h&r, Neustart mit neuem Besen? (Seite 61)

[Leitenbach]

H&R GmbH & Co. KGaA: Vorläufige Zahlen für Q1-2023 veröffentlicht

Dynamik des Vorjahres im Q1-2023 deutlich eingetrübt
EBITDA mit EUR 14,0 Mio. (Q1-2022: EUR 25,2 Mio.) unter Vorjahresniveau
Kräftige Verbesserungen im Cashflow
Anpassung der Erwartung für das Gesamtjahr 2023



Salzbergen, 26. April 2023. Die H&R GmbH & Co. KGaA (kurz H&R KGaA; DE000A2E4T77) hat im ersten Quartal 2023 nach vorläufigen Berechnungen mit EUR 14,3 Mio. (Q1/2022: EUR 25,2 Mio.) ein operatives Ergebnis (EBITDA - Konzernergebnis vor Steuern vom Einkommen und Ertrag, sonstigen Finanzierungserträgen und –aufwendungen sowie Abschreibungen und Wertminderungen und Zuschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen) deutlich unter dem Niveau des sehr guten Vorjahresvergleichsquartals und der eigenen Erwartungen erreicht. Gleichzeitig blieben Abschreibungen und Zinslasten auf einem hohen Niveau, so dass das Unternehmen die Dynamik des Vorjahres nicht in das Auftaktquartal 2023 mitnehmen konnte. Das EBIT betrug EUR 0,5 Mio. (Q1/2022: EUR 12,0 Mio.), das Ergebnis vor Steuern (EBT) EUR -2,2 Mio. (Q1/2022: EUR 10,3 Mio.). Unter dem Strich erreichte der Konzern ein verglichen zum Vorjahresvergleichsquartal niedrigeres Ergebnis der Aktionäre von EUR -0,9 Mio. (Q1/2022: EUR 8,1 Mio.). Erzielt wurde dies bei Umsätzen in Höhe von EUR 349,0 Mio. Dies sind rund 3,5 % weniger als im vergangenen Jahr (Q1/2022: EUR 361,8 Mio.). Ausschlaggebend dafür waren vor allem niedrigere Rohstoffkosten und Produktpreise. Im Vorjahr waren es die Auswirkungen des Ukrainekrieges, die zu höheren Materialkosten und im Endeffekt zu höheren Produktpreisen bzw. Umsätzen geführt hatten.

Geschäftsentwicklung im Raffineriegeschäft bleibt größter Ergebnishebel

Vor allem hohe Gas- und Strompreise belasten die deutsche Industrie und damit auch die H&R zum Jahresstart unverändert. Durch die sogenannte „Energiepreisbremse“ sollte sich die Situation unterjährig hingegen verbessern. Die energieintensiven Produktionsstandorte des Segments ChemPharm REFINING setzten im Auftaktquartal 2023 insgesamt geringere Mengen ab, bedingt auch durch eher verhaltene Aussichten in zahlreichen Abnehmerindustrien. Die Umsätze reduzierten sich zudem rohstoffpreisbedingt auf EUR 219,5 Mio. (Q1/2022: EUR 235,9 Mio.). Die Produktpreise blieben im Auftaktquartal sehr wettbewerbsgeprägt, vor allem Mengen aus südeuropäischen Raffinerien erschwerten unsere Verhandlungen mit einigen Kunden und damit die Weitergabe der oben genannten Kosten empfindlich. Angesichts prognostizierter geringerer Verfügbarkeiten seitens einiger Wettbewerber sollte sich diese Situation unterjährig erholen. Es ist jedoch anzunehmen, dass insbesondere die Länder im Südosten der Europäischen Gemeinschaft von ihrer Sonderrolle beim fortgesetzten Einkauf russischer Rohstoffe profitieren und eigene Endprodukte „als in Europa produzierte Öle“ günstig verkaufen werden. Das EBITDA des Segments geriet mit EUR 5,7 Mio. (Q1/2022: EUR 19,0 Mio.) deutlich unter Druck.

Die internationalen Standorte unseres ChemPharm SALES Segments hingegen entwickelten sich grundsätzlich stabil bis leicht positiv und zogen im Umsatz auf EUR 123,1 Mio. an (Q1/2022: EUR 119,8 Mio.). Das gute Vorjahresergebnis mit einem EBITDA von EUR 6,6 Mio. konnte mit EUR 6,4 Mio. im ersten Quartal 2023 fast erneut erreicht werden.

