Tagesbericht: Gold, Analyse: Freeport McMoRan (Nordamerika) - 500 Beiträge pro Seite

[Goldhotline]

Tagesbericht

24.05.00 Gold -2 auf 273 $/oz, Goldaktien uneinheitlich, Analyse: Freeport McMoRan
(Nordamerika)

Die gestrige Goldauktion der Bank of England von 25 t bei 275,25 $/oz hatte nur geringfügige
Auswirkungen auf die Entwicklung des Goldpreises. Der Goldpreis fiel in frühen New Yorker
Handel von 276 auf 273 $/oz zurück und konnte sich im Handelsverlauf in der engen Spanne
zwischen 273 und 274 $/oz stabilisieren. In Sydney und Hongkong notierte der Goldpreis heute
morgen unverändert in dieser Handelsspanne. Die Goldaktien notierten uneinheitlich, wobei die
großen nordamerikanischen Standardwerte freundlicher, die kleineren Werte dagegen leichter
tendierten.

Der nordamerikanische xau-Goldminenindex stieg um 1,0 % oder 0,6 auf 57,9 Punkte. Bei den
Standardwerten stiegen Franco Nevada 2,8 %, Newmont 2,3 %, Barrick und Homestake jeweils
1,8 %. Bei den kleineren Werten verloren Kinross 10,5 %, TVX 10,0 % und Battle Mountain 3,0
%. Der Platin- und Palladiumproduzent Stillwater konnte sich um 3,5 % verbessern.

Die in New York gehandelten südafrikanischen Werte notierten ruhig. Gold Fields konnte um 1,9
% zulegen.

Der australische Goldminenindex schwächte sich um 0,7 % oder 4,9 auf 668,5 Punkte ab. Bei den
Standardwerten fielen Goldfields 4,7 % und Lihir Gold 1,7 %. Delta Gold konnte sich um 1,4 %
erholen. Bei den kleineren Werten büßten General Gold 11,1 %, Resolute 9,1 %, New Hampton
und Otter Gold jeweils 6,7 % ein. Bei den Explorationswerten konnte sich Zimbabwe Platinum um
9,3 % erholen. Bei den Basismetallkonzernen zeigte sich WMC mit einem Anstieg um 4,5 % fest.
Bei den Werten mit IT-Beteiligungsphantasie kam es zu weiteren Einbrüchen. Nugold verloren
12,9 %, Grange 12,3 % und Menzies 12,5 %.


Die aktuellen Topempfehlungen der Goldaktien (maximale Kauflimite in Klammern):

Nach dem Kursrückgang wurde Battle Mountain wieder zu einer Kaufempfehlung.

Achtung: Wegen der Marktenge müssen alle Orders (auch in Australien) in Tribune Resources
limitiert werden!

Australien:
Sicherheitsorientiert:
Delta Gold 1,47 A$ (2,40 A$, aktuelle Dividendenrendite 6,8 %), Normandy Mining 0,86 A$ (1,20
A$, aktuelle Dividendenrendite 7,0 %), Pacmin 1,49 A$ (1,60 A$), Lihir 0,57 A$ (0,70 A$), Sons of
Gwalia 4,51 A$ (4,80 A$), Newcrest 3,73 A$ (4,00 A$)

Spekulativ:
New Hampton 0,21 A$ (0,26 A$), Hill 50 0,90 A$ (1,10 A$), Tribune Resources 0,245 A$ (0,25
A$), Aquarius Platinum 3,35 (2,80 A$, jetzt eine Halteposition)

Südafrika:
Sicherheitsorientiert:
Harmony 5,60 Euro (6,50 Euro), Gold Fields 3,65 Euro (4,50 Euro), Anglogold (ADR zu 1/2Aktie)
(GB) 20,60 Euro (28,00 Euro)

Spekulativ:
Durban Roodepoort Deep 1,10 Euro (1,80 Euro)

Nordamerika:
Sicherheitsorientiert:
Placer Dome 8,625 $ (12,00 $), Kinross 1,0625 $ (1,25 $), Freeport 10,0625 $ (16,00 $),
Homestake 7,1875 $ (8,00 $), Barrick 18,00 $ (18,00 $), Battle Mountain 2,00 $ (2,00 $),
Newmont 25,4375 $ (22,00 $, jetzt eine Halteposition)

Spekulativ:
TVX 0,5625 $ (1,00 $)

Bis auf New Hampton und Aquarius Platinum werden alle Werte auch in Deutschland gehandelt.

Bemerkung: Bei New Hampton wurden am 24.12.99 Mineral Deposits Limited (MDL) Aktien im
Verhältnis von 5 MDL für 18 New Hampton Aktien und Gratisoptionen im Verhältnis von 1 Option,
Laufzeit 31.05.01, Basis 0,23 A$ für 2 New Hampton Aktien abgeschlagen.



Unternehmensmeldung
(AUS=Australien, NA=Nordamerika, SA=Südafrika, $=US$, MKP=Marktkapitalisierung),
Marktkapitalisierung immer in A$, Produktionskosten immer in US$

24.05.00 Freeport McMoRan (NA, 2.654 Mio A$) meldet für das Märzquartal aus ihrer
Beteiligung von 85,87 % an der Freeport Indonesia (PT-FI) eine Goldproduktion von 384.097 oz,
was einer Jahresrate von 1,5 Mio oz entspricht. Zusätzlich produzierte Freeport 140.000 t Kupfer.
Nach dem Abzug der Einnahmen aus der Goldproduktion lagen die Nettoproduktionskosten für
das Kupfer bei 0,24 $/lb, so daß bei einem Verkaufspreis von 0,77 $/oz mit einer
Bruttogewinnspanne von 0,53 $/lb gearbeitet werden konnte. Die Produktion lag wie in unserer
letzten Analyse (24.02.00) angekündigt, wegen niedrigerer Gold- und Kupfergehalte in den Erzen
deutlich tiefer. Durch den Rückgang der Gewinne stieg das KGV auf 33,2 an. Freeport leidet an
ihrer hohen Verschuldung von 3,3 Mrd A$, führt aber dennoch weitere Aktienrückkaufprogramme
durch.

