Vielleicht sollte man sich Audi mal näher ansehen - 500 Beiträge pro Seite

[pantarhei]

Magazin: VW erwägt Abspaltung Audi und Finanzdienstl.bereich
Wolfsburg (vwd) - Die Volkswagen AG, Wolfsburg, erwägt zum Schutz vor einer feindlichen Übernahme die Abspaltung der Tochter Audi AG, Ingolstadt, und des Finanzdienstleistungsbereichs sowie ein anschließendes IPO dieser Gesellschaften. Dies sagte der VW-Vorstandsvorsitzende Ferdinand Piech laut einem Vorabbericht der "Wirtschaftswoche" in einem Gespräch mit dem am Donnerstag erscheinenden Magazin. "Ich sehe es als meine Aufgabe an, vor meinem Ausscheiden noch dafür zu sorgen, dass - mit oder ohne VW-Gesetz - niemand den Konzern schlucken kann, ohne daran zu ersticken", wurde Piech zitiert.

Vor einer möglichen Abspaltung sollen den Angaben zufolge die Luxusmarken des Konzerns (Lamborghini, Bentley, Bugatti) unter dem Dach von Audi zusammen geführt werden und nach dem Motto der Premier Automotive Group der Ford Motor Co, Dearborn, eine separate Gruppe im Konzern bilden. "Langfristig würde ich keinem empfehlen, sich mehr als vier Marken aufzuhalsen", sagte Piech dem Vorabbericht zufolge. Acht Marken seien nicht mehr hinreichend zu überschaubar, "da passieren zu viele kleine Unfälle bei den Kosten", so Piech.

vwd/16.5.2001/mbr/mr

[pantarhei]

Und schon wieder dementiert:

VW dementiert Pläne für Börsengang von Konzernteilen
WOLFSBURG/DÜSSELDORF (dpa-AFX) - Volkswagen hat angebliche Pläne für einen Börsengang von Teilen des VW-Konzerns dementiert. Die "WirtschaftsWoche" (Düsseldorf) hatte zuvor unter Bezug auf ein Interview mit dem VW-Vorstandsvorsitzenden Ferdinand Piech berichtet, es sei daran gedacht, die Tochter Audi und den Finanzsektor samt VW- Bank abzuspalten und an die Börse zu bringen. "Derartige Vermutungen sind durch den Wortlaut des Interviews nicht gedeckt", heißt es in einer VW-Mitteilung vom Mittwoch.

Die "WirtschaftsWoche" hatte in einem vorab veröffentlichten Bericht geschrieben, Piech wolle VW gegen eine mögliche feindliche Übernahme fit machen. "Ich sehen es als meine Aufgabe an, vor meinem Ausscheiden dafür zu sorgen, dass - mit oder ohne VW-Gesetz - niemanden den Konzern schlucken kann, ohne daran zu ersticken", sagte Piech dem Magazin. Laut VW-Gesetz kann kein Aktionär mehr als 20 Prozent der Stimmrechte ausüben, auch wenn er mehr Aktien besitzt. So hat das Land Niedersachsen mit rund 20 Prozent überproportionalen Einfluss, gleichzeitig wird VW vor einer Übernahme geschützt./DP/aka/

ciao
panta rhei

[LTinvestor]

Glaube dennoch, daß Audi-Aktien zur Zeit recht chancenreich für die Zukunft sein dürften. Wenn nicht seitens VW ein Spin-off erfolgt, wird wohl m.E. nach der Rest-Free-Float von der Börse abgezogen und den verbleibenden Aktionären ein Übernahmeangebot gemacht - schließt ja nicht aus, daß man danach den Spinn-off erneut aus der Tasche hervor holt, was in nicht wenigen Fällen ja auch für die Muttergesellschaft nicht unlulukrativ ist (siehe z.B. Orange ..). Werde aber zu einem späteren Zeitpunkt mal etwas ausführlicher werden ...

Audi wird m.E. im Sinne von "small is beautyful" möglicherweise in naher Zukunft der Aktienperformance von Porsche folgen.


LTinvestor

[LTinvestor]

Sorry, es muß "beautiful" heißen, auch wenn`s von "beauty" kommt ...


