ALLIANZ auf 6-Jahres-Tief! (Seite 3539)

[Friseuse]

Billige Aktien sind nur selten günstig. Das mag bei der Allianz in ihrer aktuellen Verlustrealität stimmen, die Beschreibung kann durch die negative Hebelwirkung auch noch auf die Spitze getrieben werden. Andererseits ging der Kurssturz sehr schnell sehr weit, eine Konsolidierungsbewegung liegt damit in der Luft.

Man kommt aus dieser ambivalenten Eindrucksmischung nicht raus, ich jedenfalls nicht. Richtig gut wäre ein Kurs unter Buchwert, so bei 40 Euro am besten die stürzen noch einmal wie 2001 ab. Dann kombiniert sich eine extreme Reboundwahrscheinlichkeit mit langfristigen Investitionsargumenten und die Pawlowschen Charties hüpfen später trendfolgend auf, solche Situationen sind dann für 100% und mehr in wenigen Monaten mit der Aktie und nicht mit dem Derivatemüll gut.

Ich geh mal lieber den Weg den alle gehen

Glück auf

[ZaV834ti]

Billige Aktien sind nur selten günstig


Von ULF SOMMER


Allianz, Daimler-Chrysler und Tui – immer mehr Aktien aus dem deutschen Auswahlindex notieren auf dem tiefsten Stand seit über zehn Jahren. Analysten raten dennoch zur Vorsicht. Viele Unwägbarkeiten können die Aktien erheblich teurer machen, als sie auf den ersten Blick aussehen.

DÜSSELDORF. An den Aktienbörsen wimmelt es derzeit von Superlativen – negativen versteht sich. Die Aktien der Münchener Rück zum Beispiel fielen gestern zeitweise um 6,5 % und markierten damit ein Sechsjahres-Tief. Im direkten Vergleich mit anderen Werten des Deutschen Aktienindexes (Dax) nimmt sich dieser Rekord noch nicht einmal besonders dramatisch aus. Im Gegenteil: Damit liegt der Rückversicherer im allgemeinen Trend. Die Marktkapitalisierung des Chemiekonzerns Bayer bewegt sich auf dem Stand von 1993. Noch schlimmer sieht es bei der Allianz und Daimler-Chrysler aus. Ihre Anteile notieren auf dem 92er-Niveau. Den Rekord in dieser Disziplin stellt allerdings die Hypo-Vereinsbank auf: So günstig wie gestern gab es die Bayern – abgesehen von drei Tagen im Oktober 2002 – zuletzt im Januar 1983!

Doch sind die Aktien dieser Unternehmen deswegen wirklich billig? Analysten sind skeptisch. Sie verweisen auf die Probleme und „Fallen“, die bei vielen dieser Konzerne bestehen und die Bewertungsrelationen einer Tui, Allianz und anderer Papiere rasch wieder zu Ungunsten des Anlegers verschieben können – ohne dass sich der Kurs auch nur um einen Cent nach oben oder unten bewegt.

Verantwortlich für die Tiefstände en masse ist ein Gemisch aus Kriegsangst und konjunkturellen Sorgen, gepaart mit einer Abwärtsspirale an den Börsen. Die Optimisten wurden in den vergangenen Wochen mehr als einmal auf dem falschen Fuß erwischt. Zu oft mussten sie erleben, dass sich ihre Käufe als Fehlinvestitionen erwiesen. Und auch diesmal scheint sich die monatelange Seitwärtsbewegung nicht als das Ende der Baisse, sondern nur als Pause vor dem Angriff auf neue Tiefs zu erweisen.

Bis zu den Dax-Tiefständen im vergangenen Oktober, als der Dax auf 2 519 Zähler gefallen war, ist es nicht mehr weit. Falls durch einen Irak-Krieg die Weltwirtschaft in eine Rezession stürzt, müssen die Gewinnerwartungen der Unternehmen nach unten korrigiert werden. Beispiel Allianz: Aktuell liegt das Kurs-Gewinn- Verhältnis (KGV) für den Versicherer bei neun auf Basis der erwarteten Gewinne im laufenden Jahr. Für 2004 beträgt das KGV sogar nur sechs. Immer mehr Investmenthäuser zweifeln aber an den durchschnittlichen Gewinnschätzungen, die diesen Werten zu Grunde liegen. „Wir liegen mit unseren Prognosen für das Ergebnis 2003 noch einmal 20 % unter den durchschnittlichen Erwartungen“, heißt es bei Merrill Lynch. Die Aktie wird zum Verkauf empfohlen.

