h&r, Neustart mit neuem Besen? (Seite 252)

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Aktuell zu Ihren Aktien: H&R

Super Zahlen nach neun Monaten 2015 – und trotzdem stand der Kurs unter Druck. Keine Frage: Bei dem Spezialchemie-Unternehmen H&R hatten sich die Investoren auf ein schwaches Schlussgeschäft eingestellt. Auslöser war die rasante Talfahrt des Ölpreises. Grundsätzlich ist es so, dass die von H&R eingekauften Rohstoffe einen mehrere Wochen dauernden Raffinerieprozess durchlaufen. Das hat zur Folge, dass noch nicht verbrauchte Materialien zu überhöhten Preisen – zumindest gemessen am aktuellen Tagespreis – in der Kalkulation stehen und die Produkte nur mit entsprechenden Abschlägen verkauft werden können. Offenbar waren die Befürchtungen der Investoren aber übertrieben, denn die ehemalige SDAX-Gesellschaft hat 2015 besser abgeschnitten als zuletzt kommuniziert. Bei einem Erlösrückgang von sieben Prozent auf 982,9 Mio. Euro kam das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) von 31,5 Mio. auf immerhin 86,0 Mio. Euro voran. Darin enthalten sind zwar Sonderträge von 4,9 Mio. Euro aus einem Grundstücksverkauf und Versicherungsleistungen. Gemessen am Ausblick, der ein EBITDA im Bereich um 65 Mio. Euro vorsah, können sich die Resultate jedoch sehen lassen. Dabei hatte der Vorstand bereits angedeutet, dass die Prognose im günstigen Fall womöglich sogar um 15 Prozent übertroffen werden könnte. „Anders als im Vorjahr, in dem die Kunden unserer Raffineriestandorte bereits ab Oktober bzw. November nur noch verhalten Produkte orderten, blieb das Schlussquartal über alle drei Monate stark“, heißt es in der offiziellen Mitteilung. Fakt ist allerdings auch, dass H&R im Abschlussviertel unterm Strich Verluste von 1,7 Mio. Euro zu verkraften hatte. Demnach blieb im Gesamtjahr ein Überschuss von 27,4 Mio. Euro stehen, was einem Ergebnis je Aktie von 0,76 Euro entspricht. Sollte die in Salzbergen (Emsland) sitzende Gesellschaft dieses Niveau in den kommenden Jahren ausbauen können, ist der Titel aber allein schon unter KGV-Aspekten einen Blick wert. Nach drei schwierigen Jahren mit Verlusten bzw. einer „Null“ im Jahr 2012 ist das eine bemerkenswerte Botschaft. Für risikobereite Investoren bleibt der Titel unserer Meinung nach aussichtsreich, zumal auch das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) von 1,2 sehr moderat daherkommt. Eine Dividende sollten Anleger vorerst jedoch nicht einkalkulieren.



QUELLE

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Antwort auf Beitrag Nr.: 51.603.010 von bonaktionaer am 28.01.16 17:07:21

Zitat von bonaktionaer: Hi, sirmike,
als Aktionär von H&R verfolge ich Ihre Beiträge sehr genau.
Nach der Meldung heute die Aktie klar im Aufwind mit weiterem Potential.
Rechne ich richtig? Ergebnis 2015 = 27,4 Mio €, dividiert durch 35,82 Mio Stück Aktien ist ein Ergebnis/Aktie 2015 von 0,765 €.
Im Statistik-Teil Börse-Online, 19.01.2016 war das Ergebnis gerade auf 0,64 und für 2016 auf 0,67 € heraufgesetzt worden.
Die Erwartungen werden übertroffen, die Aktie ist wohl deutlich günstiger als die von Fuchs Petrolub.
HV am 18..05.2016. Mit welcher Dividende rechnen Sie?
Beste Grüße
Bonaktionaer

H&R teilte ja mit, dass man über den eigenen Erwartungen abgeschlossen hat, die man erst im November angehoben hatte. Da letztes Jahr die beiden letzten Monate enttäuscht hatten, ist es nicht unwahrscheinlich, dass die Analysten einen ähnlichen Effekt auch für 2015 eingepreist hatten in ihre Schätzungen.

