Intertainment vor Neubewertung !!!!! - 500 Beiträge pro Seite

[Mew]

Hallo Leute,

die Investmentbank Credit Agricole Indosuez Cheuvereux sieht bei Intertainment einen fairen Wert von 175 Euro. Wenn man die Zahlen betrachtet, von denen die dortigen Analysten dabei ausgehen, ist das sogar noch reichlich tiefgestapelt. Die 4 Euro Gewinn pro Aktie in 2001wird man wohl bereits dieses Jahr locker packen.

Zur Erinnerung: Intertainment meldete im ersten Quartal einen Gewinn pro Aktie von 1,68 Euro. Das Unternehmen sagte hierzu, daß im Filmgeschäft die ersten beiden Quartale üblicherweise sogar noch die schwächeren beiden Quartale im Jahr seien.





hier ein Auszug aus „Czerwensky`s Neuer Markt Report“


Intertainment: Der Medienkonzern steht vor einer Neubewertung

Die jüngsten Quartalszahlen des Filmehändlers und Rechteverwerters
überzeugten die Analysten. Sowohl der Umsatz (+808 %) als auch das Er-
gebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit (+925 %) übertrafen die Er-
wartungen deutlich. Intertainment hat sich auf den Handel mit Film-
rechten an US-amerikanischen Mainstream-Produkten spezialisiert, wobei
die gesamte Auswertungskette (Kino, Video/DVD, Pay-TV, Free-TV) abge-
deckt wird. Nachdem bislang hauptsächlich das deutsche und chinesische
Lizenzgebiet bedient wurden, forcieren die Münchener seit kurzem ihre
Vertriebsaktivitäten im gesamten europäischen Wirtschaftsraum. Für das
laufende Jahr plant Intertainment das Kinorelease von sechs oder sie-
ben Filmen. Ein großer Erfolg scheint der Film "Battlefield Earth" zu
werden, der in den US-Kinos bereits in den ersten drei Tagen 12,3 Mil-
lionen Euro einspielte, und an dem Intertainment die Rechte besitzt.
Ein neues Spielfeld zur Verwertung schuf sich das Unternehmen ferner
mit der 26%igen Beteiligung an der amerikanischen Sightsound.com, die
Download-Möglichkeiten für digitale Filme und Musik über Internet an-
bietet. Durch die Zusammenarbeit mit der britischen "filmgroup", an
der auch eine Pre-IPO-Beteiligungsoption von bis zu 20 % besteht, hat
Intertainment auch bereits einen Fuß auf der Insel. Die "filmgroup"
plant ab dem 4. Quartal dieses Jahres, eine breite Bibliothek an ex-
klusiven und nicht-exklusiven Filmen über Internet als Video-on-demand
anzubieten. Der Umsatz von Intertainment soll im laufenden Jahr auf
290 (56) Mill. DM klettern, der Gewinn je Aktie auf knapp 2 (0,63)
Euro. In 2001 will man den Umsatz glatt verdoppeln, die Konsensus-
Schätzungen der Analysten trauen den Bayern dann rund 4 Euro pro An-
teilsschein zu. Mit einem 2001er-KGV von rund 23,25 besitzt die Aktie
erhebliches Potential. Analysten der Investmentbank Credit Agricole
Indosuez Cheuvereux ermittelten anhand eines KGV-Vergleichs mit den
Konkurrenten einen fairen Wert von rund 175 Euro (akt. 93). Fazit: An
Tagen mit schwacher Markt-Tendenz zuschlagen!

[powerline]

Hallo Mew !
Ich beschäftige mich schon seit der ersten Notierung mit Intertainment und sehe in der Aktie ein Aufwärtspotential in diesem Jahr noch bis etwa 250 Euro. Dies ist möglich, da die Umsätze bzw. Gewinne im ersten Quartal überzeugt haben, und sich nun die Analysten zu Wort melden werden (dies bestimmt positiv).