Beurteilung: Mit einer aktuellen Goldproduktion von 1,6 Mio oz, einem positiven Ergebnis, einer
Lebensdauer der Reserven von 27,5 Jahren, einer Lebensdauer der Ressourcen von 35,0
Jahren, einer erwarteten Dividendenrendite von 1,9 % und einem Hebel von 6,5 auf den
Goldpreis bleibt Freeport eine gute Beimischung in einem sicherheitsorientierten Goldminendepot.

Empfehlung: Halten, unter 16,00 $ kaufen, aktueller Kurs 10,0625 $. Freeport wird in Deutschland
mit geringen Umsätzen in Berlin gehandelt (vgl. Analyse vom 07.04.99: Kaufempfehlung bei
10,625 $, vom 03.12.99: Kaufempfehlung bei 15,9375 $ und vom 24.02.00: Halteempfehlung bei
16,6875 $.

Die Goldhotline

[Sovereign]

Hallo Goldhotline,
obwohl ich Ihrer positiven Analyse zu Freeport zustimme, muß ich etwas Wasser in den Wein kippen:
Wednesday May 24, 3:11 am Eastern Time
Indonesia says Freeport agrees to cut output

By Andrew Marshall

JAKARTA, May 24 (Reuters) - Jakarta`s mines and energy minister said on Wednesday PT Freeport Indonesia had agreed to cut daily output at its vast Grasberg copper and gold mine by around 30,000 tonnes of ore from around 230,000 now.

``This morning I received the news that there is a commitment from Freeport for an output reduction. The figure is not certain yet but it is likely to be by around 30,000 tonnes (of ore) daily,`` Susilo Bambang Yudhoyono told reporters.

Traders said the output cut could mean a fall in annual production of copper contained in ore of 100,000 to 120,000 tonnes. October copper futures rose in Shanghai on the news.

``They are mining relatively low grade ore there, so we`re talking about between 110,000 tonnes and 120,000 tonnes of copper and 400,000 ounces of gold a year,`` said Keith Goode, mining analyst for Bell Securities Ltd in Sydney.

Indonesia has been pressing the huge mine deep in the mountains of the remote eastern province of Irian Jaya to cut output following an accident earlier this month at Freeport`s Lake Wanagon waste dump which killed four workers and raised concerns about possible environmental damage.

Freeport has already been told to stop dumping waste at the Wanagon site.

Environment Minister Soni Keraf said he welcomed the planned output cut.

``I support their decision to cut back their production capacity in line with the environmental capacity,`` he told reporters. ``By cutting down the output, half of the problems can be solved.``

UNCERTAINTY, CONTROVERSY HANG OVER MINE

PT Freeport is majority owned by U.S.-based Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. The Indonesian government holds a stake, and Rio Tinto (quote from Yahoo! UK & Ireland: RIO.L) (Australia:RIO.AX - news) also has a share, in the Grasberg mine, one of the largest copper and gold mines in the world.

Freeport-McMoRan said last month it had expected sales from Indonesia to reach around 1.4 billion pounds of copper and 1.9 million ounces of gold this year.

Officials at PT Freeport were not immediately available for comment on Wednesday.

Freeport last year won permission to eventually increase ore output to 300,000 tonnes per day, but analysts said this now seemed to be off the cards for the moment.

Shares in Freeport-McMoRan have been hit by the uncertainty surrounding its Indonesian operations. They closed at $10-1/16 on Tuesday in New York, down from above $21 at the start of the year.

Indonesia`s government has been under pressure from some legislators to review PT Freeport`s contract of work, last reviewed in 1991. But Yudhoyono has said if Freeport agreed to an output cut, there would be no need for a contract review.

The mine has been a focus of controversy for years.

Some legislators say its current contract, drawn up during the rule of disgraced former President Suharto, is too favourable to Freeport and does not give enough royalties to the central and local government.

Activists in Irian Jaya, one of Indonesia`s separatist hotspots, accuse Freeport of environmental damage, exploitation, and cultural insensitivity. Freeport insists it maintains the highest environmental and safety standards and respects and has helped preserve the local culture.

As demands mount from Indonesia`s resource-rich provinces for a greater share in the proceeds from their natural wealth, Irian Jaya`s provincial government has demanded a stake in the mine.

Analysts say it is extremely unlikely Indonesia would force a halt to production at Grasberg, as the mine is the country`s single largest taxpayer.

But they say last month`s accident has given Jakarta an extra bargaining chip in its bid to wring more concessions out of Freeport.

Fazit: Nicht genug, daß ich Dank der Ökos nun mehr als 2 Mark für den Liter Benzin zahle (bei 50.000 km pro Jahr geht das echt ins Geld), nein, nun müssen die auch noch in Indonesien den Leuten die Geschäfte versauen!
Ich werde Freeport zunächst nicht kaufen, da ich der ganzen Sache nicht so recht traue. Was nützt das beste Unternehmen, wenn die Regierung aus Banditen besteht. Als warnendes Beispiel sei Bougainville Copper genannt.

Gruß

Sovereign