AMD auf dem Weg zum Earnings-Crossover mit Intel (Seite 2778)

[Calzone]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.017.303 von UBKa am 18.09.06 12:37:50

Hi,
65nm ist doppelt so gross wie 90 nm,
K8L bzw neuer Core mit enhencments ist doppelt so langsam wie k8
Yield ist negativ
und kentsfiels besteht aus einem halben conroe
und amd macht in 2007 komplett zu wegen weihnachtsferien
ist mir zu kompliziert zu kalkulieren

;-)

[UBKa]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.016.539 von Calzone am 18.09.06 11:40:07

@Calzone:
Ein Yield von 66% für die Quads ist schon sehr hoch. Ich würde das deutlich niedriger ansetzen.

Fab36 kann nicht nur die Quads produzieren, die muß auch die anderen Opterons, A64 X2 usw. herstellen denn Fab30 wird ja irgendwann 2007 die Produktion einstellen (bzw. herunterfahren ) und umgebaut werden zu Fab38.

[Calzone]

Antwort auf Beitrag Nr.: 24.012.569 von Dresdenboy am 18.09.06 00:05:27

Ja, war OPTIMAL - Rechnung.

Es gibt auch zusätzlich noch den Vorbehalt, dass Amd 65 nm Output von 10 k wspm in Dezember 06 bis 20 k wspm in Dez 07 linear steigern will. Zusammen mit dem Output von Chartered 5 k wspm kommen da ~ 200 k wafers fuer 2007 zusammen.

Ueber die Die Groessen bin ich mir trotzdem nicht sicher.
90 nm Lithographie auf 65 nm wafer ?

Aber mal angenommen :
300 mm -> 67500 mm2
QC-Die 300 mm2
->225 Stueck / wafer

-> x 200 k wafers -> 45 mio Quads in 2007

Zwei Drittel Yield : 30 mio quads

200 $ pro Stueck : das sollte dann aber auch WIRKLICH BILLIG sein
-> 6 B $ Umsatz

Wenn ATYT und Fab30 die Herstellungkosten decken, dann ist das purer Gewinn.

Nach meiner Ansicht ist dann aber auch JEDER ersichtliche Abschlag eingerechnet, so dass ein PE von ~ 12 allemal gerechtfertigt ist.

-> Aktie at 84 $

g jk
ps :
-
in dieser zeit muss intel zwei conroes zu einem kentsfield zusammenloeten, und will diese sicherlich nicht zum halben preis verkaufen

-
falls der die shrink rechnerisch ist, erhoeht sich der Output um ein Drittel -> 10 B $
-> Aktie at 120 $

[BavarianRealist]

"PC shipments to grow in 2006, but revenues will decline, says Gartner...
...Worldwide PC shipments are on pace to total 233.7 million units in 2006, a 10.5% increase from 2005; however, worldwide PC revenues are expected to reach US$198.3 billion, a 2.5% decline, according to a preliminary forecast by Gartner Dataquest..."

Darin liegt Intels großes Problem: schrumpft der Markt (revenue-mäßig), dann betrifft das insbesondere den Marktführer, weil er den Verlust kaum durch Marktanteils-Gewinne ausgleichen kann. Wollte Intel Marktanteile von AMD zurückgewinnen, müssten sie die Preise so strark senken, dass damit dann deren Revenue noch stärker fallen würde.

http://www.digitimes.com/systems/a20060918PR200.html

[Dresdenboy]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.972.808 von Calzone am 16.09.06 19:45:56

Einen Teil der Rechnung wirst du leider wiederholen müssen :
Bild der Analyse (nur verlinkt wg. Größe):
http://wwwra.informatik.uni-rostock.de/~mw212/K8L-eng.jpg
und Zusammenfassung einiger wichtiger Texte dazu:
http://www.siliconinvestor.com/readmsg.aspx?msgid=22814791

Zu Yields hilft vllt. das:
http://amdzone.com/index.php?name=PNphpBB2&file=viewtopic&t=…
Ich kam auf ähnliche, sogar etwas niedrigere Zahlen. Also ~65-75% wären ein guter Ansatzpunkt.

Natürlich kann man viele der QCs mit einem kaputten Core noch als DC oder gar Triple Core verkaufen. Das macht die Rechnung etwas schwieriger. Mit einer Monte-Carlo-Simulation auf dem Die könnte man errechnen, was so herauskommt:

Die einzelnen Cores müssten bei einem Defekt abgeschaltet werden. Die Caches (die gleichmäßig strukturierten Bereiche in der Mitte u. links) können meist noch mit Ersatz-Cachelines gerettet werden u. ein Defekt in der waagerechten Struktur in der Mitte oder dem rechten Randbereich wäre ein K.O.-Kriterium, wobei der Randbereich weniger empfindlich ist (gröbere Strukturen). Sonstige Randbereiche Mitte oben u. unten sowie ganz links (die 4 HT-Links) könnten ähnlich wie die Cores zumindest noch zu Chips mit weniger aktiven HT-Links verarbeitet werden.

