MS Industrie AG (Seite 340)

[lerchengrund]

So viel ich weiss, ist die kapErh durch und voll plaziert -

also könnte man doch jetzt auch was zur Div. sagen.

Die Aktien der Kaperh. sind sowieso momentan weder handelbar noch div.-berechtigt.

Schön blöd, solche Teile zu zeichnen.

An die reglulären Papiere ist man sogar schon billiger rangekommen.

[herbrichter]

Jetzt die geplante Dividende zu veröffentlichen, würde sicher die letzten treuen Kapitalerhöhungsteilnehmer abschrecken(ausser sie ist nur 10 Cent). Vielleicht waren die Euro 8,00 auch etwas zu hoch angesetzt. Ich hoffe , dass wirklich ein paar Instis zeichnen, und dass gute Zahlen veröffentlicht werden. Stützungskäufe, dass der Kurs über 8 bleibt, scheint es leider nicht zu geben. Bis jetzt waren zumindest die Beteiligungen von GCI meist recht erfolgreich.

[lerchengrund]

hoffentlich kommt dann noch bald die meldung über Dividende;

wenn der Kurs erst einmal durch eine ordentliche Div. abgesichert ist, gehe ich auch nochmal kräftig long.

Über kurz oder lang sind wir dann wieder im zweistelligen Bereich was aus heutiger Sicht eine Traumrendite darsteltt und dies vor dem Hintergund, dass der Kurs dann nach unten abgesichert ist.

[Rambus2007]

Antwort auf Beitrag Nr.: 29.465.323 von TheHurricane am 25.05.07 12:55:05

Am 29.5.07 endet die Bezugsfrist, als wird am 30. oder 31. die erfolgreiche Privatplazierung und vielleicht ja noch die eine oder andere Übernahme gemeldet werden.

Ach ja, der Geschäftsbericht 2006 sollte ja auch noch im Mai kommen.

Und vielleicht verringern sich dann anschliessend unsere Kursverluste etwas.

[TheHurricane]

Ein weiterer Deal......

man sollte erst rein .....wenn die KE erfolgreich platziert worden ist! ..in 2 Wochen wissen wir bescheid!

[Albatossa]

Antwort auf Beitrag Nr.: 29.465.010 von toschio am 25.05.07 12:37:16

Von was sollen die auch die Dividende zahlen können!


Womöglich muss man wegen den bösen Aktionäre auch noch Kredit aufnehmemn um diese mit Dividende ruhig zustellen!

[toschio]

Antwort auf Beitrag Nr.: 29.464.810 von TheCity am 25.05.07 12:25:49

........die erwartete dividende wird immer kleiner ...0,25 € werden jetzt noch erwartet....... von ursprünglich 1,00 €...
die wahl letztes jahr in aussicht gestellt hat.

[toschio]

Antwort auf Beitrag Nr.: 29.464.659 von TheCity am 25.05.07 12:17:03

.......der markt sieht es, wie ich auch, neutral. der kurs bewegt sich
noch kein Millimeter in die eine oder andere richtung. gci hat jetzt sehr viele Baustellen......aber fertig gebaut haben sie noch gar nichts..........noch nicht einmal den Geschäftsbericht 2006.........

bis zum jahresende könnten wir wieder kurse von 9 € sehen.....


viele grüße ......Toschio

[TheCity]

Antwort auf Beitrag Nr.: 29.464.699 von Rambus2007 am 25.05.07 12:19:19

Nur wens interessiert...

GSC Research - GCI Management kaufen

11:43 24.05.07

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von GSC Research, Klaus Kränzle, stuft die Aktie von GCI Management (ISIN DE0005855183/ WKN 585518) weiterhin mit "kaufen" ein.

GCI habe für das erste Quartal aufgrund schwächerer Umsätze der konsolidierten operativen Gesellschaften einen Umsatzrückgang um knapp 21 Prozent auf 20,0 (Vj. 25,3) Mio. Euro gemeldet. Im Zuge dieser Entwicklung seien auch alle Ergebniskennziffern niedriger als im vergleichbaren Vorjahresquartal ausgefallen. Auf operativer Ebene sei das EBITDA um 9 Prozent auf 3,9 (4,3) Mio. bzw. das EBIT um 18 Prozent auf 3,2 (3,9) Mio. Euro geschrumpft. Das Konzernergebnis vor Steuern sei um 31 Prozent zurückgegangen.

