DocCheck - auf Namensaktie umgestellt (Seite 56)

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.356.538 von werthaltig am 22.12.15 22:41:09

Wäre doch schön wenn bei den ganzen Startups ein richtiger Volltreffer dabei wäre.
Der könnte DocCheck in ganz andere Kursregionen hieven.
Aber auch ohne Volltreffer war das Jahr 2015 für DocCheck und seine Aktionäre sehr erfolgreich.

[werthaltig]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.326.487 von Uganda2007 am 17.12.15 15:26:39

2 neue Beteiligungen

so langsam füllt sich das start-up portfolio...alles ziemliche 0-Umsatz Büdchen, so meine Einschätzung. Allerdings gefällt mir das Modell von heart-beat medical, insbesondere nach der ab 01.01.2016 in Kraft tretenden Strukturreform, eigentlich das rechte Produkt zur rechten Zeit. Vielleicht lässt sich ja hier durch Doccheck und deren Marketingkanäle etwas erreichen?


DocCheck AG: DocCheck Guano AG erwirbt weitere Beteiligungen

DocCheck AG / Schlagwort(e): Beteiligung/Unternehmensbeteiligung

22.12.2015 17:09

Veröffentlichung einer Corporate News, übermittelt durch DGAP - ein Service
der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber
verantwortlich.

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Die DocCheck Guano AG, eine 100-prozentige Tochtergesellschaft der DocCheck
AG, beteiligte sich an zwei weiteren Healthcare Start-ups.

Am 9. Dezember 2015 erwarb die DocCheck Guano AG eine wesentliche
Beteiligung an der PatientZero Games GmbH. PatientZero Games engagiert sich
im Bereich Serious Games für Ärzte und Medizinstudenten. Aktuelles Produkt
ist "Emerge", eine spielartige Simulation der Abläufe in einer Notaufnahme.

Weiterhin übernahm die DocCheck Guano AG am 18. Dezember 2015 Anteile an
der HRTBT Medical Solutions GmbH. Die Gesellschaft entwickelt eine
webbasierte Software zur Erfassung und Auswertung medizinischer Eingriffe.
Mit "heartbeat ONE" können medizinische Versorgungseinrichtungen
studientaugliche Daten im klinischen Alltag generieren.

Über den Kaufpreis wurde bei beiden Beteiligungen Stillschweigen
vereinbart.


22.12.2015 Die DGAP Distributionsservices umfassen gesetzliche
Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
DGAP-Medienarchive unter www.dgap-medientreff.de und www.dgap.de

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Sprache: Deutsch
Unternehmen: DocCheck AG
Vogelsanger Str. 66
50823 Köln
Deutschland
Telefon: [phone]
Fax:
E-Mail: [e-mail]
Internet: www.doccheck.ag
ISIN: DE000A1A6WE6
WKN: A1A6WE
Börsen: Freiverkehr in Berlin, Düsseldorf, Stuttgart; Open Market
(Entry Standard) in Frankfurt

Ende der Mitteilung DGAP News-Service

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http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/doccheck-doccheck-gua…

[Uganda2007]

Platow Brief (Platow Börse) rät mit Ausgabe vom Montag zum Kauf.


u.a. heißt es: In den kommenden Jahren trauen wir den Rheinländern, die als Internetdienstleister im Bereich der Medizin tätig sind, noch viel zu. Gerade im Gesundheitsbereich schreitet die Digitalisierung massiv voran. Deshalb ist der Titel mit einem 2016er-KGV von 17 und einem 2017er-KGV von 13 attraktiv"

[Uganda2007]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.305.340 von werthaltig am 15.12.15 08:06:44

Tja, das kommt davon, wenn man (also ein gewisser Herr Lohmer, der bestimmt CFA, CEFA oder Vergleichbares vorzuweisen hat) mehr als 100 Unternehmen "in der Coverage" hat. Wurde die "Analyse" anhand eines DCF-Modells, eines Dividenden-Discount-Modells oder mittels eines Multiplikatoren-Ansatzes durchgefuehrt, oder mal der grobe (unbereinigte) "KGV_Daumen" in Kombination mit einem Bauchgefuehl herangezogen?

Es ist keine FINANZANALYSE

Ich verweise auf meinen Beitrag, den ich vor einigen Tagen eingestellt habe.

Ich erwarte sehr gute operative 4Q-Zahlen und eine Abschreibung auf den Platin-Bestand.