Was mich nun interessieren würde ist:

Was ist der "Czerwensky`s Neuer Markt Report" ? Höre diesen Namen heute zum ersten mal.

Dann ist mir aufgefallen, das der Börsenbrief schreibt, dass der Film Battlefield Earth ein Erfolg in den USA ist, da in den ersten drei Tagen 12,3 Mio Euro (ich denke aber es sind Dollar) eingespielt worden sind. Dies ist richtig, aber der Film lief nur in den ersten drei Tagen, denn nach diesen Tagen wurde der Film nicht mehr so gut besucht (eher ein Flopp).

Dagegen wurde "The whole nine Yards" nicht erwähnt, aber dieser Film spielte in den USA schon über 60 Mio Dollar ein und ist auch in Frankreich auf Platz eins der Charts. In Deutschland lief er auch recht gut und hat sich unter den Top Ten gehalten.

Dem Fazit aber stimme ich 100% überein:

An Tagen mit schwacher Markt-Tendenz zuschlagen !!!

[powerline]

[Mew]

Hallo powerline,

dieser sog. "Czerwensky`s Neuer Markt Report" ist jede Woche im Newsletter von ConSors enthalten. Mehr kann ich dazu auch nicht sagen.

Servus

Mew

[powerline]

Danke.

[zentrader]

...bzgl. Neubewertung:

Wenn man die verfügbaren Zahlen zu Kursen, Umsätzen, Cash Flow und Wachstum nimmt und die entsprechende Medien-Peergroup des NM heranzieht (das wären neben Intertainment eben Constantin, EM/TV, Highlight, Kinowelt und Senator aus dem Nemax50), so kommt man aktuell (Kurse vom 26.5.) zu folgender Unterbewertung von Intertainment:

hinsichtlich
a) KUV 2000: 76%
b) KGV 2001: 73%
c) PEG 2000/2001: 141%
d) KCV 2001: 129%

D.h. gemessen am Durchschnitt der direkten Vergleichswerte liegt der faire Wert von Intertainment eigentlich aktuell in der Range von 160 bis 220 EUR !!!

Ich erwarte jedoch weiterhin eine deutliche Umsatz-/Gewinnsteigerung in 2000 - trotz "B.E. bzw. Travolta-Flop" (man muß auch bedenken, daß der Willis-Film ganz gut läuft und dieses Jahr u.a. noch der Snipes-Film Art of War kommt und vorallem der Nicholson-Streifen The Phledge) - und gehe deshalb nachwievor von einem mögl. Kursziel von 250-350 EUR noch in 2000 aus.

ci vediamo - no risk no fun...

zentrader

[powerline]

Sehr gut Zentrader. Schliesse mich deinem Kursziel an für dieses Jahr. Bin aber schon mit 200-250 Euro zufrieden.

[zentrader]

powerlinie,
die 200 bis 250 wären auch schon o.k. - aber vieleicht geht doch noch mehr - ich denke, dieses Jahr wird sich schon eher die Spreu vom Weizen trennen als in den letzten beiden euphorischen Börsenjahren - ich denke, der Trend geht stark in Richtung Qualität: Intertainment!

zu dem B.E.(Travolta-Flop)-Thema:
ITN hat ja alleine von Franchise 60 Filme lizensiert und Flops sind da sicherlich einkalkuliert. Zu B.E. ein paar Gedanken:

1. der Film wird voraussichtlich in Europa 20-25 mio EUR einspielen - d.h. ITN wir hier 10 mio EUR verbuchen können

2. per FreeTV-Packages verkauft ITN zur Zeit je Region 5-6 Kinohits für ca. 20-25 mio EUR (siehe deals mit Spa, Ita, Fr und GB) - d.h. B.E. wird je FreeTV-deal m.E. mit ca. 3 mio EUR bewertet

