06.02.04 DGAP-Ad hoc: Silicon Sensor Int. AG <DE0007201907> deutsch - 500 Beiträge pro Seite
neuester Beitrag 08.02.04 17:59:56 von
ID: 817.407
Gesamt: 6.778
Neuigkeiten
30.04.24 · wO Chartvergleich |
11.04.24 · 4investors |
06.02.24 · wO Chartvergleich |
Werte aus der Branche Halbleiter
Wertpapier | Kurs | Perf. % |
---|---|---|
2,5000 | +119,30 | |
8,2100 | +38,45 | |
6,1000 | +20,79 | |
26,28 | +17,74 | |
8,8100 | +12,95 |
Wertpapier | Kurs | Perf. % |
---|---|---|
40,40 | -9,82 | |
21,140 | -10,00 | |
8,7000 | -12,12 | |
0,6348 | -12,21 | |
2.000,00 | -84,62 |
Silicon Sensor Int. AG: Umplatzierung der Aktien der Heidenhain GmbH
Ad-hoc-Mitteilung übermittelt durch die DGAP.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
--------------------------------------------------------------------------------
Umplatzierung der Aktien der Heidenhain GmbH
neuen Dimension ihrer erfolgreichen Entwicklung. Der Vorstand der Gesellschaft
ist der Auffassung, die neuen Herausforderungen zum Wohle der Gesellschaft und
ihrer Aktionäre mit einem verbreiterten Investorenkreis anzugehen. Zur Sicherung
des bisher Erreichten und zum Vorantreiben neuer Entwicklungen ist es
vorteilhaft, weitere Investoren an die Gesellschaft zu binden.
Die Dr. Johannes Heidenhain GmbH, Traunreut, hat sich entschlossen, die sich in
ihrem Besitz befindlichen Aktien der Silicon Sensor International AG an eine
starke Gruppe von Finanzinvestoren, die ein weitergehendes und langfristiges
Interesse an der Gesellschaft haben, zu veräußern. Ihr Aktienanteil sinkt auf
unter 5 %. Die Silicon Sensor International AG setzt damit die Ende letzten
Jahres begonnene Verbreiterung ihrer Aktionärsstruktur konsequent fort und
erreicht gleichzeitig eine weitere Absicherung des künftigen Wachstums.
Der Finanzchef der Heidenhain GmbH und Mitglied des Aufsichtsrates, Gerhard
Hagenau, betonte ausdrücklich, dass seine Firma die in den letzten 10 Jahren
gewachsene Zusammenarbeit mit der Silicon Sensor International AG weiter
ausbauen wird.
Der Vorstand des Gesellschaft setzt im neuen Geschäftsjahr seine Anstrengungen
fort, einen bedeutenden Konzern für die kundenspezifische Entwicklung und
Produktion von optischen High Tech Sensoren und Anwendungen der
Mikrosystemtechnik zu formen und die technologische Führerschaft in dem sich
gerade herausbildenden Photonik-Markt zu übernehmen. Darüber hinaus soll die im
eigenen Hause entwickelte Technologie der Thermomigration, einer Weltneuheit,
forciert zu einem eigenen Geschäftsbereich ausgebaut werden. Gemeinsam mit den
stark gestiegenen Vermarktungserfolgen für die Avalanche Fotodioden Technologie,
für die weltweit nur zwei bis drei Mitbewerber existieren, werden sich dadurch
neue Dimensionen für Umsatz und Ertrag der Gesellschaft eröffnen.
Berlin, den 06.02.2004
Silicon Sensor International AG
Der Vorstand
Ende der Ad-hoc-Mitteilung (c)DGAP 06.02.2004
--------------------------------------------------------------------------------
WKN: 720190; ISIN: DE0007201907; Index:
Notiert: Geregelter Markt in Frankfurt (Prime Standard); Freiverkehr in Berlin-
Bremen, Düsseldorf, Hamburg, Hannover und Stuttgart
Autor: import DGAP.DE (© DGAP),11:00 06.02.2004
zukunftsorientierten Meldung mehr als nur ein Langfristkauf
sein!
PSie 10 Euro sollten keine Utopie sein, oder?
MfG
Dagopower
Ich seh das eher umgekehrt...
