Realtech unterbewertet (Seite 79)

[vanheim]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.397.732 von sarah96 am 18.02.08 09:09:40

SES Research GmbH stuft REALTECH AG O.N. auf kaufen



Hamburg (aktiencheck.de AG) - Finn Henning Breiter, Analyst von SES Research, stuft die REALTECH-Aktie (ISIN DE0007008906/ WKN 700890) mit "kaufen" ein.

Die von REALTECH veröffentlichten vorläufigen Zahlen zum Geschäftsjahr 2007 hätten positiv überrascht. Der Umsatz habe mit EUR 63,8 Mio. um 17% über dem Vorjahreswert und auch leicht über den Erwartungen (EUR 62,3 Mio.) gelegen. Das EBIT habe deutlich überproportional gesteigert werden können und habe mit EUR 7,6 Mio. (+77% yoy) ebenfalls die Schätzungen (EUR 5,7 Mio.) übertroffen.


Die hervorragende operative Entwicklung werde von beiden Geschäftsfeldern getragen. Im Bereich Consulting habe der Umsatz um 16% auf EUR 49,8 Mio. gesteigert werden können. Sehr positiv sei zu bewerten, dass das Segment Software mit einem noch stärkeren Wachstum von 22% auf EUR 14 Mio. weiter an Bedeutung gewinne, da dieses Segment mit weitgehend fixen F&E Aufwendungen einen erheblichen operating Leverage aufweise.


Somit dürfte der sprunghafte Anstieg der EBIT-Marge auf 10,3% (Vorjahr 6,9%) insbesondere dadurch zu erklären sein, dass die Auslastung im Segment Consulting sehr hoch gewesen sei und die Rohmarge durch den steigenden Anteil der Softwareumsätze positiv beeinflusst worden sei.


Unter Berücksichtigung der Entwicklung im abgelaufenen Geschäftsjahr und des sich weiter in Richtung Software verschiebenden Umsatzmixes würden die Ergebniserwartungen (EBIT) deutlich angehoben. Die Schätzungen für das Nettoergebnis ab 2009 würden lediglich unterproportional angehoben, da sich das Finanzergebnis im Zuge umfangreicher geplanter Ausschüttungen an die Aktionäre deutlich reduzieren sollte.


Mehr noch als durch die operative Entwicklung sollte der zukünftige Newsflow eben von diesen geplanten Ausschüttungen geprägt sein. Eine auf der vergangenen Hauptversammlung beschlossene Sonderausschüttung von EUR 0,27 je Aktie sollte in Kürze getätigt werden. Zudem werde in der nächsten Hauptversammlung vorgeschlagen a) eine Dividende von EUR 0,50 und b) eine Sonderausschüttung von EUR 4,00 je Aktie vorzunehmen. Insgesamt würden den Aktionären bis zum Frühjahr 2009 demnach EUR 4,77 je Aktie zufließen.


Durch den Liquiditätsabfluss von ca. 25 Mio. und die damit reduzierte Kapitalbindung sollte sich der ROCE 2009e von aktuell 12% deutlich auf 22% erhöhen. Zudem sei die Aktie liquiditätsbereinigt mit einem KGV 2008e von 7 deutlich günstiger, als es aktuell erscheine.


Die Analysten von SES Research stufen die REALTECH-Aktie weiter mit dem Rating "kaufen" ein. Das auf einem DCF Modell basierende Kursziel werde auf EUR 16,30 erhöht. (Analyse vom 18.02.2008) (18.02.2008/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 18.02.2008

Rating: kaufen
Analyst: SES Research GmbH
erwartetes KGV: 13,6

[sarah96]

Offensichtlich hat Realtech in der letzten Woche (ohne gross TamTam zu machen) 0,27 Cents pro Aktie steuerfreie Kapitalrückzahlung durchgeführt. Seltsam, dass man nicht vorab informiert hat. Nun ja, soll mir trotzdem recht sein. Dann werden dieses Jahr in der Summe halt 4,77 ausgeschüttet.

[sarah96]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.380.964 von Shortguy am 15.02.08 14:07:04

Ist richtig. 4 Euro pro Aktie mal rund 4% Tagesgeldzins macht rund 16 Cents weniger Zinseinnahmen pro Aktie (vor Steuern). Nach Steuer grob 10 Cents.

Macht zwar einen Unterschied - ist aber imho nichts kriegsentscheidend.