Ich denke, dass H&R künftig wieder eine verlässliche Dividende ausschütten will, die man ggf. jedes Jahr steigern kann. Daher denke ich, dass für 2015 eine Div. zwischen 0,05 und 0,10 EUR je Aktie ausgekehrt werden dürfte.

[bonaktionaer]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.599.737 von sirmike am 28.01.16 12:22:45

Hi, sirmike,
als Aktionär von H&R verfolge ich Ihre Beiträge sehr genau.
Nach der Meldung heute die Aktie klar im Aufwind mit weiterem Potential.
Rechne ich richtig? Ergebnis 2015 = 27,4 Mio €, dividiert durch 35,82 Mio Stück Aktien ist ein Ergebnis/Aktie 2015 von 0,765 €.
Im Statistik-Teil Börse-Online, 19.01.2016 war das Ergebnis gerade auf 0,64 und für 2016 auf 0,67 € heraufgesetzt worden.
Die Erwartungen werden übertroffen, die Aktie ist wohl deutlich günstiger als die von Fuchs Petrolub.
HV am 18..05.2016. Mit welcher Dividende rechnen Sie?
Beste Grüße
Bonaktionaer

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Antwort auf Beitrag Nr.: 51.599.428 von happyinvest am 28.01.16 11:59:29

Zitat von happyinvest: "Das Ergebnis vor Steuern (EBT) verbesserte sich im Schlussquartal 2015 auf EUR 0,5 Mio."

Zitat aus der Meldung --> die haben ja gar nichts mehr verdient

Das ist ja wohl eher eine Fehlinterpretation. Im Schlussquartal 2014 fiel ein Verlust von 5,4 Mio. EUR an beim EBT, insofern sind 0,5 Mio. EUR eine erhebliche Verbesserung. Der Grund liegt in den stark abstürzenden Ölpreisen, denn beide Male hat dies H&R voll erwischt (das eingekaufte, aber noch nicht verarbeitete Rohöl verliert an Wert und das kann nicht einfach in Form höherer Preise an die eigenen Kunden weitergegeben werden bzw. die Preise für das eigene Endprodukt sinken aufgrund des Konkurrenzdrucks parallel zum Ölpreis). Bleibt der Ölpreis stabil, fallen die Abschreibungen weg und das Ergebnis entsprechend hoch au. Steigt der Ölpreis wieder an, kann dies zu Aufwertungsgewinnen führen.

H&R kommt aus einer verlustreichen Turnaroundsituation, schau Dir mal den Chart seit 2011 an.

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Klasse Zahlen: H&R legt 2015 blitzsauberen Turnaround hin

Das Spezialchemieunternehmen H&R hat vorläufige Zahlen für das vierte Quartal und das Geschäftsjahr 2015 vorgelegt und konnte die eigenen, erst im November erhöhten, Prognosen nochmals deutlich übertreffen.

Die letzten beiden Jahre waren hart für H&R, die einbrechenden Ölpreise haben zu hohem Abwertungsbedarf gesorgt und die Bilanzen verhagelt. Denn H&R kauft Rohöl ein, fertig daraus seine Produkte, und verkauft diese anschließend an Kunden in der ganzen Welt. Ein niedriger Ölpreis ist dabei grundsätzlich eher dem Geschäft zuträglich, ein allerdings rapide abstürzender Ölpreis sorgt für Abwertungsbedarf, weil die eingekauften Rohstoffe dann während ihrer Verarbeitung stark an Wert verlieren und dieses beim Verkauf nicht völlig kompensiert werden kann.