Willst woll noch rein !
break der 5 steht bevor, spätestens 1-2 wochen sehen wir die nicht mehr von unten.
ein laufen lassen und in einem jahr freuen, wir ein hammer.
gruß
neon
noch 500 SiS für 4,90 € erhalten.
Damit liegt mein Einstiegskurs weiterhin noch klar unter 4 €.
Langfristig wird dies ein guter Kauf gewesen sein, davon
bin ich überzeugt!
Bin gespannt, wer die Finanzinvestoren sind, werde deshalb
auch in diesem Jahr auf der HV sein.
MfG
Dagopower
- Heidenhain hat Silcon Sensor damals aus einer schwierigen Lage gerettet. Ein langfristiger Einstieg war nie geplant
- Heidenhain hat ein super gutes Angebot vorgelegt bekommen (Ist aber eher unwahrscheinlich, da in einem solchem Fall die Ad-hoc anders aussehen würde)
- Heidenhain hat derzeit Finanzbedarf (warum und für was auch immer)
Leidert werden gar keine Details genannt (Wer und zu welchem Preis und welche Nebenabsprachen).
Die Aktie bleibt zwar bei mir auf der Watchliste, aber bei diesem trüben Wasser werde ich wohl kurzfristig nicht einsteigen
Fassen wir nochmal zusammen:
SIS ist seit fünf Jahren an der Börse, hat eigentlich nie entäuscht aber immer ein relaktiv unscheinbares Dasein gepflegt
SIS ist ein fast konkurenzloser Nischenplayer in einem sehr hochmargigem Geschäft mit großer Zukunft
SIS hatte bis vor kurzem eine Marketcap von ca 10 mio und zwei Großaktionäre
!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
Zuerst gibt der eine Großaktionär (und Gründer und CEO) seine Stücke, verbleibt aber in seiner Position (warscheinlich gegen eine lukrative "Altersversorge")
Dann steigt der Kurs sauber aber unspäktakulär (der EffectenSpiegel berichtete erst später) um 15% und verharrt mehr oder weniger auf dem neuen Niveau
Jetzt meldet der andere Großaktionär, dass auch er seine Beteiligung fast auf Null reduziert hat
Der Kurs steigt weiter
Soweit die Fakten. Was ist also passiert ???
Die sogenannte Investorengruppe sind entweder einige Investoren die am gleichen Ziel arbeiten oder eine einzelne Adresse, die über Mittelsmänner agiert, um nicht sofort ein Übernahmeangebot machen zu müssen.
Und so könnte es gewesen sein bzw noch werden:
In Gesprächen mit Kriegel und Heidenhain hat man in Erfahrung gebracht, zu welchen Konditionen die beiden zur Abgabe bereit sind (Heidenhain wollte wohl etwas mehr).
Nachdem Kriegels Stücke übernommen waren, ist der Kurs auf das Nivau gekauft worden, auf dem Hh abgabereit war (irgendwo zw 4,5 und 5) und diese Stücke sind ebenfalls übernommen worden.
Nun verfügt man über mehr als 50 % und damit faktisch über das Unternehmen an sich !!!!!!!!!!!!!!!
Sollten die Stücke in mehreren Händen liegen, ist kein Übernahmeangebot nötig, wenn nicht, wird dies bald erfolgen aber m.E. unter 8€ ohne Erfolg sein.
Evtl. ist aber auch gar keine komplette Übernahme geplant und der neue Große zeigt sich solange nicht, solange das Geschäft gut läuft, ist sich aber gleichzeitig sicher,ggf alles unter Kontrolle zu haben (und muß solange seine Beteiligung auch nich konsolidieren).
Fakt ist, das sich jemand für ca 6Mio die mehrheit an einem gesunden Unternehmen mit großer Phantasie und vielen aussichtreichen Projekten gesichert hat...und zwar ziemlich professionell gesichert hat. Das spricht für eine große Zukunft für SIS und UNS Aktionäre.
Lets talk about it !!
Gruß QD
Silicon Sensor ist dem aktuellen Kursniveau günstig bewertet
Das Unternehmen hat eine der geringsten Marktkapitalisierungen im Technology-Index
Aufgrund der neuen Technologie und des Baus einer neuer Fabrik sollen neue Dimensionen in Umsatz und Ertrag erschlossen werden
Zur Finanzierung des Wachstums stehen starke Investoren bereit.