[Shortguy]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.378.370 von sarah96 am 15.02.08 10:55:25

Ganz so kann man sicher nicht rechnen. Durch den Cash-Abfluß verschlechtert sich natürlich das Finanzergebnis um die wegfallenden Zinserträge. Frage ist natürlich inwieweit das auf den GpA durchschlägt.

[vanheim]

klar, die 4 € steuerfreie Sonderausschüttung
habe ich ja fast schon wieder vergessen!

[sarah96]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.378.370 von sarah96 am 15.02.08 10:55:25

Huch, was ist denn das für ein holpriges Deutsch, soll heißen:
... um 4,50 Euro Ausschüttung bereinigter ex-Kurs ...

[sarah96]

Wenn ich auf um die 4,50 Auschüttung Ex-Kurs blicke von derzeit um die 8 Euro Blicke und für dieses Jahr "nur" rund 1 Euro Gewinn sowie unveränderte Dividende ansetze komm ich auf ein KGV von 8 und grob 6% Dividendenrendite. Ist also auch bei einer eher konservativen Prognose besser als jeder Pfandbrief ...

... Kursziele bei einer eher optimistischen Prognose rechnet sich jeder am besten selber aus.



15.02.2008

Veröffentlichung einer Ad-hoc-Mitteilung nach § 15 WpHG, übermittelt durch die DGAP - ein Unternehmen der EquityStory AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
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-Umsatz-Anstieg um 17% auf 63,8 Mio. EUR
-Software-Lösungen mit 22% Zuwachs
-Consulting um 16% ausgebaut
-EBIT-Steigerung von 77% auf 6,6 Mio. EUR
-Konzernergebnis mehr als verdoppelt
-Dividende von 50 EUR-Cent geplant

Walldorf, 15. Februar 2008. Der Umsatz des REALTECH-Konzerns stieg nach
vorläufigen Zahlen im Geschäftsjahr 2007 um 17% auf den Rekordwert von 63,8
Mio. EUR (2006: 54,4 Mio. EUR). Dabei erzielte REALTECH mit den
Software-Lösungen einen Zuwachs von 22% auf 14,0 Mio. EUR (11,4 Mio. EUR).
Der Geschäftsbereich Consulting baute seinen Umsatz um 16% auf 49,8 Mio.
EUR (43,0 Mio. EUR) aus.

Auch das operative Ergebnis kletterte auf den höchsten Wert in der
REALTECH-Geschichte: Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen
(EBITDA) wurde um 49% auf 7,6 Mio. EUR (5,1 Mio. EUR) verbessert, das EBIT
erzielte eine Steigerung von 77% auf 6,6 Mio. EUR (3,7 Mio. EUR).
Ausschlaggebend für die sehr gute Entwicklung war, dass beide
Geschäftsbereiche - Consulting und Software - jeweils einen positiven
Ergebnisbeitrag beisteuerten. Dabei war jedes Quartal des Geschäftsjahres
2007 profitabel.

Das Konzernergebnis wurde mit 4,6 Mio. EUR im Vergleich zum Vorjahr (1,9
Mio. EUR) mehr als verdoppelt und entsprechend das Ergebnis pro Aktie mit
0,87 EUR (0,37 EUR). Die Netto-Liquidität erhöhte sich leicht auf 28,1 Mio.
EUR (28,0 Mio. EUR) im Vergleich der Stichtage zum Jahresende trotz der im
Mai 2007 vorgenommenen Ausschüttung in Höhe von 2,6 Mio. EUR (50 EUR-Cent
pro Aktie). Der Cash Flow stieg um 80% auf 4,3 Mio. EUR (2,4 Mio. EUR).

4. Quartal 2007:
Das 4. Quartal war das umsatzstärkste aller bisherigen Quartale überhaupt:
Die Erlöse stiegen gegenüber dem Vorjahr um 15% auf 18,1 Mio. EUR (Q4/2006:
15,7 Mio. EUR). Dabei kletterte der Software-Umsatz um 20% auf 4,5 Mio. EUR
(3,8 Mio. EUR) und im Consulting mit 13,6 Mio. EUR (11,9 Mio. EUR) war ein
Zuwachs von 14% zu verzeichnen.

Das operative Ergebnis nach EBITDA verbesserte sich auf 3,3 Mio. EUR (2,1
Mio. EUR), das operative Ergebnis nach EBIT legte auf 3,0 Mio. EUR (1,7
Mio. EUR) zu.