LTinvestor

[pantarhei]

Der Frankfurter Tagesdienst erwartet weitere Kurszuwächse der Volkswagen-Aktie (WKN 766400).

Unternehmenschef Piëch bezeichne es als seine Verpflichtung, noch vor seinem Ausscheiden dafür zu Sorge zu tragen, dass niemand den VW-Konzern schlucken könne, ohne sich daran zu verschlucken. Entgegen einiger Spekulationen habe er jedoch Pläne, Teile des Konzerns abzuspalten oder an die Börse zu bringen, ausdrücklich ausgeschlossen.

Derzeit betrage die Marktkapitalisierung von VW 24,3 Mrd. Euro, und sei damit Schlusslicht aller deutscher Automobilwerte. Piëch taxiere allerdings allein den Wert von Audi auf rund 13,5 Mrd. Euro, also mehr als die Hälfte der gesamten Marktkapitalisierung. Den Wert des Finanzservicebereichs sehe er bei rund 10 Mrd. Euro. VW bekäme ein feindlicher Raider damit annähernd umsonst.

Der beste Schutz vor einer feindlichen Übernahme sei immer noch ein hoher Börsenkurs. Piëch stufe den fairen Wert der VW-Stammaktie bei 70 Euro ein, Finanzvorstand Adelt lehne sich mit 100 Euro noch weiter aus dem Fenster. Diesbezügliche Spekulationen würden den Kurs nach Meinung des Tagesdienstes in den nächsten Tagen und Wochen weiter steigern

13,5 Mrd. Euro
Wenn ich mich nicht verrechnet habe, sind 13,5 Mrd. selbst bei einer unterstellten Verwässerung von 100% durch Einbringung der anderen Luxusmarken und eine KE beim Börsengang, die Audi gut anstehen würde, immer noch 160 €/ Aktie.

Tja, schade, dass nichts daraus wird!
ciao
panta rhei

[Wonko]

Na, da hat der Frankfurter Tagesdienst wohl noch etwas mäßigend eingegriffen. Wenn ich mich recht erinnere, war Ferdis Wortlaut, dass niemand VW schlucken können solle, ohne daran zu ERSTICKEN. So kennen wir die Herren Piech und Kocks...

Mein All time Favourite ist aber noch der Spruch seinerzeit von Kocks zu den Turbulenzen der A-Klasse : "Ehe wir uns `ne A-Klasse kaufen, machen der Piech und ich in Bad Oldesloe `nen Puff auf."

Wonko der Verständige

[pantarhei]

Audi: Interessant (Frankfurter Tagesdienst)
Die Experten vom Frankfurter Tagesdienst halten die Audi-Aktie für ein interessantes Investment. Allerdings sollten nur spekulative Anleger kleine Positionen aufbauen.

Nach Angaben der Experten befinde sich Audi zu 98,99% in der Hand von VW. Die Aktie werde zwar noch an der Börse gehandelt, allerdings tendierten die Umsätze gegen Null. Falls VW tatsächlich Audi erneut ausgliedern sollte, werde das nur zu dem Zwecke geschehen, die Werthaltigkeit der VW-Aktie transparenter zu machen. Dementsprechend stünde nach Ansicht der Experten allenfalls zur Diskussion, nur einen kleinen prozentualen Anteil von Audi wieder an die Börse zu bringen.

Nach Ansicht der Experten gestalte sich eine Spekulation im Vorfeld einer diesbezüglichen Entscheidung wegen der geringen Liqudität jedoch als extrem schwierig. Spekulative Anleger sollten daher streng limitieren. Die Experten raten, kleine Orderzahlen an der Stuttgarter Börse zu plazieren und keinesfalls mehr als 63 Euro zu bezahlen.

Analyst: Frankfurter Tagesdienst
WKN der Aktie: 675700
KGV 02e: k.A.
Besprechungskurs: 57,80 Euro
Kursziel: k.A.
Rating des Analysten: interessant
Quelle: Aktienresearch 23.05.2001 13:15


Jetzt hat sich ein spekulativer Anleger gefunden, der in München 63€ bezahlt hat.
Möge die Presse weiter Gefallen an dem Thema finden!
ciao
panta rhei

[Wonko]

Bolko reitet das gleiche Pferd und setzt Audi im heutigen ES auf kaufen.