Die Analysten würden die Zahlen des ersten Quartals als etwas enttäuschend werten, würden die anvisierten Zahlen für 2007 jedoch derzeit nicht in Gefahr sehen, da es im projektorientierten Beteiligungsgeschäft immer derartige "Ausreißer" im Rahmen der Quartalsberichterstattung geben könne.

Durch die Kapitalerhöhung bedingt dürfte sich die Aktienbasis auf bis zu 12,1 Mio. Aktien erhöhen. Da die Analysten von einer vollen Platzierung ausgehen würden, hätten die Analysten diese Anzahl ihren Schätzungen ab 2007 zugrunde gelegt. Aufgrund der Übernahme einer 51-Prozent Beteiligung an der Vantargis AG hätten die Experten ihre Umsatzschätzung wegen erhöhter Zins- und Beratungserträge um 2 Mio. Euro auf nunmehr 138 Mio. Euro erhöht.

Mit dem Erlös aus der Kapitalerhöhung wolle GCI verstärkt in neue Beteiligungen investieren, um sich aktuell bietende Chancen im Markt zu nutzen. Die Analysten würden dies für sinnvoll halten, würden jedoch aus Vorsichtsgründen hieraus erst ab dem kommenden Jahr mit zusätzlichen Umsatz- und Ergebnisbeiträgen rechnen, würden das EBIT allerdings leicht auf 26,4 Mio. Euro nach oben anpassen.

Den Jahresüberschuss nach Steuern und Anteilen Dritter würden die Analysten trotz des Umsatzzuwachses wegen der gestiegenen Anteile Dritter weiter auf 18,2 Mio. Euro schätzen. Aufgrund der durch die Kapitalerhöhung erhöhten Anzahl an Aktien ergebe sich ein mathematischer Rückgang des Ergebnisses je Aktie auf 1,50 Euro. Die Analysten würden dabei von einer vollständigen Platzierung der ab Jahresbeginn dividendenberechtigten Aktien ausgehen.

Ab 2008 würden die Analysten mit spürbar positiven Effekten durch Veräußerungsgewinne von bzw. die Konsolidierung neu erworbener Beteiligungen rechnen, die durch die Mittel der Kapitalerhöhung ermöglicht worden seien. Entsprechend hätten die Analysten ihre Schätzung beim Umsatz auf 159 (bisher: 147) Mio. Euro und beim Nettoergebnis auf 21,1 (bisher: 19,3) Mio. Euro erhöht. Zu beachten sei dabei, dass die Umsatzgröße stark von möglichen Veränderungen des Konsolidierungskreises und das ausgewiesene Ergebnis nicht zuletzt vom Zeitpunkt der Realisierung von stillen Reserven durch Beteiligungsverkäufe abhänge.

Aktuell führe GCI eine Kapitalerhöhung mit Bezugsrecht im Verhältnis 2,7:1 zu 8 Euro je Aktie durch. Bei einer Vollplatzierung würden dem Unternehmen dadurch brutto rund 26 Mio. Euro an frischen Mitteln zufließen, die gezielt in aussichtsreiche neue Beteiligungen investiert werden sollten.

Da die jungen Aktien erst ab dem 1.1.2007 gewinnberechtigt seien und GCI angekündigt habe, bereits für das abgelaufene Jahr erstmals eine Dividende zahlen zu wollen, sei der Bezugspreis angesichts der Tatsache, dass das aktuelle Kursniveau der "alten" Aktien minimal über dem Bezugspreis der jungen Aktien liege - die keine Dividendenberechtigung aufweisen würden - für Privatanleger nicht attraktiv. Die Analysten würden daher von einer Ausübung des Bezugsrechts abraten, zumal die jungen Aktien zunächst noch nicht handelbar sein dürften.

Nach Einschätzung der Analysten habe GCI die Konditionen bewusst so gewählt, um die Möglichkeit zu haben, auch institutionellen Anlegern die Zeichnung größerer Stückzahlen zu ermöglichen. Mit Blick auf eine mittelfristig höhere Börsenbewertung sowie die Gewinnung strategischer Partner für künftige Transaktionen würden die Analysten dieses Vorgehen für sinnvoll halten. Angesichts der laufenden Kapitalerhöhung würden die Analysten jedoch vermuten, dass die Dividende letztlich doch kleiner als von ihnen bisher erwartet ausfallen werde, und hätten ihre Schätzung auf 0,25 Euro reduziert.

