren Beiträge.

Ich mach es mir etwas einfacher mit der Bewertung: Halber Umsatz und deutlich mehr als Buchwert sollte Textil Hof schon zugestanden werden, also Untergrenzen 220,0 / 2 = 110,0 vom Umsatz oder 75,0 vom Buchwert.

Dann noch etwas Abschläge wg. geringem Free Float und evtl. Großaktionär. Wird natürlich dauern.

[nikittka]

Heute fand die Hauptversammlung der Textilgruppe Hof statt.
Wie immer interessiert mich dabei der Ausblick auf das laufende Jahr.
Zunächst die Aussage zum Umsatz und Ertrag: So lief das 1.Halbjahr recht erfreulich. Der Umsatz wuchs knapp zweistellig. Das Ergebnis ist recht ordentlich.
Nun zu den Details: Der stärkste Bereich ist auch in diesem Jahr der nonwovens-Bereich (Vlies). 2010 erzielte man hier ein Vorsteuerergebnis von 9,3 Mio € (das sind ca. 1,60 € pro Aktie).
Hier ist man für die Zukunft besonders positiv gestimmt. Alle Betriebe sind hier bis an die Kapazitätsgrenzen ausgelastet. Im neuesten Werk in Reichenbach arbeitet man seit November 2010 7 Tage in der Woche. Die Techtex in Mittweida arbeitet an 360Tagen im Jahr. Zuwächse gibt es nicht nur im Automobilzulieferbereich, sondern auch in den neueren Geschäftsfeldern (z.B. Baubereich). Auch in den USA(HTI) ist die Entwicklung sehr erfreulich. Starke Lieferungen erfolgen auch nach China für die Autoindustrie (z.B. für VW).
Demnach könnte ich mir vorstelle4n, dass das Ergebnis im nonwovens-Bereich gegenüber 2010 nochmals zunimmt (m.E. über 10Mio€).
Etwas zurückhaltender schätzt der Vorstand die Entwicklung in den anderen Bereichen ein. So hat sich im Bereich Spinnerei/Weberei die Situation ab Mai/Juni 2011 etwas abgekühlt. Auf der anderen Seite sind die Baumwollpreise seit einigen Monaten wieder zurückgegangen, so dass die negativen Effekte des 2.Halbjahres 2010 sich nicht wiederholen dürften. Da im Vorjahr in diesem Bereich ein Vorsteuerergebnis von minus 4,7Mio€ erzielt wurde(was hauptsächlich auf die vehement gestiegenen Baumwollpreise zurückzuführen war), kann ich mir für 2011 zwar einen Umsatzrückgang vorstellen,aber keine Ergebnisverschlechterung. Ich rechne mit einem Vorsteuerergebnis von
minus 3Mio €.
Der kleinste Bereich Home Deco erzielte im Vorjahr ein Ergebnis vor Steuern von 1,1 Mio€. Hier war die Entwicklung in 2011 bisher noch nicht zufriedenstellend. Andererseits hat sich der Vorstand positiv über die rumänischen Betriebsteile geäußert. Deshalb rechne ich hier für diesen Bereich mit einem 2011-Ergebnis von 1Mio € vor Steuern.
Insgesamt erwarte ich nach den Aussagen in der Hauptversammlung für 2011 ein deutlich höheres Ergebnis als für 2010. Ich rechne mit ca.
1 € pro Aktie.
Der Buchwert pro Aktie wurde in der Hauptversammlung mit 15 € angegeben. Allerdings muss ich hierzu sagen, dass es sich um den Buchwert lt. AG-Bilanz handelt. Der für mich aussagekräftigere Buchwert der Konzernbilanz beträgt ca. 12 €.
Weitere erfreuliche Aussagen der HV:
Die Finanzierung ist durch den Konsortialkreditvertrag und durch das Gesellschafterdarlehen auch für die Zukunft abgesichert.
Die Zinsen für das Gesellschafterdarlehen sind äußerst günstig.
Der Stromgrundbezug für 2012 ist bereits gesichert.
Besonders bemerkenswert halte ich auch die Aussage, dass im Vliesbereich viele Produktentwicklungen bereits in der Pipeline sind, die durch die volle Auslastung der Produktion momentan noch nicht produziert werden können, aber für die Zukunft sehr gute Aussichten eröffnen.
Deshalb wies der Vorstand auch darauf hin, dass es der Geschäftsverlauf 2011 sicherlich ermöglichen werde, eine Dividende zu zahlen. Allerdings gab er zu bedenken, dass es vielleicht sinnvoller wäre, diese Mittel in den weiteren Ausbau des Nonwovensbereichs zu investieren. Dieser Ansicht kann ich mich voll anschließen. Ich verzichte gerne auf eine Dividende, wenn die gute Geschäfdtsentwicklung dafür zu Aktienkurssteigerungen führt.
Einen weiteren Vorteil der Textilgruppe Hof sehe ich darin, dass man den Nonwovens-Bereich ausweitet und dafür Kapazitäten im Spinnerei- und Weberei-Bereich abbaut.
Denn beide Bereiche befinden sich u.a. am Standort Hof, so dass hier aufwändige Baumaßnahmen entfallen könnten, denn Gebäude sind hier ausreichend vorhanden.
Auch könnte in Zukunft die geografische Nähe zu Tschechien ein großer Vorteil sein, um den im Nonwovensbereich auftretenden Facharbeitermangel zu beheben.
Fazit: Insgesamt habe ich die Hauptversammlung mit einem sehr guten Gefühl verlassen: Buchwert/Aktie mind. 12 €, geschätzter Gewinn pro Aktie (meine Schätzung) 1 € , sehr positive Zukunftsaussichten im nonwovens-Bereich, hohe Eigenkapitalquote, gesicherte Finanzierung und ein fachkundiges Management
Deshalb werde ich in den nächsten Tagen wieder kaufen (zunächst bis ca. 8 €).
Jetzt noch ein Gruß nach Berlin an den einzigen Fragesteller der diesjährigen HV.
Auch dies ist ein Zeichen für die Zufriedenheit der HV-Teilnehmer mit der Geschäftsentwicklung.

