Ist Ströer aktuell deutlich überbewertet? (Seite 11)

[Der Tscheche]

Dieser Ausschnitt aus einem SZ-Artikel zu den Facebook-Zahlen betreffen wohl beide Untersegmente:

"Eine Facebook-KI ähnlich dem Programm ChatGPT soll künftig unter anderem kleinen Unternehmen helfen, Chat-Support für ihre Kunden anzubieten, und Nutzer und Werbetreibende bei der Erstellung von Inhalten unterstützen."

Von großen Auswirkungen der neueren KI-Entwicklung auf Call-Center hatte ich die Tage schon mal wo anders gelesen.

[Der Tscheche]

Der Verkauf der knapp 40% an der Callcenter-Sparte Majorel von Bertelsmann an den Marktführer Teleperformance hat mich dazu gebracht, mal wieder einen Blick auf die diesbezügliche Entwicklung bei Ströer zu werfen.

Die Neufassung der drei Geschäftssegmente hatte im Geschäftsjahr 2022 den Vorteil, dass Ströer bei oberflächlicher Betrachtung zurückgehende Einnahmen im Online-Bereich hinter wachsenden Einnahmen bei den Call-Centern bzw. wohl vor allem bei seinen Door2Door-Vertrieblern "verstecken" konnte. Hier die "Vorzeigetafel" im Geschäftsbericht, S. 3:



Und hier die zwei "Intrasegmente" im zweiten Segment aufgedröselt für 2022 und Q4 2022 aus der Präsentation zu den vorläufigen Jahres- bzw. Q4-Zahlen:

[Der Tscheche]

Weiß nicht, ob ich das gepostet hatte: im Januar und im März musste Udo Müller für insgesamt ca. 15 Mio. Ströer-Aktien kaufen für 80€ das Stück: https://ir.stroeer.com/de/investor-relations/news-und-veroef… . Damit müssten seine Optionsgeschäfte inzwischen so ziemlich (nicht komplett) ausgelaufen sein, ich hatte irgendwann die Lust verloren, sie genau zu verfolgen.

[Der Tscheche]

In den letzten Tagen sehr hohes Volumen und zwar aufwärtsgerichtet. Gefällt mir als Ströer-Bär nicht:

[Der Tscheche]

Herrn Berger sei Dank dürfte freilich die Allianz immer noch deutlich näher an der 10%-Schwelle knabbern (von unten) als an den 5%... https://www.morningstar.com/stocks/lts/0myz/ownership

[Der Tscheche]

Stimmrechtsmitteilung: DWS Investment nach Unterschreitung der 5% nun auch unter 3%.

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 71.253.501 von Der Tscheche am 01.04.22 12:14:57

Zitat von Der Tscheche:

Zitat von Der Tscheche: ...

Mit der Einschätzung, dass Ströer Ende 2020 bei einem Buchwert/ Aktie unter 9€ landen wird, lag ich richtig. Aktuell liegt der Buchwert / Aktie bei 8,31€ (berechnet nach den Zahlen im GB als Eigenkapital der Aktionäre durch die Anzahl der Aktien).

Der Goodwill-Berg hat - trotz des neuen Wirtschaftsprüfers - mit 916 Mio. einen neuen Rekordwert erreicht. Das Verhältnis von Goodwill zum Eigenkapital hat sich in den letzten Jahren folgendermaßen entwickelt:


Quelle: eigene Berechnung nach den Goodwill- & Eigenkapitalangaben in den Geschäftsberichten

Update hierzu

Buchwert pro Aktie steigt 2021 von 8,31€ auf 8,37€, der Goodwill-Berg sinkt minimal auf 915,3 Mio., das Verhältnis von Goodwill zu Eigenkapital sinkt dem entsprechend ein wenig:



Die Eigenkapitalquote sinkt weiter von 18,2% auf 17,8%.

Quelle: eigene Berechnung nach den Goodwill- & Eigenkapitalangaben in den Geschäftsberichten

UPDATE 2022

Die Eigenkapitalquote sinkt weiter von 17,8% 2021 auf 17,2%.

Der Buchwert pro Aktie sinkt auf 8,28€.
Das Verhältnis von Goodwill zum Eigenkapital legt wieder ein Stück weit zu, hier das aktualisierte Chart:

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.582.506 von Der Tscheche am 30.03.23 12:37:54

Zitat von Der Tscheche: Ich frage mich, woher Ulrike Dauer diese Passage her hat:

"Der Umsatz soll "moderat" organisch zulegen, der bereinigte operative Gewinn EBITDA aufgrund gestiegener Kosten "weitgehend stabil" verglichen mit dem Vorjahr ausfallen, der bereinigte Konzerngewinn "leicht unter Vorjahr". Genauere Prognosen seien derzeit nicht möglich, der Konzern werde mit den Quartalsergebnissen jeweils eine Prognose für das dann laufende Quartal abgeben, teilte die Ströer SE mit."

Im GB auf Seite 65-66. Finde ich toll von Frau Dauer, dass sie das ans Licht der Öffentlichkeit befördert hat.

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.582.374 von Der Tscheche am 30.03.23 12:23:21

Ich frage mich, woher Ulrike Dauer diese Passage her hat:

"Der Umsatz soll "moderat" organisch zulegen, der bereinigte operative Gewinn EBITDA aufgrund gestiegener Kosten "weitgehend stabil" verglichen mit dem Vorjahr ausfallen, der bereinigte Konzerngewinn "leicht unter Vorjahr". Genauere Prognosen seien derzeit nicht möglich, der Konzern werde mit den Quartalsergebnissen jeweils eine Prognose für das dann laufende Quartal abgeben, teilte die Ströer SE mit."

In der Ströer-Pressemitteilung von heute Vormittag lese ich:

Nö, die haben das Kopieren unterbunden und ich werde es NICHT abtippen.
Jedenfalls liest sich der Jahresauftakt und auch der Jahresausblick positiv nach weiterem Wachstum an. Zu finden unter https://ir.stroeer.com/de/investor-relations/news-und-veroef…

[Der Tscheche]

Zusammenfassung zu den Zahlen und vor allem Ausblick:
https://stock3.com/news/stroeer-will-dividende-zahlen-progno… .

Ich finde ja, das sollte eher für sinkende denn für steigende Kurse sorgen, aber gut, ich bin voreingenommen.