Ebenfalls erfreulich der Blick auf das Segment KUNSTSTOFFE: Trotz hinsichtlich der Antriebs- und Zukunftstechnologien eher uneinheitlicher Perspektiven der internationalen Automobilindustrie erzielte die Tochtergesellschaft GAUDLITZ GmbH ein gestiegenes positives EBITDA von EUR 1,2 Mio. (Q1/2022: EUR 0,7 Mio.). Ein Plus erreichten zudem die Umsätze, von vorjährig EUR 10,6 Mio. auf EUR 13,2 Mio. im Q1/2023.

Cashflow im Q1/2023 kräftig erholt

Trotz eines knapp negativen Konzernergebnis von EUR -0,8 Mio. (Q1/2022: EUR 7,8 Mio.) verbesserte sich der operative Cashflow im ersten Quartal 2023 auf EUR 48,5 Mio. (Q1/2022: EUR -4,8 Mio.). Ursächlich war vor allem die Entwicklung des Rohstoffpreises, der zu einem wesentlich geringeren Net Working Capital–Bedarf führte. Der Free Cashflow schloss ebenfalls deutlich verbessert bei EUR 31,8 Mio. (Q1/2022: EUR -18,4 Mio.).

Eigenkapitalausstattung bleibt solide

Die Bilanzsumme reduzierte sich zum Ende des ersten Quartals 2023 auf EUR 939,2 Mio. (31.12.2022: EUR 962,1 Mio.). Nachfragesituation und geringere Einsatzstoffkosten sorgten auf der Aktivseite für den Abbau des Vorratsvermögens, auf der Passivseite nahmen vor allem die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten ab. Das Eigenkapital der Gesellschaft lag zum Bilanzstichtag bei EUR 465,5 Mio. (31.12.2022: EUR 471,2 Mio.). Es quotierte bei 49,6 % (31.12.2022: 49,0 %).

Erwartung für 2023 wird vorerst angepasst

Auf Basis des Q1-2023 erscheint die ursprüngliche Gesamtjahreserwartung für das Jahr 2023 in einer Spanne von EUR 95,0 Mio. bis EUR 110,0 Mio. zu ambitioniert. Das Unternehmen passt seine Guidance daher auf eine neue Spanne an und hält ein operatives Ergebnis (EBITDA) zwischen EUR 70,0 Mio. und EUR 90,0 Mio. für erreichbar.

Für eine vollständige Darstellung der Geschäftsentwicklung inklusive der Segmentberichterstattung und des Quartalsabschlusses verweist die H&R KGaA auf die am 12. Mai 2023 erscheinende Quartalsmitteilung 1/2023.

Anmerkung: Vorabprognose reduziert. Zahlen leider eher enttäuschend. Ein weiteres tristes H+R-Jahr scheint bevorzustehen.

[Fortectionaer]

Das sehe ich auch so. Macht sich beim Kurs jedoch nicht bemerkbar.
Es muss also etwas geben, was Investoren davon abhält, die Aktie auch zu einem höheren Kurs zu kaufen.
Auf der anderen Seite gibt's immer noch viele Anteilseigner, die ihre Aktien um 6 Euro abgeben.

[Bullon]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.731.674 von Fortectionaer am 25.04.23 21:01:53

Kurs war damals 6,06 eur ... heute haben wir 100 mio eur mehr Gewinn und die Zukunftsaussichten hin zur grünen Raffinerie sind deutlich besser inkl. Marktlage

[Fortectionaer]

Im letzten Jahr kamen die Vorabzahlen am 25.04.22.
Hier nochmal zum nachlesen:

https://www.finanztreff.de/nachrichten/2022-04-25-dgap-adhoc…

Trotz der guten Zahlen hat es den Kurs nach der Veröffentlichung dennoch nicht vorangebracht.

Ob es in diesem Jahr anders ausgehen wird?

Zweifel sind wohl angebracht.

[Zimbo1968]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.232.464 von Zimbo1968 am 05.02.23 00:03:20

Schwankungsbreite

Zitat von Zimbo1968: https://amp.zdf.de/nachrichten/politik/oel-embargo-russland-…

Ab morgen tritt nun eine weitere Stufe des Ölembargos gegen Russland in Kraft, welches - zumindest über europäische Reederein - die Einfuhr von verarbeitetem Öl aus Russland (z.B. als Wachse) unterbinden soll (hatte Oelleo ja mehrfach erwähnt). Ich denke auch, dass dies die WW-Situation von H&R verbessert.
Allerdings wirkt sich das erst in Q1 aus, welches dann lt. Finanzkalender am 12.05 veröffentlicht wird.
Bis dahin erwarte ich wenig Impulse und weiter eine enge Schwankungsbreite von 6 € bis 6,40 €.
Danach erwarte ich immerhin eine Aufwärtsbewegung.