[nikittka]

Am 11.7.2011 ist Hauptversammlungstermin. Ich bin gespannt auf die Aussagen des Vorstands zum laufenden Jahr.
Lt. Geschäftsbericht ist das Jahr so angelaufen, dass man von einem Umsatzwachstum von 10 % und einer leichten Steigerung des Jahresergebnisses ausgeht. Inzwischen dürfte sich die Lage weiter verbessert haben, da die Situation in der Autoindustrie (betrifft den Vliesbereich als Hauptgewinnbringer) weiterhin sehr gut einzuschätzen ist.
Im Garnbereich sind die Baumwollnotierungen seit Ende März 2011 etwa um 40 % gesunken.
Die Bilanzkennzahlen für 2010 sind sehr gut und dürften sich 2011 weiter verbessern. Das bilanzielle Eigenkapital beträgt 66,2 Mio € im Konzern und deckt damit das gesamte Sachanlagevermögen (63,7Mio €) ab.
Der Buchwert/Aktie errechnet sich damit mit ca. 12 €.
Lt. AG-Bilanz ist das Eigenkapital sogar ca. 85 Mio €. Dies ergäbe einen Buchwert von über 15 € pro Aktie.
Für 2011 wird sicherlich eine Dividende gezahlt.
Das für 2010 keine Dividende ausgeschüttet wurde, liegt sicherlich an der AG-Bilanz. Hier wird noch ein kleiner Verlustvortrag von 54.000 € ausgewiesen.
Deshalb sehe ich den Aussagen auf der Hauptversammlung mit Zuversicht entgegen und hoffe anschließend auf einen weiteren Aufwärtstrend bei der Aktie. Äußerst zufrieden wäre ich mit einer Entwicklung wie im letzten Jahr. Hier hat sich der Kurs nach der Hauptversammlung bis heute um mehr als 30% erhöht.

