Masterflex Kursziel Tausend !? (Seite 42)

[Pegasus203]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.378.458 von Vepem am 10.05.16 20:45:10

Gegenantrag zur HV, SdK beantragt cash-out.

[Vepem]

Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien

Was haltet Ihr davon?

...b) Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien Der Vorstand wird ermächtigt, mit Zustimmung des Aufsichtsrats eigene Aktien im Umfang von bis zu 10 Prozent des zum Zeitpunkt der Beschlussfassung der Hauptversammlung oder - falls dieser Wert geringer ist - des zum Zeitpunkt der Ausübung der Ermächtigung ..... Die Ermächtigung wird am 15. Juni 2016 wirksam und gilt bis zum 14. Juni 2021.

Quelle:
http://www.wallstreet-online.de/nachricht/8570704-pta-hv-mas…

[Straßenkoeter]

Denke auch, das war ein Sturm im Wasserglas. Wenn man das Ask anschaut haben ja einige auch gehofft größere Stückzahlen mit einem kleinen Aufpreis losschlagen zu können, was aber nicht geklappt hat. Denke das pendelt sich nun wieder in tieferen Regionen ein.

[Huta]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.372.221 von Mmmaulheld am 10.05.16 09:34:26

Guten Tag !

Ich sehe das ähnlich wie meine Vorredner- würde aber auch @Tamakoschy nicht wirklich widersprechen.

Zunächst einmal hat @mmmaulheld ja schon darauf hingewiesen, dass man bei Masterflex auch andere Überraschungen gewohnt ist. Zudem hat der Vorstand für dieses Jahr ja zu Beginn des Geschäftsjahres mal eine eher vorsichtige Prognose herausgegeben, in der von einer zweistelligen Ebitmarge "schon" für dieses Geschäftsjahr mal sicherheitshalber Abstand genommen wurde.

Insofern ist die Tatsache, dass man schon in Q1 eine zweistellige Marge erreichen konnte ja erstmal nix Schlechtes- zumal man ja eigentlich davon ausgehen müsste, dass die diversen eingeleiteten Maßnahmen zur Effizienzsteigerung nicht alle schon umgesetzt worden sind und erst recht nocht nicht alle greifen können.

Ich wäre allerdings vorsichtig bei der Annahme, dass das jetzt ungebremst so weiter geht. Jetzt steht ja auch der Modernisierungs- und Erweiterungsbau in Gelsenkirchen an- und dann werden sich auch die Kosten (direkte Kosten sowie im weiteren Verlauf Kreditkosten und AfA) wieder erhöhen...

Einen schönen Tag noch

Huta

[Mmmaulheld]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.369.053 von Tamakoschy am 09.05.16 18:28:43

Zitat von Tamakoschy: Das ist wirklich eine positive Überraschung.

also eine Überraschung sollte das bitteschön nicht sein!

Alles andere als "ein wenig bessere Zahlen" wäre eine Enttäuschung (die wiederum den langjährigen Beobachter auf der anderen Seite nicht sonderlich überrascht hätte)

Ich erwarte, das MF dieses Jahr deutlich besser wird, d.h. auch die Quartale 2 bis 4 Steigerungen in den Profitabilitäten aufweisen.

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.369.053 von Tamakoschy am 09.05.16 18:28:43

Ja schon positiv, aber festlegen möchte er sich auch nicht. So klar ist die Aussage nicht. Eher unsicher, ob man dies in den folgenden Quartalen so fortführen kann. Hochrechnen aufs Jahr sollte man auf keinen Fall.

[Tamakoschy]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.368.768 von Muckelius am 09.05.16 17:42:49

Das ist wirklich eine positive Überraschung.

Besonders folgende Aussage lässt für die Zukunft hoffen:
.
Dr. Andreas Bastin, der CEO der Gruppe: "Das ist ein schöner
Jahresauftakt. Und wir arbeiten hart daran, dass es auf diesem Niveau bleibt. Das gilt insbesondere
für unsere Profitabilität, wo wir zum Ende des letzten Jahres Nachholbedarf erkannt
hatten. Aber da sind wir im Moment auf gutem Weg."

[Muckelius]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.090.166 von Kampfkater1969 am 31.03.16 12:29:07

die Quartalszahlen kommen gut an...

anbei Link zur Pressemitteilung

http://masterflexgroup.com/presse-aktuelles/pressemitteilung…

[Kampfkater1969]

Antwort auf Beitrag Nr.: 52.089.284 von Huta am 31.03.16 10:34:57

Sehr fundierte Ausführungen, gehe damit 100% konform. Einen Daumen von mir!


