Hornbach Baumarkt AG (Seite 61)

[Karamba5000]

Starke Analyse! Deckt sich mit meinen Berechnungen

[sergiodq]

Um die hier bereits geforderten Annahmen auch mal mit Zahlen zu unterlegen, kann ich euch nach Vorlage dieser Zahlen folgende Rechnung aufmachen: Es ist nunmehr von einem Ergebnis je Aktie von mindestens 5 EUR auszugehen. Ich unterstelle ein Wachstum über 5 Jahre von 2,5 % sowie eine ewige Rente von 0,50 %. Beta belasse ich bei 1. Die MRP setze ich auf 6,25 %. Im Verbund mit einigen anderen kleineren Stellschrauben erhöhe ich somit den Abfindungspreis auf 90 EUR.
Das einzige Risiko ist halt, ob auch diese Karte der Zwangsabfindung vom Unternehmen gezogen wird? Ansonsten ist bei der operativen Entwicklung zumindest eine Kursentwicklung in Annäherung an die Holding wahrscheinlich.
Der Adhoc entnehme ich dem letzten Absatz, dass es wohl mit einiger Wahrscheinlichkeit auf eine Kapitalerhöhung bei der Holding hinausläuft. Das würde natürlich die Wahrscheinlichkeit eines SO erhöhen. Viel Erfolg allen!

[sergiodq]

https://www.wallstreet-online.de/nachricht/15212329-dgap-new…

Mit einem Wort: Excellent!

[mp2019]

Ad-hoc-Mitteilung der Hornbach Holding AG & Co. KGaA: Nettoumsatz-Wachstum der Hornbach-Gruppe übertrifft Prognose leicht
Bornheim (Pfalz), Deutschland, 21. März 2022, 15:19 CET

Auf Basis vorläufiger und ungeprüfter Zahlen erwartet der Vorstand der Hornbach Holding AG & Co. KGaA (ISIN DE0006083405) für das Geschäftsjahr 2021/22 (1. März 2021 bis 28. Februar 2022) eine Steigerung des Nettoumsatzes um 7,7% auf 5.875 Mio. EUR. Die in der Prognoseaktualisierung vom 7. Dezember 2021 veröffentlichte Spanne von +2% bis +7% wurde leicht übertroffen.


https://www.hornbach-holding.de/de/news/newsdetail_45184.htm…

[sergiodq]

Eine Übernahme zu den von mir anvisierten Preisen sollte der Holding ca. 250 Mio, EUR zusätzlich kosten. Der op. Cashflow lag 2021 bei fast 350 Mio. EUR. Finanzmittel/Kasse stiegen 2021 um fast 70 Mio. auf 435 Mio. EUR. Der Verschuldungsgrad ist in den letzten 10 Jahren kontinuierlich (mit Ausreisser 2020) nach unten geführt worden. EK-Quote liegt aktuell bei 45 %. Mein ganz klares Fazit: Ich denke, dass sie das stemmen können. 😉

[tkubikx]

Es kann auch noch zusätzlich nach Jahren eine Verbesserung bzw Nachschlag dazu kommen.

[sergiodq]

Antwort auf Beitrag Nr.: 71.148.963 von juliusjr am 20.03.22 08:22:47

Zitat von juliusjr: Hornbach Baumarkt hat ein EV von über 3 mrd und ein ebit 2021 von unter 300 mio. Hornbach Holding hat ein ähnliches Ev wie Baumarkt aber ein ebit von 36x mio. Stille Reserven hat denk ich mal die Holding mehr(die Baumarkt ist ja zu 90% in der Holding) kannst ja genaue Zahlen schreiben und nicht nur : die baumarkt ist 80 oder 90 euro je aktie wert. Warum sollte ein Gutachten so einen hohen wert raus bringen wenn die Holding nur mit einem niedrigen Aktienkurs bewertet wird: Niemals!

Du hast noch nicht viele Zwangsabfindungen mitgemacht?!
Die Holding hat mit dem Baumarkt absolut nichts zu tun in diesem Fall. Es wird ein Gutachten nach IDWS1 erstellt werden. Einzig und allein für den Baumarkt. Und um diesen Wert geht es hier die ganze Zeit. Diesem Wert kann man such nähern, indem man eigene Berechnungen mit unterschiedlichen Parametern anstellt. Wenn man viele unterschiedliche Gutachten gelesen hat, weiß man ungefähr wie es geht. Kein Hexenwerk. Ich habe noch keine Parameter explizit genannt, weil ich zum Einen noch den Geschäftsbericht nächste Woche abwarten will und zum Zweiten erst Zahlen rausgebe, wenn ich mit meiner Position fertig und zufrieden bin. Die 80 habe ich bereits als Untergrenze erwähnt. Du kannst den Fall ja gerne weiter auf stichhaltigkeit beobachten und mich nachher auseinander nehmen wenn es nicht gestimmt hat...

[straßenköter]

Eigenartige Begründung. Die Bewertung von Vergleichsunternehmen fließt ja bei einem Gutachten über den Betafaktor bei der Ermittlung eines Diskontierungsfaktors mit in die Bewertung ein. Allerdings ist das ja nur ein Parameter unter mehreren, so dass seine Auswirkung auf den Abfindungspreis begrenzt ist.

[juliusjr]

Hornbach Baumarkt hat ein EV von über 3 mrd und ein ebit 2021 von unter 300 mio. Hornbach Holding hat ein ähnliches Ev wie Baumarkt aber ein ebit von 36x mio. Stille Reserven hat denk ich mal die Holding mehr(die Baumarkt ist ja zu 90% in der Holding) kannst ja genaue Zahlen schreiben und nicht nur : die baumarkt ist 80 oder 90 euro je aktie wert. Warum sollte ein Gutachten so einen hohen wert raus bringen wenn die Holding nur mit einem niedrigen Aktienkurs bewertet wird: Niemals!

[sergiodq]

Antwort auf Beitrag Nr.: 71.145.522 von mp2019 am 19.03.22 11:29:09

Zitat von mp2019: Wie viele auszustehen Aktien gibt es noch?
SO überbaut finanzierbar nach den 300€mio benötigter Mittel für die Annahme der Aktienandienung.

Das wird in den Gremien zu diskutieren sein.