Branicks Group AG (ehemals DIC Asset AG) (Seite 430)

[kraftfutter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 36.032.324 von Lacantun am 21.11.08 13:28:22

Theoretisch ein unterbewertetes Immobilienunternehmen, aber

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In genau diesen Tagen ein Aktienrueckkaufprogramm durchzuziehen, derzeit mit steigen Stueckzahlen je Woche, siehe homepage, wie DIC ist gar nicht clever.

Warten und langsam billiger kaufen waere sinnvoll.

cash zum Fenster hinauswerfen nennt man das.

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Der Deutschlehrer in der IR Abteilung, Meister der Schoenphrasendrescherei, darf wohl auch die Zwischenabschluesse schreiben.

Und tschuess. Andere Unternehmen des Sektors sind schon in der Realitaet angekommen.

[Lacantun]

Antwort auf Beitrag Nr.: 36.024.513 von DMark08 am 20.11.08 23:13:54

Selten so einen Blödsinn gelesen.
Die Kapitalerhöhungen bei Dic Asset wurden durchgeführt um neue Immobilien zu erwerben. Immobilien haben es so an sich, über Kredite finanziert zu werden.

Das Risiko bei Dic Asset dürfte momentan vor allem sein, dass zahlreiche Unternehmen pleite gehen und dann der Markt für Gewerbeimmobilien kollabiert. Aber selbst hier könnte Dic gute Arbeit geleistet haben und die Verträge entsrechend gestaltet haben.

Ich könnte mir sogar vorstellen, dass hier insbesondere in dem aktuellen Umfeld nach weiteren Invest-Möglichkeiten gesucht wird...

Ich rechne mit einer hohen Dividende. Aber ganz risikolos ist die Aktie sicher nicht...

[CharlieMunger]

Diese Analysten haben im Durchschnitt auch keine Ahnung und Tradecentre würde ich nicht mal als Analysten bezeichnen.

Der Q3-Bericht zeigt, daß das Unternehmen gesund ist (im Gegensatz zu anderen Immo-Buden) und viele Fehler im Boom vermieden hat. Da kann der Vorstand auch gerne zwei Gehälter kassieren

Denke, daß bei der aktuellen Market Cap hier früher oder später eine Übernahme ins Haus steht. Enterprise Value zu EBITDA liegt bei etwa 14, was recht günstig ist. Zudem ist man langfristig finanziert und hat die nächsten Jahre kein Refinanzierungsrisiko. Und im Gegensatz zu anderen Klitschen erwirtschaftet man die Zinskosten durch die laufenden Mieterträge. Leider auch nicht selbstverständlich (siehe Patrizia, Colonia, etc.).

[ChrisHamburg01]

Das hört sich ja alles andere als gut an. Alternativ habe ich folgende Eischätzung anzubieten:

Analysten-Bewertung - 17.11.08
DIC Asset kaufen

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von DIC Asset (/ ) unverändert mit "kaufen" ein. Am 12.November habe die DIC Asset AG die Zahlen für die ersten neun Monate vorgelegt. Angesichts des zunehmend von Herausforderungen geprägten Marktumfeldes sei das Ergebnis in-line. Auf der einen Seite habe das Ergebnis durch die Steigerung der Mieteinnahmen auf 101,0 Mio. Euro (Vj.: 64,4 Mio. Euro) zulegen können. Die geringeren Erlöse aus der Veräußerung von Immobilien auf der anderen Seite hätten dies wieder aufgezehrt. Durch das aktuelle Marktumfeld bedingt, habe das Management die Strategie des Unternehmens modifiziert. Immobilien würden im Einzelverkauf veräußert, anstatt wie früher in Portfoliotransaktionen. Als Folge von kostensenkenden Maßnahmen sowie Skaleneffekten, hervorgerufen durch den Portfolioausbau, habe die DIC Asset ihre operative Effizienz verbessern können. So seien die Personal- und Verwaltungsaufwendungen deutlich unterproportional zum Mietwachstum auf zusammen rund 11,0 Mio. Euro (Vj.: 7,9 Mio. Euro) gestiegen. Das EBITDA habe somit auf 92,0 Mio. Euro (Vj.: 69,8 Mio. Euro) ausgebaut werden können. Hierin enthalten seien aber noch nicht die Zinsaufwendungen, die mit den höheren Mieteinnahmen korrelieren würden. Ein besserer Vergleich ergebe sich durch das operative Ergebnis vor Abschreibungen (EBDA), welches auf 39,5 Mio. Euro um 4,0% angestiegen sei. Durch die höhere Anzahl von Aktien gegenüber dem Vorjahreszeitraum sei diese Kenngröße je Aktie aber von 1,32 Euro auf 1,26 Euro gesunken. An diesem Wert hätten sich in der Vergangenheit die Dividendenzahlungen orientiert. Der Rückgang des Konzernergebnisses sei vor allem durch die geringeren Erlöse aus den Immobilienverkäufen geschuldet. Das Management habe die zur Jahresmitte reduzierte Guidance bestätigt und rechne mit einem Jahresüberschuss von 25 bis 27 Mio. Euro. Dabei solle das EBDA zwischen 54 und 56 Mio. Euro (Vj.: 55,9 Mio. Euro) liegen. Das Unternehmen sei weiter auf Track, die zum Halbjahr reduzierte Guidance zu erfüllen. Nach Erachten der Analysten sei das Unternehmen auf dem aktuellen Kursniveau günstig bewertet, was die Aktie in Verbindung mit den Dividendenzahlungen zu einem interessanten Investment mache. Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Aktie von DIC Asset weiterhin mit dem Rating "kaufen". Das Kursziel werde von 12,00 Euro auf 10,50 Euro gesenkt. (Analyse vom 17.11.2008) (17.11.2008/ac/a/nw)