Bei der naechsten HV werde ich den DOC mal darauf hinweisen, wie sinnlos EBIT-Prognosen sind, die Abschreibungen bzw. Zuschreibungen auf Edelmetalle und Wertpapiere beinhalten. Haette er ein "operatives" EBIT prognostiziert, so waere auch dies spaetestens mit den 9-Monatszahlen angehoben worden (vgl. Umsatzerwartung)

PS: Rechtschreibfehler bitte ich zu entschuldigen .... bloede rumaenische Tastenanordnung!

[werthaltig]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.228.927 von Uganda2007 am 03.12.15 08:14:32

"Analyse"

Eine ziemlich sinnfreie Verkaufsempfehlung. Der gute Herr Lohmer wundert sich so gar nicht, warum der Gewinn bei erheblich mehr Umsatz gleichbleiben sollte, zudem geht er ebenso von der extrem niedrigen Umsatzprognose des Managements aus...wohlwissend, dass hier in den letzten Jahren immer untertrieben wurde.

--> Ich persönlich rechne auch immer eher konservativ, gehe aber von einer Dividende für 2015 von 38 cent aus. Mein persönliches Langfristziel sind 50 Mio Umsatz und 1 Euro Dividende (2019/2020).

Anmerkung: Die Tabellen konnte ich nicht reinkopieren, die sieht man nur im link.

DocCheck AG – 60% Rendite reichen!

Die DocCheck AG war schon einmal Thema im Geldanlage-Brief. Am 18. Februar 2015 wurde sie bei einem Kurs von 4,30 Euro analysiert (siehe „DocCheck AG – In der Aktie könnten Rekordkurse angepeilt werden“). Herr Christian Lohmer berichtete damals über ein attraktives Geschäftsmodell und eine sehr solide Finanzbasis. Er riet bei der Aktie zum spekulativen Kauf und stellte Rekordkurse in Aussicht.

Inzwischen ist der Wert der Aktie auf rund 7 Euro angestiegen – ein Kursplus von über 60%, das die Leser des Geldanlage-Briefs bis heute erzielen konnten. Da stellt sich inzwischen die Frage, wie man mit den Aktien nun verfahren soll? Herr Christian Lohmer hat dazu ein Update erstellt und liefert damit die Antwort. Wir lassen ihnen diese Analyse nachfolgend gerne zukommen.

Neue Beteiligung!

Die DocCheck Guano AG, eine 100%ige Tochtergesellschaft der DochCheck AG (WKN A1A6WE), hat sich mit 10% an der neugegründeten niederländischen Gesellschaft Fysio24 beteiligt. Fysio24 ist ein Start-up, das Online-Physiotherapie anbietet und so den Zugang zu gesundheitlicher Prävention und Rehabilitation durch Physiotherapie deutlich erleichtert.

Neunmonatszahlen 2015

Die vor kurzem veröffentlichten Neunmonatszahlen 2015 waren recht ordentlich. So erwirtschaftete DocCheck bei einem Umsatz von 18 Mio. Euro ein EBIT von stolzen 2 Mio. Euro. Der Gewinn je Aktie lag bei 27 Cent. Die Kasse ist mit knapp 7 Mio. Euro prall gefüllt.

Ausblick

Die Gesellschaft erwartet aufgrund des positiven Drittquartals, dass die bisherige Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2015 in Höhe von 21,5 Mio. Euro übertroffen wird. Auf der Ertragsseite wird weiterhin ein EBIT im Korridor von 2,0-2,3 Mio. Euro angestrebt.

--->Tabelle

DocCheck AG - Geschäftszahlen

Einschätzung

Vor rund einem Jahr habe ich die Aktie zum Kurs von 4,3 Euro mit „spekulativ kaufen“ vorgestellt. Vor allem die massive Unterbewertung und die solide Bilanzstruktur sprachen für ein Investment. Seitdem ist der Nebenwert um 60% gestiegen.

Wie sieht es aktuell, also ein Jahr später aus? DocCheck wird mittlerweile zum 1,5-fachen Jahresumsatz gehandelt. Das EBIT-Multiple liegt bei 15, das KGV bei 20. Das heißt: Aus fundamentaler Sicht ist das Papier inzwischen gut gepreist. Anleger, welche sich damals günstig eingekauft haben, sollten daher verkaufen und sich nach attraktiveren Small Caps umzusehen. Vorsicht, der Titel ist markteng, nur limitiert verkaufen!

