About You Holding AG (Seite 9)

[Fipps]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.383.433 von UHUKleber am 26.08.23 08:37:20

Als der Punkt aufkam, dass eventuell der Fashion Online Store von About You verkauft werden könnte, dachte ich zuerst das wäre Unsinn. Aber wenn man ein bisschen darüber nachdenkt könnte das echt eine interessante Möglichkeit sein. Man wäre durch den Vwrkauf des Online Fashion Stores mit viel Wachstumskapital versorgt und könnte sich voll auf das Margenstarke SaaS Geschäft mit Scayle konzentireren. Das Kapital könnte man nutzen um künftig nicht nur deutsche Onlineshops an Scayle anzubinden, sondern um auf komplett Europa zu skalieren und viele Europäische Kunden zu gewinnen. Dazu müsste man natürlich ordentlich Personal aufstocken. Das würde auch erklären, warum bei Scayle ganze 300 Leute arbeiten sollen. Die neue GmbH um Scayle hat zwar eine Geschäftsleitung, aber noch keinen CEO. Die aktuelle C-Riege um Tarek könnte also bei Scayle weitermachen. Das ist natürlich alles pure Spekulation, abern wenn das so käme: was wäre wohl ein wachstumsstarkes SaaS Business mit ordentlich Kapital auf der Bank und einem namhaften Kundenstamm an der Börse wert? xD

[UHUKleber]

Scayle beim aktuellen Doppelgänger Podcast

Im aktuellen Doppelgänger Podcast ist die Ausgliederung von Scayle eines der Hauptthemen. Leider haben die ebenfalls keine konkreten Zahlen bezüglich Scayle Wachstum und vermischen diese ab und zu mit TME. Schwerpunkt und These der Analyse ist allerdings die Ausgliederung für einen Verlkauf. Es wird ebenfalls die Möglichkeit einer About You Übernahme ohne Scayle diskutiert. Interessanter Podcast, der sicherlich wieder Übernahmegerüchte anheizt und somit Kurssteigernd wirken kann. Zumindest auf dem aktuellen Niveau kaufe ich immer wieder Aktien nach und setzte auf diese Karte. Eine „Aktie fürs Leben“ ist AY (und die gesamte Modebranche) für mich persönlich allerdings nicht…

[Weinberg-CP]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.379.785 von Newandfresch am 25.08.23 13:33:58

Nun die Behauotung, dass der Umsatz von Scayle ine Q1 um 3,5% gesunken sein, ist nicht richtig. Der Umsatz ist gestiegen. Um wieviel ist nicht transparent. Man kann aber m.E. angesichts der wirtschaftlichen Lagen von einem Rückgang des Agenturgeschäfts von 10-20% ausgehen, was bei einer hälftigen Umsatzverteilung einen Anstieg bei Scayle von zumindest einem hohen einstelligen Prozentsatz bedeuten würde. Das wäre meine Annahme.

Ich gehe aufgrund der Formulierung der Pressemitteilung davon aus, dass nicht das gesamt TME-Segement in die Scayle GmbH verlagert wurde sondern nur Scayle. Das könnte man aber noch einmal mit der IR validieren. Interessant wäre auch die Frage, in wie weit AY Dienstleistungen von Scayle in Anspruch nimmt. Solange Scayle zu 100% zu AY gehört, spielt das keine Rolle. Wenn aber Scayle an die Börse gebracht würde, würden hier zusätzliche Kosten entstehen ...

Das Finanzierungsthema sehe ich auch in Anbetracht der angesprochenen Kreditlinie derzeit als nicht problematisch und ich würde auch für 2024 noch nicht von einem IPO von Scayle ausgehen. Aber er wird kommen ...

Gruss,
Weinberg

[UHUKleber]

"Am Rande bemerkt:
Das Management wurde durch die Zinsentwicklung und die abrupte Veränderungen der makroökonomischen Bedingungen auf dem falschen Fuß erwischt. In der Niedrigzinsphase hätte man neben dem Börsengang auch noch zusätzliche, langfristige (Fremd)-Kapitalmassnahmen durchführen können. Das wurde falsch eingeschätzt. Die Internationalisierung, der Aufbau der Logistikinfrastruktur, die Personalplanung, etc. wurden auf der Basis langfristiger Wachstumsziele bei Annahme gleichbleibend, guten makroökonomischen Bedingungen, aufgesetzt. Leider reichen jetzt die Cashreserven für das Geschäftsmodell nicht aus. Eine Kapitalerhöhung scheidet auf diesem Bewertungsniveau aus. Fremdkapital zu den aktuellen Marktzinsen werfen mMn die Geschäftszahlen nicht ab. Was bleibt? Sollte in 2024 die Konsumlaune weiter schwach bleiben, dann kann nur durch einen neuen Investor für die Scayle GmbH frisches Geld generiert werden. Diese Option wird aktuell durch den Vorstand vorbereitet."

