DER BÄR IST TOT! - 500 Beiträge pro Seite

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Market Track / kurzfristige Sicht / Kommentar:

Vorgestern ist der COMPX noch 2,7 % gefallen und die Charts sahen aus, wie eine Einladung aus Draculas Hochzeit. Gestern hat sich das Bild wieder komplett gewandelt. Der COMPX konnte sein Hoch von vorgestern aushebeln und schloß bei 1334,3 (+5,1 %), der Dow konnte bis auf 8743 (+3,1 %) klettern und der S&P500 schloß bei 919,6 (+4 %). Das Volumen an der NASDAQ lag bei 1,62 Mrd. und an der Big Board wurden 1,5 Mrd. Aktien umgesetzt. Das ist zwar nicht viel, doch im Vergleich zu den Vortagen ist es im oberen Bereich. Die Marktbreite war mit 2235:1106 an der NASDAQ und 2344:895 an der NYSE durchaus überzeugend.

Das Put/Call Ratio schloß bei 0,78 und ist somit um 0,13 i.V.z. Vortag angestiegen. Es ist ein gutes Zeichen, wenn das Ratio bei steigender Bewegung steigt. Das zeigt, dass die Bewegung mit viel Misstrauen betrachtet wird und genau das wollen wir sehen. Die Volatilität (VIX ) schloß bei 36,36 (-8,6 %) und entfernt sich somit ihrem Extrembereich zwischen 40 und 50. Dabei möchte ich nochmals erwähnen, dass die Vola Platz bis 20 hat und wenn die Vola auf 20 fällt, hat der Markt i.d.R. eine gute Aufwärtsstrecke zurückzulegen.

AUS TECHNISCHER PERSPEKTIVE SIEHT DER MARKT WIEDER INTERESSANT AUS

Vorgestern sah es noch so aus, als sei der COMPX aus einer zweitägigen Seitwärtskonsolidierung nach unten ausgebrochen. Das führte dazu, dass sich zu Handelsbeginn eine Menge Investoren mit Puts eingedeckt haben. Ablesen ließ es sich an dem hohen Put/Call Ratio bei 1,02 gegen 16 h. Der Tag wurde insgesamt sehr bärisch betrachtet, obwohl der Dollar vom Start weg fester tendierte und viele Technologiewerte von Anfang an im Plus eröffnet haben.

Am wichtigsten ist jedoch, dass sich die Fonds nach Elmers NONEVENT auf die lange Seite geschlagen haben. Ab 18h setzte eine Kaufwelle ein, die Bären sind auf dem falschen Fuß erwischt worden und mussten sich teilweise wieder eindecken, was der Aufwärtsbewegung zu Dynamik verhalf. Vor diesem Hintergrund sind wichtige Widerstände gefallen. Verschiedene Indizes bestätigen den Abschluss eines Retestings. Allen voran der NASDAQ100 (NDX), der nun sehr deutlich aus seinem 3-monatigen Abwärtstrend ausgebrochen ist. Besonders erfreulich ist, dass er diesen Abwärtstrend im Rahmen der vorgestrigen Handelssitzung getestet hat und gestern davon abgeprallt ist, während er ein neues 10-Tage-Hoch gebildet hat. Das ist bilderbuchartig und dieses Argument muß sogar unser dämlicher BOOBOO akzeptieren können.

EIN PAAR WORTE ZU MEINER MODELLALLOKATION

Meine Modellallokation hat derzeit ein Beta von 2,01, und das führt zu einer heftigen Volatilität. Vorgestern habe ich 5 % abgegeben und gestern 5 % zurückerobert. Bitte haltet mich jetzt nicht für einen Vollblutpresser. Ich gehe dieses Beta nur ein, wenn ich meiner Sache sicher bin. Wer diese Allokation nachbildet, sollte wissen, dass es sich um eine sehr dynamische Ausrichtung handelt. Auf dem Weg nach oben wird es immer wieder heftige Rückschläge geben. Das muß Euch klar sein! Deshalb möchte ich erneut darauf hinweisen, dass man zum einen gute Nerven braucht und zum anderen einen mittelfristigen Horizont baben sollte. Wenn sich die Sache so entwickelt, wie es sich vor meinem geistigen Auge abspielt, sollte diese Nervenbelastung fürstlich entlohnt werden.

Man braucht nur die nötige Geduld und muß sich bei der Betrachtung von Einzeltagen immer wieder vor Augen führen, dass man gerade mit der Lupe auf den Markt blickt. Wenn ich eine schwierige Zeit habe, betrachte ich meine mittelfristige Einschätzung. Das hilft mir und wirkt wie ein Antidepressivum. Was die Nachbildung der Modellallokation betrifft kann ich nur davon abraten, einzelne Positionen herauszupicken. Ich habe genug Bomben im Portfolio und das einzige Gegenmittel ist Diversifikation. In diesem Zusammenhang wollte ich Euch wissen lassen, dass wir im Begriff sind einen Fonds aufzulegen, der die Modellallokation 1:1 nachbilden soll. Ansonsten ist noch erwähnenswert, dass ich AOL zu 5 % und IBM zu 3,5 % in meiner Modellallokation gekauft habe. (die gesamte Allokation ist im Market Track auf fondex.de einzusehen)

WIRD ES WEITERE KURSSPITZEN NACH UNTEN GEBEN?