Auf Basis der aktuellen Börsenkurse für die börsennotierten Beteiligungen und pauschal 5 Mio. Euro für die Beteiligungen an nicht notierten Firmen, der Verwendung eines durchschnittlichen Branchen-KGV zur Bewertung des Bankgeschäftes von GCI (hautsächlich Weserbank) sowie eines Umsatzmultiplikators zur Quantifizierung der Beratungssparte würden die Analysten unter Berücksichtigung des Mittelzuflusses aus der Kapitalerhöhung auf Basis der erhöhten Aktienzahl einen Net-Asset-Value von 9,75 Euro pro Aktie errechnen. Somit notiere die Aktie derzeit mit einem Abschlag von 17 Prozent auf ihren inneren Wert.

Auch das KGV von unter 5,6 für den erwarteten Gewinn in 2007 unterstreiche nach Meinung der Analysten die Unterbewertung der GCI-Aktie. Der Durchschnitt der Peer Group der Analysten aus den Beteiligungsgesellschaften Arques, GESCO und Indus betrage 7,7. Verbunden mit dem von den Analysten geschätzten Gewinn je Aktie in Höhe von 1,50 Euro für 2007 auf Basis der erhöhten Aktienzahl ergebe sich ein fairer Wert von 11,63 Euro je Aktie. Zwar sei das KGV bei Beteiligungsgesellschaften aufgrund der unterschiedlichen Geschäftsmodelle nur eingeschränkt aussagekräftig, dennoch sei die Kennzahl ein Indiz für die niedrige Bewertung.

Im Rahmen des Geschäftsmodells von GCI, durch eine erfolgreiche Umstrukturierung Wertschöpfungspotenziale in den Beteiligungsgesellschaften zu heben und diese später im Rahmen verschiedener Exit-Strategien auch in Gewinne zu transformieren, sollte nach Meinung der Analysten der Aktienkurs mindestens dem inneren Wert entsprechen. Zudem würden die Analysten denken, dass sich die besondere Expertise von GCI, durch erfolgreiche Umstrukturierungen Werte in den Beteiligungen zu schaffen, in Zukunft stärker im GCI-Aktienkurs bemerkbar machen werde.

Als Durchschnittswert aus der Betrachtung des NAV-Modells und des mittleren KGVs der Peer Group ergebe sich ein Wert von 10,69 Euro. Die Analysten würden ihr Kursziel daher - maßgeblich bedingt durch die erhöhte Aktienzahl - von 11,50 Euro auf nunmehr 10,70 Euro anpassen.

Neben der niedrigen Bewertung sollte die zu erwartende erstmalige Dividendenzahlung für das Jahr 2006 den Kurs nach unten weitgehend absichern. Allerdings würden die Analysten vor dem Hintergrund der laufenden Kapitalerhöhung vermuten, dass diese nun doch kleiner ausfallen werde als bislang erwartet.

Von einer Teilnahme an der Kapitalerhöhung würden die Analysten Privatanlegern abraten, da die jungen Aktien nicht dividendenberechtigt seien. Da die alten Aktien an der Börse praktisch auf dem Niveau des Bezugspreises notieren würden, mache ein Bezug der jungen Aktien wirtschaftlich nur für institutionelle Anleger Sinn, die im Rahmen der Kapitalerhöhung größere Blöcke der in der Regel recht marktengen Aktie erwerben könnten.

Vor dem Hintergrund einer überzeugenden strategischen Ausrichtung mit den Säulen Beratung, Beteiligungen und Finanzdienstleistungen empfehlen die Analysten von GSC Research die Aktie der GCI Management AG mit einem Kursziel von 10,70 Euro (vorher 11,50 Euro) weiterhin zum Kauf. (Analyse vom 24.05.2007) (24.05.2007/ac/a/nw)

[Rambus2007]

Antwort auf Beitrag Nr.: 29.464.551 von toschio am 25.05.07 12:10:24

Das hört sich doch sehr interessant an.

Die Pipeline für IPO´s füllt sich. Nur weiter so.

Das sollte doch dem Kurs auch gut tun.