Ratequiz: Thema Optionsscheine - 500 Beiträge pro Seite

[kannichdoch]

Wer kurzweilig sein eigenes oder das Wissen der Community testen möchte, kann hier knifflige Fragen zum Thema OS beantworten oder stellen.

Aus Übersichtlichkeitsgründen bitte ich darum, eine neue Frage erst zu stellen, wenn die letzte richtig beantwortet ist.

Viel Spaß
anni

[kannichdoch]

1. Frage:
Betrachtet wird DAX-Call genau am Geld. Der DAX steigt um 1 Einheit.
Um wieviel Einheiten steigt oder fällt gleichzeitig der Zeitwert des OS? Bitte begründen!

[Sugar2000]

Einheit = Punkt oder Prozent???
Frage ist zu unklar, es fehlen weitere Variable...

[KeinGrundZumHeulen]

1. Antwort:

Nicht jede Veränderung des Basiswertes wird vom OS mitgegangen. Bleibt sein Wert gleich,
verringert sich der Zeitwert um eine Einheit, da der innere Wert in jedem Fall um eine Einheit
steigt: OS-Wert = Zeitwert + innerer Wert.

2. Frage:
Wie wird die Volatilität berechnet und welchen Einfluß hat sie auf den Wert des OS?

[depodoc]

Der Zeitwert sinkt, da mir mit der Einheit "Im Geld" schon ein Teil des Basiswertes gehört.
Und dieser Optionsanteil "Im Geld" wird anders finanziert als der dazugehörende Zeitwert.



ps. kann aber auch sein, dass der Zeitwert sinkt, weil der Emi mehr verdienen will.

[kannichdoch]

1 Einheit im DAX ist 1 Punkt oder 1 €. Prozent ist ja keine Einheit in dem Sinne.

Ich spezifiziere die Angaben so weit, daß nach der theoretischen Veränderung des OS gefragt ist, also die Quantifizierung der OS-Preise in Cent als kleinste Einheit bei Bezugsverhältnis von 1/100 hier unberücksichtigt bleiben soll!

@sugar,
Denke nicht, daß weitere Variable fehlen. Welche denn?

[kannichdoch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.058.164 von kannichdoch am 20.09.06 11:23:07

Um wieviel der Zeitwert fällt, läßt sich genau angeben (Stichwort "Delta").

[NaturalBornKieler]

Aus meiner Sicht müsste der Zeitwert gleich bleiben. Kursveränderungen des Basiswertes beeinflussen doch nur den inneren Wert eines OS. Der Zeitwert dagegen ergibt sich nur aus der Restlaufzeit des Scheins. Und die ändert sich ja nicht, nur weil der Basiswert sich im Kurs ändert.

Cheers
NBK

[Sugar2000]

Ein OS-Call am Geld besitzt ein Delta von 0,5, bedeutet, dass beim Anstieg des Basiswertes um 1 Punkt der OS um 0,5 Einheiten steigt.
Jedoch kann ich nicht sagen, wie sich der Zeitwert verändert, da ich nicht die Veränderung von VEGA (Volatilität) und Theta (Laufzeit) kenne.
Wenn die Option morgen ausläuft verhält sich das Theta anders, als bei einer Option, die noch 2 Jahre Laufzeit hat...
ODER?

[kannichdoch]

Lösung 1. Frage:
#9: Ein OS-Call am Geld besitzt ein Delta von 0,5, bedeutet, dass beim Anstieg des Basiswertes um 1 Punkt der OS um 0,5 Einheiten steigt
#4: OS-Wert = Zeitwert + innerer Wert.

Führt man beides zusammen ergibt sich:
Ein Anstieg im Kurs des Basiswertes um 1 Einheit hat bei einem OS am Geld wg. Delta 0,5 einen Anstieg im Preis um 0,5 Einheiten zur Folge. Da durch den Anstieg des Basiskurses der innere Wert des OS um 1 Einheit zunimmt, folgt:

Änderung Zeitwert = ZWnachher - ZWvorher = OSnachher - OSvorher - (IW nachher - IW vorher) = 0,5 Einheiten - 1 Einheit = -0,5 Einheiten

[kannichdoch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.058.024 von KeinGrundZumHeulen am 20.09.06 11:14:13

zur 2. Frage: Fragst du nach historischer oder impliziter Vola?

[Sugar2000]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.060.081 von kannichdoch am 20.09.06 13:14:52

war doch einfach... hätte man auch selber drauf kommen können

[NaturalBornKieler]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.060.081 von kannichdoch am 20.09.06 13:14:52

Komisch. Der Zeitwert kann doch auch nicht unter Null sinken, oder? Was, wenn der Zeitwert vorher bereits kleiner als 0,5 "Einheiten" war? Beispielsweise, wenn der Call morgen ausläuft?

[Sugar2000]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.060.410 von NaturalBornKieler am 20.09.06 13:32:20

Zeitwert kann nicht ins negative gehen.

Der innere Wert ist vorher 0, da am Geld! Also nur Zeitwert vorhanden!!!
Optionspreis = Zeitwert
Nach einem Anstieg um 1 Punkt steigt der Optionspreis um 0,5 Punkte (wegen Delta=0,5)!
Der innere Wert erhöht sich um 1 Punkt, was zur Folge hat, dass sich der Zeitwert um 0,5 Punkte verringert.