3. ausstehend sind noch die Regionalblöcke D, Benelux, Skand., Osteuropa, sowie Öst., Schweiz, Portugal etc.Nehmen wir mal an B.E. wird auch hier mit Abschlag mit ca. 1-2 mio EUR verkauft, so kann man doch alleine mit B.E.-bezogenen FreeTV-Lizenzverkäufen in Gesamteuropa in 2000 in Höhe von ca. 20 mio EUR rechnen

==> mit diesen 30 mio EUR dürften die ITN-Verpflichtungen aus der Filmfinanzierung von B.E. gedeckt sein

4. zusätzlich ergeben sich Einkünfte für B.E. aus Video, DVD, PayTV, VOD, Internet-Distribution, Hotel-TV und Merchandising

5. dazu kommen weitere Verwertungen nach ca. 7 Jahren, wenn die Erstlizenzvergaben erloschen sind

D.h. es ist m.E. durchaus denkbar, dass ITN sogar mit dem Flop B.E. Geld macht - was glaubt Ihr wohl vieviel Gewinn sie aus "Keine halben Sachen" ziehen oder gar aus einem kommenden Blockbuster (The Phledge mit Nicholson und einer Reihe anderer Superstars nach der Vorlage "Das Versprechen" von Dürrenmatt hat hier dieses Jahr noch einiges Potenzial...) ???

Also keine Panik Leute - die Euro a.S. bitte
nicht als Investitionsgrundlage nehmen - do your own research....

zentrader

[Thierri]

Die Analyse der Investmentbank Credit Agricole Indosuez Chevereux zeigt ja nicht ein anzustrebendes Kursziel
von Intertainment auf, sondern vielmehr den Kurs, den Intertainment derzeit haben sollte. Mit einem 2000er KGV
von unter 30 derzeit, wäre ein Kurs von 175 EUR schon JETZT möglich. Mit einem sicherlich noch zu erhöhenden
Ergebnis für 2000 - nach diesen Zahlen - ist mit Sicherheit zu rechnen. Die Schätzungen, die hier im Board
abgegeben wurden sind daher bestimmt nicht sonderlich utopisch, sondern noch recht konservativ. In der nun langsam aufkommenden
Medienrally wird Intertainment aufgrund seiner klaren Unterbewertung und der noch zusätzlich aufkeimenden
Phantasie -auch durch die anstehenden Börsengänge der Beteiligungen Sightsound und Filmgroup im Juni- zu den
klaren Gewinnern zählen.

Wer also noch nicht eingestiegen ist, sollte sich ernsthaft überlegen schon jetzt eine entsprechende Position
aufzubauen, falls dies nicht schon längst geschehen ist.

Gruß Thierri

[bluehat]

Hier die Stellungname von ITN:



Stellungnahme zum Euro am Sonntag Artikel vom 28. Mai 2000 auf Seite 5

"Angst um Travolta-Flop"


Liebe Aktionärin, lieber Aktionär,

zum wiederholten Male erscheint nach guten News von Intertainment (Quartalsergebnisse und filmgroup Beteiligung) eine negative Berichterstattung in der Zeitung Euro am Sonntag.

Wir möchten Sie darauf hinweisen, dass einer der Mitgesellschafter und Geschäftsführer der Publikationen Finanzen und Euro am Sonntag Dr. Michael Kölmel, Vorstand und Hauptaktionär der Kinowelt AG, ist. Bereits in der Vergangenheit ist unter den Begriffen "vermeintlich" und "Gerüchten zufolge" sowie "nach Brancheninformationen" über Intertainment wiederholt falsch berichtet worden, mit der Folge, dass genannte Publikation eine Gegendarstellung abdrucken musste. Auffallend ist auch, dass positive Unternehmensnachrichten der Firma Intertainment (115 Mio. USD Vorverkäufe an Spanien, Italien, U.K., Frankreich sowie der große Erfolg des Spielfilms The Whole Nine Yards mit Bruce Willis, an dem Intertainment ebenfalls die Europarechte hält, etc.) von Euro am Sonntag grundsätzlich ignoriert werden.

