Blutspuren bei den MedTechs: - Seite 3

Die Erklärung ist einfach: Durch Corona erlebte Danaher eine Sonderkonjunktur, die nun ausgelaufen ist. Der Vorstand beziffert diesen Effekt auf 10% des Umsatzes, der nun „fehlt“. Dementsprechend werden auch Gewinne auf einem etwas niedrigeren Niveau generiert. Der operative Cashflow lag bei 1,9 Mrd. US-Dollar und der freie Cashflow (Non-GAAP) bei 1,7 Mrd. US-Dollar.

Danaher macht weiterhin sehr gute Geschäfte und verdient prächtig. Für das 2. Quartal und das Gesamtjahr 2023 rechnet Danaher mit einem Wachstum des Non-GAAP-Kerngeschäftsumsatzes im mittleren einstelligen Bereich gegenüber dem Vorjahr.

In den beiden Vorjahren waren Umsätze und Gewinne aber gepusht durch die nicht dauerhaften Corona-Effekte, die nun beim Vorjahresvergleich belastend wirken. Beim oberflächlichen Blick ist die Aktie damit zu teuer bepreist, denn ein Wachstumsunternehmen ohne Wachstum hat keine Bewertung eines Wachstums-Unternehmens verdient. Doch... Danaher wächst.

Blendet man die Corona-Effekte aus, bedient das Unternehmen mit seinen Töchtern einen deutlich wachsenden Markt und gewinnt weiter an Profitabilität. Zudem dürfte die gegenwärtige Wirtschaftslage perspektivisch für weitere Zukäufe genutzt werden. Die wahre Umsatz- und Ertragskraft wird sich bald wieder zeigen, wenn die Geschäftszahlen nicht mehr mit den coronagepushten Vorjahreswerten verglichen werden. Aber dann dürften die Danaher-Aktien auch nicht mehr zu den aktuell vergleichsweise niedrigen Kursen zu bekommen sein.

Danaher Corp. (ISIN: US2358511028)

*Dieser Text ist ein Auszug aus meinem kostenfreien Geldanlage-Report.*

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Offenlegung wegen möglicher Interessenkonflikte: Die Autoren sind in den folgenden besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Kommentars investiert: Danaher, GE Healthcare & Thermo Fisher.

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Viel Erfolg bei Ihrer Geldanlage wünscht Ihnen

Ihr Armin Brack
Chefredakteur Geldanlage-Report
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