IT-Sicherheit: Branchenführer mit Kurs-Chancen - 500 Beiträge pro Seite

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An den am Neuen Markt notierten Anbietern von Produkten und Dienstleistungen im Bereich der IT-Sicherheit ist der Crash des letzten Jahres alles andere als spurlos vorbeigegangen. Werte wie Norcom oder Trintech verloren seit Jahresbeginn um die 70%, die Branchengrößen Articon-Integralis und Biodata büßten etwa die Hälfte ihrer Marktkapitalisierung ein.

Eine Studie von HSBC Trinkaus & Burkhardt schätzt die mittelfristigen Aussichten für den IT-Sicherheits-Sektor vorsichtig ein. Die Analysten trauen nur zwei Vertretern des Sektors eine über dem Branchendurchschnitt liegende Kursentwicklung zu: Biodata und Articon-Integralis.

Der in den vergangenen Wochen bei Biodata zu beobachtende Kurssturz ist nach ihrer Ansicht vor allem auf die Gerüchte um einen verkaufenden Großinvestor zurückzuführen. Fundamental seien die Abschläge des Spezialisten für Firewalls und Codiertechnologie angesichts einer guten Auftragslage und einer stabilen Nachfrage nicht gerechtfertigt. Für das erste Quartal rechnet HSBC für Biodata mit einem Umsatz von rund 6 Mio.€ (Vorjahr: 2 Mio.€) und einem Verlust von 1 Mio.€ (Vj.: minus 1,7 Mio.€.). Den fairen Wert der Biodata-Aktie beziffern sie mit 57€, auf 12-Monats-Sicht seien sogar 73€ drin.

Auch für Articon-Integralis ist HSBC optimistisch. Das Unternehmen habe es als einziger europäische Anbieter von Netzwerk-Sicherheitssystemen geschafft, eine starke, internationale Marke aufzubauen. Der Kundenstamm setzt sich vor allem aus Unternehmen der Old Economy zusammen, was für stabile Umsätze spricht. Marktkapitalisierung und Handelsvolumen lassen überdies eine Aufnahme in den Nemax50 möglich erscheinen. Mittelfristig nennt die HSBC-Studie ein Kursziel von 44€, auf längere Sicht werden 90€ für möglich gehalten. Wallstreet:online wird sich demnächst in einer ausführlicheren Analyse mit der Articon-Aktie befassen.

Beim den übrigen am Neuen Markt gelisteten IT-Sicherheits-Spezialisten, wie beispielsweise Secunet, Group oder Utimaco, ist Vorsicht geboten. Zwar gehen die Analysten davon aus, dass sich die Werte nach den massiven Abschlägen der letzten Monate allmählich in der Nähe ihrer Tiefstkurse einpendeln; die von den Unternehmen gemeldeten Prognosen bewertet HSBC angesichts der schwachen 2000er Ergebnisse jedoch als zu optimistisch. Lediglich Trintech und Norcom haben bislang ihre Erwartungen nach unten korrigiert, bei den übrigen Werten könnten demnach Enttäuschungen bevorstehen.

[Tooly]

Endlich kommt sie nach Tagen wieder ein wenig in Schwung. Wurde aber auch Zeit, nachdem sie die ganzen Tage schlecht gelaufen ist.