Im übrigen sind sowohl die Einspielergebnisse als auch die Besucherzahlen des Films Battlefield Earth seit zwei Wochen im Markt bekannt. Aufgrund der dargelegten Vorverkäufe wird Intertainment mit Battlefield Earth ein positives Ergebnis erzielen.

Über die Zusammenhänge von den Publikationen Euro am Sonntag sowie Finanzen und der Person Dr. Michael Kölmel berichtete die Süddeutsche Zeitung ausführlich am 17. Dezember 1999 auf Seite 27 unter den Überschriften "Enge Verbindungen zwischen Anlegerzeitschriften und Kinowelt-Chef Kölmel" - "Die rechten Artikel zur rechten Zeit" - "Euro am Sonntag und Finanzen machen sich für ein Medienunternehmen auffallend stark- in Text, Bild und im 3sat-Börsenspiel".

[KKFranken]

@bluehat,
bitte nenne Deine Quelle, ich würde es auch gerne glauben ! Sorry für das Misstrauen, aber www ist auch für fakes bekannt.
MfG KK

[TheFan]

Hallo KKFranken,...
Bluehat den Originaltext einer Intertainment-Mail gepostet. Ich habe die gleiche Mail bekommen und bin erleichtert. Also kein Grund zum Mißtrauen.
Wenn Du willst, dann melde Dich auf der INT-Homepage für den Newsletter an, dann wirst du immer von INT auf dem laufenden gehalten..
Gruß
TheFan

[KKFranken]

Hallo Fan,
die ITN-homepage scheitert bei mir zur Zeit an meiner Weigerung flash xxx downzuloaden und macromedia zu vetrauen ;-). Blöde Internet-Zeiten für solche neuen features und insofern auch etwas unglücklich von Intertainment, das zu verlangen !

Sagt Intertainment etwas dazu, daß dieses mail morgen als adhoc oder als Unternehmensnachrichten erscheint ? Wenn nein, befürchte ich, daß morgen erneut Schnäppchenpreise für Intertainment entstehen und ich diesmal NICHT MEHR liquide bin !

MfG KK

[TheFan]

Hallo nochmal KKFranken,..
Nein, das ist der Originaltext der Mail. In der letzten Zeit war es aber immer so, dass die Rundmails von INT als Adhoc schon erschienen waren oder aber daraufhin bald erschienen. Ichhoffe auch, dass morgen das als Adhoc kommt.
Ich halte INT schon seit 135 E und will sie unter 200 E nicht aus der Hand geben. Ich bin auch überzeugt von dem Wert und vor allem von dem Vorstand. Ich finde es auch gut, dass man sich direkt schon sonntags nach einem solchem Bericht in der EamS an seine Aktionäre wendet. Das spricht eindeutig für die Öffentlichkeitsarbeit von INT.
Gruß
TheFan

[Thierri]

Die Öffentlichkeitsarbeit hat ssich entschieden verbessert. Ein nicht zu unterschätzener Faktor. Mich würde es nicht wundern, wenn
Herr Kölmel -oder auch die gesamte Kinowelt AG- durch diese Vorgehensweise noch erhebliche Probleme mit der Börsenaufsicht oder gar mit Intertainment selbst bekommen könnte.
Ich würde dies jedenfalls der Intertainment AG empfehlen, auch um zukünftig gegen solche Manipulationen besser gefeit zu sein.

Übrigens, wann genau sollen die Beteiligungen Sightsound und Filmgroup an die Börse (Nasdaq) gehen? Ich habe Mitte Juni in Erinnerung.

Capital schrieb vor kurzer Zeit, daß Neuemissionen an der Nasdaq selbst in schlechten Zeiten mit einem durchschnittlichen Kursgewinn von ungefähr 72% aufwarten können.
Nicht schlecht für Intertainment

[Matobo]

Und warum fällt Intertainment dann gerade wieder unter 90 Euro ???

