UCA - Erfreut die Aktionäre! (Seite 39)

[TopperHarly]

10. Februar 2020, DER AKTIONÄR:

"Da U.C.A. in den kommenden Monaten mehrere B2B-Plattformen aufbauen wird, ergibt sich eine nahezu unbegrenzte Ertragsfantasie. Die neuen Beteiligungen von U.C.A. wie Europe Explorer, Media Artists, ClinicNet und Smart Mission - verfügen über ein erhebliches Wachstumspotential."

"U.C.A. hat im letzten Jahr mehrere Minderheitsbeteiligungen an die Börse gebracht. Dazu zählen so bekannte Unternehmen wie ricardo.de, InternetMediaHouse, Advanced Medien und bücher.de. Alleine durch diese Börsengänge wurde ein zusätzliches Erlöspotential von nahezu 50 Millionen Euro geschaffen."

"Aber auch die anderen Beteiligungen sind fast ausnahmslos wahre Perlen: Datapharm (50%), asOne Archivierungssysteme AG (25%), Staticon International medizinische Forschungsgesellschaft (13,42%), Performaxx AG (15%)"

"Derzeit verfügt U.C.A. über 15 vorbörsliche Beteiligungen aus den Bereichen E-Commerce, Medien und Gesundheitswesen. Davon soll ein großer Teil noch im ersten Halbjahr 2020 an die Börse gebracht werden."

"U.C.A. könnte man als eine Mischung von CMGI und Internet Capital Group ansehen - diese Kombination ist wohl als einzigartig zu bezeichnen."

"Der Wert aller börsennotierten Beteiligungen beträgt derzeit über 220 Millionen Euro. In dieser Berechnung sind die Pre-IPO-Investments wie asOne, PopNet Agent, Clinicnet und Bioropa noch gar nicht enthalten, wobei sich das eingesetzte Kapital von vorbörslichen Investments bei einem erfolgreichen Börsengang regelmässig vervielfacht. Wir gehen daher davon aus, dass die derzeitige Marktkapitalisierung von U.C.A. von 450 Millionen EURO schon bald auf über 1 Milliarde EURO ansteigen wird."

"Unser Ziel für die nächsten 12 Monate: XXX EURO !

[nikittka]

Interessant ist die Entwicklung der Börsenumsätze bei der UCA Aktie in den letzten Monaten. Ich habe die Zahlen im 2-Monatsvergleich der Frankfurter Börse ermittelt.
Dabei ergibt sich folgendes:
- 25.2. - 24.4. 2020 : 12.745 Stück
- 25.4. - 24.6. 2020 : 4.482 Stück
- 25.6. - 24.8. 2020 : 2.504 Stück
Davon hat der größte Käufer Dr. Steuer (und Familie) mehr als die Hälfte der gesamten Aktien erworben. In den letzten beiden Monaten (25.6. - 24.8.) waren trotz höherer Kurse die Umsätze deutlich niedrigerer als in den beiden Vorperioden.
Daraus schließe ich, dass es aktuell kaum mehr möglich ist, größere Stückzahlen (auch bei den aktuell hohen Kursen von ca. 17,00 € ) zu erwerben. Es würde mich z.B. überraschen, wenn die heutige Nachfrage nach 3.000 Stück zu 17,00 € zeitnah bedient wird.
Deshalb könnte der Zeitpunkt nicht mehr fern sein, dass Dr. Steuer (und Familie) zum Entschluss kommt, dass ein Erwerb über die Börse nicht mehr zielführend ist. Vielleicht ist nun ein freiwilliges Übernahmeangebot (mit einem Aufschlag auf den aktuellen Börsenkurs) eine überlegenswerte Alternative von Dr. Steuer und Familie. Dass dies kein finanzielles Problem für Familie Steuer ist, das habe ich bereits in früheren Beiträgen beschrieben.

[nikittka]

Aktuell möchte jemand 3.000 Aktien zu 17,00 € kaufen.
Von den bereits mehrfach angesprochenen 18 € sind wir damit nicht mehr weit entfernt; insbesondere wenn man die kürzlich erhaltene (steuerfreie) Dividende von 0,70€ noch gegenrechnet.
Wer könnte hinter der Nachfrage über 3.000 Stück Aktien stecken. Mit meiner Vermutung stehe ich wahrscheinlich nicht allein.
Dennoch denke ich, dass es aktuell nicht viele abgabewillige Aktionäre bei 17,00 € gibt, da inzwischen m.E. breiter Konsens besteht, dass die Aktie deutlich mehr wert ist.