Wonko der Verständige

[pantarhei]

Meine Hochachtung vor der deutschen Autoindustrie!
ciao
panta rhei

Audi of America: Absatz Mai bei 7.719 Einheiten/plus 10,9 Proz
Auburn Hills (vwd) - Audi of America hat im Mai den Absatz gegenüber dem Vorjahr um 10,9 Prozent auf 7.719 (6.963) Fahrzeuge erhöht. Wie das Unternehmen am Freitag weiter mitteilte, erreichte der Absatz in den ersten fünf Monaten mit 33.983 (33.471) Einheiten den höchsten Stand seit 1985. Positiv habe sich im Berichtszeitraum insbesondere der Verkauf des Audi TT und des Modells A4 ausgewirkt. Der TT legte gegenüber dem Vergleichsmonat des Vorjahres um elf Prozent auf 1.216 (1.091) Fahrzeuge und der A4 um sieben Prozent auf 3.244 (3.033) Einheiten zu.


vwd/1.6.2001/mas/mbu/hal

[Istanbul]

Naja, eher vor dem hohen Dollar. Man muss ja langsam richtig dankbar sein, dass die europaeische Politik seit Jahren vor sich hin dilettiert und die Strukturprobleme nicht in den Griff bekommt.

[Aktienkrieger]

Ich überlege derzeit ob ich mir einige Audi-Aktien ins Depot legen soll. Herr Piech könnte dringend Kapital gebrauchen um eine Übernahme seines hochprofitablen Konzerns abzuwehren. Das Juwel Audi könnte seine Taschen füllen.

[pantarhei]

Papa Bernecker, der seit Jahren unermüdlich VW empfiehlt, taxiert Audi etwas vorsichtiger auf 8 Mrd. Euro:

01.06.2001
VW aussichtsreich
Actien-Börse


Die Analysten der Actien-Börse halten die Aktien der Volkswagen AG (WKN 766400) weiter für interessant.

Der Umbau des VW-Konzerns werde von den zwei amerikanischen 5 %-Großaktionären sehr sorgfältig verfolgt. Bekanntlich halten Capital Growth Management 5,8% und Janus Capital 5,1%. Es gehe um einen Börsengang bis 24% von Audi, um die Börsenkapitalisierung von VW mit z. Zt. nur 25 Mrd. Euro markant zu verbessern. Schon der Rückkauf eigener Aktien im Volumen von 5,2% im letzten Jahr hatte die VW-Notierung gut unterstützt. Wenn in Audi alle Nobelmarken zusammengefasst werden (Bentley, Bugatti und Lamborghini), dürfte der Wert von Audi insgesamt bei gut 15 - 16 Mrd. DM liegen, also 8 Mrd. Euro.

Bezogen auf VW ergebe sich daraus ein Kassenerlös von vielleicht 2 Mrd. Euro, aber eine Aufwertung von VW selbst um bis 5 Mrd. Euro. Das treffe wiederum die alte Berechnung des fairen Wertes von zunächst 70 - 75 Euro je Aktie, so Actien-Börse.

[Mandrella]

Audi gibt für 2000 ein DVFA-Ergebnis von 10,31€ an. Wenn ich die Zahlen richtig verstanden habe, wurden dabei die einmaligen, steuerminderden Rückstellungen für zukünftige Rücknahmen von Altfahrzeugen NICHT herausgerechnet. Wenn man die als außerordentlichen Aufwand rausrechnet, ergäbe sich ein korrigiertes Ergebnis von 12€ je Aktie, also ein 2000er KGV von 5,6. Nicht übel. Andererseits wurde der Gewinn in 2000 sehr stark durch die sonstigen betriebliche Erträge beeinflusst, u.a. hohe Erträge aus der Auflösung von Rückstellungen.

Auffällig ist die seit zwei Jahren rückläufige Umsatzrendite (zuletzt 4,8% in bezug auf das EGT) und die durch hohe Investitionen rückläufige EK-Quote (zuletzt 23%).

Was ist nicht verstehe ist das positive Zinsergebnis trotz der hohen Fremdkapitalquote. Die Erläuterung zur Bilanz weist keinerlei Bankverbindlichkeiten auf, aber dafür 1,5 Mrd. DM an Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen. Bekommen die von VW zinslose Kredite, oder was?