[DerMacher]

Weil Euro-am-Sonntag-Lemminge verkaufen und das ITN-Mail nicht kennen.

Nicht verzagen und weiter kaufen.

So long.

[zentrader]

...ein interessanter Beitrag zu dem potentiellen "Travolta-Flop" von B.E. von der US-Website www.upcomingmovies.com:

"...As Battlefield Earth winds its way down the box office charts in the USA, I`ve gotten some e-mails asking me if there could really, truly, be a sequel in the works. The answer is that yes, indeed, the sequel is still being planned, as the first film was intended from the beginning to be the first of two. The next question you would probably ask is how can a sequel be justified for a film that didn`t do that well. Well, there`s different ways to measure profitability. One thing to consider is that films like Battlefield Earth do quite well in international markets, especially when driven by an A-list star like John Travolta, and this is often true even when the film is both critically reviled and a "bomb" in the USA:
For example, 1996`s Daylight, starring Sylvester Stallone, did only $33 million in the USA but went on to earn $120 million worldwide... not bad. The verdict is still out on Battlefield Earth, but it`s very possible it could repeat that pattern."

Also nochmals, wie von ITN schon deutlich gemacht: selbst wenn B.E. in Europa im Kino floppt, sind die Aufwände durch anderweitige Verträge gedeckt - andererseits besteht durchaus die Möglichkeit, dass der Film in diversen Ländern in Europa wesentlich besser läuft als in den USA (siehe o.g. Beispiel des 96er-Stallone-Films) und dann gibt`s zusätzl. nicht geplante Einnahmen !!!

Alles möglich...

zentrader

[zentrader]

Zusätzlich zu o.g. Argumenten, sollte man auch beachten, dass das ITN-Filmportfolio in 2000 neben den beiden angelaufenen Willis- und Travolta-Filmen und den bereits angesagten Snipes- (Art of War) und Nicholson-Streifen (The Pledge) auch ein paar weniger beworbene Rechte hat, die entweder bereits sehr gute Kritiken haben ("THE THINGS YOU CAN TELL JUST BY LOOKING AT HER") oder überraschend gut anlaufen ("The Big Kahuna" u.a mit Kevin Spacey aus Am. Beauty - dieser Film läuft mit relativ wenigen Kopien aber steigender Tendenz in den USA und hat letzte Woche schon ca. den fünftbesten Wochenumsatz pro Kopie erzielt!).

Da sind schon ordentlich Potentiale vorhanden!

zentrader

[zentrader]

Zusätzlich zu o.g. Argumenten, sollte man auch beachten, dass das ITN-Filmportfolio in 2000 neben den beiden angelaufenen Willis- und Travolta-Filmen und den bereits angesagten Snipes- (Art of War) und Nicholson-Streifen (The Pledge) auch ein paar weniger beworbene Rechte hat, die entweder bereits sehr gute Kritiken haben ("THE THINGS YOU CAN TELL JUST BY LOOKING AT HER") oder überraschend gut anlaufen ("The Big Kahuna" u.a mit Kevin Spacey aus Am. Beauty - dieser Film läuft mit relativ wenigen Kopien aber steigender Tendenz in den USA und hat letzte Woche schon ca. den fünftbesten Wochenumsatz pro Kopie erzielt!).

Da sind schon ordentlich Potentiale vorhanden!

zentrader

[mailthomas_1999]

@ KKFranken:

Auf den Zusammenhang von EamS und Kölmel wurde heute mittag auch in der Telebörse auf N-TV hingewiesen.

[jackfp]

Erneuten Dank an zentrader für die informativen postings.
Ich habe heute die Einladung zur Hauptversammlung der
Intertainment AG in München im Briefkasten gehabt. Ich
überlege stark nach, ob ich einen Urlaubstag opfern soll um
daran teilzunehmen. Denkt einer von euch auch über einen
Besuch nach? Leider war ich bislang nie in München