Quelle: Bankhaus Lampe

[DMark08]

Beobachte die Aktie schon länger. Zum Glück nie gekauft. Unter den ganzen Immo-Schrott Aktien ist Dic aber wohl immer och am besten, oder? Mittlerweile kann einem ja schon bei der IVG Angst und Bange werden.

Hier habe ich noch was dazu gefunden. Da hat Morgan Stanley ja ganze Arbeit geleistet mit ihren Kurszielen.

DIC Asset: Morgan Stanley rasiert Immo-Aktien




In einer Branchenstudie hat Morgan Stanley zahlreiche Kursziele von Immobilienaktien rasiert. Das Kursziel für Gagfah wurde von sieben auf nur noch 2,20 Euro reduziert. Am heftigsten verprügelt wurde die Aktie der IVG Immobilien AG. Das Kursziel wurde lediglich auf einen lumpigen Euro nach unten gesetzt. Im Regelfall werden in einer neuen Hausse die Favoriten und vor allem Branchen wechseln. Der Hype in den Immobilientiteln wird unseres Erachtens nicht mehr zurückkehren. Aktien wie zum Beispiel Patrizia Immobilien AG oder Colonia Real Estate aus dem SDAX könnten bei anhaltendem Kursverfall diesen Index verlassen und bald das Land der Pennystocks begrüßen.



Recht glimpflich in der Studie ist die Aktie der DIC Asset (DE0005098404) davon gekommen. Das Kursziel wurde zwar halbiert, liegt aber dennoch bei fünf Euro je Aktie. Aktuell kosten die Anteile 6,27 Euro. Sie müssen aber wissen, dass Morgan Stanley über einen Immobilienfonds über zehn Prozent der Anteile an DIC Asset hält. Der Börsenwert von rund 200 Millionen Euro der Frankfurter Immobilienscheune ist aber durchaus noch knackig.



Vorstandschef Ulrich Höller hat seinen Anteilseignern für dieses Jahr zunächst einen Überschuss von 39 bis 41 Millionen Euro versprochen. Das operative Ergebnis vor Abschreibungen wurde auf 70 bis 72 Millionen Euro taxiert. Die Prognose ist längst perdu und der studierte Immobilienökonom hat sein Versprechen nicht eingehalten und eine satte Gewinnwarnung kommuniziert. Nunmehr rechnet Höller mit einem „attraktiven“ Konzernjahresüberschuss in diesem Jahr von 25 bis 27 Millionen Euro. Das würde einem Gewinn je Aktie von mindestens 79 Cent entsprechen. Es ist aber nicht auszuschleißen, dass Höller seinen Anlegern nochmals reinen Wein einschenken muss und den „attraktiven“ Gewinn nicht erfüllt. Analysten der Dresdner Kleinwort erwarten in 2008 lediglich einen Überschuss von 23 Millionen Euro. Düster: 2009 soll der Gewinn bestenfalls stagnieren und in 2010 sich sogar reduzieren. Positive Ertragsaussichten können wir nicht erkennen.