Die Umstrukturierung in der Aktionärsstruktur ist nun weitgehend abgeschlossen.
Das bisherige Hemmnis einer Sperrminorität von Dr. Kriegel bzw. Haidenhain ist weggefallen. Beide werden langfristig mehr von einer wachsenden Firma profitieren, als von einer Firma die mangels interessierter Investoren vor sich hin dümpelt. Mit dieser neuen Struktur können die zukünftigen Chancen von Silicon Sensor auch genutzt werden.
Bis dato hatten die neuen Investoren eher das Bestreben aufgrund der lfd. Verhandlungen den Kurs nicht zu sehr nach oben laufen zu lassen. Dies sollte sich nun bald ändern.
Eine komplette Übernahme halte ich für unwahrscheinlich. Zum einen hätte die Investorengruppe nicht so darauf geachtet unter der 5 % Hürde zu bleiben, zum anderen ist die Börse eine gute Möglichkeit Kapital für das Unternehmen zu erhalten und sich bei gutem Verlauf auch ein paar Gewinnmitnahmen zu gönnen.
Insgesamt glaube ich, dass sich der Aktienkurs in Zukunft stärker nach oben entwickeln wird, da nun auch die Investoren an steigenden Kursen interessiert sind.
Ich hoffe das wir spätestens zur HV wissen, wer sich hinter der Investorengruppe verbirgt.
Die Frage, wie das weitere Wachstum zu finanzieren ist, ist ja nun wohl geklärt. Deshalb lese immer gerne den Artikel aus der Berliner Morgenpost vom November 2003 über Silicon Sensor:
Welt des Lichts
Arbeitsplatzwunder in Berlin: Im Jahr 2020 will der Spezialchip-Fabrikant Silicon Sensor zu den weltgrößten Anbietern seiner Branche gehören
Thomas H. Wendel
BERLIN, im November 2003. " So weit in die Zukunft lässt sich natürlich nur schwer schauen" , sagt Hans-Georg Giering. Aber dann tut es der Finanzvorstand des Spezialmikrochipherstellers Silicon Sensor International AG doch. Wenn man ihn fragen würde, wie es um das Unternehmen in 17 Jahren voraussichtlich bestellt sei, könne er zumindest mit einigen Erwartungen dienen, erklärt Giering. " Wir werden in Berlin produzieren, ein eigenes neues Gebäude besitzen, rund 500 Mitarbeiter beschäftigen" sagt er. " Und unser Umsatz wird jenseits der 100-Millionen-Euro-Schwelle liegen."
Optoelektronische Revolution
Eine starke Prognose. Und auf den ersten Blick gewagt. Schließlich geben die Fenster von Gierings Büro nur die Aussicht auf ein pittoreskes Stück DDR-Vergangenheit frei: Halb verfallene Hallen der Kabelwerke Oberspree stehen vis-à-vis des historischen Behrens-Baus, in dem Silicon Sensor residiert. Die stumpfen Scheiben der Werksruine gegenüber fangen nicht einmal zu glänzen an, wenn Sonnenlicht auf sie fällt. " Das Unternehmen hat noch nie so gut dagestanden wie heute" , redet Giering weiter.
In der Tat: Seit 1998 hat sich der Umsatz der Silicon Sensor Gruppe auf zuletzt jährlich rund zwölf Millionen Euro verfünffacht; aus einem kleinen Betrieb, den Vorstandschef Bernd Kriegel in den Nachwendejahren aus dem Treuhand-Vermögen am ehemaligen Werk für Fernsehelektronik herauskaufte, ist eine Hightech-AG mit rund 100 Mitarbeitern in Entwicklung und Produktion geworden. Aber 500 Mitarbeiter und ein jährlicher Umsatz von mehr als 100 Millionen Euro?
Diese kühn anmutenden Einschätzungen haben einen berechtigten Kern. Schließlich zählt Silicon Sensor bereits jetzt zu den sechs bis sieben Unternehmen weltweit, die sich Hoffnungen machen können, am Boom eines Zukunftsmarktes besonders kräftig zu partizipieren: dem für optoelektronische Sensoren. Egal, ob für Infrarot- oder sichtbares Licht, ob für Röntgenstrahlung oder Wärme - Silicon Sensor baut die Erfassungsbauteile dafür. Die manchmal nur 0,2 Millimeter kleinen Sensoren sind die Nervenzellen moderner Elektronik: Mit ihnen erfassen computergesteuerten Fertigungsstraßen der Autoindustrie, wo ein Schraubenloch in der Karosserie gebohrt werden muss und wo nicht. Oder sie helfen Medizinern vor einer Operation bei der Lokalisierung von Krebsgewebe.