DocCheck AG - Kennzahlen zur Aktie

--->Tabelle

Geschäftstätigkeit

Die DocCheck AG hat sich auf den Wachstumsmarkt Healthcare spezialisiert. Marketing, Customer Relationship Management und eCommerce umfassen die Schwerpunkte. Dafür stehen im operativen Business zwei Marken: DocCheck und antwerpes.

Das DocCheck Portal bringt die Player des europäischen Healthcare-Marktes im Internet zusammen und ist mit über 1.000.000 Nutzern und 2.500 kooperierenden Websites die größte Plattform in diesem Markt.

Die antwerpes ag entwickelt kreative Kommunikationskonzepte für den Healthcaremarkt. Als Basis dienen digitale und klassische Medien mit dem Schwerpunkt Healthcare und Business-to-Business. Die Kölner Agentur hat sich dabei zum Ziel gesetzt, ihren Kunden innovative Lösungen aus einer Hand zu bieten. Mit Platz 21 beim Internetagentur-Ranking 2011 hat sie einen festen Platz unter den führenden Agenturen in Deutschland.

http://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2015-12/35874558…

[Uganda2007]

Hallo Straßenköter,

ich schätze Deine Beiträge (auch in anderen Foren) und denke, dass wir ein ähnliches "Beuteschema" haben > Unterbewertete Value-Aktien im Small- bis Micro-Cap-Bereich.
Mich hast Du jedenfalls nicht "verärgert", jedoch habe ich eine andere Meinung zur Doccheck-Aktie:

Die Aktie bekommst Du halt nur als Ganzes (da ist die Plattform mit dabei...).
DU schreibst, dass das Gewinnwachstum beschränkt ist.

Nun, nach drei Quartalen ist das um Sondereffekte (Abschreibungen/ Zuschreibungen auf Edelmetalle, Wertpapiere, Kosten der Schließung des Ladens in Eilenburg und damit verbundene Abschreibungen auf den Warenbestand) bereinigte EBIT um 88% auf 2,32 Mio. Euro gestiegen. Der bereingte Gewinn je Aktie liegt bei circa. 0,29 Euro (unterstellte Steuerquote von 40%, bezogen auf verwässerte Aktienanzahl von 5,033 Mio).

Das Umsatzplus beträgt circa 31%. Ich finde das beachtlich!

Du schreibst ferner, dass die Aktie nicht mehr super billig ist.

Nun, das sehe ich trotz des beachtlichen Kursanstiegs von knapp 70% etwas anders:

Gehen wir mal von einem guten 4Q15 aus > hier erwirtschaftet Doccheck laut eigener Aussage rund 30% des Jahresumsatzes mit einer von mir erwarteten knackigen EBIT-Marge von rund 15% > das war jedenfalls 2013 (14,9%) und 2014 (15,7%) der Fall.

Dann hätten wir (Abschreibugen/Zuschreibungen ausgeklammert) einen Umsatz von rund 7,8 Mio Euro und bei einer unterstellten EBIT-Marge von 15% (Steuersatz von 40%) ein EpS von rund 0,14. Für das Gesamtjahr wären das dann 0,43.

Jetzt sitzt Doccheck noch auf 6,7 Mio. Euro Cash (laut Mitteilung von 3Q), zudem auf Wertpapieren von rund 4,3 Mio Euro und (irrwitzig!) auf Edelmetallen im Wert von rund 3,3 (Hier ziehe ich von dem im HJ-Bericht ausgewiesenen 3,5 Mio mal 200 TSD ab)

Das heißt, Cash und jederzeit veräußerbare Asssets belaufen sich auf rund 14,3 Mio Euro.

Geteilt durch 5,033 Mio Aktien (verwässert) komme ich auf rund 2,85 Euro je Aktie.

Aktueller Kurs von 6,60 minus 2,85 = 3,75 Euro
3,75 Euro geteilt durch 0,43 (operatives EpS) = Cashbereinigtes KGV von 8,7 für 2015.

Gehen wir mal von einer Dividende von 0,40 Euro aus. Die werden ja wohl nicht die Abschreibungen auf Platin als Argumentation dafür heranziehen, die Dividende auf dem Niveau von 2015 (0,35 Euro) zu lassen, das wäre keck.