Der zu optimistische Einkauf ist doch bekannt, trifft fast alle Modehändler und ist im Kurs eingepreist. Der Abverkauf der Lager läuft bereits und der aktuelle Einkauf wurde, laut Vorstand, dem aktuellen Marktumfeld angepasst. Die eventuell (zu) enge Liquiditätslage bleibt ein weiteres, bekanntes Problem. Im Januar wurde von Otto und Povlsen eine Kreditlinie eingerichtet, die den Atem noch etwas verlängern kann. Außerdem könnte diese im Fall der Fälle aufgestockt werden. Man muss also nicht immer den Teufel an die Wand malen. Ja, 2024 kaufen die Leute eventuell weiterhin keine Mode (oder nur bei Temu und Shein). 2025 kann es noch schlimmer werden und 2026 erst....

Das man mit der Ausgliederung von Scalye neue Möglichkeiten der Kapitalbeschaffung - und sei es durch einen Verkauf, neuen Investoren oder einen Börsengang, erhält, ist doch positiv zu sehen. Egal ob Scayle nun wirklich ein Hamburger Unicorn (Aussage von tarek Müller) ist oder mit einem mittleren dreistelligen Millionenbetrag bewertet wird. Wie wir alle wissen hängt die Bewertung ja auch sehr von der dann gegenwärtigen Marktlage ab.

(Die Aktie ist sicherlich nicht mündelsicher. Wer hier investiert sollte sich einem gewissen Risiko, aber auch gewisser Chancen bewusst sein. Kursphantasie gibt es außerdem immer wieder durch eine mögliche Übernahme)

[Newandfresch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.369.945 von Weinberg-CP am 23.08.23 22:27:58

Scayle GmbH

Ich habe Deinen Post gelesen und den von Dir zitierten Absatz. Welche Fakten meinst Du im Detail? Ich kann keine Detail-Zahlen der Untersegmente im Bereich TME finden, wie sich z.B. die Veränderung des Umsatzmixes konkret im Vergleich zum Q1 yoy in € darstellen. Wenn Du die Sätze "
... In the Tech segment, revenue developed positively, driven by the onboarding of new customers for SCAYLE. In the Media and Enabling segment, however, revenues declined as brand partners reduced their budgets for marketing campaigns in view of the market environment and partially halted operational projects. ..." meinst, dann antworte ich Dir darauf wie folgt:
1. Die Sätze lassen derart viel Spielraum, dass im yoy Q1 Vergleich eine Umsatzsteigerung im Unter-Segement Tech jede Zahl > +1 € richtig ist.
2. Die Position Reconciliation theoretisch jedem Segment (auch TME / Scayle) negativ zugeordnet werden könnte.
3. Meine Betrachtung auf Basis TME die neue geschaffene Scayle GmbH (www.scale.com) trifft, da in der Scayle GmbH laut Homepage folgende Geschäftsfelder aufgeführt werden: Technologie, Unternehmensberatung und digitales Marketing. Ob Scayle GmbH in Bezug auf Umsatz, adj. EBITDA, Kosten, etc. = TME Segement ist, wäre wichtig zu wissen. Ich kann hierzu keine Aussage treffen. Solange keine exakten Untersegment-Kennzahlen in den Quartalsberichten ausgewiesen werden, bleibe ich bei den übergeordneten Kennzahlen.

Am Rande bemerkt:
Das Management wurde durch die Zinsentwicklung und die abrupte Veränderungen der makroökonomischen Bedingungen auf dem falschen Fuß erwischt. In der Niedrigzinsphase hätte man neben dem Börsengang auch noch zusätzliche, langfristige (Fremd)-Kapitalmassnahmen durchführen können. Das wurde falsch eingeschätzt. Die Internationalisierung, der Aufbau der Logistikinfrastruktur, die Personalplanung, etc. wurden auf der Basis langfristiger Wachstumsziele bei Annahme gleichbleibend, guten makroökonomischen Bedingungen, aufgesetzt. Leider reichen jetzt die Cashreserven für das Geschäftsmodell nicht aus. Eine Kapitalerhöhung scheidet auf diesem Bewertungsniveau aus. Fremdkapital zu den aktuellen Marktzinsen werfen mMn die Geschäftszahlen nicht ab. Was bleibt? Sollte in 2024 die Konsumlaune weiter schwach bleiben, dann kann nur durch einen neuen Investor für die Scayle GmbH frisches Geld generiert werden. Diese Option wird aktuell durch den Vorstand vorbereitet.

Ich gebe hier nur meinen Meinung wieder. Eventuell hilft dies einem User weiter. Ich lese jedenfalls gerne Deine Sichtweise.