[BavarianRealist]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.988.013 von Sven.K am 17.09.06 10:26:52

@Sven.K: "...Ich könnte die ca.180Mio Shares verkraften, solange AMD dadurch keine weiteren Schulden macht. Man könnte da sicherlich ganz schöne Zinszahlungen sparen!..."

Sollte AMD die Übernahme ganz in Aktien "stemmen", dann sehe ich das als schlechtes Signal. Sowas wird man wohl nur machen, wenn die Aussichten nicht besonders sicher sind und man dann wohl sowieso erst mal keine höheren Kurse erwartet.

Sollten dagegen die Aussichten recht gut sein (65nm-Prozess und K8L liegen gut im Plan), würde ich immer die Finanzierung in Cash bevorzugen, insbesondere bei den akutell extrem niedrigen Zinsen. Sollte es gut laufen, könnten diese 3Mrd$ in zwei Jahren komplett abgetragen sein und die Aktien dann durch weniger Verwässerung erheblich besser profitieren. Solange der Cash-Flow gut aussieht und auch die Produktpallette stark ist, sehe ich da keine Probleme, wenn die ganze AMD ein paar Schulden hat. Ist das Potenzial für höhere Kurse da, kann man immer noch ein paar neue Aktien zu höheren Kursen heraus geben.

[Sven.K]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.988.013 von Sven.K am 17.09.06 10:26:52

Noch eine kleine Anmerkung dazu von johnnydinla@IV bzgl. Proration:

"Proration
A situation during a corporate action in which the available cash
or shares are not sufficient to satisfy the offers tendered by
shareholders. Therefore, a proportion of both cash and shares is
granted for each offer tendered. When you tender an offer for a
corporate action, the company making the bid will attempt to
fulfill the tender as you requested. However, if the company does
not have enough stock or cash, a mixture will be given in order to
appease all stockholders."

http://www1.investorvillage.com/smbd.asp?mb=476&mn=2849&pt=m…

Hmm... kann da einer mal etwas genaueres Lich drauf werfen???

SvenK

[Sven.K]

Auf InvestorVillage ist ein neuer Spin zur ATI-Übernahme aufgetaucht.
Ich bin bisher laut den Meldungen von $16.40 + 0.2229 AMD-Shares / ATI-Share
ausgegangen. Anscheinend gibt es aber auch noch die Möglichkeit,
komplett ohne Cash AMD-Shares zu tauschen.


"Under the arrangement, you can elect to receive at the
effective time of the arrangement (subject to
proration) in respect of each of your ATI Common Shares either:

• cash consideration equal to the sum of (i) U.S.$16.40 and (ii)
the product of (x) 0.2229 and (y) the volume weighted average
trading price of AMD Common Stock on the NYSE during the ten
trading days prior to the closing date (the ‘‘AMD Closing Stock
Price’’) of the transaction, rounded to the nearest cent
(the ‘‘Purchase Price per ATI Common Share’’), or

• stock consideration comprised of that number of shares of AMD
Common Stock equal to the number, calculated to four decimal
places, obtained by dividing (i) the Purchase Price per ATI Common
Share by (ii) the AMD Closing Stock Price."

http://www.ati.com/companyinfo/about/amd/AMD-ATI_letter_to_s…

jayelliii hat da eine kleine Berechnung angestellt, wie die
"Verwässerung" der AMD-Shares aussehen könnte:

http://www1.investorvillage.com/smbd.asp?mb=476&mn=2822&pt=m…

Ich könnte die ca.180Mio Shares verkraften, solange AMD dadurch
keine weiteren Schulden macht. Man könnte da sicherlich ganz
schöne Zinszahlungen sparen!

SvenK

[Sven.K]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.978.683 von UBKa am 16.09.06 23:02:13

@uBKa

"Ich glaube nicht, daß der Quadcore intern über HT kommuniziert.
Das kann man intern ohne den HT-Overhead effizienter lösen."

Jo.. hatte ich falsch in Erinnerung. Dafür ist die System Request Queue (SRQ) zuständig.

SvenK

[UBKa]

Antwort auf Beitrag Nr.: 23.977.804 von Sven.K am 16.09.06 22:26:57

Ich glaube nicht, daß der Quadcore intern über HT kommuniziert. Das kann man intern ohne den HT-Overhead effizienter lösen.