Intercard, Gute Zahlen aus dem Schwarzwald (Seite 43)

[moneymakerzzz]

Antwort auf Beitrag Nr.: 68.761.196 von Strive_and_Prosper am 13.07.21 15:03:55

Umsatzschätzung 2022 geh ich mit, Marge sehe ich ein wenig zu hoch mit 14%, da der Softwareanteil zwar steigt aber vom Gesamtanteil zu gering ist. Aber im grossen und ganzen sind 2 stellige Kurse drin. Ich rechen allerdings auch mit 2x10% KE.

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Analyse Intercard AG

Der sehr geschätze Johannes Wild hat eine umfangreiche Analyse zur Intercard AG (WKN: A0JC0V) verfasst. Die kleine Company aus dem Schwarzwald wurde , soweit ich mich erinnere, auch von Straßenkoeter als ein Jahresfavorit genannt.
Ich finde diese Analyse gehört hier verlinkt. Viel Spaß bei der Lektüre:

https://langfristanleger.net/die-intercard-ag-bericht-der-hv…

Den kompletten Beitrag hier einzustellen würde den Rahmen sprengen, vielleicht daher nur mal die Bewertung vorab:

Bewertung

Vorneweg: Die Planungen von Intercard sind nur recht grob umrissen. Weitere Details konnte ich vom Unternehmen nicht in Erfahrung bringen. Somit ist die folgende Planung mit hoher Unsicherheit behaftet und stellt mehr ein mögliches Szenario, als eine konkrete Planung dar. Ich habe hiermit die groben Aussagen von Intercard in einem Zahlenmodell interpretiert. Das Jahr 2021 wird Intercard nicht zu neuen Rekorden führen. Im Gegensatz zu 2020 waren die Hochschulen bereits von Anfang an geschlossen und man konnte nicht mit einem starken Auftragsbestand in das Jahr starten. Ohne diese Corona-Effekte, würde Intercard von der ganzjährigen Konsolidierung der IDpendant GmbH profitieren und dadurch im Umsatz um ca. 3 Mio. € wachsen. Ein organisches Wachstum käme on top. Durch die negativen Corona-Einflüsse, würde ich, trotz ganzjähriger Konsolidierung der IDpendant für 2021 von einem stagnierenden Umsatz und einem rückläufigen Ergebnis ausgehen. Eine genauere Prognose ist nach den Halbjahreszahlen möglich.

Ich gehe auch davon aus, dass in 2021 ein hoher Anteil des Gewinns auf die Minderheiten entfällt.

2022 sollte sich die Situation anders darstellen. Intercard legt jetzt mit dem Vertrieb der neuen ID-Basierten Lösung erst richtig los. Im Herbst sollten die Hochschulen wieder geöffnet sein. Auch wenn das in 2021 noch nicht zu hohen Umsätzen führen wird, so sollte 2022 mit hohem Auftragsbestand starten und es dürfte zu Nachholeffekten kommen. Die Umsatzplanung 2022 basiert auf dem Umsatz 2020 + 8% organisches Wachstum + 3,2 Mio. € Umsatz durch die ganzjährige Konsolidierung der IDpendant + 1,5 Mio. € Addon-Akquisition. (Ich gehe ich auch in 2022 wieder von einer Addon-Akquisition in der Größenordnung der IDpendant aus, die ab September 2022 konsolidiert wird  1,5 Mio. € Umsatz in 2022, in 2023 nochmals +3 Mio. € durch ganzjährige Konsolidierung). Diese würde teilweise durch Aktien finanziert. Ich erhöhe die Aktienanzahl um 10%. In Summe entspricht dies einem CAGR von 16% von 2020 bis 2023. Dies entspricht in etwa dem vom Vorstand anvisierten Wachstum von 8% organisch und 10% anorganisch.

Bei der EBITDA-Marge gehe ich in 2021 von einem auslastungsbedingten Rückgang aus. In den Folgejahren erhöhe ich die Marge ggü. 2020 (11,2%) auf 12,5% in 2022 und 14% in 2023. Begründet ist dies durch Skaleneffekte und wachsenden Lizenz- und Softwareanteilen im Produktmix. Hierbei handelt es sich um grobe Schätzungen.