Am Beispiel einer 1:1 Option, Laufzeit 1 Tag, Basis DAX 6000, DAX-aktuell 6000 verdeutlicht dies:

Optionswert angenommen 2€
2€ = 0 (IW) + 2 (ZW)

DAX steigt auf 6001 -->
OP = 2,5€
IW = 1€
ZW = 1,50€

Jedoch ist das alles fiktiv, da der Schein am Ende des Tages nur der innere Wert ausgezahlt wird... und der EMI den Spread ausweitet, so dass sich Scheine mit Laufzeiten von einem Tag nur sehr selten lohnen...

[NaturalBornKieler]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.060.609 von Sugar2000 am 20.09.06 13:43:57

Natürlich ist das fiktiv, aber trotzdem kann ich Deiner Rechnung nicht folgen. Was, wenn der Dax nicht um 1, sondern um 10 Punkte steigt??

Am Beispiel einer 1:1 Option, Laufzeit 1 Tag, Basis DAX 6000, DAX-aktuell 6000 verdeutlicht dies:

Optionswert angenommen 2€
2€ = 0 (IW) + 2 (ZW)

DAX steigt auf 6010 -->
OP = 7€ (wg. Delta 0,5 steigt er nur um 5 € )
IW = 10€
ZW = -3€

Daran sieht man bereits, dass die Grundregel "Delta 0,5 bei OS am Geld" nicht stimmen kann.

[Sugar2000]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.061.147 von NaturalBornKieler am 20.09.06 14:12:23

stimmt, deshalb ist eine Option mit einer LZ von einem Tag am Geld auch teuer (mehr Zeitwert)!
Wenn dann der Kurs enorm steigt 50 Punkte oder 100 oder 200 handelt es sich nicht mehr um einen am Geld liegenden Schein!!!!
Delta vergrößert sich!
Denke auch, dass sich das Delta enorm am Laufzeitende nach oben verschieben wird, wenn die RLZ 1 Tag beträgt und der Schein einen inneren Wert erhält!

[Sugar2000]

ein normaler schein ist 1:100 und wird mit sichheit 20-30 ct kosten! sind also 20-30 € Zeitgeld in unserem Beispiel!

[Sugar2000]

also geht der Zeitwert Richtung 0! und der innere Wert entspricht dem Optionspreis!

[NaturalBornKieler]

sehe ich auch so ... dann stimmt aber die Lösung zu Frage 1 so nicht, sondern es hängt auf jeden Fall auch von der Restlaufzeit ab.

[Sugar2000]

warunm? Wenn RLZ bspw. 1 Jahr und der Zeitwert 200€?

OP = 0+200 = 200
steigen wir beim Delta = 0,5 um 10 Punkte

205 = 10 + 195

Steigen wir um 100 Punkte

250 = 100 + 150

--> jedoch handelt es sich dann nicht mehr um einen schein am GELD!!!

Also betrachte wir nur den Grenzwert "1" Punkt!

Also:
200 = 0 + 200
200,5 = 1 + 199,5

bei jeder weiteren veränderung ändern sich auch die anderen einflussfaktoren!

Mein Gott bin ich verwirrt, sorry für dieses wüste Konstrukt

[kannichdoch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.060.410 von NaturalBornKieler am 20.09.06 13:32:20

Komisch. Der Zeitwert kann doch auch nicht unter Null sinken, oder? Was, wenn der Zeitwert vorher bereits kleiner als 0,5 "Einheiten" war? Beispielsweise, wenn der Call morgen ausläuft?

Zeitwert kann durchaus negativ werden. Man nennt das dann "Abgeld". Ist z.B. völlig normal bei europäischen Puts tief im Geld. Dies wird allerdings "am Geld" niemals vorkommen. Dort ist der Zeitwert auch bei kürzester Laufzeit so hoch, daß auch bei rel. starken Bewegungen ins Geld noch Restzeitwert verbleibt. Das Beispiel aus #15 ist insofern unrealistisch: Selbst bei kürzester Laufzeit wird ein DAX-Schein am Geld nicht bei 2c (Bezugsverhältnis 1/100!) notieren.

[Dude1981]

hi,

für alle die jetzt verwirrt sind -> Antwort 20 triffts am besten.

Im Prinzip war in fast allen Postings der Kern der Aussage richtig, aber man darf die Beispiele nicht mit extremen Zahlen durchziehen, weil es sich bei allen Kennzahlen um "Momentaufnahmen" handelt. Delta ~ 0.5 am Geld ist approximativ richtig, gilt aber genaugenommen nur für den ersten Bruchteil des Anstiegs der Basis, sobald die Basis "leicht" gestiegen ist, liegt ein (leicht) höheres Delta vor, weshalb der Anstieg des OS-Preises für den nächsten Bruchteil an Anstieg größer wird, es entwickelt sich eine Dynamik. Der effektive Hebel = Delta x Omega (hoffe Omega stimmt hab die Bezeichnungen nicht mehr ganz im Kopf, soll jedenfalls der berühmte "Hebel" sein, den man in Listen immer findet) bewegt sich auf den theoretischen Hebel (Omega) zu, weil Delta gegen 1 strebt.

Alle "Griechen" sind Funktionen des Basiskurses!

Das ist auch der Grund warum es regulär nicht zu einem negativen Zeitwert kommen kann.