Schaltbau AG (717030) - der Turnaround ist bestätigt !!!!!!! (Seite 507)

[MFC500]

Q3/2004 war hingegen gut. Da liegt nun die nächste Meßlatte

[Substanzsucher]

wobei das Q4 2004 sehr schlecht gelaufen war.

[MFC500]

[posting]18.001.199 von Substanzsucher am 22.09.05 21:44:47[/posting]Schaltbau hat aber ergänzt, daß dazu die Nachfrage für die nächsten 3 Quartale nicht unter das Vj-Niveau sinken darf. Inwieweit das gelungen ist (oder nicht), bleibt abzuwarten

[Substanzsucher]

Hallo mary_luch,

wir befinden uns in der NEWS-losen Zeit und und mit fallenden Umsätzen geht es leider oft Richtung Süden.

Zu den HJ Zahlen wuden u.a. folgendes veröffentlicht:

Die Tendenz zur Verbesserung, die sich im Verlauf des zweiten Quartals 2005 abgezeichnet hat, bestärkt den Schaltbau-Konzern in seiner Zielsetzung einer Verdoppelung des Jahresüberschusses gegenüber Vorjahr

Für mich sind die aktuellen Kurse massive Kaufkurse.

Viele Grüße

Substanzsucher

[mary_lynch]

super aktie!!!!

das sind sicher insiderverkäufe im vorfeld eines weiteren schlechten quartals.

[Fanessa]

Hi,

verdammt ruhig hier......

Unter:

http://www.globalyze.de/analyse/index.m?secu=4842

Ist eine schöne Fundamentalbewertung anzusehen.

Fanny

(ich weiss selbst, dass ich zum verlinken zu b... bin)

[MFC500]

[posting]17.818.601 von oberstesniveau am 07.09.05 17:51:38[/posting]Du mußt nicht gleich beleidigt sein. Wenn es keine Absicht war - was ich auch nicht unterstellt, sondern nur gefragt habe - ist es ja ok. Aber es gibt hier genügend User, die versuchen, mit alten Meldungen - und 4 Monate ist an der Börse durchaus alt, zumal seither der Hj-Bericht veröffentlicht wurde, der in dieser Beurteilung eben noch nicht berücksichtigt ist - Kurse zu beeinflussen. Insofern war meine Richtigstellung durchaus angebracht

[oberstesniveau]

was soll denn diese substanzlose Anschuldigungsbrabbelei? Das man eine Zeile beim Kopieren vergisst kann schonmal vorkommen! Datum d. Analyse:
09.05.2005 13:15:00 (FINANZEN.NET)

Dies ist keine 4 Monate her, dh. die Meldung ist auch kaum als "alt" zu bezeichnen. Im Gegenteil, da sich fundamental nichts geändert hat seitdem, der Kurs aber niedriger ist im Vgl., kann dies nur als noch stärkere Empfehlung gewertet werden!!

[MFC500]

[posting]17.802.019 von oberstesniveau am 06.09.05 17:18:24[/posting]Wenn du schon eine alte Meldung hier einstellst, dann soltest du auch das Datum der Veröffentlichung nenne. So ensteht ein falscher Eindruck. Oder ist das von dir gewünscht?

[oberstesniveau]

Performaxx-Kolumne: Schaltbau Holding - Kurseinbruch bietet Kaufchance

Während die auf der Bilanzpressekonferenz vorgestellten Geschäftszahlen für 2004 voll und ganz unseren Erwartungen entsprachen, ließen die durchwachsenen Zahlen für das erste Quartal 2005 sowie der verhaltene Ausblick des Vorstandssprechers Jürgen Cammann den Kurs der Schaltbau-Aktie übertrieben einbrechen.

Wende geschafft

Dabei kann der Verkehrstechnikkonzern durchaus auf eine positive Geschäftsentwicklung verweisen. Zwar ging der Umsatz leicht auf 215 Mio. Euro zurück, doch konnte Schaltbau 2004 wieder die Gewinnschwelle überschreiten und mit den beiden Geschäftsbereichen mobile und stationäre Verkehrstechnik einen Überschuss von 2,5 Mio. Euro erwirtschaften.