Es ist nicht einfach diese Frage zu beantworten. Wenn ich das aktuelle Setup betrachte sieht es eher danach aus, als würde der Markt jetzt endlich abgehen, doch er hat sich noch nicht aus seiner BOTTOMING OUT Zone bewegt. Diese Zone würde er verlassen, wenn er über 1400 schließt. Das ist die traurige Wahrheit! Allerdings ist auch der COMPX aus seinem kurzfristigen Abwärtstrend nach oben ausgebrochen und der mittelfristige Abwärtstrend verläuft bei 1530. Das bedeutet, das der COMPX 15 % Platz nach oben hat, bevor man Ihm erneut die Vertrauensfrage stellen muß. Ich schreibe in meiner mittelfristigen Einschätzung, dass der COMPX bis 2000 steigen wird. Diese Ansicht ist natürlich vielmehr spektakulär als verlässlich. Solange sich nichts ändert bleibe ich bei dieser Ansicht, da ich sie für wahrscheinlich halte, doch wenn sich die Zeichen verdichten, dass die Aufwärtsbewegung gegessen ist, werde ich keine Sekunde zögern und mich an die neuen Verhältnisse anpassen.

IMMER SCHÖN SYMMETRISCH BLEIBEN!

Ja meine Damen und Herren, mit diesen Worten werde ich Euch jetzt verlassen und hoffe, dass Ihr Euch für die richtige Seite entschieden habt.

Ich wünsche Euch einen profitablen Handelstag!

Feedback an: [e-mail]

Market Track / Modellallokation: (Start 24. Mai. 2002)

aktuelle Zukäufe: 5 % AOL / 3,5 % IBM

Startsumme: 100.0000 USD

aktueller Stand: 99.308,09 USD

Veränderung seit Start : -0,69 %

Veränderung S&P 500: -16,18 %

Portfolio Beta: 2,01

Cash: 0,27 %, 2.66,38 USD

Differenz zur Benchmark: +15,49 %

Anmerkung:

Meine Modellallokation ist dazu gedacht unseren Lesern zu verdeutlichen, wie sich meine Prognosen in monetärer Hinsicht darstellen. Neben Zertifikaten kaufe ich auch Einzelaktien und habe die Möglichkeit schnell und aggressiv zu handeln. In diesem Zusammenhang baue ich nicht selten 100 % Cash auf oder fahre meinen Aktienanteil auf 100 % hoch.

Es ist insgesamt zu beachten, dass das Ziel meiner Modellallokation darin liegt, den S&P500 pro Jahr um mehr als 10 % zu schlagen. So kann ein langfristiger Wertzuwachs von 20 % + X pro Jahr erzielt werden! Mein Investmentstil ist sehr flexibel und gleicht eher dem eines Hedgefonds, da ich auch die Möglichkeit habe, Short zu gehen und bereit bin sowohl auf der Cash- als auch auf der Aktienseite aggressiv zu werden.

Für An- und Verkauf berechne ich jeweils 0,5 %! Ich kaufe und verkaufe zu Schlusskursen und setze gegebenenfalls auch Stops. Nur in Ausnahmefällen kaufe ich im Tagesverlauf, wobei ich in diesem Fall eine kurze Intraday-Mitteilung mache!

Die gesamte Allokation ist im Market Track auf fondex .de einzusehen.

Widerstände:

NASDAQ 1400, 1550, 1640 / Dow Jones Industrial 9000, 9350 / S&P 500 964, 1050 / DAX 4000, 4800, 5.000

Unterstützungen:

NASDAQ 1200 / Dow Jones Industrial 7500, 8000 / S&P 500 800 / DAX 3500

Market Track / mittelfristige Sicht

(letzte Änderung am 25. Juli 2002)

Ja meine Damen und Herren,

ich bin mittelfristig bullisch!

Die kommenden Monate werden ein echtes Zuckerschlecken. Das bezieht sich in erster Linie auf die Kursentwicklung. An fundamentaler Front wird es nicht so gut aussehen! Wir müssen damit rechnen, dass es eine Menge schlechter Nachrichten hageln wird, die immer wieder zu starken Rückschlägen führen werden! Diese Rückschläge sollten jedoch nur zur Korrektur der Rallies dienen und kurzlebig sein. Das Ende der Rally sehe ich bei 2000-2100 Punkten im COMPX! Im Dow rechne ich mit 10.000 Punkten + X und im DAX mit 5000 + X.

Insgesamt bin ich der Ansicht, dass wir das Tief des Bärenmarktes am 24. Juli 2002 in vielen Indizes gesehen haben!