Und dabei steht die eigentliche optoelektronische Revolution erst noch bevor: Der Einsatz von Telematiksystemen im Straßenverkehr, die möglicherweise bald in der Lage sein werden, führerlose Lastwagen sicher über hunderte Kilometer an ihr Ziel zu bringen, oder die vernetzte Küche, in der Kühlschränke per Internet eine Flasche Milch bestellen, sobald die alte zur Neige geht, wird den Bedarf für optoelektronische Bauelemente extrem steigern. In den Massenmarkt für Konsumelektronik-Güter gezielt einzusteigen, das wusste Kriegel jedoch schon früh, ist für Silicon Sensor unmöglich. Für die dafür nötigen Millionen-Euro-Investitionen ist die Berliner Firma einfach zu klein.
Doch die Wachstumsaussichten sind auch außerhalb des Massenmarktes geradezu berauschend. Auf kleine, aber feine Aufträge hat Kriegel seine Firma getrimmt. Da werden Sensoren für große Flugzeugbauer entwickelt und anschließend in den Reinst-Räumen der Chipfabrik in Oberschöneweide hergestellt. Oder es werden Sensoren entworfen für Firmen, die lasergestützte Präzisionsmessgeräte für die Bauindustrie herstellen. Nicht mehr viele Jahre werden vergehen, ist Giering überzeugt, bis etwa ein Lasermesser - mit einem Sensor made in Oberschöneweide - den guten alten Zollstock in der Bastlerkiste jedes Privathaushalts abgelöst hat. Bald werden auch hiesige Autofahrer tagtäglich Kontakt mit Silicon-Sensor-Produkten halten. Für die Mautbrücken an den deutschen Autobahnen hat die Firma Abtaster entwickelt, die feststellen, welche Art von Fahrzeug gerade die Straße befährt. " Und die funktionieren" , sagt Giering lächelnd.
Auch in der Telekommunikation wittert Firmengründer Kriegel zukünftiges Geschäft. In den nächsten Jahren würden viele Funknetze durch Lichtwellenübertragung abgelöst, erwartet Giering. Mini-Laser-Einheiten, für das bloße Auge unsichtbar und ungefährlich, übernehmen zunehmend die Rolle von Sendern und Empfängern. " Im Jahr 2020 werden wir bestimmt 5 000 bis 6 000 verschiedene Sensoren entwickelt haben" , so Giering.
Ein Erfolg in dieser kommenden Welt des Lichts machen Vorstand und Mitarbeiter von Silicon Sensor besonders stolz: Für die im Sommer angelaufene Marsmission der europäischen Raumfahrtagentur ESA wird eine maßgeblich bei Silicon Sensor entwickelte Kamera die Bilder liefern. Derzeit ist das Hightech-Gerät an Bord eines Satelliten auf dem Weg zu dem Roten Planeten. " Unsere Elektronik ist in der Lage, aus einer Höhe von 250 Kilometern zwei Meter große Objekte auf der Mars-Oberfläche zu entdecken" , erklärt Giering. " Mit einer solchen hochauflösenden Kamera lässt sich aus zehn Kilometer Entfernung eine Zeitung lesen."
Obwohl Silicon-Sensor-Produkte bereits dutzende Millionen Kilometer von der Erde entfernt vorzufinden sind und die Firma auch international weiter expandieren will, steht eins fest: Silicon Sensor bleibt in Berlin. " Wir wollen nachweisen, dass man auch in Deutschland langfristig konkurrenzfähig bleibt" , sagt Giering. Trotz schwingt da mit in der Stimme des Finanzvorstands. Schließlich wartet die Firma seit Jahren auf die Erstattung von 250 000 Euro Steuern. Die rücke der finanziell angeschlagene Berliner Senat einfach nicht heraus. Giering: " Der Finanzsenator sollte schon einmal zusehen, dass er den Firmen auch Luft zum Investieren lässt." Das zahle sich für Berlins Zukunft mehr aus als alle Förderprogramme, ist sich Giering sicher.