Bandbreite 6-6,40 € hat gepasst und nach Q1-Zahlen im Mai ein leichter Aufwärtstrend - die zahlreichen Gründe hat Oelleo ja häufig gut und sehr detailliert erläutert.
Dennoch bleibe ich bei meiner oft gesagten Meinung, dass die 7 € schwer zu knacken sind. Dazu fehlt auch eine gewisse Dynamik im Handelsvolumen, wie man es zuletzt bei Knaus, Knorr-Bremse oder Daldrup sehen konnte, welches mit größeren Anstiegen einhergeht.
Aber da H&R weiter unter meinen Top 10 ist, würde ich mich äußerst gerne irren.😀

[Leitenbach]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.705.799 von Oelleo am 20.04.23 17:08:54

Hallo Oelleo,
ist doch völlig egal, wann die Zahlen kommen. Selbst bei guten wird der Kurs leider kaum reagieren. Ist dummerweise so und wird sich so schnell wohl nicht ändern.

Hoffnung habe ich erst dann, wenn von den neuen Wasserstoff-Projekten Konkretes zu hören ist. Das könnte für mehr Schwung sorgen. Aber immerhin - momentan hat sich ja ein zarter Aufwärtstrend eingestellt - kölnnte gern noch einige Wochen so weiterlaufen.

[Oelleo]

Vorabveröffentlichung

Ich persönlich bin erstaunt , dass wir die Quartalszahlen weder am Freitag noch am heutigen Tage gesehen haben. Die Erwartungshaltung ist groß hier, dass die Zahlen in Kürze kommen. Das würde auch erklären, dass der Umsatz von H&ar aktien in den letzten Tagen mehr oder weniger nicht mehr vorhanden ist. Alle wollen vor weiteren Investitions- oder Desinvestition die Zahlen sehen und agieren vorher nicht. Morgen sollten sie aus meiner Sicht dann letztlich kommen. Ich bin gespannt.

[Oelleo]

Quartalszahlen/Vorabveröffentlichung

Ich denke es wird die Zahlen schon morgen geben!

[Oelleo]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.695.836 von Fortectionaer am 19.04.23 10:48:31

Siehe meinen Post vom 11.11.22 Post 1856 bezüglich realistischen Investitionskosten für das aportugalprojekt! Daher ist aus meiner Sicht weder eine Kapitalerhöhung noch Schuldensufnshne nötig. Das wird durch das laufende Geschäft , was immer besser läuft, abgedeckt!

Post vom 11.11.22:

Da ich noch immer zu Hause bin und meine Corona Effekte auskuriere , habe ich jetzt Zeut gefunden such auf Deine Fragen zu antworten.