Zitat von Weinberg-CP:

Zitat von Newandfresch: Woher kommen denn diese utopischen Bewertungen für das Scayle Segment? Umsatzwachstum Q1 YoY -3,5%. Adj. EBITDA Marge von 18,8%. Ich betone adjustiert! Keine Ro40 > 40. DBNRR >125 ????
Marketingeffizienz???? Wenn ich Cloudkriterien als Bewertung heranziehe, dann sollte ich diese auch annähernd erfüllen. Nur meine Meinung.

Wenn Du richtig gelesen hättest, hättest Du verstanden, dass es sich um eine Beispielrechnung handelt, die den Effekt einer SOTP-Bewertung verdeutlichen soll. Über Multiples kann man natürlich immer vortrefflich streiten, ebenso wie über die Sinnhaftigkeit von Ro40 o.ä.

Das Problem bei Scayle - und das hatte ich unten auch geschrieben - ist, dass die Erlöse an die Umsätze der Kunden gekoppelt sind und damit ebenso wie das Fashiongeschäft vom Konsumklima abhängig sind. Das stellt in Frage, ob für Scayle vergleichbare Multiples wie bei anderen SAAS-Unternehmen angesetzt werden können.

Unabhängig davon sind Deine Angaben zur Umsatzentwicklung von Scayle falsch. Der Umsatz von Scayle stieg. Die -3,5% beziehen sich auf das Sgement TME und innerhalb des Segments macht Scayle gemessen am Umsatz weniger als die Hälfte aus - zumindest im Geschäftsjahr 2022/23. Im Quartalsbericht findet sich dazu auf S. 11 folgender Hinweis:

"In the Tech segment, revenue developed positively, driven by the onboarding of new customers for SCAYLE. In the Media and Enabling
segment, however, revenues declined as brand partners reduced their budgets for marketing campaigns in view of the market
environment and partially halted operational projects."

Meinung reicht halt nicht immer. Manchmal braucht es auch Fakten.

Gruss,
Weinberg

[persil]

About You: B2B-Division Scayle wird separate Gesellschaft

Vor knapp zwei Jahren bündelte About You sein B2B-Geschäft unter der Marke Scayle, nun gliederte der Hamburger Onlinehändler die Business-Unit in eine eigene Gesellschaft aus.

Die Scayle GmbH sei eine separate Gesellschaft, neben dem Online-Fashion-Store, teilte About You am Donnerstag mit. Mit der Ausgliederung als eigene Tochtergesellschaft, für die um die 300 Mitarbeiter:innen tätig sind, wird das bereits bestehende Management-Team in die Geschäftsführung befördert.
Vom Management-Team in die Geschäftsführung

Tobias Ring, der laut seinem Profil auf dem Karrierenetzwerk Linkedin zufolge seit August 2021 den Titel Director Growth Services trägt, ist bei der neuen GmbH für das Neukundengeschäft verantwortlich. René Dalock, der insgesamt seit fast 5 Jahren bei About You arbeitet, übernimmt das Customer Success Management. Christopher Metz, bislang Director Cloud & IT Operation, übernimmt nun den Bereich Infrastruktur & Plattform und Sergio Sola ist bei der Scayle GmbH nun für das Engineering verantwortlich. Die Geschäftsführung um die vier Managing Director soll zudem um weitere, bis dato noch nicht genannte Positionen ergänzt werden.

„Wir sind davon überzeugt, dass der Schritt, Scayle als eigenständiges Unternehmen zu positionieren, die Erfolgsstory noch weiter beschleunigen wird”, sagt Tarek Müller, Mitgründer und Co-CEO der About You Group. „Unser Ziel ist es, unseren Firmenkunden den optimalen Support zu bieten. Strukturell hat Scayle jetzt die besten Voraussetzungen, um das Wachstum mit mehr Autonomie und Flexibilität weiter voranzutreiben."
Geschäftsentwicklung trotz schwieriger Marktlage im E-Commerce “sehr positiv”

Scayle startete, als About You sich 2018 dazu entschied, seine Shop-Software als Lizenzprodukt sowie weitere Business Services an andere Unternehmen zu vermarkten. Die Idee wuchs über die Jahre zu Scaley, nicht zuletzt auch durch den modularen Aufbau der Commerce-Technologie, wodurch sich Kund:innen das System individuell zusammenstellen können und ihr Digitalgeschäft schnell und flexibel skalieren. Hinzu kommt ein Multishop-Management, das den Aufbau eines internationalen D2C-Geschäfts und eine komplett lokalisierbare Customer Experience ermöglicht. Mehr als 140 Shops nutzen die Technologie Scayle heute, darunter Marken wie s.Oliver, Fielmann, Edited und Marc O’Polo.