Ende des Artikels.
Sollte die Bewertung dann immer noch wie heute Marktkapitalisierung = Umsatz sein, wäre ich sehr zufrieden.
Wie das künftige Wachstum finanziert wird, ist sicherlich nicht geklärt. Wenn dann ist klar, durch wen es finanziert wird.
Diese Transaktion ruft folgende Fragen auf:
a)Warum gibt Heidenhain, der einer der größten Abnehmer bei SiS ist, die Stücke aus der Hand? Wenn die Aussichten so positiv sind, wird klar ein Stck der Wertschöpfungskette entfallen für Heidenhain entfallen!.
b)Ist die Transaktion ausserbörslich bereits durchgeführt?
c)Wenn ja, doch zu aktuellen Kursen, dies kann ich nicht
nachvollziehen bei einem IPO-Preis von 15,50 Euro?
Fazit:
Der neue Investor muß schon starke Argumente vorweisen können, über die aktuell nur Vermutungen angestellt werden können.
Gruß
Kleiner Chef
Hierzu nocheinmal ein Auszug einer Antwort auf meine Anfrage zur weiteren Finanzierung des Wachstums aus dem Dezember 2003:
Nach dem derzeitigen Stand der Dinge ist die Silicon Sensor International AG sehr wohl in der Lage, die zukünftige Entwicklung ohne die weitere Aufnahme von Kapital zu bewältigen. Für den Fall, dass zusätzliche Wachstumsfelder erschlossen werden sollen, stünden dafür starke Investoren bereit. Aus unser Sicht befindet sich die Gesellschaft dadurch in einer sehr komfortablen Situation und ist gut für die Zukunft gerüstet. (Aus dem Dezember 2003)
( beantwortet von DR. Giering )
Der Ausstieg von Heidenhain sehe ich nur als konsequent. Wenn ein Abnehmer wie Heidenhain eine Sperrminorität hat, kann dies für die weitere Entwicklung von Silicon Sensor negativ sein. Weiteres Kapital wollten sie ev. nicht investieren. Sie können das Geld auch zur Entwicklung Ihres eigenen Unternehmens gebrauchen.
Sicherlich ist nun interessant, wer die Investoren sind.
Könnte es sich hier nicht um eine Gruppe handeln, die bereits schon eine kleinere Beteiligung hatten;
wie z.B. die Darmstädter Berater- und Beteiligungsgesellschaft "Solventis" oder die "Bayerische Beteiligungsges. mgH"
Oder ist Solventis als Berater aufgetreten und hat die Aktien an mehrere Kunden weitergegeben.
Solventis hat vor einiger Zeit Firmen aus dem ehem. Neuen Markt analysiert. Im Effekten-Spiegel war darüber zu lesen. Hierbei sind sie sicherlich auch auf Silicon Sensor gestossen.
Ich würde mich nicht wundern, wenn in der Mittwochsausgabe vom Effektenspiegel eine erneute Kaufempfehlung z.g. Silicon ausgesprochen würde.
Dies könnte den Kurs Richtung € 6 laufen lassen.
Wir werden sehen.
Ich werde keine Stücke aus der Hand geben.
Ich habe mir jetzt einmal die Mühe gemacht, die 9-Monatsberichte der letzten Jahre auszuwerten. Dabei habe ich das Ergebnis von Sonderfaktoren bereinigt (z.B. den Bestandsaufbau). Raus kommt eine ganz interessante Reihe:
2000: -1.077 TE 2001: -555 TE 2002: -50 TE 2003: + 564 TE
Silicon hat also den bereinigten Turnaround erst im dritten Quartal 2003 geschafft. Ich ärgere mich, dies nicht schon früher einmal betrachtet zu haben.
Genau zu diesem Zeitpunkt steigen die neuen Investoren ein. Ich glaube nicht an Zufälle!
Aus Investorensicht ist es dann nur konsequent, sich weitere Anteile zu sichern, wenn man an die weitere positive Entwicklung des Unternehmens glaubt. Weiterhin sollte man beachten, dass kein Investor in der heutigen Zeit einfach einmal so 6 Mio investiert, wenn er sich nicht genau mit den Zukunftschancen auseinandersetzt.