[powdi]

Hier noch etwas mehr zur Beteiligung an Oehm & Rehbein

https://deal-advisors.com/investoren-um-rigeto-erwerben-mehr…

[nikittka]

Antwort auf Beitrag Nr.: 64.736.767 von Beachwetter1 am 12.08.20 15:28:55

Da sprichst du einen gewichtigen Punkt an. Das Verhältnis Bilanzsumme (ca. 10,0 Mio€)/Verwaltungskosten (> 0,5 Mio €) ist extrem ungünstig.
Als ich diesen thread vor ca. 6 Jahren eröffnet habe, war mein Standpunkt, dass UCA die auch damals hohen liquiden Mittel an die Aktionäre ausschütten sollte. Damals lagen die kurzfristig abrufbaren liquiden Mittel bei ca. 14,00 € pro Aktie; der Kurs stand bei 11,80 €.
Ein Grund für meine Forderung war , dass die damaligen Beteiligungen der UCA und ihrer Töchter nicht besonders erfolgreich agierten (Beispiele: dealfriends, kabao, finderia, ID8, Sportnex,climasol,Frank Optic, Lteg) und Geld verbrannten. Auch auf die hohen Verwaltungskosten im Verhältnis zur Bilanzsumme habe ich immer wieder (im thread und auf mehreren Hauptversammlungen) hingewiesen.
Meine Vorschläge waren u.a.: hohe Ausschüttungen an die Aktionäre, Aktienrückkäufe durch UCA, Verkauf der Beteiligungen, Liquidation der Gesellschaft.
Heute stellt sich die Situation etwas anders dar:
a) Man hat in jüngeren Jahren durchaus erfolgreiche Beteiligungen entweder selbst geschaffen (z.B. MedLearning) bzw. erworben (z.B. WOW Tec). So erwirtschaftet allein die MedLearning Beteiligung aktuell so hohe Gewinne, dass damit nahezu die Verwaltungskosten der UCA abgedeckt werden können. Zudem erhöhte sich der Wert dieser Beteiligung in den letzten Jahren signifikant, so dass man sich bei einem Exit hohe Veräußerungsgewinne erhoffen kann. Die WOW Tec-Beteiligung hat innerhalb von wenigen Jahren einen deutlichen Wertzuwachs erreicht, der durch den Exit in 2020 zu einem hohen Halbjahresergebnis geführt hat.
b) Man ist aktuell in der Lage zufriedenstellende Dividenden auszuschütten. Die Erträge übersteigen die Verwaltungskosten im Regelfall und führen zu Jahresüberschüssen. So wurden in den letzten Jahren (bis auf ein Ausnahmejahr) Dividendenrenditen im Bereich von 4-5% (dazu noch steuerfrei) erreicht. Für 2020 rechne ich sogar mit einer möglichen Ausschüttung von 1 € pro Aktie wegen des erfolgreichen Verkaufs der WOW Tec-Beteiligung.
c) Der von mir geforderte Aktienrückkauf ist zwar nahezu eingeschlafen. Dennoch ist an dessen Stelle der sukzessive Kauf von Aktien durch die Familie des Vorstands Dr. Steuer getreten. Dieser dauerhafte Zukauf trug zum einen zur Kursstützung bei und zum anderen zeigte er uns, dass der Vorstand den Wert der Aktie hoch einschätzt. Zusätzlich wird damit auch die Phantasie auf ein lukratives Übernahmeangebot angeheizt. Die Bedingungen dafür wären aktuell sehr gut. Denn Dr. Steuer könnte alle außenstehenden Aktionäre mit einem lukrativen Preis abfinden, ohne dass er dafür eigene Mittel aufwenden müsste. Die liquiden Mittel in der UCA, über die er nach einer Komplettübernahme verfügen könnte, belaufen sich auf ca. 8,6 Mio €. Damit könnte er für alle ausstehenden Aktien 30 € pro Aktie bieten. Ich bitte, diese Aussage nicht falsch zu verstehen. Natürlich erwarte ich jetzt kein Übernahmeangebot von 30 € pro Aktie. Aber 20 € sollten eigentlich mindestens angesagt sein.

[Beachwetter1]

Aber (eigentlich) sollten wir doch alle wissen, dass eine AG bei

ca. 9 Mio. EUR Eigenkapital und ca. 0,5 Mio. EUR Firmenkosten/Jahr (gering angesetzt) sich nicht lohnen kann.

Da wäre meine Forderung: Sofort liquidieren (und nicht für das Ego des Vorstands agieren).....