DIC Asset hat zudem in der Boomphase massiv investiert. Ob beim Verkauf aus dem Portfolio überhaupt Gewinne über dem Buchwert zu erzielen sind, erscheint fraglich. Wir erlauben uns hier ein großes Fragezeichen zu setzen. Abschreibungen, die den Gewinn zusätzlich belasten, sind denkbar.



Das Bilanzbild des Unternehmens ist verunstaltet durch hohe Schulden im Zuge des Kaufwahns. Mit rund 1,6 Milliarden Euro steht die Firma bei Banken in der Kreide. Das ist viel Holz angesichts eines Eigenkapitals von unter 600 Millionen Euro. Per Ende des ersten Halbjahres war die Kasse hingegen nur mit 65 Millionen Euro gefüllt. Ohne eine Kapitalmaßnahme im Dezember 2007 im Volumen von sage und schreibe 62 Millionen Euro, bei der Investoren Aktien zu 21,90 Euro zeichneten, sähe es alles andere als rosig aus. Für 2007 zahlte DIC Asset sogar eine sehr üppige Dividende von 1,65 Euro. Über 50 Millionen Euro wurden ausgeschüttet. Soviel haben die Frankfurter in 2007 netto nicht einmal verdient. Wir sind fest davon überzeugt, dass die Dividende für 2008 erheblich reduziert wird. Angesichts der Schulden wäre es am besten, diese komplett zu streichen. Nicht nachvollziehen können wir, weshalb Höller nun ein Aktienrückkaufprogramm anwirft. Den Kursverfall hält solch ein Programm ohnehin nicht auf. Der Vorstand kann ja selbst aus der privaten Tasche Aktien kaufen, wenn er diese für viel versprechend bewertet hält. Bisher hält das Management nur geringfügig eigene Aktien, verdienen aber recht ordentlich.



Großaktionär des Unternehmens ist die Deutsche Immobilen Chancen AG. Diese Gesellschaft hält knapp 40 Prozent der Anteile an DIC Asset. Höller ist auch bei dieser Gesellschaft in der Geschäftsführung. Er bezieht somit zwei „solide“ Gehälter. Auch dürfte der Großaktionär wohl kaum auf die Dividende verzichten, weshalb DIC Asset sicherlich generös ausschütten wird, obwohl es wirtschaftlich sinnvoller wäre, das Geld zur Schuldentilgung zu nutzen.



Das Kursziel von Morgan Stanley von fünf Euro könnte noch unterschritten werden. Verkaufen!


Quelle: Tradecentre.de

[ichhabdurst]

war nix mit dem boden.

der kursverlauf ist grauenvoll...


mal sehen ob wir mein kauflimit von 2,90 noch erreichen...

[ichhabdurst]

...und schon sind wir wieder auf atl...

[ChrisHamburg01]

Der SDax steigt wie verrückt - nur DIC fällt. Traurig.

[ichhabdurst]

bei dic sollten wir nun definitv den boden gesehen haben. es hat sich ein schöner doppelboden herausgebildet. eines der wenigen "chartechnischen signale" die meiner ansicht nach aussagekräftig sind.
spätestens jetzt muss man einsteigen, wenn man den zug nicht vepassen will.

[Fundi44]

Fundamental spricht vieles mittel- und langfristig für die DIC ASSET Aktie WKN 509840:
-Kaum Abwertungs-Druck der Immobilien-Anlagen (sind fast ausschliesslich in Deutschland lokalisiert).
- Langfristige Zinsbindung zu niedrigen Zinsen auf die Schulden.Inflation und hohe Zinsen stehen mittel-und langfristig vor der Haustür, dass führt zur Abwertung der Schulden (weil langfristig mit niedrigen Zinsen finanziert.)
Verhältnismässig hoher Anteil des Eigenkapitels (fast 30% Eigenkapital, verlgleiche Banken mit 2..3 % Eigenkapital).
- Extremer Kurs-Sturz der Aktie zusammen mit dem Gesamt-Markt(kurzfristig kann der Kurs zwar noch sinken, es besteht beim Abwarten aber hohes Risiko, den Einstieg in die Aktie zu verpassen).
- Es sollte auf jeden Fall eine kleine Aktien-Position in Immobilien aufgebaut werden (um dabei zu sein, wenn die Panik auf dem Immobilienmarkt sich dreht)