2022 resümierte der damalige Director Growth Services bei Scayle und jetziger Geschäftsführer Tobias Ring die Erfolgsgeschichte des Enterprise-Shop-Systems, dass zu diesem Zeitpunkt einem Umsatz von 67 Millionen Euro und einem Wachstum von 90 Prozent verzeichnen konnte, im Interview mit FashionUnited. Der Trend scheint weiterhin anzuhalten, denn der Mitteilung zufolge sei die Entwicklung von Scayle trotz der schwierigen Marktlage im E-Commerce weiterhin sehr positiv.

[Weinberg-CP]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.369.018 von Newandfresch am 23.08.23 19:44:25

Zitat von Newandfresch: Woher kommen denn diese utopischen Bewertungen für das Scayle Segment? Umsatzwachstum Q1 YoY -3,5%. Adj. EBITDA Marge von 18,8%. Ich betone adjustiert! Keine Ro40 > 40. DBNRR >125 ????
Marketingeffizienz???? Wenn ich Cloudkriterien als Bewertung heranziehe, dann sollte ich diese auch annähernd erfüllen. Nur meine Meinung.

Wenn Du richtig gelesen hättest, hättest Du verstanden, dass es sich um eine Beispielrechnung handelt, die den Effekt einer SOTP-Bewertung verdeutlichen soll. Über Multiples kann man natürlich immer vortrefflich streiten, ebenso wie über die Sinnhaftigkeit von Ro40 o.ä.

Das Problem bei Scayle - und das hatte ich unten auch geschrieben - ist, dass die Erlöse an die Umsätze der Kunden gekoppelt sind und damit ebenso wie das Fashiongeschäft vom Konsumklima abhängig sind. Das stellt in Frage, ob für Scayle vergleichbare Multiples wie bei anderen SAAS-Unternehmen angesetzt werden können.

Unabhängig davon sind Deine Angaben zur Umsatzentwicklung von Scayle falsch. Der Umsatz von Scayle stieg. Die -3,5% beziehen sich auf das Sgement TME und innerhalb des Segments macht Scayle gemessen am Umsatz weniger als die Hälfte aus - zumindest im Geschäftsjahr 2022/23. Im Quartalsbericht findet sich dazu auf S. 11 folgender Hinweis:

"In the Tech segment, revenue developed positively, driven by the onboarding of new customers for SCAYLE. In the Media and Enabling
segment, however, revenues declined as brand partners reduced their budgets for marketing campaigns in view of the market
environment and partially halted operational projects."

Meinung reicht halt nicht immer. Manchmal braucht es auch Fakten.

Gruss,
Weinberg

[Newandfresch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.366.570 von Weinberg-CP am 23.08.23 13:40:16

Scayle

Woher kommen denn diese utopischen Bewertungen für das Scayle Segment? Umsatzwachstum Q1 YoY -3,5%. Adj. EBITDA Marge von 18,8%. Ich betone adjustiert! Keine Ro40 > 40. DBNRR >125 ????
Marketingeffizienz???? Wenn ich Cloudkriterien als Bewertung heranziehe, dann sollte ich diese auch annähernd erfüllen. Nur meine Meinung.

[Weinberg-CP]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.366.657 von tromerl am 23.08.23 13:49:59

Natürlich nicht SOFORT. Aber auf eine Sicht von 2-3 Jahren ist das schon denkbar. Und natürlich wird man nur dann verkaufen, wenn die Börsenstimmung gut ist. Das hat man bei AY selbst ja auch schon so gemacht ... ;-) Zudem gehe ich davon aus, dass man zunächst nur einen Teil-IPO machen wird, aber die Mehrheit behält (Modell wie z.B. die Siemens-Beteiligungen), da das Produkt selbst auch für AY von essentieller Bedeutung ist.

Wir werden sehen ... Auf jeden Fall ist das, was da heranwächst für die Aktionäre von AY sehr gut und für mich auch ein Grund, mich hier zu engagieren.

Gruss,
Weinberg

[tromerl]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.366.570 von Weinberg-CP am 23.08.23 13:40:16

Aus einer organisatorischen Trennung würde ich nicht sofort einen IPO ableiten - zumal wenn es sich um das Tafelsilber handelt. Das Tafelsilber sollte man auch besser dann verkaufen, wenn es dem E-Commerce wieder besser geht - wann das auch immer sein sollte. Sofern sie keine dringenden Geldnöte haben, würde ich daher keinen baldigen IPO erwarten. Da er in acht? Jahren aber Hamburger Bürgermeister sein will und er davor noch etwas Kreatives machen will, könnte man aber tatsächlich verschiedene Szenarien durchdenken.

Bei mir hat das Interview jedenfalls keinen Will-Kaufen-Impuls ausgelöst.