Für das Ende der Rally sehe ich die Zahlen von Investors Intelligence und die Volatilität als wichtigste Indikatoren. Wir wollen sehen, dass die Bullenquote wieder deutlich ansteigt und die Bärenquote abnimmt. Sobald die Differenz zwischen Bullen und Bären bei 28-30 liegt, wird die Rally in ihrer Endphase sein. Was den VIX betrifft, sollten viele Wert mittelfristige Hochs ausbilden, sobald wir bei 20 stehen. Bis es jedoch soweit ist, heißt es:

Viel Spaß bei der lang ersehnet Rally und lasst Euch nicht durch die Rücksetzer verrückt machen. Sie sind dazu da die schwachen Hände auszuschütteln!

Market Track / langfristige Sicht

(letzte Änderung 4. April 2002)

Die langfristige Perspektive der Märkte ist wesentlich erbaulicher, als der mittelfristige Ausblick. Das Jahr 2002 ist für uns das Jahr der Positionierung. Wir sind uns sicher, dass wir im laufenden Jahr Tiefs an den internationalen Märkten bilden werden und in einen langfristigen Bullenmarkt übergehen werden. Im Jahr 2002 sehen wir eine seltene Chance, die nur jeder dritten Generation geboten wird. Im letzten Jahrhundert hatten Anleger gerade 2 Mal diese Gelegenheit. Das erste Mal war 1932 im Dow und die zweite Gelegenheit bot sich 1974 an der NASDAQ. Beide Male ist der entsprechende Index in den darauffolgenden 12 Monaten über 80 % angestiegen.

Wer also der Ansicht ist, dass sich 1999 nicht mehr wiederholen wird, der ist unseres Erachtens auf dem Holzweg. Was wir damals erlebt haben, wird sich wie ein Dejavu vor unseren Augen abspielen und 6-12 Monate dauern. In dieser Zeit wird der COMPX über 70 % zulegen und es wird reichlich Technologieaktien geben, die sich vervielfachen. Die Kehrseite der Medaille sieht jedoch so aus, dass wir praktisch einen großen Teil des kommenden Bullenmarktes im ersten Jahr sehen werden und ich trau mich heute schon wetten, dass wir wieder in einen Bereich der irrationalen Überbewertung geraten werden. Um es klar auszusprechen, gehe ich davon aus, dass der COMPX auf 1200-1250 Punkte bis Juli/August fallen wird, anschließend eine Rally bis 200/2100 hinlegen wird, die mehrere Monate dauern sollte.

(letzte Änderung 25. Juli 2002)

Nachdem der COMPX das Niveau von 2000/2100 erreicht hat, der DAX wieder über 5000 steht und der Dow wieder über 10.000 notiert wird der Markt eine seiner größten Gemeinheiten aus dem Hut zaubern. Neben der Tatsache, dass die meisten Privatanleger erst dann kaufen werden, sollten diese Niveaus mittelfristige Hochs markieren und noch dieses Jahr erreicht werden. Im Anschluss an diese Hochs werden wir wieder gen Süden abdriften und die Tiefs vom April oder September 2001 testen, sprich auf 1400-1640 Punkte abfallen. Es ist also davon auszugehen, dass wir nach den Hochs bei 2000/2100 eine Korrektur von 20-30 % sehen werden, die sich praktisch im ersten Halbjahr des kommenden Jahres dem Ende zu bewegen wird!

Was die Rücksetzer in der aktuellen Aufwärtsbewegung betrifft ist mit hoher Volatilität zu rechen und es ist nur schwer zu beurteilen, wie stark die Unterbrechungen werden. Deshalb rate ich zu einer mittelfristigen Ausrichtung. Kauft jetzt und verkauft wenn wieder alle megabullisch sind und der VIX bei 20 steht!

Warum ich denke, dass der COMPX über 2000 laufen muß!

Die Aufwärtsbewegung wird in erster Linie von Hedgefonds und institutionellen Anlegern verursacht. Diese decken sich kräftig ein und sorgen für ein Kursfeuerwerk. Natürlich müssen diese Anleger auch wieder verkaufen und das bedeutet, dass die privaten Anleger ihre Silbertaler auf den Tisch legen müssen, damit die Bodenkäufer ihr Angebot loseisen können. Es liegt jedoch auf der Hand, dass die privaten Anleger erst in den Markt stürmen werden, wenn psychologisch wichtige Marken nach oben durchbrochen werden. Diese Marken sind:

2000 Punkte im COMPX, 5000 Punkte im DAX und 10.000 Punkte im Dow Jones!

Viel Spaß bei der JAHRHUNDERTRALLY!

FONDEX VERMÖGENSMANAGEMENT

Autor: Nabil Khayat (© wallstreet:online AG),10:21 15.08.2002

[Krumbein]

Was ich mich immer (die Ansichten werden ja nicht zum ersten Mal hier veröffentlicht)frage: Warum erscheinen diese Artikel ausgerechnet im NM-Forum, wenn so ziemlich von allen Indiezes rund um den Globus die Rede ist, nur nicht vom NM?

Und wat is enne Modellallokation?

Scheint zumindest das Lieblingswort des Autors zu sein.