Bezüglich Dividendenfähigkeit wäre es ein wirkliches Signal an den Kapitalmarkt, wenn da konkret was kommen würde, und wenns nur eine Art symbolische "Erstdividende" ist nach vielen Jahren der "Dauersanierung". Aktionäre möchten über Ausschüttungen partizipieren, nicht jeder will oder kann (alte Steuerregel) verkaufen.

Ich habe damals die Sanierung als Aktionär begleitet, auch die Kapitalerhöhung mitgemacht, aber dann blieben die wirklichen "Aha- und Wow-Erlebnisse" aus........habe deshalb nach Gewinnrealisierung in andere Nebenwerte umgeschichtet, die so gut wie alle prächtlig gelaufen sind......

Masterflex in der Zeit......reden wir nicht darüber.....

[Huta]

Guten Morgen !

Ich stimme den "Vorrednern" hier in den wesentlichen Punkten zu- einschließlich der (erneuten) Überraschung über die geringen Reaktionen der Börse und damit des Aktienkurses auf die gestern gemeldeten Zahlen.

Was irgendwie überhaupt nicht registriert worden zu sein scheint ist die Tatsache, dass der Vorstand von Masterflex für das laufende Jahr nun auch schon wieder zurückgerudert ist. Hieß es im letzten Jahr noch (Meldung vom 03.11.15), dass man für 2016 eine "klar zweistellige operative Marge" anstrebt, wird im GB im Kapitel "Prognose" nur noch von einer deutlichen Verbesserung der Marge und "spätestens in 2017" von einer wieder zweistelligen Marge ausgegangen. Damit hat man die Prognose für 2016 unterm Strich zwischen November 2015 und März 2016 wieder zurückgenommen!!!!

Nun ist es sicher falsch, die Bewertungskennziffern als statische Größe zu sehen. Nimmt man mal das EpS aus fortgeführten Geschäftsbereichen, so liegt dieses bei 26 Cent. Daraus ergibt sich ein (stolzes) KGV von mehr als 21 (auf der Basis des gestrigen Kurses von 5,60 Euro).
Das kann aber dann gerechtfertigt sein, wenn ein Unternehmen und damit auch das EpS dynamisch wächst.

Genau das passiert bei Masterflex aber leider eben nicht! Der Umsatz wächst zwar kontinuierlich, das Ebit und die Marge haben aber eine klar negative Tendenz. So ist der Umsatz der Masterflex SE im Zeitraum von 2011 bis 2015 zwar von 53 Mio auf 64 Mio Mio Euro gestiegen, in der selben Zeit ist aber das Ebit von 7,5 Mio Euro auf 4,8 Mio Euro gefallen- und wenn ich mir die Prognose für das laufende Jahr anschaue, dann wird das Ebit wohl so zwischen 5 und 6 Mio Euro liegen (wenn ich mal von einem leicht steigenden Umsatz und einer Marge von ca. 9% ausgehe)- mithin also weiterhin unter dem Wert von 2011 bleiben (und auch unter denen von 2012 bis 2014). Von Dynamik kann ich da ehrlich gesagt nichts erkennen.

Was mich dabei aber vor allem massiv stört ist ganz ernsthaft der Versuch des Vorstands trotzdem ständig auf "gute Laune" zu machen. Ich habe die letzten HVen des Unternehmen besucht- immer war von "Produktinnovationen", "neuen Absatzmärkten", "Internationalisierung" etc. die Rede und immer wurde dann mitgeteilt, dass "leider, leider" irgendein Problem dafür gesorgt hat, dass das Ergebnis dann doch nicht so gut ausgefallen ist. Aber man war immer (natürlich) total optimistisch für das jeweils nächste Jahr, weil "Produktinnovationen", "Internationalisierung" usw..

Dabei hat man es (ein weiterer Punkt, der mich als Aktionär massivst stört) jedoch immer sehr sorgfältig vermieden, irgendwelche konkreten Ziele zu benennen sondern ist immer im Bereich "Prosa" geblieben ("wir werden, wir wollen....etc.").

