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[Fondex [wO]]

Market Track / kurzfristige Sicht / Kommentar:

Psychologie ist schon etwas Wunderbares!

Der COMPX eröffnete gestern mit einem GAP bei 1354 und durchbrach den Widerstand bei 1400 ohne mit der Wimper zu zucken. Unmittelbar nach dem Durchbruch der 1400er Marke starrten dann alle auf die 1430 und ich will nicht wetten, wie viele Trader sich schon gestern morgen geschworen haben, dass sie sich erleichtern werden, falls der Markt ein auffälliges Verhalten an den Tag legen sollte. Der COMPX stieg bis 1420, und dann war es auch schon so weit und die Gewinnmitnahmen setzten ein. Ich habe mir auch vorgenommen etwas vom Tisch zu nehmen, falls sich der Markt halbwarm entwickeln sollte, und so stehe ich nun mit 33 % Cash da.

Was mache ich nun mit dem Geld?

Diese Frage werden sich auch jene stellen müssen, die heute Gewinne mitgenommen haben, und die Antwort fällt nicht einfach. Wenn der Markt morgen fester laufen sollte und die 1430 fallen sollte, würde sich enormes Aufwärtsmomentum bilden und viel von dem heute abgeflossen Geld würde zurückfließen. Um die Wahrscheinlichkeit dieses Szenarios einschätzen zu können, müssten wir wissen, ob das REBALANCING der Pensionsfonds bereits abgeschlossen ist. Angenommen, es findet nach wie vor statt, wäre davon auszugehen, dass der COMPX bis 1360 fallen würde, dort sein GAP von gestern schliessen würde und ab dann durch erneute Käufe der Pensionsfonds und diverser Hedgies nach oben schießen würde. Dieses Szenario halte ich für das Wahrscheinlichste, doch vor 2 Monaten habe ich ein Gedankenexperiment auf W/O veröffentlicht, und darin nahm ich an, dass wir eine Schulter-Kopf-Schulter Formation im COMPX ausbilden könnten.

Eine S-K-S Formation?

Um eine S-K-S Formation auszubilden, deren Nackenlinie im Bereich von 1400 liegt und deren rechte Schulter noch fehlt, müsste der COMPX mindestens auf 1280 fallen und anschließend über 1430 klettern. Ich würde dieses Szenario natürlich auch sehr gerne sehen, damit man eine abgeschlossene Bodenbildung definieren kann, die zumindest über mehrere Quartale halten sollte. Weil ich dieses Szenario nicht ausschließen kann, habe ich gestern 33 % Cash aufgebaut habe. Grundsätzlich beschleicht mich jedoch das Gefühl, dass man den Markt nicht so tief fallen lassen wird. Wenn er so tief fallen sollte, werde ich mein Cashpolster wieder abbauen. Sollte er über die 1430 laufen, bin ich auch nicht undankbar, wobei ich in diesem Fall sicherlich nicht alles in den Markt zurückfließen lassen würde. Ich würde mein Cash zunächst zurückhalten, warten bis die 1430 durch ist und 10 - 20 % für ein Retesting der 1430 zurückhalten. 10-20 % würde ich jedoch investieren, wenn der Markt fällt und man deutlich sehen kann, dass er bei 1361 Unterstützung findet. So mogelt man sich durch, wenn man es kurzfristig nicht mehr einschätzen kann. Man muß die Sache einfach so spielen wie sie kommt und sich auf alle Eventualitäten vorbereiten.

Wie stellt es sich im DAX dar?

Der DAX ist gestern durch die 3300er Marke gestiegen, an der er 2 Wochen vorher bereits gescheitert ist. Was sich in diesen 2 Wochen abgespielt hat, reicht als Korrektur, und wenn\`s nach dem DAX ginge, könnte die Reise nun weitergehen. Falls er jedoch vom US-Markt nach unten gezogen werden sollte, könnte ein weiterer Test der 3000er Marke blühen. Momentan steht der DAX bei 3292,28 (-1,07 %) und verteidigt praktisch die 3300er Marke. Es ist jedoch nicht auszuschließen, dass wir die 3000er Marke erneut testen werden, wobei ich dieses Szenario nicht spielen werde.

Der Dow könnte einen weiteren Rückschlag auch gut gebrauchen!