Also 40 Cent bezogen auf 6,60 > Div-Rendite von 6,0%.

Fazit: Hohes Umsatzwachstum, noch wesentlich stärkeres Gewinnwachstum, sehr starke Bilanz (kaum Goodwill, dafür hohes Immobilienvermögen), geringes cash-bereinigtes KGV und eine hohe Dividendenrendite. Zudem Fantasie mit "Vogelkot" > Guano-Beteiligungen.

Für mich bleibt Doccheck auf diesem Niveau weiterhin billig, ob super billig, drüber kann man diskutieren.

PS: Solltest Du eine Aktie mit einem "ähnlichen Paket" in Deutschland finden, dann fände ich es sehr schön, wenn Du sie mit uns teilst.

[Straßenkoeter]

Das Problem das ich hier sehe ist, dass Doccheck im Grunde mit der Plattform nur kleines Geld verdient. Bei einer Hyport ist halt die Plattform Europace der Gewinntreiber. Bei Doccheck ist die Gewinnbasis der Plattform eben sehr klein und auch in eingen Jahren wird der Gewinn da wohl noch recht überschaubar sein. Mit der Beteiligung Antwerpes verdienen sie hier das Geld und eben nicht mit der Plattform. Insoweit ist aus meiner Sicht das Gewinnwachstum und die Skaleneffekte eher beschränkt. Klar alles solide, da top Bilanz und deshalb kann auch viel vom Gewinn als Dividende ausgeschüttet werden. Aber super billig ist die Aktie auch nicht und davor ist der Kurs jahrelang gedümpelt. Würde mich nicht überraschen, wenn er es auf diesem Niveau wieder tun würde. Ist eben keine Aktie wo man zwingend mit Skaleneffekten und steigenden Umsätzen über die Plattform argumentieren kann. Nur meine Meinung, will hier keinen verärgern. Aber so sehe ich das. Grundsätzlich eine solide Aktie. auch zu diesem Kurs.

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.220.707 von Uganda2007 am 02.12.15 11:00:48

Dann könnte man glatt ans weiter aufstocken denken.

[Uganda2007]

So wie es aussieht hat die Investmentgesellschaft für langfristige Investoren TGV ihren Anteil an Doccheck von 8,88% auf 3,56% reduziert.....
Quellen:

http://www.boerse-frankfurt.de/aktie/Unternehmensangaben/Doc…

sowie Bloomberg (Filing vom 14.10.2015)

Es wurden also rund 270 TSD Aktien umplatziert. Und dies wohl außerbörslich. Hat der Doc evtl. aufgestockt?

Noch ein Nachtrag zu den 9Monatszahlen:

Das um Sonderfaktoren bereinigte EBIT liegt m.E. bei 2,2 Mio, die Marge bei 12,7%
Im Vorjahr waren es 1,23 Mio und 8,8%.

Der Grund, weshalb man die EBIT-Prognose unverändert lässt sind natürlich antizipierte Abschreibungen auf Gold (und vor allem) Platin.

Ich erachte es übrigens als Kokolores (unsinnig), dass die Prognose nicht auf Basis eines bereinigten EBITs erfolgt. Denn, was bitte hat die Entwicklung der Edelmetall- und Aktienpreise (Doccheck verfügt ja wohl mittlerweile über ein Depot im 7-stelligen Volumen) mit der operativen Entwicklung des Konzerns zu tun? Eben, nix!

Deshalb: Umsatz und (bereinigtes) EBIT entwicklen sich hervorragend. Und jetzt kommt erst das ertragsseitig mit Abstand beste 4Q (Marge 4Q13: 14,9%; 4Q14: 15,7%).

[Uganda2007]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.130.338 von Uganda2007 am 19.11.15 15:01:12

Sorry für eine falsche Info. (Siehe Beitrag von gestern)

Ich habe beim EBIT den von mir um Sondereinflüsse (u.a. Schließung Eilenburg, Abschreibung Warenbestand, Veräußerungsgewinne) bereinigten Wert im 1HJ 2015 genommen und diesen von dem ausgewiesenen EBIT (1,97 Mio. Euro) abgezogen. Deshalb kam ich auf den Rückgang. Dies ist natürlich Kokolores.

3Q14 EBIT: = 436TSD
3Q15 EBIT: = 606 TSD = +39%!

Und das vierte Quartal dürfte nochmal einen netten Beitrag leisten......