Verfälscht wird die Gewinnausweisung auf der einen Seite durch Anteile Dritter, die den Gewinn um etwa 1,1 Mio. Euro schmälern. Zum anderen beinhalten die Zahlen auch einen Buchverlust von rund 3 Mio. Euro aus dem Verkauf der italienischen Tochtergesellschaft Bode SUD. Der entsprechend bereinigte Gewinn läge damit bei rund 4,5 Mio. Euro und damit etwa auf dem Niveau des für 2005 anvisierten Überschusses.

Unternehmensziele konservativ

Demnach ist das Ziel der Unternehmensführung für 2005 bei einem unveränderten Umsatz einen Gewinn von rund 5 Mio. Euro zu erreichen als zurückhaltend zu bezeichnen. Zwar zeigen die Quartalszahlen, dass sowohl Bahn und Bahnbetreiber als auch Bushersteller nur zögerlich Aufträge erteilen, doch wird in den kommenden Quartalen mit einer Nachfragebelebung gerechnet. Zudem baut das Management konsequent das Auslandsgeschäft aus. Hier sind vor allem China und Osteuropa interessant.

Den noch hohen Schuldenstand kann Schaltbau aufgrund seines hohen Cash-Flow massiv zurückführen. 2004 waren dies fast 11 Mio. Euro, und auch im laufenden Jahr sollen die Verbindlichkeiten deutlich verringert werden. Diese belaufen sich aktuell auf 60,7 Mio. Euro. Mit der Rückführung der Schulden ist mit einer stetigen Verbesserung des Finanzergebnisses zu rechnen.

Unterbewertung trotz ansteigender Aktienzahl

Durch die Wandlung von Optionen in Aktien bis Ende 2005 wird sich die Aktienanzahl um 500.000 Stück auf 1,7 Millionen Aktien erhöhen. Selbst im Fall, dass Schaltbau 2005 operativ nicht wächst, seine Ertragskraft nicht steigert und damit einen Gewinn von 4,5 Mio. Euro erwirtschaftet, ist das Unternehmen auch unter Berücksichtigung der angestiegenen Aktienzahl auf dem aktuellen Kursniveau mit einem KGV von 8 unterbewertet und die jüngsten Kursverluste deutlich übertrieben.

Schaltbau gehört in zahlreichen Teilbereichen über spezialisierte Tochtergesellschaften zu den Marktführern in Europa und kann auf eine ganze Reihe von namhaften Kunden verweisen. Allerdings ist die hohe Abhängigkeit von der Deutschen Bahn problematisch, insbesondere in Zeiten zurückhaltenden Investitionsverhaltens. Doch hat sich in den letzten Jahren beim Bestandsnetz der Deutschen Bahn ein enormer Investitionsstau aufgebaut. Kurzfristig wird dieser wohl nicht rasch abgebaut werden, doch muss die Deutsche Bahn die anstehenden Aufgaben angehen, um gegenüber anderen Verkehrsmitteln konkurrenzfähig zu bleiben. Die Bushersteller leiden wiederum an der klammen Finanzsituation der Kommunen. Für den weiteren Geschäftsverlauf von Schaltbau sind damit die kommenden Quartalszahlen von höchstem Interesse.

Fazit

Wir halten an der Aktie von Schaltbau auf dem aktuellen Kursniveau fest. Mit einem KGV 05 von 8 ist das Unternehmen deutlich unterbewertet. Unterhalb von 24 Euro sollten noch nicht investierte Langfristanleger zuschlagen. Kursziel auf Zwölf-Monats-Sicht bleibt über 35 Euro.

Christian Jüptner ist Chefredakteur und Leiter des Trading-Teams des Performaxx-Anlegerbriefs - einer von Deutschlands erfolgreichsten Börsenbriefen. Alle Musterdepotänderungen werden realtime per eMail oder SMS verschickt. Weitere Informationen finden Sie unter www.performaxx-anlegerbrief.de.