Die Minderheitsanteile sollten tendenziell zurückgehen.

Bei der Bewertung setze ich ein konservatives EBITDA-Multiple von 10 an. Dabei wird das EBITDA jeweils um die Minderheitsanteile korrigiert. Daraus ergibt sich ein Kursziel von 11,5€ in 2022 und 16,2 € in 2023.

Bitte beachtet unbedingt auch den Disclaimer:

Trotz sorgfältiger Recherche kann keine Gewähr für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der in dieser Publikation bereitgestellten Informationen übernommen werden.
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Hinweis nach §34 WPHG zur Begründung möglicher Interessenskonflikte:
Ich besitze Anteile an Intercard. Somit bestehen Interessenskonflikte

Bei der InterCard AG handelt es sich um einen Nanocap mit lediglich 13 Mio. € Marktkapitalisierung. Die Aktie ist sehr markteng und nur für erfahrene Investoren geeignet. Interessierte Investoren sollten hier unbedingt mit einem Limit agieren und keinesfalls unlimitiert ordern. In dieser günstigen Bewertung liegt andererseits auch die Chance. Die Aktie befindet sich in meinem Depot.

[Straßenkoeter]

Heute schöne Umsätze, die meine Aussage bestätigt, dass man hier den Insidern folgen sollte.

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 68.727.956 von sical am 08.07.21 21:14:25

Durchaus wahrscheinlich, dass die Aktien von Sandpiper kommen. Entscheidend ist aber, dass die Insider kaufen. Und ein Alibikauf ist das nicht.

https://www.boerse.de/nachrichten/DGAP-DD-InterCard-AG-In…

[sical]

Ist das nicht nur die Umschichtung von Sandpiper...

[Straßenkoeter]

Fetter Insiderkauf

Der heutige fette Insiderkauf sollte uns nun schnell wieder über die 7€ heben.

Ich denke es ist hier klug den Insidern zu folgen.

[moneymakerzzz]

Antwort auf Beitrag Nr.: 68.551.017 von Straßenkoeter am 18.06.21 15:16:23

Putoption: hab mich da auch nochmal schlau gemacht. Aktuell hat der Put den Wert von 0 Euro, die Darlehensgeber bekommen aber die Aktien. Steigt der Wert der Aktien ist der Put weiter 0 Euro wert aber die Aktie eben mehr. Fällt der Wert der Aktie wird der Put wertvoller (allerdings nur 160k der 1Mio. Stück - also also ne ca. 20% Absicherung). Finde jetzt nicht, dass man daraus viel herleiten kann. Ausser, dass ich mich frage wer bei nem Kurs deutlich unter 6,50 den Put anbietet. Da war sich ja jemand sehr sicher, dass der Kurs bald über 6,50 steht...komme nach der KE jetzt auf nen 30er KGV für 2021 und 15er KGV in 2022. Billig ist anders, teuer aber auch

[moneymakerzzz]

Antwort auf Beitrag Nr.: 68.630.260 von sical am 28.06.21 12:23:59

Denke ich nicht. Lese die Meldung so, dass die 1 Mio. Intercard Aktien + Putoptionen an die alten Darlehensgeber gehen. Raffles ist das was danach passiert. Oder wie seht ihr das?

[moneymakerzzz]

Antwort auf Beitrag Nr.: 68.668.420 von moneymakerzzz am 01.07.21 23:15:39

Habs rausgefunden, ab 1.7. bis 30.6.2024 das ist ne laaaange Zeit bis die Stücke dann woanders sind...mal sehen, ob hier Abgabedruck die nächsten Wochen aufkommt oder die neuen Eingentümer die Stücke behalten wollen.

[moneymakerzzz]

Antwort auf Beitrag Nr.: 68.630.260 von sical am 28.06.21 12:23:59

Wann genau werden denn die Stücke ausgeschüttet bei Sandpiper? Könnte ja dann evtl. ein gewisser Abgabedruck entstehen um den Termin rum? Und so wie ich unsere Politiker einschätze gibts evtl. im Herbst nochmal nen Lockdown mit Uni zu - sollte den Case hier aber nur verzögern um max. 6 Monate