h&r, Neustart mit neuem Besen? (Seite 260)

[SmartCap]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.232.540 von Leitenbach am 21.07.15 14:28:31

welche Analysten außer Kepler Cheuvreux sind hier am Ball ?

[Leitenbach]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.232.477 von Leitenbach am 21.07.15 14:21:01

Endlich - der Knoten scheint geplatzt zu sein....

Mit einem Gewinn von 51 C. im ersten Halbjahr (davon 37 C. im 2. Quartal!) wurden die Erwartungen aus meiner Sicht weit übertroffen. Fast alle Zahlen des Berichtes lesen sich sehr erfreulich!

Wenn jetzt noch der Ölpreis halbwegs mitspielt, deutet alles auf ein -endlich- wieder erfreuliches Geschäftsjahr hin. Sobald sich das in Berichten von div. Analysten widerspiegelt, sollten wir demnächst endlich wieder zweistellige Kurse sehen - zumindest nach meiner Meinung (und Hoffnung )

[Leitenbach]

Ad hoc - Mitteilung gemäß § 15 WpHG


H&R AG: Vorläufige Geschäftszahlen für das 1. Halbjahr 2015

- Operatives Ergebnis (EBITDA) mit EUR 41,2 Mio. im Halbjahresvergleich
deutlich gesteigert

- Alle drei Segmente mit positiver EBITDA-Entwicklung

- Stärkstes Ergebniswachstum im Segment Refining

- Ausblick für 2015 auf das obere Ende der Ergebnisspanne präzisiert

Salzbergen, 21. Juli 2015. Die H&R Aktiengesellschaft (ISIN DE0007757007)
hat den Erholungskurs des ersten Quartals auch im zweiten Quartal
fortgesetzt. Die Umsatzerlöse stiegen im zweiten Quartal des laufenden
Geschäftsjahres rohstoffpreisbedingt nur leicht auf EUR 261,8 Mio.
(Q2-2014: EUR 258,1 Mio.). Das operative Konzernergebnis (EBITDA) konnte im
zweiten Quartal - nach vorläufigen Berechnungen - gegenüber dem
Vergleichszeitraum des Vorjahres auf EUR 25,7 Mio. (Q2-2014: EUR 6,8 Mio.)
mehr als verdreifacht werden. Das EBIT verbesserte sich von EUR 1,2 Mio. im
zweiten Quartal 2014 auf nunmehr EUR 17,9 Mio. Das zweite Quartal 2015
weist auch auf den übrigen Ergebnisebenen eine deutlich gesteigerte
Ertragskraft aus: Dies spiegelt sich im Ergebnis vor Steuern (EBT), sowie
im Konzernergebnis wieder, welche von EUR -2,1 Mio. bzw. EUR -1,6 Mio. im
zweiten Quartal 2014 auf EUR 15,6 Mio. bzw. EUR 13,4 Mio. im zweiten
Quartal 2015 gesteigert wurden.

Im gesamten ersten Halbjahr 2015 erreichte das Unternehmen vorläufig bei
rohstoffpreisbedingt um 3,0 % geringeren Umsätzen von EUR 524,7 Mio. (1.
Halbjahr 2014: EUR 540,7 Mio.) ein nahezu dreifach höheres operatives
Ergebnis (EBITDA) von EUR 41,2 Mio. (1. Halbjahr 2014: EUR 14,5 Mio.). Das
EBIT belief sich auf EUR 26,0 Mio. (1. Halbjahr 2014: EUR 3,3 Mio.). Das
Ergebnis vor Steuern (EBT) verbesserte sich im gesamten Halbjahreszeitraum
auf EUR 20,7 Mio. (1. Halbjahr 2014: EUR -3,7 Mio.). Das Konzernergebnis
erhöhte sich auf EUR 18,2 Mio. (1. Halbjahr 2014: EUR -2,7 Mio.). Damit
erwirtschaftete die H&R Aktiengesellschaft einen Gewinn je Aktie von EUR
0,51, davon EUR 0,37 im zweiten Quartal 2015 (1. Halbjahr 2014: EUR -0,09;
Q2-2014: EUR -0,05).

Einen wesentlichen Beitrag zur Verbesserung der Ergebnissituation lieferte
das Segment ChemPharm Refining trotz rohstoffpreisbedingt um 18,1 %
rückläufiger Umsätze von EUR 335,6 Mio. Hiervon entfielen EUR 167,4 Mio.
auf das zweite Quartal 2015 (1. Halbjahr 2014: EUR 409,9 Mio.; Q2-2014: EUR
190,6 Mio.). Das EBITDA von EUR 28,4 Mio., davon EUR 18,7 Mio. allein im
zweiten Quartal 2015, übertraf den Vorjahreswert ebenfalls signifikant (1.
Halbjahr 2014: EUR 10,6 Mio.; Q2-2014: EUR 5,1 Mio.). Prägend war vor allem
die sehr gute Preissituation für unsere Haupt- und Nebenprodukte.

