Stehen die Weltbörsen vor einem Crash ??? (Seite 30578)

[Kursfreund]

Das finde ich bedenklich!

Global Performance-Kolumne: Rekordniveau

Donnerstag, 28. Mai 2009 11:17

Kurzfristig mögen Stimmungen und Liquiditätsüberschüsse die Börsen stark beeinflussen, auf längere Sicht spielt aber die Bewertung für die Aktienkurse die entscheidende Rolle. Leider ist die Bestimmung des fairen Werts für die deutschen Blue Chips derzeit nicht einfach. Das liegt an der erratischen Ergebnisentwicklung der vergangenen Quartale. So blieben in den abgelaufenen vier Quartalen (Q1/08 bis Q1/09) unter dem Strich bei den 30 Indexmitgliedern zusammen gerade einmal knapp neun Milliarden Euro hängen. Daraus errechnet sich ein DAX-KGV von abenteuerlichen 65. Die Börsen schauen aber in die Zukunft. Nimmt man die Analystenprognosen für 2009 fällt das Gewinnvielfache auf 16. Das entspricht etwa dem langjährigen Schnitt. Für 2010 ginge das KGV sogar auf günstige elf zurück. Haken an der Rechnung: Die Prognosen erscheinen extrem unrealistisch. Es ist fraglich, wie unter dem Strich im laufenden Jahr 37 Milliarden Euro stehen sollen (in Q1 waren es gerade einmal sechs Milliarden) und warum in 2010 ein Ergebnissprung von knapp 50 Prozent drin sein soll.

Weil die Betrachtung des KGV in Krisensituationen kein brauchbares Maß ist, ziehen wir seit längerem einen Blick auf das Kurs-Buchwert-Verhältnis vor. Traditionell schwankt diese Kennziffer für den DAX zwischen eins und zwei. In Krisenzeiten sollte das KBV eher am unteren Ende liegen, in Boomphasen am oberen Ende der Spanne. Aktuell liegt der Wert mit 1,4 fast genau in der Mitte, was wir im Zuge der schweren Rezession als anspruchsvoll ansehen. Dramatisch wird die Lage aber, wenn man die desolate Finanzlage der Blue Chips mitberücksichtigt. Wie im Global Performance schon mehrfach bemängelt, führten die zunehmend laxen Bilanzvorschriften dazu, dass sich in den Firmenbilanzen immer mehr immaterielle Werte finden. Zieht man diese Wackelpositionen von den Buchwerten ab und errechnet ein bereinigtes KBV, ergibt sich aktuell ein Rekordniveau von 4,5. Selbst Ende des zweiten Quartal 2007, damals notierte der DAX über 8.000 Zählern, fiel die Kennziffer mit 4,4 günstiger aus.



Wolfgang Braun ist Chefredakteur des „Global Performance“. Der Börsenbrief hat sich auf deutsche Wachstums-Aktien spezialisiert. Dank einer bewährten Anlagestrategie schlägt das Musterdepot die Vergleichsindizes deutlich. Weitere Informationen unter www.globalperformance.de.

Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die Smarthouse Media GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.

Autor: finanzen.net - -wb-Diese Nachricht wurde Ihnen von finanzen.net/Aktiencheck.de präsentiert.

[Flugplan]

Antwort auf Beitrag Nr.: 37.310.781 von Kursfreund am 03.06.09 14:57:10

kannst du deinen geistigen Diarrhoe wieder in deine eigenen Threads reinschreiben? Danke!

Foreclosures and the Home ATM

"Credit is so loose today that I can buy the groceries I need on a credit card, eat the food tonight, discard the food by tomorrow at noon and finance my debt on a 30-year, amortized loan. How stupid is that? But people do it all the time - and then they wonder why they're in foreclosure."
Mortgage Broker quoted in Denver Post, March 30, 2005 (link no longer works)

And today from Peter Goodman at the NY Times: Promised Help Is Elusive for Some Homeowners. This article is about homeowners struggling to get loan modifications, but this section reminded me of that Denver Post article:

Ms. Ulery, 63, is the face of the latest wave of troubled American homeowners, a surge of people in financial danger not because of reckless gambling on real estate, but because of lost income.

Far from being one of those who used easy-money loans to speculate on homes proliferating across the desert soil of greater Phoenix, she has lived in the same modest, stucco-sided condo in suburban Mesa for a dozen years. She bought the two-bedroom home in 1997 for $77,500.

So far so good ... but:

Like tens of millions of other American homeowners, she added to her mortgage balance as the value of her condo swelled, at one point exceeding $200,000. She refinanced to pay off some credit cards and settle into a 30-year, fixed-rate loan. Later, she took out a home equity line of credit to buy a new Hyundai. She refinanced again in 2007, borrowing $20,000, mostly for a new roof.
Money is fungible, but a general guideline is to match the term of the debt with the useful life of the asset. A 30 year loan for a house. A 5 to 7 year loan for a car. Pay cash for lunch.

Then - if the useful life and debt term match - when it comes time to replace the asset, the debt will have been retired. But this article provides an example of buying lunch on your credit card, paying off the credit card with a larger mortgage and essentially financing lunch for 30 years!

And I'm sorry, but I'd call excessive use of the Home ATM as gambling.

http://www.calculatedriskblog.com/2009/06/foreclosures-and-h…

[Kursfreund]

Antwort auf Beitrag Nr.: 37.310.845 von 77Peter am 03.06.09 15:04:04

Sollte der DAX an einem Tag an seine Fundamentaldaten angepasst werden, brauchen wir einen 5 m hohen Bildschirm um den Chart nach unten darzustellen.

[77Peter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 37.310.815 von Kursfreund am 03.06.09 15:01:33

Jetzt geht die Wellt unter!

[Kursfreund]

Ich hätte sollen doch auf meinen Traum von letzter Nacht achten, da habe ich sie geseh`n, die Teufel sich im Kreise drehn. Sie sagten: nun ist es so weit, der Markt wird morgen entzweit.

Was das auch immer bedeuten möge, vielleicht einen kleinen Kursrückgang.

[Kursfreund]

Der DAX ist doch erst über 40 % gestiegen, wer wird denn da schon verkaufen?

Mit Gier auf 50 oder sogar 80% hoffend, geht wohl nicht auf.?

[hwzock]

Es ghet wieder runter

[77Peter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 37.310.572 von DerStrohmann am 03.06.09 14:35:41

5051.

[Abby Kohlen]

London kackt besonders heftig ab....

[Kursfreund]

Calls ausgestoppt

Gleich geht es wieder rauf.