Bleibt noch die Frage, warum Heidenhain nicht versucht ebenfalls mit der Aktie Geld zu verdienen. Dazu habe ich mir HH etwas genauer angesehen. Ist übrigends nicht so einfach. Heidenhain ist öffentlichkeitsscheu! Heidenhain ist eine gemeinnützige (!) GmbH.
Heidenhain hat seine Anteile im Zuge einer Kapitalerhöhung zu 4,5 E erworben als es Silicon liquiditätsmäßig sehr schlecht ging! Es spricht schon Bände, wenn ein Kunde seinem Lieferanten Geld zur Verfügung stellt, damit dieser weiter lieferfähig bleibt.
Ich kenne mich leider mit gemeinnützigen GmbH´s nicht so gut aus. Aber vielleicht dürfen die mit Finanzbeteiligungen gar kein Geld verdienen?
Für mich steht jedenfalls fest, dass Heidenhain zu der Überzeugung gekommen ist, Silicon verdient Geld und wird zukünftig stabil lieferfähig bleiben. Die Einflußnahme des Kunden (HH) auf seinen Lieferanten (Silicon) ist nicht mehr nötig. Dies kommt auch in der Adhoc zum Ausdruck.
Nachdem man (gemeinnützig) der Silicon das laufen gelernt hat, entläßt man jetzt die Gesellschaft ins Leben.
Im Namen der Aktionäre: Danke Heidenhain
Einerseits ist vermutlich eine größere Adresse eingestiegen
und ob diese eine Übernahme plant oder nur eine Partizipation an der Wertschöpfung, ist erstmal sekundär.
Andererseits ist SIS in einem sehr zukunftsorientierten
Markt tätig.
Ich kann mir gut vorstellen, dass die Investoren auch einige der übernommenen Aktien kurzfristig wieder abgeben werden, um Geld der Firma zu Gute kommen zu lassen. Erstmal mussten die Beteiligungen jedoch komplett übernommen werden. Bei allen Transaktionen ist Silicon Sensor bisher kein Geld zugeflossen. Dafür spricht, dass die Investorengruppe jeweils unter 5 % halten. Sonst müssten Sie bei einem Teilverkauf sofort melden. Das würde die Aktionäre verunsichern.
Eine Beteiligung von über 50 % ohne offizielle Mehrheit macht auch keinen Sinn. Das Geld liegt Tod rum. Schaut man sich die Umsätze an, glaube ich, dass auch schon einige Aktien wieder verkauft wurden. Dieses Geld, so bin ich überzeugt, wird ( soweit meine Theorie stimmt )Silicon Sensor zu Gute kommen ( entweder Darlehen oder Kapitalerhöhung oder eigener Bau und Vermietung an Silicon)
Nachdem diese Umplatzierung abgeschlossen ist, wird der Kurs hoffentlich deutlicher steigen als bisher.
Ich glaube an die Vision aus dem Artikel der Morgenpost.
Beitrag zu dieser Diskussion schreiben
Zu dieser Diskussion können keine Beiträge mehr verfasst werden, da der letzte Beitrag vor mehr als zwei Jahren verfasst wurde und die Diskussion daraufhin archiviert wurde.
Bitte wenden Sie sich an feedback@wallstreet-online.de und erfragen Sie die Reaktivierung der Diskussion oder starten Sie eine neue Diskussion.
Investoren beobachten auch:
Wertpapier | Perf. % |
---|---|
-1,15 | |
+0,20 | |
-0,18 | |
+0,13 | |
+0,17 | |
+1,40 | |
-0,69 | |
-0,44 | |
-0,53 | |
-3,27 |
Meistdiskutiert
Wertpapier | Beiträge | |
---|---|---|
129 | ||
75 | ||
48 | ||
27 | ||
25 | ||
19 | ||
18 | ||
18 | ||
14 | ||
13 |
30.04.24 · wO Chartvergleich · Applied Industrial Technologies |
11.04.24 · 4investors · First Sensor |
11.04.24 · EQS Group AG · First Sensor |
11.04.24 · EQS Group AG · First Sensor |
06.02.24 · wO Chartvergleich · Celanese |
Zeit | Titel |
---|---|
23.04.24 |