[pantarhei]

Hallo Mandrella,

ich bin jetzt doch überrascht, dass du dir Audi näher angesehen hast.
Der theoretische Unternehmenswert spielte bei Audi bisher keine Rolle. Der 99% VW-Anteil reduziert das Investment auf die Entschädigungszahlung aus dem Beherrschungsvertrag, die mager genug ist.
Es bestand bisher keine Möglichkeit, den Wert, der sich aus dem Marktwert im Vergleich zu BMW oder Porsche ergibt, zu realisieren, obgleich der Freefloat aktuell noch eine Börsenkapitalisierung von 27 Mio. € aufweist.
Dies ist eine Spekulation auf die Pläne von VW, bei der nicht die Fundamentalanalyse, sondern der Wert entscheidend ist, der bei einem erneuten Börsengang erarbeitet wird.
Sollte auf den anstehenden HVs diesem Thema eine Abfuhr erteilt werden, ist die Geschichte verpufft. Nach meiner Einschätzung wäre dann die Audi-Aktie unabhängig vom weiteren Geschäftsverlauf totes Kaital.

ciao
panta rhei

[Mandrella]

pantarhei, ich wollte mal abschätzen, ob 8 Mrd Euro tatsächlich eine vernünftige Größenordnung für den Börsenwert von Audi wäre. Die Antwort ist ein klares Ja.

[pantarhei]

@Mandrella
Danke für den fundamentalen Check!

[kn_2011]

Ich frag mich, wieso VW für einen gewünschten Aktienkurs von 70 € solche Kopfstände machen sollte !? 70 €, das sind gerade mal 20 % auf den jetzigen Kurs und 10 % auf den Höchstkurs von vor paar Wochen.

[Substanzsucher]

Hallo pantarhei,

seit 1982 interessiere ich mich für die Börse und mein erster Aktienkauf war damals die Audi Aktie. Nachdem die Aktie über ein Jahr in einer Schwankungsbreite von +/- 5 % pendelte habe ich sie wieder verkauft und mußte miterleben, wie sie Monate später um 200% anstieg.
Momentan haben wir eine ähnliche Situation. Falls Audi in der Abwehrstrategie von VW ein Rolle spielen sollte sind 200% wieder drin. Falls nicht, wird die Lethargie weitergehen.

Werde die Story aus Außenstehender mit Interesse beobachten.

Gruß Substanzsucher

[pantarhei]

@kn
Stimmt! Für einen Anstieg auf 70€ könnte ein gezielt gestreutes Gerücht über einen geplanten Kopfstand ausreichen.

@Substanzsucher
Das hört sich aber sehr ermutigend an.
Meine Erwartungen sind nicht so hoch gesteckt. Angesichts der Marktenge und des spekulativen Charakters des Investments bin ich nur mit einer kleiner Position dabei.
Aber irgendwie macht mir die Sache Spaß.

Allen eine erfolgreiche Woche!
ciao
panta rhei

[pantarhei]

Ich habe soeben die Einladung zur HV erhalten.
Danach ist kein Tagesordnungspunkt zur Schaffung eines genehmigten Kapitals vorgesehen. Ohne Kapitalerhöhung wird es wohl kaum ein second public offering geben.
Das ganze scheint eine geschickte PR im Vorfeld der VW-HV gewesen zu sein. Der Markt hat die Geschichte ja ohnehin nicht ernst genommen, wenn man nach Kursverlauf und den Umsätzen bei Audi urteilt.

ciao
panta rhei

[kirmzeiner]

Hi,
der Kurs zieht zwar kräftig an, die Umsätze (für Audi-Verhältnisse)
auch, doch sollte man sich der absoluten Größe der Umsätze bewusst
sein: das waren gestern nur mal gute 200 000 Euro.
Bei diesen Umsätzen sind der Kursmanipulation Tür und Tor geöffnet.
Hier können selbst Kleininvestoren den Markt beeinflussen. Daher
möchte ich auf die Gefahren, die sich daraus ergeben, hinweisen.
Im November 2000 gab es ebenfalls einen solch steilen Anstieg, der
aber in kürzester Zeit wieder korrigiert wurde.

CU Kirmi