[nikittka]

Der Geschäftsbericht ist veröffentlicht.
Nach Meldung der Zahlen für 2010 war ich zunächst enttäuscht (siehe meinen Beitrag vom 1.3.11).
Nach Durchgehen des Geschäftsberichts bin ich wieder etwas optimistischer geworden.
Hier einige Details:
Umsatz 196 Mio (+33,9%)
Jahresüberschuss 3,8 Mio (2009: - 1,5 Mio)
bilanzielles Eigenkapital 66,2 Mio (Eigenkapitalquote 42,9%);
damit ist der Buchwert/Aktie auf 12 € gestiegen
wirtschaftliches Eigenkapital ca. 85 Mio (Eigenkapitalquote 59,5%)
Rückgang des Fremdkapitals, insbesondere der Bankkredite
Verbesserung der Finanzierungsstruktur (Konsortialkreditvertrag über 38Mio€ + nachrangiges Gesellschafterdarlehen über 14Mio€)
Mitarbeiteranstieg von 1472 auf 1556
Indische Beteiligung: Anstieg des Jahresüberschusses von 0,2Mio auf 1,4Mio
Starker Abbau der Vorräte an Fertigerzeugnissen, dafür starker Aufbau der Vorräte an Rohstoffen, um die Lieferfähigkeit zu gewährleisten
Volle Auslastung bei Spinnerei/Weberei und Vliesstoffen
Ergebnisse vor Steuern bei Spinnerei/Weberei - 4,7Mio€ (trotz hoher Auslastung wegen der rasant gestiegenen Baumwollpreise)
Ergebnis vor Steuer bei Home Deco +1,1Mio€
Ergebnis vor Steuer bei Vlies + 9,3 Mio€
Außerdem hört sich der Ausblick positiv an: Umsatzwachstum von 10 % realisierbar; man geht aus heutiger Sicht davon aus, das Jahresergebnis 2010 in 2011 übertreffen zu können.

[nikittka]

Die Zahlen für 2010 sind veröffentlicht:
Insgesamt betrachtet sind sie für mich enttäuschend ausgefallen.
So liegt der Konzernjahresüberschuss bei 3,8Mio € gegenüber einem Verlust von 1,5Mio € von 2009. Dies erscheint im ersten Moment sehr gut. Geht man aber davon aus, dass bereits im ersten Halbjahr 2010 der Konzernjahresüberschuss bei 3,5Mio € lag, so errechnet sich für das 2.Halbjahr lediglich ein Jahresüberschuss von 0,3Mio €.
Damit ergibt sich ein Gewinn/Aktie von ca.0,70 €. Bereits im ersten Halbjahr 2010 war der Gewinn/Aktie bei 0,65 €.
Außerdem wurde der Jahresüberschuss der AG mit 2,8 Mio € angegeben(2009 war hier ein Verlust von 2,3 Mio ausgewiesen worden).
Da in der AG ein Verlustvortrag von 2009 von 2,9Mio€ vorliegt, wird hier eine Verrechnung stattfinden und m.Meinung nach deshalb keine Dividendenzahlung erfolgen.
Meine Erwartungen für 2010 lagen bei einem Gewinn/Aktie von 1€ und einer Dividende von ca. 0,35 €.
Allerdings lassen sich auch einige positive Aspekte in den Zahlen finden:
- das bilanzielle Eigenkapital wurde gestärkt. Damit dürfte der Buchwert/Aktie weiter auf ca. 12 € gestiegen sein.
- der Umsatz ist um 34% gestiegen
- die Eigenkapitalquote(wirtschaftliches Eigenkapital) ist von 44,5% auf 53% angestiegen
- die Bankkredite konnten um weitere 5Mio € zurückgefahren werden und liegen jetzt unter 25Mio €
-Auch der Geschäftsbereich Home Deco erzielte ein akzeptables Ergebnis

Fazit: Trotz einiger positiver Zahlen hat mich das Zahlenwerk insgesamt enttäuscht. Deshalb schätze ich aus heutiger Sicht das Kurspotenzial der Textilgruppe Hof gering ein und bin in den nächsten Wochen eher auf der Verkäuferseite zu finden.