[nikittka]

Nachdem ich gestern feststellen konnte, dass sich der Börsenwert der Global Brands Aktien gegenüber dem 31.12.19 kaum verändert hat, kann man zunächst davon ausgehen, dass die am 31.12.2019 vorhandenen Global Brands aktuell einen Börsenwert von ca. 3,3 Mio € haben. Denn nach Aussage des Geschäftsberichts standen die Global Brands am 31.12.2019 mit ca. 3,3 Mio € zu Buch. Rechnet man diesen liquiden Aktienportfolio noch die flüssigen Mittel laut Bilanz zum 31.12.2019 von 3,3 Mio € und den Zahlungszufluss/ -abfluss in 2020 von ca. 2,0 Mio€ (Veraüßerung WOW Tec - Verwaltungskosten,....) hinzu, so verfügte man über ca. 8,6 Mio € liquide Mittel zum 30.6.2020. Dies wurde auch im Halbjahresbericht so kommuniziert. UCA wies ein Fremdkapital von ca. 1,3 Mio € aus ( insbesondere Pensionsrückstellungen). Dies dürfte sich bis zum 30.6.2020 kaum verändert haben. Würde man mit den flüssigen Mittel das geringe Fremdkapital ablösen, dann hätte man noch einen liquiden Betrag von 7,3 Mio € zur Verfügung. Bei 623.281 Aktien (= ohne eigene Aktien) entfällt damit auf eine Aktie ein frei verfügbarer Betrag von 11,71 €.
Um auf einen Aktienwert von 18 € zu kommen, müssten alle übrigen Vermögenswerte noch einen Wert von 3,92 Mio € abdecken ( 6,29€ x 623.281 Aktien).
Allein dieser Betrag sollte sich aktuell aus einer Veräußerung des 78%-igen MedLearning-Anteils erzielen lassen. Man denke nur an die Wertermittlung des Wirtschaftsprüfers in einer DCF- Betrachtung für MedLearning in Höhe von 13,14 Mio € (siehe Gutachten im Rahmen des Ergebnisabführungsvertrags).
Die übrigen Beteiligungen erhöhen zusätzlich den Wert der UCA Aktie und das sind:
-78% Anteil an der Pflegia AG
-41,75% Anteil an der aovo touristik AG
- 3,66% Anteil an der Siccum
- 5% Anteil an der Upside Co-Invest
-3% Anteil an der Sportnex
-2% Anteil an der Swissphone
-< 2% Anteil an der Dermedis
-<1% Anteil an der WOW Tec
- 129.646 Aktien der VHI AG
Nicht dazu genommen habe ich den 2%igen Anteil der Oehm & Rehbein GmbH, da der Erwerb erst im August 2020; also nach dem 30.6.2020 erfolgte.
Deshalb fühle ich mich bei der UCA Aktie gut aufgehoben.

[nikittka]

Die UCA hat sich mit ca. 2% an der Oehm & Rehbein GmbH , Rostock, beteiligt.
Diesen Anlass möchte ich nutzen, um in unregelmäßigen Abständen auf die einzelnen Vermögenswerte (insbesondere Beteiligungen) einzugehen.
Zunächst eine Aufstellung der wichtigsten Vermögenswerte:
- MedLearning AG 78% Anteil
- Pflegia AG 78%
- aovo touristik AG 41,75%
- Upside Co-Invest 2019 GmbH <5%
- Siccum 3,66%
- Sportnex 3%
- Swissphone 2%
- Oehm & Rehbein 2%
- Dermedis < 2%
- WOW Tec < 1%
Daneben hält man Aktienpositionen von
- Global Brands Aktien (ca. 40 Positionen)
- Value Holdings International 129.646 Aktien
Außerdem bilanzierte man zum 31.12.2019 flüssige Mittel von ca. 3,3 Mio€. Diese dürften in der Zwischenzeit weiter angestiegen sein (insbesondere durch die Veräußerung eines WOW Tec Anteils Anfang 2020).