Wenn man sich den GB 2015 anschaut, dann kommt gleich ganz vorne ein schönes Beispiel für diese immerwährende Prosa. Auf Seite 3 findet sich die "Vision" der Masterflex AG: "Die globale Marktführerschaft in allen von uns adressierten Märkten!" Da kann ich nur sagen "Super!"- aber ich hätte eben auch gerne gewusst, wann das in etwa sein soll und was das denn für die Zahlen bedeutet? Müssen wir uns z.B. die "globale Marktführerschaft" mit sinkenden Margen erkaufen? Sollte das so sein, kann man darüber ja gerne diskutieren- aber man würde es halt als Aktionär auch gerne mal wissen.

Lustig ist auch, dass Herr Bastin in seinem Vorwort davon schreibt, dass man von ihm "klare Worte" gewohnt ist- nur um dann, nachdem er eingestanden hat, dass 2015 nicht wunschgemäß verlaufen ist, davon zu reden, dass man jetzt aber auch nicht übertreiben sollte, weil wir ja wieder "einige neue Produkte", die "vielversprechend" sind auf den Weg gebracht haben etc.
Prosa halt!

Offenbar sind die Analysten auch nicht viel schlauer- denn deren Schätzungen weichen erheblich voneinander ab. SMC Research rechnet für das laufende Jahr (gewohnt wenig nachvollziehbar optimistisch) mit einem EpS von 50 Cent (warum auch immer) während die WGZ mit 35 Cent rechnet (und ich persönlich würde auch da noch - leicht - drunter bleiben). Für 2017 ist SMC dann schon bei 60 Cent, während die WGZ vorsichtig von 39 Cent ausgeht. Offenbar kommuniziert der Vorstand auch gegenüber den Analysten nicht wirklich klar.

Um es mal ganz klar zu sagen: Herr Bastin und Herr Becks waren ein absoluter Glücksfall für das Unternehmen, als diesem das Wasser bis zum Hals stand und man als Aktionär nicht wirklich wusste, ob es das Unternehmen in einem Monat noch geben würde. Das haben die beiden wirklich sehr gut gelöst und das Unternehmen auf Vordermann gebracht.

Danach haben sie aber mit "Firlefanz" angefangen. Die Masterflex AG musste dringend zu einer Masterflex SE werden. Dann wurde das nächste Kapitel aus dem "Handbuch des kleinen Betriebswirts" abgearbeitet und das "Corporate Design" wurde geändert. Alles das bindet nicht nur Kapital sondern auch Managementkapazitäten. Schaue ich mir die Ergebnisse an, wurden die Kapazitäten offenbar nicht immer zielführend eingesetzt.

Was ich mir erwarten würde, wäre nun vom Vorstand auch ein entsprechendes Eingeständnis, dass man eben bei weitem nicht so erfolgreich war, wie man sein wollte und dass man nun seine Lehren daraus ziehen wird. Dabei sollte man dann aber auch dazu in der Lage sein und den Mut haben, eigene Fehler und Fehleinschätzungen klar zu benennen.

Die nun kommunizierte Zielsetzung bis spätestens 2017 wieder eine zweistellige Ebitmarge zu erreichen ist dabei für mich wirklich sehr viel sinnvoller und nachhaltiger als die Vision vom Weltmarktführer (Helmut Schmidt hat ja mal gesagt, wer Visionen hat, soll zum Arzt gehen- soweit würde ich nicht gehen aber von Visionen alleine wird man eben auch nicht satt).

Mir gehen die ständigen Erfolgsmeldungen aus dem Unternehmen eher auf den Geist, weil sie nie konkret unterfüttert werden. Wenn auf einer HV ein neuer Schlauch präsentiert wird, dann ist das nett- ich würde aber dann doch auch gerne erfahren, wie hoch denn das Umsatzpotential dafür ist- anders geschrieben: ein schöner neuer Schlauch, dessen Umsatzpotential bei 500 tsd Euro liegt, finde ich persönlich nicht so interessant, sollte man beim Schlauch aber 15 Mio Euro Potential sehen, würde ich das gerne auch erfahren.