Das besondere und innovative und kostenschonenfe an dem H&R Zukunfts -und Transformationskonzeot ist die Tatsache, dass die bestehenden Anlagen in Hamburg alsauch in Salzbergen aus meiner Sicht bis mindestens 2030 kaum verändert werden müssen um sich der umfänglich angekündigten PTX- Technologie zur Herstellung fossilfreier Kraftstoffe und Wachse und möglicherweise auch Öle zu stellen. Man muss berücksichtigen, dass die Massenhafte Konversion von H2 (grüner regenerativ) und Co2 ( aus sehr energielastigen Industrieprozessen wie der Papier und Baustoffindustrie und im PTX Prozess als Rohstoff verwendet!!) zu keinem Zeitpunkt in den deutschen H& R Raffinerien stattfinden wird, was aus meiner Sicht von vielen falsch angenommen wird und wurde. H&R hat am Standort Hamburg ausschließlich eine Demonstrationsanlage in einer Grössenordung von ca. 300-500 Jato errichtet um auf die eigene Zukunft und den Weg dahin besser hinweisen zu können und anschaulich zu machen. H&R ist hier weltweit federführend!! Aber was ist dann das generelle Konzept fragen sich dann viele und wo kommen die neuen tollen Produkte her und welche Bedeutung haben die jetzigen Raffineriestandorte in Hamburg u d Salzbergen jetzt und in Zukunft. Jetzt kommt das innovative Konzept zu tragen. D.h. die angekündigten Großprojekte in Portugal ( hier mit einem der größten und bedeutendsten Papierherstellern (Navigator) weltweit) und Norwegen werden die neuen Rohstofflieranten ( aber fossilfrei!) für die deutschen Raffineriestandorte sein und das primär mit den wachsartigen Kompoenten aus den externen noch aufzubauenden PTX Technolgiekaoaziötwn in Poetugal und Norwegen und weitere werden folgen! Die Standorte in Hamburg und in Salzbergen brauchen dazu praktisch nicht weiter angepasst werden, da die Weiterverarbeitung der fossilfreien Rohstoffe der rohölbasierten Fahrweise praktisch 1:1 entspricht. Das tolle hier ist auch , das beide Fahrweisen parallel nebeneinander erfolgen können und H& R damit sich sukzessive dem Markt anpassen kann ohne auf die bisherige Produltion sofort zu verzichten. Es ist als ein echter langsamer und kontinuierlicher Transformationsprozess gegeben der allebisherigen und neuen Kubden gut mitnehmen kann. Das ist auch eine große Verntwortung der H& R Gruppe. Mit diesem Konzept kann alt und neu gut zusammengebracht werden ohne neue Raffineristandorre aufzubauen oder die alten in Frage stellen zu müssen. Die neuen Anlagen werden immer im vierer Verbund geplant , gebaut und genutz, d.h. z. B. für eine Neue PTL Anlage in Portugal stehen die H&R/Mabanaft Tochter PTX Europe als Technolgiepartner , die Fima Navigator als Primärer Investor ( er hat das Co2 Problem auflagenbedingt staatlicherseits und Kundenseitig gefordert zu lösen, da sehr Co2 lastig). Die PTX Europe Muttergesellschaften H&R sowie Mabanaft treten dabei als Rohstoff ( H& R) bzw Ferigproduktsbnehmer ( Mabanaft für das E-fuel, welches technologisch schon vor Ort fit for purpose geplant anfallen wird und nicht weiter verarbeitet wertmden muss) . Also ein sehr in sich stimmiges Produktions -Weiterverarbeitungs- und Vernarktungskonzept ! Die Fragen nach den Investionskosten mittel und langfristig ist für mich nicht einfach zu beantworten. Aber aus den Erfahrubgen meines Berufslebens heraus , wo ich auch häufig groß volumige Projekte und Partnerschaften mit begleitet habe im Mineralölbereich , gehe ich von einer Kostenaufteilung von ca. 80/20 (im falle Portugal : 75% Navigator/20% PTX europe was aus 50% H&R sowie 50 % Mabanaft besteht. Die Projektgrösse gemäß offiziielem Statement liegt für Portugal auf bei 550 -600 Millionen Euro und mit dem von mir geschätzten Anteilen einen resultierenden Investionskosten für H& R über die PTX Europe Tochter von min. 55 Millionen Euro im Laufe der nächsten 4- 8 Jahre. Geplanter offizieller erster Produktionsstand ist 2026 . Hier noch die offiziell veröffentlichten Details zur Anlage in Portugal :

https://www.mynewsdesk.com/de/mabanaft/pressreleases/the-nav…

Diese Kosten gemäß an der Projektgrösse und den daraus resultierenden Wurtschaftlichen Möglichkeiten ist vernünftig und überschaubar und bei entsprechendem Cashflow auch ohne große Geldaufnahne möglich.

Ich halte das Transformationskonzept von H& R einfach klasse. Einbindung der alten Strukturen in die neue Welt ohne großen Kostensufwand. Die H& R Gruppe ist zusammen mit Mabanaft der Lösungsanbieter für die CO2 lastige Industriewue Papier und Baustoffindustrie u. a , die sich von der Co2 Ladtigkeit befreien müssen und zur Co2 Neutralität die richtigen schnellen und nachhaltigen Schritte machen müssen. Hier ist H& R einer der derzeitig weltweiten sehr wenigen Anbieter von technologischen Lösungen, der dann auch noch in der Lage ist, fie dann neuen Produktvals Rohstoffe in voller Menge abzunehmen und weiterzuverarbeiten!! Aus meiner Sicht einfach genial!!!

Ich hoffe Dur Leary99 erst einmal geholfen zu haben. Bei Fragen melde Dich bitte.
ZitatAntwort1
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[Fortectionaer]

Umso erstaunlicher, dass augenscheinlich große Bereitschaft besteht, dem Markt ohne Ende Aktien für rd. 6 Euro anzudienen.
Es ist dabei nicht so, dass eine hohe Anzahl auf einmal angeboten wird.
Lt. Xetra Orderbuch häufig eine kleinere vierstellige Anzahl.
Kauft man so ein Paket weg, kommt schwupps ein ähnliches auf den Markt.
Ich finde das merkwürdig.