Heute möchte ich als erste Position die Global Brands Aktien betrachten:
Der Geschäftsbericht 2019 gibt an, dass man über ca. 40 Aktienpositionen verfügt. Davon werden 20 Positionen namentlich erwähnt. Ich habe nun die Börsenkurse vom 31.12.2019 mit den heutigen Börsenkursen verglichen. Die Differenz habe ich in Prozent errechnet. Dabei ergeben sich deutliche Unterschiede. Die beste Entwicklung zeigte Amazon mit + 60%; die schlechteste Performance erzielte AT&T mit -26%. Geht man davon aus, dass jeder der 20 genannten Positionen zum 31.12.2019 mit dem gleichen Wert (z.B. 75.000 €) vorhanden war, dann ergab sich vom 31.12.2019 bis heute eine Wertentwicklung im niedrigen positiven Bereich (nahezu bei 0). Damit haben sich diese Werte per Saldo besser als der DAX entwickelt. Zudem sind bei vielen dieser Werte bereits Dividenden geflossen. Das verbessert den Vergleich mit dem Dax weiter, da im Dax die Dividenden eingerechnet sind.
Nun kann ich natürlich nicht beurteilen, inwieweit sich die Entwicklung der 20 bekannten Werte auf die insgesamt gehaltenen 40 Werte übertragen lässt. Dennoch ist es ein Fingerzeig für die zufriedenstellende Anlagepolitik bei den Global Brands.
Weiterhin enthält die Liste der 20 Werte einige Aktien mit üppiger Ausschüttung (BAT, Altria, AT&T,...), die zum Jahresergebnis der UCA beitragen. Zudem bieten sich aktuell auch Gelegenheiten bei einzelnen Werten , durch Veräußerungen Gewinne zu realisieren.

[Schulzi64]

Die neue Beteiligung Oehm & Rehbein (2%) ist auf der UCA Homepage nun aufgeführt - > https://www.oehm-rehbein.de/de

Gruß Schulzi64

[nikittka]

Ich möchte meinen Beitrag vom 6.4.20 hier im Forum aktualisieren:
Momentan hält Dr. Steuer und Familie mindestens 333.810 Aktien. Diese Zahl ergibt sich aus den 318.180 Aktien, die Dr. Steuer und Familie zur HV 2019 (Stichtag 10.6.19) angemeldet hatten zuzüglich der seitdem zugekauften Aktien (ersichtlich aus den Meldungen im Unternehmensregister).
UCA hält selbst 38.719 eigene Aktien. Diese könnte man einziehen. Damit würde sich die Anzahl der UCA Aktien auf 623.281 Aktien verringern.
Deshalb würden sich dann außerhalb der Familie Steuer nur noch 289.471 Aktien befinden.
Nun könnte Dr. Steuer den ausstehenden Aktionären ein Übernahmeangebot von 18 € unterbreiten. Dazu müsste er - bei Annahme des Angebots durch alle Aktionäre - 5.210.478 € (289.471 x 18 €) aufbringen.
Dafür könnte er einen kurzfristigen Bankkredit aufnehmen. Nach der Komplettübernahme der UCA könnte er mit den flüssigen Mitteln der UCA (8,6 Mio € zum 30.6.20) den Bankkredit ablösen.
Demnach könnte letztendlich Dr. Steuer die Komplettübernahme ohne den Einsatz eigener Gelder bewerkstelligen.
Das Übermahmeangebot könnte Dr. Steuer an die Bedingung einer Mindestzahl von Aktienangeboten knüpfen (die dann ausreichen, um ein anschließendes Squeeze-out zu ermöglichen).
Nach dieser Komplettübernahme könnte Dr. Steuer die UCA auch von der Börse nehmen und hätte freie Hand (Weiterführung des Unternehmens durch ihn oder Sohn, Veräußerung wertvoller Assets wie z.B. MedLearning oder Liquidation). Durch den von mit gestern errechneten aktuellen Wert einer UCA Aktie (bei optimistischer Rechnung über 30 €) würde Familie Steuer durch das geschilderte Vorgehen für sich einen deutlichen Mehrwert schaffen.
Warum habe ich meinen alten Beitrag vom 6.4.20 aktualisiert?
a) Ich glaube, man kann daraus gut ableiten, dass Dr. Steuer durchaus der Meinung ist (und war), dass eine UCA Aktie bei 18 € nicht überbezahlt ist.
b) Ich glaube aber , dass es heute nicht mehr möglich wäre, ein Übernahmeangebot zu 18 € erfolgreich zu gestalten. Denn zum Zeitpunkt meines alten Beitrags vom 6.4.20 hätte man beim damaligen Kurs von 13,00 € mit 18,00 € einen Aufschlag von 5 € gezahlt. Deshalb müsste man heute entsprechend 21,90 € bieten (aktueller Kurs 16,90 € + 5,00€), damit das Angebot Aussicht auf Erfolg hätte. Aufgrund der hohen flüssigen Mittel von 8,6 Mio€ (30.6.20) ließe sich auch dieses erhöhte Angebot leicht finanzieren.