Die im Segment ChemPharm Sales gebündelten internationalen Aktivitäten
verzeichneten infolge der Einbringung der China-Aktivitäten im Herbst 2014
diesjährig mit EUR 83,2 Mio. im zweiten Quartal und EUR 165,3 Mio. im
ersten Halbjahr 2015 einen deutlichen Umsatzanstieg (Q2-2014: EUR 58,0; 1.
Halbjahr 2014: EUR 111,2 Mio.). Mit einem EBITDA von EUR 14,6 Mio., davon
EUR 8,6 Mio. allein im zweiten Quartal 2015, konnte ebenfalls ein deutlich
besseres operatives Ergebnis (1. Halbjahr 2014: EUR 6,8 Mio.; Q2-2014: EUR
3,4 Mio.) erzielt werden.

Das Segment Kunststoffe erwirtschaftete ein Umsatzwachstum sowohl auf
Quartalsebene als auch im Halbjahr 2015 und erlöste EUR 16,6 Mio. bzw. EUR
31,8 Mio. (Q2-2014: EUR 13,0; 1. Halbjahr 2014: EUR 27,1 Mio.) und notierte
gegenüber den Vorjahresvergleichswerten (Q2-2014: EUR -0,4 Mio.; 1.
Halbjahr 2014: EUR -1,0 Mio.) diesjährig ein ausgeglichenes bzw. positives
EBITDA von EUR 0,3 Mio. (Q2-2015: EUR 0,0 Mio.).

Der operative Cashflow betrug im zweiten Quartal 2015 EUR 22,9 Mio.
(Q2-2014: EUR -2,8 Mio.), der Free Cashflow EUR 18,9 Mio. (Q2-2014: EUR
-7,5 Mio.). Ausgehend von einer besseren Ergebnissituation und einem
geringeren Net Working Capital Bedarf stieg der operative Cashflow im
Halbjahresvergleich von EUR -32,4 Mio. auf EUR 19,9 Mio. und der Free
Cashflow von EUR -40,0 Mio. auf EUR 10,1 Mio.

Die Bilanzsumme sank im Vergleich zum 31. Dezember 2014 infolge des
geringeren Umlaufvermögens von EUR 706,6 Mio. leicht auf EUR 696,3 Mio. Das
Eigenkapital erhöhte sich im gleichen Zeitraum von EUR 248,9 Mio. auf EUR
288,9 Mio. Der im Vergleich zum 30. Juni 2014 deutliche Anstieg des
Eigenkapitals (1. Halbjahr 2014: EUR 186,4 Mio.) steht in Zusammenhang mit
der im September 2014 durchgeführten Sachkapitalerhöhung und der in diesem
Rahmen erfolgten Einbringung der Mehrheit (51 % der Stimmrechte) der
chinesischen Geschäftsaktivitäten der Hansen & Rosenthal Gruppe unter dem
Dach der H&R AG. Per 30. Juni 2015 beträgt die Eigenkapitalquote der
Gesellschaft 41,5 % (30. Dezember 2014: 35,2 %).

Für das zweite Halbjahr 2015 prognostiziert die H&R Aktiengesellschaft nach
derzeitigem Kenntnisstand und auf Basis eines stabilen Ölpreises eine
ebenfalls positive, aber insgesamt weniger dynamische Geschäftsentwicklung
als zuletzt im sehr guten zweiten Quartal. Insgesamt erwartet das
Unternehmen das operative Ergebnis (EBITDA) auf Basis der guten Vorgaben
des ersten Halbjahres am oberen Rand der zuletzt bekannt gegebenen Spanne
von EUR 45 Mio. bis EUR 65 Mio.

Die endgültigen Finanzzahlen sowie weitere Informationen zur bisherigen
Geschäftsentwicklung 2015 werden wie geplant am 14. August 2015 im
Halbjahresbericht veröffentlicht.

[valueanleger]

Watchlist!

[kapper1]

Zitat Schamiddi:

Das andere, mindestens genau so große lautet ja mittlerweile, wo finde ich Aktien die für die Zukunft deutliche Gewinnsteigerungen erhoffen lassen, verbunden mit Erwartungen an Aufnahme der Divi.

Genau! Das ist die Frage

In Zeiten wo der DAX und andere große Unternehmen nicht weit von ihren Höchstständen entfernt sind ist die Suche nach solchen Potentialträgern sehr schwierig.

Neben H&R habe ich noch Cropenergies ausgemacht. Ebenfalls ein Mittelständler seit 2 Jahren schlechte Zahlen - der Kurz entsprechend - aber im 1. Qu. 15 wieder gute Zahlen. Könnten ebenfalls ein Turn arround Kandidat sein.
Jetzt kann man bei H&R oder Cropenergies sagen, dass es sich im 1. Qu. 15 um eine Eintagsfliege handelt. Vielleicht, aber eher unwahrscheinlich.