Auch 2015 bestand erneuter Abschreibungsbedarf, allerdings konnte dieser anders als noch 2014 von der guten Geschäfts- und Margenentwicklung überkompensiert werden. Die letzten 3 Monate des Jahres lief die Produktion bei H&R unter Volllast, während im Vorjahr ab November bereits Zurückhaltung bei den Kunden zu spüren gewesen war.

Die nackten Zahlen
Der Umsatz ging auf 982,9 Mio. EUR (Vorjahr 1.058,6 Mio. EUR) um 7 Prozent deutlich zurück, was dran liegt, dass sich sowohl im Einkauf als auch im Verkauf die niedrigen Rohölprise niederschlagen. Das operative Ergebnis (EBITDA) lag bei 86,0 Mio. EUR (31,5 Mio. EUR) und übertraf damit die zuletzt im November 2015 erhöhten Erwartungen. Das EBIT entwickelte sich ebenfalls deutlich positiv und stieg um 43,4 Mio. auf 49,2 Mio. EUR (5,8 Mio. EUR). Ähnlich entwickelte sich das Ergebnis vor Steuern (EBT), das im Berichtsjahr 34,7 Mio. EUR (-7,8 Mio. EUR) erreichte und damit im Vergleich zum Vorjahr um 42,5 Mio. EUR anstieg. Unter dem Strich ergibt sich somit ein vorläufiges Konzernergebnis von 27,4 Mio. EUR (-15,4 Mio. EUR) und damit eine Steigerung um 42,8 Mio. EUR gegenüber dem Ergebnis des Vorjahres.

Ausblick
In den nächsten Jahren will Hansen den Internationalisierungskurs mit Fokus auf das stark wachsende Spezialitätengeschäft in Asien deutlich vorantreiben. Zu diesem Zweck hatte der Konzern Ende 2014 bereits 51 Prozent der chinesischen Geschäftsaktivitäten der Hansen & Rosenthal Gruppe übernommen und baute damit sein margenstärkeres Spezialitätengeschäft in Asien ausgebaut.

Fazit
Ich hatte kürzlich auf die Turnaroundsituation bei H&R hingewiesen und diese nimmt immer mehr Fahrt auf. Der Kurs Richtung Asien bringt zwar einerseits Konkurrenz und Margendruck, andererseits aber große Wachstumsmöglichkeiten, so dass der Konzern unterm Strich auf dem richtigen Weg sein dürfte und ab 2017 die Gewinne noch stärker ansteigen sollten.

H&R befindet sich auf meiner Empfehlungsliste. und bis zu den Höchstkursen von über 20 EUR aus dem Jahr 2011 ist noch reichlich Platz. Neben der zu erwartenden Kurserholung steht vielleicht auch für das Geschäftsjahr 2015 wieder eine Dividende zur Disposition. Darüber hinaus sollten die regelmäßigen Insiderkäufe von Aufsichtsrat Nils Hansen ein positives Signal sein.

[happyinvest]

"Das Ergebnis vor Steuern (EBT) verbesserte sich im Schlussquartal 2015 auf EUR 0,5 Mio."

Zitat aus der Meldung --> die haben ja gar nichts mehr verdient

[happyinvest]

Antwort auf Beitrag Nr.: 51.599.104 von Der Tscheche am 28.01.16 11:31:31

wundert mich zahlen waren ja eher schlecht würde ich mal sagen

[Der Tscheche]

Bin gerade auch mal rein nach den Zahlen für 8,18.

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Erneute Kaufempfehlung in der Printausgabe der Börse Online (4/2016), Kursziel 11,00 EUR.

[Leitenbach]

Nach einer Pause hat Nils Hansen (AR) mal wieder nachgekauft:

Geschäftsart: Kauf Datum: 13.01.2016 Kurs/Preis: 8,3618 Währung: EUR Stückzahl: 10000 Gesamtvolumen: 83618,00 Ort: Xetra