Der Grund dafür, dass die Gefahr von Gewinneinbrüchen beim Versicherer als so groß angenommen wird, ist die Lage an den Finanzmärkten: Je tiefer die Kurse fallen, desto stärker sinkt der Wert der Beteiligungen. Dazu kommen die Verluste aus der Aktien-Anlage der Versichertenbeiträge. Für Morgan Stanley Dean Witter ist das Allianz-Papier sogar dasjenige mit der größten Abhängigkeit vom Aktienmarkt. Deshalb sei das Enttäuschungspotenzial groß. Anleger sollten den Titel „untergewichten“. Etwas besser urteilt die West-LB. Allerdings klingt die Höherstufung von „untergewichten“ auf „neutral“ – das Kursziel sei nach dem Kursverfall erreicht – nicht optimistisch. Negative Überraschungen bei den Zahlen für das vierte Quartal 2002 will auch die West-LB keinesfalls ausschließen.

Kaum besser sind die Einschätzungen für Bayer. Der Chemiekonzern leidet unter dem schwachen Dollar. Exporte verteuern sich, je mehr der Euro an Wert gewinnt. Bear Stearns bezeichnet eine Zerschlagung der Konglomeratsstruktur – Verkauf der Pharmasparte – als besten Weg für einen Wertzuwachs. Zudem sieht Merrill Lynch die Aussichten im Pharmabereich als „eher schwach“ und die Gesamtaussichten für 2003 als „gemischt“.

Tui halten viele Analysten zwar für unterbewertet – beispielsweise sieht Christian Dolleschal von Dresdner Kleinwort Wasserstein den fairen Wert der Anteile bei 16 bis 19 Euro –, doch angesichts des negativen Gesamtumfeldes ist die Reiselust der Konsumenten gedämpft. Er urteilt daher: „Wir denken nicht, dass es derzeit die rechte Zeit ist, in die Aktie eines Unternehmens zu investieren, das vom Massentourismus abhängt.“ Die meisten Investoren sehen das genauso: Tui fielen gestern auf ein Zwölfjahres-Tief.


HANDELSBLATT, Dienstag, 28. Januar 2003, 07:53 Uhr

[Friseuse]

Ist schon ein heißes Gerät diese Allianz.

[big_mac]

ich mag den chart nicht.



beschleunigung in der abwärtsbewegung, und das bei gleichbleibend/steigenden umsätzen.

[liebemachtblind]

#892
das sieht ja brutal aus
wenn morgen die 74 fallen ===> dann hast du ja 35 eingezeichnet

AUA das bring germany in eine schwere lage
@ALL will dann bald seine LV haben

der letzte bekommt NIX

andy

[Cubitus]

Das Oktobertief bei Allianz (74,60) ist heute intraday kurz unterschritten worden. Bei Münchener Rück gings gestern schon durch 100 wie durch warme Butter und der DAX hat bei vielen im Kopf auch 2519 als Kaufsignal. Aber ob das wirklich in den nächsten Handelstagen hält, wage ich zu bezweifeln.
Ich gebe zu, dass meine Ansicht die eines Shorties widerspiegelt.

[Friseuse]

Ein ordentlicher Aktionär finanziert keine Lumpenbanken mit Derivatekäufen.



Die bunten Farben sehen schick aus

[speedy001]

habt ihr einige turbos ??? WKN. danke ,ich habe einen 736765
ab 70eur bei allianz werde ich einsteigen.

[Rob2303]

hexer
habe leider keine glaskugel, und teile mir die kräfte ein.
habe erste tranche im sack, und warte ab, bis die 70 kommen. wenn die marke hält, gibts nur noch turbos.

[der.Hexer]

#902

Erst beim Dreh an der 70,46 Euro-Marke...

Gruss, der Hexer