Deutsche Rohstoff AG: Meldungen, Analysen, Meinungen (Seite 4)

[Tabune]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.669.714 von deepvalue am 23.04.24 18:48:49

Agree. Wenn durch die Reinvestitionen eine höhere Rendite als 8% p.a. bei Bright Rock und 1876 Resources erzielt wird, lohnt sich die Thesaurierung in den Tochtergesellschaften für das Management mehr als eine Gewinnausschüttung an die AG, da die Steigerungsrate des Buchwertes (welcher die Bezugsbasis für den Veräußerunggewinn darstellt) höher als der "preferred return" ist und das Management aufgrund der progressiv steigenden Gewinnanteile der B-Shares an über die Kapitalrückführung + Grundverzinsung hinausgehenden Veräußerungsgewinne letztlich mehr für sich einstreichen kann.

[deepvalue]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.669.897 von Merger-one am 23.04.24 19:11:38

Eine Incentivierung des Managements finde ich auch absolut sinnvoll und notwendig. Die B-Aktien finde ich auch gut als Instrument für das lokale Management. Problematisch ist allerdings der mögliche Interessenkonflikt aufgrund der Vergabe von B-Aktien an die Herren TG und JPW mit uns DRAG-Aktionären. Hierauf weist ja auch der vom Vorstand herausgegebene Anleiheprospekt auf S. 99 explizit hin.

https://rohstoff.de/wp-content/uploads/2023/11/2023-08-28_Pr…

[Merger-one]

Man kann die niedrige Div.quote auch mal positiv sehen. Dadurch hat DR die Möglichkeit deutlich zu wachsen. Erst mit diesem Wachstum dürfte die Bewertung massiv ansteigen auf höhere KGV´s. Ich denke nicht, dass allein die direkten Beteiligungen von VV und ARV zu der niedrigen Div.quote führen.

Ein weiterer Punkt ist, dass die direkten Ergebnisbeteiligungen für eine maximale langfristige Incentivierung der Führungskräfte sorgen. Das ist im Interesse der Aktionäre.

[MrEstate]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.669.714 von deepvalue am 23.04.24 18:48:49

Interessant, Danke.

[deepvalue]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.669.315 von Tabune am 23.04.24 17:53:08

Zitat von Tabune: Die interessantesten Seiten im neuen GB sind auf S.42-44. Lohnt sich mal komplett durchzulesen, um die Motivation des Managements für hohe Reinvestitionen zu verstehen. Jeder kann dann für sich seine eigenen Schlüsse daraus ziehen.

Zumindest ein guter Fortschritt bezüglich Transparenz.

Ja die Transparenz ist etwas erhöht. Allerdings dürften die Zahlungen an die Herren Gutschlag und Weitz m.E. um ein Vielfaches höher ausfallen als in der Simulierung auf S. 44 dargestellt (und damit auch der mögliche Interessenkonflikt vs. einer höheren Ausschüttung, siehe auch S. 99 des letzten Anleiheprospekts).

So wurden die Assets in Utah zu ca. 38 Mio. Euro verkauft, was einem Buchwert von ca. 20 Mio. gegenüberstand (d.h. ein Verkauf in Höhe von 80 bis 90% über Buchwert vs. 40% lt. Maximalwert der Tabelle). Hinzu kamen die Erträge aus den Bohrungen vor dem Verkauf. Gerade letzteres dürfte zu einer wesentlichen Erhöhung führen, da die Herren TG und JPW wahrscheinlich ihre B-Aktien über etliche weitere Jahre halten werden. Hier kommt es zu einem Zinseszinseffekt.

Auch dürfte der Anteil zukünftig deutlich steigen, da die beiden Herren insbesondere an den B-Aktien bei Bright Rock beteiligt sind wo bisher nur sehr wenig investiert wurde, aber große Expansionspläne bestehen, während sie bei 1876 Resources keine B-Aktien halten (dort liegt aber bisher der überwiegende Teil der Assets der DRAG in USA). Interessant ist auch, dass im Geschäftsbericht im Gegensatz zum Anleiheprospekt die Erwähnung einer Beteiligung der beiden Herren an den B-Shares von Salt Creek fehlt.

Problematisch ist m.E. dabei nicht nur die unter realistischen Annahmen m.E. sehr hohe zusätzliche Bezahlung über Gehalt, Bonus und Optionen hinaus sondern die damit verbundene Incentivierung zu einem von den Interessen der Aktionäre möglicherweise abweichenden Verhalten bzgl. z.B. Dividendenausschüttung etc. Dieses spiegelt sich m.E. an dem verglichen mit anderen US-E+P Unternehmen weiterhin sehr niedrigen Dividenquote.

[Tabune]

Die interessantesten Seiten im neuen GB sind auf S.42-44. Lohnt sich mal komplett durchzulesen, um die Motivation des Managements für hohe Reinvestitionen zu verstehen. Jeder kann dann für sich seine eigenen Schlüsse daraus ziehen.

Zumindest ein guter Fortschritt bezüglich Transparenz.

[Bullon]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.668.667 von halodri99 am 23.04.24 16:27:39

Schön, dass die GF die eigene Aktie auf dem aktuellen Niveau weiterhin als attraktives Investment sieht und in eigene Aktien investieren möchte. Finde ich Top, dass man dieses Jahr beide shareholder value Schienen bedient und somit dies ggf. als Aquisitonswährung nutzen kann oder die zurückgekauften Aktien alternativ einziehen wird, um den EPS für die Aktionäre zu steigern....

[Mademyday]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.669.063 von questionmark am 23.04.24 17:19:54

das bezog sich bei mir jetzt auch nur auf die " kombinierte Ausschüttung"...meckern könnte ich ohne Probleme über diverse Sachen aber ne Firma ist halt auch kein "Wünsch dir was" Verein.

[questionmark]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.668.973 von Mademyday am 23.04.24 17:07:37

ich hab jetzt wenig zu meckern

das ist für mich eine erstaunliche news

[Mademyday]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.668.301 von Tabune am 23.04.24 15:26:13

Zitat von Tabune: 1,75 € Dividende + bis zu 4 Mio € Rückkauf (0,8 € pro Aktie) + Aktionoptionsvergütung = 3,15 € pro Aktie Ausschüttung

https://rohstoff.de/dividendenvorschlag-in-hoehe-von-175-eur…

Besser als von mir erwartet. Ausschüttungsquote damit bei 24% (=15,6 Mio Ausschüttung / 65,2 Mio Konzerngewinn), ein Schritt in die richtige Richtung. Vor allem, dass man auch ein ARP hinzufügt. Leider etwas spät, aber besser als nie solange der Kurs noch unter 50 € steht.

ja, ich hab jetzt wenig zu meckern. Einfach weiter laufen lassen und Zahlen Q1/24 sind auch schon recht nahe. Hilft schon das die DRAG hier mitliest