Analyse zur Metabox AG - 500 Beiträge pro Seite

[Thierri]

Analyse nach Willians de Broe zur Metabox
30.6.00


1. Die Kennzahlen, die sich auf die Analyse von Williams de Broe bezieht (bei einem Kurs von 115 Euro) - hier ist der neue Auftrag
nicht enthalten

Marktkap. 2000 (bei 2,8 mio. Aktien) von 322 mio. Euro
durchschn. Gewinn-Wachstumsrate 2000-02 von 96 %
KGV 2001 von 22
KGV 2002 von 13
PEG 00-02 von 0,23 - fair wäre ein Wert von 1, ergibt einen fairen Wert bezüglich des Gewinnwachstums von 508 Euro
Umsatzwachstum 1998-2002 von 183 %
KUV 2001 von 1,2
KUV 2002 von 0,96

2. Die Kennzahlen unter Berücksichtigung des neuen Auftrag über 1,8 mio. Set-Top-Boxen. Folgende Parameter wurden verwendet:

- der Auftrag umfaßt ein Volumen von ca. 513 mio. Euro (1 Mrd. DM)
- die Umsätze verteilen sich zu 60 % auf das Jahr 2001 und 40 % auf 2002
- als Umsatzrendite wurden 6,6 % berücksichtigt (gemittelt aus der Analyse von de Broer für die Jahre 2000-2002)
- als Grundkapital wurde für 2000 von 2,8 mio. Aktien ausgegangen, für 2001 und 2002 wurden 3,2 mio. Aktien angenommen

ergibt folgende Kennzahlen:

Marktkap. 2000 (bei 2,8 mio. Aktien) von 322 mio. Euro
bei einem Umsatz 2001 von 614 mio. Euro und 2002 von 589 mio. Euro
durchschn. Gewinn-Wachstumsrate 2000-02 von 139 %
KGV 2001 von 10
KGV 2002 von 9
PEG 00-02 von 0,07 (!!) - fair wäre ein Wert von 1, ergibt einen fairen Wert bezüglich des Gewinnwachstums von 1619 Euro !!
Umsatzwachstum 1998-2002 von 215 %
KUV 2001 von 0,6
KUV 2002 von 0,62

Einschränkend muß bemerkt werden, daß sich Gewinn- und Umsatzwachstum lediglich auf 3 bzw. 4 Jahre bezieht. Ein PEG von
0,07 ist ein absoluter Witz. Met@box ist damit (incl. des neuen Auftrags) die unterbewertetste Aktie am Neuen Markt (na ja, war eh
schon jedem klar). Wenn ich mir die anderen Unternehmen am neuen Markt angucke, würde ich für Met@box mindestens ein PEG
von 0,5 ansetzen ( fair wäre ein Wert von 1 - die meisten I-Nets sind deutlichst höher bewertet !). Ergäbe ein Kurspotential von 820
Euro, damit wäre Met@box immer noch günstig bezüglich des Gewinnwachstums (alles natürlich nur Zahlenspielereien, aber als
Langfristziele absolut zulässig).

Ich denke (vorausgesetzt der Auftrag kommt zustande), der Markt wird Met@box kurzfristig ein KGV 2001 von 20-30 zubilligen. Das
ergibt ein Kurspotential von 230-345 Euro. Mittelfristig sollte ein KGV von ca. 50 drin sein. Das ergibt einen Kurs von 575 Euro.
Weitere Großaufträge sind hierbei natürlich nicht berücksichtigt, auch nicht der Status des Weltmarktführers. Auch die
Content.Phantasie ist noch nicht eingepreist. Der Wert hätte bezüglich des Gewinnwachstums immer noch Platz nach oben

Dank an Walter Burns

Gruß Thierri

[GigagurusMamma]

up

[junkstro]