Zudem meine ich auch, dass es in der Kommunikation "Lücken" gibt. Auf eine der letzten HVen wurde zB der "Trivolution" vorgestellt, ein Schlauch mit mehreren kombinierten Eigenschaften- Vorteil sollte sein, dass der Zwischenhandel dann eben nicht mehr so große Lagerkapazitäten vorhalten muss, weil er sich anstatt drei verschiedener Schläuche nun nur noch den Trivolution aufs Lager legen müsste (was ich durchaus logisch nachvollziehen konnte). Nun wurde aber angekündigt, dass Masterflex selber nun seine Lagerkapazitäten ausbaut. Da habe ich erstmal gestaunt, denn durch den Trivolution sollte doch die vorzuhaltende Lagerkapazität gesenkt werden?!?. Das fand ich dann erstmal wieder extrem unlogisch und erklärungsbedürftig.

Ich habe dann aber von der IR (Frau Dr. Littmann, die übrigens mMn sehr kompetent und gut arbeitet und versucht alle Fragen möglichst zu beantworten) eine sehr einleuchtende Erklärung bekommen (durch die erhöhten Lagerkapazitäten kann man die Maschinen für den einzelnen Schlauchtyp länger laufen lassen und muss nicht ständig die Maschinen aufwendig auf neue Schlauchtypen umstellen).

Mal schauen, ob es auf der nächsten HV nun irgendwelche konkreten Ziele seitens des Vorstands gibt (ich erinnere mich noch gut daran, dass vor ein paar Jahren mal groß verkündet wurde, dass man nun die Dividendenfähigkeit wieder erlangt hat- allerdings hatte das keinerlei Auswirkungen- Prosa in Reinstform- und genau sowas will ich vom Vorstand eigentlich nicht mehr (ausschließlich) hören).

Andere Unternehmen sagen, wo sie in etwa in drei bis vier Jahren stehen wollen- bei Masterflex haben wir bis dahin sicher minimum vier supertolle Produktinnovationen gesehen aber ob wir damit dann auch Geld verdienen????

Fakt ist, dass, wie die Vorredner schon geschrieben haben, die Masterflexaktie derzeit zu teuer ist. 5,60 Euro für eine Aktie, die in 2015 grade mal 26 Cent verdient hat und in 2016 vielleicht irgendwo um die 35 Cent landet (und das auch nur, falls nicht wieder, wie in den letzten Jahren quasi ständig, irgendein Unglück um die Ecke kommt) ist nicht wirklich billig- zumal es andere nicht teurere Unternehmen gibt, die ihre Prognosen zuverlässiger erfüllen und auch noch Dividende zahlen.

Im Prinzip kann der Kurs nur für Langfristanleger interessant sein, aber die müssten vom Unternehmen dann auch mehr gefüttert werden- wie wärs denn man mit einer konkreten "Vision" von "Masterflex 2020"- aber dann bitte mit Umsatzzielzahlen und Ebitmargenzielen?

Mich würde es freuen, denn im Prinzip ist Masterflex ein interessantes Unternehmen- aber derzeit eben sehr wenig erfolgreich! Die Zielsetzung für 2017 ist ja schonmal etwas konkreter als üblich- dann muss sich der Vorstand aber auch daran messen lassen können- und nicht wieder ein paar Monate später zurückrudern. Ich sehe derzeit (eben wegen der Aussage zu 2017 und den zuletzt vorgestellten Maßnahmen) ein kleines Licht am Ende des Tunnels, weil es so aussieht als ob man nun doch erkannt hat, dass neben den "schönen" Aufgaben wie Corporate Design erneuern etc. in einem Unternehmen eben auch auf die Kosten und das Produktportfolio etc. geachtet werden muss. Mir kam es so vor, als ob der Vorstand gerne immer mal wieder neue innovative Schläuche vorgestellt hat, davon aber so begeistert war, dass man auf die Effektivität der Produkte weniger genau geschaut hat. Von mir aus muss Masterflex auch nicht Weltmarktführer werden, aber effizient sollte das Unternehmen arbeiten. Produkte, die keine bestimmte Zielmarge erfüllen, müssen überprüft werden, vielleicht müssen auch mal Produktlinien ganz eingestellt werden.
Normalerweise gehe ich davon aus, dass der Vorstand solche Aufgaben angeht- nur dann soll er auch darüber mal berichten- auch wenn das bedeutet, Fehler zuzugestehen- davon bricht doch niemand ein Zacken aus der Krone- und dafür wird ein Vorstand auch nicht geschasst. In diesem Sinne hoffe ich, dass man bei Masterflex jetzt mal ans Werk geht und die Zahlen und nicht mehr die schönen Bildchen im Vordergrund stehen!!!

Einen schönen Tag noch

Huta