Gruß Kapper

[schamiddi]

Die Bewertung auf dem heutigen level ist ja nur das eine Problem.
Das andere, mindestens genau so große lautet ja mittlerweile, wo finde ich Aktien die für die Zukunft deutliche Gewinnsteigerungen erhoffen lassen, verbunden mit Erwartungen an Aufnahme der Divi.
Das sind Nachrichten die Kurse treiben oder bei Ausbleiben abstürzen lassen. Siehe Bilfinger..
Das mag ja auch gern jeder für sich anders bewerten.
Und wenn h&r in der Lage sein sollte, meine Erwartungen überzuerfüllen - so what?
Ich habe doch nichts dagegen.
Aber bevor ich hier (noch) mehr erwarte bleibe ich lieber konservativ.
Der nächste Q-Bericht kommt von allein..

[kapper1]

Ich denke, dass Ihr die Ergebnisansätze zu niedrig gewählt habt.
Im I. Quartal 15 hatten wir ein Ergebnis je Aktie von 0,13 Euro. Die EBITDA- Marge betrug 5,9% - so hoch wie seit Jahren nicht mehr in einem Quartal.
Die Umsätze verliefen in der Vergangenheit in etwa pro Quartal auf ähnlichem Niveau.
Die Aussage, dass in der 2. Hälfte des 1. Quartals es sehr gut lief, heißt für mich, dass die Ergebnisse je Aktie in den Folgequartalen höher sein werden als im 1. Quartal.
Ich erwarte in diesem GJ ein Ergebnis je Aktie von min 0,60 Euro.
Im Juni wurden vom Vorstand massiv eigene Aktien gekauft - ihm werden die Ergebnisse der Monate April u. Mai und teilweise auf der Juni bereits bekannt sein.
Also, ich bin da deutlich optimistischer als ihr.

Gruß
Kapper

[sdaktien]

Eigentlich hatte ich ja nach dem Ergebnis je Aktie gefragt aber gut.
H&R selbst erwartet wohl ein EBITDA zwischen 45Mio€ und 65Mio€, so ist dem letzten Quartalsbericht zu entnehmen. Hergeleitet aus diesem Bericht, in der das EBIT ca. 52% des EBITDA ausmachte käme man auf ein EBIT zwischen 23Mio€ und knapp 34Mio€. Ich habe jetzt mal das untere Ende genommen, also die 23Mio€ und entsprechend der Vorgaben aus dem letzten Quartalsbericht das Nettoergebnis hergeleitet, das dort ca.59% des EBIT ausmachte und komme damit auf ein Gesamtjahresergebnis von ca 13,5Mio€. Dies dividiert durch 35,8Mio Aktien (ebenfalls aus dem Quartalsbericht entnommen) ergäbe ein Ergebnis je Aktie von 0,38€.

Da du mit deinen 20Mio€ EBIT sehr nah an den Prognosen von H&R liegst, habe ich deine Erwartung an 2016 einfach mal hergenommen, was einer Verdopplung entspräche. Dadurch ergäbe sich ein Ergebniswachstum von 100% auf 0,76€. Nimmt man nun diese 100% Ergebnissteigerung als Bezugsgrösse für das KGV, also KGV 100, multipliziert mit dem zu erwartenden Ergebnis je Aktie in 2016, also 0,76€ kommt man auf einen Kurs von 7,6€ (100x7,6). Die Aktie notiert momentan bei 7,48€ auf Xetra, passt also fast auf den Cent genau.

Man kann aber auch eine längerfristige Betrachtungsweise wählen, dann wäre der Ergebnistrend immer noch rückläufig und die Aktie überbewertet.

Damit H&R also auf die von dir gewünschten 10€ kommt, halte ich es für erforderlich, dass man beim Gewinn noch etwas zulegt. Nur, wo soll das herkommen, denn eine Ergebnissteigerung von 100%, wenn sie denn kommt, wäre schon ein sehr beachtenswertes Ergebnis.

[schamiddi]

Antwort auf Beitrag Nr.: 50.072.586 von sdaktien am 29.06.15 12:53:17

Das ist eine charttechnische Betrachtung die, wenn die 7 getestet werden und erneut den Boden abbilden, durchaus in Ordnung ist. Muß aber absolut nicht so kommen.
Ich erwarte ein EBIT für 2015 von 20 - 25 Mio
und 2016 40 - 50 Mio.
Das würde nach meiner Einschätzung Kurse von über 10 € bedeuten.
Also 40 - 50 % Aufschlag auf heute.
Wenn die nächsten Q-Zahlen diese Richtung bestätigen stocke ich weiter auf.

[sdaktien]

Wahrscheinlich haben wir eine unterschiedliche Auslegung bei der Auslegung von Firmenstatements. Zwar müssen diese wahrheitsgemäß berichten, man muss aber auch nicht jedes Problem kommunizieren. Meine Erfahrung lehrt mich, im Zweifel eher auf den Markt zu hören statt auf das Unternehmen. Und der Markt mahnt zumindest zur Vorsicht.

Bevor ich eventuell kaufen würde, würde ich H&R nochmal in den Bereich von 7€ sinken sehen wollen, denn dort ist eine recht massive Mehrfachunterstützung.

Ob sie fundamental ein Kauf ist, weiss ich gar nicht. Sag mal, was du 2015, 2016 beim Ergebnis je Aktie erwartest.