[Istanbul]

Textilgruppe Hof AG: Jahr eins nach der größten Wirtschaftskrise schließt mit einer sehr guten Geschäftsentwicklung

Textilgruppe Hof AG / Schlagwort(e): Unternehmen/

28.02.2011 / 09:53

Textilgruppe Hof AG - Jahr eins nach der größten Wirtschaftskrise schließt mit einer sehr guten Geschäftsentwicklung

Im Geschäftsjahr 2010 erlebte die Textilgruppe Hof in annähernd allen Geschäftsbereichen einen außergewöhnlichen Anstieg der Auftragseingänge und der daraus resultierenden Umsätze. Der Außenumsatz des Konzerns nahm insgesamt um 34 % auf 196 Mio. EUR zu. Die in den beiden vorausgegangenen Krisenjahren eingebrochenen Umsätze konnten mehr als ausgeglichen werden. Mit dieser Belebung der Geschäftstätigkeit konnte der Konzern einen Jahresüberschuss von 3,8 Mio. EUR erzielen. Das Vorjahr wies, bedingt durch die Auswirkungen der damaligen Wirtschaftskrise, einen Jahresfehlbetrag von - 1,5 Mio. EUR aus.

Sorgen bereitet uns jedoch der ungebremste Anstieg der Baumwollpreise. Diese haben mittlerweile eine noch nie da gewesene Höhe erreicht. Im Verlauf des Geschäftsjahres 2010 haben die Preise für Baumwolle um das 2,5-fache zugenommen. Verlängert man den Betrachtungszeitraum bis in die letzte Februardekade, dann beträgt dieser Anstieg sogar das 3,0-fache.

Unser textiler Vorstufenbereich Garne und Gewebe wurde durch diese Entwicklung vor allem im zweiten Halbjahr in Mitleidenschaft gezogen, weil die Weitergabe dieser unerwartet hohen Rohstoffpreissteigerungen aus rechtlichen bzw. vertraglichen Gründen nur mit einem gewissen zeitlichen Versatz erfolgen konnte.

Die überaus positive Entwicklung bei unseren Vliesstoffen und hier vor allem bei den technischen Vliesen aus dem Automotivebereich, hat die Beeinträchtigungen bei der textilen Vorstufe mehr als kompensiert.

Im Geschäftsbereich Home Deco, dessen Geschäftsentwicklung nicht diesen Anstieg verzeichnen konnte, wie in den anderen Geschäftsbereichen, schlug sich die strategische Entscheidung, die früher fremd vergebene Lohnveredelung in die eigene Wertschöpfungskette unserer rumänischen Tochtergesellschaft einzugliedern, positiv nieder und sorgte so auch in diesem Geschäftsbereich für ein akzeptables Ergebnis.

Das bilanzielle Eigenkapital wurde durch den erwirtschafteten Jahresüberschuss von 3,8 Mio. EUR weiter gestärkt. Stellt man auf das wirtschaftliche Eigenkapital ab, das neben dem bilanziellen Eigenkapital auch den Eigenkapitalanteil aus den Sonderposten mit Rücklageanteil sowie das mit einem Rangrücktritt versehene langfristige Darlehen unseres Hauptgesellschafters beinhaltet, ergibt sich eine Quote des wirtschaftlichen Eigenkapitals von 53 %.

Die Finanzlage der Textilgruppe wurde durch den Abschluss eines Konsortialdarlehensvertrages im Sommer 2010 mit einer mehrjährigen Laufzeit sowohl für den Betriebsmittelbereich, als auch für die klassische Darlehensfinanzierung zusätzlich gestärkt. Die Netto-Bankkredite (Bankschulden nach Verrechnung mit Guthaben) konnten nochmals um weitere 5 Mio. EUR zurückgeführt werden und dies trotz der wieder stark angestiegenen Geschäftstätigkeit in der Textilgruppe Hof. Sie liegt zum 31. 12. 2010 knapp unter 25 Mio. EUR und beläuft sich damit auf etwa 16 % des Gesamtvermögens.

Das Ergebnis in der Textilgruppe Hof AG als Holdinggesellschaft der Textilgruppe Hof, das im Wesentlichen von den Ergebnisübernahmen der Tochtergesellschaften mit einem Ergebnisabführungsvertrag bestimmt wird, zeigt einen Jahresüberschuss von 2,8 Mio. EUR gegenüber einem Jahresfehlbetrag von - 2,3 Mio. EUR im Vorjahr.

[Kneter]

Superzahlen aus Hof !

Gruss Kneter