Das Konzernergebnis verzeichnete einen Anstieg auf 2,5 Mio. EUR (1,0 Mio.
EUR). Damit wurde ein Ergebnis je Aktie von 0,47 EUR (0,18 EUR) erzielt.

Vorstand und Aufsichtsrat werden der Hauptversammlung, die am 29. Mai 2008
in Wiesloch stattfinden soll, vorschlagen, für das Geschäftsjahr 2007 aus
dem Bilanzgewinn der REALTECH AG eine Dividende von 50 EUR-Cent pro Aktie
auszuschütten. Dies entschieden die beiden Gremien mit ihren Beschlüssen
vom 11. Februar 2008. Für den REALTECH-Konzern bedeutet dies, dass sich die
Gewinnrücklagen nach Ausschüttung auf insgesamt 4,6 Mio. EUR belaufen.

REALTECH veröffentlicht den endgültigen Konzernabschluss 2007 am 27. März
2008.

[vanheim]

REALTECH weist Rekordgewinn aus
Walldorf (aktiencheck.de AG) - Die REALTECH AG (ISIN DE0007008906/ WKN 700890), ein Spezialist für hochverfügbare
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Walldorf (aktiencheck.de AG) - Die REALTECH AG (ISIN DE0007008906/ WKN 700890), ein Spezialist für hochverfügbare und integrierte IT-Infrastrukturen, konnte nach vorläufigen Zahlen im Geschäftsjahr 2007 Rekordstände bei Umsatz und Ergebnis erzielen.

Unternehmensangaben vom Freitag zufolge wuchs der Konzernumsatz um 17 Prozent auf den Rekordwert von 63,8 Mio. Euro, nach 54,4 Mio. Euro in 2006.




Auch das operative Ergebnis kletterte auf den höchsten Wert der Firmengeschichte: Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) wurde um 49 Prozent von 5,1 Mio. auf 7,6 Mio. Euro verbessert, das EBIT erzielte eine Steigerung von 77 Prozent von 3,7 Mio. auf 6,6 Mio. Euro.

Ausschlaggebend für die sehr gute Entwicklung war, dass beide Geschäftsbereiche - Consulting und Software - jeweils einen positiven Ergebnisbeitrag beisteuerten. Dabei war jedes Quartal des Geschäftsjahres 2007 profitabel.


Das Konzernergebnis wurde mit 4,6 Mio. Euro im Vergleich zum Vorjahreswert von 1,9 Mio. Euro mehr als verdoppelt. Das Ergebnis pro Aktie erhöhte sich auf 0,87 Euro, nach zuvor 0,37 Euro.


Vorstand und Aufsichtsrat wollen der Hauptversammlung vorschlagen, für das Geschäftsjahr 2007 eine Dividende von 50 Cent pro Aktie auszuschütten. Für den Konzern bedeutet dies, dass sich die Gewinnrücklagen nach Ausschüttung auf insgesamt 4,6 Mio. Euro belaufen.


Bisher stiegen die Aktien um 0,09 Prozent und notieren aktuell bei 11,41 Euro. (15.02.2008/ac/n/nw)


Wertpapiere des Artikels:
REALTECH AG


Autor: Aktiencheck

[die_benchmark]

In den nächsten 1-2 Wochen werden wir einiges an positiven News sehen:

- die vorläufigen Quartalszahlen und Zahlen zum Jahresabschluss 2007 dürften über den Gewinnschätzungen der meisten Analysten liegen
- die Höhe der Dividende sollte mindestens auf Vorjahresniveau liegen
- man darf wirklich gespannt auf die Umsatz- und Ertragsprognose für 2008 sein. Alleine der im Januar verkündete Millionenauftrag von EADS und der Bundeswehr dürfte der Softwaresparte in 2008 eine immense Wachstumsrate bescheren !!
- und schliesslich gibt es auch noch aus der beschlossenen Kapitalausschüttung 0,27 Euro pro Aktie steuerfrei ausgezahlt.

Es spricht vieles dafür, dass wir trotz negativem Marktumfeld deutlich steigende Kurse bei Realtech sehen werden.

[Watchlisting]

Antwort auf Beitrag Nr.: 33.241.000 von zhz am 01.02.08 16:30:42

....nö, alles klar

merci