Im Dow sieht die bisherige Korrektur der Novemberrally recht mager aus. Er hat gestern bei 8571 geschlossen und könnte die 8200er Marke erneut testen. Es könnte sogar sein, dass wir die 8000er Marke sehen werden. In diesem Fall hätten wir eine angemessen Korrektur vollzogen, und die kurzfristigen Indikatoren würden sowohl im Dow, als auch im COMPX und im DAX ein Chance bekommen, ihre überkauften Verhältnisse abzubauen. Ja ich weiß, dies ist die Börse und nicht das ARD Wunschkonzert, und wie es am Ende laufen wird, werden wir sehr bald wissen. In einer Woche blicken wir auf die Charts zurück und werden entweder das Gefühl haben, dass wir das Drehbuch geschrieben haben oder einfach nur den Kopf schütteln und über uns selber schmunzeln.

Zumindest ist mittelfristig alles im Lot!

Ich habe schon gestern erwähnt, dass die mittelfristigen Indikatoren bei einer jetzigen Fortsetzung der Rally erst zwischen Mitte und Ende November in einem Bereich wären, die zum Verkauf nötigen. Der 21-Tage Durchschnitt des VIX ist erst bei 40,28 und ernst wird es erst ab 25. Der 21-Tage Durchschnitt des Put/Call Ratios liegt erst bei 0,74 und hier müssen wir von 0,58 oder weniger sprechen, damit Gefahr in Verzug angesagt ist. Was die Zahlen von Investors Intelligence betrifft, könnten sie als erstes in einem bullischen Extrem landen, da die Differenz zwischen Bären und Bullen schon bei 15 liegt und bei 30 ist bekanntlich auch dort der Deckel zu.

Welchen Einfluss hat die Zinssenkung

Ich habe mir gestern Abend eine interessante These im Bezug auf die morgige FED Sitzung überlegt. Zinssenkungstage sind nicht selten ein wichtiger Wendepunkt und wenn der Markt heute und morgen steigen würde, wäre es sehr wahrscheinlich, dass die Zinssenkung abverkauft wird. Reine Psychologie, so to say! Für den Markt wäre es generell von Vorteil, wenn er heute und morgen etwas verhaltener oder gar schwächer tendieren würde und unmittelbar nach der Zinssenkung oder am darauffolgenden Tag steigen würde. In diesem Fall würde uns die Zinssenkung mit einem guten Sentiment verlassen und wenn wir im Zuge dessen die 1430 im COMPX sprengen könnten, wäre der Weg für eine dynamische Fortsetzung der Rally offen. Es liegt doch auf der Hand, dass dieser Markt nach oben gespielt wird, und wenn ich der Spieler wäre und wüsste, dass ich den COMPX ab Donnerstag über die 1430 bringen möchte, hätte ich gestern sicherlich Cash aufgebaut um entsprechendes Treibpulver zu besitzen. Diese These ist natürlich sehr spekulativ, doch es scheint mir eine wahrscheinliche Variante zu sein.

Insgesamt sollte man also die Füße still halten und den Markt entscheiden lassen, was er will. In den kommenden Tagen werden wir mehr wissen und dann können wir uns wieder etwas entschiedener positionieren, bzw. auf die lange Seite lehnen!

Ich wünsche Euch einen erfolgreichen Handelstag!

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Widerstände: siehe www.fondex.de

Market Track / mittelfristige Sicht siehe www.fondex.de

Market Track / langfristige Sicht siehe www.fondex.de

FONDEX VERMÖGENSMANAGEMENT

Autor: Nabil Khayat (© wallstreet:online AG),12:21 05.11.2002

[SCNSyracus]

Hallo Nabil,

nachdem das Tief mit 8.10.02 um wenige Stunden nur verfehlt wurde, stelle ich die US-Börsen auf "sell" per sofort mit Ziel 15-25% Korrektur gesamthaft. Longseite ausbauen? Lass die Finger davon und nim Geld vom Tisch, gut gemeint.

Gestern Blowoff-Top mit Volumenspike....



Damit wird Begleitung wieder aufgenommen, mal sehen ob Khy nun wieder ein paar Wochen gegen den Trend anreden wird. DAX hat ja schon schönen Fehlausbruch geleistet, alle Fondies drin, 67% der Fondies bullish. Aus Contrariensicht ist Short angesagt.

syr